第二章 汇率与汇率制度
国际金融习题集
第二章 汇率和汇率制度一、单选题1、动态的外汇是指（ ）A、国际汇兑B、经济活动C、经营行为D、货币交换2、国际金本位制条件下，两国货币汇率的决定基础是（ ）A、黄金输出点B、黄金输入点C、黄金输送点D、铸币平价3、在间接标价法下，外币数量的增加，说明（ ）A、本币升值B、外币升值C、本币贬值D、外币汇率上升4、人民币汇率基本上属于（ ）A、固定汇率B、浮动汇率C、法定汇率5、当一国发生相对较低的通货膨胀时，则（ ）A、该国货币会相对贬值B、该国货币会相对升值C、该国货币会趋于疲软D、外国货币相对升值6、在布雷顿森林体系下的固定汇率制（ ）A、降低国际贸易和融资的风险B、保证货币对内外价值的一致性C、促使国际收支服从国内经济发展目标D、增强各国货币政策的自主性7、记帐外汇（ ）A、可以用于多边贸易结算B、可引起外汇的实际转移与流动C、只能在双方银行开立专门帐户记载使用D、可以汇兑成自由外汇8、将汇率划分为基本汇率和套算汇率是根据（ ）A、外汇交易交割期限B、制定汇率的方法C、限制性不同D、外汇的管理宽严不同9、购买力平价说是（ ）创立的。
A、英国的葛逊B、瑞典的卡塞尔C、法国的阿夫达.里昂D、美国的托宾二、多选题1、我国《外汇管理条例》中所规定的外汇是指（ ）A、外国货币B、外币支付凭证C、外币有价证券D、特别提款权E、其他外汇资产2、一国货币成为自由外汇必须具备的条件是（ ）A、对本国国际收支中的经常项目不加限制B、对资本的国际流动限制较少C、不实行复汇率制D、不采取歧视性货币措施E、完全取消外汇管制3、在直接标价法下，本币数量的减少说明（ ）A、外币的升值B、外币的贬值C、本币的升值D、本币的贬值E、本币汇率的上升4、根据银行划付外汇的方式的不同，可将汇率分为（ ）A、电汇汇率B、同业汇率C、信汇汇率D、商业汇率E、票汇汇率5、浮动汇率条件下，决定和影响一国货币汇率高低的因素有（ ）A、货币法定含金量B、货币的供求状况C、货币实际所能代表的价值D、货币的名义价值E、货币的购买力6、浮动汇率制（ ）A、增强了各国货币政策的自主性B、降低国际贸易与融资的风险C、相对减少了国际储备的数量D、助长了国际资本的投机E、使一国货币的对外对内价值趋于一致7、现钞买入价一般较低的原因在于（ ）A、买入成本高B、持有现钞无收益C、需要支付相应的保管费D、可增加买入行的外汇收益E、可减少买入行的费用支出8、直接标价法的特点有（ ）A、汇率波动所表现的货币是本币B、汇率波动所表现的货币是外币C、世界上绝大多数国家采用这种方法D、买入价在前E、卖出价在后三、填空1、人民币汇率采用的是 标价法。
第二章：汇率与汇率制度
一、汇率标价方法
标价法中的基准货币和标价货币：
通常将汇率标价中数量固定不变的货币叫做基 准 货 币 （ Based Currency ） 或 被 报 价 货 币 （Reference Currency），把数量变化的货币叫做 报价货币或标价货币（Quoted Currency）。
二、汇率的种类
1. 按银行买卖外汇的角度，分为买入汇率、卖出汇 率和中间汇率
买入汇率（Buying Rate），也称买入价 （the Bid Rate），即银行从同业或客户买入外 汇时所使用的汇率。
卖 出 汇 率 （ Selling Rate ） ， 也 称 卖 出 价 （the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出 外汇时所使用的汇率。
（1）2个汇率等式的标价方法相同
伦敦： GBP1=USD1.8550/60 （间接） 澳大利亚：AUD1=USD0.7810/20 （间接） Bid Rate: 银行买进1GBP支付给客户多少AUD?
(银行卖美元买英镑) GBP1=USD1.8550 客户把USD卖回给银行，换取AUD (银行买美元支付澳大 利亚元) 1.8550/0.7820 银行买进1GBP支付给客户USD
远期汇率＝即期汇率＋升水点数 远期汇率＝即期汇率－贴水点数
间接标价法下：按“小/大”排列为贴水，按“大∕ 小” 排列为升水；
远期汇率＝即期汇率－升水点数
C.升(贴)水年率：
按中间汇率把远期差价换成年率来表示，用以
分析远期汇率
基准货币的升（贴）水年率= [（远期汇
率-即期汇率）÷ 即期汇率] ×（12÷远期月 数）×100% 报价货币的升（贴）水年率=[（即期汇率 -远期汇率）÷ 远期汇率] ×（12÷远期月数） ×100%
第二章_外汇汇率与汇率制度
§ 一般情况下，从短期来看
§ 经济高增长→进口↑→本币汇率↓
§ 从长期来看
§
投资收益率较高→外资流入↑
经济高增长
本币汇率↑
§
劳动生产率↑→出口↑
§ 5、汇率政策
§ 为了扩大出口，限制进口，往往低估本币汇率。
Байду номын сангаас
§ 为了鼓励资本输出，增强本币信心，提高本币的国际 地位，往往高估本币汇率。
第二章_外汇汇率与汇率制度
更多的生产要素(如土地、劳力)→外资流入↑
第二章_外汇汇率与汇率制度
§ 对外债务 § 本币↓→不利于本国还债
§ (二)汇率变动对国内经济的影响
§ 1、对国内物价水平的影响
§ 本币↓→出口↑进口↓→国内商品供应↓货币供给 ↑→物价↑
§
以本币表示的进口商品价格↑
§ 本币↓
物价↑
§
进口原材料、中间品本币价格↑
§ 一种货币（一个国家）只有一种汇率，通用于该国所有的国 际经济交往中。
§ 2、多种汇率/复汇率
§ 一种货币（一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率 用于不同的国际经贸活动。
§ (五)按外汇交易工具和收付时间划分 § 1、电汇汇率(用电讯通知付款的外汇汇率)
看作是标准汇率，其他汇率以其为基础计算出来。公 布的外汇牌价一般为电汇汇率。
第二章_外汇汇率与汇率制度
▪ 1、绝对购买力平价
▪ 假设前提：一价定理。即同样的商品在不同国家 价格其实是一致的，只不过标价货币不同而已， 用汇率折算后应一样。
供求发生的原因是国家之间存在的借贷关系。 § 第二，国际借贷分为固定借贷和流动借贷两种形
式，只有后者的变化才对外汇供求产生影响。 § 第三，汇率变动取决于流动借贷是否相等。如果
第二章外汇汇率与汇率制度课后习题练习国际金融课程
第二章外汇汇率与汇率制度一、名词解释汇率、直接标价法、间接标价法、买入汇率、卖出汇率、中间汇率、官定汇率、市场汇率、远期汇率、黄金输送点、绝对购买力平价、相对购买力平价、汇率制度、固定汇率制、浮动汇率制、清洁浮动、肮脏浮动、联系汇率制、联合干预二、单项选择1、在国际金融市场上，采用的统一的汇率报价(标价)法是( )。
A、直接标价法B、间接标价法C、美元标价法D、欧元标价法2、汇率采取直接标价法的国家和地区有( )A、美国和英国B、美国和香港C、英国和日本D、香港和日本3、近日，我国外汇市场上的汇价为1美元＝8.633人民币，则我国采用（）A、直接标价法B、间接标价法C、美元标价法D、以上都错4、假定外国价格水平不变，本国价格水平上升，在直接标价法下（）A、实际汇率大于名义汇率B、实际汇率小于名义汇率C、实际汇率等于名义汇率D、名义汇率改变，实际汇率始终不变5、在直接标价法下，实际汇率小于名义汇率说明本国竞争力（）A、提高B、减弱C、不变D、无法确定6、在直接标价法下汇率的数值变小说明（）A、本币升值B、本币贬值C、外币升值D、无法确定7、在间接标价法下汇率的数值变小说明（）A、本币升值B、外币贬值C、外币升值D、无法确定8、假定外国价格水平不变，本国价格水平上升，在直接标价法下（）A、实际汇率大于名义汇率B、实际汇率小于名义汇率C、实际汇率等于名义汇率D、名义汇率改变，实际汇率始终不变9、在直接标价法下，实际汇率小于名义汇率说明本国竞争力（）A、提高B、减弱C、不变D、无法确定10、在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明( )A、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升C、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降D、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降11、在其他条件不变的情况下，以下哪种情况会导致一国货币升值？( )A、通货膨胀B、国际收支顺差C、收入减少D、紧缩性政策12、根据利率平价理论如果美国利率高于香港，美元对港币的远期汇率会（）A、升值B、贬值C、既不升值也不贬值D、无法确定13、根据利率平价理论如果美国利率高于香港，美元对港币的即期汇率会（）A、升值B、贬值C、既不升值也不贬值D、无法确定14、购买力平价说有助于说明( )。
国金第二章《外汇汇率与汇率制度》课件
第一节
汇率及其标价方法
一、汇率及其标价方法
（一）外汇汇率的概念 一个国家货币折算成另一个国家货币的 比率； 或者，用一国货币单位表示的另一国货币 单位的价格； 简言之，汇率就是两种不同货币之间的比 价。
汇率＝A货币／B货币； 或；汇率 = B货币／A货币
例如，1美元＝8.2775元人民币，表示美 元对人民币的汇率。 左端的单位货币称为标准货币或基准货币， 右端的货币称为标价货币。 ·
（三）按银行汇兑方式划分有 1. 电汇汇率（T/T）： 以电汇方式买卖外汇时使用的汇率。 2. 票汇汇率（D/D）： 以票汇方式买卖外汇时使用的汇率。 3. 信汇汇率（M/T）： 以信汇方式买卖外汇时使用的汇率。
（四）根据制定汇率的方法分类
关键货币 （Key Currency），是指本国国际收 支中使用最多、外汇储备中占比重大、且可以自由 兑换和世界上普遍接受的货币。
二、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
1. 买入汇率：银行向同业或客户买入外汇 所标明的汇率，即买入价。
2. 卖出汇率：银行向同业或客户卖出外汇 所标明的汇率，即卖出价。
买入价和卖出价的差额一般为1~5‰，它是银行 承担风险的报酬，称为汇兑收益。
3. 中间汇率：银行买入汇率与卖出汇率的 平均值。即； 中间汇率 ＝ （买入汇率+卖出汇率）/ 2
间接标价法的特点
1）本币的数量固定不变。 2）汇率的涨跌以外币数额的变化来表示。 （本币不变，外币变，其汇率的升降与 本国货币对外价值的高低成正比。） 目前，仅美国和英国等个别国家采用间 接标价法
其实两种汇率标价法只是基准货币 不同，直接标价法与间接标价法的关系 是互为倒数关系。
第二章_外汇汇率与汇率制度
小国货币的汇率变动无足轻重(因为其贸易额小)，对 世界经济影响不大。以下是对大国而言。
1、汇率不稳定→ 不利成本和收益核算→ 不利对外 贸易的发展、不利跨国投资的发展
2、汇率不稳定→通过金融交易以对资产保值或投机 → 易引起国际金融形势动荡
3、汇率不稳定→对国际储备货币体系影响较大→不 断贬值的储备货币在国际储备货币体系中所占份额↓
一、金本位制下的外汇汇率
1、汇率决定的基础
铸币平价
铸币平价：两种货币的含金量之比。如,１英镑含金 量为113.0016格令纯金，１美元含金量为23.22格令 纯金，则：1英镑=113.0016 23.22=4.8665美元
2、调整
“价格-铸币流动机制”能自动调节汇率。汇率围绕 铸币平价上下波动，以黄金输送点为波动界限，黄 金输出点为上限，黄金输入点为下限。
更多的生产要素(如土地、劳力)→外资流入↑
对外债务
本币↓→不利于本国还债
(二)汇率变动对国内经济的影响
1、对国内物价水平的影响
本币↓→出口↑进口↓→国内商品供应↓货币供给 ↑→物价↑
以本币表示的进口商品价格↑
本币↓
物价↑
进口原材料、中间品本币价格↑
2、对国内生产的影响
买卖差价一般在1‰—5‰。
特点： 大银行差价较小，一般为1.5‰—3‰，小银行
差价较大。 发达国家银行差价较小。发展中国家银行差价
较大。 主要储备货币差价较小。
2、中间汇率 中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2 主要作用： 说明、分析汇率走势。 企业核算时的折算标准。 3、钞价 即银行购买外币钞票的价格。
汇率和汇率制度
第一节 外汇与汇率
8．名义汇率、实际汇率和有效汇率 从货币价值的角度考察，汇率可以分为名义汇率、实际汇率 和有效汇率。名义汇率是指由官方公布的或市场上通行的没有 剔除价格因素的汇率。一般由各种媒体所披露的汇率都是名义 汇率。实际汇率又称为真实汇率，是指在名义汇率的基础上剔 除物价因素后的汇率。它与购买力平价有相似之处。有效汇率 又称为汇率指数，是指一种货币相对于其他多种货币双边汇率 的加权平均数。有效汇率与双边汇率的关系类似于价格指数与 各种商品价格的关系。
市场汇率是指在自由外汇市场上买卖外汇所使用的外汇。在 外汇管制较松的国家，官方汇率往往只是一种形式，有行无市， 实际的外汇买卖均按市场汇率进行。
第一节 外汇与汇率
7．固定汇率和浮动汇率 从国际汇率制度角度考察，汇率可以分为固定汇率和浮动汇率。 固定汇率是基本固定的、波动幅度在一定范围内的不同货币之 间的汇率。这是金本位制度下（布雷顿森林体系下）通行的汇 率制度。浮动汇率是指完全由外汇市场供求关系决定的、政府 不加任何干预的不同货币之间的汇率。这是布雷顿森林体系解 体后，西方国家普遍实行的汇率制度。
第一节 外汇与汇率
（二）汇率的分类
1．基本汇率和套算汇率
从汇率制定的角度考察，汇率可以被划分为基本汇率和套算 汇率。基本汇率是一国货币与关键货币的汇率。由于世界各国 的货币种类繁多，一国若要制定出本国货币与各种外国货币间 的汇率是非常麻烦的。为了方便起见，各国往往选择一种在国 际经济交往中最为常用的主要货币作为关键货币，制定出本国 货币与关键货币之间的汇率，这一汇率即为基本汇率。它是确 定本币与其他各种货币汇率的基础。套算汇率又称为交叉汇率， 是在基本汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。 如果本币与美元之间的汇率是基本汇率，那么本币与非美元货 币之间的汇率即为套算汇率，它是通过它们各自与美元之间的 基本汇率套算出来的。
汇率与汇率制度2
汇率与汇率制度2引言汇率是指不同国家之间货币的交换比率。
汇率是国际贸易和投资的重要指标，对经济发展具有重要影响。
在全球化的背景下，汇率的波动对于各国的经济政策和金融市场有着深远的影响。
本文将探讨汇率制度的不同类型以及其对经济的影响。
一、固定汇率制度固定汇率制度是指国家或地区采取措施维持其货币与其他货币的固定比率。
这种制度通常需要政府或中央银行的干预来维持汇率的稳定。
固定汇率制度有以下几种形式：1.可兑换固定汇率制度：国家的货币与外汇可以自由兑换，但政府会干预市场以维持汇率的稳定。
例如，中国的人民币与美元之间采取的就是可兑换固定汇率制度。
2.金本位制度：国家的货币与一定数量的黄金挂钩，汇率由黄金的固定价格决定。
该制度在19世纪末至20世纪中叶较为流行，但在现代已经不再被广泛采用。
固定汇率制度的优点是可以提供稳定的汇率环境，有助于促进国际贸易和投资。
然而，由于需要政府或中央银行的干预，固定汇率制度容易受到外部冲击的影响，同时也限制了货币政策的独立性。
二、浮动汇率制度浮动汇率制度是指汇率完全由市场供求关系决定，政府不干预汇率的形成。
这种制度下，汇率会随着市场需求和供应的变化而波动。
浮动汇率制度有以下两种形式：1.自由浮动汇率制度：汇率的波动完全由市场决定，政府不进行干预。
这种制度下，汇率可能会出现大幅波动，对经济有较大的风险。
例如，澳大利亚等国家采取的就是自由浮动汇率制度。
2.管理浮动汇率制度：政府会适时干预市场以稳定汇率，但干预程度相对较低。
这种制度下，市场仍然起着主导作用，但政府会通过干预来避免过度波动。
例如，日本的汇率制度就属于管理浮动汇率制度。
浮动汇率制度的优点是能够反映市场供求关系，避免了外部冲击对汇率的影响。
但同时，汇率的波动也增加了不确定性，对国际贸易和投资带来了挑战。
三、汇率制度的影响汇率制度的选择对于经济发展具有重要影响。
不同的汇率制度会对以下几个方面产生影响：1.国际贸易：固定汇率制度可以提供稳定的汇率环境，有利于促进国际贸易。
第二章_外汇汇率与汇率制度
率制度。
固定汇率制的类型
金本位制下的固定汇率制
布雷顿森林体系下的固定汇率制
布雷顿森林体系下的固定汇率(1944— 1973) 人为规定金平价。
人为规定汇率波动幅度。
可以调整金平价。
维护固定汇率所采取的措施
提高贴息率 动用黄金外汇储备 外汇管制 举借外债或签订互换货币协定
货币局安排。政府通过立法承诺本国货币按固 定汇率兑换某一特定的外币，同时限制官方的 货币发行，以确保履行法定义务。香港联系汇 率制度就是一种货币局安排。 传统的钉住安排。将其货币（实际或公开）按 固定汇率钉住一种主要国际货币或者一篮子货 币，汇率波动幅度不超过±1％。
水平区间内的钉住。类似于传统钉住安排，不 同的是波动幅度大于±1％。
浮动汇率制的作用
浮动汇率对金融和外贸的影响 浮动汇率对国内经济和国内经济政策影响
国际货币基金组织的划分
根据国际货币基金的最新划分，按照汇 率弹性由小到大，将各国汇率制度分为8 类： 无单独法定货币的汇率。本国将另一国 货币作为惟一法定货币流通；或者属于 货币联盟的成员，与联盟中的其他成员 共同使用同一种法定货币。最典型的就 是欧元区。
爬行钉住。按照预先宣布的固定汇率，根据若 干量化指标的变动，定期小幅调整汇率。
爬行区间。是水平区间内的钉住与爬行钉住的 结合，与爬行钉住的不同是波动幅度要大。
事先不公布汇率目标的有管理浮动。政府在不 特别指明或事先承诺汇率目标的情况下，通过 积极干预外汇市场来影响汇率变动。 独立浮动。汇率由市场决定，外汇干预的目的 是减小汇率波动以防止汇率过度波动，而不是 确立一个汇率水平。
(2.2.25)--汇率与汇率制度：习题作业
模块二第2单元 汇率与汇率制度习题作业一、找出每个词的正确含义二、计算1．我国某企业在国际市场上，按10美元/1件的价格售出100万件某商品，该企业生产该商品的成本为人民币14元/1件。
假设结算当时的汇率是1美元兑换人民币6.78元，则该企业获得的利润以人民币衡量是多少？2．假定当前人民币对美元的汇率是6.82元人民币兑换1美元，美国年利率为0.25，人民币年利率为1.62。
根据利率平价理论，回答以下问题：（1）对人民币而言，三个月远期汇率是升值还是贬值？（2）三个月远期汇率是多少？3．根据中国国家外汇率管理局公布的汇价，2008年11月（期初）时，人民币对日元的名义汇率（以100为单位，NER0）为7.04，2010年11月（期末）时，对日元的名义汇率（NER1）为8.07；另据相关机构公布的数据，此期间我国物价（P）上涨5.62%，日本物价(P*)上涨-1.48%。
试分别估算此期间，以人民币作为本币，分别对日元的名义汇率（NER）、实际汇率（RER）的升值/贬值之幅度（%）？三、简答题1．述换汇成本说与购买力平价理论的关系。
2．简述汇率的影响范围及影响其发挥作用的条件。
3．汇率风险包括哪些方面，并简要列举一些规避汇率风险的措施。
四、论述题1．试述现代汇率决定理论并对其进行评价。
2．试述汇率制度演进的三个阶段。
3．固定汇率制和浮动汇率制各有哪些利弊。
4．试述对现阶段人民币汇率制度安排的理解。
5．试讨论人民币升值对国内房地产价格的影响。
作业答案一、找出每个词的正确含义1.d2.c3. i4.e5.b6. a7.g8. f9. j 10. h二、计算1．人民币表示的每件商品价格：10 × 6.78 =67.8元，该企业的生产总值为：67.8元/件× 100万件=6780万元以人民币表示的利润为：6708万元– 14元/件× 100万件 = 5308万元2．利率平价理论告诉我们，利率高的国家货币在远期外汇市场上贴水，利率低的国家货币在远期外汇市场上升水，并且升贴水率等于两国的利率差。
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第一节
汇率及其标价法
• 一、外汇的概念 • 二、汇率及其标价法 • 三、汇率的种类
• 一、外汇(Foreign
Exchange)的概念
1.动态的外汇概念（P9）--等同于国际结算
2.静态的外汇概念（P9） 广义的外汇（P9）--等同于外币资产 狭义的外汇（P9）--通常所说的外汇
我国外汇管理条例规定外汇包括的内容（P9）
7．政府干预 8．市场预期 9．汇率政策 10．外汇投机 11．政治因素
• (一)国际收支状况 暂时的、小额的国际收支差额可以较容易地为国 际资本流动等因素抵消或调整，不一定影响汇率。长期 的、巨额的国际收支差额会影响汇率。
美元汇率变动： 二战后初期：巨额的贸易顺差，美元供不应求，出现“美元荒”； 60年代后：巨额逆差，迫使美元1971、1973年两次大贬值； 80年代中后期：美对日大量贸易逆差导致美元对日元不断贬值； 90年代中后期：美进入高经济增长、高就业率、高科技、低通胀率 的新经济时代，外来投资缓解了长期困扰美国的贸易赤字，美元 汇率节节上扬，进入强势美元时期。 2002年之后：美贸易逆差严重，外来投资流入速度减缓，国际收支 缺口越来越大，美元持续贬值。
• （四）经济增长率差异 • 一般情况下： 1．从短期来看（经济高速增长初期）， 经济高速增长， 进口增加，本币贬值。 2．从长期来看 （1）经济高速增长，投资收益率较高，外资流入 增加，本币升值； （2）经济高速增长，劳动生产率提高，成本降低， 出口增加，本币升值。
• （五）预期因素（心理预期因素往往是短期内影响汇率变动
（二）按银行买卖外汇的角度不同分
买入汇率（Buying Rate） 卖出汇率（Selling Rate） 中间汇率（Middle Rate） 现钞汇率（Bank Notes Rate）
2006年3月18日外汇牌价
中间价
10月16日
买入价 800.55
卖出价 805.37
现钞买入价 794.93
USD
币种
美元(USD)
港币(HKD) 日元(JPY) 欧元(EUR) 英镑(GBP) 瑞士法郎(CHF) 加拿大元(CAD)
中间价
4.50
87.82 6.4698 967.54 1220.40 608.34 639.42
买入价
683.13
87.64 6.4439 963.67 1215.52 605.91 636.86
• （六）国际储备
• 如果一国具有高额的国际储备，则显示政府干预外汇市 场、稳定货币汇率的能力较强。因此，储备增加能够加 强外汇市场对本币的信心，从而会使本国货币汇率趋于 上升。反之，国际储备下降则会导致本国货币汇率的下 降。如果一国政府宣布其坚持稳定汇率的目标，则其外 汇储备丰裕将增强外汇市场对本币汇率稳定的信心，有 利于确保本币汇率稳定。
802.96
751.36
GBP
EUR HKD
1410.64
1533.98
1399.35
973.02 103.20
1421.93
984.76 103.82
1359.86
943.65 102.74
978.89
1066.74
103.51
96.904
SGD
496.82
492.85
500.79
478.93
中国工商银行人民币即期外汇牌价日期：2008年09月15日 星期一
固定汇率（Fixed
Exchange Rate) Exchange rate）
浮动汇率（float
第二节 汇率决定的基础 和影响汇率变化 的因素
一、汇率决定的基础（自学，P63-66） 二、影响汇率变动的主要因素 三、汇率变动对经济的影响
二、影响汇率变动的主要因素
1．国际收支 2．通货膨胀 3．利率 4．经济增长率 5．财政货币政策 6．国际储备
553.51
478.55 130.27 118.77 101.71 85.37
20:29:08
20:29:08 20:29:08 20:29:08 20:29:08 20:29:08
新西兰元(NZD) 2013-7-30
韩元(KRW)
450.81
0.6185
449.01
--
434.58
0.5863
452.61
对远期汇率的报价有两种方式
直接报价（Outright Rate） 用远期差价（Forward Margin）报价
• 例1
某日香港外汇市场外汇报价如下： 即期汇率 USD1=HKD7.7800~7.8000 一月期USD升水 30~50 三月期USD贴水 45~20
• 例2
有些外汇市场在报价时并不说明远期差价是 升水还是贴水，如新加坡外汇市场报价为： 即期汇率：USD1=SY1.3620~1.3680 三个月 200~300 六个月 300~100
澳大利亚元(AUD)
新加坡元(SGD) 丹麦克朗(DKK) 挪威克朗(NOK) 瑞典克朗(SEK) 澳门元(MOP)
551.30
476.64 129.75 118.30 101.30 85.20
549.09
474.73 129.23 117.83 100.89 85.03
531.45
459.48 125.08 114.04 97.65 84.35
0.6507
20:29:08 12
13:55:30
（三）按外汇买卖的交割时间划分
即期汇率（Spot Rate） 远期汇率（Forward Rate）
远期汇率与即期汇率之间的差额称为 “远期差价”（Forward Margin)。如果一个国 家货币趋于坚挺，远期汇率就会高于即期汇率， 其差价称“升水”（premium)。如果一个国家的 货币趋于疲软，其远期汇率低于即期汇率，该差 价称为“贴水”（discount) 。
3.自由外汇与记账外汇
国际标准ISO三字符货币代码
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美元(USD) 丹麦克朗(DKK) 挪威克朗(NOK) 港币(HKD) 瑞典克朗(SEK) 日元(JPY) 澳门元(MOP) 欧元(EUR) 新西兰元(NZD) 英镑(GBP) 韩元(KRW) 瑞士法郎(CHF) 加拿大元(CAD) 澳大利亚元(AUD) 新加坡元(SGD)
4.外汇三要素(P9)
（一种外币成为外汇应具备的三个前提条件） （1）自由兑换性 （2）普遍接受性 （3）可清偿性
5.外汇的作用(P10)
（1）作为购买手段，用于在国际间购买货物、服务 （2）作为支付手段，进行国际间债权债务的清偿 （3）作为国际储备手段，用于清偿债务、维持本币汇率 稳定，促进经济发展与增长 （4）作为国家财富的象征，是对国外债权的持有，并能 转化为其他资产
第二章 汇率汇率制度
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第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
汇率及其标价法 汇率决定的基础和影响汇率变化的因素 汇率决定理论 汇率制度 汇率政策
著名的国际金融之谜
美国一居民手持1USD 上午在美国境内，花0.1USD买1杯酒喝，余0.9USD； 下午到墨西哥境内，按1USD=3MP的汇价兑换到2.7MP。 其中花0.3MP再买1杯酒喝，余下2.4MP带回美国。 第二天上午到美国银行，按1USD=2.4MP的汇价换回1USD， 其中花0.1USD买1杯酒喝，余0.9USD； 下午到墨西哥境内，按1USD=3MP的汇价兑换到2.7MP。 其中花0.3MP再买1杯酒喝，余下2.4MP带回美国。 第三天、第四天、第五天… … 此人每天喝2杯酒而手持金额一直为1USD。
• 二、汇率及其标价法
1.外汇汇率的含义
2.汇率标价法 直接标价法___ 间接标价法 美元标价法
三、汇率的种类
（一）按制定汇率的方法不同分
基本汇率（Basic Rate) 套算汇率 （Cross Rate） 关键货币（Key Currency)是指本国国际收 支中使用最多、在外汇储备中占比最大、且 可以自由兑换和能被各国普遍接受的货币。
• （三）利率差异 （影响汇率变动的短期因素）
• 作为资本的价格，利率的高低反映和影响着借贷资本或金融资 产的供求。如果一国的利率水平相对高于他国，就会刺激国外 资金流入增加，本国资金流出减少，由此造成本国资本金融账 户顺差，从而造成本币升值的压力；反之，本币有贬值压力。 • 由于利率差异或利率变动对汇率的影响主要是基于利率对资本 尤其是对短期资本流动的影响，因此，利率对汇率的影响主要 是在短期里发挥作用。 • 在国际资本流动规模大大超过国际贸易额，国际资本流动速度 大大快于国际贸易速度的今天，利率差异对国际收支、从而对 汇率的影响就更为重要了。 • 美国、日本、西德三国在1979～1988年间汇率的变化与其利 率水平的变化有密切联系。1979年起，美国的名义利率大幅 度上升，至1980年后期，美国的实际利率已超过了西德，至1 981年超过了日本。实际利率大大高于其他西方国家，导致资 本大量流入美国，这促使了美元汇率的上升。
• （七）中央银行干预
• 不论是在固定汇率制下，还是在浮动汇率制下，中央银 行都会被动地或主动地干预外汇市场，稳定外汇汇率， 以避免汇率波动对经济造成不利影响，实现自己的政策 目标。中央银行对外汇市场上外汇供求的影响虽不能从 根本上改变汇率，但在短期内确实可以影响汇率。 • 固定汇率制度在二次世界大战后被维持了25年之久，足 以显示中央银行干预的成效。特别是20世纪80年代以来， 西方主要国家在管理浮动汇率制度的基础上进行联合干 预，更使得中央银行的行为成为外汇市场上影响汇率的 不可忽视的力量。