期货交易制度与流程

❖ 应予强行平仓的情况：
1、会员结算准备金余额小于零，并未能在 规定时限内补足
2、持仓量超出其限额规定的
3、因违规受到交平仓
5、其他应予强行平仓的
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强行平仓的原则
首先由会员单位自己执行，除非交易所特别规定，一律为开市 后第一节交易时间内
规定时限内会员未能执行完毕的，由交易所强势执行
A、期货合约上市运行的不同阶段
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❖ 对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交 易保证金比率。如下表：
表1
大连商品交易所对大豆和豆粕合约的相关规定
交易时间段
交割月份前一个月第一个交易日 交割月份前一个月第六个交易日 交割月份前一个月第十一个交易日 交割月份前一个月第十六个交易日 交割月份第一个交易日 交割月份第五个交易日
❖ 结算实行两级结算制。
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3、涨跌停板制度
❖ 又称每日价格最大波动限制，是指期货合约在一 个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规 定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为 无效，不能成交
❖ 涨跌停板以上一日的结算价为基准
❖ 可在一定程度上控制结算风险，保证保证金制度 顺利执行
4、持仓限额与大户报告制度
保证金 TEXT 保证金
会员为交易 结算在交易 所专用结算 帐户中预先 准备的未被 合约占用的 保证金
会员在交易 所专用结算 帐户中确保 合约履行的 已被合约占 用的保证金
期货交易所 向会员收取 的保证金
作为会员的 期货经纪公 司向客户收 取的保证金
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保证金管理
• 收取是分级 进行的，即 期货交易所 向会员收取 的保证金和 作为会员的 期货公司向 客户收取保
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❖ 持仓限额指交易所规定会员或客户可以持有的， 按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
❖ 大户报告指当会员或客户某种持仓合约的投机头 寸达到交易所对其规定投机头寸持仓量的80%以 上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、 头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。
持仓限额制度
防范操纵 价格； 控制市场 风险
大户报告制度
5、实物交割制度
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❖ 指交易所制定的，期货合约到期时，交易双方将 期货合约所载商品的所有权规定进行转移，了结 未平仓合约的制度 期货
现货
期货
现货
实物交割制度
6、强行平仓制度
中大期货
❖ 指当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的 一种强制措施。它也是交易所控制风险的手段之一。
信息披露制度
高度组织化 要求公开、公平、公正的交易环境
1、保证金制度
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❖定义：在期货交易中任何交易者必须按照其所买 卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，用于结算 和保证履约。 保证金种类
结算准备金 交易保证金 （会员）
会员保证金 客户保证金 （交易主体）
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结算 准备金
交易 保证金
会员
客户
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第二部分 期货交易流程
开户
下单
竞价
结算
交割
大多数期货交易都是通过对冲平仓的方式了结履约责任，进入实物交割环 节的比重非常小，所以交割环节并不是交易流程中的必经环节。
1、 开户
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❖ 开户：投资者（委托人）与期货经纪公司（代理 人）之间建立的一种法律关系 • 风险提示 • 签署《风险说明书》
证金
• 保证金专 户专存、 专款专用、 不得挪用
• 经交易所批 准，会员可 用标准仓单 或交易所允 许的其它质 押物品充当
交易保证金
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交易所调整交易保证金的几种情况
A、期货合约上市运行的不同阶段 B、合约持仓量增大 C、期货合约出现涨跌停板 D、期货合约交易出现异常情况
E、连续交易日的涨跌幅之和超过一定限制
❖ D、当某期货合约连续3个交易日按结算价计算的涨 （跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2倍，4个 交易日达到2.5 倍，5个交易日达到3倍时，交易所有权 根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、 部分会员或全部会员提高交易保证金的措施。提高幅 度不高于规定保证金的1倍。（须事先上报中国证监会）
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❖ E、当某期货合约交易出现异常情况时，交易所按 规定的程序调整交易保证金比例。
❖ F、对同时满足本办法有关调整交易保证金规定的 合约，其交易保证金按照规定交易保证金数值中 的较大值收取。
2、每日结算制度
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❖ 期货交易所实行每日无负债结算制度，即“逐日 盯市”，每日交易结束后，交易所按当日结算价 结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税 金等费用，对应收应付的所有款项同时划转，相 应增加或减少会员的结算准备金。
• 签署经纪合同
• 缴纳保证金
2、下单
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❖ 下单是指客户在每笔交易前向期货经纪公司业务 人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数 量、价格等的行为
中大期货 期货交易制度与流程
培训课程纲要
中大期货
❖第一部分 期货交易制度
九种期货交易基本制度介绍
❖第二部分 期货交易流程
1.开户与下单 2.竞价 3.结算 4.交割
中大期货
第一部分 期货交易制度
保证金制度
大户报告制度
每日结算制度 涨跌停板制度
期货市场
实物交割制度 强行平仓制度
持仓限额制度
风险准备金制度
20万手< N ≤25万手 25万手< N ≤30万手 30万手< N ≤35万手
35万手< N
交易保证金比率 合约价值的7% 合约价值的10% 合约价值的12% 合约价值的15% 合约价值的18%
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❖ C、当期货合约出现涨跌停板的情况时，交易保证金比 率相应提高，具体规定见涨跌停板制度的相关规定。
大豆交易保证金 （元/手） 10% 15% 20% 25% 30% 50%
豆粕交易保证金 （元/手） 10% 15% 20% 25% 30% 50%
B、合约持仓量的增大
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❖ 随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合 约交易保证金比例。如下表：
表2
大连豆粕持仓量与交易保证金标准
合约月份双边持仓总量（N） N ≤20万手
因交易结算保证金小于零而执行的，在补足保证金之前，禁止 相关会员的开仓交易
7、风险准备金和信息披露制度
中大期货
❖ 风险准备金制度指期货交易所从自己收取的会员 交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交 易所担保履约的备付金的制度。
❖ 信息披露制度是指期货交易所按有关规定定期公 布期货交易有关信息的制度。