综合分析与业绩评价(ppt 57页)
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《业绩评价》PPT课件
• 比率评分：按各项评价指标分别规定标准分数，根据评价 指标实际数值实现标准数值的程度计算实现比率，评定各 项评价指标应得分数。
• 功效系数法：根据多目标规划原理，把所要评价的各项指 标分别对照各自的标准，并根据各项指标的权数，通过功 效函数转化为可以度量的评价分数，再对各项指标的单项 评价分数进行加总，求得综合评价分数。
• EVA的调整思路
在计算EVA过程中，斯特恩·斯图尔特公司站在经济学 的角度对财务数据进行了一系列调整。大多数公司 只需要进行15项左右的调整就可以满足要求。
基于经济增加值（EVA）的业绩评价系统
• 对EVA的评价
➢ 满足股东和资本市场的需要 ➢ 满足内部评价和管理需要 ➢ 便于沟通和联系 ➢ 有效的激励机制 ➢ 单一的业绩评价指标
业绩评价的概念
• 企业业绩是指一定经营期间的企业经济效益和经营者业 绩。其中，企业经济效益体现在盈利能力、资产运营水 平、偿债能力和持续发展能力等方面；经营者业绩通过 在经营管理企业过程中对企业经营、成长、发展所取得 的成果和所作出的贡献来反映。
• 企业业绩评价是指运用数理统计和运筹学原理、特定指 标体系、对照统一的标准，按照一定的程序，通过定量 和定性对比分析，对企业一定经营期间的经济效益和经 营者业绩做出客观、公正和准确的综合评判。
3．对样本数据进行进一步筛选，挑选出大于“良好值”的样本 数据，计算其平均值，作为评价标准值的“优秀值”。
4．同样计算出评价标准值的“较低值”和“较差值”。
第四节 业绩评价方法
• 定量指标计分方法 • 定性指标计分方法 • 权数确定 • 多指标综合计分方法
定量指标计分方法
• 分等评分：将各项评价指标的实际数值同评价标准数值相 比较，按其实现程度划分等级，根据每等级规定的分数评 定各项评价指标的分数。
• 功效系数法：根据多目标规划原理，把所要评价的各项指 标分别对照各自的标准，并根据各项指标的权数，通过功 效函数转化为可以度量的评价分数，再对各项指标的单项 评价分数进行加总，求得综合评价分数。
• EVA的调整思路
在计算EVA过程中，斯特恩·斯图尔特公司站在经济学 的角度对财务数据进行了一系列调整。大多数公司 只需要进行15项左右的调整就可以满足要求。
基于经济增加值（EVA）的业绩评价系统
• 对EVA的评价
➢ 满足股东和资本市场的需要 ➢ 满足内部评价和管理需要 ➢ 便于沟通和联系 ➢ 有效的激励机制 ➢ 单一的业绩评价指标
业绩评价的概念
• 企业业绩是指一定经营期间的企业经济效益和经营者业 绩。其中，企业经济效益体现在盈利能力、资产运营水 平、偿债能力和持续发展能力等方面；经营者业绩通过 在经营管理企业过程中对企业经营、成长、发展所取得 的成果和所作出的贡献来反映。
• 企业业绩评价是指运用数理统计和运筹学原理、特定指 标体系、对照统一的标准，按照一定的程序，通过定量 和定性对比分析，对企业一定经营期间的经济效益和经 营者业绩做出客观、公正和准确的综合评判。
3．对样本数据进行进一步筛选，挑选出大于“良好值”的样本 数据，计算其平均值，作为评价标准值的“优秀值”。
4．同样计算出评价标准值的“较低值”和“较差值”。
第四节 业绩评价方法
• 定量指标计分方法 • 定性指标计分方法 • 权数确定 • 多指标综合计分方法
定量指标计分方法
• 分等评分：将各项评价指标的实际数值同评价标准数值相 比较，按其实现程度划分等级，根据每等级规定的分数评 定各项评价指标的分数。
财务综合分析与经营业绩综合评价ppt(共34页)
行业平均净资产收益率=6.27%×1.14×[1÷(158%)]=17.01%
销售净利率高于同行业水平0.93%,原因是:毛利 率高(2%),销售利息率(2.4%)较行业(3.73%) 低(1.33%).
资产周转率略低于同行业平均水平(0.03次),原 因是应收账款回收较慢.
权益乘数低于同行业水平,因其负债较少.
• 2005年度部分经营成果数据为：主营业务收入 13000万元，主营业务成本8000万元，净利润1500 万元。
•
• 要求：（1)计算该公司2005年的下列财务 比率：速动比率；平均权益乘数；存货周 转率；总资产周转率；资产报酬率；股东 权益报酬率；主营业务净利率；每股利润。 （保留小数点后两位）
应收账款回收期
35天
36天
36天
存货周转率
2.5
2.59
2.11
销售毛利率
38%
40%
40%
销售利息率
3.73%
2.4%
3.82%
销售净利率
6.27%
7.2%
6.81%
总资产周转率
1.14
1.11
1.07
资产负债率
58%
固定资产周转率
1.4
50% 2.02
61.3% 1.82
备注:该公司正处于免税期.
杜邦分析法的运用
第五章 财务综合分析与业绩评价
杜邦财务指标体系的作用在于解释指标变动的原 因和变动趋势。
例：假设XYZ公司第二年净资产收益率下降了， 有关数据如下：
净资产收益率=资产净利率× 权益乘数 第一年 14.93% = 7.93%× 2.02 第二年 12.12% = 6% ×2.02 通过分解可以看出，净资产收益率
销售净利率高于同行业水平0.93%,原因是:毛利 率高(2%),销售利息率(2.4%)较行业(3.73%) 低(1.33%).
资产周转率略低于同行业平均水平(0.03次),原 因是应收账款回收较慢.
权益乘数低于同行业水平,因其负债较少.
• 2005年度部分经营成果数据为：主营业务收入 13000万元，主营业务成本8000万元，净利润1500 万元。
•
• 要求：（1)计算该公司2005年的下列财务 比率：速动比率；平均权益乘数；存货周 转率；总资产周转率；资产报酬率；股东 权益报酬率；主营业务净利率；每股利润。 （保留小数点后两位）
应收账款回收期
35天
36天
36天
存货周转率
2.5
2.59
2.11
销售毛利率
38%
40%
40%
销售利息率
3.73%
2.4%
3.82%
销售净利率
6.27%
7.2%
6.81%
总资产周转率
1.14
1.11
1.07
资产负债率
58%
固定资产周转率
1.4
50% 2.02
61.3% 1.82
备注:该公司正处于免税期.
杜邦分析法的运用
第五章 财务综合分析与业绩评价
杜邦财务指标体系的作用在于解释指标变动的原 因和变动趋势。
例：假设XYZ公司第二年净资产收益率下降了， 有关数据如下：
净资产收益率=资产净利率× 权益乘数 第一年 14.93% = 7.93%× 2.02 第二年 12.12% = 6% ×2.02 通过分解可以看出，净资产收益率
第12章 综合分析与业绩评价
第12章 综合分析与业绩评价
（一）选择经营业绩评价指标 • 进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择
评价指标，指标选择要根据分析目的和要 求，考虑分析的全面性、综合性。 • 财政部颁布的企业经济效益评价指标体系 中选择的经济效益指标包括三个方面的十 项指标：
第12章 综合分析与业绩评价
1．反映盈利能力和资本保值增值指标 反映盈利能力的指标主要有三个，即：销售
第12章 综合分析与业绩 评价
2020/11/25
第12章 综合分析与业绩评价
第一节 综合分析与业绩评价的 目的与内容
• 综合分析与业绩评价的目的 • 综合分析与业绩评价的内容
第12章 综合分析与业绩评价
一、综合分析与业绩评价的目的
• 前面章节我们介绍了从盈利能力、营运能力和 偿债能力角度对企业的筹资、投资和经营活动 状况进行分析，而这些分析通常都是从某一特 定角度，就企业某一方面的经营活动所做的分 析，这种分析不足以全面评价企业的总体财务 状况和财务成效，很难对企业总体财务状况和 经营业绩的关联性做出综合结论。
第12章 综合分析与业绩评价
一、杜邦财务分析体系
• 杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法， 是指根据各主要财务比率指标之间的内在 联系，建立财务分析指标体系，综合分析 企业财务状况的方法。由于该指标体系是 由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦 财务分析体系。
第12章 综合分析与业绩评价
•图12—1 杜邦财务分析体系分解图
利润率、总资产报酬率 、资本收益率； 反映企业资本保值增值能力的指标是资本保
值增值率。
第12章 综合分析与业绩评价
2．反映资产负债水平和偿债能力指标 反映企业资产负债水平和偿债能力的指标
有四个，即：资产负债率、流动比率或速 动比率、应收账款周转率、存货周转率；
（一）选择经营业绩评价指标 • 进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择
评价指标，指标选择要根据分析目的和要 求，考虑分析的全面性、综合性。 • 财政部颁布的企业经济效益评价指标体系 中选择的经济效益指标包括三个方面的十 项指标：
第12章 综合分析与业绩评价
1．反映盈利能力和资本保值增值指标 反映盈利能力的指标主要有三个，即：销售
第12章 综合分析与业绩 评价
2020/11/25
第12章 综合分析与业绩评价
第一节 综合分析与业绩评价的 目的与内容
• 综合分析与业绩评价的目的 • 综合分析与业绩评价的内容
第12章 综合分析与业绩评价
一、综合分析与业绩评价的目的
• 前面章节我们介绍了从盈利能力、营运能力和 偿债能力角度对企业的筹资、投资和经营活动 状况进行分析，而这些分析通常都是从某一特 定角度，就企业某一方面的经营活动所做的分 析，这种分析不足以全面评价企业的总体财务 状况和财务成效，很难对企业总体财务状况和 经营业绩的关联性做出综合结论。
第12章 综合分析与业绩评价
一、杜邦财务分析体系
• 杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法， 是指根据各主要财务比率指标之间的内在 联系，建立财务分析指标体系，综合分析 企业财务状况的方法。由于该指标体系是 由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦 财务分析体系。
第12章 综合分析与业绩评价
•图12—1 杜邦财务分析体系分解图
利润率、总资产报酬率 、资本收益率； 反映企业资本保值增值能力的指标是资本保
值增值率。
第12章 综合分析与业绩评价
2．反映资产负债水平和偿债能力指标 反映企业资产负债水平和偿债能力的指标
有四个，即：资产负债率、流动比率或速 动比率、应收账款周转率、存货周转率；
综合分析与业绩评价PPT课件
一、综合分析与业绩评价的目的
为弥补单项财务分析的这一不足，有必要 在财务能力单项分析的基础上，将有关指 标按其内在联系结合起来进行综合分析。
业绩评价是指在综合分析的基础上，运用 业绩评价方法对企业财务状况和经营成果 所做的综合结论。
综合分析与业绩评价的目的在于：
1. 通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动 的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在。
净资产收益率
总资产净利率
×
业主权益乘数 =1÷（ 1－ 资 产 负 债 率 ）
销售净利率
×
总资产周转率
净利润 ÷ 营业收入
营业收入
÷ 资产总额
总收入
－
总成本费用
＋
流动资产
非流动资产
营业收入 公允价值变动净收益 投资净收益 营业外收入
营业成本 营业税费 期间费用 资产减值损失 营业外支出 所得税
货币资金 交易性金融资产 应收账款 预付账款 存货 其他流动资产
张先治 陈友邦 主编
（第七版）
第12章 综合分析与业绩评价
第12章 综合分析与业绩评价
第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价
引例：宝钢股份与鞍钢股份盈利能力存在差异的原因
宝钢股份和鞍钢股份在国内钢铁业处于领先地位，宝钢 2002~2006年的净资产收益率分别为13.92%、19.76%、 22.59%、17.38%、16.25%，鞍钢2002~2006年的净资产 收益率分别为7.62%、16.01%、17.53%、18.44%， 22.70%。由数据可以看出，2004年以前，宝钢的净资产收 益率大于鞍钢股份，而此后的净资产收益率小于鞍钢股份。 即宝钢股份前期盈利能力是大于鞍钢股份的，在2004年至 2005年期间发生了变化，鞍钢的盈利能力超过了宝钢股份。 到底是什么原因导致了这样的结果呢?
财务分析ch12 综合分析与业绩评价
来进行分析，全面评价企业的总体财务状况和
财务成效。
综合业绩评价是指在综合分析的基础上，
运用业绩评价方法对企业财务状况和经营成果
所作的综合结论。
2019/11/2
第十二章 综合分析与业绩评价
4
一、综合分析与业绩评价的目的
1．明确企业财务活动与经营活动的相互联系， 找出制约企业发展的“瓶颈”所在
社会贡献率、社会积累率
2019/11/2
第十二章 综合分析与业绩评价
21
2．确定各项业绩指标的标准值
评价企业经营计划 完成情况
标准值：企业计划水平
评价企业经营业绩 水平变动情况时
标准值：企业前期水平
评价企业在同行业 或在全国（国际） 所处地位时
标准值：行业标准、国家 标准、国际标准
2019/11/2
2019/11/2
第十二章 综合分析与业绩评价
2
第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 一、综合分析与业绩评价的目的
综合分析的涵义 业绩评价的涵义 二、综合分析与业绩评价的内容
2019/11/2
第十二章 综合分析与业绩评价
3
综合分析与业绩评价的含义
综合分析是在对企业财务能力进行单项分
析的基础上，将有关指标按其内在联系结合起
时，可采用指数封顶的方法 当标准值为平均值时，则应采用指数不封顶的方法 也可结合使用
2019/11/2
第十二章 综合分析与业绩评价
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二、经营业绩评价综合评分法 （一）功效系数法的内涵
综合评分法，即功效系数法是根据综合
评价企业经营业绩的目的和要求，选择业绩评
价指标，确定各项业绩评价指标的标准值及其
第12章财务综合分析与业绩评价精品PPT课件
2020/10/16
18
综合指数法一般程序或步骤：
选择业绩评价指标 确定各项指标的标准值 计算指标单项指数 确定各项指标的权数 计算综合经济指数 评价综合经济指数
2020/10/16
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（一）选择经营业绩评价指标 进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择 评价指标，指标选择要根据分析目的和要 求，考虑分析的全面性、综合性。
财务分析
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引例：宝钢股份与鞍钢股份盈利能力存在差异的原因
宝钢股份和鞍钢股份在国内钢铁业处于领先地位，宝钢 2002~2006年的净资产收益率分别为13.92%、19.76%、22.59%、 17.38%、16.25%，鞍钢2002~2006年的净资产收益率分别为 7.62%、16.01%、17.53%、18.44%，22.70%。由数据可以看出， 2004年以前，宝钢的净资产收益率大于鞍钢股份，而此后的 净资产收益率小于鞍钢股份。即宝钢股份前期盈利能力是大 于鞍钢股份的，在2004年至2005年期间发生了变化，鞍钢的盈 利能力超过了宝钢股份。到底是什么原因导致了这样的结果 呢?
应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债对资本比率 负债对资产比率 以收入为基础的利息保障倍数 以现金流量为基础的利息保障倍数
图12—2 帕利普财务分析体系图
2020/10/16
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第三节 企业经营业绩综合评价 方法
经营业绩评价综合指数法
经营业绩评价综合评分法
财政部等部委颁布的企业经济效益评价指 标体系中选择的经济效益指标包括三个方 面的十项指标：
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1．反映盈利能力和资本保值增值指标
综合分析与业绩评价杜邦财务综合分析及其发展PPT52页
8
1、杜邦财务分解系统
• 杜邦财务分解系统，亦称杜邦财务分解法， 是指凭据各重要财务比率指标之间的内在 联系，创立财务分解指标系统，综合分解 企业财务状况的方式。因为该指标系统是 由美国杜邦公司最早采取的，故称为杜邦 财务分解系统。
• 净资产收益率=发卖净利率*总资产周转率* 权益乘数
9
杜邦财务分解系统
5
160
5
5次
5
5.5次
5
25
10
20
1531
2、经营业绩评价综合评分法
• 应用综合评分法或功能系数法的一般法式 或步调包孕：选择业绩评价指标，一定各 项业绩评价指标的尺度值，一定各项业绩 评价指标的权数，计较各类业绩评价指标 得分，计较经营业绩综合评价分数，一定 经营业绩综合评价品级。
综合分解与业绩评价--杜邦财务综合 分解及其展开
进修目标与要求： 把握企业财务综合分解的根底内容与根 底方式。重点把握杜邦财务分解系统、综 合评分法，熟悉经营业绩评价的综合指数 法、沃尔比重评分法和杜邦分解系统的展 开。
1
重要内容
第一节 综合分解与业绩评价的目标与内容 第二节 杜邦财务综合分解及其展开 第三节 企业经营业绩综合评价
应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债对资本比率 负债对资产比率 以收入为基础的利息保障倍数 以现金流量为基础的利息保障倍数
图12—2 帕利普财务分解系统图
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第三节 企业经营业绩综合评价
• 经营业绩评价综合指数法 • 经营业绩评价综合评分法
17
28
• 依照第二种方式计较综合经济指数 • 其最高值为100%，越接近100%，申明企
1、杜邦财务分解系统
• 杜邦财务分解系统，亦称杜邦财务分解法， 是指凭据各重要财务比率指标之间的内在 联系，创立财务分解指标系统，综合分解 企业财务状况的方式。因为该指标系统是 由美国杜邦公司最早采取的，故称为杜邦 财务分解系统。
• 净资产收益率=发卖净利率*总资产周转率* 权益乘数
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杜邦财务分解系统
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5次
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2、经营业绩评价综合评分法
• 应用综合评分法或功能系数法的一般法式 或步调包孕：选择业绩评价指标，一定各 项业绩评价指标的尺度值，一定各项业绩 评价指标的权数，计较各类业绩评价指标 得分，计较经营业绩综合评价分数，一定 经营业绩综合评价品级。
综合分解与业绩评价--杜邦财务综合 分解及其展开
进修目标与要求： 把握企业财务综合分解的根底内容与根 底方式。重点把握杜邦财务分解系统、综 合评分法，熟悉经营业绩评价的综合指数 法、沃尔比重评分法和杜邦分解系统的展 开。
1
重要内容
第一节 综合分解与业绩评价的目标与内容 第二节 杜邦财务综合分解及其展开 第三节 企业经营业绩综合评价
应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债对资本比率 负债对资产比率 以收入为基础的利息保障倍数 以现金流量为基础的利息保障倍数
图12—2 帕利普财务分解系统图
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第三节 企业经营业绩综合评价
• 经营业绩评价综合指数法 • 经营业绩评价综合评分法
17
28
• 依照第二种方式计较综合经济指数 • 其最高值为100%，越接近100%，申明企
第11章 综合分析与业绩评价
修正指标修正系数计算
单项指标修正系数=1.0+（本档标准系数-该类基 本指标分析系数+功效系数*0.2）
某类基本指标分析系数 = 该类基本指标得分
该类指标权数
分类综合修正系数=∑类内单项指标加权修正系数
单项指标加权修正系数=单项修正指标系数*该项指 标在本类指标中的权数
初步评价 分类基本指标得分=Σ类内各单项指标得分
营业成本 营业税费 期间费用 资产减值损失 营业外支出 所得税
流动资产
非流动资产
货币资金 交易性金融资产 应收款项 预付账款 存货 其他流动资产
可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 其他
第二节 杜邦财务综合分析及其发展
分析
先因素分析 再会计报表项目分析。揭示杜邦核心指标变动的深层次
指标释义
修正指标 — —债务风险状况修正指标：
速动比率
现金流动负债比率 = 经营现金净流量 100%
流动负债
带息负债比率 = 银行借款 + 应付债券 + 应付利息 100% 负债总额
或有负债比率
=
或有负债余额 所有者权益
100%
其中，或有负债 =已贴现承兑汇票 +担保余值 + 贴现
与担保外的被诉讼事项金额 +其他或有负债
某部分基本指标分析系数=该部分指标得分/ 该部分权数
修正后得分的计算
修正后总分=∑（分类综合修正系数×分类基本指 标得分）
基本指标得分的说明
关于资产负债率 1.当资产负债率小于平均值时，其标准系数为1 ， 得满分； 2.当平均值<资产负债率且总资产报酬率>银行贷款平均利 率时，其标准系数为1，得满分。 3.不符合上述两条件的，比照5档标准计算得分。 4.资产负债率>100%,标准系数为0，得0分。
单项指标修正系数=1.0+（本档标准系数-该类基 本指标分析系数+功效系数*0.2）
某类基本指标分析系数 = 该类基本指标得分
该类指标权数
分类综合修正系数=∑类内单项指标加权修正系数
单项指标加权修正系数=单项修正指标系数*该项指 标在本类指标中的权数
初步评价 分类基本指标得分=Σ类内各单项指标得分
营业成本 营业税费 期间费用 资产减值损失 营业外支出 所得税
流动资产
非流动资产
货币资金 交易性金融资产 应收款项 预付账款 存货 其他流动资产
可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 其他
第二节 杜邦财务综合分析及其发展
分析
先因素分析 再会计报表项目分析。揭示杜邦核心指标变动的深层次
指标释义
修正指标 — —债务风险状况修正指标：
速动比率
现金流动负债比率 = 经营现金净流量 100%
流动负债
带息负债比率 = 银行借款 + 应付债券 + 应付利息 100% 负债总额
或有负债比率
=
或有负债余额 所有者权益
100%
其中，或有负债 =已贴现承兑汇票 +担保余值 + 贴现
与担保外的被诉讼事项金额 +其他或有负债
某部分基本指标分析系数=该部分指标得分/ 该部分权数
修正后得分的计算
修正后总分=∑（分类综合修正系数×分类基本指 标得分）
基本指标得分的说明
关于资产负债率 1.当资产负债率小于平均值时，其标准系数为1 ， 得满分； 2.当平均值<资产负债率且总资产报酬率>银行贷款平均利 率时，其标准系数为1，得满分。 3.不符合上述两条件的，比照5档标准计算得分。 4.资产负债率>100%,标准系数为0，得0分。
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张先治 陈友邦 主编
（第五版）
第12章 综合分析与业绩评价
第12章 综合分析与业绩评价
第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价
引例：宝钢股份与鞍钢股份盈利能力存在差异的原因 宝钢股份和鞍钢股份在国内钢铁业处于领先地位，宝钢
2002~2006年的净资产收益率分别为13.92%、19.76%、 22.59%、17.38%、16.25%，鞍钢2002~2006年的净资产 收益率分别为7.62%、16.01%、17.53%、18.44%， 22.70%。由数据可以看出，2004年以前，宝钢的净资产收 益率大于鞍钢股份，而此后的净资产收益率小于鞍钢股份。 即宝钢股份前期盈利能力是大于鞍钢股份的，在2004年至 2005年期间发生了变化，鞍钢的盈利能力超过了宝钢股份。 到底是什么原因导致了这样的结果呢?
从案例中我们可以发现，各个财务指标之间并不是彼此 独立、互不干涉的，而是相互联系、环环相扣的。因此我们 需要了解财务分析的综合分析和业绩评价。
学习目标
本章学习目标是使学生掌握财务分析的综合分析及业绩评价。其具体目标包括：
知识目标 了解综合分析与业绩评价的意义与目的；明确综合分析与业绩评 价的内容；了解帕利普分析体系。
技能目标 掌握杜邦财务分析体系的基本原理；掌握综合指数法的原理及实 施步骤；掌握综合评分法的原理及实施步骤。
能力目标 能够运用杜邦财务分析体系对企业进行综合财务分析；能够运用 综合指数法和综合评分法对企业进行经营业绩综合评价。
第一节 综合分析与业绩评价的 目的与内容
• 综合分析与业绩评价的目的 • 综合分析与业绩评价的内容
图12—2 帕利普财务分析体系图
第三节 企业经营业绩综合评价
• 经营业绩评价综合指数法 • 经营业绩评价综合评分法
一、经营业绩评价综合指数法
• 运用综合指数法进行业绩评价一般程序或 步骤包括选择业绩评价指标，确定各项指 标的标准值，计算指标单项指数，确定各 项指标的权数，计算综合经济指数，评价 综合经济指数。
销售（营业）净利率 × 总资产周转率 × 财务杠杆作用
销售收入成本率 销售毛利率 销售收入期间费用率 销售收入研究开发费用率 销售净利率 销售收入非营业损失率 销售息税前利润率 销售（营业）税费率
流动资产周转率 营运资金周转率 固定资产周转率
应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债对资本比率 负债对资产比率 以收入为基础的利息保障倍数 以现金流量为基础的利息保障倍数
营业成本 营业税费 期间费用 资产减值损失 营业外支出 所得税
货币资金 交易性金融资产 应收账款 预付账款 存货 其他流动资产
图12—1 杜邦财务分析体系分解图
可供出售金融资产 持有至到期资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 其他非流动资产
二、杜邦财务分析体系的变形与发展 ——帕利普财务分析体系
利润率、总资产报酬率 、资本收益率； 反映企业资本保值增值能力的指标是资本保
值增值率。
2．反映资产负债水平和偿债能力指标 反映企业资产负债水平和偿债能力的指标
有四个，即：资产负债率、流动比率或速 动比率、应收账款周转率、存货周转率；
3．反映企业对国家或社会贡献水平指标 反映企业对国家或社会贡献水平的指标有
的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在。 2. 通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经营
业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。 3. 通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决
策提供参考。 4. 通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管
理提供依据。
二、综合分析与业绩评价的内容
• 根据上述综合分析与业绩评价的意义和目 的，综合分析与业绩评价至少应包括以下 两方面内容：
综合分析
盈
营
偿
发
利
运
债
展
能
能
能
能
力
力
力
力分分Fra bibliotek分分
析
析
析
析
股东盈利能力
净资产收益率
总资产净利率
×
业主权益乘数 = 1 ÷（ 1 － 资 产 负 债 率 ）
销售净利率
×
总资产周转率
净利润 ÷ 营业收入
营业收入
÷
资产总额
总收入
－
总成本费用
＋
流动资产
非流动资产
营业收入 公允价值变动净收益 投资净收益 营业外收入
一、综合分析与业绩评价的目的
• 为弥补单项财务分析的这一不足，有必要 在财务能力单项分析的基础上，将有关指 标按其内在联系结合起来进行综合分析。
• 业绩评价是指在综合分析的基础上，运用 业绩评价方法对企业财务状况和经营成果 所做的综合结论。
• 综合分析与业绩评价的目的在于： 1. 通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动
两个，即社会贡献率、社会积累率。
（二）确定各项业绩指标的标准值
• 业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确 定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、 同行业或部门平均数，还可用国际标准数。
（一）选择经营业绩评价指标
• 进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择 评价指标，指标选择要根据分析目的和要 求，考虑分析的全面性、综合性。
• 财政部颁布的企业经济效益评价指标体系 中选择的经济效益指标包括三个方面的十 项指标：
1．反映盈利能力和资本保值增值指标 反映盈利能力的指标主要有三个，即：销售
• 随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目 标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析 体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。
• 美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的《企业 分析评价》一书中，将财务分析体系（本书称 为帕利普财务分析体系）作了重新界定。
可持续增长率
净 资 产 收 益 率 × （ 1- 股 利 支 付 率 ）
1. 财务目标与财务环节相互关联综合分析评 价。
2. 企业经营业绩综合分析评价。
第二节 杜邦财务综合分析及其发展
• 杜邦财务分析体系 • 杜邦财务分析体系的变形与发展——帕利
普财务分析体系
一、杜邦财务分析体系
• 杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法， 是指根据各主要财务比率指标之间的内在 联系，建立财务分析指标体系，综合分析 企业财务状况的方法。由于该指标体系是 由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦 财务分析体系。
（第五版）
第12章 综合分析与业绩评价
第12章 综合分析与业绩评价
第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价
引例：宝钢股份与鞍钢股份盈利能力存在差异的原因 宝钢股份和鞍钢股份在国内钢铁业处于领先地位，宝钢
2002~2006年的净资产收益率分别为13.92%、19.76%、 22.59%、17.38%、16.25%，鞍钢2002~2006年的净资产 收益率分别为7.62%、16.01%、17.53%、18.44%， 22.70%。由数据可以看出，2004年以前，宝钢的净资产收 益率大于鞍钢股份，而此后的净资产收益率小于鞍钢股份。 即宝钢股份前期盈利能力是大于鞍钢股份的，在2004年至 2005年期间发生了变化，鞍钢的盈利能力超过了宝钢股份。 到底是什么原因导致了这样的结果呢?
从案例中我们可以发现，各个财务指标之间并不是彼此 独立、互不干涉的，而是相互联系、环环相扣的。因此我们 需要了解财务分析的综合分析和业绩评价。
学习目标
本章学习目标是使学生掌握财务分析的综合分析及业绩评价。其具体目标包括：
知识目标 了解综合分析与业绩评价的意义与目的；明确综合分析与业绩评 价的内容；了解帕利普分析体系。
技能目标 掌握杜邦财务分析体系的基本原理；掌握综合指数法的原理及实 施步骤；掌握综合评分法的原理及实施步骤。
能力目标 能够运用杜邦财务分析体系对企业进行综合财务分析；能够运用 综合指数法和综合评分法对企业进行经营业绩综合评价。
第一节 综合分析与业绩评价的 目的与内容
• 综合分析与业绩评价的目的 • 综合分析与业绩评价的内容
图12—2 帕利普财务分析体系图
第三节 企业经营业绩综合评价
• 经营业绩评价综合指数法 • 经营业绩评价综合评分法
一、经营业绩评价综合指数法
• 运用综合指数法进行业绩评价一般程序或 步骤包括选择业绩评价指标，确定各项指 标的标准值，计算指标单项指数，确定各 项指标的权数，计算综合经济指数，评价 综合经济指数。
销售（营业）净利率 × 总资产周转率 × 财务杠杆作用
销售收入成本率 销售毛利率 销售收入期间费用率 销售收入研究开发费用率 销售净利率 销售收入非营业损失率 销售息税前利润率 销售（营业）税费率
流动资产周转率 营运资金周转率 固定资产周转率
应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债对资本比率 负债对资产比率 以收入为基础的利息保障倍数 以现金流量为基础的利息保障倍数
营业成本 营业税费 期间费用 资产减值损失 营业外支出 所得税
货币资金 交易性金融资产 应收账款 预付账款 存货 其他流动资产
图12—1 杜邦财务分析体系分解图
可供出售金融资产 持有至到期资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 其他非流动资产
二、杜邦财务分析体系的变形与发展 ——帕利普财务分析体系
利润率、总资产报酬率 、资本收益率； 反映企业资本保值增值能力的指标是资本保
值增值率。
2．反映资产负债水平和偿债能力指标 反映企业资产负债水平和偿债能力的指标
有四个，即：资产负债率、流动比率或速 动比率、应收账款周转率、存货周转率；
3．反映企业对国家或社会贡献水平指标 反映企业对国家或社会贡献水平的指标有
的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在。 2. 通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经营
业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。 3. 通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决
策提供参考。 4. 通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管
理提供依据。
二、综合分析与业绩评价的内容
• 根据上述综合分析与业绩评价的意义和目 的，综合分析与业绩评价至少应包括以下 两方面内容：
综合分析
盈
营
偿
发
利
运
债
展
能
能
能
能
力
力
力
力分分Fra bibliotek分分
析
析
析
析
股东盈利能力
净资产收益率
总资产净利率
×
业主权益乘数 = 1 ÷（ 1 － 资 产 负 债 率 ）
销售净利率
×
总资产周转率
净利润 ÷ 营业收入
营业收入
÷
资产总额
总收入
－
总成本费用
＋
流动资产
非流动资产
营业收入 公允价值变动净收益 投资净收益 营业外收入
一、综合分析与业绩评价的目的
• 为弥补单项财务分析的这一不足，有必要 在财务能力单项分析的基础上，将有关指 标按其内在联系结合起来进行综合分析。
• 业绩评价是指在综合分析的基础上，运用 业绩评价方法对企业财务状况和经营成果 所做的综合结论。
• 综合分析与业绩评价的目的在于： 1. 通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动
两个，即社会贡献率、社会积累率。
（二）确定各项业绩指标的标准值
• 业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确 定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、 同行业或部门平均数，还可用国际标准数。
（一）选择经营业绩评价指标
• 进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择 评价指标，指标选择要根据分析目的和要 求，考虑分析的全面性、综合性。
• 财政部颁布的企业经济效益评价指标体系 中选择的经济效益指标包括三个方面的十 项指标：
1．反映盈利能力和资本保值增值指标 反映盈利能力的指标主要有三个，即：销售
• 随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目 标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析 体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。
• 美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的《企业 分析评价》一书中，将财务分析体系（本书称 为帕利普财务分析体系）作了重新界定。
可持续增长率
净 资 产 收 益 率 × （ 1- 股 利 支 付 率 ）
1. 财务目标与财务环节相互关联综合分析评 价。
2. 企业经营业绩综合分析评价。
第二节 杜邦财务综合分析及其发展
• 杜邦财务分析体系 • 杜邦财务分析体系的变形与发展——帕利
普财务分析体系
一、杜邦财务分析体系
• 杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法， 是指根据各主要财务比率指标之间的内在 联系，建立财务分析指标体系，综合分析 企业财务状况的方法。由于该指标体系是 由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦 财务分析体系。