影响黄金白银价格走势.pptx

黄金以美元标价，美元成为影响金价的主要原因之一
美元指数
黄金价格
4、通货膨胀与利率
作为这个世界上唯一的非信用货币——黄金，与纸币，存 款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其 他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极 端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失 去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价值 永恒的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀 时代的投资价值——纸币等会因通胀而贬值，而黄金却不 会。在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金就会因其 对抗通胀的特性而备受投资者青睐。
(1)美元对黄金市场的影响主要有两个方面：
一是美元是国际黄金市场上的标价货币,因而与金价呈现 负相关.假设金价本身价值未有变动,美元下跌,那金价在价 格上就表现为上涨.另一个方面是黄金作为美元资产的替 代投资工具，是它的可替代投资品种. 实际上在2005年之 前的几年，金价的不断上涨，一个主要因素就是美元连续 三年的大幅下跌。
影响黄金价格走势因素
一基本面分析
二 技术面分析
一、基本面分析
基本面分析的概：
基本面分析是基于对宏观基本因素的状况、发生的变化及其对汇率走 势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走 势的分析方法.
基本因素主要包括各国经济发展水平与状况，世界、地区与各国政治 情况，市场预期等。
在事实成为事实之前，预期主宰价格的波动：二战以后的战争都是局 部性的战争，对世界的影响都局限在一定范围内，因此战争的溢价往 往持续的时间不长。我们做两项分类，一是突发性的战争爆发，因为 普遍在人们的预期之外，所以对金价的影响也是爆发性的，金价往往 走出快速上涨后快速下跌的走势，如伊拉克突然入侵科威特，金价就 表现为短时间内大幅飙升。第二是在人们预期内的战争爆发，则在战 争真正爆发前，金价已经在跟随预期走了，战争溢价已在价格上涨中 体现出来，如上面海湾战争的例子，美伊开战的结局非常明朗，因此 实际上战争的爆发就已宣告了其对金价促涨作用的结束。
(2)美元指数：
通常我们分析美元走势的工具是美元指数，美元指数是综 合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量 美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对 选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程 度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动 情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬 值。
1、供求关系
价格
需求
供应 0
数量
供应
存储量
产量
生产成本
目前全世界已探明的黄金 总量是15万吨，并以每年
0.2％左右的速度上升
官方 售金 8%
再生金 28%
矿产金 64%
矿产金 （主要）
约400美元/盎司
再生金 （正相关）
官方机构售金 （调控金价）
黄金储量（未开采）世界前8名国家（吨）
南非 澳洲 秘鲁 中国 美国 俄罗斯 加拿大 印尼
同样的，国际大宗商品市场上其他商品价格的上涨，对于金价也有同样的作 用。金价始于2000年的这轮牛市，伴随的是国际大宗商品市场，以原油，铜 等为首的能源，金属及部分农产品价格的大幅上涨。每一次大牛市都伴随的 战争和政治局势的紧张：19世纪初是1812年的英法战争；19世纪60年代是美 国内战；二十世纪的三次商品大牛市的重要促成因素分别是一战，二战和冷 战。而当前，美国在全球范围内的“反恐战争”，已在阿富汗，伊拉克打响了， 这意味着世界局势的紧张与动荡局面将长时期的持续下去。
南非黄金产量逐年下滑
在多种因素的影响下，世界黄金价格2010年不断攀升。 2009年黄金价格曾创下每盎司1200美元的历史纪录，全年 涨幅高达39%。2010年黄金价格再攀新高，截至12月29日， 黄金期货价格收于每盎司1413.5美元。
在国际黄金价格走高的大背景下，南非黄金产量近几 年却呈现不断下滑的趋势。2008年南非黄金产量220.127 吨，比2007年大幅下滑了13.6%，创下自1922年以来的最 低纪录。2009年南非黄金产量为204吨，同比下降5.8%。 2010年以来，南非黄金产量仍处在下滑的趋势中，第一季 度为43.73吨，第二季度为49.44吨，第三季度为50.50吨， 如果第四季度能保持第三季度的产量，那么全年产量约为 194.17吨，将低于2009年的产量。
黄金需求高企
世界黄金协会（WGC）：2007年黄金需求比2006年高出4％，
达到3547吨；按美元计算为790亿美元，创出新纪录。
中国的黄金总需求达到326吨，增长26％，其中首饰需求达302 吨。
印度是全球第一大黄金需求国，每年黄金的需求量在600－700 吨。
黄金消费量
印度
中国
2、美元与黄金
6、地缘政治局势
黄金历史上就是避险的最佳手段，所谓“大炮一响，黄金万两”，即是 对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战争或政治局势的动荡往往 都会促涨金价，而突发性的时间往往会让金价短期内大幅飚升。1980 年的元月21日金价达到历史高点，每盎司850美元。其中一个重要因 素之一是当时世界局势动乱——1979年11月发生了伊朗挟持美国人 质事件，12月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以30-50美元速度 飙升。
国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。原油对于黄金的意 义在于，油价的上涨将推生通货膨胀，从而彰显黄金对抗通胀的价值。促使 油价飙升的原因之一是世界经济连续平稳快速增长，不论是美国还是以中国 为首的新兴市场国家，经济表现都非常良好，使得对原油的需求大增。而供 给方面的因素则是世界原油产业脆弱的供需平衡，由于剩余产能有限，再加 上地缘局势动荡，市场对原油供给可能中断的担忧一直未去，从而推升了油 价至二十多年来高点。
对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除 通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率 为负的时期,人们更愿意持有黄金。
例子: 实际利率=名义利率-通货膨胀率。假设通货膨胀率 =4%, 银行名义存款利率=3%, 实际利率=-1%,此种情况， 投资者就会转而选择黄金，寻求避险。
5、原油