第一章公司理财导论

n 期末考试：60% 闭卷 机考
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第一章公司理财导论
要求： n 关注一家上市公司
每人（或以小组为单位）对一家上市公 司的财务状况、投资、融资、公司治理 等予以关注，进行课堂交流。
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第一章公司理财导论
财务管理与会计学科体系中其他课程之 间的关系
该课程需要的背景知识 会计学基础、经济学知识、管理学背景、 金融学知识
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第一章公司理财导论
CFO角色的战略定位
CFO=(Controller + Treasurer) +( Strategist + Leader)
n CFO=(主计长+财务长)+(战略家+领导者)
n CFO=“政治家”(组织协调)+“增值手”(价值链管理)+ “消防员”(危机和风险管理)+ “圈钱师”(融资策划)+ “金 融家”(资金调度)+ “大玩家”(收购兼并)+“铁公鸡”(预 算及成本控制)+ “算计师”(纳税策划)+ “裁判员”(业绩 管理)+“吹鼓手”(内外财务沟通)+ “电脑通”(ERP系统）
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第一章公司理财导论
教材：《公司理财》 Ross, Westerfield, Jordan, 机械工业出版社
n 《公司理财》一书是美国三位著名财务学和金融学教 授Stephen A.Ross,Randolph W.Westerfield和 Jeffrey F.Jeffe的杰作。他们不仅是世界著名的学者, 而且都在大型企业、金融、证券机构和政府部门担任 顾问和领导职务。
•资本结构：企业负债融资与权益融资的结构安排.
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第一章公司理财导论
n “圆饼”的规模大小是公司在金融市场上
的价值，用V表示
V=B+S
B—债权或负债的价值 S—股权或所有者权益的价值
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第一章公司理财导论
§1.1 什么是公司理财
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•25%所 有者权
益
•75% 负 债
第一章公司理财导论
§1.1 什么是公司理财
三、财务经理的职责
财务经理的重要工作是通过资本预算、 融资和营运资本管理活动为公司创造价 值。
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第一章公司理财导论
•董事会 •董事长和首席执行官（CEO)
•总裁和首席运营官(COO) •副总裁和首席财务官(CFO)
•财务长
•主计长
•现金经理 •投资预算经理
n 6. CFO在高层经营班子里，将扮演一个积极成员的 角色。与CEO结为伙伴关系，两者相辅相成，彼此默 契配合，是一种建立在相互信任基础上的良好关系。
n 7. 在资本全球化的大趋势下，在不同国度面对不同 的投资者，为公司营造良好的投资者关系是CFO面临 的重大挑战。
n 8. 制定一套全球统一的会计准则和财务报告标准，大 大简化企业的信息披露成本。
公司和金融市场之间的现金流量
•公司
•企业进行 •资产投资
•(B)
•流动资产 •固定资产
•企业发行证券筹集资金 (A)
•留存现金 (E)
•来自企业的 •支付股利和债务(F) •现金流量(C)
•金融市场
•短期负债 •长期负债 •权益资本
•税收 (D)
•资产总价值
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•政府
•在金融市场上 •企业的总价值
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第一章公司理财导论
n 推荐网站及文章 www.cfo.com n You’re Not CFO Material
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第一章公司理财导论
You’re Not CFO Material
你是做首席财务官的材料吗?
n Deep Down, You’re Still a Bean Counter (精于数豆者) n You Can’t Handle Office Politics(不讲政治者) n You’ve got a Swelled Head(头脑自负者) n You’ve Got No “Heart”(秉性懦弱者) n You’re Too Content With the Status Quo(安于现状者) n You Don’t Care Enough about Operations(漠视经营者) n You’re the “Quiet One”(沉默寡言者) n You’ve Got a “Financial Disconnect”(人脉匮乏者) n You Pay No Attention to the CIO Behind the Curtain
n 这是一本风靡全球的公司理财学教科书。它以独特的 视角、完整而有力的观念重新构建了公司理财学的基 本框架。
n 作者以平实的语言，配以丰富的案例，系统、扼要、 有效地传达了公司理财的基本观念、基本方法和实务 技能。
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第一章公司理财导论
参考书：
n 财务管理学，主编：荆新 王化成 刘俊彦， 中 国人民大学出版社
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第一章公司理财导论
你需要投资哪些建筑物和机器设备? ——长期投资
从哪里筹集到投资所需要的长期资金? ——长期筹资
如何管理短期资产并为其融资? ——营运资本管理
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第一章公司理财导论
一、公司理财的内容
资本预算 融资决策 营运资本管理
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第一章公司理财导论
n 3. 公司理财仍然是CFO的基本职责，但重心将转向以 价值为基础的财务运营管理，包括税务、现金流管理、 业绩评估和风险管理等方面。
n 4. CFO在构建公司治理结构中将更有所作为，结构简 单、坚守诚信将成为主流选择。
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第一章公司理财导论
n 5. 沟通将是全方位多角度的，CFO的关注点将从财 务监控与信息加工中解脱出来，成为沟通企业内外的 信息桥梁。
•信用经理 •财务计划经理
•税务经理 •财务会计经理
•成本会计经理 •信息系统经理
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百度文库
•公司组织结构图
第一章公司理财导论
n 主计长的职责：通过各种会计核算工作 向外部投资者和公司管理当局提供各种 数量化的财务信息。
n 财务长的职责：负责处理公司的现金流、 进行资本支出决策、制定财务计划等。
财务决策与公司价值
•公司价值可以被比作一个饼。
• 投资决策考虑如何把饼做大。饼的 大小是由未来现金收益决定的。
•7•02%5D%eb•t50•%30% Equity •70D%e负b债tDeb•3t0%股权
•5705% Equity
•融资决策好比最佳的分饼方案。如果分饼方案 影响到饼的规模，则融资决策发生作用。
•净利润
• 100
•创始资本1000 •2008年12月31日 •借入：500 •权益：500
•资本结构：1:1
•总资产 • 1000
•销售净 利润率： 10%
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• 销售额 • 1000
•资产周转率：1
第一章公司理财导论
n “一个企业所做的每一个决定都有其 财务上的含义，而任何一个对企业财 务状况产生影响的决定就是该企业的 财务决策。因此，从广义上讲，一个 企业所做的任何事情都属于公司理财 的范畴。”
n 报刊、网站： n 中国证券报 n 《财务与会计》 n 《会计研究》《新理财》 n www.jscj.com n www.stockstar.com n www.list.com.cn
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第一章公司理财导论
n 授课形式：讲授、讨论、案例分析相结 合
n 平时成绩：40% 考勤与课堂提问、作业、测验、案例分析
•50% 负债
•50%所 有者权
益
资本结构1
资本结构2
圆饼的切割方案将影响公司的价值
第一章公司理财导论
二、公司和金融市场之间的现金流
公司必须创造出超过其使用的现金流 （创造价值）
•支付给公司 债券持有人 • 大 和股东的现 于 金流
•公司债券持 有人和股东 投入公司的 现金流
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第一章公司理财导论
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第一章公司理财导论
第一章 公司理财导论
什么是公司理财? 公司制企业的优势与不足? 财务管理的目标? 所有者和管理者之间的代理问题? 金融市场的不同类型?
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第一章公司理财导论
•
§1.1 什么是公司理财
问题：
如果您打算创办一家生产蛋糕的 公司，您需要考虑那些问题?
n 从会计信息载体之一——资产负债表结构看 公司理财活动
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第一章公司理财导论
从财务管理视角看资产负债表
•流动资产
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• 固定资产
•1 有形固定资 产
•2 无形固定资 产
资产总价值
•(2)公司应如何 为所选择的项目 筹集资金?
•(1)公司应选 择什么长期投 资项目？
•流动负债
CFA三级学员收入：基本薪金RMB514,800加上奖
金RMB423,600， 总计年收入为RMB938,400
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第一章公司理财导论
n 财务管理工作在企业中的地位 CFO
企业的三大决策支柱：生产决策、营销决 策、财务决策
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第一章公司理财导论
•新借入： 50
•留存收 益率： 50%
n 国际上与财务管理相关的各种资格认证考试 (CFA、CFP）陆续登陆中国
n 2008年CFA学员平均薪资 CFA一级学员收入：基本薪金RMB240,000加上
奖金RMB102,400， 总计年收入为RMB342,400
CFA二级学员收入：基本薪金RMB436,000加上奖
金RMB156,000， 总计年收入为RMB592,000
•
长期负债
•所有者权益 •(股东权益)
负债和所有者权益总价值
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•流动资产
•固定资产 •1 有形的 •2 无形的
•净营运 •资本
（3）如何管理短 期资产并进行融资 决策?
•流动负债 •长期负债
•股东权益
第一章公司理财导论
n 公司理财是通过资本预算、融资和资产 流动性管理为公司创造价值的活动。
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第一章公司理财导论
n CFO （首席财务官） 的主要职责不仅指导主计长和财 务长的工作，更重要的是根据公司战略规划和经营目 标编制和调整财务计划，制定公司的财务政策。
n 国际会计师联盟（IFAC）下属的财务与管理会计委员 会（FMAC）于2002年1月发表了一份题为“2010年 首席财务官的任务”的研究报告。该报告对财务管理 职业未来的展望，主要表现在以下8个方面：
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第一章公司理财导论
公司理财如何创造价值？
及时、适量、合理筹集资金，不断降低资金成 本和财务风险；
认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投 资报酬，降低投资风险；
合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金 的利用效果；
努力提高企业利润水平，合理分配企业利润。
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第一章公司理财导论
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第一章公司理财导论
n 1. 战略规划已成为CFO工作中的关键部分。他们将以 全球化的视野积极参与企业的战略管理（收购与兼 并），关注企业战略远胜于财务数据。
n 2. 在电子商务蓬勃发展、企业数字化生存的环境下， 对信息进行流程化管理，远非过去的财务信息的编制 者甚或会计数字的魔术师。
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第一章公司理财导论
n 《财务管理》是考研、职称考试、资格考试中的 必考科目
CPA 考试科目（6+1）： 第一阶段：专业考试
会计、审计、财务成本管理、税法、经济法、公 司战略与风险管理 第二阶段：综合考试
中级会计师考试科目： 经济法、会计实务、财务管理
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第一章公司理财导论
n 资本预算： 侧重于公司资本的投向、规模、 构成及使用效果管理
n 融资决策：侧重于资本的来源渠道、筹措方式、 资本成本及资本结构管理（股利政策可看着是 筹资活动的一部分）
n 营运资本管理：侧重于流动资产管理和维持流 动资产而进行的筹资管理（现金、应收帐款、 存货、短期筹资）
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第一章公司理财导论
第一章公司理财导论
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2020/11/27
第一章公司理财导论
n 公司理财 n 公司财务 n 公司金融 n 财务管理
n Corporate Finance n Financial Management n Managerial Finance n Corporate Financial Management
——达摩达兰
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第一章公司理财导论
传说
n 在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人 n 一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30
枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚 n 一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报
n A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损 n B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚 n C：我用金币去做生意，现在共有14枚 n 问题：哪位仆人值得赞扬？
n 财务管理基础，（美）詹姆斯·C·范霍恩 ，小约 翰·M·瓦霍维奇著，清华大学出版社，2006年
n 财务成本管理，注册会计师全国统一考试指定辅 导教材，经济科学出版社
n 财务管理， 主编：郭复初 首都经济贸易大学出 版社
n 公司财务管理， 主编：蒋屏 对外经济贸易大 学出版社
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第一章公司理财导论