第八章货币需求解读

PT V
1 V
PT
P为一般物价水平；T为全部商品交易量；M为流通 中的平均货币量，V为货币的平均流通速度。
结论：货币数量的变化对实体经济不会产生任何 影响，只会引起物价水平同方向、等比例的变化。
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现金交易方程式与货币必要量公式
从公式的形态上看，两者似乎是完全一样的。的 确，两个公式有很多相同的地方：都是从社会整 体（即宏观）角度出发考虑货币需求问题，而且 涉及的因素都是相同的。
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❖教学目的与要求
➢ 通过本章的学习，要求学生掌握货币需求的内 涵；理解西方货币需求理论的主要内容；了解 西方货币需求理论的发展脉络。
❖本章的重点内容：
➢各种主要的货币需求理论 ➢1、马克思的货币必要量规律 ➢2、传统货币数量论 ➢3、凯恩斯的流动性偏好理论及发展 ➢4、弗里德曼的现代货币数量论
要量，即客观的货币需求量。用马克思的货币需要量公 式表述，即：
M PQ
V
马克思的研究对象主要是金属货币
三个问题需要回答：
商品进入市场前是否有价格？
商品是第一位的，还是货币是第一位的？
货币是否参与一次交换就会推出流通领域？
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在考虑到货币的支付手段职能后，马克思又将货币必要量公 式予以了修订：
流通中的 货币必要量
待实现的 - 本期赊销商品 + 到期该支付的 – 互相抵消 商品价格总额 的价格总额 商品价格总额 的金额
同一单位货币作为流通手段和支付手段的平均流通速度
一个极其重要的假设：经济体内拥有足够大的金属储量和产量
（二）纸币流通规律
纸币本身 没有价值 因为流通 才有价值
纸币不能 自发调节 只能适应 客观需求
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教学内容
❖第一节 ❖第二节 ❖第三节
货币需求概述 货币需求理论 货币需求理论的实证研究与量 的测量
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第一节 货币需求概述
一、货币需求的内涵
货币需求是一种由货币需求能力与货币需求愿 望相互作用的客观实际需求。指在一定时期内 社会各阶层愿意以货币的形式持有财产的需要， 或社会各阶层对执行流通手段、支付手段和价 值贮藏手段的货币的需求。
货币需求的真正含义：在某人拥有的财富中，愿意以货币形 式持有的那部分财富就构成了其对货币的需求，而各个微观主体 所形成的货币需求聚集到一起便成为整个社会的货币需求。同时， 在今天的纸币流通时代，我们所考虑的是实际货币需求。
个人的货币需求
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整个经济的货币需求
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二、影响货币需求的因素分析
知识回顾
• 一、金融市场的构成要素 • 二、金融市场的功能 • 三、金融市场的结构
➢1、货币市场与资本市场 ➢2、一级市场与二级市场 ➢3、交易所市场与场外市场 • 四、金融市场的效率
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第八章 货币需求
经济学家们关注货币需求问题要比货币 供给问题早得多，因为早期的学者一直认 为货币供给是完全外生的经济变量，而货 币需求则要复杂得多。
分析各种因素对货币需求的影响（方向、程度）； 通过计量研究来验证理论分析的结果； 测算货币需求量，作为控制货币供给量的依据。
货币需求函数中的变量
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规模变量 机会成本变 量 其他变量
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三、货币需求量—马克思的货币需求理论
（一）货币必要量规律
从传统的货币理论看，它们认为货币流通是为商品流通 服务的，因此满足商品流通所需要的货币量就是货币必
遵循货币必 要量规律
纸币价值 的变化：
平值 升值 贬值
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几点启示：
（1）货币必要量规律反映的是实际经济运行对货币的客观 需要量。
（2）金属货币制度下商品是带着价格进入流通的，商品价 格有多大，就需要多少金币实现它。
（3）反映货币的交易性需求，即执行流通手段和支付手段 职能的货币量。
（4）纸币流通条件下，无论多少纸币也只能代表客观所需 要的金量，商品的价格水平会随纸币的数量而涨跌。
（5）实际测算困难，主要进行定性分析。
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第二节 货币需求理论
• 一、传统货币数量学说
• 早期的传统货币数量论研究的是名义国民收入和物价的关 系，不是直接研究货币需求。
• 一般认为，欧文•费雪1911年《货币的购买力》中提出的 交易方程式是传统货币数量论理论体系建立的重要标志。
马歇尔提出现金余额说，庇古完 成。
Alfred Marshall, 1842-1924
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1、收入状况
收入水平的高低（+） 取得收入的时间间隔（+）
2、市场利率
市场利率与机会成本（-） 市场利率与利率预期（-）
3、信用的发达程度（-）
4、消费倾向（+）
社会商品可供量（+） 物价水平（+）
货币的流通速度（-）
制度因素 心理因素
其他因素
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货币需求函数
货币需求函数的作用
（一）宏观货币需求和微观货币需求
从一个社会出发，仅仅 把货币视为交易的媒介， 探讨一个国家在一定时 期内为完成一定的交易
量所必需的货币量
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从微观个体出发，把货币视为 一种资产，探讨的是人们愿意
以货币形式持有的财富量
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（二）主观货币需求和客观货币需求 （三）名义货币需求和实际货币需求
但是，两个公式存在本质区别，因为两者的理论 基础完全不同，费雪方程式建立在名目货币论的 基础上，而货Baidu Nhomakorabea必要量公式建立在劳动价值论的 基础上。
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（二）现金余额数量论-剑桥方程式
分析的出发点：马歇尔等经济学 家认为，货币需求与交易水平正 相关，即交易的商品和服务越多， 对货币的需求也越高，这与费雪 的观点一样；但是，他们将货币 视为一种资产，具有价值储藏职 能，从微观主体的持币角度看， 个人对货币的需求实质就是选择 以怎样的方式保持自己的资产， 受可替代资产的预期收益率的影 响。
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Irving Fisher, 1867-1947
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（一）现金交易方程式——费雪方程式
费雪注重货币的交易媒介功能，认为人们需要货 币是因为货币可以用来购买商品和劳务。因此， 在一定时期内，社会的货币支出量与商品、劳务 交易量的货币总值一定相等。
则有交易方程式：
MV PT
M