第4章资本结构与税收筹划

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企业税务筹划实务作业指导书

企业税务筹划实务作业指导书

企业税务筹划实务作业指导书第1章企业税务筹划概述 (3)1.1 税务筹划的定义与意义 (3)1.1.1 定义 (3)1.1.2 意义 (4)1.2 税务筹划的基本原则与风险控制 (4)1.2.1 基本原则 (4)1.2.2 风险控制 (4)1.3 企业税务筹划的流程与要点 (4)1.3.1 流程 (4)1.3.2 要点 (5)第2章企业所得税筹划 (5)2.1 企业所得税筹划方法 (5)2.1.1 选择合理的纳税方式 (5)2.1.2 利用税收优惠政策 (5)2.1.3 合理安排收入和支出 (5)2.1.4 优化资本结构 (5)2.2 资产折旧与摊销筹划 (5)2.2.1 合理选择折旧方法和年限 (5)2.2.2 合理利用加速折旧政策 (6)2.2.3 合理确定资产摊销范围和年限 (6)2.3 企业重组与并购税务筹划 (6)2.3.1 选择合适的重组方式 (6)2.3.2 充分利用税收优惠政策 (6)2.3.3 合理安排并购支付方式 (6)2.3.4 优化重组后企业税收结构 (6)第3章增值税筹划 (6)3.1 增值税筹划的基本原理 (6)3.1.1 增值税的征税对象和税率 (6)3.1.2 增值税的计税依据 (7)3.1.3 增值税筹划的基本原则 (7)3.2 销项税额与进项税额筹划 (7)3.2.1 销项税额筹划 (7)3.2.2 进项税额筹划 (7)3.3 增值税优惠政策应用 (7)3.3.1 免税政策 (8)3.3.2 低税率政策 (8)3.3.3 抵扣政策 (8)3.3.4 减税降费政策 (8)第4章个人所得税筹划 (8)4.1 个人所得税筹划策略 (8)4.1.1 熟悉税法政策 (8)4.1.3 利用税收优惠政策 (8)4.1.4 优化投资理财结构 (8)4.2 工资薪金所得税筹划 (9)4.2.1 工资与奖金的分配 (9)4.2.2 专项附加扣除的利用 (9)4.2.3 社保公积金的缴纳 (9)4.2.4 企业年金和商业保险 (9)4.3 个体工商户所得税筹划 (9)4.3.1 选择合理的纳税方式 (9)4.3.2 合理规划成本费用 (9)4.3.3 利用税收优惠政策 (9)4.3.4 增值税筹划 (9)4.3.5 家庭财产与企业财产分离 (9)第5章企业营业税筹划 (9)5.1 营业税筹划基本方法 (9)5.1.1 营业税筹划概述 (10)5.1.2 营业税筹划原则 (10)5.1.3 营业税筹划基本方法 (10)5.2 企业股权转让税务筹划 (10)5.2.1 股权转让税务筹划概述 (10)5.2.2 股权转让税务筹划方法 (10)5.3 不动产税务筹划 (10)5.3.1 不动产税务筹划概述 (10)5.3.2 不动产税务筹划方法 (11)第6章企业税务风险评估与控制 (11)6.1 税务风险评估方法 (11)6.1.1 概述 (11)6.1.2 方法 (11)6.2 税务风险防范策略 (11)6.2.1 概述 (11)6.2.2 策略 (11)6.3 税务合规管理 (12)6.3.1 概述 (12)6.3.2 管理措施 (12)第7章国际税务筹划 (12)7.1 国际税务筹划概述 (12)7.2 国际税收协定利用 (12)7.3 跨国企业税收筹划实践 (13)第8章税务筹划案例分析 (13)8.1 企业所得税筹划案例 (13)8.1.1 案例背景 (13)8.1.2 筹划方案 (14)8.1.3 案例结果 (14)8.2.1 案例背景 (14)8.2.2 筹划方案 (14)8.2.3 案例结果 (14)8.3 综合税务筹划案例 (14)8.3.1 案例背景 (14)8.3.2 筹划方案 (15)8.3.3 案例结果 (15)第9章税务筹划与会计处理 (15)9.1 税务筹划与会计政策选择 (15)9.1.1 会计政策选择对税务筹划的影响 (15)9.1.2 税务筹划在会计政策选择中的应用 (15)9.2 税务筹划对会计信息的影响 (16)9.2.1 对利润表的影响 (16)9.2.2 对资产负债表的影响 (16)9.2.3 对现金流量表的影响 (16)9.3 税务筹划在会计报表中的体现 (16)9.3.1 利润表中的体现 (16)9.3.2 资产负债表中的体现 (17)9.3.3 现金流量表中的体现 (17)第10章企业税务筹划未来趋势与展望 (17)10.1 税收政策变化对企业税务筹划的影响 (17)10.1.1 税收政策调整背景 (17)10.1.2 税收政策变化的主要内容 (17)10.1.3 税收政策变化对企业税务筹划的影响 (17)10.2 税务筹划创新趋势 (17)10.2.1 税务筹划理念的创新 (17)10.2.2 税务筹划方法的创新 (17)10.2.3 税务筹划领域的拓展 (17)10.3 企业税务筹划的可持续发展之路 (18)10.3.1 企业税务筹划与社会主义核心价值观的融合 (18)10.3.2 企业税务筹划与社会责任的履行 (18)10.3.3 企业税务筹划的长期战略规划 (18)第1章企业税务筹划概述1.1 税务筹划的定义与意义1.1.1 定义税务筹划是指企业在遵守国家税收法律法规的前提下,通过合法、合理的手段对税务活动进行事先安排和设计,以达到减轻税负、优化税务结构、降低税务风险、提高企业经济效益的一种经济活动。

理财规划师专业能力二级第四章税收筹划

理财规划师专业能力二级第四章税收筹划

税率(%)速算 扣除数
3
0
10
105
20
555
25
1005
5 超过35000至55000的部分 30
6 超过55000至80000的部分 35
7 超过80000的部分
45
2755
5505
13505
5
(一)分析高税负的成因
•1.纳税人的活动是国家限制或具有惩罚倾向 的,税率较高或优惠较少,从而税负加重。
2020/12/21
7
二、税收筹划的原理
(一)绝对节税原理 (二)Fra bibliotek对节税原理 (三)风险节税原理 (四)组合节税原理
2020/12/21
8
(一)绝对节税原理
是指纳税筹划直接使纳税人缴纳税款的绝 对额减少。既可以是减少总额,也可以是减 少一定时期的总额。
1.直接节税原理:直接减少纳税人应缴纳税款 的绝对额。 以增值税举例,例4-1
例4-7
2020/12/21
14
2.个人取得的所得,按照提供所得的单位与 个人之间是否存在稳定的雇佣与被雇佣关系, 可以确认为“工资薪金所得”和“劳务报酬 所得”。
例4-8 例4-9 例4-10
2020/12/21
15
(三)充分利用“税前扣除” 税法中有一些允许纳税人税前扣除的条款,
纳税人应当充分利用这些规定,多扣除一些 费用,缩小税基,减轻税负。
1.确定性风险节税原理:节税风险有的具有一 定的确定性,如,各国的税收优惠、经济周 期、企业的发展等。(计算期望值)
例4-4
2.不确定性风险节税原理:对于汇率等不确 定性风险,通常是用主观概率来计算风险程 度和风险价值。(计算标准差,标准差系数)

资本结构与税收筹划

资本结构与税收筹划

资本结构与税收筹划在现代商业环境中,税收筹划是企业经营中不可或缺的一环。

合理的税收筹划可以有效降低企业的税负,优化资本结构,并提升企业的竞争力和可持续发展。

本文将探讨资本结构与税收筹划之间的关系,以及如何通过合理的资本结构优化来实现税收筹划的目标。

一、资本结构与税收筹划的关系资本结构是指企业在资金方面的运作模式和资源配置比例。

它主要由股权与债权两大组成部分构成。

股权资本是指企业所有者投入的自有资金,债权资本则是企业借入的外部资金,如银行贷款、债券发行等。

资本结构的合理配置对于企业经营和发展具有重要意义。

税收筹划是企业通过合法手段调整经营业务和财务结构,以寻求最低税负的一种管理行为。

税收筹划可以通过优化资本结构,合理安排债务和股权比例,降低企业的税负,最大程度地实现税收减免,从而提高企业盈利能力。

二、资本结构优化实现税收筹划的方法1. 合理配置债务和股权比例在资本结构中,债务和股权的比例对于税收筹划至关重要。

债务的利息支出可以作为税务成本进行扣减,从而降低企业的纳税额。

因此,企业可以通过增加债务比例,减少股权资金的投入,降低企业的税负。

然而,过度依赖债务融资也会增加企业的财务风险,因此,在进行资本结构优化时,企业需要综合考虑债务和股权的比例,确保财务的稳健性和可持续性。

2. 利用资本结构的杠杆效应资本结构的优化不仅可以实现税收筹划的目标,还可以通过杠杆效应提升企业的盈利能力。

杠杆效应指的是企业通过借入资金,以较低的成本实现资本的放大效应,从而提高企业的盈利能力。

在税收筹划中,通过优化资本结构,企业可以最大限度地利用债务资本的杠杆效应,降低资金成本,扩大投资规模,从而增加企业的盈利水平。

3. 合理利用特殊税收政策不同地区和行业对于税收的政策是有差异的,企业可以通过合理选择资本结构的方式,来充分利用各种特殊税收政策带来的优惠。

例如,在某些地区,政府对于引进外资项目给予一定的税收优惠,企业可以通过债务融资来满足资金需求,同时享受税收减免的政策,从而实现双重效益。

财务管理 第4章 资本成本与资本结构

财务管理 第4章 资本成本与资本结构
综合资本成本=∑(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重) 即:KW=∑(Kj×Wj) 式中:KW—综合资本成本(加权平均资本成本);
Kj—第 j 种资金的资本成本 Wj—第 j 种资金占全部资金的比重。 从上述计算可以看出,综合资本成本的合理确定除取决于个别资本成本以外,还 取决于一个重要因素,即不同融资方式比如股票融资、债务融资等在全部融资规模中 所占的比重。
影响资本成本的因素
资金时间价值,资金的时间价值是资 本成本重要组成部分。资金的使用者 在提供给投资者的投资报酬中必须包 含资金的时间价值,使投资者获得的 投资报酬至少要补偿资金的时间价值。
风险价值是资本成本的另一重要组成 部分,由于资本成本的高低最终取决 于企业投资项目风险水平的高低,因 而,投资项目的风险价值成为影响资
式中:BOP—筹资总额的分界点; TFj—第 j 种个别资本成本的分界点; Wj—目标资本结构中第 j 种资金的比重。
(四)、计算边际资本成本 根据筹资突破点,可得出新的筹资总额范围,计算不同筹资范围的加权平均资本成本,即可得到各种筹资范围 的边际资本成本。
2 杠杆利益与风险
盈亏平衡点的计算 经营杠杆利益与风险 财务杠杆利益与风险 复合杠杆利益与风险
求资金收益性、流动性和安全性。
资本成本的作用
资本成本是影响企业筹资总额 的一个重要因素
资本成本是选择企业资金渠道 的依据
资本成本是选择筹资方式的准 则
资本成 本
资本成本是确定最优资本结构 所必须考虑的因素
资本成本与企业投资决策
资本成本与企业经营成果的评 价
个别资本成本
个别资本成本
1. 银行借款资本成本 银行借款资本成本的计算公式为: 银行借款成本=
综合资本成本

理财规划师专业能力二级第四章税收筹划

理财规划师专业能力二级第四章税收筹划
成本效益原则要求对税收筹划方案进行全面的成本和效益评估,以便选择最优方案,实现经济利益最 大化。
整体性原则
整体性原则要求在进行税收筹划时, 必须从企业整体利益出发,综合考虑 各种因素,制定出最优的税收筹划方 案。
VS
整体性原则要求税收筹划方案必须与 企业发展战略、财务管理目标等相协 调,以实现企业整体利益最大化。
05
企业所得税筹划
企业所得税筹划的基本方法
合理利用税收优惠政策
深入研究并充分利用国家及地方税收优惠政 策,降低企业所得税税负。
合理安排企业收支
通过合理安排企业各项收支,优化税务处理, 降低所得税税负。
调整企业组织架构
通过合理设置公司组织架构,实现税前利润 的合理分摊,降低所得税税负。
资产合理配置
及时了解国家税收政策的 变化,特别是税收优惠政 策的调整,以便合理利用。
深入研究税收政策
深入研究税收政策的具体 条款,确保企业符合享受 税收优惠的条件,并充分 利用政策降低税负。
合理规划投资方向
根据税收优惠政策,合理 规划投资方向,选择有利 的投资领域和项目。
调整企业组织形式
01
优化企业组织结构
根据税收政策和企业实际情况, 合理调整企业组织结构,以降低 税负。
合法性还要求税收筹划方案应当经过税务机关的认可或批准,以确保方案的合法性 和有效性。
税收筹划的重要性
01
税收筹划有助于降低企业或个人的税务风险,避免 因违反税法规定而导致的罚款和法律责任。
02
税收筹划有助于提高企业的经济效益,通过合理降 低税负,增加企业的净利润和竞争力。
03
税收筹划有助于优化企业或个人的资产配置,提高 财务管理的效率和效益。

第四章 资本结构与税收筹划

第四章 资本结构与税收筹划

第一节 税收、资本成本与资本结构
二、资本结构理论 (一)公司价值最大化与股东利益最大化 (二)负债经营与公司价值:无税收 (三)税收的影响 (四)通过财务杠杆避税:举例
(一) 公司价值最大化与股东自身利益最大化
公司价值与股东利益(单位:万元) 调整结构:从银行借500万向股东派发现金红利
思考题
(1) 为什么企业的股东关注整个企业价值 的最大化?毕竟根据定义,企业的价值是 负债和所有者权益之和,然而为什么股东 并不偏爱仅仅使他们的利益最大化的战略? (2) 使股东利益最大化的负债-权益比是多 少?
MM理论
代表人物
莫迪格利安尼
莫迪格利安尼(Modigliani)
(Modigliani)和米勒 (Miller)
MM定理汇总(有税收)
MM定理II (有公司税) (教材75页)
考虑到公司税的影响,在一个均衡、无套利的资本市场
上,我们有:
。 B rS r0 (1 Tc )(r0 rB ) S
相关公式(教材75页)
S B WACC rS rB (1 Tc ) VL VL EBIT (1 Tc ) VU r0 EBIT (1 Tc ) VL WACC
第四章 资本结构与税收筹划
第一节 第二节 第三节 第四节 税收、资本成本与资本结构 财务危机与最佳资本结构 MM理论反思与中国融资实践 小结:融资方法的选择
资本结构概述
结构:资金来源的比例构成 目的:合理避税、提升公司价值 金融资产(包括公司)的价值:未来现金流预期 值经折现后的现值之和。 资本成本:适用的折现率
没有负债 负债 自有资本 公司价值 0 1000 1000 重组之后(500万元负债) 好 500 750 1250 -250 500 250 一般 500 500 1000 -500 500 0 差 500 300 800 -700 500 -200

企业资本结构税务筹划研究

企业资本结构税务筹划研究
务筹划。 ( 二 )企 业资本 结 构税 务 筹 划分析 美 国学 者 Mo d i g l i a n i 和Mi l l e r
( 一) 企业 资本 结构税务 筹划动因分析 资本结 构指在企业长 期财务结 构中 , 长期负债与所有 者权益 的比例 。 现代 财务理论关于 资本结构 的研 究主要是什 么因素决定了企业 的最 佳资本结构 , 从 而使企业 的综 合资本成本最小化和企业价值最大化 。政府是筹投 资双方市 场交 易中不请 自来 的第三者 , 通 过制 定税 法 , 利用税 收来 改变双方的利 益分 配格局 。税收对政府来说是一项没有成本 的收 入, 对企业来说是一项没有收益的成本 。从 契约理 论的角度来看 ,
购 股权
是 否 是 否 否 否
于1 5 %
否 否 是 是 否 否

否 是 是 否 否 否
筹划 , 以折 旧的最低年限标准来增 加每年 的折 旧额度 , 达 到延期纳
税 目的 。 ( 3 ) 存 货 计 价方 法 。 企业 生 产 经 营 活 动 中 的 产 品 、 原材料 、 包 装
亏损额来 递减部分 的所得税 。承担债务支付方式 主要运用 于优势 企业并 购劣势企业 时, 劣势企业正 陷入经营 困境 , 处 于负债 累累状 态, 净资产接 近于 0 。此时 , 被并购企业不视为 以公允价值处置转 让其全部 资产 , 没有资本转 让所得 ; 被并购企业 的股东无偿放弃其 所持有的 旧股 , 此时 , 并 购企 业和被并购企 业的税负是最轻 的 , 若 被并购企业 的债务 中有相 当一部分的计息债券 ,并购企业则可 以 通过债务利息抵税 的方式进行税务筹划 ,但企业在 未来几年 内需 要承担被并购企业 的巨大债务 , 存在 巨大 的资金流 出。 参考文献 : [ 1 ] 王 爽、 王丹 : 《 完善 支持 文化 产业发展 的金 融财税 政 策研

税务筹划包括哪些方面

税务筹划包括哪些方面

税务筹划包括哪些方面税务筹划(Tax Planning)是指企业或个人为有效地合理利用税收法律规定,通过合法的手段来减少税收负担而进行的一种行为。

税务筹划是对税收政策进行研究、分析,寻找降低税负和避免税务风险的合理途径和手段。

税务筹划的目的是最大限度地实现合法的税务优惠,同时合理地安排税务收入和支出,以减少税务成本。

税务筹划面向的主体包括企业和个人。

税务筹划是企业运营过程中的重要环节,合法的税务筹划可以有效地推动企业的发展。

税务筹划涉及到多个方面,下面将重点介绍税务筹划的几个主要方面。

1. 利润分配和资本结构优化:利润分配是指企业在企业所得税征收前,按照合法的、合理的财务制度,对企业利润进行分配的过程。

企业可以通过合理的利润分配政策,将利润合理地分配给股东、工商户、员工等,实现最低税负。

此外,企业还可以通过优化资本结构,合理安排债务和股权的比例,以提高资产负债率和财务杠杆比率,降低企业负担的税收。

2. 投资与资本支出的规划:企业在进行资本支出时,应该考虑相关的税务政策,合理安排投资计划。

根据不同的税收政策,企业可以选择根据资本化和摊销、租赁和购买等不同方式来进行投资,以实现最大限度地享受税收优惠。

3. 跨境业务和国际税务筹划:对于跨国企业和在海外开展业务的企业来说,国际税务筹划是非常重要的。

跨境业务往往涉及到多个国家的税收政策和税收协定,企业需要根据相关法规,在不同国家之间进行合理的税务安排,以最大限度地避免双重征税和减少税务风险。

4. 合理避税:合理避税是指通过合法的手段,通过利用税收法规的漏洞或规定中的潜在优惠,来减少企业或个人的税务负担。

合理避税是税务筹划的核心内容之一,但需要强调的是,避税必须是基于合法的手段和规定,而不是通过违法手段或者虚假操作来获得税收优惠。

5. 建立税务合规制度和税务风险管理:税务合规制度和税务风险管理是企业进行税务筹划的基础。

企业应该建立完善的税务合规制度,包括建立税务内部控制制度、合理设计税务账务处理流程、准确报送税务申报表和文件等,以确保企业在税务方面的合法、合规操作。

第四章资本结构与税收筹划总结

第四章资本结构与税收筹划总结
三篇代表性论文分别
于1958、1963和1976 年发表 莫迪格莱尼于1985年 获诺贝尔经济学奖 米勒于1990年获诺贝 尔经济学奖
米勒(Miller)
MM理论 - 三篇代表性论文
Modigliani – Miller 1958 The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment
思考题
(1) 为什么企业的股东关注整个企业价值 的最大化?毕竟根据定义,企业的价值是 负债和所有者权益之和,然而为什么股东 并不偏爱仅仅使他们的利益最大化的战略? (2) 使股东利益最大化的负债-权益比是多 少?
MM理论
代表人物
莫迪格利安尼
莫迪格利安尼(Modigliani)
(Modigliani)和米勒 (Miller)
第一节 税收、资本成本与资本结构
一、加权平均资本成本 二、资本结构理论 (一)公司价值最大化与股东利益最大化 (二)负债经营与公司价值:无税收 (三)税收的影响 (四)通过财务杠杆避税:举例
第一节 税收、资本成本与资本结构
一、加权平均资本成本
加权平均资本成本的计算公式为:
WACC Wi Ki
结论与推论
结论: 当且仅当企业价值上升时资本结构的变化 对股东有利。 推论: 管理者会选择他们相信可使企业价值最高 的资本结构,因为该资本结构将对企业的 股东最有利。
资本结构问题和圆饼理论
公司应如何选择负债-权益,我们称资本结构问 题的研究方法为圆饼模型(pie model)。
如果你奇怪为什么我们选择这个名称,浏览下 图,图形中的圆饼为公司筹资权之和 :即负债 和#43;S

《税收筹划》课程笔记

《税收筹划》课程笔记

《税收筹划》课程笔记第一章税收筹划基本原理一、税收筹划概念与分类1. 税收筹划定义税收筹划是指纳税人在不违反法律法规的前提下,通过对经济活动的事先安排和调整,利用税法规定和政策导向,实现税后收益最大化的行为。

这种行为涉及到对税法条款的正确理解、运用和财务管理的巧妙设计。

2. 税收筹划分类(1)按合法性分类:- 合法筹划:严格遵守税法规定,利用税法允许的范围内进行筹划。

- 非法筹划:逃税、漏税等违法行为,不在税收筹划的讨论范围内。

(2)按目的分类:- 税负减轻筹划:通过合法手段减少应纳税额。

- 税后利润最大化筹划:不仅减轻税负,还考虑整体财务效益。

- 企业价值最大化筹划:通过税收筹划提升企业市场价值。

(3)按范围分类:- 全局筹划:涉及企业整体战略的税收规划。

- 局部筹划:针对企业某一特定环节或问题的税收规划。

(4)按时间分类:- 短期筹划:通常针对一年内的税务问题。

- 长期筹划:涉及多年甚至企业整个生命周期的税务规划。

二、税收筹划动因和意义1. 税收筹划动因(1)降低税负:通过合法手段减少税负,提高企业净收益。

(2)合理避税:利用税法漏洞和优惠政策,实现税收利益。

(3)防范税务风险:避免因税务问题导致的法律风险和财务损失。

(4)优化财务结构:通过税收筹划,优化企业的资本结构和成本结构。

2. 税收筹划意义(1)提高企业竞争力:通过降低成本,提高企业在市场上的竞争力。

(2)促进经济发展:税收筹划有助于资源的合理配置,促进经济增长。

(3)维护国家税收权益:通过合法筹划,确保国家税收政策的实施。

(4)提升企业形象:遵守税法,进行合规筹划,提升企业社会责任形象。

三、税收空间与范围1. 税收空间税收空间是指税法规定和政策允许的筹划操作范围,包括:(1)税率差异:不同税种、税率之间的差异,如增值税、企业所得税等。

(2)税收优惠政策:国家对特定行业、地区或项目的税收减免、退税等政策。

(3)税制要素:税基、税率、税收优惠、税收征管等税制要素的选择和运用。

企业筹资中的资本结构税务筹划分析

企业筹资中的资本结构税务筹划分析

企业筹资中的资本结构税务筹划分析作者:张美丽张美艳来源:《时代金融》2012年第21期【摘要】随着我国市场经济逐步成熟,税收征管机制和税法的不断完善,我国企业逐步认识到税务筹划的重要性,并且已在实际工作中开始实施完善税务筹划工作。

文章从企业筹资方式多样化的现状出发,分析了税务筹划在资本结构确定中的具体应用,并对企业筹资中的税务筹划提出建议和措施。

【关键词】税务筹划筹资资本结构随着我国市场经济逐步成熟,各项法律制度日益完善,我国企业逐步认识到税务筹划在企业融资过程中的重要性。

税务筹划是一种企业筹资的前期策划行为,是指企业纳税人或其代理机构在国家现行税法的规定范围内,对自身的筹资、投资和营运等生产经营活动预先采取适当的安排和运筹,使企业既依法纳税,又充分享受税法所赋予的权利和优惠,实现税后利润最大化的筹划活动的总称。

一、企业筹资中的税务筹划资金是企业从事生产经营活动的基本条件,企业筹资途径总体来说可分为权益筹资与负债筹资两种,负债筹资包括向金融机构借款、向社会公开发行债券等方式;权益筹资包括企业内部积累、发行股票等方式。

不同的筹资方式对企业纳税会产生不同的影响,企业在筹资决策时必须充分考虑资金需要量和筹资成本。

税法中对于不同来源的资金,其成本列支方式也有着不同的规定,企业如果充分考虑由筹资活动产生的纳税因素,科学地进行税务筹划,选用最优的资本结构,必然会对企业的筹资成本产生很大的影响。

文章主要以企业的筹资活动为对象,在企业筹资中资本结构决策时充分考虑纳税因素,根据企业的经营目标,对筹资活动统筹安排以获得最大的经济收益。

二、企业资本结构的税务筹划分析美国经济学家莫迪格利安尼和默顿.米勒于1958年提出了MM理论,即企业的资本结构影响企业的总价值,负债经营将为公司带来税收节约效应,负债的节税效应反映为负债利息计入财务费用扣除应税所得额,从而减少应纳税所得额。

但是随着负债比例的上升,节税效应超过风险成本的增加,企业的所有者权益将会下降,导致企业最终利益的损失。

财务管理课件第4章资本结构决策

财务管理课件第4章资本结构决策

股权资本 资
外部 投入 融资 资本
长期 负债
优先股 公司债券
银行借款
本 结 债务资本 构
第一节 资本结构的理论
二、资本结构的价值基础 账面价值结构
反映公司发行证券 时原始出售价格
账面价值结构指企业按历史账面价值基础计量反映的 资本结构。不太适合企业资本结构决策的要求。
市场价值结构
反映公司证券 当前市场价格
注意
存在补偿性余额时借款成本的计算
【例-2】ABC公司从银行取得一笔长期借款1000万元,手续费0.1%,年 利率5%,期限3年,每年结息一次,到期一次还本。公司要求补偿性余 额20%,所得税税率25%。求资本成本率。
Kl Il(1 T ) 1000 5% (1 25%) 4.69% L(1 Fl) 1000 (1 20%)
【例4-4】ABC公司拟等价发行面值1000元,期限5年,票面利率8%的债券,每年 结息一次;发行费用为发行价格的5%;公司所得税率为25%。若该公司(1)以 1100元发行价溢价发行;(2)以1000元发行价等价发行;(3)以950元发行价 折价发行。
(1)溢价发行:即发行价格1100元
Kb Ib(1 T ) 1000 8% (1 25%) 4.27%
B(1 Fb)
950 (1 5%)
第二节 资本成本的测算
2.股权资本成本率的测算
优先股资本成本率
K
p
Dp P p(1 F p)
Kp——优先股成本
Dp——优先股年股利 Pp——优先股筹资额 Fp——优先股筹资费用率
普通股资本成本率
K c
Dc P c(I F c)
G
Kc——普通股成本
Dc——普通股基年股利 Pc——普通股筹资额 Fc——普通股筹资费用率 G——增长比率

公司税务筹划中的资本结构调整与税收影响

公司税务筹划中的资本结构调整与税收影响

公司税务筹划中的资本结构调整与税收影响在公司税务筹划中,资本结构调整是一项重要的策略。

通过调整公司的资产负债表的构成,公司可以优化其资本结构,降低税负并提高经营效益。

本文将介绍资本结构调整的概念、方法,以及这些调整对税收的影响。

一、资本结构调整的概念和目的资本结构是指公司资产和负债之间的比例关系。

优化资本结构可以通过调整资产负债表的组成和比例,以实现最佳的财务效益。

资本结构调整的目的通常包括降低公司的财务风险、提高资金利用效率、优化税务筹划等。

二、资本结构调整的方法资本结构调整可以通过以下几种方法实现:1. 债务重组:公司可以通过债务重组来调整其资本结构。

债务重组可以包括债务延期、债务置换等手段,有助于降低公司的负债率、缓解流动性风险。

2. 股权融资:公司可以通过发行新股或向投资者私下出售股份来筹集资金。

股权融资可以改善公司的资本结构,增加所有者权益比例。

3. 资产出售:公司可以出售一部分资产以筹集资金,从而调整资本结构。

这种调整可以帮助公司降低负债率,释放资金用于业务发展。

4. 利润再投资:公司可以将一部分利润用于资本扩张,增加固定资产投资,从而改善资本结构。

三、资本结构调整对税收的影响资本结构调整可能对公司的税收产生重要影响。

下面介绍一些常见的税收影响:1. 利息支出的税务影响:在债务重组等资本结构调整中,公司通常需要支付利息。

利息支出可以在税务申报中列为费用,从而减少应纳税所得额。

2. 股息红利的税务影响:资本结构调整后,公司可能会有更多的现金流用于支付股息红利。

这些股息红利通常需要缴纳股息税。

3. 资本利得税:在资产出售等资本结构调整中,公司可能会获得资本利得。

这些利得通常需要缴纳个人所得税或企业所得税等。

4. 税收政策变化的影响:政府的税收政策变化也可能对公司的资本结构调整产生影响。

例如,一些国家可能会为鼓励资本投资实施减税政策,这可能会对公司的资本结构调整提供税务优惠。

综上所述,资本结构调整是公司税务筹划中的重要环节。

税收筹划课程设计

税收筹划课程设计

税收筹划课程设计一、课程目标知识目标:1. 学生能理解税收筹划的基本概念,掌握税收筹划的原则和方法。

2. 学生能掌握我国税收政策的基本框架,了解税收筹划的合法性及适用范围。

3. 学生能运用税收筹划方法,分析实际案例,提高税收筹划能力。

技能目标:1. 学生能够运用所学知识,针对具体问题进行税收筹划设计,提高问题解决能力。

2. 学生能够通过小组合作,进行税收筹划案例分析,提升团队协作和沟通能力。

情感态度价值观目标:1. 学生通过学习税收筹划,树立正确的税收观念,增强法制意识和社会责任感。

2. 学生能够认识到税收筹划对企业和社会的重要性,激发对财经专业的学习兴趣。

3. 学生在课程学习中,培养严谨、客观、公正的态度,提高职业素养。

课程性质分析:本课程为财经专业选修课程,旨在帮助学生掌握税收筹划的基本知识和技能,提高实际操作能力。

学生特点分析:学生处于高中年级,具有一定的财经知识基础,思维活跃,具备一定的分析问题和解决问题的能力。

教学要求:结合课程性质和学生特点,注重理论与实践相结合,通过案例分析和小组讨论,提高学生的税收筹划能力。

在教学过程中,关注学生的情感态度价值观培养,使学生在掌握知识技能的同时,形成正确的税收观念。

最终通过具体的学习成果,为后续的教学设计和评估提供依据。

二、教学内容本课程教学内容主要包括以下几部分:1. 税收筹划基本概念:介绍税收筹划的定义、原则和目标,分析税收筹划的合法性和道德性。

2. 我国税收政策框架:讲解我国税收体系的基本构成,各类税种的征税范围、税率等政策。

3. 税收筹划方法:学习税收筹划的基本方法,如税收优惠政策、税收筹划技巧等。

4. 税收筹划案例分析:分析典型税收筹划案例,使学生了解税收筹划在实际操作中的应用。

5. 税收筹划实践:结合实际案例,指导学生进行税收筹划设计,提高学生的实际操作能力。

教学内容安排和进度:第一周:税收筹划基本概念第二周:我国税收政策框架第三周:税收筹划方法(一)第四周:税收筹划方法(二)第五周:税收筹划案例分析第六周:税收筹划实践教材章节及内容:第一章:税收筹划概述第二章:我国税收政策体系第三章:税收筹划方法第四章:税收筹划案例分析第五章:税收筹划实践教学内容与课本紧密关联,注重科学性和系统性,旨在帮助学生全面掌握税收筹划相关知识,提高实际操作能力。

税收筹划课本课件

税收筹划课本课件

2020/2/28
11/476
各国税收制度的弹性
——纳税人身份的可转换性
[案例1-1]
王先生、李先生和张女士三人准备成立一个 从事生产服装加工的企业,他们可以通过不同的企 业组织形式选择而改变企业纳税人的身份,在企业 所得税纳税人与个人所得税纳税人之间进行转换。 如果三人选择有限责任公司的形式,则该企业成为 企业所得税的纳税人;如果三人选择合伙企业的 形式,则该企业成为个人所得税的纳税人 。
2020/2/28
20/476
• 按筹划区域进行分类
1.国内税收筹划 2.跨国税收筹划
• 按企业经营过程进行分类
1.投资决策中的税收筹划 2.生产经营过程中的税收筹划 3.企业成本核算中的税收筹划 4.企业成果分配中的税收筹划
2020/2/28
21/476
• 按税种进行分类
1.增值税税收筹划 2.营业税税收筹划 3.企业所得税税收筹划 ---------
2020/2/28
16/476
购买节能设备:支出2300万元; 折旧抵税:2300×25%=385(万元) 投资额抵税:2300×10%=230(万元) 每年节能20万元,10年共计节能:200万元 节能净收益:200×(1-25%)=150(万元) 购买节能设备的净支出:
2300-385-230-150=1345(万元) 购买节能设备比购买普通设备节约支出:
税收筹划
第一章 税收筹划基础
案例导入
王先生有100,000元人民币计划投资于债券市 场,现有两种债券可供选择:一是年利率为5%的国 家债券;一是年利率为6%的企业债券。王先生该 如何选择呢?
2020/2/28
3/476
税收既会影响投资的税前收益率,也会 影响其税后收益率。税前收益率是指在 缴纳所得税之前的收益率,即税前利润与 投资额的比例。

资本结构税务筹划案例

资本结构税务筹划案例

资本结构税务筹划案例资本结构税务筹划是指企业通过调整资本结构来优化税务安排,以降低税务成本,提高经营效益的一种筹划方式。

下面列举了10个资本结构税务筹划案例,希望对您有所帮助。

一、利用外部融资减少税务负担企业可以通过发行债券或贷款等方式融资,利用债务支付利息的可抵扣性质,降低税务负担。

同时,合理设计融资结构,避免利息支出过高导致财务风险。

二、合理运用关联方交易企业可以通过与关联方之间进行合理的交易安排,优化税务筹划。

例如,通过关联方控制的销售公司与生产公司之间的品牌使用费、技术服务费等费用的设置和支付,实现税务优化。

三、利用资本金增资减免税务企业通过增加注册资本,将纳税基数转化为资本金,以减免企业所得税。

此外,还可以采取股权融资等方式,实现资本金的增加,从而减轻税务负担。

四、合理利用资产重组企业可以通过资产重组的方式,实现资本结构的优化和税务筹划。

例如,通过资产重组来实现企业重组,减少资本金的占用,从而降低税务负担。

五、利用跨境投资优惠政策企业可以通过跨境投资,利用国际间的双重征税协定,减少跨境运营中的税务负担。

例如,合理运用香港的离岸公司,享受合理的税务优惠政策。

六、合理利用税收优惠政策企业可以通过合理利用税收优惠政策,降低税务负担。

例如,根据国家的政策,对符合条件的高新技术企业享受税收优惠,减免企业所得税等。

七、合理利用资产负债表调整企业可以通过调整资产负债表,实现税务筹划。

例如,通过资本化租赁、租赁退税等方式,减少税务负担。

八、合理利用分公司与子公司的关系企业可以通过设立分公司或子公司的方式,实现税务优化。

例如,通过设立分公司在不同地区进行经营,合理分配利润,降低整体税负。

九、利用股权结构优化税务筹划企业可以通过调整股权结构,实现税务筹划。

例如,通过设立特殊目的公司,将利润进行分配和转移,减少税务负担。

十、合理利用税务安排避免遗产税企业家可以通过合理的遗产规划和税务安排,避免或减少遗产税的缴纳。

{财务管理税务规划}税收筹划各章教学目的和要求

{财务管理税务规划}税收筹划各章教学目的和要求

{财务管理税务规划}税收筹划各章教学目的和要求企业的四大权利税收管辖权税负弹性纳税人定义上的可变通性税率上的差异性税收优惠通货膨胀资本的流动限制三、领会与运用1、现代企业的四大基本权利,即生存权、发展权、自主权和自保权。

2、税收筹划产生的主观原因和客观原因。

3、进行税收筹划需要具备一定的条件:要具备必要的法律知识、具备相当的收入规模、具备税收筹划的意识。

4、由于不同税种的性质不同,税收筹划的途径、方法及其收益也不同。

5、对特定税种筹划主要取决于两个因素:一是经济与税收相互影响的因素;二是不同税种在各外环节的布。

6、在进行税收筹划时,要正视税收筹划的风险性、了解理论与实践的差异、关注税收法律的变化,还要树立正确的税收筹划观。

第 3 章税收筹划的工作步骤一、学习目的和要求本章主要介绍税收筹划的工作步骤。

通过本章学习,应理解和掌握税收筹划的具体步骤:熟练把握有关法律规定、了解纳税人的财务状况和要求、签订委托合同、制定税收筹划计划并实施、控制税收筹划的运行。

二、识记合法和合理个人纳税人风险企业纳税人工作步骤合同税收筹划计划三、领会与运用1、进行税收筹划工作的几个步骤。

第 4 章税收筹划的原理一、学习目的和要求税收筹划是一项复杂的系统工程,本章对不同的税收筹划技术原理进行了分类介绍。

通过理论阐述和案例,理解如何在不同的风险状况下,采用不同的节税技术,并在多种节税技术之间进行比较选择,以达到最大限度节减税收的目的。

本章可以省略。

第 5 章税收筹划的基本方法一、学习目的和要求本章主要介绍税收筹划的基本方法。

通过本章学习,应学会利用税收优惠政策、降低税收负担、税收递延、税负转嫁、选择合理的企业组织形式等方法来进行税收筹划,其中要对利用税收优惠政策和选择合理的企业组织形式这两种方法重点掌握。

本章是税收筹划基础理论中最重要的一章。

二、识记税收优惠税收利益免税免税技术减税技术税率差异技术扣除技术抵免技术退税技术税收负担的回避高纳税义务转换为低纳税义务税收递延税负转嫁市场调节法商品成本转嫁法税基转嫁法合伙制企业三、领会与运用1、利用税收优惠进行税收筹划,可以采用各种不同的技术。

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案例分析
• 透视“大宇神话”——债务危机的影响
一、税收、资本成本与资本结构 税收、
• 一项金融资产(包括公司)的价值等于其未来现金流的预 期值经折现后的现值之和,所用的折现率常被称为资本 资本 成本。如:负债的利息成本、股权投资预期回报率等 成本
(一)加权平均资本成本
WACC = ∑ Wi K i
• 巨人集团为追求资产的赢补性,以超过资金实力 巨人集团为追求资产的赢补性, 十几倍的规模投资与一个自己生疏而资金周转周 期长的房地产行业,造成资本结构不合理, 期长的房地产行业,造成资本结构不合理,增加 了自身财务风险, 巨人” 了自身财务风险,使“巨人”有限的财务资源被 冻结,从而使公司的资金周转产生困难, 冻结,从而使公司的资金周转产生困难,并因此 形成了十分严峻的资产营利性与流动性的矛盾。 形成了十分严峻的资产营利性与流动性的矛盾。
二、财务危机与最佳资本结构
1、财务危机成本
财务危机是指企业在履行偿债义务方面遇到了极大的困难, 暂时或永久无法履行某些偿债义务,即不能按时还本和付 息。 财务危机成本是指在财务管理出现技术上或者企业破产的 情况下所形成的直接成本和间接成本。 • 直接成本:企业为了处理财务危机而发生的各种费用,如 直接成本: 律师费、清算费等。 • 间接成本:指因发生财务危机而给企业经营管理带来的种 间接成本: 种损失,如不能正常销售产品、不能正常获得原材料供应、 为渡过危机而不得不割肉补疮。
• “MM定理”的前提是完善的资本市场和资本的自由流动, 不考虑公司所得税,然而现实中不存在完善的资本市场,且 还有许多阻碍资本流动的因素,尤其是所得税对各个公司而 言都是存在的,因此,米勒等人后来又对“MM定理”进行 了一定的修正。 • 在考虑公司所得税的情况下,由于负债的利息是免税支出, 可以降低综合资本成本,增加企业的价值。因此,公司只要 通过财务杠杆利益的不断增加,而不断降低其资本成本,负 债越多,杠杆作用越明显,公司价值越大。当债务资本在资 本结构中趋近100%时,才是最佳的资本结构,此时企业价 值达到最大。
股票筹资的缺点: (1)资本成本较高。一般来说,股票筹资的成本要大于债务资金,股票 投资者要求有较高的报酬。而且股利要从税后利润中支付,而债务资 金的利息可在税前扣除。另外,普通股的发行费用也较高。 (2)容易分散控制权。当企业发行新股时,出售新股票,引进新股东, 会导致公司控制权的分散。 另外,新股东分享公司未发行新股前积累 的盈余,会降低普通股的净收益,从而可能引起股价的下跌。
三、 MM理论之反思与中国的融资实践 理论之反思与中国的融资实践
• MM理论是建立在一系列严格的假设基础之上的。这些假 设在实践中,尤其在中国这样一个发展中的资本市场上并 不会总成立。 首先,MM理论的前提条件——有效市场假设并不一定成立。 其次,MM理论要求的完善的套利机制可能因为市场摩擦或 MM 者是政策的制约而失灵
(二)资本结构理论
• 资本结构反映公司总资产中各种资金来源地构成情 况,通常指公司负债与公司总资产的比例,收、资本成本与资本结构 税收、
1.负债经营与公司价值:无税收时的情形
美国的莫迪格莱尼和米勒(简称MM)两教授于1958首次提出 资本结构无关论。MM定理 MM定理 MM定理Ⅰ(无税收)认为:在一个无税、 完备的市场上,如果公司的资金来源总量一定,则杠杆公司 的价值与无杠杆公司的价值相等。也就是说,当公司的债务 比率由0增加到100%时,公司的资本总成本及总价值不会发 生任何变动,即公司价值与公司是否负债无关,不存在最佳 资本结构问题 。 • 负债资金成本低,但随着负债比率的上升,投资者会要求较 高的收益率,因而公司的股权资金成本也会上升,也就是说, 由于负债增加所降低的资金成本,会由于股权资金成本的上 升所抵销,更多的负债无助于降低资金总成本。
二、财务危机与最佳资本结构
2、代理成本
股东和债权人之间的代理问题,主要体现在股东和债权人 的利益是不一致的。债权人的钱由公司支配,可能发生以 下几种情况:
• 项目替换:公司由借款前承诺的投资于低风险项目,贷款后投资于高 风险项目。债权人获得约定的利息,公司获得超高回报, 公司一旦无法还本付息,债权人要分担高风险的苦果。 • 资金转移:股东可能利用对公司资金的控制权,采用高红利派现等手 段,将从债权人手里筹集的资金转移到自己的口袋。 • 逆向选择:公司放弃有利于提高公司整体价值的项目,选择降低公 司整体价值但有可能于公司股东有利的项目。
目前中国公司的融资偏好尚有别于MM理论及西方筹资顺序 理论的预测。 中国上市公司更有可能遵循这样一个独特的融资顺序:留存 利润—股票—债务—银行贷款。由于: 1.上市公司绝大部分股票不能流通而流通股股价偏高,通常 作为非流通股持有者的大股东从提高自身利益出发,更偏 好股权融资。 2.中国公司的融资方式经常受到外部因素,如政府经济政策 及其执行情况的影响,公司债市场尚不发达。
第四章 资本结构与税收筹划
主要内容: 主要内容 • 1、税收、资本成本与资本结构 、税收、 • 2、财务危机与最佳资本结构 、 • 3、MM理论之反思与中国的融资实践 、 理论之反思与中国的融资实践 • 4、小结:融资方法的选择 、小结:
引导案例:“巨人”沉浮 巨人” 巨人
• 成立于 成立于1989年8月的巨人集团至 年 月的巨人集团至 月的巨人集团至1993年12月就已经发展到 月就已经发展到290 年 月就已经发展到 在全国各地成立了38家全资子公司 推出中文手写电脑、 家全资子公司, 人,在全国各地成立了 家全资子公司,推出中文手写电脑、 中文笔记本电脑、巨人传真卡、中文电子收款机、 中文笔记本电脑、巨人传真卡、中文电子收款机、钻石财务软 防病毒卡、加密卡等产品,实现销售售额300亿元,利税 亿元, 件、防病毒卡、加密卡等产品,实现销售售额 亿元 4600万元,成为中国极具实力的计算机企业。 万元, 万元 成为中国极具实力的计算机企业。 • 1994年2月,巨人大厦动土,计划 年完工,史玉柱当选中国 年完工, 年 月 巨人大厦动土,计划3年完工 十大改革风云人物。 十大改革风云人物。 • 1994年8月,史玉柱突然召开员工大会,提出了“巨人集团第 年 月 史玉柱突然召开员工大会,提出了“ 二次创业的总体构想” 总目标是:跳出电脑产业, 二次创业的总体构想”,总目标是:跳出电脑产业,走向产业 多元化的扩张之路,以发展寻求解决矛盾的出路。 多元化的扩张之路,以发展寻求解决矛盾的出路。 • 1995年,巨人集团在全国以集中轰炸的方式,一次性推出电脑、 年 巨人集团在全国以集中轰炸的方式,一次性推出电脑、 保健品、药品三大系列30个产品 投放广告1个亿 个产品, 个亿, 保健品、药品三大系列 个产品,投放广告 个亿,子公司从 38个发展到 个发展到228个,人员从 人发展到2000人。史玉柱被 个发展到 个 人员从290人发展到 人发展到 人 福布斯》列为大陆富豪第8位 《福布斯》列为大陆富豪第 位。
i =1 n
Wi ——第i种资本的权重; Ki —— 第i种资本的资本成本。
一、税收、资本成本与资本结构 税收、
例:考虑一个公司,总资产是1亿,其中3000万元负债,1000 万元优先股,还有6000万元的普通股。负债的资本成本 8.0%,优先股资本成本10.0%,普通股资本成本14.0%。那 么公司的资本成本为: 8.0% 0.3+10.0% 0.1+14.0% 0.6=11.8% 8.0%×0.3+10.0%×0.1+14.0%×0.6=11.8%
一、税收、资本成本与资本结构 税收、
公司的价值 公司的价值
股票 40%
债券 60%
股票 60%
债券 40%
资本结构的两个馅饼模型
MM定理(无税收)表明,公司的价值好比一张馅饼, 资本结构的调整只改变饼的切法,但不会改变整个 饼的大小。
一、税收、资本成本与资本结构 税收、
2.负债经营与公司价值:税收的影响
一、税收、资本成本与资本结构 税收、
通过调整资本结构,利用财务杠杆避税:举例
二、财务危机与最佳资本结构
• 由于税收的影响,资本结构将影响公司的价值, 增加负债会提高公司的价值。而且如前所述,在 只考虑税收影响的情况下,我们会得出这样一个 结论;负债比率越高,公司价值越高,也就是负 债越多越好。 • 然而,负债是把双刃剑,一方面可以省税,另一 方面也会使风险上升。风险因素会引发两种成本: 一是财务危机成本 二是代理成本
• 考虑因素: 1.企业筹资的灵活性 2.企业的风险情况 3.行业的平均负债率 4.企业的控制权分布 5.企业的盈利状况
二、财务危机与最佳资本结构
4、企业筹资的顺序理论
西方学者根据MM理论及相关研究成果,提出竞争性市场中的 企业筹资顺序理论(pecking order theory): • 选择内部积累; • 发行一般的公司债券——复合型的公司债券(如可转换债 券) • 最后考虑普通股股票筹资。
• 1995年,史玉柱在提出第二次创业一年后,不得不再次宣布进 年 史玉柱在提出第二次创业一年后, 行整顿,在集团内部进行一次干部大换血。 行整顿,在集团内部进行一次干部大换血。集团向各大销售区 派驻财务和监察审计总监, 派驻财务和监察审计总监,财务总监和监察审计总监直接对总 部负责,同时两者又各自独立,相互监控。 部负责,同时两者又各自独立,相互监控。同年巨人的发展形 势急转直下,出现财务危机,步入低潮。 势急转直下,出现财务危机,步入低潮。 • 1996年,巨人大厦资金告急,史玉柱决定将保健品方面的全部 年 巨人大厦资金告急, 资金调往巨人大厦,保健品业务因资金“抽血”过量, 资金调往巨人大厦,保健品业务因资金“抽血”过量,再加上 管理不善,迅速盛极而衰,巨人集团危机四伏。 管理不善,迅速盛极而衰,巨人集团危机四伏。 • 按原合同,巨人大厦施工三年盖到 层,1996年底完工,但由 按原合同,巨人大厦施工三年盖到20层 年底完工, 年底完工 于施工不顺利而没有完工。大厦动工时, 于施工不顺利而没有完工。大厦动工时,卖楼花所签订的楼花 买卖协议规定,三年大楼一期工程( 买卖协议规定,三年大楼一期工程(盖20层)完工后履约,如 层 完工后履约, 未能如期完工,应退还定金并给予经济补偿。当1996年底大楼 未能如期完工,应退还定金并给予经济补偿。 年底大楼 一期工程未能完成时,国内购楼花者天天上门要求退款。 一期工程未能完成时,国内购楼花者天天上门要求退款。媒体 地毯式”报道巨人财务危机。 年初, “地毯式”报道巨人财务危机。1997年初,只建至地面三层的 年初 巨人大厦停工。 巨人大厦停工。巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产危机 中。
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