2018年电子烟行业市场调研分析报告
2018年电子烟行业深度研究报告
２０１８年电子烟行业深度研究报告一、电子烟：健康意识增强+技术不断改进共驱行业发展 (4)（一）烟油式电子烟：技术发展较为成熟，国内企业具备自主生产能力 (4)（二）加热不燃烧式电子烟：技术仍存诸多进步空间，国内各中烟公司研发不断发力 (8)二、加热不燃烧式电子烟表现强势，国内电子烟市场发展空间巨大 (13)（一）烟油式电子烟增速放缓，加热不燃烧式电子烟增长强劲 (13)（二）电子烟行业并购整合加剧 (13)（三）国内电子烟市场尚未成熟，成长潜力巨大 (14)三、IQOS、JUUL兴起，口感+方便性将成电子烟未来发展趋势 (16)（一）真烟口感，IQOS迅速风靡 (16)（二）逼真口感+美观便携JUUL主导17-18年电子烟市场 (17)（三）未来真实口感和方便性是电子烟产业和发展趋势 (17)四、乘健康意识增强之风，发力技术升级，电子烟未来发展前景美好 (18)五、风险提示 (18)图表1：烟油式电子烟 (4)图表2：烟油式电子烟结构图 (4)图表3：小烟示意图 (5)图表4：大烟示意图 (5)图表5：电子烟烟雾 (6)图表6：传统卷烟烟雾 (6)图表7：电子烟产业链 (6)图表8：电子烟生成流程中涉及的国内主要厂商 (6)图表9：雾化器及烟油式电子烟成品制造流程 (7)图表10：电子烟设计相关技术情况 (8)图表11：IQOS产品展示 (9)图表12：IQOS配套Malboro（万宝路）烟弹产品展示 (9)图表13：美国雷诺烟草Revo产品展示 (10)图表14：电子烟设计相关技术情况 (10)图表15：IQOS配套烟弹在加热前后的变化 (11)图表16：英美烟草Glo产品展示 (11)图表17：四川中烟“功夫-宽窄”加热不燃烧式电子烟及配套烟弹 (12)图表18：2010-2017年烟油式电子烟全球市场规模 (13)图表19：近年来电子烟行业并购事件 (13)图表20：2016年各国烟民数量对比 (15)图表21：2016年各国电子烟渗透率对比 (15)图表22：传统卷烟、烟油式电子烟和IQOS对比 (16)图表23：日本市场IQOS市场占有率 (16)图表24：IQOS各国消费者转化率 (16)图表25：JUUL电子烟 (17)图表26：JUUL2017H1与2018H1营业收入对比 (17)一、电子烟：健康意识增强+技术不断改进共驱行业发展电子烟可分为烟油式电子烟和加热不燃烧式电子烟两类，各有千秋。
2018年电子烟市场研究报告
2018年电子烟市场研究报告目录1.电子烟：快速发展的新型产业 (3)1.1.电子烟产业链 (3)1.2.电子烟产业发展历程 (5)1.3.快速增长的电子烟市场 (6)1.4.加热不燃烧产品成为新热点 (13)2.巨头的游戏：烟草企业的电子烟布局 (19)2.1.菲莫国际 (22)2.2.英美烟草 (25)2.3.日本烟草 (28)3.中国市场：潜在的电子烟最大市场 (30)3.1.中国是全球最大的烟草市场 (30)3.2.国内电子烟市场：潜在的风口 (32)4.监管政策：博弈中前行 (36)5.国内电子烟企业分析 (39)5.1.劲嘉股份 (39)5.2.华宝国际 (42)5.3.东风股份 (44)5.4.集友股份 (46)5.5.盈趣科技 (47)图表目录图表1：电子烟构造 (3)图表2：传统烟草与电子烟的差异 (4)图表3：电子烟产业链 (4)图表4：上游原材料代表企业 (4)图表5：电子烟发展历程 (6)图表7：吸烟人口占比大幅下降 (8)图表8：全球各地区吸烟人口变化 (8)图表9：美国学生中电子烟渗透率 (8)图表10：2016年全球电子烟销售结构 (9)图表11：四大电子烟品牌市占情况（16年） (9)图表12：JUUL电子烟 (10)图表13：2016年全球电子烟销售结构 (11)图表14：美国电子烟销售渠道 (11)图表15：日本传统香烟销量下滑 (12)图表16：传统香烟增值税收情况 (12)图表17：香烟加热有害物质成分 (13)图表18：加热不燃烧式电子烟规模增长及预测 (14)图表19：IQOS结构 (15)图表20：“IQOS”Google搜索热度变化 (15)图表21：日本IQOS市场份额 (16)图表22：菲莫国际烟弹累计出货量（单位：百万支） (16)图表23：IQOS设备部分成本构成 (17)图表24：各大型烟草企业加热不燃烧产品 (18)图表25：全球烟草行业市场份额结构（不包括中国市场） (19)图表26：四大烟草公司电子烟产品 (20)图表27：菲莫国际营收情况 (22)图表28：菲莫国际净利润情况 (22)图表29：菲莫国际RRPs产品累计营收（单位：百万美元） (23)图表30：菲莫国际股价走势 (23)图表31：菲莫国际电子烟产品 (24)图表32：英美烟草营收情况 (25)图表33：英美烟草净利润情况 (26)图表34：英美烟草股价走势 (26)图表35：英美烟草电子烟品牌 (27)图表36：日本烟草营收情况 (28)图表37：日本烟草净利润情况 (29)图表38：英美烟草股价走势 (30)图表39：我国卷烟销量 (30)图表40：我国卷烟产量 (31)图表41：我国烟草行业利税总额 (31)图表42：我国烟草行业纳税占比 (32)图表43：中国电子烟市场规模 (33)图表44：中国电子烟销售渠道 (33)图表45：TOP10加热不燃烧型电子烟专利申请机构 (34)图表46：加热不燃烧型电子烟专利申请数量 (35)图表47：川烟宽窄功夫电子烟 (35)图表48：美国电子烟行业市场规模 (36)图表49：美国电子烟广告投入 (37)图表51：美国监管电子烟各环节 (38)图表52：主要市场的电子烟监管思路 (38)图表53：劲嘉股份营收情况 (39)图表54：劲嘉股份净利润情况 (40)图表55：劲嘉股份收入结构（18H1） (40)图表56：劲嘉股份上市的电子烟 (41)图表57：华宝国际营收情况 (42)图表58：华宝国际净利润情况 (42)图表59：华宝国际业务结构 (43)图表60：SPV提神筒电子烟 (43)图表61：V2PRO电子烟 (44)图表62：东风股份营收情况 (45)图表63：东风股份净利润情况 (45)图表64：集友股份营收情况 (46)图表65：集友股份净利润情况 (46)图表66：盈趣科技营收情况 (48)图表67：盈趣科技净利润情况 (48)图表68：盈趣科技产品结构 (48)图表69：盈趣科技电子烟产品部件 (49)。
2018年电子烟iQOS分析报告
2018年电子烟iQOS分析报告2018年2月目录一、电子烟：传统燃烧烟替代品 (4)1、电子烟诞生于中国，国际市场发展成熟 (4)2、电子烟是传统香烟的替代品 (5)3、电子烟的组成有区别，加热不燃烧电子烟构成更精细 (5)4、电子烟危害低，逐渐受到烟民青睐 (6)5、电子烟市场空间广阔，欧美及日本是主要市场 (7)二、iQOS：划时代产品，电子烟中的“iPhone” (8)1、产品定位高端，迭代快速 (8)（1）iQOS是PMI旗下主打的电子烟产品 (8)（2）iQOS由烟弹、加热元器件和充电器组成 (9)（3）加热不燃烧方式探索近27年，iQOS更为成功 (9)（4）相比于其他加热不燃烧电子烟竞品，iQOS推出更早 (10)（5）iQOS定位更高端，已成稀缺品 (11)（6）iQOS扩张速度快，对传统烟的替代效果显著 (11)2、iQOS全球销售集中在亚洲地区 (12)3、亚洲市场：日本是iQOS销售的引擎 (13)4、欧洲市场：市场份额较低 (14)5、美国市场：有望于2018年打开 (14)6、PMI加速iQOS烟弹扩产 (15)三、盈趣科技：从制造端参与iQOS电子烟的发展浪潮 (16)1、公司是以iQOS电子烟部件为主的创新消费电子产品制造商 (16)2、借力海外优质客户资源，享iQOS电子烟产业红利 (17)3、公司iQOS电子烟精密塑件业务发展快速 (18)iQOS是全球第一大烟草公司PMI旗下一款加热不燃烧电子烟，在使用烟丝烟弹条件下，具备危害低、无二手烟污染等益处。
其定位高端，有望成为电子烟领域一款划时代的产品，可以看作电子烟中的“iPhone”。
近年来，iQOS在日本、欧洲等地需求旺盛，PMI正不断对iQOS扩产。
盈趣科技是PMI公司iQOS电子烟塑胶精密部件的二级供应商。
电子烟：传统燃烧烟替代品。
电子烟可以分为雾化电子烟和加热不燃烧电子烟两种。
前者主要由主机、雾化器等组成，制作难度低。
2018年电子烟产业分析报告
2018年电子烟产业分析报告Word格式，下载后可编辑修改内容目录1. 总论与前言 (5)2. 电子烟产业 (5)2.1. 产品介绍 (5)2.2. 蒸汽电子烟市场持续稳定增长 (7)2.2.1. 戒烟等多种需求共同驱动市场增长 (7)2.2.2. 供需格局稳定：供给在内，需求在外 (9)2.3. 行业集中度不断提升，烟草巨头依靠并购入场 (11)2.4. 监管政策是行业发展关键 (13)2.5. 加热不燃烧烟草远超预期 (16)2.5.1. 口感近似真烟，对人体伤害减少90% (16)2.5.2. 销售远超预期，东亚尤为火爆 (17)2.5.3. 各国监管政策不一，我国全面禁售 (18)3. 海外龙头公司—菲莫国际（PMI） (20)3.1. 百年品牌历久弥新 (20)3.2. 传统卷烟业务在控烟条令下增长乏力 (22)3.3. 低风险烟草产品（RRPs）发展势头强劲 (22)4. 推荐关注标的 (25)4.1. 麦克韦尔（834742） (25)4.2. 艾维普思（834285） (27)4.3. 思格雷（871818） (29)4.4. 易佳特（未公开上市） (30)4.5. 丰江电池（837375） (31)图表目录图1：电子烟结构 (6)图2：雾化器结构 (6)图3：电子烟实拍 (6)图4：电子烟吸食效果图 (6)图5：电子烟发展历程 (8)图6：2010-2016 年全球蒸汽电子烟市场规模 (8)图7：消费者选择电子烟的7 大理由 (9)图8：全球蒸汽电子烟市场分布 (10)图9：美国蒸汽电子烟市场规模及YOY (10)图10：各国吸烟总人口对比 (10)图11：各国电子烟消费者占吸烟总人口比率 (10)图12：我国电子烟市场规模及YOY (11)图13：2011-2016 年烟草行业上缴财政总额及YOY (11)图14：各电子烟公司2016 年营业收入 (12)图15：各电子烟公司2016 年归母净利 (12)图16：各电子烟公司2016 年毛利率水平 (12)图17：各电子烟公司2016 年净利率水平 (12)图18：全球电子烟监管情况 (14)图19：IQOS 产品结构 (16)图20：IQOS 正式发售以来日本市占率/% (18)图21：IQOS 消费者各国转化率/% (18)图22：IQOS 专用烟弹产能扩张情况 (18)图23：劲嘉科技智能健康烟示意图 (20)图24：菲莫国际旗下6 大国际品牌 (20)图25：1996-2012 年菲莫国际卷烟销售表现优于全球市场（除中国外） (21)图26：2012-2016 年公司卷烟销量逐年下降（百万支） (22)图27：2012-2016 年公司营业利润止跌回升（百万美元） (22)图28：2012-2016 年公司盈利能力下降 (22)图29：菲莫国际构建无烟未来规划路径 (23)图30：IQOS 与普通卷烟燃烧有害物质成分对比 (23)图31：四大低风险烟草产品平台 (24)图32：低风险烟草产品（RRPs）推广进程 (24)图33：IQOS 在日本市场份额快速提升（%） (24)图34：2016 年底IQOS 使用者各国转化率表现 (24)图35：低风险烟草收入及占比（百万美元，%） (25)图36：2012-2016 年公司税前利润率（%） (25)图37：菲莫国际为下一代烟草产品RRPs 的产能构建计划 (25)图38：麦克维尔2014-2017H 营收及增速 (27)图39：麦克维尔2014-2017H 营收及增速 (27)图40：麦克维尔2014-2017H 期间费用率 (27)图41：麦克维尔2014-2017H 毛利率及净利率 (27)图42：艾维普思主要产品 (28)图43：艾维普思2014-2016 营收及增速 (28)图44：艾维普思2014-2016 净利润及增速 (28)图45：艾维普思2013-2016 国内外收入结构 (29)图46：艾维普思2014-2016 毛利率及净利率 (29)图47：思格雷2015-2017H 营收及增速 (30)图48：思格雷2015-2017H 净利润及增速 (30)。
2018年电子烟行业现状与发展趋势分析
2018年电子烟行业现状与发展趋势分析一、2018年中国电子烟行业发展历程回顾多数文献指出，现在国际市场流行的电子烟在2004年由中国人发明，经过十年的不断发展，电子烟一直在不断更新它的技术，而且更新速度也非常的快，目前所出售的电子烟制品比之前销售的电子烟制品，其技术及性能等都要先进得多。
电子烟在欧美市场近年来正在以非常迅猛的速度发展，欧美日益强劲的需求使得电子烟产品呈现制造中心在中国、需求中心在欧美的全球产业链格局。
二、2018年中国电子烟行业发展特点分析虽然电子烟的行业发展时间不长，但是我国已经成为电子烟生产大国，行业已经形成了一定的特点：1、出口导向电子烟虽然是中国人发明，但是国内市场对于电子烟的关注度不高，烟民更喜欢抽香烟，电子烟的市场发展缓慢，营销渠道较窄，只有网络营销和部分柜台销售，甚至部分电子烟在火车上进行销售，据了解，我国90%的电子烟产品均出口国外，因此我国电子烟行业是典型的出口型导向行业。
2、企业规模小，品牌知名度低我国电子烟行业企业数量众多，但是大部分企业规模较小，行业集中度较低，品牌知名度低导致消费者对于电子烟的信任度不高，这也是我国电子烟市场萎靡的主要原因之一。
3、电子烟销售渠道小数据显示，我国电子烟销售渠道主要有药店、商场和火车等，其中网络销售和火车销售占比较高。
三、2018年中国电子烟行业市场规模分析我国电子烟近年来发展迅速，尤其是国内民众对于吸烟对健康损害的了解逐渐加深，同时我国肺癌发病率和死亡率联系多年排名第一，虽然我国香烟销量还处于增长状态，但新增抽烟人数已经开始下降，年轻一代消费者的吸烟率逐年下降，电子烟的知名度逐渐提升，市场规模开始增长。
截止2018年我国电子烟行业市场规模已经超过60亿元。
具体如下：四、2018年中国电子烟行业发展环境分析1、政治环境电子烟在诞生时，是作为戒烟工具宣传的，但是在产品使用中，发现电子烟并不能百分百让用户戒烟，商家就将电子烟作为普通香烟的替代品进行宣传，消费者也逐渐认同了该产品的属性，大多数的电子烟消费者开始把电子烟当做香烟的替代品进行购买。
2018年电子烟iQOS分析报告
2018年电子烟iQOS分析报告2018年2月目录一、电子烟：传统燃烧烟替代品 (4)1、电子烟诞生于中国，国际市场发展成熟 (4)2、电子烟是传统香烟的替代品 (5)3、电子烟的组成有区别，加热不燃烧电子烟构成更精细 (5)4、电子烟危害低，逐渐受到烟民青睐 (6)5、电子烟市场空间广阔，欧美及日本是主要市场 (7)二、iQOS：划时代产品，电子烟中的“iPhone” (8)1、产品定位高端，迭代快速 (8)（1）iQOS是PMI旗下主打的电子烟产品 (8)（2）iQOS由烟弹、加热元器件和充电器组成 (9)（3）加热不燃烧方式探索近27年，iQOS更为成功 (9)（4）相比于其他加热不燃烧电子烟竞品，iQOS推出更早 (10)（5）iQOS定位更高端，已成稀缺品 (11)（6）iQOS扩张速度快，对传统烟的替代效果显著 (11)2、iQOS全球销售集中在亚洲地区 (12)3、亚洲市场：日本是iQOS销售的引擎 (13)4、欧洲市场：市场份额较低 (14)5、美国市场：有望于2018年打开 (14)6、PMI加速iQOS烟弹扩产 (15)三、盈趣科技：从制造端参与iQOS电子烟的发展浪潮 (16)1、公司是以iQOS电子烟部件为主的创新消费电子产品制造商 (16)2、借力海外优质客户资源，享iQOS电子烟产业红利 (17)3、公司iQOS电子烟精密塑件业务发展快速 (18)iQOS是全球第一大烟草公司PMI旗下一款加热不燃烧电子烟，在使用烟丝烟弹条件下，具备危害低、无二手烟污染等益处。
其定位高端，有望成为电子烟领域一款划时代的产品，可以看作电子烟中的“iPhone”。
近年来，iQOS在日本、欧洲等地需求旺盛，PMI正不断对iQOS扩产。
盈趣科技是PMI公司iQOS电子烟塑胶精密部件的二级供应商。
电子烟：传统燃烧烟替代品。
电子烟可以分为雾化电子烟和加热不燃烧电子烟两种。
前者主要由主机、雾化器等组成，制作难度低。
2018年新型烟草IQOS行业分析报告
2018年新型烟草IQOS 行业分析报告2018年8月目录一、传统卷烟承压，新型烟草大势所趋 (5)1、全球控烟力度加大、环保健康理念普及，传统卷烟发展受限 (5)2、从传统卷烟格局来看，我国是全球传统烟草消费的主力 (7)3、替代需求推动新型烟草制品蓬勃发展 (7)4、IQOS走红，国际龙头重视加热不燃烧产品发展 (8)5、我国政策或迎窗口，加热不燃烧市场有望扩容 (8)二、传统电子烟：国外增速放缓，国内导入缓慢 (9)1、起步早、成长较快，减害效果显著 (9)2、受到监管干涉，消费需求趋缓 (12)（1）国内监管空白，消费需求有待培育 (12)（2）国外监管趋严，整体增速放缓 (12)三、加热不燃烧烟草：异军突起，替代性更胜一筹 (13)1、IQOS：国际加热不燃烧烟先驱 (15)（1）面市后销量增长远超预期，持续贡献业绩增量 (15)（2）产品迭代更新较快，支撑销量增长动力 (16)（3）日本市场“一支独大”，年底有望切入美国 (16)（4）产品替代性强，消费者转化率高 (17)（5）IQOS维持高景气，产业链有所受益 (18)2、烟具空间广阔，国内新品初露锋芒 (19)（1）国内对海外加热不燃烧产品采取禁售措施 (19)（2）中烟公司加大自主研发，新品已有面市 (19)（3）在四川中烟的“宽窄”系列之后，云南中烟、广东中烟也陆续推出加热不燃烟草制品 (20)（4）烟具市场较为广阔，烟标龙头多有布局 (20)四、劲嘉股份：多点业务开花 (22)1、新型烟草持续铺垫，两款电子烟先后面世 (22)2、烟标主业结构升级，酒包开拓开启增长潜力 (22)随着全球控烟力度加大、消费者健康意识不断提高，传统卷烟产品面临严峻挑战，减害新型烟草制品应运而生。
其中，烟草龙头菲莫国际于2014年率先在日本名古屋和意大利米兰试点推出加热不燃烧烟草制品IQOS，随后于2016年4月在日本开始全国性推广并迅速风靡全球，目前已经席卷韩国、俄罗斯、瑞士、德国、加拿大等30多个国家和地区。
2018年烟草行业分析报告
2018年烟草行业分析报告2018年2月目录一、中国烟草行业的现状 (5)1、国家严格管控 (5)（1）烟草专卖制度 (5)（2）中国烟草总公司 (6)2、产业链由国有资本主导 (6)（1）上游：烟叶为核心，上市公司集中在烟标领域 (8)①烟叶种植 (8)②香精制造 (8)③烟草包装 (9)（2）中游：各省级中烟公司负责加工和生产 (10)（3）下游：烟草局通过许可证管控 (10)3、传统卷烟行业趋于稳定 (11)4、小结：在矛盾中谋求发展 (15)二、全球烟草行业的发展 (15)1、传统烟草制品市场概况 (16)2、新技术层出不穷，引领行业变革 (19)3、全球烟草巨头重心转向新型烟草制品 (20)三、电子烟市场已达百亿美元，发展前景仍然广阔 (22)1、电子烟是一种模仿卷烟的电子产品 (23)（1）电子烟的基本组件和产业链 (24)（2）相较于传统烟草，电子烟的健康优势显著 (26)2、蒸汽电子烟市场持续稳定增长 (27)（1）戒烟等多种需求共同驱动市场增长 (27)（2）市场需求在外，美国是最大的市场 (29)（3）国内需求小，生产厂商以出口为主 (31)3、行业集中度不断提升，烟草巨头依靠并购入场 (33)4、监管政策是行业发展关键 (35)四、IQOS横空出世，引领加热不燃烧制品热潮 (39)1、菲莫国际引领烟草新革命 (39)（1）菲莫国际的IQOS是目前销售范围最广的加热不燃烧烟草制品 (39)（2）东亚市场尤为火爆 (41)（3）销量远超预期，产品供不应求 (44)（4）减害产品储备丰富 (45)2、其他巨头争相入场，国内研发初见成效 (46)3、各国监管政策不一，我国全面禁售 (48)五、相关企业简析 (49)1、盈趣科技 (49)2、华宝股份 (52)3、集友股份 (54)4、劲嘉股份 (57)烟草行业：万亿市场规模趋于稳定。
我国是烟草大国，现有的吸烟人数已达到3.16亿，占全球的32%，每年的卷烟消费量为5000万箱左右，占全球总量的44%。
2018年电子烟行业分析报告
2018年电子烟行业分析报告2018年8月目录一、电子烟：快速发展的新型产业 (5)1、电子烟产业链 (5)2、电子烟产业发展历程 (7)3、快速增长的电子烟市场 (9)4、加热不燃烧产品成为新热点 (14)二、巨头的游戏：烟草企业的电子烟布局 (18)1、菲莫国际 (20)2、英美烟草 (22)3、日本烟草 (24)三、中国市场：潜在的电子烟最大市场 (25)1、中国是全球最大的烟草市场 (25)2、国内电子烟市场：潜在的风口 (26)四、监管政策：博弈中前行 (29)五、重点公司简析 (31)1、劲嘉股份 (31)2、华宝国际 (34)3、东风股份 (36)4、集友股份 (36)5、盈趣科技 (37)电子烟产业于2013-2014年曾经风靡一时，但由于监管政策、产品自身问题，随后逐渐沉寂。
近年来随着烟草巨头的加入，以及电子烟产品的更新换代与体验升级，电子烟进入新的发展阶段，行业也再次获得资本市场的关注。
电子烟行业发展的背后，是烟民对减害吸烟方式的迫切需求，也是电子烟产品使用体验不断升级背景下市场对产品认可度的大幅提高。
烟草制品消费粘性高，行业空间巨大，诞生多个市值超千亿美元的国际烟草巨头，而电子烟代表着行业发展方向，长期前景值得期待。
在我国，烟草行业是重要的纳税大户，年利税总额超万亿。
地方烟草公司于14年陆续开始研发新型烟草，部分烟草公司已有产品面世，产业发展仍稳步推进。
目前虽然国内政策暂未明朗，但全球电子烟趋势已成，海外市场加速迭代，将倒逼国内市场启动的进程，等待风口来临。
电子烟产业迅速发展：电子烟通过香精等模拟吸烟口感，满足烟民对尼古丁的摄入需求，可作为传统香烟的替代品。
电子烟目前主要分为一次性电子烟、蒸汽式电子烟、加热不燃烧式电子烟等。
世界烟草发展报告估算，17年电子烟消费者达到3500万人，电子烟销售额约120亿美元，较2010年增长13倍，年复合增速约45%。
电子烟快速增长的核心在于其降焦减害，同时烟草公司大力推进不断改进产品、Vape 文化在年轻群体中成为流行也助推电子烟的发展。
2018年电子烟行业研究报告
2018年电子烟行业研究报告2018年1月目录一、电子烟市场高歌猛进，百亿美元蓝海持续增长 (4)1、十几载行业沉浮，电子烟终迎快速增长时期 (4)2、“健康+性价比+口味多”促使电子烟抢占传统烟草份额 (7)（1）电子烟安全健康程度更高，成戒烟的辅助疗法 (7)（2）烟油式电子烟价格优势明显，IQOS价格优势不明显 (8)（3）丰富口味给人们带来更多选择 (10)3、传统烟草严监管加速电子烟替代趋势 (11)（1）全球控烟履约运动持续深入推进，烟草监管日趋严格 (11)（2）为有效减少传统烟草产销量，各国制定了严格的税收与价格政策 (12)（3）公共场所禁烟令不断加强，而对电子烟影响较小 (12)（4）烟草外包装及广告促销行为规制愈加严格 (13)4、2021年，电子烟市场规模超470亿美元，欧美为主要市场 (14)5、海外需求景气助推上游ODM商迅速崛起 (15)二、烟草巨头布局电子烟，电子烟行业加速增长 (18)1、传统烟草业务下滑，巨头收购涉足电子烟 (18)2、烟草巨头的渠道优势提高电子烟市场渗透率 (19)3、雄厚资本实力推动广告营销与技术创新 (20)三、下游品牌集中度提升，有利于国内ODM龙头崛起 (20)四、电子烟领域相关企业简析 (21)1、盈趣科技：HnB电子烟IQOS持续推动业绩爆发性增长 (21)2、麦克韦尔：全球电子ODM龙头，业绩稳步增长 (24)五、主要风险 (26)1、新产品产生替代现有电子烟 (26)2、制造端向东南亚、南美国家转移的风险 (26)受益于国际烟草巨头收购电子烟企业及电子烟品牌集中度的提升，国内与之匹配的制造端龙头业绩有望高速增长，享受到全球2021年预计约470亿美元的电子烟市场空间。
全球电子烟市场空间2021年预计将超过470亿美元，2016-2021市场复合增速为28.92%。
受益于：1）电子烟技术不断的发展、成熟，历经3-4代电子烟产品，电子烟口感与传统香烟已经无限接近；2）与传统香烟相比，电子烟具备健康程度高、性价比高、口味众多等优势；3）全球主要国家控烟趋势加强等原因，2016-2021年，烟油式电子烟（Vaping Device）年复合增长率约为23.14%。
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图Байду номын сангаас目录
图 1：电子烟结构............................................................................................................................................. 6 图 2：雾化器结构............................................................................................................................................. 6 图 3：电子烟实拍............................................................................................................................................. 6 图 4：电子烟吸食效果图............................................................................................................................... 6 图 5：电子烟发展历程 ................................................................................................................................... 8 图 6：2010-2016 年全球蒸汽电子烟市场规模 ..................................................................................... 8 图 7：消费者选择电子烟的 7 大理由 ....................................................................................................... 9
2.1. 产品介绍 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 蒸汽电子烟市场持续稳定增长................................................................................................... 7
电子烟行业市场调研分析报告
内容目录
1. 总论与前言..................................................................................................................................... 5 2. 电子烟产业..................................................................................................................................... 5