管理会计第十章

5.设备租赁决策 设备租赁决策
• 经营租赁： 经营租赁： • 例9：某企业急需一台新型专用设备，现拟有 ：某企业急需一台新型专用设备， 经营租入和贷款购买两个备选方案。 经营租入和贷款购买两个备选方案。若经营 租入，租期3年 每年租赁费45000元，每年 租入，租期 年，每年租赁费 元 维修费3000元。若自行购买，需要向银行贷 维修费 元 若自行购买， 款120000元。设备购入后预计可使用三年， 元 设备购入后预计可使用三年， 每年维修费2500元。三年后残值收入 每年维修费 元 三年后残值收入9000元。 元 银行贷款年利率12％，要求三年内等额归还 银行贷款年利率 ％，要求三年内等额归还 ％， 本金并付当年利息。该企业以直线法计提折 本金并付当年利息。 所得税率40％。 旧，所得税率 ％。 • 现要求确定，该企业所需设备是借款购买， 现要求确定，该企业所需设备是借款购买， 还是经营租入。 还是经营租入。
项目
投资额（元） 投资额（ 年生产量（ 年生产量（件） 甲产品单位售价（ 甲产品单位售价（元） 甲产品单位变动性生产成本（ 甲产品单位变动性生产成本（元） 甲产品单位变动性销售费用（ 甲产品单位变动性销售费用（元） 期满设备残值（ 期满设备残值（元）
自建 210000 1800 100 57 5 2000 10
第十章 长期投资决策实务
• 一、设备投资决策 • 二、产品开发和技术引进决策 • 三、高新技术条件下的投资决策
1.设备投资决策 1.设备投资决策
• 例1：某企业计划通过购置某种新设备扩充生 ： 产能力。经调查测算，该种设备买价68000元， 产能力。经调查测算，该种设备买价 元 运杂费5000元，预计可使用年限 运杂费 元 预计可使用年限5000元，期 元 满残值收入3000元。新设备投产后，每年可 满残值收入 元 新设备投产后， 增产某产品2000件，每件产品可节约直接材 增产某产品 件 料和直接人工费16元 料和直接人工费 元。该企业预定投资报酬率 12％，所得税率 ％，按直线法计提折旧。 ％，所得税率 ％，按直线法计提折旧 ％，所得税率40％，按直线法计提折旧。 • 现要求确定，该企业应否购置此种新设备。 现要求确定，该企业应否购置此种新设备。
2.融资租赁方案的融资成本： 融资租赁方案的融资成本： 融资租赁方案的融资成本
3.设备修理决策 设备修理决策
• 例4：某企业现有一台生产设备因故受损， ：某企业现有一台生产设备因故受损， 如进行大修， 如进行大修，预计需要支付大修理费用 40000元，大修后，可继续使用 年，期满残 元 大修后，可继续使用4年 值收入5000元，每年正常维护保养费 值收入 元 每年正常维护保养费600元。 元 如另行购买新设备，购价为100 000元，预 如另行购买新设备，购价为 元 计可使用12年 期满残值收入10000元。， 计可使用 年，期满残值收入 元 每年正常维护保养费500元。旧设备目前变 每年正常维护保养费 元 价收入12000元，预定投资报酬率 ％。 价收入 元 预定投资报酬率15％。 • 现要求确定，该企业是应对现有设备进行大 现要求确定， 还是应另行购买新设备。 修，还是应另行购买新设备。
1.借款购买的净现值： 借款购买的净现值： 借款购买的净现值 • NPV＝（ ＝（150000－90000－240000÷8）×（1－33％）＋ － － ÷ ） － ％）＋
240000÷8 ×（P/A，12％， ）－ ÷ ％，8）－ ， ％， ）－240000≈8897元 元 • 年金现值系数＝240000÷（税后净利＋折旧） 年金现值系数＝ ÷ 税后净利＋折旧） ＝240000÷50100≈4.79 ÷ 则：IRR＝13％ ＝ ％
3.计算更新设备效用期满现金流入增量 计算更新设备效用期满现金流入增量 ＝1500－600＝900（元） － ＝ （ 4.计算更新设备净现值增值。 计算更新设备净现值增值。 计算更新设备净现值增值 净现值＝ 净现值＝3510× （P/A，12%，10）＋ × ， ， ）＋900× × （1＋12％）－10－17160≈2962（元） ＋ ％） （ 结果表明， ∴结果表明，更新现有设备的增量净现值大于 零，故该企业应当对现有某项设备予以更新。 故该企业应当对现有某项设备予以更新。
4.设备更新决策 设备更新决策
例5：某企业经营某种产品，其年产（销）量10000件，现因故拟对用 ：某企业经营某种产品，其年产（ 件 于该产品加工的某项设备进行更新。该企业预定投资报酬率12％， ％，所 于该产品加工的某项设备进行更新。该企业预定投资报酬率 ％，所 得税率40％，设备按直线法计提折旧。其余有关资料如下表： 得税率 ％，设备按直线法计提折旧。其余有关资料如下表： ％，设备按直线法计提折旧
• 2.设备如何扩充 2.设备如何扩充
• 例2：某企业生产甲产品，目前每年正常生产能力 ：某企业生产甲产品， 为1000件。现因甲产品市场供不应求，该企业准备 件 现因甲产品市场供不应求， 扩充生产能力，以增加产量。经研究， 扩充生产能力，以增加产量。经研究，拟出两个备 选方案，即自行建造或直接购买某种生产设备， 选方案，即自行建造或直接购买某种生产设备，有 关资料如下表所示： 关资料如下表所示：
拟购新设备 22500 10 0 1500 2100 22500 － 0.28 0.22
• 计算分析如下： 计算分析如下： 1.更新设备的现金流出 22500－3000－2340＝ 更新设备的现金流出＝ 1.更新设备的现金流出＝22500－3000－2340＝17160 新设备买价22500 新设备买价22500 旧设备变价收入－3000 旧设备变价收入－ 旧设备变现损失抵税（8850－3000） 40％＝－ ％＝－2340 旧设备变现损失抵税（8850－3000）×40％＝－2340 2.更新设备的年现金净流入增量 2.更新设备的年现金净流入增量 年成本节约额＝0.28×10000＝ 年成本节约额＝0.28×10000＝2800 年收入增加额＝0.22×10000＝ 年收入增加额＝0.22×10000＝2200 年折旧增加额＝2100－825＝ 年折旧增加额＝2100－825＝1275 年税后利润＝（2800＋2200－1275） ＝（2800 40％）＝ 年税后利润＝（2800＋2200－1275） ×（1－40％）＝ 2235 年现金净流入＝税后净利＋折旧＝2235＋1275＝ 年现金净流入＝税后净利＋折旧＝2235＋1275＝3510
购买 240000 2000 100 55 5 5000 10
效用期（ 效用期（年）
• 此外，该企业按直线法计提设备折旧，预定 此外，该企业按直线法计提设备折旧， 投资报酬率15％，所得税率40％。 投资报酬率 ％，所得税率 ％。 ％，所得税率 • 现要求确定，该企业所需生产设备是应自行 现要求确定， 建造还是直接从市场上购买。 建造还是直接从市场上购买。 • 有两种方法： 有两种方法： • 1.分别计算每种方案的净现值，比较大小； 1.分别计算每种方案的净现值 比较大小； 分别计算每种方案的净现值， • 2.直接计算差量净现值。 直接计算差量净现值。 直接计算差量净现值 • 另：若“购买”方案有关设备的预计使用年 购买” 限为10年 自建” 限为 年，“自建”方案有关设备的预计使 用年限为8年 如何决策？ 用年限为 年，如何决策？
1.租入设备的全部现金流出： 租入设备的全部现金流出： 租入设备的全部现金流出 －（45000＋3000）×40％＝ ％＝28800（元） ＝45000＋3000－（ ＋ －（ ＋ ） ％＝ （ 全部现金流出净现值＝ ％，3） 全部现金流出净现值＝28800×（P/A，12％， ）≈69178（元） × ， ％， （ 2.计算借款购入设备的全部现金流出及其现值，具体结果如下： 计算借款购入设备的全部现金流出及其现值， 计算借款购入设备的全部现金流出及其现值 具体结果如下：
年 份 贷款 余额 还款额 还本 付息 合计 维 修 费
⑤
设备 折旧 费用 成本 费 总额
Hale Waihona Puke Baidu
抵付 所得 税
⑨
现金 净流 出量
⑩= ⑥ -⑨
现 值 系 数
⒒
现金净 流出量 现值
⒓= ⑩× ⒒
①
②
③
④
⑥= ④ +⑤
⑦
⑧= ③+ ⑤ +⑦ ⑦
0 1 2 3
合计
120000 80000 40000 40000 40000 40000 14400 9600 4800 54400 49600 44800 2500 2500 2500 56900 52100 47300 37000 37000 37000 53900 49100 44300 －9000 120000 28800 148800 21560 19640 17720 －3600 35340 32460 29580 －5400 0.893 0.797 0.712 0.712 31558.62 25870.62 21060.96 －3844.8 74645.4
• 1.购入新设备现金流出现值 购入新设备现金流出现值 ＝68000＋5000＝73000（元） ＋ ＝ （ • 2.设备未来使用期每年现金净流量 设备未来使用期每年现金净流量 年折旧＝（ ＝（73000－3000）/5＝14000（元） 年折旧＝（ － ） ＝ （ 每年增加税前利润＝ 每年增加税前利润＝2000×16－14000＝18000（元） × － ＝ （ 每年增加的税后利润＝税后净利＋ 每年增加的税后利润＝税后净利＋折旧 ％）＋14000＝24800（元） ＝18000×（1－40％）＋ × － ％）＋ ＝ （ • 3.购入该项设备的净现值 购入该项设备的净现值 ％，5）＋ ＝24800×（P/A，12％， ）＋ × ， ％， ）＋3000×（P/F，12％， × ， ％， 5）－ ）－73000 ）－ ＝18105（元） （
项目 原价（ 原价（元） 预计使用年限（ 预计使用年限（年） 已使用年限（ 已使用年限（年） 预计残值（ 预计残值（元） 每年计提折旧（ 每年计提折旧（元） 账面净值（ 账面净值（元） 目前作价（ 目前作价（元） 成本降低额（ 件 成本降低额（元/件） 价格提高额（ 件 价格提高额（元/件）
在用旧设备 12150 14 4 600 825 8850 3000 － －
计算分析如下： 计算分析如下：
• • • • 1.旧设备大修后年均使用成本 旧设备大修后年均使用成本 ％，4） ＝(40000 －5000÷（F/A，15％， ）) ÷ ， ％， ÷ （P/A，15%，4）+600≈13610（元） ， ， ） （ 2.新设备年均使用成本 新设备年均使用成本 ＝（100 000－12 000 －10000 ÷（F/A，15％， ＝（ － ， ％， 12） ） ÷ （P/A，15%，12）＋500 ≈16388（元） ） ， ， ）＋ （ 该企业应对现有设备进行大修理。 ∴该企业应对现有设备进行大修理。
融资租赁
• 例10：某企业计划增置一套生产设备，预计使用寿 ：某企业计划增置一套生产设备， 命8年，每年运营成本 年 每年运营成本90000元，营业收入 元 营业收入150000 元。该企业为取得这套设备，现拟有借款购买和融 该企业为取得这套设备， 资租赁两个备选方案，有关资料为： 资租赁两个备选方案，有关资料为：若向银行借款 直接购买，设备买价及运杂、 直接购买，设备买价及运杂、安装费等共计 240000元，全部以借款支付，借款年利息率 ％。 元 全部以借款支付，借款年利息率12％。 若向租赁公司融资租入，租赁合同约定： 若向租赁公司融资租入，租赁合同约定：设备租期 8年，第一年年初支付租金 年 第一年年初支付租金24000元，以后每年年 元 末支付租金38000元。该企业所得税率 ％。 末支付租金 元 该企业所得税率33％。 • 现要求确定，该企业到底应以何种方式取得这套生 现要求确定， 产设备。 产设备。