长期投资评估概述(ppt 44页)
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（4）为将来扩展经营规模作准备 进行的长期投资。
（5）其他。如服从国家政治和经 济发展的需要，购买国库券、公 益性债券、电力债券等。
长期投资的种类
1．按投资方式划分
（1）பைடு நூலகம்币资产的长期投资（2）实物资产的长期投资 （3）无形资产的长期投资
2．按投资性质划分
（1）权益性投资（2）债权性投资（3）混合性投资
3．按投资形态划分
（1）长期股权投资（2）长期证券投资（3）其他长期投资
4．按投资主体与受资对象的关系划分
（1）直接投资（2）间接投资
长期投资评估的特点
长期投资资产与企业其他资产在性质上有明 显的差异，作为一个独立的评估对象，有 其独特的评估特点。主要表现在：
1．长期投资评估是对它所代表的资本权益进 行的评估。
2．长期投资评估基于对被投资单位的偿债能 力（债权）和获利能力(股权)的判断。
长期投资评估的程序
1、长期投资性资产的具体内容。 2、进行必要的职业判断。 3、据长期投资性资产的特点选择合适的评估方
法
4、测算长期投资性资产价值，得出评估结论。
目录
• 认识长期投资 • 长期债券投资的评估 • 长期股权投资的评估
资产评估学
长期投资评估
目录
• 认识长期投资 • 长期债券投资的评估 • 长期股权投资的评估
资产负债表
• 资产=负债+所有者权
益
债权
股权
什么是“投资”
《企业会计准则——投资》：“是指企业为通 过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资 产让渡给其他单位所获得的另一项资产”。
（注：本准则所指的投资，仅包括对外投资，如 各种股票投资、债券投资等。企业取得的为使其 增值而持有的资产（不含对外投资）如存货、固 定资产等不属于本准则所指的投资）。
与
真实格。是公司清算时，公司净资产与公司
评
股票总数之比值。
估
有 （5）内在价格（价值）：是一种理论依据，是根
关
据评估人员对未来收益的预测而折算出来的
股票现实价格。
（6）市场价格：证券市场上买卖股票的价格。
上市股票的评估——市场法
现行市价法
（1）正常情况下：市场发育正常，股票交 易自由，不存在非法炒作现象。 （2）不满足正常情况：采用非上市交易股 票评估方法。
1、投资风险较小，安全性较强 （债券发行审查严格） 2、到期还本付息，收益相对稳定 （固定利率>同期银行储蓄利率） 3、具有较强的流动性 （指上市债券）
债券评估的方法
现行市价法（上市债券）
前提：（1）债券具有高度流动性 （2）证券市场交易情况正常。
（特殊情况下，某种上市交易的债券市场 价格严重扭曲，不能够代表市价价格，采 用非上市交易债券的评估方法评估。
P＝评估基准日收盘价×持有股数
非上市股票的评估——收益法
1、优先股
——优先是长期持股，相当于股票； ——优先股的股利是固定的，又相当于债券。 因此，优先股可以被视作“准债券”。
标准普尔 穆迪 惠誉国际
长期债 短期债 长期债 短期债
AAAAA+ A-1+ Aaa
P-1
AA
A-1+ Aa1
P-1
AA-
A-1+ Aa2
P-1
A+
A-1+ Aa3
P-1
A
A-1
A1
P-1
A-
A-1
A2
P-1
BBB+ A-2
A3
P-2
BBB BBBBB+ BB BBB+ B
A-2
Baa1
A-2/A-3 Baa2
长期投资的概念
• 在资产评估中，长期投资是指企业以获取 投资收益和投资权益为目的，持有时间超 过一年以上，向那些并非直接为本企业使 用的项目投入资产的行为。
• 作为企业资产重要组成部分的长期投资， 是指长期投资的资产，因此，长期投资的 评估是指对长期投资资产的评估。
企业进行长期投资的动机
（1）为企业积累特定用途所需资金进行的长期 投资。 （2）为参入其他企业经营决策的长期投资。 （3）为获取财务收入进行的长期投资。
短期债
F1+ F1+ F1+ F1+ F1+ F1 F1 F2 F2 F2/F3 F3 B B B C C C C C C C
含义说明
债券的基本概念
债券是政府、企业、 银行等债务人为了 筹集资金，按照法 定程序发行的、并 向债权人承诺于指 定日期还本付息的 有价证券。
债券的特点 （与股权投资相比）
P＝债券评估基准日收盘价×持有量
010308 国债
教学案例
某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行 评估，长期债权投资账面余额为 12万元（购买 债券1200张、面值100元/张）、年利率10%、期 限3年，已上市交易。在评估前，该债券未计提 减值准备。根据市场调查，评估基准日的收盘价 为120元/张。据评估人员分析，该价格比较合理 ，其评估值为：
P F (1 i)n
F FV (1 r)m
复利
本息 和
复利
教学案例
• 某企业拥有企业债券50 000元，三年期， 到期一次还本付息，年利率15%，单利计息 ，评估基准日距到期日两年，当时国库券 利率为12%，风险报酬率2%，故折现率取为
• 14%。 到期终值和评估现值分别是多少？
解：到期一次性还本付息债券评估值为： F=50 000×（1+3×15%）=72 500 P=72 500×（P/F，14%，2）=55 789
A-3
Baa3
B
Ba1
B
Ba2
B
Ba3
B
B1
P-2 P-2/P-3 P-3
B-
B
CCC+ B
CCC
C
CCC- C
CC
C
C
C
C
B2 B3 Caa1 Caa2 Caa3 Ca C
长期债
AAA AA+
AA AAA+
A ABBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC+ CCC CCCCC C
1200×120=144000（元）
债券评估的方法
收益法（非上市债券）
1、每年（期）支付利息，到期还本债 券的评估
（1）按年支付利息，到期还本的现值 公式：
P
n t 1
Rt (1 i)t
FV (1 i)n
债券评估的方法
2、到期后一次性还本付息债券的评估
单利
单 F FV (1 m r)
利
面值 或本金
目录
• 认识长期投资 • 长期债券投资的评估 • 长期股权投资的评估
一、股票投资
股票投资 ——指企业通过购 买等方式取得被投 资企业的股票而实 现的投资行为。具 有高风险、高收益 的特点。
股票各种形式的价格
（1）票面价格
（2）发行价格
（3）账面价格: 净资产与发行在外股数的比值。
（4）清算价格：企业清算时，每股股票所代表的
（5）其他。如服从国家政治和经 济发展的需要，购买国库券、公 益性债券、电力债券等。
长期投资的种类
1．按投资方式划分
（1）பைடு நூலகம்币资产的长期投资（2）实物资产的长期投资 （3）无形资产的长期投资
2．按投资性质划分
（1）权益性投资（2）债权性投资（3）混合性投资
3．按投资形态划分
（1）长期股权投资（2）长期证券投资（3）其他长期投资
4．按投资主体与受资对象的关系划分
（1）直接投资（2）间接投资
长期投资评估的特点
长期投资资产与企业其他资产在性质上有明 显的差异，作为一个独立的评估对象，有 其独特的评估特点。主要表现在：
1．长期投资评估是对它所代表的资本权益进 行的评估。
2．长期投资评估基于对被投资单位的偿债能 力（债权）和获利能力(股权)的判断。
长期投资评估的程序
1、长期投资性资产的具体内容。 2、进行必要的职业判断。 3、据长期投资性资产的特点选择合适的评估方
法
4、测算长期投资性资产价值，得出评估结论。
目录
• 认识长期投资 • 长期债券投资的评估 • 长期股权投资的评估
资产评估学
长期投资评估
目录
• 认识长期投资 • 长期债券投资的评估 • 长期股权投资的评估
资产负债表
• 资产=负债+所有者权
益
债权
股权
什么是“投资”
《企业会计准则——投资》：“是指企业为通 过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资 产让渡给其他单位所获得的另一项资产”。
（注：本准则所指的投资，仅包括对外投资，如 各种股票投资、债券投资等。企业取得的为使其 增值而持有的资产（不含对外投资）如存货、固 定资产等不属于本准则所指的投资）。
与
真实格。是公司清算时，公司净资产与公司
评
股票总数之比值。
估
有 （5）内在价格（价值）：是一种理论依据，是根
关
据评估人员对未来收益的预测而折算出来的
股票现实价格。
（6）市场价格：证券市场上买卖股票的价格。
上市股票的评估——市场法
现行市价法
（1）正常情况下：市场发育正常，股票交 易自由，不存在非法炒作现象。 （2）不满足正常情况：采用非上市交易股 票评估方法。
1、投资风险较小，安全性较强 （债券发行审查严格） 2、到期还本付息，收益相对稳定 （固定利率>同期银行储蓄利率） 3、具有较强的流动性 （指上市债券）
债券评估的方法
现行市价法（上市债券）
前提：（1）债券具有高度流动性 （2）证券市场交易情况正常。
（特殊情况下，某种上市交易的债券市场 价格严重扭曲，不能够代表市价价格，采 用非上市交易债券的评估方法评估。
P＝评估基准日收盘价×持有股数
非上市股票的评估——收益法
1、优先股
——优先是长期持股，相当于股票； ——优先股的股利是固定的，又相当于债券。 因此，优先股可以被视作“准债券”。
标准普尔 穆迪 惠誉国际
长期债 短期债 长期债 短期债
AAAAA+ A-1+ Aaa
P-1
AA
A-1+ Aa1
P-1
AA-
A-1+ Aa2
P-1
A+
A-1+ Aa3
P-1
A
A-1
A1
P-1
A-
A-1
A2
P-1
BBB+ A-2
A3
P-2
BBB BBBBB+ BB BBB+ B
A-2
Baa1
A-2/A-3 Baa2
长期投资的概念
• 在资产评估中，长期投资是指企业以获取 投资收益和投资权益为目的，持有时间超 过一年以上，向那些并非直接为本企业使 用的项目投入资产的行为。
• 作为企业资产重要组成部分的长期投资， 是指长期投资的资产，因此，长期投资的 评估是指对长期投资资产的评估。
企业进行长期投资的动机
（1）为企业积累特定用途所需资金进行的长期 投资。 （2）为参入其他企业经营决策的长期投资。 （3）为获取财务收入进行的长期投资。
短期债
F1+ F1+ F1+ F1+ F1+ F1 F1 F2 F2 F2/F3 F3 B B B C C C C C C C
含义说明
债券的基本概念
债券是政府、企业、 银行等债务人为了 筹集资金，按照法 定程序发行的、并 向债权人承诺于指 定日期还本付息的 有价证券。
债券的特点 （与股权投资相比）
P＝债券评估基准日收盘价×持有量
010308 国债
教学案例
某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行 评估，长期债权投资账面余额为 12万元（购买 债券1200张、面值100元/张）、年利率10%、期 限3年，已上市交易。在评估前，该债券未计提 减值准备。根据市场调查，评估基准日的收盘价 为120元/张。据评估人员分析，该价格比较合理 ，其评估值为：
P F (1 i)n
F FV (1 r)m
复利
本息 和
复利
教学案例
• 某企业拥有企业债券50 000元，三年期， 到期一次还本付息，年利率15%，单利计息 ，评估基准日距到期日两年，当时国库券 利率为12%，风险报酬率2%，故折现率取为
• 14%。 到期终值和评估现值分别是多少？
解：到期一次性还本付息债券评估值为： F=50 000×（1+3×15%）=72 500 P=72 500×（P/F，14%，2）=55 789
A-3
Baa3
B
Ba1
B
Ba2
B
Ba3
B
B1
P-2 P-2/P-3 P-3
B-
B
CCC+ B
CCC
C
CCC- C
CC
C
C
C
C
B2 B3 Caa1 Caa2 Caa3 Ca C
长期债
AAA AA+
AA AAA+
A ABBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC+ CCC CCCCC C
1200×120=144000（元）
债券评估的方法
收益法（非上市债券）
1、每年（期）支付利息，到期还本债 券的评估
（1）按年支付利息，到期还本的现值 公式：
P
n t 1
Rt (1 i)t
FV (1 i)n
债券评估的方法
2、到期后一次性还本付息债券的评估
单利
单 F FV (1 m r)
利
面值 或本金
目录
• 认识长期投资 • 长期债券投资的评估 • 长期股权投资的评估
一、股票投资
股票投资 ——指企业通过购 买等方式取得被投 资企业的股票而实 现的投资行为。具 有高风险、高收益 的特点。
股票各种形式的价格
（1）票面价格
（2）发行价格
（3）账面价格: 净资产与发行在外股数的比值。
（4）清算价格：企业清算时，每股股票所代表的