国际金融计算题答案

1.在香港市场上，若现汇价为：USD1=HKD8.6615/65，三个月期汇为：升水74-78，试计算

该市场三个月的远期汇价。

答案：由于74-78为递增，所以该市场三个月远期汇价为原汇价加上升水点数：USD1=HKD8.6689/43。

2.在伦敦市场，若现汇价为：GBP1=USD2.1570/80，六个月期汇汇率为：升水470-462，试

求该市场六个月期汇价。

答案：由于470-476为递减，所以该市场六个月远期汇价为原汇价减去升水点数：GBP1=USD2.1100/18。

3.已知在伦敦市场GBP1=RMB8.9140/42，而在法兰克福市场GBP1=RMB8.9128/30，没有一

套汇者投资100万英镑通过两个市场套汇，试计算其套汇收益。

答案：由于对英磅来说，在伦敦市场上人民币相对便宜，而在法兰克福市场相对较贵，所以可以在伦敦市场上用英磅买进人民币，然后可在法兰克福市场卖出人民币，就可获得套利收益。

①伦敦市场上用100万英镑以银行的买进汇价买进人民币可获得8914000元人民币；

②法兰克福市场以当地银行的买入价卖出8914000元人民币可获得1000134.64英镑；

③如果不考虑套汇成本，此次套汇活动收益为：134.64英镑。

4.纽约、法兰克福及伦敦市场的现汇价分别为USD1=EURl.9100/05，GBP1=EUR3.7795/00，

GBP1=USD2.0040/45，问有无套汇机会?若有套汇机会，用10万美元套汇的套汇收益为多少?

答案:在伦敦市场上可以反求美元对英磅汇率：USD1=GBP0.4989/90；其次再通过法兰克福市场计算出美元对欧元的汇率：USD1=EUR1.8856/62；与在纽约市场相比，欧元相对较贵，所以存在套利机会。

①首先在纽约市场上用美元买进欧元，然后再用欧元在法兰克福市场上买进英磅，最后，再在伦敦市场上卖出英磅买进美元而获利。

②首先，纽约市场上用10万美元买进欧元可得191000欧元；

其次，用191000欧元在法兰克福市场上买进英磅可得50529.1005英镑；

再次，在纽约市场上用英镑买进美元可得101260.317美元；

最后，计算美元收益可得1260.317美元

5.在伦敦市场，现汇价为GBP1=USD2.0040/50，一年期期汇为升水200-190，市场利率为

13%。同期美国市场利率为11%。现有一美国投资者想套利，期限为一年，问此投资者采用何种方法可以避免汇价变动的风险?若采用这种办法，此投资者购人1万英镑套利的净收益是多少?

答案：该投资者可以在伦敦现货市场上按现汇价格用美元购入1万英磅存入英国银行的同时，再按远期英磅价格卖出一年期英磅远期，如此可以锁定利润。

首先此投资者在美国内以11%的利率借入20050美元一年期定期贷款，一年后的总成本为：20050*（1+0.11）=22255.5美元；

其次，用20050美元在伦敦现汇市场上购入1万英磅存入英国银行，则一年后总收益为：10000*（1+0.13）=11300英磅；

再次，同时在期汇市场上卖出11300英磅的一年期远期合同，远期汇率为GBP1=USD1.9840/60/获得收为：22419.2美元；

最后，一年后，用英国市场的收回的美元不还美国的银行贷款，套利净收为：22419.2-22255.5=163.7美元。

6.在法兰克福市场，现汇价为GBP1=EUR3.15，利率为8.8%，而伦敦利率为10.8%，试计算六个月的远期汇价。

答案：在德国借入欧元3150，六个月后后本利为3150（1+0.088）0.5=3285.68欧元，设六个月远期汇价为GBP1=EUR，则六个月后3285.68欧元可以购入3285.68/X英镑在套利机会，则有下式成立：

1000*（1+0.108）0.5=3285.68/X

解该方程可得：X=3.12，所以六个月的远期汇价为：GBP1=EUR3.12