财务分析与风险预警.pptx

一般而言，毛利率长期维持在40%以上的公司可能具有持续 竞争优势；
而毛利率长期低于40%的公司一般都处于竞争性的行业；
如果一个行业的毛利率长期低于20%，说明这个行业存在过 度竞争。
可口可乐：一瓶普通的汽水！ 毛利率却达到60%：竞争力使然！
（二）营业利润率
营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100% 该指标综合考虑了企业经营收入与销售成本、财务费用、管
2、流动比率（存量指标） 流动比率=流动资产/流动负债
（1）流动比率的标准值（经验值）
由于“错配风险”的存在，流动比率必须大于1。因为分析者 并不能够确信存货中包含的利润一定会实现。
传统上认为财务健康的标准值（平均值）上限为2.0，流动比 率小于1是一个警告信号。
流动比率过高，也不符合公司利益，可能是由于存货积压呆 滞所引起。
（二）长期偿债能力分析
1、资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额 资产负债率相对稳定，适宜衡量长期偿债能力。 资产负债率是一个极其重要的指标！
（1）资产负债率标准值 一般认为资产负债率等于50%，表明公司比较健康。因为债
权人与股东承担的风险均衡。
资产负债率高于70%是一个预警信号！风险主要由银行承担。
讨论
请评价本公司资产负债率。
[影响企业长期偿债能力的表外因素]
当企业的经营租赁期限比较长或具有经常性时（非融资租 赁），则构成了一项长期负债。到期支付的租金，会对企业 的偿债能力产生长期影响。
二、营运能力分析
（一）应收款周转率 应收账款周转率是指一定时期内应收账款转换成销售收入的
次数。 1、应收账款周转率（次数） =主营业务收入净额÷应收账款平均余额 应收账款平均余额=（期初+期末）÷2 应收账款周转率行业差异极大。原因在于该指标用销售收入
第二节 基于报表的财务分析
偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析
第二节 财务分析
一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 短期偿债能力：指流动资产在时间上和数量上对流动负债的
保证程度。 如果企业的短期偿债能力发生问题，就会加大临时性紧急筹
资的成本，影响企业的盈利能力。
1、营运资本（存量指标）
（二）缺陷 1.资产的不完整性。人力资源（人不是商品）、无形资产 2.资产被低估，成本计量基础。 3.表外负债。
第一节 财务报表解读
二、利润表 （一）宏观了解 1.毛利率 2.非经常性收益 （二）缺陷 利润有水分：收益确认基础。
第一节 财务报表解读 三、现金流量表 （一）现金为王 资产负债表是静态的，只能反映资产存量，不能说明能不能顺
（1）标准值 一般认为速动比率的标准值为1；最低值不能低于0.5。
但是，不同行业速动比率差别很大。有些企业，存货很少， 速动比率低于1是很正常的。
速动比率不承认存货，可能会歪曲偿债能力。因此，速动比 率只可作次级指标使用！
[削弱偿债能力的表外因素]
1、与担保有关的或有负债 表外项目，在附注中披露。 2、经营租赁中的付款承诺 表外项目，且不在附注披露。
理费用、营业费用等因素，是综合反映销售创利能力的关键 指标之一。ห้องสมุดไป่ตู้
因为销售是企业创利的唯一的真正来源。
（三）成本费用利润率（投入产出比） 成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100% 成本费用=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用
一、资产负债表 第一报表，主导利润表。
（一）宏观了解 1.观察企业资产总额。代表了企业的融资能力、抗风险能力。 2.观察流动资产与流动负债是否匹配， 了解营运资本战略。 3.观察负债与权益之比，代表财务弹性 4.观察应收账款比重，了解信用政策和市场地位。 5.观察应付账款比重，了解与供应商的关系。 6.观察其他资产比重。不良资产，不可变现性。
替代了赊销收入。
（二）存货周转率 存货周转率是指一定会计期间存货转换成营业成本的次数。 1、存货周转率=主营业务成本÷存货平均余额 存货平均余额=（期初+期末）÷2
三、盈利能力分析
（一）毛利率 毛利率=（毛利÷营业收入）×100% 毛利=营业收入－营业成本 毛利率是一个容易被忽视的，极其重要的指标。
但是，资产负债率过低，会引起股东不满。因为银行没有为 股东承担风险，等于商有为公司作贡献。
经营者在选择资产负债率时，既要服从股东利益，也会顾及 财务风险。
杠杆利益和控制权（不会稀释）会激励经理层举债经营。
资产负债率是衡量经理人进取精神的标杆。不善于举债的企 业，至少是比较保守的，也可能是对前途缺乏信心。
值得注意的是，不少企业成功地运用了营运资本管理的OPM 战略，使流动比率小于1。
3、速动比率 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 速动比率指标的提出，主要是基于存货变现能力的不确定性。
如存货价值可能已经贬、已被抵押、估价可能不正确。
速动比率支持流动比率时，流动比率的可靠性会得到提高。
第四章 财务分析
一、财务报表解读 二、基于报表的财务分析 三、基于战略的财务报表分析 四、基于报表分析的风险预警
第一节 财务报表解读
财务管理是企业管理的”神经中枢”和“信息中心”，财务报 表是企业经营管理的财务展现，是经营管理决策的主要依据。 阅读财务报表是收集决策信息的主要手段。
第一节 财务报表解读
营运资本=流动资产-流动负债
如果不存在错配风险，营运资本只要不小于0，流动资产便能 够偿还流动负债。
引伸公式 营运资本=流动资产-流动负债 =长期资本-长期资产
【缓冲垫】
流动资产与流动负债相等，并不能绝对保证偿债能力。因为债 务到期与流动资产变现，不可能完全同步。
营运资本大于0，对错配风险起到了缓冲作用。
利变成现金，如何能让银行放心。 利润表是动态的，但却是应计制，不能充分揭示风险。 现金不会撒谎，是应对危机的根本。 从现金的角度判断企业财务状况和经营成果，获取现金能力，
预测未来财务状况。 （二）企业理想的现金流量组合 经营现金流量为正 投资现金流量为负 筹资现金流量为正
第二节 基于报表的财务分析 对财务报表数据进行挖掘，增加会计信息供给。