方案经济比选(1)

3.累计概率法。
计算备选方案净现值大于或等于零的累计概率， 估计方案承受风险的程度，方案的净现值大于或等 于零的累计概率值越接近1，说明方案的风险越小； 反之，方案的风险大。
2. 最小公倍数法。
又称方案重复法，是以各备选方案计算期的最小 公倍数作为各方案的共同计算期，假设各个方案均 在这样一个共同的计算期内重复进行，对各方案计 算期内各年的净现金流量进行重复计算，直至与共 同的计算期相等，以净现值较大的方案为优。
3. 研究期法。 研究期法就是通过研究分析，直接选取一
个适当的计算期作为各个方案共同的计算 期，计算各个方案在该计算期内的净现值， 以净现值较大的为优。
在实际应用中，为方便起见，往往直接选 取诸方案中最短的计算期作为各方案的共同 计算期，所以研究期法也可以称为最小计算 期法。
方案比选指标的应用见下表：
用途
指标 净现值
内部收益率
方案比选（互斥 方案选优）
无资金限制 时，可选择 NPV较大者
一般不直接用，可计算差额 投资内部收益率（△FIRR），
当△FIRR≥ic时，以投资较大
方案经济比选(1)
2.局部比选和整体比选。
局部比选仅就所备选方案的不同因素或部 分重要因素进行局部对比；
整体比选是按各备选方案所含的因素（相 同因素和不同因素）进行定量和定性的全 面的对。
3.综合比选与专项比选。 方案比选贯穿于可行性研究全过程中，一般项目
方案比选是选择两个或三个备选方案进行整体的综 合比选，从中选出最优方案作为推荐方案。
5.4 计算期相同的互斥方案比选
➢ 效益比选法 净现值比较法、净年值比较法、差额投资 内部收益率比较法
➢ 费用比选法 ➢ 最低价格法
1.效益比选法 （1）净现值比较法。
比较备选方案的财务净现值或经济净现值，以净 现值大的方案为优。
（2）净年值比Βιβλιοθήκη 法。比较备选方案的净年值，以净年值大的方案优。 比较净年值时应采用相同的折现率。
方案为优
项目排队（独立 项目按优劣排序 不单独使用 的最优组合）
一般不采用 但可用于排除项目
5.6 不确定因素下的方案比选
1.折现率调整法。
调高折现率使备选方案净现值变为零，折现率变 动幅度小的方案风险大，折现率变动幅度大的方案 风险小。
2.标准差法。
对备选方案进行概率分析，计算出评价指标的期 望值和标准差，在期望值满足要求的前提下，比较 其标准差，标准差较高者，风险相对较大。
2.费用比选法
（1）费用现值比较法。计算备选方案的总费用现值 并进行对比，以费用现值较低的方案为最优。
（2）费用年值比较法。计算备选方案的费用年值并 进行对比，以费用年值较低的方案为最优。
3.最低价格比较法
在相同产品方案必选中，以净现值为零推算备 选方案的产品最低价格（Pmin），应以最低产品 价格较低的方案为优。
（3）差额投资财务内部收益率法（△FIRR）。
n
(CIC)O t(1FIR)R t 0
t0
式中 n---方案寿命期； ⊿CI--- AB方案的差额（增量）现金流入（CIA－CIB）；
⊿CO---AB方案的差额（增量）现金流出（COA－COB）；
按差额内部收益率评选方案的准则是：在投资由小 到大进行方案比较时，应保留投资额大且差额内部收 益率大于基准贴现率的方案。
5.5 计算期不同的互斥方案比选
计算期不同的互斥方案，需要对各备选 方案的计算期和计算公式进行适当的处理， 使各方案在下相同的条件下进行比较。
满足时间可比条件而进行处理的方法很 多，常用的有年值法、最小公倍数法和研究 期法等。
1.年值法（AW）。
年值法是通过分别计算各备选方案净现金流量的 等额年值（AW）并进行比较的方法，以AW≥0， 且AW最大者为最优方案。
4.定性比选与定量比选。
本章只介绍互斥关系和可转化为互斥关系的多方案比选。
5.3 方案比选定量分析方法的选择
1.在项目无资金约束的条件下，一般采用净 现值比较法、净年值比较法和差额投资内部 收益率法。 2.方案效益相同或基本相同时，可采用最小 费用法，即费用现值比较法和费用年值法。 3.折现率的设定。通常采用与财务分析或 经济费用效益分析统一的折现率基准。