长期负债融资概述
企业融资管理负债筹资概述模板ppt
投资项目资本金，是指在投资项目总投资中， 由投 资者认缴的出资额， 对投资项目来说是非债务性资金， 项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者 可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出 资，但不得以任何方式抽回。
（1）钢铁：40%及以上
（2）交通运输、煤炭、水泥、电解铝、房地产开发项
目（不含经济适用房项目）项目，资本金比例为35%及
以上；
（3）邮电、化肥项目，资本金比例为25%及以上；
（4）电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻
工、纺织、商贸及其他行业的项目，资本金比例为20%
及 3、签订借款合同； 4、取得借款； 5、借款归还。
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（四）长期借款的成本
1、利息：
长期借款的利息率通常高于短期借款。但以较好
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（三）债券的发行和上市
1、发行债券的资格
股份有限公司
发行主体
国有独资公司
（一种特殊的有限责任公司）
两个以上的国有企业或者 其他两个以上的国有投资主体 设立的有限责任公司
2、发行债券的条件
我国《公司法》规定发行公司债券必须符合下 列条件：
（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。
（2）累计债券总额不超过公司净资产的40%。
（3）最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1 年的利息。
（4）筹集的资金投向符合国家产业政策。 （5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 （6）国务院规定的其他条件。
3、债券上市的条件
我国《证券法》规定发行公司债券上市必须符 合下列条件： （1）公司债券的期限为一年以上；
财务管理(第3版)
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精彩摘录
企业财务管理的主要内容可概括为筹资管理、投资管理、营运资产管理、收入与分配管理。 财务是一门涉及决定价值和制定决策的学科，其功能是配置资源。财务有三个主要方面，即公司财务管理、 投资者的投资、金融市场与金融中介 现代财务管理以企业价值或股东财富最大化为目标，以企业资本运动为对象，以财务决策为核心，以投资、 融资、营运资本管理为主要内容，贯穿企业管理的全过程。 一般按出资构成形式和剩余索取形式将企业分为三种主要形式：独资企业、合伙制企业和公司制企业。 财务管理决策还包括企业的并购、重组、破产清算、跨国经营财务管理、财务分析与财务计划 资本是企业财务活动的基本要素，企业财务活动的基础是资本的运动。资本的运动过程及内容，决定了企业 财务活动的内容。而企业财务活动的内容，就是企业财务管理的内容。 有限合伙制通常要求：至少有一个合伙人是一般合伙人，即负无限责任；有限合伙人不参与企业管理。 公司制企业可以分为有限责任公司、无限责任公司、股份有限公司、两合公司等 不需要支付企业所得税，企业所得按个人所得税规定纳税。
第一节资本结构及其基本问题 第二节资本结构理论 第三节资本结构的影响因素及最佳资本结构 第四节杠杆理论
第一节股利种类与股利发放程序 第二节影响股利政策的因素 第三节股利政策理论 第四节股利政策的类型 第五节股票分割与回购 第六节股利政策实践
第十四章投资决策 的方法
第十三章现金流量 与资本预算
第十五章不确定条 件下的投资决策
第十七章存货与应 收账款管理
第十六章营运资本 与现金管理
第十八章短期财务 计划与短期融资
第一节营运资本管理概述 第二节营运资本管理策略 第三节现金管理
第一节存货及其成本 第二节存货管理方法 第三节应收账款管理
中级财务会计学 第十二章 长期负债
• （三）、长期负债的分类
• 1、按筹资方式不同，可分为：长期借款、应付债券、长期应付款、专项 应付款。 • 2.按偿还方式可分为：定期偿还的长期负债、分期偿还的长期负债。
• 二、借款费用及其会计处理 • （一）借款费用的涵义及其包括的内容
• • • • 借款费用是指企业因借款而发生的利息及其他 相关成本，包括： （1）因借款而发生的利息。 （2）因借款而发生的折价或溢价的摊销。 （3）因借款而发生的辅助费用，是指企业在借款过 程中发生的诸如手续费、佣金、印刷费、承诺费等费 用。 （4）因外币借款而发生的汇兑差额，是指由于汇率 变动导致市场汇率与账面汇率出现差异，从而对外币 借款本金及其利息的记账本位币金额所产生的影响金 额。 但不包括权益性融资费用。
我国《企业会计准则——借款费用》规 定：
•
企业发生的借款费用，可直接归属于符合 资本化条件的资产的购建或者生产的，应当予 以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用， 应当在发生时根据其发生额确认为费用，计入 当期损益。
（三）符合资本化条件的资产范围 和借款的范围
• 符合资本化条件的资产范围——是指需要 经过相当长时间的购建或者生产活动才能达 到预定可使用或者可销售状态的固定资产、 投资性房地产和存货等资产。 • 借款费用可予资本化的借款范围包括专门 借款和一般借款。 • 专门借款是指为构建或生产符合资本化条 件的资产而专门借入的款项； • 一般借款是指除专门借款之外的借款。
• • • •
• （二）企业举借长期负债的利弊分析
• • • • • • • • • • 站在投资者的角度，与增加投入资本相比，企业举借长期负债的利弊分 析如下： 其好处有三： 1、能有效保证企业原有股东控制企业的权力不受损害。 2、资金成本较低，能发挥财务杠杆作用，有利于扩大股东盈余。 3、长期负债可使企业获得税收利益。 不利有四点： 1、承担固定的利息支出，使企业财务风险加大。 2、有明确的偿债日，到期必须偿还，影响企业的财务灵活性 3、会降低企业的未来举债能力。 4、有可能减少股东的经济利益(当投资报酬率＜利率时）
12长期负债
《财务会计》—第十二章 长期负债
（三）应付债券的基本要素 1、债券面值：包括币种、金额； 2、债券的价格：理论价格应等于面值，但受各种因素的 影响，实际发行价格有面值发行、溢价发行、折价发 行。 3、偿还期限：发行之日至本息全部清偿为止所经历的时 间。 4、债券利率：是指债券利息和债券面值之间的比率；体 现债券人的收益水平；其高低受市场利率、发行公司 资信状况、偿还期限、计息方式及资金市场供求关系 等因素的影响。有名义利率（票面利率，据以计息） 和实际利率（金融市场通行的利率）。
第三节 应付债券 一、应付债券的概述 （一）应付债券的性质 1、概念：应付债券是指偿还期在一年以上，为筹集长期 资金而由企业对外发行的一种书面凭证。（约定在一 定期限内还本付息的书面承诺） 2、特点： 与股票比较： 1 ）债券是一种“借据”； 2 ）有约定期限； 3）按规定时间、利率付息； 4 ）持有者无权参与经营、 管理。 与长期借款比： 1 ）债券可在金融市场流通转让； 2 ）可 向社会筹集（包括单位、个人）。
某公司于2001年1月1日发行总面值为300000元的债券，偿还期为三年， 一次还本。票面利率12%，每半年付息一次，付息日为1月1日和7月1日。
若实际利率10%，发行价格为： -6 债券面值部分：300000（1+0.05） + 债券利息部分：3000000.065.07569=315228 溢价发行 若实际利率14%，发行价格为： -6 债券面值部分：300000（1+0.07） + 债券利息部分：3000000.064.76654=285700 折价发行 若实际利率12%，发行价格为： -6 债券面值部分：300000（1+0.06） + 债券利息部分：3000000.064.91732=300000 面值发行
资产负债表中长期债务的融资作用
资产负债表中长期债务的融资作用资产负债表是企业财务报表中最重要的部分之一，它反映了企业在一定日期内的财务状况，包括企业拥有的各种资产、负债和股东权益等。
在负债的部分，企业通常会分为长期负债和短期负债。
长期负债指到期期限在一年以上的负债，它包括企业向金融机构等借款机构所借的长期贷款、企业发行的债券等。
在资产负债表中，长期负债出现在负债的左侧，它反映了企业在未来一年之内需要偿还的长期负债的总额。
企业通过长期负债的融资，可以向金融市场筹集到所需的资金，从而为企业运营和发展提供必要的经济保障。
下面将从三个方面探讨长期负债融资对企业的作用。
1. 扩大规模和提高效益长期负债融资的一个重要作用是帮助企业扩大规模和提高效益。
通过长期贷款等方式，企业可以获得大量的资金，用于扩张业务、购买固定资产等。
这些投资不仅可以增加企业的产能和规模，还可以提高企业的效益和竞争力。
2. 降低融资成本和税负相对于短期负债，长期负债的利率通常更低。
长期贷款和债券发行等融资方式，通常需要与银行、金融机构等大型机构合作，这些机构更愿意与长期稳健的企业合作，从而降低了融资成本。
此外，长期负债使用的资金也可以抵扣企业的利息支出，从而降低了企业的税负。
3. 提高企业的信用worthiness和财务稳定性长期负债融资对企业的作用还表现在提高企业的信用worthiness和财务稳定性方面。
长期积累的资产可以作为担保，从而提高企业在融资市场的信用评级和融资能力。
此外，在资产负债表中，长期负债的存在也表明企业不仅有稳定的收入来源，还有相对稳定的运营模式和资产负债结构，这有助于投资者更加信任企业，提高企业的财务稳定性。
总的来说，资产负债表中长期负债融资对企业的作用是多方面的，它可以帮助企业扩大规模和提高效益，降低融资成本和税负，提高企业的信用worthiness和财务稳定性，对企业的长期发展具有重要的促进作用。
长期负债管理及现金管理知识分析概述
时，实际发行价格的高低取决于债券的现值，即 到期应付的债券面值和各期应付的票面利率按市 场利率折合的现值总和。
发行价格=债券面值市场利率现值+票面利息市场利率现值
【例10-3】D公司于2000年1月1日发行一批5年期、一 次还本的债券，总面值100万元，年利率6%；债券 利息每半年支付一次。发行费用略。
1、假设债券发行时市场利率为8%
发行价格 1000000 PV（10,4%） 30000 PA（10,4%） 918824（元）
2、假设债券发行时市场利率为4%
发行价格 1000000 PV（10,2%） 30000 PA（10,2%） 1089808（元）
3、假设债券发行时市场利率为6%
发行价格 1000000 PV（10,3%） 30000 PA（10,3%） 100000（0 元）
借：财务费用
450 000
贷：应付利息
450 000
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
借：应付利息
900 000
贷：银行存款
900 000
6、借款到期归还本金时
借：长期借款
10 000 000
贷：银行存款
10 000 000
如何区分是计入“在建工程”还是计入“制造费用 ”、“财务费用”、“研发支出”等科目？
只有发生在需要经过相当长时间的（通常为1年以上，含1 年）购建或者生产活动才能达到预定可使用或者可销售 状态的固定资产、投资性房地产和存货等资产的购建或 者生产过程中的借款费用，才能够在符合条件的情况下 予以资本化，否则，予以费用化。
长期负债概述
• 是指偿还期在1年以上或超过1年的一个营业周期 以上的债务，包括长期借款、长期应付债券、长 期应付款和预计负债等。
公司负债融资分析
公司负债融资分析概述负债融资是指企业通过借入资金来满足资金需求的一种方式。
本文旨在对公司负债融资进行分析，并探讨债务的影响和潜在风险。
负债类型和比例公司负债主要分为短期负债和长期负债两类。
短期负债包括应付账款、短期借款等，其主要特点是期限较短，通常在一年以内。
短期负债通常用于满足日常经营所需，如购买原材料和支付工资等。
长期负债包括长期借款、发行债券等，其期限较长，通常在一年以上。
长期负债主要用于企业扩张、投资项目等长期资金需求。
公司负债结构的合理性对企业的财务稳健性和发展具有重要影响。
合理的负债结构能够降低企业财务风险，提高融资效率。
负债融资的优势和风险负债融资相比于股权融资，具有以下优势：1. 保持控制权：相对于股权融资，负债融资不会削弱公司的股权结构，可以保持创始人或主要股东的控制权。
保持控制权：相对于股权融资，负债融资不会削弱公司的股权结构，可以保持创始人或主要股东的控制权。
2. 杠杆效应：通过借入资金，公司可以扩大投资规模，提高盈利能力，实现杠杆效应，增加股东利益。
杠杆效应：通过借入资金，公司可以扩大投资规模，提高盈利能力，实现杠杆效应，增加股东利益。
然而，负债融资也存在一定的风险：1. 支付压力：借款和利息的支付将增加公司的财务负担，如果公司经营不善，可能无法按时偿还贷款，导致经营困难甚至破产。
支付压力：借款和利息的支付将增加公司的财务负担，如果公司经营不善，可能无法按时偿还贷款，导致经营困难甚至破产。
2. 利率风险：负债融资通常会面临利率波动的风险，如果利率上升，借款成本将增加，对公司经营状况产生不利影响。
利率风险：负债融资通常会面临利率波动的风险，如果利率上升，借款成本将增加，对公司经营状况产生不利影响。
负债融资策略公司在选择负债融资策略时，应综合考虑企业的经营状况、发展需求和市场环境等因素。
以下是几种常见的负债融资策略：1. 银行贷款：通过与银行借款来满足短期或长期资金需求。
银行贷款通常对企业提出财务状况和抵押品等要求，利率相对较低。
《长期债务融资》课件2
信息披露成本
长期债务融资通常需要进行充分的信息披露，这可能会增 加企业的信息披露成本，并可能引发监管机构的审查和监 管。
04
长期债务融资的风险与防范
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
利率风险
总结词
利率风险是指由于市场利率变动的不确定性导致的长期债务融资成本上升的风险。
05
长期债务融资的策略与实践
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
如何选择合适的债务种类
短期债务与长期债务
短期债务通常用于满足短期流动性需求，而长期债务则适用于长期投资项目。 选择时应考虑公司的现金流状况和投资计划。
固定利率与浮动利率债务
固定利率债务在一定期限内提供稳定的利息支付，而浮动利率债务则随市场利 率变动。选择时需权衡利率风险和资金成本。
用于企业的运营资金
补充流动资金
长期债务融资可以用于补充企业 的流动资金，满足企业日常经营 和运作的需求。
支付工资和福利
长期债务融资可以用于支付企业 员工的工资和福利，提高员工的 积极性和忠诚度。
支付税费和保险费
长期债务融资可以用于支付企业 的税费和保险费，确保企业合法 合规经营。
用于偿还其他短期债务
长期债务融资的缺点
财务风险
长期债务需要在未来的某个时间点偿还本金和利息，如果 企业无法按时偿还债务，可能会面临违约风险，甚至导致 破产。
限制性条款
长期债务合同中通常包含一些限制性条款，如限制企业进 行新的投资、借款或回购股票等，这可能会限制企业的经 营灵活性。
再融资风险
长期债务的利率和还款计划是固定的，如果市场条件发生 变化，企业可能会面临再融资风险，即难以以相同的条件 或更优惠的条件重新筹集资金。
流动负债和长期负债1
流动负债和长期负债概述负债是指企业对外的债务和对他人的欠款，是企业的一种义务。
根据还款期限的不同，负债可以分为流动负债和长期负债两大类别。
本文将介绍流动负债和长期负债的定义、特点和管理方法。
流动负债定义流动负债是指企业在经营过程中形成，并在一年之内到期的债务。
它包括短期借款、应付账款、应付票据、应付职工薪酬、应交税费等。
流动负债通常是企业为了满足日常经营所产生的应付款项。
特点1.还款期限短：流动负债是在一年内到期的债务，相对于长期负债来说，还款期限较短。
2.高度流动性：流动负债的特点是非常具有流动性，企业可以通过支付应付款项，迅速转化为现金。
3.影响企业的偿债能力和流动性：流动负债的增加会增加企业的偿债压力，降低企业的流动性。
管理方法1.合理融资：企业应根据自身经营状况和发展需求，合理选择融资方式，避免过度依赖短期融资，降低流动负债的风险。
2.健全应付款项管理：建立完善的应付款项管理制度和流程，加强应付账款、应付票据的管理，及时清算和还款。
3.优化经营流程：通过优化企业的经营流程，提高应收账款的回收速度，减少流动负债的规模。
例如，可以加强与供应商的沟通，尽量延迟支付，同时与客户签订合同明确付款条件和期限。
长期负债定义长期负债是指企业在一年以上的经营周期内形成，并在一年以上到期的债务。
它包括长期借款、应付债券、长期应付款等。
长期负债通常是企业为了满足资本、设备投资以及长期经营需求而形成的债务。
特点1.还款期限长：长期负债是在一年以上到期的债务，相对于流动负债来说，还款期限较长。
2.低流动性：长期负债的特点是较低的流动性，企业不能通过支付负债转化为现金。
3.影响企业的信用和借款能力：长期负债的增加会影响企业的信用等级，进而影响企业的借款能力和融资成本。
管理方法1.控制借款规模：企业在决定借款规模时，应综合考虑自身的资金需求和还款能力，避免过度借款。
2.延长借款期限：尽可能延长借款期限，降低还款压力，提高运营灵活性。
第九章长期负债
甲公司的账务处理如下：
（1）2007年1月1日发行可转换公司债券
借：银行存款
200000000
应付债券—可转债券（利息调整）23343600
贷：应付债券—可转债券（面值） 200000000
资本公积—其他资本公积
23343600
可转换公司债券负债成份的公允价值为： 200000000×0.6499+200000000×6%×3.8897
=176656400（元） 可转换公司债券权益成份的公允价值为： 200000000-176656400=23343600（元）
（2）2007年12月31日确认利息费用时：
借：财务费用等
15899076
贷：应付债券—可转债券（应计利息）12000000
—可转债券（利息调整） 3899076
（3）2008年1月1日债券持有人行使转换权时：
企业在计算最低租赁付款额的现值时，能 够取得出租人租赁内含利率的，应当采用租赁 内含利率作为折现率；否则，应当采用租赁合 同规定的利率作为折现率。企业无法取得出租 人的租赁内含利率且租赁合同没有规定利率的， 应当采用同期银行贷款利率作为折现率。租赁 内含利率，是指在租赁开始日，使最低租赁收 款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁 资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的 折现率。
借入的期限在一年以上(不含一年)的借款。为 了核算长期借款的取得、计息和归还情况，企 业应设置“长期借款”科目。该科目可设“本 金”、“利息调整”等明细科目。企业借入各 种长期借款时， 借：银行存款（实际收到的款项）
长期借款——利息调整（借贷双方之间的 差额）
贷：长期借款——本金
在资产负债表日，企业应按长期借款的摊余 成本和实际利率计算确定的长期借款的利息费用， 借记“在建工程”、“财务费用”、“制造费用” 等科目，按借款本金和合同利率计算确定的应付 未付利息，贷记“应付利息”科目。按其差额， 贷记“长期借款——利息调整”科目。
第十章--长期负债
7 000 7 000 7 000 7 000 7 000 7 000 42 000
6 295 6 253 6 208 6 160 6 110 6 057 37 083
705 747 792 840 890 943 4 917
4 212 3 465 2 673 1 833 943 0
104 212 103 465 102 673 101 833 100 943 100 000
企业借入长久借款，按实际收到旳金额在增长银行 存款旳同步，确认长久借款，如有差额，计入利息调整。
（二）款项计息
与短期借款相比，长久借款除借款期限较长外，其 不同点还体目前对借款利息费用旳处理上。长久借款旳 利息费用等，应该按照权责发生制旳要求，按期预提计 入所购建或者生产符合资本化条件资产旳成本中，即予 以资本化，或直接计入当期财务费用。
2、合计债券余额不超出企业净资产旳40%。 3、近来3年平均可分配利润足以支付企业债券1
年旳利息。 4、筹集旳资金投向符合国家产业政策。 5、债券旳利率不得超出国务院限定旳利率水平。
（四）公司债券旳发行价格 1、影响债券发行价格旳因素： A、债券面值 B、票面利率（名义利率，是计算利率旳
二、长久负债旳分类 按经济内容划分：
1、长久借款——企业向银行等金融机构借入旳 偿还期在1年以上旳多种款项，一般用于固定资 产旳购建、改扩建工程、大修理工程以及流动 资产旳正常需要等方面。 2、应付债券——企业根据法定程序发行、约定 在一定时限内还本付息旳具有一定价值旳证券。 3、长久应付款——企业除长久借款和应付债券 以外旳其他多种长久负债，涉及补偿贸易引进 设备应付款和融资租入固定资产应付款等。
3、长久应付款旳计价应按其内容分别进行。
财务管理 第五-九章 融资篇
长期借款的本息与来自利润和折旧的现 金注入量相配合，降低了企业财务风险。 金注入量相配合，降低了企业财务风险。 特点：风险、 特点：风险、报酬适中
2、稳健（保守）型融资策略 稳健（保守）
资 产 水 平
短期融资
流动资产
长期融资 固定资产
永久性资产 长期资金 ⇒ 配置 部分临时性流动资产 流动负债 ⇒ 配置其余临时性流动资 产
二、 吸收直接投资 2、吸收非现金投资的估价
企业筹集的资本金应当聘请中国注册会计师 验资，出具验资报告。在企业持续经营期间， 验资，出具验资报告。在企业持续经营期间，不允 许随意抽逃资金；为防止抽逃资金，每年进行“ 许随意抽逃资金；为防止抽逃资金，每年进行“年 当企业实收资本变动比例超过20% 20%， 检”。当企业实收资本变动比例超过20%，应去注册 部门进行变更。 部门进行变更。
股票融资
普通股股东整体行使的基本权利： 普通股股东整体行使的基本权利： 制定和修改公司章程、选举公司董事、 制定和修改公司章程、选举公司董事、制定和 修改公司的规章制度、任免公司重要人员、 修改公司的规章制度、任免公司重要人员、授权出 售固定资产、批准并购行为、 售固定资产、批准并购行为、批准公司的资本结构 变动、决定发行优先股和债券等。 变动、决定发行优先股和债券等。 普通股股东的义务： 普通股股东的义务： 遵守公司章程、缴纳所认购的股本、 遵守公司章程、缴纳所认购的股本、以所缴纳 的股本为限承担有限责任等。 的股本为限承担有限责任等。
资产结构和资金结构匹配分析
1.筹资政策分析 1.筹资政策分析 （1）企业资产构成
A
金 额
临时性流动资产 资金总需求量
B C
长期负债融资
3. 是否可转换 ★ 可转换债券 ★ 不可转换债券
5. 期限长短 ★ 短期债券 ★ 中期债券 ★ 长期债券
债券的发行价格
★ 债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发 债券的发行价格是发行公司 或其承销机构） 是发行公司（
行债券时所使用的价格， 行债券时所使用的价格，即债券的原始投资者购买 债券时实际支付的价格 。
下级 完全投 机级 CC级 CC级 最大投 机级 ©2000 C级 Prentice Hall 最低级
发行债券
◆ 债券评级内容
1. 2. 3. 4. 债券发行公司的经营状况 债券发行公司的财务状况 债券的约定条件 社会政治形势、 社会政治形势、宏观经济环境等
◆债券评级方法
1. 定性分析 2. 定量分析
长期借款
长期借款筹资评价
优点
● 筹资速度快 ● 借款成本较低 ● 借款弹性较大 ● 可以发挥财务杠杆的作用
缺点
● 筹资风险较高 ● 限制条款较多 ● 筹资数量有限
©20ห้องสมุดไป่ตู้0 Prentice Hall
发行债券
（一）债券的种类 （二）债券评级 （三）债券发行价格 （四）债券的偿还收回与转换 （五）债券筹资评价
©2000 Prentice Hall
6. 在银行设有账户，办理结算。 在银行设有账户，办理结算。
长期借款的基本条款保护性条款
基本性条款：借款种类、用途、金额、利率、 基本性条款：借款种类、用途、金额、利率、还款资金 违约责任等。 来源 、违约责任等。 保护性条款分为一般性条款、 保护性条款分为一般性条款、例行性条款和特殊性条款 分为一般性条款 一般性：对公司流动资金量和最低流动比率的规定； 一般性：对公司流动资金量和最低流动比率的规定；对 现金流动的规定；对资本规模规定；限制其他长期债务。 现金流动的规定；对资本规模规定；限制其他长期债务。 例行性：定期提交财务报表； 例行性：定期提交财务报表；不准正常情况下出售较多 资产；如期交纳税金和清偿债务； 资产；如期交纳税金和清偿债务；不准以任何资产作为其 他承诺的担保和抵押等 特殊性：贷款专款专用；限制高级职员的薪金； 特殊性：贷款专款专用；限制高级职员的薪金；要求主 ©2000 Prentice Hall 要领导购买人身保险等
第五章_债务融资
• （二）长期负债
第二节 短期债务融资
• 一、商业信用 商业信用是指商品交易中由于延期付款或延期交货所 形成的企业与企业间的信用关系。
三、短期融资券
• （一）短期融资券的产生和发展 • 短期融资券，又称为商业票据、短期借
据或商业本票，它是一种由规模大、名 声响、信誉卓著的企业在公开市场上发 行的一种无担保本票，是一种新兴的筹 集短期资金的方式。
（二）短期融资券的种类
• 1.按发行方式不同分
– 分为间接销售融资券和直接销售的融资券。
• （2）贴现法借款 未到期的票据向银行融通资金的 一种贷款方式
• （3）加息法借款 分期等额偿还贷款时，采用的利 息收取方法
• 2. 按有无具备担保品分 • （1）信用借款 • （2）担保借款
（二）短期借款的信用条件
• 1、信用额度
• 信用额度是银行对借款人规定的无担保借款的 最高额。
• 2、周转信贷协定
存在的债务； • 5．负债有确切的债权入和到期日。
二、企业债务融资的必要性
• （一）债务融资是解决企业资金不足的 必不可少的方式
• （二）良好的社会环境有利于企业负债 经营
• （三）债务融资与权益筹资比较，更具 有优势
三、企业债务的种类
• 按偿付期的长短，一般分为短期负债和长期负债 • （一）短期负债
第五章 债务融资 第一节 债务融资概述
一、债务的特征
• 1．负债是以往或目前已经完成的交易而形成 的当前债务，凡不属于以往或目前已经完成的 交易，而是将来要发生的交易可能产生的债务， 不能当作负债；
流动负债与长期负债
流动负债与长期负债1. 引言在企业财务管理中，负债是指企业对外借款或购买商品及服务所产生的应付款项。
根据偿还期限的不同，负债可以分为流动负债和长期负债两类。
本文将介绍流动负债和长期负债的概念、区别和影响。
2. 流动负债2.1 概念流动负债是指企业在一年内到期或预计在一年内需要偿还的债务。
它是企业短期融资的重要来源，主要包括应付账款、短期借款、预收款项等。
2.2 特点流动负债具有以下特点：•短期性：流动负债一般在一年内到期，企业需要通过短期融资手段来偿还。
•可变性：流动负债金额和结构相对较为灵活，企业可以通过适时调整来满足经营需求。
•近期债务：流动负债反映了企业近期内需要偿还的债务，对企业的经营能力和偿债能力有较直接的影响。
2.3 影响因素流动负债的规模和结构受多个因素的影响，包括但不限于以下几个方面：•企业经营规模：企业规模的扩大会带来更多的交易和债务，增加流动负债的规模。
•销售与收款周期：销售周期的延长和收款周期的加长都会导致应付账款的增加，从而增加流动负债。
•经营风险：经营风险的增加可能导致企业需要更多的短期融资来应对，增加流动负债的规模。
•融资成本：融资成本的变动会影响企业获取流动负债的成本，进而影响企业对流动负债的需求。
3. 长期负债3.1 概念长期负债是指企业在一年以上偿还的债务。
它是企业长期融资的重要来源，主要包括长期借款、应付债券等。
3.2 特点长期负债具有以下特点：•长期性：长期负债的偿还期限通常超过一年，企业需要通过较长期融资手段来偿还。
•固定性：长期负债金额和结构相对较为固定，企业较难通过调整来满足经营需求。
•长期债务：长期负债反映了企业长期内需要偿还的债务，对企业的资金结构和稳定性产生影响。
3.3 影响因素长期负债的规模和结构受以下因素的影响：•投资项目：企业扩大生产规模、研发新项目等需要较长时间的投资项目，可能需要更多的长期融资。
•债券市场状况：债券市场的发展和利率的变动会影响企业获取长期负债的成本。
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第一节 长期借款融资
一.长期借款的种类 二.长期借款的程序 三.长期借款的保护性条款 四.长期借款的成本 五.长期借款的偿还 六.长期借款评价
一.长期借款的种类
（一）长期借款按用途不同 固定资产投资贷款（基本建设贷款）、更新改造贷款、 科技开发和新产品试制贷款等
债券与股票的比较
债券 与
股票
共同点：都是虚拟资本，本身 无价值；价格与面值一般不等； 可以流通
区别：股票是所有权证书，债券 是债权证书；偿还期限不同；收 益与风险不同
债券筹资的优缺点
1.资金成本低
优
2.具有财务杠杆作用
点
3.有利于公保司持流控通制在权外的
债券累计总额不
1.财务风得险超大过公司净资
缺
六、债券的信用评级
美国著名的债券评级机构标准普尔公 司的评级将债券级别从高到低分为AAA、 AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C（或 Ｄ）九个等级。
七、可转换债券
（一）可转换债券的性质
公司债券与股票的结合体
（二）可转换债券的基本要素
1.标的股票、
2.票面利率
3.转换价格、
4.转换比率
等价发行：票面利率=市场利率
发行
价格
溢价发行：票面利率＞市场利率
折价发行：票面利率＜市场利率
五、债券的偿还
到期一次偿还本息或分期偿还，或根据情 况提前收回。
为了减轻到期一次支付的现金流量压力， 企业可以建立偿债基金
发行企业还可采取发行新债券换回即将到 期的债券，以达到节约利息费用和继续融资的 双重目的，又称换债。
（二）偿还方式
1、定期等额还本付息法 2、到期一次还本付息 3、定期支付利息到期一次性偿还本金
六、长期借款的优缺点
1.借款速度快
优
2.借款成本低
点
3.借款弹性大
4.便于利用财务杠杆效应
1.财务风险大
缺
2.限制条款多
点
3.筹资数额有限
第二节 长期债券融资
一、债券性质与分类 二、企业利用债券筹资的动因 三、债券发行的程序 四、债券发行的价格 五、债券的偿还 六、债券的信用评级 七、可转换债券 八、债券筹资的评价
产的40%。
2.限制条件多
点
3.筹资数额有限
第三节 租赁融资
一、租赁及其种类
（一）租赁的概念 （二）租赁的特征 （三）租赁的分类
（二）长期借款按贷款提供者的单位不同 政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款
（三）长期借款按有无抵押品作担保 抵押贷款和信用贷款
二.长期借款的程序
提出 银行 申请 审核
签订 合同
取得 借款
归还 借款
三.长期借款的保护性条款
（一）一般性保护条款
一般性保护条款是对贷款企业资产的流动性及偿 债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款 合同
5.转换期限、
6.赎回条款
7.回售条款、
8.转换调整条款与保护条款
七、可转换债券
（三）可转换债券筹资评价
1．可转换债券筹资的优点 （1）可节约利息支出 （2）稳定股票市价 （3）增强筹资灵活性
2.可转换债券筹资的缺点 （1）增强了对管理层的压力 （2）回售风险 （3）股价大幅度上扬风险
八、债券筹资的评价
（一）固定利率
（二）变动利率
1.分期调整利率 2.浮动利率 3.期货利率
此外，银行还会向借款企业收取其他费用，它包括： 附加利率而产生的利息费用、管理费用、代理费用、杂 费、承担费等。
五.长期借款的偿还
（一）编制偿还计划
企业应编制还款计划，详细说明各期还本付息额、资本 来源并作出必要的现金流量安排。
二、企业利用债券筹资的动因
（一）作为银行信贷资金的替代物 （二）利用债券筹资的特殊机制 （三）其他动因
三、债券发行的程序
作出 提出 决议 申请
公告 募集 办法
委托 证券 机构 发售
交付 证券 收缴 款项 登记 存根簿
四、债券发行的价格
（一）债券的基本要素 1.债券面值：到期时需偿还的金额 2.债券期限：发行日----到期日 3.票面利率：利息=面值×票面利率 4.债券价格
（二）例行性保护条款
这类条款作为例行常规，在大多数借款合同中都 会出现，它可以堵塞因一般条款规定不够完善而遗留的 漏洞，以确保贷款的安全
（三）特殊性保护条款
针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条 款，只有在特殊情况下才能生效
四.长期借款的成本
利息是形成企业长期借款成本的重要因素。长期借 款的利率通常分为固定利率和变动利率两种。
五、债券的偿还
换债决策的步骤。 第一步：计算换债实际支出
换债实际支出＝换债净投资－税收节约 其中：换债净投资＝收回贴水＋重复利息支出＋新债的发行费 用 税收节约＝（收回贴水＋重复利息支出＋旧债券未摊销的发行 成本）×所得税率。 第二步：计算换债后的现金流出量节约额 年净现金流出量＝年利息支出额－（利息费用＋发行费用摊销 额）×所得税率 年现金流出量节约额＝旧债年净现金流出量－新债年净现金流 出量 第三步：计算换债的净现值 换债净现值＝年现金流出量节约额的年金现值－换债实际支出 如果换债净现值大于零，则换债方案可行。否则，换债不可行
一、债券性质与分类
债券是债务人为筹集债务资本而发行的、约定在一 定期限内还本付息的一种有价证券（又称长期应付票 据）。
公司债券可按不同标准分类 （一）记名债券与不记名债券 （二）有担保债券与无担保债券 （三）一次到期债券和分次到期债券 （四）固定利率债券与浮动利率债券 （五）可转换债券与不可转换债券
当i=10%时， P=1000×（P/F，10%，10）
+1000 ×10%（P/A，10%，10） = 1000 ×0.386+100 ×6.145 = 1000元 当i=9%时， P=1000×（P/F，9%，10）
+1000 ×10%（P/A，9%，10） = 1000 ×0.422+100 ×6.418 = 1063.8元
（二）债券的发行价格 债券发行价格的计算公式：
发行价格
债券面值
n 年利息
(1市场利率) n t1 (1市场利率) n
例：某公司拟发行面值为1000元，票面利率为10%， 期限为10年的债券。该债券每年付息一次，到期按面 值偿还本金。分别按市场利率10%，9%，和11%三种情 况计算其发行价格。