证券投资学期末复习重点经典例题及其答案

1、P28 债券的收益率计算（债券的特征、划分等一般性常识也要看一遍）基本要素：证券面值，票面利率，付息期，偿还期特征：偿还性，流通性，安全性，收益性按债券券面分类：实物债券，凭证式债券，国家储蓄债，记账式债券优点：资金成本低，具有财务杠杆作用，所筹集资金属于长期资金，债券筹资的范围广金额大缺点：财务风险大，限制性条款多，资金使用缺乏灵活性债券收益率=（到期本息和-发行价格）/（发行价格*偿还期限）*100%债券出售者的收益率=（卖出价格-发行价格+持有期间的利息）/(发行价格*持有年限)*100% 债券购买者的收益率=（到期本息和-买入价格）/(买入价格*剩余期限)*100%债券持有期间的收益率=（卖出价格-买入价格+持有期间的利息）/（买入价格*持有年限）*100%2、P33 优先股与普通股的区别股息：优先股相对于普通股可优先获得股息剩余财产优先分配股权：当企业破产，先偿还优先股股东。

投票权：当企业长期无法派发优先股息时，优先股东有权派代表加入董事会优先购股权：普通股股东在企业发行新股时，可获优先购买与持股量相称的新股，但优先股东无权获得优先发售3、P34 股票的内在价值股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值，它是股票的真实价值，也叫理论价值。

根据公式，股票的内资价值依赖于公司的资本成本和对未来股利分配的预期。

4、P38 证券投资基金的特点a集合理财，专业管理b组合投资，分散风险c利益共享，风险共担d严格监管，信息透明e独立托管，保障安全5、P40 开放式基金与封闭式基金封闭式基金是指基金的单位数目在基金设立是就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化，但出现基金扩募的情况除外。

开放式基金是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。

基金单位总数的变动必然带来基金资产的变化。

6、P51 期权——看涨、看跌期权实现盈利的条件期权要素：执行价格，权利金，履约保证金，看涨期权和看跌期权（看涨期权：在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利，看跌期权是指卖出标的物的权利，当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反，就会买进看跌期权）7、P60 证券交易所的概念、特征、功能证券公司是指依照《公司法》规定设立的并经过国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。

功能划分：证券经纪商，证券自营商，证券承销商功能：有助于保证股票市场运行的连续性，实现资金的有效配置，形成合理的价格，减少证券投资的风险8、P66 证券市场的分类功能不同：一级市场（发行）是实现资本职能转化的场所，通过发行股票，把社会闲散资金转化为生产资本，二级市场（交易）功能：促进短期闲散资金转化为长期建设资金，调节资金供求，引导资金流向，为商业的直接融资提供渠道，上市条件：主板市场（证券市场，股票市场，一个国家或地区证券发行，上市及交易的主要场所，“晴雨表”，对发行人的营业期限，股本大小，盈利水平，最低市值等方面的要求标准较高），二板市场（创业板定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，功能：1风险投资机制中的作用，承担风险本身的特点2作为资本市场所固有的功能，包括优化资源配置，促进产业升级等作用）交易对象：股票市场（是进行各种股票发行和买卖交易的场所），债券市场（债券市场是进行各种债券发行和买卖交易的场所），基金市场（是指进行基金证券发行和转让的市场）组织形式：场内市场（交易所交易交易所交易时最重要的证券交易场所，它是交易市场的核心），场外市场（是指柜台市场以及第三市场，第四市场，场外市场是指正式的证券交易所之外进行证券交易的市场）9、P73 股票价格指数（要知道）中国：上证综合指数，深圳成分股指数，沪深300指数，上证30指数，上证180指数国外：道琼斯工业指数（股票价格平均数=入选股票价格之和/入选股票的数量），标准普尔股票价格指数，金融时报指数，日经指数，纳斯达克指数，恒生股票价格指数10、P86 国际证券监管目标与监管职责A以投资者保护为重点（美国，日本）B以公平效率为重点（英国，香港，阿尔巴尼亚，日本，巴西，孟加拉，韩国，印尼）C以价格和信息为重点（阿根廷）11、P101 资产定价理论及其发展——各阶段观点（第3章）20世纪50年代之前：股利折现和现金流贴现20世纪50年代~80年代：基础资产定价理论，衍生品定价理论20世纪80年代以后：格罗斯曼-斯蒂格利茨悖论（在完全揭示的竞争性理智预期均衡不具有稳定性，甚至不存在），收益长期反转与中期惯性现象，期间效应，孪生股票价格差异之谜，收益率的过度波动，股权溢价，封闭式基金折价，投机性泡沫，行为金融学的微观基础：投资者非理性偏好，金融市场的有限套利。

12、P127 判断经济增长与经济周期的主要指标GDP=C消费+I投资+G政府支出+(X出口-M进口)失业率：劳动人口中失业人数所占的百分比通货膨胀：一般物价水平持续，普遍，明显的上涨。

形成原因：需求拉动的通货膨胀，成本推动的通货膨胀，结构性通货膨胀。

13、P129 判断金融市场形势的主要指标货币供应量利率：一定时期内利息量与本金的比率利率=利息量/本金汇率：外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率14、P134 产业和区域因素——产业生命周期及策略产业和区域因素主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对证券市场价格的影响。

产业的生命周期通常分为四个阶段，初创期，成长期，稳定期，衰退期由于区域经济发展状况，区域对外交通与信息沟通的便利程度，区域内的投资活跃程度等的不同，分属于个区域的证券价格自然也会存在差异，即使是相同产业的证券也是如此。

经济发展较快，交通便利，信息化程度高的地区，投资活跃，证券投资有较好的预期，反之证券价格总体上呈下降的趋势。

15、P136 经济周期波动对证券市场的影响宏观经济的运行总是呈现出周期性变化。

这种周期性变化表现在许多宏观经济统计数据的周期性波动上。

GNP宏观经济周期一般经历四个阶段：萧条，复苏，繁荣，衰退证券价格的变动大体上与经济周期相一致。

一般的规律是，经济繁荣，证券价格上涨，经济衰退，证券价格下跌。

证券市场价格的变动周期虽然大体上与经济周期相一致，但在时间上并不与经济周期相同。

从实践上看，证券市场走势大约比经济周期提前几个月到半年。

证券投资市场具有预警作用，经济指标分析中将证券价格指数作为先行指标。

当然，证券市场的每一次波动，特别是短期波动，并不表示宏观经济状况的变好或驱坏。

16、P155 按照经济周期分类的产业、代表性产业、投资方式产业的发展与国民经济周期性变化的关系：成长型产业：运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。

周期型产业：运动状态直接与经济周期相关防御型产业：运动状态不受经济周期的影响成长周期型产业：既含有成长状态，又随经济周期而波动发展前景：朝阳企业：信息产业夕阳企业：钢铁业，纺织业技术的先进程度：新兴产业：电子业传统产业：资源产业要素集约度：资本密集型产业：技术密集型产业：劳动密集型产业：17、P157 产业生命周期及其阶段特征初创阶段：产业的起步阶段，产业的企业数量少，集中程度高，产品品种单一，质量较低且不太稳定，产业市场规模狭小，市场需求增长缓慢，需求的价格弹性也很小。

产业利润微薄甚至亏损，进入壁垒低。

成长阶段：利润迅速增长，利润率较高，进入壁垒低，形成价格竞争，一方面扩大产量，提高市场份额，另一方面提高生产技术，降低成本。

成熟阶段：产业集中程度很高，出现一定的垄断，利润达到很高水平，进入壁垒高，市场增长速度明显减缓，需求价格弹性减小衰退阶段：市场需求减少，销售下降，价格下跌，利润降低，厂商减少，整个产业便逐渐解体了。

18、P182 资产负债率、流动比率、速动比率的金融含义资产负债率=总负债/总资产*100%流动比率=流动资产/流动负债合理比例是2速动比率=（流动资产-存货）/流动负债19、P222 例题——用DDM求股票价值所有股票估值的方法例题：股利增长速度5%,每股1元的股利，该公司β值为1.43，预期市场收益率为10%，无风险收益率为4%，该公司现在股价是14元。

（1）利用CAPM求解必要收益率K=rf+β(rm-rf)K=4%+1.43*(10%-4%)K=12.58%（2）将求得的必要收益率带入DDM，求解股票合理价格Po=（1*（1+5%））/(12.58%-5%)Po=13.85（3）鉴于股票的理论价值低于二级市场交易价格，所以可行的投资建议是出售持有股票，或者做空该股票。

20、P253 基本分析与技术分析的联系与区别技术分析通过分析证券市场的市场行为，对价格未来变化趋势进行预测。

技术分析是一系列的研究活动，研究目的就是预测市场价格未来的趋势。

为了达到这个目的就是预测市场价格未来的趋势。

为了这个目的，所使用的手段就是分析股票市场过去和现在的市场变化。

21、分析新闻信息导致的股票上涨现象22、P266 K线的画法——判断形态P292——判断走势23、P314 市场趋势指标MA是连续若干天的价格算术平均，天数就是MA的参数。

MA的特征：追踪趋势，滞后性和稳定性，助涨助跌性和支撑压力性MACD平滑异同移动平均MACD应用：一：考虑DIF和DEA的取值及两者之间的相对取值。

二：考虑DIF和DEA 曲线的走向。

RSI：相对强弱指标（0~100）占比例大的是强市，占比例小的是弱市应用：一：参数小（大）为短（长）期。

短期》长期，多头市场。

短期《长期，空头市场二：80~100极强卖出；50~80强买入；20~50弱卖出；0~20极弱买入24、P318 相对强弱指标（知道什么时候买入、卖出）三：RSI 处于高位，并形成一峰比一峰高的两个峰，而对应的价格是一峰比一峰高，形成顶背峰，要卖出。

相反的是底背峰，RSI在低位形成两个依次上升的谷底，而价格还在下降，这是开始建仓的信号。

25、P340 系统风险与非系统风险系统风险：与市场的整体运动相关联，通常表现为某个领域，某个金融市场或某个行业部门的整体变化。

（市场风险，贬值风险，利率风险，汇率风险和政治风险绝属此类。

）非系统风险：基本上只同某个具体的股票，债券相关，而与其他有价证券无关，也就同整个市场无关。

（事件风险，破产风险，流通风险，违约风险均属此类）26、P346 投资者曲线风险厌恶投资者的无差异曲线：不同水平的曲线代表着效用的大小，水平越高，效用越大，C代表着最大效用风险资产组合曲线：效用最大化，两者叠加27、两支股票的收益、风险组合28、炒股四季歌（百度一下）炒股四季歌似乎并非空穴来风，模拟操作表明，在对应的事件发生当月买入相应版块，然后月末卖出，确实可以获得较大的一个交易成功率。