白银的发展趋势

宋鸿兵：白银的投资机会
这样恐怖的情况下，黄金在那天暴涨100美元，从750美元涨到850美元，白银更多，一天涨了22％，其他的商品可能还没有反映过来，不是下跌就是没有太多的变化。

资本市场最多的变化就是黄金和白银，尤其是白银，上涨22％，几乎是史无前例的，很多做白银投资的人，做黄金投资的人都不理解，问为什么。

倒过来看，当资本市场上出现了美元体制重大危机的时候，大家本能的不是抢铁抢铜，不会抢石油，抢的是黄金白银，从骨子里来看，广大的投资人仍然把黄金和白银当成美元真正的替代品，这是问题的本质。

不管经济学家怎么探讨，出现恐慌的时候这就是市场行为。

为什么要投资白银，21世纪对白银的工业需求将是爆炸性的增长，太阳能技术，新能源绿色技术，太阳能技术所有的导电部分，反光镜，聚光镜都镀了白银。

银的反光性是各金属中最好的，达到97％，导电部分就更不用说了，唯一能跟它相提并论的是黄金，但是黄金比它贵60多倍。

新兴的电池将采用银电池，环保法律越来越严，现在的铝电池将会对环境产生很大的污染，这样的情况下，银电池将大部分的取代铝电池，95％可以重新被回收。

美国的住房都是木制的住房，在木制住房中有大量的寄生虫，大量的白蚁腐蚀，会导致美国用白银制造防腐剂，光这一年的消耗将消耗2400吨白银。

FID技术，2017年将达到260亿的芯片，每个芯片的背后都要使用白银。

作战的服装，在沙漠中间作战都要使用镀了白银离子的服装，因为有天然的杀菌作用，可以保护伤口不受干扰，医疗方面交叉感染在欧洲是重大的问题。

所以说医疗系统所有的被单口罩都要使用，保鲜食品也是这样的。

最大的机会来了，黄金和白银的历史价位是1：16，现在是1：60，黄金和白银的历史库存，以前是120万吨白银，现在只有3万吨的黄金，到今天黄金的库存量上涨15万吨，只有3万吨的白银库存，换句话说白银比黄金要稀缺得多，白银只是黄金存量的五分之一，工业用途却在爆炸性的增长，白银的价格却从1：16的比例扭曲到1：60，这就是大家面临的重大机会，而白银是人类开采代谢的第一种金属，美国地质学会的估计，白银地下的开采还有12.3年的时间就没有了。

如果说有什么东西是在量化货币宽松政策之下给大家带来的投资机会，我向大家郑重的推荐白银，这不仅是货币宽松政策提供的一次重大的机会，而且可能是你这辈子遇到的最大的机会。

货币牛人宋鸿兵：白银站上200美元才算跑赢通胀
强势的银价仍在继续上演强者恒强的格局！北京时间4月8日12：30，伦敦白银价格一举突破40美元/盎司，而截至北京时间19:51，伦敦白银最高触及40.29美元/盎司，暂报40.25
美元/盎司。

而在1个月多前的2月27日，伦敦白银尚在33美元一线盘整，《每日经济新闻》以《6个月大涨80%稀缺白银迈向“十年牛市”》专题报道，向投资者梳理了目前投资白银的三大主要渠道。

2010年白银价格涨幅达到80%，2011年初至今白银价格已达到30%，如今白银已经站上了40美元大关，后期银价走势将是怎样的运行节奏？目前的时点投资者又将如何把握本轮白银牛市呢？为此昨日《每日经济新闻》记者采访了白银牛市最坚定的拥护者、《货币战争》作者宋鸿兵。

白银年内高点应在50美元
“2011年银价高点不应是40美元，应该在50美元左右。

”宋鸿兵认为，目前白银涨幅只是恢复性上涨，因为白银价格长期涨幅落后于黄金，同时也落后于通货膨胀以及其他大宗商品价格上涨。

“以1980年计算，当时白银价格达到50美元；但是1980年至现在全球货币供应量增加了多少倍？实际通货膨胀增加多少？”宋鸿兵认为，从这个角度讲，白银涨到50美元仅仅是回到1980年价位，但还远未弥补近三年的通货膨胀，因此10美元至50美元的白银价格，应定性为极度扭曲的价格。

宋鸿兵认为，50美元~200美元之间银价是追近三年的通胀，银价站上200美元后算是跑赢通胀；而当银价站上200美元以后，其价值投资比如金融价值、工业价值才会体现。

“因此未来银价上涨是很漫长阶段，不是一两年就能结束。

”宋鸿兵认为，后期银价涨势将趋慢，比如呈逐年递减的过程即全年40%涨幅，30%涨幅，20%涨幅。

实物投资可大胆追高
然而当前屡创新高的银价，投资者又将如何应对呢？
宋鸿兵认为，前期银价不断刷新纪录，但每次都低于预期的30~50%回调幅度，这在一定程度上也说明买盘的强大，不过这样也导致了风险逐步累加，在某个时间点可能出现抛盘，这个时间可能与美元加息、美国的经济数据及欧洲日本经济利好数据挂钩。

“短线投资充满困境，投资者操作的难度加大。

”不过宋鸿兵认为，这仅仅是针对白银期货及T+D市场的投资。

而对于实物白银投资者，宋鸿兵认为，因为银价走牛趋势没有改变，实物投资者可以完全不理会当前的价格，采取的投资策略可以固定一时点分批买入现货白银，这样不管当时买入价格高低，平均的价格成本长期持有，未来收益可期。

另一方面，现货市场投资性银条销售也非常火爆。

据高赛尔金银的马斌杰介绍，相比上个月，现在每天（工作日）前来购买的人增长了很多，每天平均有10个左右的客户前来购买，最多者一次购买30公斤以上，最少的一公斤。

而昨日在观察到银价突破40美元后，一客户随后到公司购买了15公斤白银。

此外，记者还了解到近期天鑫洋金业每天银条的销量平均达到了30公斤左右，基本上投资者是源源不断。

宋鸿兵：未来五年黄金白银还是很好的投资品操作建议
普通市民可配置
5%-10%的金银
宋鸿兵建议，投资者要合理配置各种投资品。

“可以适量地配置金银，普通市民资产配置的比例在5%-10%是可以考虑的。

如果进行大量交易的话，则要注意风险。

非专业投资人员还是建议进行实物投资，黄金、白银是可以动的硬资产。

另一方面，它的匿名性很好，未来房地产以及股票需要纳税，房产在进行遗赠、馈赠都需要上税。

但黄金、白银在这一方面就不必担心。

因此它将越来越受到有钱人的重视。

黄金、白银在短期、中期、长期的回报都是可观的。

”
30美元/盎司以下
买入实物白银
宋鸿兵建议，如果是投资实物白银，可以等到30美元/盎司以下再买入。

白银价格起伏大，投资者要等一个较好的机会再入场。

正当投资界“黄金白银将进入熊市”的言论大行其道之际，3日，金融专家宋鸿兵在出席由中国光大银行、广州银金通贵金属经营有限公司邀请的投资讲座上高调表示：“未来五年黄金白银还是很好的投资产品。

”
房地产不是投资品
羊城晚报：你怎么看房地产、黄金白银的投资性？
宋鸿兵：经济增长的本质来源于由生产率增长最快的部门向生产率较低的行业进行扩散的过程。

因此现在内地有许多地方政府提出，房地产企业是经济增长的火车头这一观点并不正确。

在本质上房子是贬值的，真正升值的是土地。

而土地升值是财富溢出效应的体现，是社会生产率提高的结果，而非原因。

因此当政府误将房地产这一“火车尾”错当“火车头”时，便出现了本末倒置的严重后果。

大量资本涌入房地产市场，导致了一系列成本的上涨如：厂房、商铺租金、人力成本等等。

最终导致没有人愿意做实体经济，而是把资金投入房地产市场炒地皮，使得实体经济越来越落后，恶性循环不断。

以黄金价格透视美国房地产价格：1890年买一栋房子要100金币，2010年买同样大小房子仅需200金币。

同样以黄金透视美国的股票市场，据统计，1970年—2011年，美国股市上涨12倍，黄金上涨50倍。

在过去五年全球金融资产回报排名中，黄金与白银名列第一、第二。

更值得关注的是，当前各国政府已经开始增加黄金、白银的储备量。

黄金白银是保值重要手段
羊城晚报：你如何看待未来黄金白银的走势？
宋鸿兵：金价1999年触底后，就一直大幅度增长。

黄金价格与货币供应量出现了“齐头并进”的局面。

虽然去年年中黄金价格出现回调，后市不被看好，但去年12月的欧债危机又使黄金价格出现拐点。

欧洲央行为挽救欧债危机，向市场两次注入共1万亿欧元，美联储也通过同步展开扭曲操作将短期债券转化为长期债券变相释放流动性。

欧美两大经济体通过增加货币发行量的方式解决债务危机的做法，使得市场上的货币流通量急剧增加。

这样一来，又再次使黄金、白银价格暴涨。

从目前的世界经济形势来看，黄金、白银价格不再是商品价格，而是由货币发行量来决定价格高低。

这几年中国货币供应量年增速远高于GDP的增幅，这就意味着我们的钞票每天都在缩水。

因此黄金、白银成为我们储存财富的重要手段之一。

这是我看好黄金、白银未来走向的原因之一。

其次，是各国银行的负利率。

一项调查显示，去年，英国银行利率为-4.5%，中国银行利率为-2.23%，美国银行利率为-3.25%。

目前各国政府正使用一种极不负责任的方式去解决经济问题，那就是发行钞票，而不愿意通过大刀阔斧的改革来解决，这是导致各国经济复苏缓慢的根本原因。

由此，我判断未来五年黄金白银还是很好的投资品，虽然它们的价格也会起起伏伏。

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何盛德：全球白银供需关系总结与未来趋势展望
影响一种产品的价格最重要因素，中长期的因素是该产品的供给与需求关系，而不是消息面的刺激，哪怕是像黄金白银这样的贵金属，具有货币属性的历史特征和现实特征的品种，避险性质相对其他大宗商品而言是市场经常考虑价格走势的因素，但是实际上供需关系才是最核心的价格走势因素，特别是白银相比黄金，过去这一点很明显，未来会更加明显。

所谓的供需关系实际上从经济学原理来讲，就是供需关系决定了产品的内在价值，供需关系决定了产品的稀缺性和稀缺性预期，使得价值上升，从而带动价格上升。

黄金白银是所有商品中，唯一能够长期将商品属性、货币属性和金融属性完美地统一在一起的产品，是人类历史通过几千年的进化最终淘出的硬通货，因为稀缺，因为性质非常稳定，因为非常容易标准化，因为单位价值很高，因为容易携带，因为颜色很美等等天然的外在和内在优势，总之就是成了人类财富和身份的象征，记住是人类不是民族，是一种人类共识。

白银的需求无论是广度还是深度都是在不断地增加，这可能使得无论经济是否探底，无论经济出现繁荣期还是萧条期，白银的需求都将独特行事，保持良好增长趋势，甚至远超预期的乐观。

随着工业社会的发展，特别是二次世界大战中期后，白银相比黄金开始出现新的需求，就是工业需求。

当前的白银工业需求已经占据总需求的50%，像2010年世界白银的工业需求约1.52万吨，而到了2015年将达到2.1万吨这样的水平，也就是未来四到五年有望再增加工业需求38%左右。

实际上从世界白银的工业需求结构上看，一方面是既有的白银工业需求用途需求在大幅度增加，像电触媒类，像替代性的新的太阳能系统，随着技术的成熟和成本的下降，白银的新能源需求特别是太阳能光伏领域将迎来不可估量的空间，现在每年厚膜光伏产业消耗的白银就达到1500吨每年，这类领域的需求未来某个时间有望达到3000吨每年，有望保持每年40%增长幅度。

同时，在很多新领域白银出现替代其他品种的需求，也存在很多完全是新出现的需求。

像消毒领域，过去的高档酒店、游泳池等地方的消毒都是化学类试剂消毒，毒性大、气味浓、杀毒效果中等，但是如果利用白银的银离子技术消毒，则无副作用，无气味，杀毒能力超强，重复利用等特点非常明显，这是个很大的需求趋势空间；像无线射频技术，形象地讲就是当大家去超市买东西，所有产品的标价可能都是用银墨水打单的，不买单拿走就会自动报警，这个需求在全球越来越重要，
随着更多的产品和卖场的标准化，无线射频技术的需求领域在不断地拓宽，未来持续增长空间也较大。

传统的需求像手机也需要用到白银，全球每年手机领域的白银需求已经达到400吨到500吨之间；电脑业的白银消耗也在不断地增加，达到700吨每年这样的水品；像汽车业最近无论是美国还是中国，需求都保持恢复或者继续旺盛，汽车业对白银的需求每年已经超过1000吨以上了。

另外，像白银在医疗方面无论是制药还是医疗卫生保健方面，也出现强劲的增长，保守估计需求每年增30%问题不大。

从二次工业革命以来的，电子电气领域的对白银的需求经久旺盛，基本上五年以上经济大周期是需求不断地创新高，历史上的白银存量就是被这类需求明显地消耗掉，已经来到每年需求在8000吨这样的水平，是白银的第一需求大领域，未来还将继续保持增长。

以前大家担心白银的一个重要需求领域，照相需求领域的需求会不会持续下降。

实际上此类需求已经触底，不需要用到的领域已经都基本不用了，必不可少的需求领域的需求依然存在，还保持一定的增长。

比如个人摄影领域现在基本都用数码摄影，而不是用胶卷；但是像医院透片等对胶卷的需求依然旺盛，而且无法替代。

同时还有另外一个效应，这类需求并非全部用了都回收的，而是存在消耗和消失，故实际上至少不构成需求利空，或者说需求方面的不利因素了。

需求不但是工业需求，投资需求过去十年旺盛，爆发，推动过去十年白银走出大牛市行情，未来十年继续高增长，更好。

作为投资需求，像拥有世界上人口一半的亚洲，特别是印度和中国，传统的文化中，文化积淀非常深厚，几千年，都是以黄金白银作为财富和身份的象征，上至有身份的人下至无文化无温饱的穷民，都是如此，特别是随着亚洲经济的高速增长，带动了从实物投资需求到金融投资需求的所有贵金属需求领域，和产业发展。

印度目前是世界的第一大贵金属需求国，中国位居其二，中国很快就会超越印度成为这个世界上黄金白银需求的最大国家，因为中国经济每年保持百分之八的增长，因为中国有庞大的受过教育的中产阶级，大致的中产阶级数目在3亿到4
亿人口，比欧洲总人数就还多。

中国与印度跟欧洲与美国还不同，相比黄金，白银的单位价值更小，更加受到新兴经济体的新财富群关注，因为投不起黄金可以关注白银，像中国最近两三年的白银进口量增加了4到6倍，显示出白银作为新的价值储值、保值、增值的品种受到越来越大的重视。

从白银的供应角度看，不会很乐观。

一方面是白银的供给主要是新生银，回收占据的比重相比黄金要少一半，虽然回收供给会上升，但还不到起到决定性作用的时候。

另外，白银的供给新生银中，只有30%的供给是纯粹的银矿供给，超过35%也超过纯粹的银矿供给的新生银是伴生出来的，是随着开采铜矿、铅矿、锌矿、金矿等伴生出来的，经济探底实际上从有色金属的供需关系看，唯有铜存在少量的供需缺口，其他基本金属都是供给大于需求，这可能预示着白银未来将消耗更多库存，捉襟见肘时导致银价大幅攀升时，相关矿商才会有动力因为白银而开足马力增加生产。

所以，虽然白银有增产的空间，但是并没有当前动力，供给将平稳，每年的总供给增量维持在3%左右，不是10%，也绝对不是20%。

但是随着工业需求和投资需求对白银的大量需求增加，供需出现缺口的预期非常强，维持在5%以上的缺口，未来甚至有10%到20%的供需缺口。

从黄金白银的关系上看，所有对黄金利好的都对白银利好，但是在此基础上，因为工业需求和投资需求的旺盛，白银将走出独立行情，强劲超过黄金的走势也并非是难事，或者是新现象，实际上历史上白银就多次远远跑赢黄金，成为白银黑马。

从价格空间上讲，白银的底部空间要远远超过很多市场悲观人士的预期，国际现货白银的价格底部无论是从供需关系还是市场情绪认知上，估值已经抬高至少5美元每盎司这样的水平，故在研究关注白银时，价格思维定势应该及时纠正，白银再度成为黑马值得期待！（《白银崛起》作者何盛德）。