跨国公司的对外直接投资

概
业家信誉等。
述
二、对外直接投资的基本类型
• 1.绿地投资
第
一
• 2.跨国并购
节
对
外
直
接
投
资
概
述
1.绿地投资
• 含义：绿地投资（greenfield investment）即创建
新企业，指的是跨国公司等投资主体在东道国境内依照
第
东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资
一 节
者所有的企业；
述
合资企业
• 含义：合资企业是指跨国公司与东道国企业按照当地法
律在其境内共同投资，共同经营的企业；
• 特点：既可以集中国内外双方企业的经营优势，又可以 第
一
分散投资风险，是目前最为普遍的投资方式；
节
对
• 别 称 ： 合 资 企 业 即 股 权 式 合 资 企 业 （ equity joint 外
直
投 资
概
述
如何理解此定义？
• 问题1：投资者是谁？
通常，投资者可以是个人、企业，但是这里所讲的是跨
国公司的对外直接投资，所以投资者应该是跨国公司。 第
一
• 问题2：“国外”中的“国”指的是哪个国家？“国外” 节
对
中的“外”是哪个国家？
外
直
“国”指的是母国（home country），即跨国公司的
接 投
2.外部融 资
• 含义：从跨国公司系统以外的渠道进行融资。
• 来源（据资金来源国不同划分）：
第
母国+ 东道国+ 第三国。
一
节
• 来源（依据资金来源方不同划分）：
对 外
直
银行或其它金融机构+ 证券市场+ 政府或其它组织。 接
投
• 来源（依据融资方式不同来划分）：
组织管理模式 方式通常实行的是董事会领导下 组织管理机构，管理方式比较灵
责任风险 纳税人
的总经理负责制
活
第 一
各投资者有明确的股权比例安排，没有安排股权比例，各投资方的 节
对
各投资方依股权比例享有权利， 权利和义务完成依靠合同约束， 外
承担风险
合同完成即意味着合作关系终止
直 接
投
依照所在国税法统一缴纳企业所 各投资方依照所在国不同税法分 资
第
• 横向投资（Horizontal Investment），即水平型投 一
节
资，是指母公司将在国内生产的同样产品或相似产品
对
外
的生产和经营扩展到国外子公司进行，使子公司能够
直 接
独立地完成产品的全部生产和销售过程。一般运用于
投 资
概
机械制造业和食品加工业。
述
• 垂直型投资（vertical investment）也称纵向性投
出生地；
资 概
述
“外”指的是东道国（host country），即跨国公司
经营国外业务的国家，源自于春秋时期出现的东道主一
词。
如何理解此定义？
• 问题3：对外直接投资的核心是什么？
核心是投资者对国外投资企业的控制权。
第 一
节
为什么？
对
外
• 问题4：对外直接投资的内容是什么？
直 接
投
包括资本、技术、管理技能、进入市场的优势以及企 资
得税
概
别纳税
述
收益分配方式 按注册资本中各投资方出资比例 按合同规定进行收益分配，分配
分配企业利润
方式比较灵活
2.跨国并购
• 含 义 （ cross-border mergers and
acquisitions）：跨国并购是指涉及两个以上国家
或 地 区 的 企 业 间 的 合 并 （ merger ） 和 收 购
外
于合同，而非股权；
直
接
• 特点：所有一切均依合同而定；
投 资
•
别 称 ： 合 作 经 营 企 业 即 契 约 式 合 资 企 业 （ contractual
概 述
joint venture），一种合伙制企业。
合资企业与合作经营企业明显差异
合资企业
合作经营企业
具有统一的组织管理机构，管理 组织结构松散，没有一个统一的
第一节 对外直接投资概述
• 一、对外直接投资的定义 • 二、对外直接投资的基本类型 • 三、对外直接投资的资金来源
一、对外直接投资的定义
• 对外直接投资是指投资者为了在国外获得长期的
投资效益并拥有对企业或公司的控制权和经营管
第 一
节
理权而进行的在国外直接建立企业或公司的投资 对
外
活动。
直
接
• 如何理解此定义？
跨国公司的对外直接投资
学习目标 第一节 对外直接投资概述 第二节 对外直接投资的动机 第三节 对外直接投资的影响因素 第四节 案例 关键术语 复习思考题
学习目标
• 重点掌握跨国公司对外直接投资的定义、分 类
• 掌握对外直接投资的动机、特征、资金来源 • 了解对外直接投资的影响因素
对
外
• 三种形式：独资企业、合资企业和合作经营企业；
直 接
投
•
三种形式中的合资企业与合作经营企业存在着明显差异。
资 概
述
独资企业
• 含义：独资企业是指外国投资者依照东道国法律，
在东道国境内创立的全部资本为外国投资者所有的企
第 一
节
业；
对
外
• 特点：外国投资者对该新建企业拥有全部控制权。 直
接
投
资
概
资，是指一国企业到国外建立与国内的产品生产有关
联的子公司，并在母公司与子公司之间实行专业化协
第
作。可以同行业产品的不同工序，也可以是有关联的
一 节
不同行业。
对 外
• 混合型投资（mixed investment）指某一企业到国
直 接
投
外建立与国内生产和经营方向完全不同，生产不同产
资
概
品的子公司。
述
三、对外直接投资的资金来源
• 1.内部融资
第
一
• 2.外部融资
节
对
外
直
接
投
资
概
述
1.内部融资
• 含义：跨国公司内部积累资金，是从公司的未分配 利润和折旧提成中积累资金。
• 来源：
第
公司内未分配利润；
一 节
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折旧提成。
对 外
直
• 方式：
接
投
母公司通过参股形式向国外子公司注入资本；
资 概
述
从其他国外子公司调集的资金；
国外子公司盈利的再投资。
venture）；
接 投
•
问题：如果新组合的企业没有东道国企业参加，那么还
资 概
述
叫合资企业吗？
合作经营企业
• 含义：合作经营企业指的是由跨国公司和东道国投资者依
据东道国有关法律以各自的法人身份共同签订合作经营合
同，在合同中明确规定合作各方的投资条件、经营方式、
第 一
节
收益分配以及责任风险，投资各方的权利和义务完全依赖 对
第 一
（acquisition），包括外国企业与境内企业合并；
节 对
收购境内企业的股权达60%以上，使境内企业的资
外 直
接
产和经营的控制权转移到外国企业 （UNCTAD，
投
资
2000）。
概 述
• 如何理解跨国并购的含义？
补充：跨国公司的其它类型
• 依据子公司与母公司的经营方向是否一致分为：横向
型投资、垂直型投资和混合型投资；