国家开放大学电大《财务估值与决策》2020-2021期末试题及答案(试卷号：1347)

国家开放大学电大《财务估值与决策》2020-2021期末试题及答案（试卷号：1347）

一、简述题（每小题15分，共30分）

1．企业是一个复杂体，对企业的价值评价也取决于多方利益相关者。企业未来增值能力、企业风险以及存续期是企业价值决定的三个基本因素。请简述财务估价的具体程序。

2．请简述并具体解释股票发行实际定价方式？我国目前股票发行定价应该采用何种方法？

二、计算题（每小题20分，共40分）

3．A公司拟按每股15元配股价，每10股配2股的比例配股，配股前的市场价格为20元。

要求：

(1)没有其他分红派息方案的除权除息价格为多少？

(2)如果除配股外，还外加每股现金红利0.5元，则除权除息价格为多少？

(3)如果方案中为先按1：1送股，再配股和发放现金红利0.5元，则除权除息价格为多少？

4．某股票投资者拟购买甲公司的股票，该股票刚刚支付每股股利2.4元，现行国库券的利率为12%，市场组合收益率为16%，该股票的p系数为1.5。

要求：

(1)假设该股票在未来时间内股利保持不变，当前股票市价为15元／股，投资者是否应购买？

(2)假设该股票股利固定增长，增长率为4%，该股票的价值应为多少？

三、案例分析题（共30分）

5．某企业在5年前发行了一笔期限20年、年利率10%的可提前赎回债券，金额为1 000万元，假定现在市场利率为6%、企业拟进行以新换旧发行。两种债券的基本情况如下表所示。

已发旧债与拟发新债单位：万元

要求：

(1)计算换债时的现金流出量以及换债的实际净投资额；

(2)计算换债后的成本节约量。

(3)用NPV法进行决策判断。