广发证券新三板业务介绍共49页

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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 挂牌企业定向发行情况
截至2019年12月15日，共有93家挂牌公司累计完成108次定向发 行，融资总额逾32亿元。从统计数据来看，截至目前，新三板定向 发行平均市盈率为24.64倍。
2019年3月新制度施行后，定向增资呈现井喷之势，4－11月，即 有72家企业发布定向发行方案，其中，最高市盈率为152倍（国铁 科林），最大金额为7,500万元（中教股份）。
新三板 最新动态及发展趋势
目录 新三板市场简介 新三板的机遇 新三板挂牌实务 新三板最新动态及发展趋势 广发证券新三板业务
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第一部分 新三板市场简介
我国资本市场结构 新三板市场定位 新三板发展历程 新三板基本特点
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我国资本市场结构
主板
大型、蓝筹公司
交
多
易
层
中小企业板
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新三板的机遇
二、提供阳光化、规范化的股份转让平台
全国统一市场（新三板） 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映
公司股份的价值，一方面使得股东持有股份的价值得到充分反映， 另一方面解决了投资者的退出渠道问题 全国统一的股份转让业务规则
《全国中小企业股份转让业务规则（试行）》及配套文件的出台， 对挂牌公司股份公开转让的交易规则作出了规定，通过明确交易方 式、规范登记结算制度，提供了规范有序的交易平台。
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新三板的机遇
三、反映挂牌公司的股份价值
通过在新三板挂牌，形成公司股票的市场价格，有利于提升公司 股份的估值水平，凸显公司价值。依据目前交易数据，挂牌公司的平 均市盈率在20倍左右（定向增资24.64倍）。 引入做市商制度后，由券商做市“代替”投资者完成对上市公司 进行价值分析的工作，通过其双向报价来引导投资者的估值定价，进 而活跃交易。
股
权
挂牌公司
融
资
自有资金 积累
经各方中介机构对拟
债
挂牌企业进行尽职调查，
权 融
完成改制、挂牌等一系列
资
工作后，挂牌企业的经营
运作变得相对规范，信息
披露真实、完整，企业信
用水平得到有效提升，融
资渠道变得多样化。
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力
挂牌要求：无硬性财务指标要求，强调“持续经营能力、股权明晰、
治理机制健全”,挂牌成本低、成功率高、周期短。
交易机制：做市商+协议转让，同时提供集合竞价转让服务，股东人
数可超过二百人 。
融资方式：企业可以在挂牌同时发行股份，也可以在挂牌后再适机
进行定向发行，“小额、快速”融资机制。
信息披露：实行适度信息披露原则，降低企业披露成本。
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第二部分 新三板的机遇
一、股债结合：增加企业融资渠道 二、提供规范有序的股份转让平台 三、反映挂牌公司的股份价值 四、提高公司治理水平 五、增强宣传效应、提升品牌形象 六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工 七、园区企业挂牌，政府提供财政补贴
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
利润825.49万元，54家公司分红派息； 2019年1月，全国股份转让系统公司揭牌，新三板由区域性试点转变
为面向全国的正式运行； 2019年12月14日，国务院发文，新三板试点扩大至全国； 截至2019年1月4日，新三板挂牌公司达到363家，另有约270家通过审
核即将挂牌。
新三板基本特点
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 投资机构参与情况
《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》：“鼓励证 券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资 基金、合格境外机构投资者、企业年金等机构投资者参与市场。” 个人投资者可通过基金、理财产品等投资新三板。
自2019年以来，多家投资公司开始涉足新三板投资。上海天一投 资咨询发展有限公司投资了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐英 诚等新三板公司。中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、盈 富泰克等也均开展过投资。
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 股权质押贷款更容易
根据战略合作协议，七家商业银行将为挂牌公司提供各项传统融 资业务和创新性融资业务。其中，创新性融资业务包括股权质押贷款、 知识产权质押贷款、应收账款质押贷款、订单融资等。
可选择采用中小企业私募债等方式融资 2019年5月，沪深交易所双双发布中小企业私募债业务试点办法。
设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)； 主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策
制定者；全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。
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新三板发展历程
2019年1月，经国务院批准，股份报价转让系统（新三板前身）在中 关村科技园区开展试点；
2019年8月，上海张江、武汉东湖和天津滨海纳入试点范围； 截至2019年底，新三板挂牌公司突破200家； 2019年报数据显示：挂牌公司平均营业收入为9,480.47万元，平均净
治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板挂牌公司，无疑是中小企 业私募债的适格发行人。截止目前，已有中海阳等8家公司完成了私 募债的发行，总计金额2.3亿元，平均利率8.32%。
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资
股
公开市场 融资
权 融
私募融资
资
目前，主板、创业板门槛较高，融资成本较大，无法满足大多 数处于成长期的中小企业的资金需求。新三板挂牌企业的定向发行 可以使各企业根据自身发展的实际资金需求进行融资，解决企业融 资难的问题。
从银行获得更便捷的授信支持 全国中小企业股份转让系统公司于2019年12月20日与交通银行、
建设银行、工商银行、农业银行、中国银行、光大银行、兴业银行 等七家商业银行签署战略合作协议。根据协议，七家商业银行将为 全国股转系统挂牌及拟挂牌公司提供包括授信支持在内的一揽子金 融服务。在签约仪式上，七家商业银行与部分挂牌及拟挂牌企业签 署银企合作协议，并现场授信。
中小型、稳定发展型公司
所
次
市
资
场
本
创业板
创新型、成长型公司
市
场
新三板
潜力型、初创期公司
场
外
柜台交易市场ห้องสมุดไป่ตู้
其他小微型企业
市
场
地方股权交易所
“粉单”市场
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新三板市场定位
定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提 供服务；
功能：价值发现 、股份转让、定向融资、规范治理、并购重组； 性质：新三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准