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三板及新三板业务介绍
三板及新三板业务介绍三板及新三板业务介绍中金公司信息技术部-5-25文档修订记录版本说明：如形成文件、变更内容和变更范围编号-8-30顾琛日期执行人批准日期批准人1 特别转让背景知识三板市场全称是‚代办股份转让系统‛于XX年x月x日正式开办，一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面解决原、系统历史遗留的数家公司法人股流通问题，截止至XX年4月，在代办股份转让系统挂牌的*共83只三板市场( )/代办股份转让系统( ) 、系统是分别于XX年7月和XX年4月开始运行的法人股交易系统，由于在交易过程中，相当数量的个人违反两系统规定进入市场，造成两系统流通的法人股实际上已经个人化主办券商证券公司从事股份转让主办券商业务，必须申请从事代办股份转让主办券商业务资格未取得业务资格的证券公司不得从事代办股份转让业务为保证代办股份转让业务正常进行，主办券商应与另一家具备业务资格的证券公司签订协议，约定其为副主办券商主办券商业务分为主办业务和代办业务投资者投资者如要参与股份转让交易，必须开立专门的“非上市公司股份转让账户”开户时需要携带本人身份证及复印件，到具有代办转让业务资格的证券公司营业网点开立帐户，并与证券公司签订股份转让委托协议书开户费用为人民币30元如果已退市公司的投资者要进入代办股份转让系统转让股份，也需要开立“非上市股份公司股份转让帐户”，并将退市公司股份转托管到所开立的专门帐户后才能进行交易注：三板账户和主板账户合并后，投资者无需开户即可进行三板交易退市公司资格中国证券业协会日前发布《关于改进代办股份转让工作的通知》，将退市公司列入代办股份转让试点范围至此，退市公司上“三板”条件进一步明确《通知》规定，退市公司股份进行代办转让需符合三个条件：一是公司依法完成退市手续，向主办券商正式提出代办股份转让申请，主办券商与退市公司签订代办股份转让协议；二是公司股东在主办券商营业机构开立非上市股份有限公司股份转让账户；三是符合《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》规定的其他条件退市公司股份要在代办股份转让系统正常转让，需要退市公司股份转托管数量达到一定的规模退市公司的股份转托管数量达到50%后，主办券商即可发布股份转让公告书，公告10个工作日后退市公司流通股份就可以在代办股份转让系统挂牌转让交易规则股份转让以集合竞价的方式配对撮合，现股份转让价格不设指数，股份转让价格行5%的涨跌幅限制股份实行分类转让，股东权益为正值或净利润为正值的，股份每周转让五次；二者均为负值的，股份每周转让三次；目前市场上股份每周都只能转让3次；未与主办券商签订委托代办股份转让协议，或不履行基本信息披露义务的，股份每周转让一次交易日股份代办转让根据*的不同可以分为每周5个交易日，和周一，周三，周五交易这2种模式主要是根据股份公司的业绩来决定的目前为止只有第二种委托时间股份转让日委托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00成交和价格在下午3：00以集合竞价的方式一次配对撮合成交，涨跌幅限制为前一交易日转让价格的5％退市公司股份首日定价方法为：以退市公司在证券交易所最后一个交易日的收盘价作为基价，上涨上限为5%，下跌不设下限委托方式投资者进行股份转让，可采用柜台委托、电话委托、互联网委托等委托方式进行证券代码A股:证券代码采用6位数字编码，编码为，从起顺序编码，不与原深沪交易所挂牌代码相对应例:B股:证券代码采用6位数字编码，编码为，从起顺序编码，不与原深沪交易所挂牌代码相对应例:股东代码深圳普通A股帐号可以买卖深圳A股、特别转让A股、特别转让B股深圳普通B 股帐号可以买卖深圳B股和特别转让B股席位代码每一代办券商分配一特转席位代码，用于交易和清算，A股和B股使用同一个席位号撮合规则服务时间：9:15至11:30和13:00至15:00间从代办券商处接收委托和撤单，15:00进行集中竞价撮合；采用深交所原有的集合竞价规则进行集中竞价处理根据不同品种，交易日为每周的或股份卖空监控深交所交易系统设有股份卖空监控，交易所不允许买空，如果因为一些特转原因出现卖空时，交易所在第二天已书面形式通知券商，让券商在下一个交易日时买进股份特别转让过程中，出现股份卖空时，代办券商应在下一转让日买入股份；出现非法股东代码买入股份挂帐时，代办券商应将其调帐到正确股东代码下非法的股东帐户交易所是控制的不允许做交易如果有错误的股东帐户交易时，并由于一些特转原因成交时，交易所在第二天已书面方式通知券商，在第二个交易日转到正确的股东帐户下行情接口库: 证券信息库行情库每天只有一个行情就是昨日的收盘价从XX年下半年开始特别转让的集合竞价转让规则中引入可能成交价的预揭示制度：分别于转让日的10：30、11：30、14：00揭示一次可能的成交价格，最后一个小时后每10分钟揭示一次可能成交价格最后10分钟后每1分钟揭示一次可能的成交价格相关业务非交易转托股份转托管指股东账号的股份明细数据从一个席位转到另一个席位登记主办券商业务，在代办公司进入特别转让交易前，通过代办证券公司或网上信息公告原有的股民所持有的股份，股民可以通过证券公司进行股份登记，待股份登记的数据超过股份公司流通股份的50%后才可以进行股份代办转让，并把股份托管到深圳登记公司如果股份公司开始股份转让3个月后，股份的登记就到股份公司办理代办登记代办券商业务，指退市公司到三板上市，需要收集原有投资者所持有的股份，统计在这些股份中那些是需要做转让的这个确认需要转让的股份的过程就称为确权股民到证券公司登记自己原持有股数，券商根据上市公司提供的《股东名册》对股民的登记进行确认一般的操作为，a) 上市公司和一家券商签订代办股份转让的协议，由主办券商负责股份确认，如果确认需要转让的股份超过总发行股数的50%，主办券商发布股份转让通告，进行股份转让这一步称为代办券商的代办股份登记b) 主办券商可以和其他券商(代办券商)签订代理协议，由其他券商代办股份登记登记数据保存为，主办券商根据《股东名册》生成，代办券商根据决定股民的股份登记的正确性，这一步称为代办券商的代办股份确权转让股份转让是指股东帐户间的股份转让，类似于转托，但又区别于转托一般产生的原因为法律判定，分为转让、赠与、继承、判决等接口库为：股份结算报盘库交易普通买卖买卖委托流程等同于其他交易类别的委托，和深圳A股一样交易，可以通过普通委托、批量委托等交易手段进行交易可用资金账号或者股东账号登陆，输入特转的*代码、数量、价格等进行委托系统通过捡漏送到普通报盘程序，写入，特转的委托当天没有回报，交易所是在下午的进行撮合白天系统里查到的委托是已报，晚上如果成交通过返回，通过清算处理到系统2 特别转让业务柜台指引系统相关配臵特别转让业务收费设臵特别转让业务的收费，分为交易收费和非交易收费1）交易委托的收费通过深圳市场的二级费用设臵菜单进行设臵2）非交易收费通过产品——三板股份——三板费用设臵菜单和特转股份确权代码维护菜单设臵其中特转股份确权代码维护菜单用来设臵代办登记的费用注：非交易收费中对于转托，转让，登记业务都采用前台收费模式，冻结的资金体现在交易冻结字段上，同时记录表对于代办登记业务采用冻结模式，根据回报结果进行真正收费非交易业务申报配臵特别转上非交易类业务是通过进行申报的在进行正常申报前，需进行参数配臵，参数配臵的菜单为产品——三板股份——参数设臵菜单，后台为hs_参数设臵时，可以只设臵到总部，无需设臵到营业部参数配臵完成后，非交易的委托即可通过进行申报非交易申报，对于非主办券商，生成的发送给主办券商，主办券商会返回回报文件，通过的服务——特转代办登记回报导入菜单导入到系统，修改hs_对应记录的____ 如下图：其他非交易申报数据通过返回交易业务申报回报交易类委托是直接写到hs_中，通过普通的报盘程序写到，白天没有实时回报，交易所是在下午的进行撮合白天系统里查到的委托是已报，晚上如果成交通过返回，通过清算处理到系统特别转让的交易业务不支持主推，需要通过捡漏进行，所以需要进行特别转让市场的捡漏参数设臵日终清算设臵日终文件路径设臵里增加设臵了特转A和特转B的清算库、、和对帐库业务操作说明买卖交易委托略，同普通的交易委托系统通过检漏程序发送到普通报盘程序，写入，特转的委托白天没有实时回报，交易所下午进行撮合白天系统状态为委托已报，晚上如果成交通过返回通过清算系统处理到系统特转股份登记特转份登记业务是向结算公司登记股份公司股东明细的数据接口，用于登记每个股东的*持有量，主办券商操作业务输入资金账户、*代码、股份性质、发生数量、席位号、身份证号等信息特转股登记是记到hs_表，通过写入，当天没有回报，在系统中做过特转股份登记，可以通过特转查询菜单查到相应委托日终登记成功会通过返回，通过结算处理到系统特转股份代办登记代办券商进行该业务操作特转股份登记分为：股份登记、股份过户、股份确权通过该菜单的‘业务类别’选择不同的业务进行操作 1) 股份登记指特转股份上市前的股份确认过程，登记每个股东的原始数量参加登记的股份之和的数量决定股份是否有资格在三板上市2) 股份过户股份过户就存在出让方和受让方目的是把原帐户上的股份部分或全部过户给新的帐户需要双方帐户的资料进行核对3) 股份确权真正的股份确认过程*上市交易后，还可以陆续进行股份确权确权后有对应的确权文件代办券商清算系统通过导入确权文件，决定哪个股东帐户真正持有的股份数量注：股份登记和股份确权的区别为：股份登记的时候不可以部分登记，只能全部登记，股份确权可以确权部分数量4) 业务处理说明特转股份代办登记菜单操作写入的是hs_通过写入到代办登记业务操作时会根据特转股份确权代码维护菜单设臵的费用进行冻结，冻结体现在表的_，记录流水，业务标志为资金冻结，回报信息导入后，会先根据的费用进行解冻，记录流水，业务标志为冻结取消，如果中返回的是成功的记录，会同时扣除费用，记录流水，业务标志为前台收费特转股份转托特转股份转托是指股东帐号的股份明细数据从一个席位转到另外一个席位特转股份转托是写到后台的hs_，通过写入中，中的为24转托当天没有回报，在系统中作过特转股份转托，可以查到相应股份有委托冻结，可以通过特转查询菜单查到转托委托晚上如果转托成功会通过返回，通过结算处理到系统特转股份转让股份转让是指股东帐户间的股份转让，类似于转托，但又区别于转托一般产生的原因为法律判定，分为转让、赠与、继承、判决等特转股份转让是写到hs_，通过写入中，中的为40当天没有回报，在系统中作过特转股份转托，可以查到相应的股份有委托冻结，可以通过特转查询菜单查到转托委托晚上如果转托成功会通过返回，通过结算处理到系统特转股份转让是写到hs_，通过写入中，中的为40当天没有回报，在系统中作过特转股份转托，可以查到相应的股份有委托冻结，可以通过特转查询菜单查到转托委托晚上如果转托成功会通过返回，通过结算处理到系统特转股份调帐特转股份调帐是指股东帐户上的*由于特转原因引起和真实数量不附，需要对数据进行纠正，同步登记公司的股份库存调帐可以调人和调出特转股份调帐是写到hs_，通过写入中，中的为41，当天没有回报在系统中作过特转股份调帐，可通过特转查询菜单查到调帐委托晚上如果转托成功会通过返回，通过结算处理到系统特转股份调帐是写到hs_，通过写入中，中的为41，当天没有回报在系统中作过特转股份调帐，可通过特转查询菜单查到调帐委托晚上如果转托成功会通过返回，通过结算处理到系统特转股份冻结特转股份冻结，顾名思义就是指对股份进行冻结，注意区分，系统内部的证券冻结这里的冻结要发到交易所对股份冻结，冻结后的股份不能进行买卖和转托管特转股份冻结是写到，通过写入中，中的为74当天没有回报，在系统中作过特殊股份冻结，会把相应的股份冻结，体现在委托冻结字段上，可以通过特转查询菜单查到影响的委托晚上如果转托成功会通过返回，通过结算处理到系统特转股份解冻特殊股份解冻，对股份进行解冻，该解冻是要申报到登记公司的，解冻时，柜台系统中的余额不发生变化特转股份解冻是写到hs_，通过写入中，中的为75当天没有回报，在系统中作过特殊股份解冻，可通过特转查询菜单查到相应的委托晚上如果解冻成功会通过返回，通过结算处理到系统特转股份业务处理图示如下：业务名称买卖委托股份登记代办股份登记代办股份过户代办股份确权委托表Hs_ hs_ hs_委托报盘接口成交回报接口日间无回报日间无回报日终处理说明返回处理主办券商的，修改白天的委托表的委托状态等字段股份转托股份转让股份调账股份冻结股份解冻hs_ hs_ hs_ hs_ hs_日间无回报日间无回报日间无回报日间无回报日间无回报返回返回返回返回返回为24 为40 为41 为74 为75 备注业务类别为DJ 业务类别为GH 业务类别为QQ日终清算流程日终由深证结算公司进行过户处理，下发清算数据A股数据和B股的数据是放在同一个接口中的，是通过*代码来区别是A股还是B股B股是T＋3交收的，现在的B股只有上海退市的两只*，所以币种只有美元，没有港币，但并不是意味代办股份转让的B 股都是用美元来清算的清算流程同普通上海、深圳交易类别一样清算日终对帐的方法同深圳一样，特转A和特转B的对帐库都为3 报价转让背景知识报价转让业务为三板市场的业务，主要为支持中关村园区非上市公司的股权转让目前已有多家公司可以在报价转让系统进行股权转让报价转让系统为深圳交易所、中国结算深圳分公司通过模拟报价、成交确认等业务过程，进行非上市公司的股权转让业务报价转让业务因为挂牌企业均为高科技企业不同于原转让系统内的退市和原、系统挂牌公司，顾称为‚新三板‛新三板与老三板最大的不同是配对成交，现在设臵30%幅度，超过此幅度要公开买卖双方信息资金结算指定在建设银行相关授予资格分支机构，本地区域建设银行是否可以托管要去建设银行咨询，一般是冻结状态，使用时要预约新三板有61家北京中关村挂牌公司而且数量在不断的增长中，将扩展到武汉，上海，西安等全国各高新科技园区新三板的多家公司在股东人数不突破人的条件下，已经和正在进行定向增发实现再*，将大大为新三板增添吸引力中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让与现有代办股份转让有着较大的不同，投资者应予以注意政策支持和预期，是资金蜂拥新三板的最大动力中国证监会主席尚福林提出的XX年八大工作重点中，扩大中关村试点范围、建设统一监管的全国性场外市场，即业内惯称的“新三板扩容”，被作为年内证监会主导工作之首报价券商报价券商是指接受投资者委托，通过报价系统为其转让中关村科技园区公司股份提供代理报价、成交确认和股份过户服务的证券公司目前报价券商有：中信证券、光大证券、国信证券、招商证券、长江证券、国泰君安证券、华泰证券、海通证券、申银万国证券、银河证券、广发证券等新三板企业挂牌略投资者操作程序开户在参与股份报价转让前，投资者需开立非上市股份有限公司股份开户转让账户主办券商属下营业网点均可办理开户事项该账户与投资者目前使用的代办股份转让股份账户相同，因此，已开户的投资者无需重新开户由于三板的股东户与深A股东户合并，所以有深A股东户即可签订协议与报价券商签订股份报价转让委托协议书：报价券商在接受投资者的股份报价转让委托前，需要充分了解投资者的财务状况和投资需求，可以要求投资者提供相关证明性资料报价券商如认为该投资者不宜参与报价转让业务的，可进行劝阻；不接受劝阻仍要参与股份报价转让的，一切后果和责任由投资者自行承担参与股份报价转让前，投资者应与报价券商签订股份报价转让委托协议书，以明确双方的权利义务投资者在签订该协议书前，应认真阅读并签署股份报价转让特别风险揭示书，充分理解所揭示的风险，并承诺自行承担投资风险交易细则证券代码报价转让证券代码采用6位数字编码，编码为43，从起顺序编码，不与原深沪交易所挂牌代码相对应例: 行情行情库委托委托种类新三板委托种类包括：报价委托和成交委托确认两类报价委托和成交确认委托当日有效，均可撤销，但成交确认委托一经确认成交的则不得撤销或变更参与报价转让业务的投资者，应当遵守自愿、有偿、诚实信用的原则，不得已虚假报价扰乱正常的报价秩序，误导他人的投资决策报价委托报价委托是买卖的意向性委托，其目的是通过报价系统寻找买卖的对手方，达成转让协议报价委托中至少注明股份名称和代码、账户、买卖类别、价格、数量、联系方式等内容投资者也可不通过报价系统寻找买卖对手，而通过其他途径寻找买卖对手，达成转让协议成交确认委托成交确认委托是指买卖双方达成转让协议后，向报价系统提交的买卖确定性委托成交确认委托中至少注明成交约定号、股份名称和代码、账户、买卖类别、价格、数量、拟成交对手方席位号等内容成交约定号是买卖双方达成转让协议时，由双方自行约定的不超过6位数的数字，用于成交确认委托的配对需要注意的是，在报送卖报价委托和卖成交确认委托时，报价系统冻结相应数量的股份，因此，投资者达成转让协议后，需先行撤销原卖报价委托，再报送卖成交确认委托委托数量委托的股份数量以“股”为单位，每笔委托的股份数量应不低于3万股，但账户中某一股份余额不足3万股时可一次性报价卖出投资者在递交卖出委托时，应保证有足额的股份余额，否则报价系统不予接受委托时间委托时间：报价券商接受投资者委托的时间为每周一至周五，报价系统接受申报的时间为上午9:30至11:30，下午1:00至3:00成交成交确认委托配对原则：报价系统仅对成交约定号、股份代码、买卖价格、股份数量四者完全一致，买卖方向相反，对手方所在报价券商的席位号互相对应的成交确认委托进行配对成交如买卖双方的成交确认委托中，只要有一项不符合上述要求的，报价系统则不予配对因此，投资者务必认真填写成交确认委托买卖双方向报价系统递交成交确认委托时，应保证有足够的资金和股份，否则报价系统不予接受成交价格：股份报价转让的成交价格通过买卖双方议价产生投资者可直接联系对手方，也可委托报价券商联系对手方，约定股份的买卖数量和价格清算交收股份过户和资金交收采用逐笔结算的方式办理，股份和资金T+1日到账证券登记结算机构不担保交收，交收失败的，由买卖双方自行承担不能交收的风险柜台对报价转让的资金股份清算控制：T日卖出股份成交的资金T＋1日不可用，T＋2日可用可取； T日买入成交的股份T＋1日不可卖，T＋2日可卖其他非交易业务转托管信息获取账户查询：投资者可在报价券商处查询股份账户余额，在建设银行查询股份报价转让结算账户的资金余额行情信息：投资者可在“代办股份转让信息披露平台”的“中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让”栏目中或报价券商的营业部获取股份报价转让行情、挂牌公司信息和主办报价券商发布的相关信息4 柜台报价转让业务报价转让业务交易方式主要的业务包括：意向委托、意向委托撤单、定价委托、定价委托撤单、确认委托、确认委托撤单意向委托该委托作为意向申报信息对外广播，为股民的买卖意向，不付有成交责任，委托要素为：证券帐户、买卖方向、委托价格、委托数量、联系方式、合同序号该委托作为意向申报信息对外广播，为股民的买卖意向，不付有成交责任，委托要素为：资产帐户：输入客户的资产账户买卖方向：选择买入或卖出证券代码：报价转让的*代码委托价格：意向买卖的价格委托数量：买入时>=；卖出时>=，小于3万时必须一次性卖出注：意向委托的约定号由交易双方协商后约定，范围<，在通过双方的确认委托指定该约定号进行定价委托该委托作为意向申报信息对外广播，同时也作为成交确认委托，只要其他投资者发现该定价委托合适就可要求与之成交，定价委托的发起人在委托撤单前负有成交义务且。
新三板业务介绍
新三板业务介绍全国股转系统作为新三板业务的承载平台，为符合条件的非上市公司提供挂牌服务。
挂牌需要符合一定的条件，包括符合证监会和全国股转系统的相关规定、有一定规模和实力的非上市公司、有明确的发展计划和策略等。
挂牌后，公司的股权将得到更好的流通，吸引更多的投资者，提高公司的知名度和市场影响力。
二、股票交易在全国股转系统上挂牌的公司股票可以进行定向增发、非公开转让和公开转让等股票交易。
这些交易方式使得投资者可以通过买卖股票来参与和分享中小企业的成长和发展。
同时，全国股转系统也提供了相关的交易工具和服务，如委托、跨市场交易等，方便投资者进行股票交易。
三、信息披露挂牌公司需要定期披露财务信息、业绩情况和重大事项等，以保证投资者的知情权和公平权。
全国股转系统建立了完善的信息披露与查询系统，投资者可以通过该系统及时了解挂牌公司的相关信息和公告，作出合理的投资决策。
四、投资者教育全国股转系统通过开展投资者教育活动，提高投资者的投资意识和投资能力。
投资者可以参加各种形式的培训和讲座，学习投资知识、了解市场风险、掌握投资技巧。
全国股转系统还开展了投资者宣传活动，向社会公众普及新三板业务的基本知识和操作方法，推动中国证券市场健康发展。
五、市场监管全国股转系统负责对挂牌公司和投资者进行市场监管，保护投资者的合法权益，维护市场的公平、公正和透明。
它通过建立完善的监管制度和执法体系，加强对挂牌公司的监督检查，及时发现和处置违法违规行为。
新三板业务作为中国证券市场的一个重要组成部分，发挥了重要的作用。
它为中小企业提供了融资渠道，帮助它们解决资金短缺的问题，促进了中小企业的发展和壮大。
同时，它也为投资者提供了多元化的投资机会，增加了投资者的选择空间。
值得注意的是，投资新三板业务也存在着一定的风险，投资者在进行投资决策时需要充分了解市场风险，做出合理的投资决策。
六、创新企业支持新三板业务鼓励创新企业挂牌和发展。
相较于主板或创业板，新三板对创新企业的门槛要求较低，为更多的创新企业提供了融资和成长的机会。
三板业务管理及管理知识简介
三板业务管理及管理知识简介三板市场是指中国境内非上市公司通过挂牌、交易等方式向小额股东公众募集资金的市场。
相对于A股和创业板，三板市场是一个更加灵活、自由的资本市场。
目前，三板市场分为三大板块：股份转让系统（俗称新三板），全国中小企业股份转让系统及区域性交易场所。
1. 股份转让系统（新三板）这是三板市场最主要的板块，也是最为人熟知的板块。
企业通过登记制方式进入股份转让系统，可以实现股权转让和股份交易，并向公众募集资金。
2. 全国中小企业股份转让系统与股份转让系统相似，企业通过登记制方式获得交易资格，并可以在全国中小企业股份转让系统进行股权转让和股份交易。
3. 区域性交易场所这是一个区域性的交易场所，只接受所在地政府认定的注册地企业的挂牌交易。
企业通过申请，取得区域性交易场所挂牌资格，并可以在该交易场所进行股权转让和股份交易。
二、三板市场的运营特点相对于A股市场，三板市场有其独特的运营特点。
1. 灵活自由三板市场相对于A股市场更加灵活自由，登记制的运营方式使得企业可以更加灵活选择挂牌交易的时间和方式。
2. 小额交易三板市场一般以小额交易为主，交易金额较低，可以吸引更多的小额投资者。
3. 投资门槛相对较低相对于A股市场，三板市场的投资门槛相对较低，使得更多的中小投资者可以参与其中。
4. 市场信息相对不透明相对于A股市场，三板市场的信息披露较少，市场信息相对不透明。
这也给企业和投资者带来了一些风险。
三、企业管理知识在三板业务中的应用在三板市场运营中，企业需要具备一定的管理知识和管理技巧，以提高企业的竞争力和运营效率。
1. 管理团队建设一个良好的管理团队对于企业的发展至关重要。
企业应该不断提升管理团队的专业素质和管理水平，搭建高效的管理团队，以确保企业的顺利运营。
2. 企业战略规划企业应该明确自己的战略目标和发展方向，在发展过程中科学规划，合理安排资源和资金，以实现战略目标。
3. 营销策略和客户关系管理企业应该针对市场需求和竞争状况，制定有效的营销策略，并建立良好的客户关系管理体系，以提高企业的市场竞争力。
新三板业务简介
资产配置
新三板市场丰富了投资者的资 产配置选择，有助于降低投资
组合风险。
投资者保护
信息披露监管
监管部门对新三板公司信息披 露进行严格监管，保障投资者
知情权。
交易制度规范
规范新三板市场交易制度，保 障投资者合法权益。
法律责任追究
对违规行为依法追究法律责任 ，保护投资者利益。
投资者教育
新三板市场定位于为创新型、创业型、成长型的中小微企业发展服务，是我国 多层次资本市场体系的重要组成部分。
意义
新三板市场的建立和发展对于促进中小微企业的发展、推动我国经济结构调整 和创新发展具有重要意义。同时，新三板市场也为投资者提供了一个新的投资 渠道和平台。
02
新三板挂牌企业概况
挂牌企业数量与规模
加强投资者教育，提高投资者 风险意识和自我保护能力。
05
新三板未来展望
市场发展趋势
市场规模持续扩大
融资功能进一步增强
随着新三板市场的不断发展和完善， 预计市场规模将继续扩大，吸引更多 企业挂牌。
新三板市场将为企业提供更多融资机 会，满足企业的不同融资需求。
投资者基础不断壮大
随着新三板市场的投资价值和机会逐 渐被发掘，预计将有更多投资者参与 市场交易。
政策影响与改革方向
政策支持力度加大
政府将进一步加大对新三板市场 的政策支持力度，推动市场健康
发展。
交易制度改革
新三板市场将逐步推行更加灵活和 多元化的交易制度，提高市场交易 活跃度和流动性。
信息披露制度完善
新三板市场将加强信息披露制度建 设，提高市场透明度和规范性。
企业在新三板市场的机遇与挑战
机遇
新三板的历史与发展
2014-04-18 新三板业务介绍
保密新三板业务介绍投资银行总部研究拓展部 二零一四年五月目录 第一部分 新三板的历史沿革¾ 从老三板到全国中小企业股份转让系统 ¾ 新三板的最新规则体系 ¾ 新三板与区域性股权交易市场 ¾ 新三板挂牌公司现状与特征 第五部分 交易制度¾ 做市转让方式 ¾ 协议转让方式 ¾ 竞价转让方式 第六部分 主办券商责任与义务¾ 推荐挂牌前的责任 ¾ 定向增资时的职责 ¾ 终身持续督导 第二部分 挂牌条件¾ 新三板挂牌条件解读 ¾ 新三板的挂牌程序 ¾ 监管部门关注的问题 第七部分 信息披露¾ 信息披露原则 ¾ 定期报告的披露要求 ¾ 临时报告的披露要求 第三部分 融资制度¾ 定向融资功能 ¾ 定向融资的统计与分析 ¾ 定向融资流程 第四部分 转板问题¾ 成功转板的公司 ¾ 转板程序及被否原因 ¾ 未来内部分层的探讨2第一部分新三板的历史沿革31.新三板的历史沿革1.1 从老三板到全国中小企业股份转让系统 1.2 新三板的最新规则体系（部门规章与业务规则） 1.3 新三板与区域性股权交易市场 1.4 新三板挂牌公司现状与特征41.1 从老三板到全国中小企业股份转让系统 2001-2013年13年间， 三板市场经历了“老 三板”、“新三板”、 “全国中小企业股份 转让系统”三个阶段。
虽然市场仍将全国中 小企业股份转让系统 仍称为“新三板”， 但已与“中关村科技 园区股份转让试点” 时的新三板有着极大 不同。
¾ 2012年9月，运作管理机构由证券业协会转变为“全国中小企业股份转让 系统有限责任公司” ¾ 中国证监会发布《非上市公众公司监督管理办法》，定义了非上市公众 公司概念 ¾ 系统公司发布5个通知、4个细则、4个暂行办法及4个指引 ¾ 国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，明确 “境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统 挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债权融资、资产重组等” ¾ 证监会随后发布七项配套规则 ，标志着试点扩大至全国范围，不受高 新园区的地域限制 ¾ 全名为“中关村科技园区非上市股份有限公司进入证券公司 代办股份转让系统进行股份转让试点” ¾ 不隶属于主板、中小板，挂牌的企业为高科技企业 ¾ 2006年1月23日，世纪瑞尔（300150）和中科软（430002） 登陆新三板，但当时交投并不活跃 ¾ 2012年9月，新三板试点企业除中关村科技园区外，扩大至 上海张江高科技园区、天津滨海高新技术产业开发区、武汉 东湖新技术开发区共四个高新技术园区全国中小企业 股份转让系统新三板¾ 全名为“代办股份转让系统” ¾ 设立目的为解决两个流通问题：一是原STAQ、NET两 网系统遗留的法人股流通；二是主板退市股票的流 通交易 ¾ 截至2013年末，该系统交易流通的A股52只，B股6只 ¾ 该系统对完善我国股票退市制度起到重要作用，一 定程度保护了该部分中小投资者。
新三板业务知识
新三板业务知识(汇编)新三板业务知识一、新三板的基本特性--------------------------- 1（一）、新三板基本概况-------------- 1（二）、新三板发展现状-------------- 5二、新三板规则体系---------------------------- 6（一）新三板规则------------------- 6（二）新三板与创业板、主板比较---- 19三、新三板操作实务--------------------------- 23（一）企业如何认识新三板---------- 23（二）企业如何上新三板------------ 24（三）企业上了新三板能干什么------ 30（四）投资者如何参与新三板-------- 34一、新三板的基本特性（一）、新三板基本概况1、三板的历史渊源20世纪90年代，我国为改善国有企业的经营状况，在中央政策的指导下开始了国有企业的股份制改造，并在改制中设立了法人股。
随后的场外市场建设、国有股减持、股权分置改革等都是为解决法人股流通问题所做的尝试。
为解决国有企业法人股流通问题，1990年国家体改委批准成立了“全国证券交易自动报价系统”，即“STAQ法人股流通市场”。
1993年，人民银行联合保险、证券公司等组建了“中国证券交易有限公司”，即“NET法人股市场”。
至此，形成了沪、深交易所和STAQ、NET两个计算机网络构成的“两所两网”的证券交易市场格局。
98金融危机后，1999年“两网”正式停止运行。
2001年6月，中国证券业协会发布了《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》，由此确立了由证券公司代办股份转让业务的场外交易制度，证券公司代办股份转让系统也于2001年7月16日开通。
“证券公司代办股份转让系统”被称为“三板”。
2、新三板的由来“新三板”具体的称谓是：“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”。
2006年，国务院发布的《关于实施（国家中长期科学和技术发展规划纲要2006－2020年）若干配套政策的通知》，明确规定“推进高新技术企业股份转让工作。
新三板做市业务介绍及做市流程说明
做市股票涨跌幅前十名统计
公司名称 普 滤 得 艾融软件 新 达 通 捷世智通 点 点 客 金 天 地 亿丰洁净 领信股份 涨跌幅（%） 4937.50 2636.67 2469.44 2112.00 1587.99 1451.46 899.38 893.49
四维传媒 万 企 达
38646.89 37527.80
投资者
（公司价值）
二级市场分析 （炒作价值）
投资者 确定 买卖价格
二级市场分析 （炒作价值）
根据做市商 报价来确定 买卖价格
交易所
电脑竞价 撮合系统
做市商1
全国中小 企业股份 转让系统 有限公司
做市商2
主板
新三板
5
5.3
做市商制度与竞价交易制度的比对（续）
价格形成方式不同：
• 竞价制度下，根据“价格优先 、时间优先”的原则进行集中 撮合而产生成交价格； 做市商制度下，交易价格由做 市商报出、投资人选择成交而 形成。
15
6.3
做市企业遴选标准
新兴产业、高新技术产业、传统行业的创新型企业
商业模式新颖，产品服务有技术含量、有想象空间 可持续经营能力强劲，可预期的业务增长空间较大 营业收入3000万以上、净利润500万以上
16
6.4
做市商的义务及对做市企业的建议
对企业的建议
以价值提升为主，积极发展主营业 务，提升行业内竞争力； 小型企业积极寻找产业机会，通过 并购重组迅速扩大企业规模； 重视提升信息披露、公司治理与投
1155做市商及相关介绍做市商及相关介绍新规则下可供选择的交易制度新规则下可供选择的交易制度做市商的基本概念做市商的基本概念做市商制度与竞价交易制度的比对做市商制度与竞价交易制度的比对做市商的功能与特点做市商的功能与特点新三板做市现状统计新三板做市现状统计新新三板企业进行做市交易的价值与机遇三板企业进行做市交易的价值与机遇2协议转让做市做市竞价交易交易特征交易特征买卖双方直接达成意向通过券商交易系统定向成交券商为买卖的唯一对手方券商为买卖的唯一对手方双向报价通过交易所系双向报价通过交易所系统成交统成交买卖双方各自报出意愿价格按照价格优先时间优先的原则由交易所系统连续撮
新三板介绍专题PPT课件
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
证券业务之新三板业务与操作介绍
“新三板”并不是资本市场的新生事物，为更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会，有关方面后来在北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统，简称为“新三板”。 不过，由于“新三板”的交易者限定为法人，且股票交易的单位最小为3万股，所以，广大中小投资者就被拒之于“新三板”之外。加上“新三板”的规模较小，目前挂牌的股票只有76只，而且挂牌公司也只限于中关村科技园区。同时，新三板上的企业是不能通过公开发行股票募集资金的。 正是基于创业板的财富效应，在“新三板”挂牌的股票受到了投资者的追捧。2010年共有130只新老三板股票挂牌交易，其中下跌的只有12只，有5只涨幅超过十倍，其中更有2只涨幅达27倍以上。如中海阳和恒业世纪两只股票，2010年涨幅分别达2958%和2780%；维信通、天助畅运和亿创科技五大风险1、“新三板”扩容的风险。扩容后，“新三板”公司鱼龙混杂，绝大多数公司难以上市，不少公司甚至随时都会倒闭。2、公司上不了市的风险。未来将有上万家企业在“新三板”挂牌，届时“新三板”将成为名符其实的“垃圾板”，在垃圾里淘金，这不是一般的投资者能够做到的。3、信息不对称的风险。 “新三板”公司原本就是非上市公司，其管理不规范，信息不对称，有利好消息，知情人提前买进，有利空消息，知情者提前卖出，如破产的风险。4、股票交易风险。其股票交易并不是连续交易，而是集合竞价方式进行集中配对成交，投资者买卖股票很不方便。想买买不到，想卖卖不出，这是投资者经常遇到的风险。
新三板市场业务与操作介绍
大宗交易：是指单笔成交规模远大于市场平均单笔成交规模的交易。有两个重要的特点：一是成交的资金量大，二是成交股数多，三是成交价不作为该证券当日的收盘价，四是成交量在收盘后计入该证券的成交总量，五是大宗交易不纳入指数计算。
新三板业务介绍
新三板业务 相关规则
相关业务指引 业务指南
挂牌公司半年度报告内容与格式指引 主办券商尽职调查工作指引
挂牌申请文件内容与格式指引
其他
27
二、新三板挂牌条件-挂牌条件
1、依法设立且存续满两年
2、业务明确 具有持续经营能力
新三板 挂牌条件
3、公司治理机制健全 合法合规经营
4、股权明晰 发行行为和转让行为合法合规 6、全国股份转让系统公司要求的其他条件
5
1、新三板交易制度-做市商制度
增强流动性
做市商可以随时应付任何买卖， 活跃市场。买卖双方不必等到对方 出现，只要由做市商出面，交易就 可以进行
张 三 卖方出价 101 99 买方出价 1股XX股票 李 四 101元 1股XX股票 做市商 99元 +2.00元
有效稳定市场
NASDAQ市场每一种证券有 12家做市商。市场的信息不对称问 题就会得到很大的缓解，减少市场 投机机会
430071 首都在线 430103 天大清源 430176 中教股份 430210 舜能润滑 430026 晟矽微电 430123 速原中天 430210 优炫软件 430099 理想固网
9
2、新三板融资制度-私募债
代码 430065 430037 430164 430074 430026 430119 430056 430051 简称 中海阳 联飞翔 思倍驰 德鑫物联 金豪制药 鸿仪四方 百慕新材 九恒星 债券代码 125079 118042 118055 125047 125026 118013 125001 118009 证券简称 13 中海阳 12 联飞翔 12 思倍驰 12 德鑫泉 12 金豪债 12 鸿仪债 12 百慕债 12 九恒星 发行总额 10000 万元 2000 万元 1500 万元 2500 万元 2000 万元 2000 万元 2000 万元 1000 万元 票面利 率 8.5% 8.00% 9.00% 8.20% 7.90% 8.00% 8.50% 8.50% 债券期限 24 个月 30 个月 24 个月 24 个月 24 个月 24 个月 18 个月 18 个月 开始转让日 2013-4-23 2013-3-6 2013-3-6 2013-1-4 2012-10-19 2012-7-31 2012-6-27 2012-6-18
新三板业务介绍
非上市非公众公司
地方柜台交易市场 （OTC） 产权交易所
区域性市场
新三板市场概览——2014年挂牌企业数量变动图（最新数据2091家）
04
新三板（NEEQ）将有可能成为中国的纳斯达克（NASDAQ）。 官方网站： /index
5000 4500 4000 3500 3000
06
转板预期。在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌
一年后到创业板上市。这项政策一旦实施，将极大改变人们对新三板的认识，提高新三板市场
对优质中小微企业的吸引力。 市场分层预期。新三板分层后，在不同市场层次之间实行差别化的交易制度、融资制度、
投资者适当性管理制度等，以提高市场的适应性和包容性。
元，总市值逼近12亿。2015年1月7日公司以资本公积向全体股东每10股转增10股，转增后
公司总股本达112,580,000股。 以2013年投资1万股为例，投资金额为1万元，截至2015年1月7日，将转增后的2万股 以25元/股转让，则总资产为50万元，两年时间资产增值近50倍。
挂牌时期 1元／股
（一）投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包 括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理
新三板基础知识介绍
新三板基础知识介绍新三板基础知识介绍一、什么是“新三板”三板市场的全称是“代办股份转让系统”，于2001年7月16日正式开办。
作为我国多层次证券市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ系统（全国证券交易自动报价系统）①、NET系统②历史遗留的数家公司法人股流通问题，也称作“旧三板”。
“新三板”市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
目前，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业提供服务的这么一个场所，是弥补证券交易所的不足。
二、“新三板”的产生背景及发展历程在2000年，为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题，由中国证券业协会出面,协调部分证券公司设了代办股份转让系统，被称之为“三板”。
由于在“三板”中挂牌的股票品种少，且多数质量较低，要转到主板上市难度也很大，因此很难吸引投资者，多年被冷落。
为了改变中国资本市场这种柜台交易过于落后的局面，同时也为更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会，有关方面后来在北京中关村科技园区建①STAQ系统是一个基于计算机网络进行有价证券交易的综合性场外交易市场。
系统中心设在北京，连接国内证券交易比较活跃的大中城市，为会员公司提供有价证券的买卖价格信息以及结算等方面的服务，使分布在各地的证券机构能高效、安全地开展业务②NET系统是由中国证券交易系统有限公司（简称中证交）开发设计，并于1993年4月28日由当时主管金融的国家人民银行批准投入试运行的。
该系统中心设在北京，利用覆盖全国100多个城市的卫星数据通讯网络连接起来的计算机网络系统，为证券市场提供证券的集中交易及报价、清算、交割、登记、托管、咨询等服务。
新三板业务介绍
适度信息披露原 则
• 与主板、创业 板相比，新三 板对强制披露 事项、披露流 程进行简化， 例如，不要求 披露季报，在 制定网站披露 即可
新三板市场建设——发展历程
全国中小企业股份转让 系统揭牌，正式运营
通过搭建全国性新三板市场，形成我国的“纳斯达克”，可为高成长、高风 险、高收益的中小企业提供融资平台，为相应投资者提供有效退出机制。
经国务院批准，新三板 扩容，新增上海、武汉、 天津三大园区
新三板市场建设——市场现状
l 据同花顺iFinD数据显示，截至至2014年1月，共有756家企业挂牌新三板，总 资产合计已有1159.13亿元，2013年归属于母公司净利润有668家公司报盈， 占总数比例高高达88.36%，其中有419家公司净利润实现同比增长，由此可见 新三板目前整体状态良好。
场场外外市市场场
可见，我国资本市场结构的畸形发展已经非常严重，建立起完善、多元的资 本市场结构任重而道远，场外交易市场的建设则是重中之重，并且刻不容缓。
多层次资本市场的构建
我国未来资本市场的多层次架构
目录
多层次资本市场的构建 新三板市场的建设 新三板的功能及设——基本概念
概念
“新三板”的全称是非上市股份有限公司代办股份报价转让系统。
性质
是中国证监会倡导建设的全国性统一监管下的场外市场是成长初 期的创业型高新技术企业板块，将成为主板、中小板或创业板上 市企业的孵化器和蓄水池。
对象
专门对注册在国家级高新区内的科技型中小企业提供的资本市场 股权融资及转让平台。
新三板市场建设
新三板与主板、创业板的区别
无硬性财务指标 要求
• 现有规则更看 重企业的持续 经营能力，对 营业收入、净 利润等财务指 标无硬性要求。 实际操作中， 为完善改制， 经审计的净资 产至少应达到 500万元。
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12
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 挂牌企业定向发行情况
截至2019年12月15日，共有93家挂牌公司累计完成108次定向发 行，融资总额逾32亿元。从统计数据来看，截至目前，新三板定向 发行平均市盈率为24.64倍。
2019年3月新制度施行后，定向增资呈现井喷之势，4－11月，即 有72家企业发布定向发行方案，其中，最高市盈率为152倍（国铁 科林），最大金额为7,500万元（中教股份）。
15
新三板的机遇
三、反映挂牌公司的股份价值
通过在新三板挂牌，形成公司股票的市场价格，有利于提升公司 股份的估值水平，凸显公司价值。依据目前交易数据，挂牌公司的平 均市盈率在20倍左右（定向增资24.64倍）。 引入做市商制度后，由券商做市“代替”投资者完成对上市公司 进行价值分析的工作，通过其双向报价来引导投资者的估值定价，进 而活跃交易。
设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)； 主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策
制定者；全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。
5
新三板发展历程
2019年1月，经国务院批准，股份报价转让系统（新三板前身）在中 关村科技园区开展试点；
2019年8月，上海张江、武汉东湖和天津滨海纳入试点范围； 截至2019年底，新三板挂牌公司突破200家； 2019年报数据显示：挂牌公司平均营业收入为9,480.47万元，平均净
14
新三板的机遇
二、提供阳光化、规范化的股份转让平台
全国统一市场（新三板） 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映
公司股份的价值，一方面使得股东持有股份的价值得到充分反映， 另一方面解决了投资者的退出渠道问题 全国统一的股份转让业务规则
《全国中小企业股份转让业务规则（试行）》及配套文件的出台， 对挂牌公司股份公开转让的交易规则作出了规定，通过明确交易方 式、规范登记结算制度，提供了规范有序的交易平台。
新三板 最新动态及发展趋势
目录 新三板市场简介 新三板的机遇 新三板挂牌实务 新三板最新动态及发展趋势 广发证券新三板业务
2
第一部分 新三板市场简介
我国资本市场结构 新三板市场定位 新三板发展历程 新三板基本特点
3
我国资本市场结构
主板
大型、蓝筹公司
交
多
易
层
中小企业板
治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板挂牌公司，无疑是中小企 业私募债的适格发行人。截止目前，已有中海阳等8家公司完成了私 募债的发行，总计金额2.3亿元，平均利率8.32%。
11
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资
股
公开市场 融资
权 融
私募融资
资
目前，主板、创业板门槛较高，融资成本较大，无法满足大多 数处于成长期的中小企业的资金需求。新三板挂牌企业的定向发行 可以使各企业根据自身发展的实际资金需求进行融资，解决企业融 资难的问题。
从银行获得更便捷的授信支持 全国中小企业股份转让系统公司于2019年12月20日与交通银行、
建设银行、工商银行、农业银行、中国银行、光大银行、兴业银行 等七家商业银行签署战略合作协议。根据协议，七家商业银行将为 全国股转系统挂牌及拟挂牌公司提供包括授信支持在内的一揽子金 融服务。在签约仪式上，七家商业银行与部分挂牌及拟挂牌企业签 署银企合作协议，并现场授信。
中小型、稳定发展型公司
所
次
市
资
场
本
创业板
创新型、成长型公司
市
场
新三板
潜力型、初创期公司
场
外
柜台交易市场
其他小微型企业
市
场
地方股权交易所
“粉单”市场
4
新三板市场定位
定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提 供服务；
功能：价值发现 、股份转让、定向融资、规范治理、并购重组； 性质：新三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准
利润825.49万元，54家公司分红派息； 2019年1月，全国股份转让系统公司揭牌，新三板由区域性试点转变
为面向全国的正式运行； 2019年12月14日，国务院发文，新三板试点扩大至全国； 截至2019年1月4日，新三板挂牌公司达到363家，另有约270家通过审
核即将挂牌。
新三板基本特点
10
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 股权质押贷款更容易
根据战略合作协议，七家商业银行将为挂牌公司提供各项传统融 资业务和创新性融资业务。其中，创新性融资业务包括股权质押贷款、 知识产权质押贷款、应收账款质押贷款、订单融资等。
可选择采用中小企业私募债等方法。
13
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 投资机构参与情况
《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》：“鼓励证 券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资 基金、合格境外机构投资者、企业年金等机构投资者参与市场。” 个人投资者可通过基金、理财产品等投资新三板。
自2019年以来，多家投资公司开始涉足新三板投资。上海天一投 资咨询发展有限公司投资了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐英 诚等新三板公司。中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、盈 富泰克等也均开展过投资。
股
权
挂牌公司
融
资
自有资金 积累
经各方中介机构对拟
债
挂牌企业进行尽职调查，
权 融
完成改制、挂牌等一系列
资
工作后，挂牌企业的经营
运作变得相对规范，信息
披露真实、完整，企业信
用水平得到有效提升，融
资渠道变得多样化。
9
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力
挂牌要求：无硬性财务指标要求，强调“持续经营能力、股权明晰、
治理机制健全”,挂牌成本低、成功率高、周期短。
交易机制：做市商+协议转让，同时提供集合竞价转让服务，股东人
数可超过二百人 。
融资方式：企业可以在挂牌同时发行股份，也可以在挂牌后再适机
进行定向发行，“小额、快速”融资机制。
信息披露：实行适度信息披露原则，降低企业披露成本。
7
第二部分 新三板的机遇
一、股债结合：增加企业融资渠道 二、提供规范有序的股份转让平台 三、反映挂牌公司的股份价值 四、提高公司治理水平 五、增强宣传效应、提升品牌形象 六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工 七、园区企业挂牌，政府提供财政补贴
8
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道