广场协议对中国汇率政策和经济体制改革的启示
论“广场协议”的影响及现实启示
论“广场协议”的影响及现实启示20世纪80年代，美国里根政府为消除“滞涨”的影响，提高利率，降低税率，升值美元，扩大了美国对外贸易逆差，且财政也出现赤字，陷入“双赤字”困境，美国产品在世界市场上的竞争力降低，1980-1984年美国对日本的贸易逆差从150亿美元增加到1130亿美元，而国内经济发展也放缓。
于此相对的是，日本自推行经济、金融自由化和国际化后，经济迅速发展，日本对美国贸易顺差从76.6亿美元增加到461.5亿美元，而且国内政治经济情况缓和，持续平稳发展。
美国为了扭转这一局面，酝酿将美国贬值以改善出口，进而改善国内经济。
1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、英国、法国的财务政要在纽约广场饭店达成五国联合干预国际外汇市场的协议，诱导美元有秩序地贬值，以解决美国贸易逆差问题，即“广场协议”，这本质上是国家经济实力的较量。
此后，各国在国际市场上大量抛售美元，引起市场的跟随反应，于是美元贬值。
而日本由于经济依赖于出口，而且对美国贸易往来密切，所以日元受影响尤其巨大。
在协议签订后几个月的时间内，美元兑日元的汇率即降至1美元兑200日元左右。
日元升值后，制造业出口优势降低，加之日元保持了数年的上升趋势，于是投资者倾向于将自由资金投向房地产和股市，认为这两个领域还会一直保持“牛市”。
于此同时，面对持续上涨的地价和房价，日本政府没有采取有效的政策调节，甚至还在1987年实行了积极性货币政策，降低利率，造成货币供应量过剩，加剧通胀。
所以说在1985年至1989年期间，日本的GDP年增长率远远低于地价和楼市价格，日本经济逐渐偏离实体部门，“泡沫”越长越大。
到1989年，日本政府迫于通货膨胀压力，开始采取货币紧缩性政策，金融部门投资受到限制，于是股市和楼市在不久之后随之陷入衰颓，“泡沫”衰退，这就是经济学当中的“搏傻原理”。
在此后日本经济再未出现过高速增长局面，有些观察人士认为这是日本经济“一蹶不振”，但笔者更倾向认为这是经过了刘易斯拐点进入平台期。
广场协议产生的背景以及对中国的启示
目录一、广场协议的背景 (2)1.1 世界经济形势 (2)1.2 日本经济状况 (6)1.3 美国经济状况 (7)二、广场协议的内容 (8)三、广场协议对日本经济与结构的影响 (9)3.1 经济增长并没有出现停滞，反而经历了将近7年的高速增长和繁荣.. 93.2 ．通货膨胀率经历了较低、温和直至加剧的过程 (9)3.3 出口下降，进口也下降，经济对外依存度下降 (10)3.4 进出口价格都趋降，但进口价格下降更快，贸易条件趋于改善 (10)3．5 进出口结构都发生了较大变化 (10)3.6 产业结构发生了明显变化 (11)四、日元升值与经济泡沫的生成与破裂 (11)4.1 日元升值与泡沫经济的生成 (11)4.2 泡沫经济破裂 (12)五、我国与日本当年经济形势的差异性 (13)5.1 我国和日本当年的国际地位不同 (13)5.2 我国和日本当年的经济水平不同 (14)5.3 我国和日本当年的经济政策不同 (14)5.4 我国和日本当年的金融改革不同 (15)5.5 我国和日本当年同美国的外贸关系不同 (15)六、对中国的启示 (16)七、理性看待人民币升值问题 (17)广场协议产生的背景以及对中国的启示一、广场协议的背景1.1世界经济形势1.1.1 两次石油危机1973—1975、1979—1982主要发达工业国连续两次发生“石油危机"，1974-1982年各国经济进入滞胀阶段，经济回升、增长乏力，失业率和通货膨胀率却居高不下，美国、日本、原联邦德国、法国、英国等5国的国内生产总值年均增长率为2．3％，年平均失业率为5．8％，消费者物价指数平均增长率为10．8％。
这次经济危机的主要特征是：(1)生产过剩与固定资本投资呆滞导致经济停滞由于投资过度增长，有效需求不足，导致生产能力严重过剩。
1974年，有关国家生产能力利用率，美国为70％，原联邦德国为76％，法国为73％，意大利为69％。
广场协议与人民币升值
广场协议与人民币升值摘要在中国，广场协议成为金融危机之后的热门话题，因为人们通常认为，正是美国搞阴谋，日元才急剧升值，才导致日本经济出现上世纪90年代的“失落十年”。
其实，并不完全是这样的，日本经济衰退最主要的原因是过度扩张的货币政策，再加上日本技术创新停滞，社会进入老龄化等因素。
这对中国具有很大的借鉴意义。
我们应该避免人民币过快升值，加速调整经济结构，加强自主创新。
上世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长，美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。
1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议，因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。
广场协议之后，五个国家的央行联手在外汇市场上抛售美元，引发全世界投机者跟风，美元对主要货币明显下挫。
以日元为例，广场协议前一个交易日，美元兑日元收报240.1，到9月底收报216.5， 12月31日收报200.25。
极端的情况是，1995年1美元兑79.7日元。
从1985年到1995年的十年时间，日元对美元升值了201.26%。
①1.广场协议对日本经济的影响日元升值全面抬高了日本产品的成本和价格。
抑制了国际市场对日本产品的需求，从而对生产这类产品的企业造成打击。
这种打击还会通过产业链条波及其他产业,甚至有可能形成对日本经济增长的全面抑制。
另外，日元升值降低了日本的进口价格。
这固然可以使资源短缺的日本用较少的支出换取所需要的资源，但是，廉价的外国制成品也同时涌入日本，冲击着日本原有的产业结构。
受影响最大的是那些技术含量不高，但对维持就业具有重要意义的劳动密集型产业。
这些制造型行业受到冲击后，必然对经济产生巨大影响。
因为一旦没有了这些产业，日本的就业等社会问题将会凸现，进而演化为政治危机。
人民币升值对中国经济的影响———以广场协议后日本经济发展为例
人民币升值对中国经济的影响———以广场协议后日本经济发展为例一、背景及研究意义二、人民币升值对中国经济的影响1. 减少进口商品成本，提升国内购买力2. 减轻国际贸易压力，提高出口竞争力3. 促进国际投资，降低本币贬值的风险4. 引导经济结构调整，提高生产效率和产品质量5. 对人民币升值监管政策的影响三、广场协议后日本经济发展的例证1. 汇率升值对日本制造业的影响2. 汇率升值对日本服务业的影响3. 汇率升值对日本旅游业的影响4. 汇率升值对日本对外贸易的影响5. 汇率升值对日本政府政策的影响四、案例分析1. 2005年人民币汇率改革对中国制造业的影响2. 2008年金融危机后中国人民币升值对出口的影响3. 2015年人民币“纳入特别提款权篮子”对中国经济的影响4. 2017年人民币“贬值压力测试”对中国经济的影响5. 2020年新冠疫情期间人民币升值对中国服务业的影响五、结论及未来展望背景及研究意义自近年来中国迅速崛起为世界第二大经济体以来，人民币升值成为了热门话题之一。
人民币升值会对中国经济产生何种影响？如何协调人民币汇率的变化以适应经济发展的需要？本文将以日本经济发展为例，探讨人民币升值对中国经济的影响。
人民币升值对中国经济的影响1. 减少进口商品成本，提升国内购买力人民币升值可使进口商品的价格降低，中国的购买力也会相应提高。
从长远来看，当人民币升值趋势稳定后，进口商品价格下降将激发民间消费热情，推动中国经济结构调整和转型升级。
2. 减轻国际贸易压力，提高出口竞争力人民币升值有助于减轻国际贸易压力，提高中国的出口竞争力。
随着人民币逐渐走向国际化，吸引了更多的国际投资，进而对中国的出口业带来了诸如技术提升、产品质量的提高等新机遇。
3. 促进国际投资，降低本币贬值的风险人民币升值可以促进中国的国际投资。
由于政策稳定，资本流入将有助于提高人民币对美元的交叉汇率，进而防止本币贬值风险。
4. 引导经济结构调整，提高生产效率和产品质量人民币升值对中国经济结构调整具有积极作用。
“广场协议”对人民币汇率的启示
“广场协议”对人民币汇率的启示作者：宣奔杰来源：《教育教学论坛·上旬》2010年第12期摘要：由于“广场协议”的影响，日元急速升值，结果造成日本经济陷入十几年的衰退期。
这一事件对当前的人民币升值不无启示，因此，人民币升值务必慎重。
关键词：债权；升值；汇率1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国并成为“世界工厂”，日本资本疯狂扩张，美国人惊呼“日本将和平占领美国！”美国许多制造业大企业如坐针毡，他们纷纷游说美国政府，强烈要求当时的里根政府干预外汇市场，让美元贬值，以挽救日益萧条的美国制造业。
1985年9月，美日德法英五国财长及央行行长在纽约广场饭店举行会议，达成了五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币的汇率有序下调，以解决美国巨额的贸易赤字的“广场协议”。
美国政府据此协议对日本施压，美元对日元大幅贬值，日元急速升值。
当时日元汇率是1美元兑250日元，1986年底，1美元兑152日元，1987年最高达到1美元兑120日元。
日元的大幅升值重挫了日本的外贸出口，使得大量资金流向股市和房地产，急剧形成了泡沫经济。
到1990年，日本政府不得不实施紧缩的货币政策，泡沫经济被戳破，但股价地价下跌50%左右，再加上国际游资的金融投机，日本经济陷入十几年的衰退期，这就是日本“失去的十年”。
无独有偶，我国当前也同样面临人民币升值的外部压力。
2009年，世界经济在经历了金融危机后逐渐回暖复苏，一些西方人士不约而同地要求人民币升值，其中主要是来自美国政府的压力。
人民币升值当然有利于提高人民币的国际地位，有利于我国减少对外投资和进口的成本，有利于我国公民出国留学、旅游和购物。
有利于我国产业结构调整，加快企业高新技术的研发和创新。
但利远小于弊，人民币升值不利于我国出口和就业，会导致大量中小企业倒闭，特别是对简单加工贸易的打击将是致命的；会降低诸多产业的优势和综合竞争力；不利于吸引海外投资；加大通货紧缩的压力；会增加国际游资炒作的金融风险。
“广场协议”签订前后日本经济结构变化对我国的启示
尤其是 日 元与马克应大幅升值 ， 从而有效扭转美元估 值过 高的局 面 ， 使美 元有秩序地对主要货 币下调 。“ 广
场协 议 ” 签订后 ， 世 界 主要货 币兑美 元均 有不 同程度
产业链的传递效应 ， 波及其他相关行业 ， 最终使得大 批企业 收益恶化 而破产倒闭 ， 重挫投资者信心 。
如何避 免重走 日本老路提 出 了应对 策略。
一
、
日本 “ 广场 协议 ” 签 署 的背 景及 内容
附表 １ ９ ８ ０年～ ２ ０ ０ ９ 年 美元 兑 日元 汇率 变动表 （ 年末值 ）
年份 １ ９ ８ （ ３ Ｉ １ ９ ￣ ， １ １ ９ ８ ２ Ｉ １ ９ ￣ ， ３ １ ９ ８ ４ １ ９ ｇ ５ １ ９ ８ ６ １ ９ ８ ７ １ ９ ８ ８ １ ９ ８ ９ １ ９ ９ ０ Fra bibliotek９ ２
二、 日元 升值对 日本经 济的 影响 从短 期来看 ， 日元 升值的确可能给 日本经 济带来 了一些 积极 作用 ， 比如 ， 提升 日元在 国际货币体 系 中 的地位 ， 加 强产业 结构 优化和 技术 升级 ， 提高综 合 国 力， 增加对外直接投 资 ， 降低进 口产 品价格 ， 挖掘 国内 市 场潜力等 。但从 长期和现实来 看 ， 更应 注意到 日元 升值 对 日本经济造成的负面效应 。
力。 １ ９ ８ ５年 ～ １ ９ ８ ７年间 ， 日本 出Ｖ １ 总额从 ４ １ ９ ５ ５ ７ 亿日 元 降至 ３ ３ ３ １ ５ ３ 亿 日元 ， 降 幅高达 ２ ０ ． ６ ％， 严重影 响 了 国际收支格局 。同时 ， 由于对 出 口商 品需求 的减少 ， 制 约 了出 口导 向型企业 的发展 ， 特 别是对进 口半 成 品进 行深加 工的出 口企业造成了沉重打击 。 这种打击通过
日本《广场协议》对人民币汇率改革启示
日本《广场协议》对人民币汇率改革启示作者：夏冰莹来源：《现代商贸工业》2011年第06期摘要：根据世界银行公布的2010年年度国内生产总值数据，中国已超越日本成为世界第二大经济体和第一大出口国，国际收支连年双顺差，外汇储备高居世界第一。
在这样的形势下，国外特别是美国的一些政要、企业界、金融界和学者，试图用强制办法迫使人民币升值。
在不断完善人民币汇率机制的过程中，人民币汇率向何处去，如何使人民币汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定，以及现阶段如何实施人民币汇率机制改革等是当前需要思考的问题。
关键词：国内生产总值；双顺差；人民币升值；汇率机制改革中图分类号：F8文献标识码：A文章编号：1672-3198（2011）06-0157-021 日本《广场协议》的由来及主要内容上世纪80年代初期，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。
美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。
1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。
因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。
“广场协议”签订后，上述五国开始联合干预外汇市场，在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。
1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，协议签订后不到3个月的时间里，美元迅速下跌到1美元兑200日元左右，跌幅20%。
到1988年，已经上升到128∶1。
1985年“广场协议”之后，日元快速升值对日本经济产生了冲击，因此我国不能让本币快速升值，更不能放任资产泡沫膨胀。
20世纪90年代日本“失去的十年”与《广场协议》摆脱不了关系，我国应该汲取日本应对日元升值的教训和经验。
2 我国现阶段经济运行的状况目前经济形势向好，新增企业不断，就业形势好转，但是经济回升的基础还不牢靠，不稳定的因素很多，国内通货膨胀压力增大，国外贸易保护主义抬头，贸易摩擦进一步加大。
_广场协议_前后日元升值的影响及其对中国的借鉴意义
ＭＡＲＫＥＴ・市场经纬日本从１９７３年正式实行浮动汇率制度，从此日元开始升值之旅。
从１美元兑换３６０日元起，到１９９５年升值最高达１美元兑换７９．７５日元。
其间，可以“广场协议”为界，将日元的升值分为价值回归阶段和急剧升值阶段。
一、“广场协议”之前的日元升值（１９７１～１９８５）根据１９７１年１２月十国集团在华盛顿“广场协议”前后日元升值的影响及其对中国的借鉴意义文／王人辉集中审查外，还应当按照国家有关规定进行国家安全审查。
但并未做出更细致明确的规定。
为了防止垄断的形成，应尽快出台《跨国并购审查法》，使对于出资比例、行业垄断、市场份额、利润转移等问题有法可依，以严格有效的竞争框架、国际标准来衡量市场集中度，规范市场的并购行为，用法律手段防止外商案中策划、欺诈舞弊等行为。
（三）形成全方位的配套体系对上市公司的并购将是跨国并购的重点对象，然而我国资本市场存在发展不足、存在投机过重等问题，会影响到跨国并购的顺利展开。
股票价值对于企业价值的失真反映阻碍了跨国并购的发展，既可能使跨国公司收购标的蕴含巨大的风险，也容易导致并购双方进行内幕交易，损害相关者利益。
我国证券市场的不成熟，使得信息披露和传导机制受阻，市场价格无法引导社会资源流向边际效率高的企业，从而难以实现利用外资优化资源的目的。
因此，培育成熟的资本市场，积累丰富的管理经营和风险防范的经验就尤为重要。
除了要提高资本市场的效率、形成完善产权交易市场外、还要形成融资担保制度、会计、审计和资产评估制度、法律咨询机构，成熟的证券市场和社会保障制度在内的配套体系。
（四）借鉴西方并购经验，促进我国企业的并购整合企业首先要根据自身发展的需要、行业的特点而非眼前的利益决定是否选择被并购，在善意并购下通过并购有效整合双方的资源，有效利用外资的资金技术和先进的管理经验改善自己的经营情况，增强自身的竞争力。
我国“十一五”规划中提出了推动企业并购、重组联合的战略要求。
企业通过并购可以迅速占领市场份额，实现规模经济和协同效应，特别是在汽车、化工等资本技术密集型产业和新技术产业的企业并购，通过自身的并购，实现专业化和规模经济。
广场协议对中国有何借鉴与教训
广场协议对中国的借鉴与教训1985年9月，美国财政部长詹姆斯·贝克、日本财长竹下登、前联邦德国财长杰哈特·斯托登伯(Gerhard Stoltenberg)、法国财长皮埃尔·贝格伯(Pierre Beregovoy)、英国财长尼格尔·劳森雪(Nigel Lawson）等五个发达工业国家财政部长及五国中央银行行长在纽约广场饭店(Plaza Hotel)举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。
这就是有名的“广场协议”(Plaza Accord)。
“广场协议”签订后，五国联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。
1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，协议签订后，在不到3个月的时间里，快速下跌到200日元附近，跌幅20%。
据说在广场会议上，当时的日本财长竹下登表示日本愿意协助美国采取入市干预的手段压低美元汇价，甚至说“贬值20%OK”。
在这之后，以美国财政部长贝克为首的美国政府当局和以弗日德·伯格斯藤(Fred Bergsten，当时美国国际经济研究所所长)为代表的专家们不断地对美元进行口头干预，表示当时的美元汇率水平仍然偏高，还有下跌空间。
在美国政府强硬态度的暗示下，美元对日元继续大幅度下跌。
1986年底，1美元兑152日元，1987年，最低到达1美元兑120日元，在不到三年的时间里，美元兑日元贬值达50%。
1993年2月至1995年4月，克林顿政府的财政部长贝茨明确表示，为了纠正日美贸易的不均衡，需要有20%左右的日元升值。
根据美国政府的诱导目标，日元行情很快上升到1美元兑100日元。
以后，由于克林顿政府对以汽车摩擦为核心的日美经济关系采取比较严厉的态度，到了1995年4月，日元的汇率急升至1美元兑79日元，创下历史最高记录。
从1985年到1995年，10年间美元贬值达到了三倍（300%）.在世界经济和金融发展史上，有过一段到今天为止仍值得世界各国高度重视、借鉴和启思的历史，它就是著名的“广场协议”。
日本汇率政策变化及其对中国汇率制度改革的启示
日本汇率政策变化及其对中国汇率制度改革的启示从国际经验来看，经济大国在经济高速增长时期往往会遇到汇率升值的内部压力与外部压力，能否处理好这个问题，对于该国的宏观稳定和持续增长，对于该国顺利实现经济崛起，具有至关重要的意义。
一、日本汇率政策变化的历程分析（一）“尼克松冲击”及其影响“尼克松冲击”发生于1971年8月15日，当时的美国总统理查德·尼克松单方面宣布：为了避免美国国际收支继续恶化，美国将对进口征收10%的附加费，并且终止美元对黄金的自由兑换。
20世纪60年代后期，在德国和日本经济快速增长、竞争力大幅提高的同时，美国却因为越南战争而陷入长期的通货膨胀之中。
在布雷顿森林体系下，美国无法通过提高黄金的官方定价而使美元贬值。
因此，它只能对德国和日本政府施加压力，要求它们重估自己的货币。
但是，美国并没有取得预期的成功，德国马克仅小幅升值，日本政府则没有采取任何行动。
20世纪60年代末日本出现的经济过热和经常项目巨额顺差，证明日元确实被严重低估了。
为了保持日本经济平衡发展也确实需要对日元汇率进行调整，可日本政府并没有这样做。
1969年秋，日本银行仍然实行紧缩性的货币政策，同时，加快了金融自由化步伐，采取多种措施放松了对资本外流的限制，并促进商品和劳务进口。
于是发生了著名的“尼克松冲击”。
“尼克松冲击”之后，日本起初准备拒绝日元升值，但不久就放弃了这种努力，日元汇率立即从1美元兑换360日元升值到340日元，随后又上升到315日元。
为了避免日元升值所带来的通货紧缩压力，日本政府开始实行扩张性的财政政策和货币政策。
1971年12月18日，西方七国集团经过长时间的多边谈判后，在华盛顿特区史密森索尼安学院达成协议，将美元兑换黄金的比率下调7.89%，其它国家货币与美元的兑换比率也进行相应的调整。
由此，日元再次升值16.88%，达到1美元兑308日元。
但是，由于J曲线效应，日元大幅升值之后，日本经常项目顺差仍在继续扩大。
广场协议的影响和借鉴
广场协议的影响和借鉴
广场协议是1985年9月22日在纽约股票交易所的一个会面中，由一些中央银行、政府、大型银行和基金经理达成的一项协议。
该协议旨在协调其汇率操作以平衡美元汇率。
广场协议标志着新自由主义的历史转折点，确保了美元的经济地位。
广场协议影响深远，以下是其影响和借鉴：
1.稳定全球金融市场：广场协议确保了美元的稳定，从而稳定了全球金融市场，为国际贸易和全球经济发展创造了良好的环境。
2.国际合作的重要性：广场协议是跨国合作的典范，各国共同协调实现了目标。
这也表明了跨国协作能够有效解决国际经济问题。
3.控制通货膨胀：广场协议减小美元与其他货币汇率的变动，限制了通货膨胀的可能性。
4.调控汇率的必要性：在广场协议之前，各个国家的汇率自由浮动，这导致了大量的波动和变化。
广场协议证明了调整和协调汇率是必要的。
5.建立国际货币秩序：广场协议的成功证明建立国际货币秩序是必要的。
例如，1997年至1998年的亚洲金融危机彰显了建立国际货币秩序的必要性。
6.财政政策和货币政策的统一性：广场协议说明了财政政策和货币政策必须相互
配合，并协同应对各种国际经济问题。
总的来说，广场协议的影响是深远的。
它是国际货币秩序的一个重要里程碑，为今后的国际经济合作提供了重要的借鉴。
梅新育：从《广场协议》看中美人民币汇率之争
梅新育：从《广场协议》看中美人民币汇率之争日本经济从二战之后资本主义世界头号“优等生”到10年萧条、10年复苏乏力，泡沫经济兴起和破灭是关键的转折点。
而日本泡沫经济之所以兴起，1985年9月22日《广场协议》（Plaza Accord）是一个标志性事件，这份由西方五国（美国、日本、联邦德国、英国、法国）财政部长和中央银行行长签署的协议公报第18节如是说：“基于经济基本面与展望的变化，各位财长与中央银行行长认为主要货币对美元的汇率有秩序地进一步升值是可取的。
当这样做有利时，各位财长与中央银行行长随时准备开展密切协作。
”正是这段结论启动了日元持续大幅度升值的进程：1985年9月20日~24日，日元对美元汇率为240～230∶1；24日~27日，日元汇率上升到230～220∶1；9月27日~11月1日，日元汇率为220～210∶1……到1987年12月11日~1988年1月4日，日元对美元汇率已经上升到130～121.65∶1。
随着日元升值，日本也一步步走向泡沫经济崩溃的深渊。
1990年泡沫经济破灭，日本经济陷入令人窒息的漫长萧条而难以自拔。
日本泡沫经济与《广场协议》其实，日本本来有可能不走到这一步。
20世纪70年代，日本和联邦德国两大经济“优等生”国家挟着巨额贸易盈余走到十字路口：一条路是对拉美、亚洲和非洲进行大量工业投资，支持第三世界工业化，进而拉动西方国家工业品出口，带动世界经济摆脱长期萧条。
一条路是走上金钱游戏道路，并为已经陷入持续经常项目逆差的美国提供廉价融资，助其解套。
日本和联邦德国本意更倾向于选择前者，联邦德国社民党发表了著名的《勃兰特报告》，主张南北合作共同发展；为解决“黑字还流”问题，日本也计划向发展中国家大量出口工业基础设备，包括墨西哥、伊朗、巴西和中东。
三菱集团研究所倡议创办的日本全球基础建设发展基金计划向发展中国家投资5000亿美元，用于发展铁路、供水和发电等基础建设；1986年发布的《前川报告》提出，为了摆脱由于巨额经常账户顺差而造成的在世界上孤立的“危机状况”，日本必须改造成为内需主导型经济结构，并扩大海外投资。
论广场协议产生的历史背景和对中国的启示
论广场协议产生的历史背景和对中国的启示摘要：在20世纪80年代初期的时候，美国政府对外贸易逆差不断增加，财政部的财政赤字进而也剧增，美国政府为了能够改善本国的国际收支不平衡的状况，所以采取了通过加快美元贬值，来加大本国自己生产的进行出口的产品竞争力，以降低贸易赤字的方式。
于是日本、美国、法国、德国、以及英国的中央银行行长以及财政部长，在纽约广场饭店举行会议，美国政府希望通过这次会议作为一个契机，降低自己的贸易逆差。
本篇文章通过剖析广场协议形成的背景，希望可以从中吸取一定经验，以防中国重蹈覆辙。
关键词：广场协议；泡沫经济；日本一、广场协议产生的历史背景1、世界经济状况首先，20世纪80年代，主要的工业发达国家即日本、美国、德国、法国、英国等5国经历了两次比较严重的石油危机，导致国内生产总值，失业率和通货膨胀率居高不下，CPI的增长率达到了10.8%。
同时，这些发达国家不断增加自己的投资，但是国内有效需求又不足，导致生产能力严重过剩，并且此时固定资本投资下降，这就导致了世界经济停滞。
其次，由战后的科技不断进步引起的发达国家的产业结构失衡导致了西方国家的产业结构危机。
虽然科技进步在一方面推动西方经济不断走向繁荣，同时促使了新的行业以及部门的产生，但是新的科技革命促使了传统的产业部门的衰落，进而促使产业失衡，并且此时的失衡刚好出现在20世纪70年代经济危机的时候，这就促使这种失衡变成了产业结构危机，最终加剧了由于石油危机引起的失业率过高以及固定资本下降的情况，又由于想要缓解结构性失衡需要很长的时间，所以这次由于技术革命引起经济的结构性失衡加剧了世界经济的萧条。
最终，各个发达国家为了减轻经济的萧条，使本国经济复苏，采取了一系列类似于增加财政开支的扩张性的财政政策和货币政策，这就导致了货币供应量超过了本国的货币实际需求量，也就引起了物价在一段时间内恶性增长，适得其反的，使各国出现了严重的财政赤字。
2、发达国家的经济状况首先，拉美国家为了缓解本国的财政赤字，以及应对世界经济的萧条，一贯做法便是采取一些列的扩张性的财政政策或扩张性的货币政策。
“广场协议”对中国人民币升值的启示
“广场协议”对中国人民币升值的启示作者：刘霆来源：《时代金融》2011年第03期[摘要]人民币升值与20世纪80年代日元升值的国内外经济形势存在某些相似，日本应对日元升值的经验为我国应对人民币升值提供了有益的借鉴。
因此，以“广场协议”为鉴，探讨应对人民币升值的有效政策以缓解人民币升值的压力，具有重要的现实意义。
[关键词]广场协议人民币升值汇率一、“广场协议”对日本经济的影响。
上世纪80年代初期，美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支长期的不平衡性。
于是1985年9月，美、日、联邦德国、法、英等五国财长及央行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调。
协议中规定日元应大幅升值以挽回被过分高估的美元价格。
“广场协议”签订后，日本央行被迫放弃了对外汇市场的干预，这使日元在投机资金的推动下，造成日本的股市和房地产市场的增幅远远超过同期国内生产总值的增幅，日元升值幅度达到86.1％。
在1989年日本政府试图实施紧缩的货币政策，但为时已晚。
最终导致了上世纪90年代初日本经济泡沫的破裂，资产价格大幅下跌，商业银行不良资产巨额增加，经济长期低迷不振，日本经济进入十年的衰退期。
但是我们也应看到在“失去的十年”中，日本仍然是一个发达国家。
日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位，即使在欧元诞生后，日元仍然是国际上最主要的四大货币之一。
并且，在日元持续升值过程中，美元计价的日本国家资产同步增加，日本企业逐步在海外扩大投资，日本居民也切实地分享到了成长红利。
二、对我国政策选择的启示对比来看，当年的日本经济与中国现在的情况有些相似。
在本币升值的预期下，会有大量的国外资金涌入。
这段时间，经济走势强劲，民众的财富增值速度也很快。
但是，如果升值预期减弱，很可能引起资金的外逃，并成为经济危机的导火索。
另外，在人民币升值预期和中国经济快速增长的背景下，中国政府对外汇的严格管制，也进一步促使国内流动性过剩和资产价格的上涨。
浅谈广场协议及其对中国的启示
2009-2010第2学期《国际金融》双语课程研究报告研究报告题目：<B style='color:black;background-color:#ffff66'>浅谈</B>“广场协议”及其对中国的启示研究小组成员：姓名1：阮倩倩班级：08国贸（3）学号：0807200326姓名2：赵一微班级：08国贸（3）学号：0807200347姓名3：沈洁愉班级：08国贸（3）学号：0807200328姓名4：周遂露班级：08国贸（3）学号：0807200351报告日期： 2010年4月7日研究报告的小组分工具体情况说明：姓名阮倩倩负责完成工作说明：查找资料、审查文稿和ppt、演讲姓名赵一微负责完成工作说明：查找资料、撰写初稿、审查修稿、定稿姓名沈洁愉负责完成工作说明：查找资料、修改原稿、定稿姓名周遂露负责完成工作说明：查找资料、制作ppt<B style='color:black;background-color:#ffff66'>浅谈</B>“广场协议”及其对中国的启示摘要：20世纪80年代，日本与美国的双边贸易摩擦不断加剧，贸易战逐渐升级到汇率战。
1985年，美日等国签订了著名的“广场协议”，引发日元急剧升值，并伴随着资产价格的迅速膨胀和经济结构的较快调整。
90年代初，日本资产泡沫破裂，经济增长戛然而止，并出现长达十年左右的停滞，日元升值的负面影响逐渐显露。
日元汇率剧烈调整的国内外背景、日元升值后日本经济结构的变化，以及日元升值对泡沫经济生成的促进机制等，都值得中国在推进改革中深思与借鉴。
关键词：广场协议；日元升值；经济泡沫；货币政策一、引言中国经济的高速发展,使得美国为首的西方发达国家提出人民币币值过低的问题,并且认为是造成美国等发达国家对中国贸易逆差的主要原因,所以提出迫使中国政府让人民币升值的倡议。
近几年来中国顶着各方面压力成功周旋于其中,使得人民币升值的压力趋缓。
广场协议后的日本对中国的启示
广场协议后的日本对中国的启示10工商管理1姚家乐2010910015内容提要： 1985年广场协议之前世界经济发生重大转变，美国为了缓解自身的通涨，缓解全世界可能发生的经济危机。
美国、日本、联邦德国、英国和法国财长以及中央银行行长，在美国纽约广场饭店举行会议，并最终签订了名为“广场协议”一些列文件和条约，共同进行外汇调控。
但是，为什么五大国会签署广场协议？这份协议又给当时经济发达的日本带去了什么？这些经验和教训对于我们中国的发展会有什么启示？关键词：日本、中国、广场协议、失去的十年、经济泡沫正文：1.广场协议的背景二战结束以后，美国为了巩固自己的全球霸主地位，为冷战战略服务，积极扶持作为战败国日本的经济发展。
同时，为了尽快从废墟中爬起来，日本政府推行了“产业优先、发展优先、富国富民”的方针。
这一系列的方针最终导致，在随后的若干年内，日本经济长期景气，并在资本主义世界的地位从第7位跃升到第2位，仅次于美国。
与此同时，美国以及大部分欧洲国家，由于长期奉行凯恩斯主义，导致国内经济的严重滞涨，这一后果虽然是政府调控而导致的，但是是一种不可避免的经济泡沫增长。
当时的美国政府为了在布雷顿森林体系崩溃后，保持稳定的资本主义国家第一的位置。
美国采取了不断增发外债的方式，扩大美元对其他货币的影响力，这种方法，时至今日，美国还在使用，我们将在后面进行论述。
与此同时，第二次石油危机以及美国国内高利率导致的资本流入，使得美国的通货膨胀率超过2位数。
而在欧洲，长达数十年的马歇尔计划和刚刚崩溃的布雷顿森林体系，以及在此之间福利国家计划等等，使得这些国家对美元的同样存在着大量的低估，但是相对日本来说甚至相对美国来说，他们的经济还是非常正常和稳定的。
同一时期的日本，由于战后的持续发展和长达54个月的经济景气阶段在1979年前后的日本虽然再经济总量上相距美国很远，但是由于长期对自身货币的低估，加之美元的高估，最终导致美日两国民间企业之间的矛盾加剧，甚至当时的索尼总裁放言，“日本要敢于说不”，这个故事被我的很多老师和同学提及过，但是更多的是作为日系企业繁荣的象征。
《广场协议》签订经过-影响以及对人民币升值的启示
《广场协议》签订经过\影响以及对人民币升值的启示摘要：《广场协议》是20世纪日本金融发展史上的大事，是日美间一系列政策博弈的结果。
但是，日元升值对日本经济的影响是利大于弊的，《广场协议》之后日本经济泡沫与长期萧条是因不当的货币政策、金融自由化和国际投机资本造成的。
目前，中国经济也面临与当年日本相似的情形，中国要适时调整经济结构，要掌握人民币升值的主动权。
关键词：广场协议;日元升值;泡沫经济;人民币汇率《广场协议》的签订是20世纪日本金融发展史上的大事。
自此之后，日本经济由稳定增长转而出现日元升值、泡沫膨胀及崩溃、通货紧缩以及经济持续低迷等现象，直至今日，日本经济一直长期不振。
本文通过对签订《广场协议》前后经过的分析以及经济泡沫成因的阐述，希望能够得出一些有意义的启示。
一、《广场协议》产生的背景20世纪70年代两次石油危机使主要资本主义国家陷入滞涨，日本也结束了战后以来的高速增长。
然而日本的经济增长明显好于其他发达国家，仍保持较长时间相对低速的稳定增长。
同时，日本政府实施一系列宏观调控措施：产业结构由高耗能原材料产业为主转向节能型加工制造业为主；内需主导型增长转向出口依赖型增长；灵活扩张或收缩公共事业费和财政投融资调节景气并调整使用方向，充实社会生活资本。
日本在20世纪80年代确立了自己仅次于美国的世界第二经济大国地位。
到80年代中期，成为世界上最大的债权国。
另一方面，二战后取得霸权地位的美国发动了越南战争成为美国经济逐渐出现问题的标志。
为应对20世纪70年代以来的通货膨胀，美国采取紧缩性的货币政策，美联储连续3次提高利率，官方利率已经超过10%，市场利率一度达到20% 。
高利率使对美元的需求大幅增加，大量资本流入美国，美元的汇率急升。
1979—1984年底，美元汇率上升了约60% 。
到1980年代中期，过强的美元严重消弱美国出口的国际竞争力，使美国出口企业特别是制造业遭到沉重打击。
美国对日本的贸易赤字显著扩大，招致贸易保护主义抬头，美日之间贸易摩擦不断加剧。
广场协议对中国的启示
广场协议对中国的启示广场协议，是指1944年在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开的一次国际货币会议上达成的一项协议，它规定了战后国际货币体系的基本原则和运行机制。
广场协议的签订，标志着国际货币体系正式从金本位制转向了美元本位制，也为国际货币体系的稳定和发展奠定了基础。
然而，对于中国来说，广场协议更多的是一种启示，它为中国提供了许多宝贵的经验和教训。
首先，广场协议启示我们要注重国际合作。
在当今世界经济全球化的大背景下，各国之间的联系日益紧密，国际合作已经成为推动经济发展的重要力量。
广场协议的签订正是各国共同努力的结果，它表明了国际合作对于解决全球性经济问题的重要性。
对于中国而言，要更加积极主动地参与国际合作，与其他国家共同应对各种挑战，共同推动世界经济的繁荣。
其次，广场协议启示我们要保持货币稳定。
广场协议的签订在一定程度上解决了当时国际货币体系的混乱局面，为各国的货币稳定提供了保障。
在当前，中国正面临着货币政策调控的挑战，需要更加注重货币政策的稳健性和可持续性，保持人民币汇率的基本稳定，维护国内外汇市场的平稳运行，以促进国内经济的健康发展。
再次，广场协议启示我们要加强金融监管。
广场协议的签订也意味着各国需要加强对金融市场的监管，防范金融风险，保障金融体系的稳定。
在中国，金融市场的风险与挑战也日益凸显，需要更加严格的金融监管来规范市场秩序，预防系统性金融风险的发生，确保金融市场的稳定和健康发展。
最后，广场协议启示我们要推动经济全球化。
广场协议的签订推动了世界经济的全球化进程，各国之间的经济联系更加紧密，国际贸易和投资得到了进一步发展。
中国作为世界第二大经济体，需要更加积极主动地融入全球经济体系，推动国际贸易和投资自由化便利化，加强与其他国家的经济合作，共同推动世界经济的繁荣发展。
总之，广场协议对中国的启示是多方面的，它为我们提供了许多宝贵的经验和教训。
我们应当深刻领会广场协议的精神，不断总结经验，加强合作，推动中国经济的发展，实现经济的可持续增长和高质量发展。
广场协议对中国汇率政策和经济体制改革的启示
价格的急剧上 升造 成 土地担 保价 值上 升 ， 土地 所有 者能
借此 从 金 融 机 构 借 到 更 多 的 钱 ， 以此 为 本 金 再 去 购 买 并
约广场饭店 （ ｌａＨ ｔ ） 行会 议 ， Ｐａ ｏ １举 ｚ ｅ 达成五 国政府联 合 干
预外汇市场 的协 议 ， 目的在 于使 美元对 主要 货币 有秩 序 地下 调 ， 以解决 美 国巨额 的贸易赤 字 ， 这就是有 名 的“ 广
未来汇率制度和经济体制改革提供建议。 ［ 关键词 ］广场协议 ； 汇率政 策； 经济体制改革 ［ 中图分 类号 ］Ｆ３ ． ８２ ６
一
［ 文献标 识码 ］Ｂ
［ 文章编号］１０ ２ ８ （０８ ０ —０２ —０ ０２— ８０ ２０ ）６ ００ ３ 日经平均股价在 ４年 中上涨 了 ２倍 。１８ 年末最后一天 ， ９９ 日本市场 交易创 下接 近 ４万 日元 的历史最高股价 ， 意忘 得 形 的人们认 为“ 明年股 价可 望达到 ５万 日元” 。然而 以这
暗示下 ， 美元 对 日元 继 续 大 幅 度 下 跌 。 １８ ９６年 底 ， 美 元 １
造业产生 了实实在在 的影 响。企 业通过 加强管理 提高生
产率的余地几 乎 全部 消失 ， 日元 升 值 已经达 到 了 日本经
济 无 法 承受 的水 平 。 随后 ， 美 国 的 干 预 下 日元 开 始 贬 在 值 并 引 发 了 “ 售 日本 ” 潮 ， 抛 狂 日本 经 济 的 增 长 潜 力 笼 罩 在 阴 影 中 。泡 沫 破 裂 后 ， 于 日元 贬 值 造 成 日本 银 行 资 由
价 格 竞 上 升 了 ３ ． ％ ， 业 用 地 则 跳 升 了 ４ ．％ 。 土 地 ０７ 商 ６８
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[经贸论坛]广场协议对中国汇率政策和经济体制改革的启示原二军(苏州大学商学院世界经济系,江苏苏州215006)[摘 要]论文旨在通过介绍“广场协议”形成的始末及其对日本、美国和世界经济的影响,以此来对中国未来汇率制度和经济体制改革提供建议。
[关键词]广场协议;汇率政策;经济体制改革[中图分类号]F832.6 [文献标识码]B [文章编号]1002-2880(2008)06-0020-03 一、广场协议的背景及内容“广场协议”是在美日之间贸易摩擦日益加剧的背景下签订的。
1982年、1983年和1984年,日本对美国的贸易盈余分别为12115亿美元、18118亿美元和33018亿美元。
美国希望通过促使日元升值来扭转美日之间急剧扩张的巨额贸易逆差。
1985年9月,美国财政部长贝克、日本财政部长竹下登、前联邦德国财政部长G erhard S toltenberg 、法国财政部长Pierre Bereg ov oy 、英国财政部长Nigel Laws on 等五个发达工业国家财政部长及五国中央银行行长在纽约广场饭店(Plaza H otel )举行会议,达成五国政府联合干预外汇市场的协议,目的在于使美元对主要货币有秩序地下调,以解决美国巨额的贸易赤字,这就是有名的“广场协议”(Plaza Accord )。
“广场协议”签订后,五国联合干预外汇市场,各国开始抛售美元,继而形成市场投资者的抛售狂潮,导致美元持续大幅度贬值。
1985年9月,美元兑日元在1美元兑250日元上下波动,协议签订后,在不到3个月的时间里,急剧下跌到200日元附近,跌幅20%。
据说在广场会议上,当时的日本财务部长竹下登表示日本愿意协助美国采取入市干预的手段压低美元汇价,甚至说“贬值20%就可以了”。
在这之后,以美国财政部长贝克为首的美国政府当局和以Fred Bergsten 为代表的专家们不断地对美元进行口头干预,表示当时的美元汇率水平仍然偏高,还有下跌空间。
在美国政府强硬态度的暗示下,美元对日元继续大幅度下跌。
1986年底,1美元兑152日元,1987年,最低到达1美元兑120日元,在不到3年的时间里,美元兑日元贬值达50%,也就是说,日元兑美元升值1倍,日本对外贸易大幅度减少,贸易逆差一步步扩大。
因此,业内专家认为,日本经济进入20多年低迷期的罪魁祸首就是“广场协议”。
二、广场协议对利益相关方的影响(一)对日本的影响为了抵消日元升值对本国出口贸易的负面效应,日本政府从1987年2月到1989年5月一直实行2.5%的超低利率。
在超低利率刺激下,日本国内泡沫空前膨胀。
日经平均股价在4年中上涨了2倍。
1989年末最后一天,日本市场交易创下接近4万日元的历史最高股价,得意忘形的人们认为“明年股价可望达到5万日元”。
然而以这一天为转折点,1990年市场交易的第一天,股价就落入了地狱。
再来看看日本的房地产热———自1985年起,日本六大城市土地价格每年以两位数上升,1987年住宅用地价格竟上升了30.7%,商业用地则跳升了46.8%。
土地价格的急剧上升造成土地担保价值上升,土地所有者能借此从金融机构借到更多的钱,并以此为本金再去购买别的土地。
然而,到了1997年时,住宅用地价格比最高价时已下降了52%,商业用地更是下降了74%。
泡沫的崩溃造成土地交易几乎无法成交,而金融机构则被坏账紧紧包裹无法动弹。
日元升值使海外企业和土地等资产价格以及金融资产相对比较便宜,于是日本企业和投资家意气风发地大量接收已开始出现泡沫破灭征兆的美国国内资产。
美国则借由美元贬值等因素成功转移了泡沫破裂成本和外债负担,充分利用这个缓冲期发展以信息产业为龙头的新经济。
20世纪90年代日元再演币值上升风云,1995年一度达到1美元兑换80日元,此番升值对制造业产生了实实在在的影响。
企业通过加强管理提高生产率的余地几乎全部消失,日元升值已经达到了日本经济无法承受的水平。
随后,在美国的干预下日元开始贬值并引发了“抛售日本”狂潮,日本经济的增长潜力笼罩在阴影中。
泡沫破裂后,由于日元贬值造成日本银行资本充足率下降,再加上日本金融体系中固有的信息不透明等问题,使银行体系受到市场的严厉惩罚,一些大银行纷纷破产或重组。
自此,日本从“十年衰退”状态进入“退休日本”状态。
日元升值的影响较为复杂,人们的评价也莫衷一是。
日元的快速升值并没有减弱日本对外贸易盈余的扩张趋势。
1985、1988和1992年,日本的贸易顺差分别达461.0亿、775.6亿和1066.3亿美元。
究其原因,主要在于日本出口商品的96%以上是工业制成品。
石油危机以后,日本加速向知识技术集约型的产业结构转变。
在出口商品—02— 2008年第6期 总第168期黑龙江对外经贸H LJ F oreign Economic Relations &T rade N o.6,2008 Serial N o.168 结构中,技术含量高、加工精细、附加价值高的商品所占比重进一步上升。
一些产品在世界市场上具有无可替代的地位。
另一方面,日元升值使原材料进口变得便宜,这可以使资源短缺的日本用较少的支出换取所需要的资源,随着产业结构升级,日本的产品结构由“重厚长大”向“轻薄短小”型转变,原材料消耗量也呈相对减少之势,资源已不再是日本经济发展的制约因素。
日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位。
即使在欧元诞生后,日元仍然是国际上最主要的四大货币之一,成为其他国家外汇储备中的重要币种。
以日元升值为契机,日本的对外投资大幅度增加,在海外购置资产,建立生产基地,日本在海外的纯资产迅速增加。
日本的G DP在经合组织(OEC D)中的比重也由1984年的11.6%上升为1988年的26.5%。
可以说,“广场协议”是中曾根时代日本确立大国外交走向的策略性产物,此后的日本一直沉浸在超级经济和政治大国的期待中。
(二)对美国的影响美国人深知,在经济出现问题时迫使他国货币升值,可以使美国在美元贬值中得到好处。
站在今天的角度看,美国的目的达到了:日元从1985年开始升值,从当时的250日元兑1美元升到1996年的87日元兑1美元。
此举使美国国内经济困境得以缓解,并赢得了经济结构调整的机会,甚至奠定了20世纪90年代整整10年经济高速增长的基础。
同时美元的贬值使得美国对外负债相应降低,对债权国产生了极其恶劣的影响。
美元的贬值就是美国自己在减免自己的债务,使得美国可以向世界输出其国内的通货膨胀。
但在美元贬值后,其逆差国的地位并没有明显的改变,在后来的时间内,其对外逆差仍被保持,只是随着时间的推移,逆差对象有了改变。
(三)对世界经济的影响“广场协议”的签订使得整个世界经济的布局发生了较为明显的变化。
美国在二战后经历了较大的起伏,在布雷顿森林解体前,美元扮演了世界经济救世主的角色,与此同时,美国经济霸主的地位得以建立。
而战败国日本、德国则在各种有利的条件下获得了极大的发展,尤其在20世纪80年代,其卓越的表现引致了一系列矛盾和冲突,这在20世纪80年代前期表现得最为显著,表现为在贸易交往中他们皆与美国保持了较大的顺差。
而这在很大程度上得益于他们货币的低估,自然国际社会中要求他们校正低估的声音便会四起,而这其中领导者就是其中之一“受害者”———美国。
美国为缓解其贸易逆差与日俱增的尴尬局面,设计了一套套方案来达其目的。
终于经过各方磋商与谈判,“广场协议”得以签署。
而世界经济多强的局面就从此终结,又回到了美元统治世界的局面。
但应该看到,美国试图以此来改善贸易逆差增大的局面并未因此有太大的起色,反而一些新型经济体以此为契机获得了较大的发展。
可以说“广场协议”的签订使得世界经济的版图得以重新规划,使得单极霸权的现状得以维护。
三、中国面临的问题与挑战当一个国家的经济发展和外汇储备达到让美国感到不安的时候,美国的一贯措施是,以强权施压,迫使这个国家货币升值、升值、再升值,同时让本国金融投机机构伺机进入该国的股市、楼市等硬通货领域,疯狂地制造泡沫,同时抬高粮油期货价格,造成民众粮油等基本生活品通货膨胀,让股价、房价、粮油价格等冲破民众的心理承受极限,继而引发民众对政府的不满,造成高层官员意见分歧,引发政局动荡。
一直让这些金融杀手赚到的钱足足可以把这个国家的本币和外汇储备全部架空之时,他们就会突然反手做空,一边欣赏掠夺来的胜利果实,一边看着彼国经济顷刻沦陷和政局动乱,继而插手这个国家的政治领域。
时隔近20年,“广场协议”几欲重演。
不过此番却是当年广场协议的受害者日本倡议多国联合干预使人民币升值。
2002年末以来,日本官方及公众媒体开始指责中国“输出通货紧缩”,要求人民币升值。
2003年2月22日,日本财长盐川正十郎在OEC D七国集团会议上向其他六国提交提案,要求通过一项与《广场协议》类似的文件逼迫人民币升值,但最终未获通过。
6月下旬,美国财政部长首次于公开场合表示欢迎人民币升值的举措,这是美国官方对人民币汇率走势的正式表态。
其后世界范围内关于人民币汇率的讨论突然升温。
为什么人民币成为纷争的焦点?原来在以美国经济为首的全球不景气中,惟有中国经济一枝独秀。
此外,人民币汇率紧钉美元并随美元贬值而贬值,有效地提升了外贸企业的竞争力,为此被指责为向世界输出通货紧缩。
如表1所示,近年来中国在与美国的双边贸易中一直保持了顺差的趋势,且这种趋势短期内大有愈演愈烈的倾向。
在2001年我国对美的贸易顺差为280.8亿美元,次年便增加至427.2亿美元,到2005年更是达到创纪录的1143.0亿美元,直至2007年底双方贸易差额更是达到了1633.2亿美元。
于是,我们在贸易方面的顺差便成为新一轮“广场协议”的导火线,各方纷纷要求人民币改变低估的现状。
国际社会所施加的压力更使人民币升值的压力变为动力,推高了人民币兑美元的汇率水平。
当然这只是问题的一方面,随着我国顺差额的激增,我国的外汇储备水平也达到了创纪录的水平,居世界第一。
种种因素似乎表明人民币确实存在着低估的情况,但究竟这一水平有多大,无人可知。
表1 中美近年来贸易顺差额(2001-2007)单位:亿美元年份2001200220032004200520062007数额280.8427.2586.1802.71143.01442.61633.2 资料来源:作者根据商务部网站公布数据整理所得四、政策启示与建议中国在经历了30年的渐进式改革后,进入了一个相对稳定却又隐藏危机的时代。
在改革的关键时期,改革能否再进一步显得至关重要。
在人民币汇率政策调整方面,采取了灵活的手段,使得人民币在可以控制的范围内进行了适当的升值。
但国际社会似乎对此并不满意,采取种种方式干预我国的汇率,使得人民币升值的预期更为增强,在汇改的两年多时间内人民币升值了将近13%之多。