2006苏大商学院金融学综合真题及答案

苏州大学

2006年硕士研究生入学考试初试试题

一、单项选择题（每题有1个答案，2分×22题，共44分）

1、两个商品X①、X②,价格为P①、P②,效用函数U(X①,X②)=(X①^a)(X

②^b),收入为y,用户要得到最大的效用，则在商品X①花费的支出占总收入的比例为：

A．a B．a/(a+b） C ．b D．b/（a+b）【答案解析】B 消费者均衡条件为：其消费组合中花费在各种商品的单位货币的边际效用相等。在题目给定的情景中，首先应当分别用效用函数分别对两种商品数量X①、X2求导从而确定消费两种商品的边际效用，M U①=a（X①^a-1)X②^b ，M U②= b(X①^a)(X②^b-1) ，然后由消费者均衡条件我们M U①/ MU②=a（X①^a-1）X②^b / b(X①^a)(X②^b-1)=P①/P②，整理上式，得P①X①/ P②X②= a/b 。由消费者预算约束的条件，我们知道P①X①+P②X②=m。将消费者均衡条件代入预算约束条件，我们得到P①X①+(b/a)P①X①=m, 从而有(P①X①)/m = a/(a+b) 。也即消费者在商品X 花费的支出占总收入的比例为a/(a+b) 2．关于收入效应和替代效应，以下说法正确的是

A．前者总是正的，后者总是负的

B．前者总是正的，后者可能是正的或负的

C．后者总为负值，前者可以为正直也可以为负值

D．前者可能是负的，但是绝对不会压倒后者

【答案解析】C

替代效应是由于某种商品的价格变化以后，所引起的该种商品的相对价格的变动，进而引起商品需求量的变动；收入效应就是由于收入的增加或减少所引起的商品需求量的增加或减少.无论正常商品还是低档商品替代效应总为负值，而正常商品的收入效应为负值、低档商品的收入效应为正值，且低档商品中的吉芬商品的收入效应要大于替代效应，使得吉芬商品的总效应为正值（即价格上升消费量也会上升，价格下降消费量也下降）。

3．垄断厂商进行价格歧视的条件是：

A．根据不同市场的人均收入决定不同的价格

B．不同市场上的边际收益分别等于厂商的边际成本

C．保证边际收益高于平均收益以获得超额利润

D．保证边际收益高于边际成本以获得超额利润

【答案解析】B

以不同的价格销售同一种产品，被称为价格歧视。首先要确定的是，价格歧视是垄断厂商利润最大化的一种定价策略，这里面有两个核心要素，第一是利润最大化；第二是定价。在这两个要素的作用之下，要求的条件就必须是边际收益与边际成本相等，此处可以明显的排除掉答案D；答案A和C可以满足要素二的要求，但是不能满足要素一的要求。实行价格歧视的条件是市场有效分割和不同的市场具有不同的需求弹性，因此在消除了套利可能性的情况下总收益的最大化问题就演化成在每一个分割市场上实现收益最大化从而使得总收益最大化的问题。无论实行的是哪一级的价格歧视，实际上都是对不同分割状况的市场价格确定问题。4．总需求扩张在哪种情况下是无效的（对增加产量和就业无效）（）A．总供给曲线水平 B总供给曲线有正斜率

C总供给曲线垂直 D总供给曲线有负斜率

【答案解析】C 对增加产量和就业无效，即指充分就业或均衡的状态。而总供给曲线垂直表示为充分就业状态，此时的总需求扩张只能带来价格水平上涨，即产生通货膨胀。

5、下列有关“流动性陷阱”的说法正确的是（）：

A. LM 曲线是垂直的,财政政策完全无效

B．LM 曲线是水平的，财政政策完全无效

C．LM 曲线是垂直的，财政政策完全有效

D．LM 曲线是水平的，财政政策完全有效

【答案解析】D流动性陷阱是指，极端凯恩斯主义的情形，水平的LM 曲线，造成货币政策完全无效、财政政策完全有效。如下图所示，以扩

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张的货币政策为例（LM曲线向右移动），对产出没有影响；以扩张的财政政策为例（IS曲线向右移动），带来了最大的产出增加。

6、财政部向（）发行国债，会增加基础货币

A．公众 B．企业 C．商业银行 D．中央银行

【答案解析】D 此题考查基础货币的决定因素。具体来说，基础货币有四个决定因素，即政府的财政收支、黄金存量变化和国际收支状况、技术和制度因素、中央银行的行为。当财政部向中央政府出售政府债券或增发通货时，都会使基础货币增加。而财政部向居民、企业或商业银行出售政府债券时，只会使基础货币在不同主体间流动，却不会增加基础货币的总量。

7．某股票为固定成长股票,年增长率为 8%，今年刚得到股利8 元，无风险收益率为 10%,市场上所有股票的平均收益率为 18%，而该股票的β值为 1.5,股票的内在价值是多少

A ．50.05 B．80.40 C ．45.23 D ．61.71

【答案解析】D 本题是典型的利用CAPM 理论进行股票定价的计算题，计算过程如下：r①=10%+(18%-10%)1.5 =22% , D①= 8(1+8%)= 8.64 所以：V= D①/(r①-g) =8.64/(0.22- 0.08) =61.71

8．商业银行将获得的贴现票据向其他商业银行或者其他贴现机构进行贴现的行为叫做（）

A．再贴现 B．转贴现 C ．背书转让 D ．承兑

【答案解析】B 再贴现是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再次贴现的行为，转贴现是指贴现银行向其他商业银行转让汇票，二者都是贴现银行以未到期的贴现票据，经背书后的再次贴现，中央银行或其他商业银行按规定扣除再贴现或转贴现的利息后，给申请贴现行兑付票款。

几个概念的补充

贴现：将未到期债券卖给银行，按照一定的贴现率（一般高于市场利率）获得即时流动性的行为；

转贴现：转贴现是指贴现银行向其他商业银行转让汇票；

再贴现：再贴现是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再次贴现的行为；

背书转让：是转让人在票据的背面写明受让人，并签名的转让手续；9．某企业产权比率为0.6,税前债券成本为 15.15%,权益成本为20%,所得税率为 34%,该企业加权平均资本成本为（）

A ．16.25%

B ．16.75% C． 18.45% D ． 18.55%

【答案解析】A

本题主要考查企业平均资本成本的计算，计算过程如下：．【答案解析】A 本题主要考查企业平均资本成本的计算，计算过程如下：

产权比率=负债/权益= 0.6，所以负债占总资产的37.5%，权益占总资产62.5%。

资本来源税前成本税后成本比例

负债15.15% 15.15%*（1-34% ）= 10% 37.5% 权益20% 20% 62.5%

加权平均成本=10%×37.5% + 20%×62.5% = 16.25%

产权比例的概念

产权比率又叫债务股权比率，是负债总额与股东权益总额之比率。它是衡量长期偿债能力的指标之一，反映企业基本财务结构是否稳定：产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低是低风险、低报酬的财务结构。

企业加权平均成本

加权平均成本WACC = 债务筹资/(债务筹资+ 股权筹资)×税后债务成本+ 股权筹资/ (债务筹资+股权筹资) ×股权成本.

10．利率互换的本金是 100 万，使用 LIBOR 六个月的利率。LIBOR 的

6 个月的和 12 个月的年利率分别为9%和 10%,则利率互换应该确定的

利率为：

A．9.5% B．9.98% C 9.85% D 10.52%

【答案解析】B 令r①=9%, r②=10%, r①②是后半年的远期利率，则r①

②=[(1+r②/2)^2] / (1+ r①/2) - 1。设互换利率为x,有ro①/(1+r①/2) + r①

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