2018年企业研发投入分析报告

2018年企业研发投入

分析报告

2018年5月

目录

一、中美研发投入的差距 (5)

1、国家层面：我国研发支出规模仅为美国45% (5)

2、产业层面：中国制造业研发支出规模约为美国2/3，研发强度1/4 (6)

3、代表性企业：中国高研发企业研发支出规模中位数约为美国企业的70%，

但研发强度仅为30% (6)

4、上市公司层面：中国企业研发支出规模约为美国企业的20%，中概股公司

研发支出较高 (7)

二、中美企业研发的差异 (8)

1、行业差异：美国电子医药主导，中国装备制造主导 (8)

（1）美国研发由电子、医药等行业主导 (8)

（2）中国制造业研发投入情况与美国截然不同 (9)

（3）中美差距主要在电子、医药 (10)

2、上市公司：电子尚可，医药偏弱，装备制造略占优 (10)

（1）医药、IT行业主导美国上市公司研发支出 (10)

（2）中国上市公司研发强度：电子领跑、医药居前，装备制造表现突出 (11)

3、龙头公司：差距进一步缩小，高研发仍待批量涌现 (13)

三、中国企业提升研发之路 (15)

1、美国经验：鼓励创新放松管制 (15)

2日本经验：产业升级主导研发 (16)

3、中国当前：走在正确的道路上 (18)

中美研发投入的差距。与美国相比，我国企业研发投入仍有很大的提升空间。国家层面，15 年我国研发支出1.42 万亿元，仅为美国的45%，17 年研发投入强度2.1%，虽然差距缩窄，但仍低于美国近年来的2.8%。产业层面，16 年中国制造业研发支出9651 亿元，约为美国的66%，但中国制造业研发强度1.0%，远小于美国的4.4%。代表性企业层面，根据欧盟17 年全球研发投入2500 强企业排行榜，中国376 家上榜企业研发支出中值480 万欧元，约为美国的70%，中国上榜企业平均研发强度8.6%，而美国企业高达29.7%。上市公司层面，17 年A 股上市企业总研发支出5468 亿元，仅为美股的22%，平均研发支出1.9 亿元，仅为美股的13%。但中概股公司平均研发支出却高达8.3 亿美元。

中美企业研发的差异。

行业差异：美国电子医药主导，中国装备制造为主。15 年美国制造业中，研发支出最高的依次是电子、医药，合计占到制造业研发支出的一半，而研发强度最高的依次是医药（12.9%）、电子（9.8%）和航空航天（8.5%）。相比之下，中国制造业研发中，45.5%由装备制造业贡献，医药占比仅为4.6%，而研发强度较高的则是航空航天（2.4%）、仪器仪表（2.0%），电子（1.8%）和医药（1.7%）优势并不显著，这也是中国制造业研发强度偏低的根源。

上市公司：电子尚可，医药偏弱，装备制造略占优。美国上市公司研发强度以医疗保健（49%）居首，IT 相关的科技（16%）、通讯（14%）居次。中国上市公司中，IT 类行业研发强度居首，10%左右

的均值较美国同行仍有差距，但相差不远。医药类行业研发强度仅为4.3%，与美国同业相比仍是天壤之别。不过，中国装备制造行业上市公司研发强度普遍在4%以上，高于美国的2.9%，表明在该领域我国已具备一定竞争优势。

龙头公司：差距进一步缩小，高研发仍待批量涌现。以差距较大的电子和医药行业为例，电子行业中，美国研发规模前十公司平均研发强度为14.9%，而中国也达9.9%；医药行业中，美国、中国前十家平均研发强度分别为22.2%和7.7%。可见，中美龙头公司之间研发强度差异已较行业整体大幅缩窄。从中观行业到微观龙头，中、美新兴行业研发投入强度差距不断缩小。行业差距的根源并不在于龙头，而是高研发强度公司仍凤毛麟角，尚未批量涌现。

中国企业提升研发之路。

美国经验：鼓励创新放松管制。过去40 年间，美国生物医药行业研发强度持续上行。得益于技术创新和商业化浪潮，80、90 年代医药业研发强度步入快速上行期。随着90 年代股权投资机构的参与，美国医药、电子行业上市公司数量及研发支出双双飙升，17 年研发强度分别上升至49.4%和15.4%。

日本经验：产业升级主导研发。日本研发支出结构随产业结构而调整，经济转型期，钢铁、化工等传统支柱产业的研发支出占比不断下滑，而医药、装备制造成为新的支柱产业，研发支出占比和研发强度双双提升。

中国当前：走在正确的道路上！美、日经验表明，技术创新、制