财务管理中关于迪士尼乐园的案例分析
项目融资案例分析--上海迪士尼乐园
迪士尼公司只出了一小部分资金用于一 期园区的建设,其主要是以品牌入股投资。 在迪士尼公司看来,把过多的钱投在乐园 的建设上将冒不小的风险,所以迪士尼公司更愿 意通过以品牌估值方式入股。而上海则希望通 过迪士尼这个项目,促进带动上海旅游业和第三 产业的发展,对项目的渴求是比较迫切的。因此 上海在迪士尼乐园项目的投资金额的比例上做 出了让步,愿意承担主要的项目资金
二、项目概况
项目参与方： 上海上海国际主题乐园有限公司，中美双方持股比例分别为57%和 43%； 上海国际主题乐园配套设施有限公司，中美双方持股比例分别为 57%和43%； 上海国际主题乐园和度假区管理有限公司，中美双方持股比例分别 为30%和70%。
上海国际主题乐园有限公司概况 乐园公司注册资金1713600万元，股东发起人为上海申迪旅游度假 开发有限公司，WD HOLDINGS（SHANGHAI），LLC，后者是美 国迪士尼在上海成立的美方公司。 乐园公司的功能主要是主题乐园的开发、建设和经营等，也包括园 区内服务提供。 上海国际主题乐园配套设施有限公司概况 配套公司注册资金为316796.76万元，经营范围包括酒店、购物中 心、体育、娱乐和休闲设施的开发、建设和管理等。
项目融资案例分析
上海迪士尼乐园
ANM11035 关锡琳
案例简介
一、项目背景
2009年1月，迪士尼已宣布与上海市政府签订《项目建议书》， 将联合上海市政府，在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园。 2010年11月5日，上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目 合作协议，标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。也意味着中国迄 今为止规模最大的中外合资现代服务业项目正式落地。 2009年11月4日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核 准上海迪士尼乐园项目启动。 2009年11月23日，国家发改委在网站上发布，“2009年10月， 经报请国务院同意，我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。该项 目由中方公司和美方公司共同投资建设。项目建设地址位于上海市 浦东新区川沙新镇，占地116公顷。项目建设内容包括游乐区、后 勤配套区、公共事业区和一个停车场。”
迪士尼的财务管理模式及改进方案
迪士尼的财务管理模式及改进方案迪士尼作为全球著名的娱乐企业，一直以来都以其独特的形式和内容吸引着广大消费者的目光，其成功的背后也离不开其优秀的财务管理模式。
本文将探讨迪士尼目前的财务管理模式及其改进方案。
一、财务管理模式迪士尼的财务管理模式主要体现在以下几个方面：1. 资产管理迪士尼以优秀的资产管理著称，其资产实力在整个行业都属于一流水平。
公司拥有丰富多样的资源，如品牌、版权、专利、技术等，这些都是其资产的主要来源。
公司通过合理的资产配置和开发，不断提高资产的价值，实现财务收益的最大化。
2. 财务控制迪士尼具有十分稳健的财务控制，强调对各项业务流程和规范的管控。
公司将财务管理纳入全面的控制体系中，实施严格的财务控制，并建立相应的报表和指标。
通过对资金、应收账款等方面的控制，达到有效的财务管理和控制的目的。
3. 投资决策在投资决策方面，迪士尼注重风险控制，根据商业环境和市场趋势，确立清晰的发展战略。
为了保障投资的可持续和安全性，公司通过对投资项目进行全方位的风险评估和实地考察，并结合自身的战略目标和市场情况，力求做出最优的投资决策。
二、改进方案尽管迪士尼已经有一套比较完善的财务管理体系，但随着市场的快速变化和竞争环境的不断升级，其财务管理模式也需要进行改进。
具体来说，可从以下三个方面进行优化：1. 创新财务模式前段时间迪士尼推出了“迪士尼+”这一全新的业务模式，该模式将传统媒体与数字内容混合到一起，可以为用户提供更丰富的内容服务，而且运用了很多先进的技术手段，如大数据、人工智能等，这一模式的推出对迪士尼财务管理模式的创新和开拓起到了积极的作用。
因此，继续探索和引入新的财务模式，促进企业更好地实现业务协同和资源管理，从而有效地提高公司的财务管理水平。
2. 加强财务监管财务监管是企业财务管理中不可或缺的一项工作。
迪士尼应该进一步提高对内部管理的监管，加强对关键业务环节的管控。
同时，公司需把财务监管纳入全公司的制度建设中，积极维护市场竞争的公平性和透明性，增强同业竞争优势。
迪斯尼案例
项目概况
1987年3月，美国迪斯尼公司与法国签署了一项原则协议， 在法国巴黎郊区兴建法国迪斯尼乐园。开发时间20年， 2000公顷的土地上不仅需要建设迪斯尼乐园，还要开发饭 店、办公楼、小区式公寓住宅、高尔夫球场、度假村等综 合服务设施。
项目发起人： 项目发起人：美国迪斯尼公司 项目公司： 项目公司： 法国迪斯尼财务公司 法国迪斯尼经营公司 项目财务顾问： 项目财务顾问：法国东方汇理银行
设计资金结构
美国迪斯尼公司 欧共体投资者 100% 法国投资财团
证 券 市 场 募 集
51% 100%
欧洲迪尼控股公司 100% 100%
83%
经营管理公司 管 理 协 议
项目投资公司
财务管理公司 管 理 协 议
49%
17%
法国迪斯尼经营公司SCA 法国迪斯尼财务公司SNC
资
经营 资 法国迪斯尼 20 法
项目发起人对项目结构设计的要求
①融资结构必须保证可以筹集 到项目所需资金。 ②项目的资金成本必须低于 “市场平均成本”。 ③项目发起人必须获得高于 “市场平均水平”的经营自主 权。 项目难点：没有清晰的项目边 界的界定，与项目开发的有关 参数、变量相对广义而非具体。 项目发起人与法国的原则协议： 法国迪斯尼项目的多数股权必 须掌握在欧共体居民手中，限 制了美国迪斯尼公司在项目中 的股本资金投入比例。
实现目标 ①提高了项目的经济强度。从贷款银行的角度，项目第一 期工程所需的149亿法郎资金中，有将近60%的比例是股本 资金和准股本资金，很大程度上降低了项目的债务负担。 ②实现了资金成本的正循环：低成本贷款——增强项目债 务承受能力——优惠条件的低成本银团贷款——总体低债 务资金成本——筹集大量的股本资金——降低项目的债务 资金比例
华特迪士尼财务报告分析(3篇)
第1篇摘要：华特迪士尼公司（The Walt Disney Company）是全球最大的娱乐和媒体企业之一，以其标志性的品牌和多元化的业务而闻名。
本文将对华特迪士尼公司的最新财务报告进行分析，涵盖其收入来源、利润状况、资产负债表和现金流量表等方面，旨在评估公司的财务健康状况和未来发展趋势。
一、引言华特迪士尼公司成立于1923年，由华特·迪士尼和罗伊·奥布斯等人共同创立。
公司初期以动画制作为主，逐渐发展成为涵盖电影、电视、主题公园、媒体网络等多个领域的娱乐巨头。
近年来，迪士尼通过一系列收购和投资，进一步扩大了其业务版图，成为全球娱乐产业的领军企业。
二、收入来源分析1. 电影业务电影业务是迪士尼收入的主要来源之一。
迪士尼拥有多个知名电影品牌，如漫威、皮克斯、星球大战等。
根据最新财务报告，电影业务收入占总收入的比例约为30%。
迪士尼的票房收入在全球范围内保持领先，其电影作品在全球范围内拥有广泛的受众。
2. 电视和网络媒体迪士尼的电视和网络媒体业务包括ABC、ESPN、迪士尼频道等。
随着流媒体服务的兴起，迪士尼推出了迪士尼+、Hulu和ESPN+等流媒体平台，进一步拓展了其媒体业务。
根据财务报告，电视和网络媒体业务收入占总收入的比例约为40%。
3. 主题公园和度假村迪士尼拥有多个主题公园和度假村，如加州迪士尼乐园、奥兰多迪士尼世界等。
这些主题公园和度假村吸引了全球游客，为迪士尼带来了丰厚的收入。
根据财务报告，主题公园和度假村业务收入占总收入的比例约为20%。
三、利润状况分析1. 总收入根据最新财务报告，迪士尼的总收入为656亿美元，较上一年度增长6.5%。
这一增长主要得益于电影业务的强劲表现和流媒体服务的快速发展。
2. 净利润迪士尼的净利润为52亿美元，较上一年度增长12.6%。
这一增长主要得益于收入增长和成本控制措施的实施。
四、资产负债表分析1. 资产迪士尼的资产总额为2023亿美元，较上一年度增长7.2%。
迪斯尼项目融资案例分析
欧洲迪斯尼乐园项目投资结构
欧洲Disney项目的投资结构分由两个部 分组成： 欧洲迪斯尼财务公司（Euro Disneyland SNC） SNC 欧洲迪斯尼经营公司（Euro Disneyland SCA）
欧洲迪斯尼财务公司 SNC
欧洲迪斯尼财务公司所使用SNC结构， 欧洲迪斯尼财务公司所使用SNC结构，是一 种近似的普通合伙制结构。SNC结构中的投 种近似的普通合伙制结构。SNC结构中的投 资者（ 合伙人 ） 资者 （ 合伙人） 能够直接分享其投资比例 的项目税务亏损（ 或利润） 的项目税务亏损 （ 或利润 ） ， 与其它来源 的收入合并纳税。 的收入合并纳税 。 这种设计可以有效地利 用项目的税务优势。 用项目的税务优势。
欧洲迪斯尼经营公司SCA 欧洲迪斯尼经营公司SCA
SCA结构是一种近似的有限合伙制结构。 SCA结构是一种近似的有限合伙制结构。其 结构是一种近似的有限合伙制结构 投资者被分为两种类型： 投资者被分为两种类型： 一类是具有有限合伙制结构中的普通合伙人 性质的投资者， 性质的投资者，这类投资者负责任命项目领 导班子，承担项目管理， 导班子，承担项目管理，这类投资者在项目 中只承担其投资金额相等的有限责任， 中只承担其投资金额相等的有限责任，但不 能直接参与项目管理。 能直接参与项目管理。 另一类是由美国Disney公司担任的普通合 另一类是由美国Disney公司担任的普通合 伙人，尽管在欧洲Disney经营公司中只占 伙人，尽管在欧洲Disney经营公司中只占 少数股权，但完全地控制着项目的管理权。 少数股权，但完全地控制着项目的管理权。
担保 股本资金 项目管理合同 产品销售或 设施使用合同 供应合同
法律/税务顾问
银行租赁公司 贷款/租赁 项目公司 其它金融机构
工程经济学案例：香港迪士尼乐园项目投资分析_525105361
z 游客消费额的不确定性，尤其是那些来自中国大陆的游客，他们与来自其他国家
的游客相比，一般在港花费最少；
z 成本超支、形成巨额债务负担的可能性，合资公司承担项目债务的能力； z 主题乐园产生的现金流的时间结构安排； z 主题乐园是否有能力吸引足够的香港本地及外来的游客； z 如果主题乐园盈利欠佳，迪士尼是否能全身而退； z 中国大陆、香港以及其他地区，例如台湾的政治稳定性。
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香港迪士尼主题乐园项目投资分析 斯尼乐园还要多，迪士尼大赚了一笔，还拥有了完全的设计权，并通过一系列详细的操作手 册保留了对乐园经营的相当大的控制权。然而，为了减少风险而不拥有东京迪士尼乐园的股 权，限制了迪士尼从世界上最受欢迎的东京迪士尼主题乐园之一获得更多的回报。
1984 年迈克尔·艾斯纳先生和当时的总裁弗兰克·威尔斯来到了巴黎，他们决心避免 在东京犯下的错误。巴黎迪士尼乐园（Disneyland Paris），当时称为欧洲迪士尼（Euro Disney）， 于 1992 年在法国巴黎开园（80 公顷）。鉴于在东京的失策，迪士尼公司决定成为投资合伙 人。此项目的原投资计划是：迪士尼公司占有 49%产权，而法国政府将投入现金和贷款完 成基础建设。项目原计划投资 10 亿美元，为了新建公园能尽量完美，设计和建设变更的情 况大量发生，使得投资不断攀升至 50 亿美元，。1992 年至 1994 年期间，由于 40 亿美元债 务的巨大财务负担和游客入园率低于预期（预期每年 1000 万人次），巴黎迪士尼乐园经营困 难。1994 年末，通过一系列的大手笔的财务重组工作，欧洲迪士尼走出财务困境。1995 年， 乐园宣布其首次盈利 2300 万美元（1995 年入园 1070 万人次）。
三、可行性研究
为了评估香港迪士尼乐园的财务可行性，迪士尼公司基于其国际主题乐园的经验以及香 港的经营环境，设定了一套假设，评估拟建主题乐园的财务效果。
[管理学]小组案例讨论：欧洲迪斯尼的错误决策
![[管理学]小组案例讨论：欧洲迪斯尼的错误决策](https://img.taocdn.com/s3/m/996263b3a8956bec0875e388.png)
[管理学]小组案例讨论：欧洲迪斯尼的错误决策案例一欧洲迪斯尼的错误法国迪斯尼开张两年后，欧洲迪斯尼尽管每月有300万游客，每天却损失100万美元，在什么地方发生错误了呢,迪斯尼一直充满雄心:结果造成严重的战略和财务失误。
在利率开始上升时过于依靠负债。
他们假设乐园会继续火爆，那时可以卖掉一些股份用于偿还债务。
乐园本身也有一些错误的决策，包括成本超出、无酒精政策(在法国午餐有一瓶葡萄酒是正常的)、太少的淋浴卫生间、错误的认为法国人不在饭店的餐厅用早餐等。
公司认为是连续的欧洲经济衰退、高利率、法郎升值等造成了这些问题。
但是公司与员工关系很糟，它认为懂得最多，并坚持将之强加于员工。
法国建设与工业部的一位官员说“因为他们是迪斯尼，所以他们什么都懂”。
欧洲迪斯尼的管理者感到他们不过是在充当总公司管理的副手而已。
迪斯尼在许多方面都表现得过于自信。
管理者夸口到他们能预测巴黎未来的生活模式;他们认为人们会转移到离欧洲迪斯尼很近的东部来;他们相信能够改变欧洲人的习惯。
例如欧洲人不像美国人那样对孩子逃学认可，他们宁可在吃饭上少花时间也要更多的休闲时间。
迪斯尼认为它能改变这些习惯。
迪斯尼的一位前任管理者说“有一种倾向相信人们所接触的都是最完美的”。
迪斯尼认为在佛罗里达能做到的，在法国一样能做到。
过分骄傲、批评的压力、工人的士气低落等在一开始就使得游客远离。
欧洲迪斯尼的财务风险是基于对利润的过于乐观的估计。
评论家曾经指出财务结构已经远远偏离了正常轨道，迪斯尼应该注意老式的欧洲思维是不能和美式的自由市场财务相比较的。
尽管如此，公园还是如计划中一样有许多游览者。
但是成本却太高了，同时经济环境也发生了变化。
为了克服成本，乐园当局设定的门票价格为42.25美元，这要比美国的门票高。
迪斯尼完全没有看到欧洲经济处于不景气当中。
一名高层管理者说，“由于受到计划规定的开园日期的压力以及开园的诱惑，我们没能意识到一场大的经济衰退正在来临。
案例3-1_迪斯尼公司发行债券
案例概况：
1993年7月，迪斯尼公司决定增发100年期长期负债。迪斯尼 公司资本状况稳健，长期负债被穆迪公司评级为A1级，被标 准普尔公司评为AA级。过去几年中，利率在下降，接近过去 20年来最低水平。这使长期负债的发行具有较强的吸引力。 众多投资者开始相信，美国已控制住了通货膨胀，长期利率 不可能回到80年代初期的高水平。他们认为由于长期国债收 益率（30年期债券为6.40%）与预计的通货膨胀率（3%)之间 的差距，按历史标准看已相对很高，所以长期利率可能进一 步下跌，因此，100年的期限在几年前几乎是不可想象的，但 根据迪斯尼公司在摩根· 斯坦利公司的投资银行家顾问的看法 ，现在是可能的。
财务综合案例分析报告
迪斯尼公司发行债券案例
公司背景：
迪士尼全称是The Walt Disney Company，取名自其创
始人华特· 迪士尼，是总部设在美国的大型跨国公司，主 要业务包括娱乐节目制作，主题公园，玩具，图书，电 子游戏和传媒网络。点金石电影公司，Miramax电影， 好莱坞电影公司，博伟音像制品，ESPN体育，ABC电视 网都是其齐下的公司。迪士尼，作为一个娱乐品牌，在 2005年Interbrand/BusinessWeek 的世界100强品牌排名 为第7位。它的主题公园和旅游胜地这一部分产生的收入 占其总收入的40%左右，电影业约占40%，消费品占 20%。迪士尼乐园成为很多人向往的地方，迪士尼制作 的许多电影也深得广大观众喜爱，其最具代表性的唐老 鸭米老鼠维尼熊等动漫形象流行至今。
1993年6月30日的资本总额如表所示： 资本
单位：百万美元
账面价值 1993年6月30日
短期负债 长期负债 股东权益 资本总额 资本总额（包括短期负债）
503.7 1455.5 5169. 16624.6 7128.3
迪士尼乐园财务管理案例
迪士尼乐园财务管理案例迪士尼乐园作为世界知名的主题公园之一，其财务管理方面备受瞩目。
本文将以迪士尼乐园为案例，探讨其财务管理实践，分析其财务决策和策略，以及面临的挑战和机遇。
一、迪士尼乐园概述迪士尼乐园是华特·迪士尼公司旗下的主题公园品牌，拥有多个分布在全球的主题公园，包括在美国、法国、中国、日本等地。
迪士尼乐园以其独特的迪士尼IP 形象、精美的建筑和精心设计的游乐设施吸引了众多游客，成为家庭旅游的热门目的地。
二、迪士尼乐园的财务管理实践1. 财务决策迪士尼乐园在财务决策方面注重长期规划和可持续发展。
通过对市场需求和竞争环境的深度分析，迪士尼乐园制定了科学的财务目标和战略，确保财务资源的合理配置和有效利用。
2. 财务报告作为上市公司，迪士尼乐园每年都会发布财务报告，向股东和投资者披露企业财务状况和经营绩效。
这些财务报告包括资产负债表、利润表、现金流量表等，为外部利益相关者提供了透明、可靠的财务信息。
3. 预算管理迪士尼乐园实行严格的预算管理制度，对各项支出进行合理分配和控制。
通过制定详细的预算计划和监控机制，迪士尼乐园确保资金使用的透明度和效率，有效降低了经营风险。
三、迪士尼乐园面临的挑战和机遇1. 挑战迪士尼乐园在不断扩张和发展的过程中，面临着市场竞争激烈、成本管理难度增加等挑战。
此外，全球旅游业的不确定性和外部环境变化也给迪士尼乐园的财务管理带来了一定的挑战。
2. 机遇尽管面临挑战，但迪士尼乐园也享有诸多发展机遇。
随着数字化技术的普及和互联网的快速发展，迪士尼乐园可以借助信息技术优化财务管理流程，提高效率和透明度。
此外，不断推出新的主题和活动也为迪士尼乐园带来了更多的商机和利润增长点。
结语迪士尼乐园作为一家成功的主题公园企业，其财务管理实践和经验值得其他企业借鉴和学习。
通过科学的财务决策、精细的预算管理和透明的财务报告，迪士尼乐园不断提升自身的竞争力，实现可持续发展。
随着全球旅游业的快速发展和消费者需求的不断变化，迪士尼乐园将进一步完善其财务管理体系，应对挑战，把握机遇，实现更加辉煌的发展。
法国迪士尼案例分析
法国迪士尼案例分析一、内容简述本文将围绕法国迪士尼乐园进行深入的案例分析，作为迪士尼公司在欧洲的标志性景点之一，法国迪士尼乐园在过去的几十年中，凭借其卓越的经营策略和创新理念，吸引了大量游客前来游玩。
本文将详细介绍法国迪士尼乐园的背景和发展历程，并重点分析其在商业模式、市场定位、服务质量、品牌形象以及创新发展等方面的案例特点。
通过深入挖掘法国迪士尼乐园的成功经验，本文旨在为其他类似企业提供参考和借鉴。
同时我们也会关注其面临的挑战和未来发展策略，以展示其在激烈竞争中的应变能力和可持续性发展策略。
通过本文的阐述，读者将能够全面了解法国迪士尼乐园的经营理念和成功经验。
1. 介绍迪士尼作为全球知名的娱乐巨头，其业务范围和影响力迪士尼作为全球领先的娱乐巨头，以其独特的创意和精湛的技术引领着全球娱乐行业的发展方向。
凭借其深入人心的品牌形象和多元化的业务领域，迪士尼在全球范围内拥有着广泛的影响力。
其业务范围涵盖了娱乐、媒体、主题公园、电影制作、消费品等多个领域，每个领域都有着卓越的业绩和深远的影响。
自诞生以来，迪士尼不断创新并丰富其产品线和服务内容，满足了不同年龄层消费者的需求。
从动画片、电影、电视节目到游乐园和主题商品，迪士尼不断延伸其品牌触角，构建起一个庞大的娱乐帝国。
其影响力不仅仅局限于娱乐行业，还渗透到了人们的日常生活和文化价值观中。
无论是在电影制作、主题公园运营还是消费品市场，迪士尼都展现出了强大的品牌吸引力和市场控制力。
特别是在法国，迪士尼的成功落地生根不仅推动了当地旅游业的发展，还带动了相关产业链的经济增长。
法国迪士尼乐园作为迪士尼在全球的重要主题公园之一，吸引了大量国内外游客前来游玩，为当地创造了巨大的经济效益。
同时迪士尼在法国的消费品市场也表现出强劲的增长势头，其品牌影响力和市场份额不断扩大。
迪士尼作为全球知名的娱乐巨头，其在全球范围内的业务布局和影响力不容忽视。
特别是在法国这样的重要市场，迪士尼的成功案例为我们提供了一个深入研究和学习的机会，对于我们理解全球娱乐行业的发展趋势和企业战略具有重要的参考价值。
上海迪士尼乐园案例详解含盈利模式
上海迪斯尼乐园，中国大陆第一个、亚洲第三个，世界第六个迪士尼主题公园。
基本信息
区位
位于上海市浦东新区川沙新镇，地铁2号线、 11号线直达度假区，距上海市中心约1h车程，
距浦东国际机场约40min车程
开业时间
2016年6月16日正式开园
规模 开发方
总规划范围占地7平方公里，其中一期建设的 迪斯尼乐园及配套区占地3.9平方公里，投资
规模约340亿元
华特迪士尼公司、上海申迪集团
定位
集梦幻、想象、创意和探险于一身的家庭亲子 度假主题乐园
游客量
试运营40天，期间游客总量达到60万，首年客 流预计1500万人次
开闭园时间
9:00-21:00
票价
370元(平日）499元（高峰日）； 两天全票700元（平日）950元（高峰日）
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案例1-上海迪斯尼乐园：客源结构 上海本地游客：长三角其他地区游客：国内其他地区游客的比例约为4:3:3
客源地域结构
其他地区 28%
长三角（除上 海外） 28%
上海 44%
• 上海本地游客（44%）为主要客群来源，细分数据 显示江苏和浙江是长三角（除上海外）游客最多的 地区，占据总游客的25%；
• 由于排队较长造成的性价比和体验感存在落差，外 省游客的重游预期不高，预计在成熟运营后，本地 消费者的比例会逐渐提升。
家人 69.49%
独自 2.12%
• 对于有迪士尼记忆的21-40 岁年龄段消费者以及 其子女即0-10 岁年龄段的消费者，迪士尼本身 的定位即具有较强的吸引力；
• 而由于青少年受众对于娱乐项目的刺激性有更高 的要求，11-20 岁的青少年段人次显示出低谷。
迪士尼财务能力分析报告(3篇)
第1篇一、引言迪士尼（The Walt Disney Company），成立于1923年，总部位于美国加州伯班克，是一家全球知名的娱乐和媒体公司。
迪士尼以其丰富的创意内容、独特的品牌形象和多元化的业务布局在全球范围内享有盛誉。
本报告将从迪士尼的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力五个方面进行分析，旨在全面评估迪士尼的财务健康程度和未来发展潜力。
二、财务状况分析1. 资产规模截至2022年12月31日，迪士尼的总资产达到约1860亿美元，较2021年同期增长约5%。
其中，流动资产约350亿美元，固定资产约780亿美元，无形资产约720亿美元。
资产规模的稳步增长表明迪士尼具有较强的经济实力和市场影响力。
2. 负债状况迪士尼的负债总额约为1300亿美元，较2021年同期增长约7%。
流动负债约为450亿美元，长期负债约为850亿美元。
负债规模的扩大主要源于公司近年来在内容创作、主题公园建设等方面的投资。
3. 股东权益截至2022年12月31日，迪士尼的股东权益约为560亿美元，较2021年同期增长约3%。
股东权益的增长反映了公司盈利能力的提升和资本结构的优化。
三、盈利能力分析1. 营业收入迪士尼2022年的营业收入约为950亿美元，较2021年同期增长约5%。
其中，媒体网络业务收入约为460亿美元，主题公园及度假村业务收入约为320亿美元，消费产品业务收入约为180亿美元。
营业收入的增长主要得益于公司旗下各业务板块的稳步发展。
2. 净利润迪士尼2022年的净利润约为80亿美元，较2021年同期增长约8%。
净利润的增长表明公司盈利能力较强，且盈利质量较高。
3. 盈利能力指标（1）毛利率：迪士尼2022年的毛利率约为34%，较2021年同期略有下降。
毛利率的下降主要受内容制作成本上升和主题公园门票价格调整等因素影响。
（2）净利率：迪士尼2022年的净利率约为8.4%，较2021年同期略有上升。
净利率的上升表明公司盈利能力持续改善。
财务管理课件4.1
1 项目投资的现金流量估算 2 项目投资财务可行性评价 3 项目投资决策
案例导入：上海迪斯尼项目
2011年4月8日，上海迪士尼乐园正式动工。2016年6月正 式开园。总投资额340亿元。
七个小矮人矿山车-Seven Dwarfs Mine Train
雷鸣山漂流
大型游乐设施共有10套：小飞象、喷气背包飞行器、旋转木 马、旋转疯密罐、雷鸣山漂流、加勒比海盗、七个小矮人矿 山车、创极速光轮摩托、飞越地平线、小飞侠。
建设期=3年 运营期=20年 项目计算期=3＋20=23年
（二）项目现金净流量（NCF）的测算
1、建设期NCF （主要为现金流出）
固定资产投资等
垫支的营运资金（一般在：建设期末，运营期初）
其他投资费用
Байду номын сангаас
（二）项目现金净流量（NCF）的测算
2、运营期NCF
运营期NCF =现金流入-现金流出 =营业收入—付现成本—所得税 付现成本
单纯固定资产投资项目 新建项目
完整工业投资项目
更新改造项目
（四）作用
项目投资对企业的生存和发展具有重要意义，是企 业开展正常生产经营活动的必要前提，是推动企业生 产和发展的重要基础，是提高产品质量、降低产品成 本不可或缺的条件，是增加企业市场竞争能力的重要 手段。
二、项目投资的程序（P87）
提出投资领域和投资对象 评价投资方案的可行性
4.1 项目投资的现金流量估算
一、项目投资的概念和分类 （一）概念 项目投资：对内投资，包括投资有形资产和无形资 产，以形成具体的生产经营能力，谋取经营利润的 一项投资。 （二）特点
* 投资数额大 * 影响时间长（至少1年或一个营业周期以上） * 发生频率低 * 变现能力差 * 投资风险高
迪士尼案例分析
迪士尼案例分析从DISNEY揭示企业发展战略主题：1、分析娱乐业发展趋势与行业利润的关系。
2、理解一个企业相关多元化战略的不同阶段的实施和绩效的关系。
3、理解一个企业如何保持创造性和控制力，实现持续发展。
结构：一、介绍美国娱乐业现状和发展趋势1、规模广大的跨媒体联盟的出现，使过去不相关产品间的界限渐渐隐退。
娱乐业从传统的主题游乐场，扩大到电影、电视、音乐出版、有线电视节目制作、无线电视网、有线电视网络的经营，以及录音器材、通话技术等。
2、大型媒体联盟的盈利能力，随着涉及领域的扩大，不断提高。
企业名称1984年/1987年/1987年比净收入股东权净收入股东权净收入增减（%）股东权益回报Gulf+Wetern1.414.23.616.915719MCA0.97.81.48.555.58.9如在未来的10年里，有线网络传输能力的大幅加强，将从现有的顾客创造出较高的利润，并创造新事业吸引新客户。
4、面对娱乐业发展的变革，Diney抓住机遇，树立明确的战略方针，确立了在娱乐业的领导者地位。
WaltDiney公司的股票价格从1988年起持续上升，远高于标准普尔500指数的上涨。
（见E某HIBIT4）二、概括Diney的业务及其发展。
1、主题公园和渡假地：主题文化突出，难以替代。
在国内竞争立于不败之地的同时，实行国际化战略的扩张。
（1）将主题公园与旅游业、运动场地有机地连结起来。
当主题公园成为Diney的主体业务后，旅游业快速成长，在1992年此项收入占了主题公园和渡假地部门总收入的三分之一。
这个部门的营业利润在1993年占了总营业利润的43%。
（2）接受和适应不同文化差异，推动主题公园在欧亚地区的发展。
虽然位于巴黎的EuroDiney在1993年受欧洲文化的制约和美元走弱、票价高昂的影响，出现了9亿美元的亏损，但Diney及时作出调整，相应采取有效措施。
并接着在日本东京的Dineyland取得了空前成功。
迪斯尼投资结构案例分析
欧洲迪斯尼乐园项目投资结构
2019/8/4
• 欧洲Disney项目的投资结构分由两个部分组成：
1. 欧洲迪斯尼财务公司所使用SNC结构，是一 种近似的普通合伙制结构。SNC结构中的投 资者（合伙人）能够直接分享其投资比例的 项目税务亏损（或利润），与其它来源的收 入合并纳税。这种设计可以有效地利用项目 的税务优势。
2019/8/4
欧共体投资者
美国迪斯尼公司
法国投资财团
51% 100%
经营管理公司
100% 欧洲迪斯尼
控股公司
100%
项目投资公司
100% 财务管理公司
87%
管理协议
49%
17%
管理协议
欧洲迪斯尼经营公司 SCA
租赁协议
欧洲迪斯尼财务公司 SNC
资产经营权
2019/8/4
欧洲迪斯尼乐园
资产法律拥有权
• 常经营管理权，其他投资者作为有限合伙人 承担有限责任，但不参与项目的经营管理。 所以，迪斯尼公司虽然股权很少，但却达到 了控制项目的目的，这就是有限合伙制的优 势所在。
• 欧洲迪士尼项目的资金来源五个途径：一是 财务公司的资本，也即各个股东的出资；二 是通过在证劵市场上公开发行股票筹集，由 于迪斯尼项目本身是有吸引了的，所以股票 发行非常顺利；三是美国迪斯尼公司的直接 投资；四是在项目协议中约定的由法国公众 部门储蓄银行提供的成本优惠的资金支持； 五是占总投资40%的资金来源于银行贷款， 这种贷款是以项目资产为担保的，以项目资 产为限额的有限追索债务。通过这些安排和 设计迪斯尼投资半数以上是股本资金、准股 本资金，另一部分是有限追索的债权，从而 大大降低了项目的债务负担。同时，项目的 低成本提高了项目自身的债务承受能力，使 进一步获得银团贷款和筹集股本资金变得十
财务管理中关于迪士尼乐园的案例分析（优秀范文5篇）
财务管理中关于迪士尼乐园的案例分析（优秀范文5篇）第一篇：财务管理中关于迪士尼乐园的案例分析上海迪斯尼主题公园投资上海修建的迪士尼乐园，一期项目占地约1.5平方公里，将包括一个主题公园、一家酒店即购物中心，投资244.8亿，工期为6年。
其运营模式为上海迪士尼乐园拥有43%股份，上海市政府所有的一家合资控股企业将持有另外57%股份。
政府将提供土地和绝大部分的建设资金并控股，日常管理交给美方团队，同时每年向迪斯尼公司支付品牌费和经营收入提成。
这种运营模式像东京迪士尼的运营模式，迪士尼公司只是用其品牌费和一定的经营收入提成拿到43%的股份。
一旦上海迪士尼乐园建成，估计将带动总计上万亿的GDP总值上涨，可为当地创造5万个新职位。
消费力方面，中国内地80%以上客流将被吸引至上海，甚至包括大量亚洲旅游资源。
香港迪士尼乐园，则由华特迪士尼公司与香港特别行政区政府合伙成立香港国际主题公园有限公司，其中华特迪士尼公司和香港政府各拥有43%和57%的股份。
香港政府投入90%的资金，只拿到了57%的股权，而迪士尼只投了10%的资金，就拿到了43%的股份。
所以即使香港迪士尼营业以来整体上是亏损的，但迪士尼总部却是从香港迪士尼挣钱的。
因为除去43%的股份，华特迪士尼还要向香港政府另收迪士尼的运营管理费和特许权费。
《香港商报》2009年11月3日以《香港尴尬上海可为鉴》为题发表报道说，上海迪士尼项目箭在弦上，但香港迪士尼“旺丁不旺财”的尴尬却值得上海方面好好研究。
香港中文大学财务系副教授苏伟文表示，美国迪士尼公司所收取的高额特许费被当做经营性开支，正是香港迪士尼项目亏损的根本原因。
首先，游客在香港迪士尼的消费中门票仅占50%，另一半是用于购买纪念品和餐饮，门票占总收入的比例大大低于其他迪斯尼乐园。
根据过去与迪士尼公司的协议，香港政府能分成的是基于门票收益部分。
在扣除迪士尼公司的特许费后，香港迪士尼连年赤字，更无从谈给股东分红。
案例1-6 欧洲迪斯尼
单位：百万法郎
1993
1994
1995
1996
4246 0 1236 5482
4 0 3520 8904
5853 0 5077 10930
6415 3128 6386 15929
续上表 1992
营业费用 魔幻世界 2643 第二公园 0 游览和房 796 产开发 营业费用 3439 总额 营业利润 2043
1993 333 341 263 575 -788 950 171
1994 387 341 290 757 -768 958 477
1995 422 341 296 708 -778 962 963
1996 717 341 625 1166 -790 975 1820
302 341 255 567
利息及其他收 -786 入 租赁费 958 管理激励费
96年以后其他费用=版税+特许使用费+折旧费 用+利息费用-利息及其他收入+年租赁费+管 理费，从而算得税前利润 预计净利润=税前利润×【1-所得税率 （42%） 】 股利支付额=净利润×股利支付率（75%）
税前利润=营业利润-其他费用总额 其他费用总额中特许使用费=收入总额×5% 96年以后的第i年的特许使用费 =15929×(1+5%)^i ×5% 开办费摊销96年以后都是零，折旧费﹑利息 费﹑利息及其他收入和年租赁费96年以后不 变，管理费用96年以后每年递增7.5%，即第i 年的管理费用为1820×（1+7.5%）^i
单位：百万法郎
1993 2836 0 1501 4337 2464
1994 3161 0 2431 5592 3312
1995 3370 0 2970 6340 4590
上海迪士尼财务整合方案(一)
上海迪士尼财务整合方案(一)上海迪士尼财务整合方案资料背景介绍上海迪士尼乐园自2016年开园以来，一直备受关注和瞩目。
表面上看，上海迪士尼营收和游客人流都非常可观。
但实际上，迪士尼官方早在2018年就曾公开表示，上海迪士尼乐园和度假区的财务表现不如预期，且日渐恶化。
其中一个非常明显的问题就是，上海迪士尼和中国国内其他公司的财务整合存在一定的问题。
为了解决这个问题，我们提出以下方案。
方案概述本方案分为三个部分：收入结构调整、数字化金融工具推广、压缩成本提高效率。
收入结构调整上海迪士尼和国内其他公司之间的财务整合不完善，其中一个重要原因就在于收入来源混乱。
为了改善这种情况，我们建议可以从以下几个方面对收入结构进行调整：•游客门票收入优化：目前，上海迪士尼的门票价格比其他迪士尼乐园要高出很多，且游客一般只能购买当天的门票，不能享受折扣，这显然并不是一种长期的可持续收入来源。
我们建议可以从门票种类、价格设置、售卖时效等方面入手，制定更加灵活、更加个性化的门票销售策略，吸引更多的游客，提高门票收入占比。
•授权收入拓展：除了门票收入，上海迪士尼还可以通过拓展授权收入来实现财务整合。
可以考虑向国内其他公司授权使用上海迪士尼的品牌、形象、商标等资源，比如把迪士尼公主形象授权给国内化妆品公司做彩妆系列；或是把上海迪士尼的游戏开发权授权给国内游戏公司等。
这样既可以拓展收入来源，又可以提高上海迪士尼的品牌知名度。
•商品销售收入提高：作为迪士尼文化的一部分，商品销售是重要的收入来源。
上海迪士尼可以考虑制定更加有针对性的商品销售策略，比如推动限量版商品销售，或是缩短大量堆积商品的存货时间，以免浪费。
数字化金融工具推广在财务整合时，数字化金融工具可以增加财务流动性，降低成本，提高管理效率。
上海迪士尼可以从以下几个方面推广和应用数字化金融工具：•给予游客移动支付的优惠：随着移动支付的普及，上海迪士尼可以在门票购买、商品消费和服务付费等方面推广移动支付，并给予不同程度的优惠，以吸引更多游客。
财务管理课堂展示 案例分析
迪士尼公司的债券发行
公司背景：
• 全球闻名遐迩的迪士尼，全称为The Walt Disney Company, 取名自其创始人华特·迪士尼，是总部设在美国伯班克的 大型跨国公司，主要业务包括娱乐节目制作，主题公园， 玩具，图书，电子游戏和传媒网络。 • 旗下公司（品牌）包括：皮克斯动画工作室（PIXAR Animation Studio）、惊奇漫画公司（Marvel Entertainment Inc.）、试金石电影公司（Touchstone Pictures）、米拉麦 克斯（Miramax）电影公司、博伟影视公司（Buena Vista Home Entertainment）、好莱坞电影公司（Hollywood Pictures）、ESPN体育、美国广播公司（ABC）、于2012年 11月收购了卢卡斯影业。
案例概况：
• 1993年7月，迪士尼公司决定增发100年期长期负债。迪士 尼公司资本状况稳健，长期负债被穆迪公司评级为A1级， 被标准普尔公司评为AA级。 • 过去几年中，美国的市场利率在下降，接近过去20年来最 低水平。这使长期负债的发行具有较强的吸引力。众多投 资者开始相信，美国已控制住了通货膨胀，长期利率不可 能回到80年代初期的高水平。他们认为由于长期国债收益 率（30年期债券为6.40%）与预计的通货膨胀率（3%)之间 的差距，按历史标准看已相对很高，所以长期利率可能进 一步下跌。
• 从公司所处经营环境来说：公司所在国过去几年中，利率 不断下降，而且接近过去20年来的最低水平。这使长期负 债成为一种有吸引力的融资方式。
为什么该公司能发行100年期的 债券？
• 公司自身的资本状况稳健。它的长期负债被穆迪投资者服 务公司评为A级，被标准普尔公司评为AA级。 • 公司所处经营环境支持。公司所在国在过去几年中，利率 不断下降，而且接近过去20年来的最低水平。使得当时固 定利率的长期债券的众多投资者开始相信，美国已控制住 了通货膨胀，长期利率不可能再回到20世纪80年代初期的 那种高水平。他们认为，由于长期国债收益率（30年期债 券为6.40％）与预计的通货膨胀率（3％）之间的差距，按 历史标准看已相对很高，所以长期利率甚至可能进一步下 跌。因此，发行长期债券能得到公众的认可和支持。
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上海迪斯尼主题公园投资
上海修建的迪士尼乐园，一期项目占地约1.5平方公里，将包括一个主题公园、一家酒店即购物中心，投资244.8亿，工期为6年。
其运营模式为上海迪士尼乐园拥有43%股份，上海市政府所有的一家合资控股企业将持有另外57%股份。
政府将提供土地和绝大部分的建设资金并控股，日常管理交给美方团队，同时每年向迪斯尼公司支付品牌费和经营收入提成。
这种运营模式像东京迪士尼的运营模式，迪士尼公司只是用其品牌费和一定的经营收入提成拿到43%的股份。
一旦上海迪士尼乐园建成，估计将带动总计上万亿的GDP总值上涨，可为当地创造5万个新职位。
消费力方面，中国内地80%以上客流将被吸引至上海，甚至包括大量亚洲旅游资源。
香港迪士尼乐园，则由华特迪士尼公司与香港特别行政区政府合伙成立香港国际主题公园有限公司，其中华特迪士尼公司和香港政府各拥有43%和57%的股份。
香港政府投入90%的资金，只拿到了57%的股权，而迪士尼只投了10%的资金，就拿到了43%的股份。
所以即使香港迪士尼营业以来整体上是亏损的，但迪士尼总部却是从香港迪士尼挣钱的。
因为除去43%的股份，华特迪士尼还要向香港政府另收迪士尼的运营管理费和特许权费。
《香港商报》2009年11月3日以《香港尴尬上海可为鉴》为题发表报道说，上海迪士尼项目箭在弦上，但香港迪士尼“旺丁不旺财”的尴尬却值得上海方面好好研究。
香港中文大学财务系副教授苏伟文表示，美国迪士尼公司所收取的高额特许费被当做经营性开支，正是香港迪士尼项目亏损的根本原因。
首先，游客在香港迪士尼的消费中门票仅占50%，另一半是用于购买纪念品和餐饮，门票占总收入的比例大大低于其他迪斯尼乐园。
根据过去与迪士尼公司的协议，香港政府能分成的是基于门票收益部分。
在扣除迪士尼公司的特许费后，香港迪士尼连年赤字，更无从谈给股东分红。
其次，迪士尼公司其他的附属经营项目，如迪士尼酒店、收费的迪士尼频道等，当时作为一揽子项目引进，而这部分利润也与香港政府无关。
思考：
1.在分析上海迪士尼乐园项目时，其对周围带来的效应有哪些？结合相关成本，从微观和宏观两个方面考虑，其对周围带来的效应是否对该投资项目有影响。
2.分析比较上海迪士尼乐园和香港迪士尼乐园项目合同的不同对两个项目中方投资回收的影响。
3.结合我国现有主题公园现状和东京迪士尼乐园的成功经验，讨论上海迪士尼乐园项目应如何做才能保证收回投资。