证券投资的宏观经济分析方法
证券投资中的宏观经济分析
证券投资中的宏观经济分析宏观经济分析在证券投资中起着至关重要的作用。
投资者需要了解经济的宏观环境以及宏观经济指标的变化，以便做出明智的投资决策。
本文将探讨证券投资中的宏观经济分析，并提供一些分析方法和工具。
一、宏观经济分析的重要性宏观经济分析是指对整个经济系统进行全面、系统、深入的研究，以了解经济的总体状况和走势。
在证券投资中，宏观经济因素对于证券价格的波动和市场走势起着决定性的作用。
只有深入了解和把握宏观经济的变化，投资者才能更好地制定投资策略，降低投资风险，增加投资收益。
二、宏观经济分析的方法1. 回顾历史数据：通过分析历史数据来确定经济周期的阶段和周期性的变动规律。
通常，经济周期包括扩张期、峰值期、衰退期和底部期。
投资者可以通过分析历史数据来评估当前经济周期的位置，以及预测未来经济发展的走势。
2. 分析宏观经济指标：宏观经济指标反映了经济整体的表现和走势。
常见的宏观经济指标包括国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、消费者物价指数（CPI）、制造业采购经理人指数（PMI）等。
投资者可以通过分析这些指标的变化，判断经济的增长和通胀压力，进而决定投资策略。
3. 研究产业和行业信息：不同的产业和行业受到宏观经济环境的影响程度不同。
投资者需要研究不同产业和行业的发展趋势、供求关系以及政策环境等因素，以便选择具有潜力的投资标的。
4. 关注市场情绪和情感指标：投资市场情绪和情感指标反映了投资者的情绪和情感状态，对证券价格的波动起着重要作用。
投资者需要关注市场情绪指标，如投资者信心指数、市场波动指数（VIX）等，以捕捉市场情绪的变化和市场风险的增加。
三、宏观经济分析的工具1. 经济报告：经济报告是了解宏观经济环境的重要手段。
各国央行、经济研究机构和金融机构定期发布的经济报告提供了大量的宏观经济数据和分析，投资者可以通过研读这些报告来获取宏观经济信息，并进行相应的分析和判断。
2. 统计数据：宏观经济数据的统计是宏观经济分析的重要依据。
证券投资的宏观经济分析和投资策略
证券投资的宏观经济分析和投资策略随着社会经济的不断发展和人们对财富的追求，证券投资成为了许多人关注的焦点。
对于投资者来说，了解宏观经济的分析和投资策略是至关重要的。
本文将从宏观经济分析和投资策略两个方面探讨证券投资的相关问题。
一、宏观经济分析宏观经济分析是指通过对整体经济环境的研究和把握，来指导证券投资的决策。
在进行宏观经济分析时，需要关注以下几个方面的指标：1. 国内生产总值（GDP）：GDP是衡量一个国家经济总量的指标，投资者可以通过观察GDP的增长情况，判断经济是否处于增长周期，从而决定投资策略。
2. 通货膨胀率：通货膨胀是一个国家经济中的普遍现象，它会影响到证券市场的利率、货币政策等因素，投资者需要密切关注通货膨胀率的变化，以及相关政策的调整。
3. 就业情况：就业率的高低与一个国家的经济状况息息相关，投资者可以通过观察就业情况来判断市场的需求水平和消费能力，进而进行证券投资。
4. 外汇市场情况：外汇市场的波动直接影响着证券投资的盈亏情况，投资者需要对外汇市场的走势有所了解，以便进行相应的风险管理。
以上只是宏观经济分析的几个方面，投资者在实际操作中可以综合考虑更多的因素，以全面把握市场的走势和趋势。
二、投资策略基于宏观经济分析，投资者可以制定相应的投资策略，以保证投资的回报最大化。
以下是一些常见的投资策略：1. 长期投资：长期投资是指投资者将资金长期投入到证券市场，以追求稳定且长期的回报。
这种策略适用于相信经济长期向好发展的投资者。
2. 短期投机：短期投机是指投资者根据市场短期行情进行快速买卖，以追求短期的高回报。
这种策略适用于投资者对市场有较敏锐的洞察力和判断力。
3. 分散投资：分散投资是指投资者将资金分散到多个不同领域或不同类型的证券中，以降低投资的风险。
这种策略适用于风险承受能力较低的投资者。
4. 价值投资：价值投资是指投资者根据公司的内在价值来选择投资标的，追求低估值的投资机会。
这种策略适用于相信市场有较大投资机会的投资者。
证券行业的经济指标与宏观环境分析
证券行业的经济指标与宏观环境分析证券行业是国民经济核心部门之一，在国家经济发展中具有重要的作用。
作为一个金融行业，证券行业的发展不仅受到宏观经济环境的影响，还与各种经济指标紧密相关。
本文将从经济指标和宏观环境两个方面对证券行业进行分析。
一、经济指标对证券行业的影响1. GDP增速国内生产总值（GDP）是衡量一个国家经济总体发展水平的重要指标之一。
GDP增速的快慢反映了经济活动的强弱，对证券市场起到重要的引导作用。
当GDP增速较快时，意味着经济活动较为活跃，企业利润增长，投资者对证券市场的投资意愿相对较高，这有助于推动证券行业的发展。
2. 消费指标消费指标是衡量居民消费水平的重要指标，包括居民消费支出、零售额等。
当消费指标增长较快时，表明居民购买力增加，市场需求扩大，对证券行业来说是一个良好的信号。
消费指标的增长可以带动相关产业的发展，并带来利润增长，对证券市场的投资意愿起到积极推动作用。
3. 利率水平利率是宏观经济调控的重要手段之一。
它对证券行业的影响主要体现在两个方面。
首先，市场利率的高低直接影响着企业的融资成本，高利率会增加企业的财务压力，对证券行业的融资渠道产生负面影响；其次，利率还与投资者的投资风险和回报有关，高利率环境下，投资者更倾向于选择风险较小的债券等固定收益投资品种，而不利于股票等风险较高的证券投资。
二、宏观经济环境对证券行业的影响1. 政策环境政策环境是宏观经济环境中最直接和重要的因素之一。
政府的宏观调控政策、证券市场监管政策等对证券行业具有重要影响。
政策的合理与否、稳定与否，直接影响到证券行业的市场预期和投资者信心，进而影响证券市场的走势和行业的发展。
2. 国际环境全球经济环境对证券行业的影响十分显著。
全球经济的增长速度、国际贸易形势、外汇市场动态等对证券行业产生间接影响。
例如，全球经济疲弱会导致出口相关行业的业绩下滑，从而影响到这些行业的证券价格。
同时，国际金融市场的波动也可能通过跨国资本流动等方式对证券市场产生冲击。
证券投资的宏观经济分析
例如：
1929——1933年的经济大萧条，使得英、 美、法各国均无一例外地出现了股灾及大 熊市。 同样在美国，由于克林顿政府执行了刺激 经济增长的各项政策，在他8年的执政中经 济连续增长。与此同时，美国股市的道琼 斯工业指数和纳斯达克指数连涨8年。 2008年暴发的金融危机，全球股市灾难性 下跌。
（二）利率
一般而言，证券价格与利率呈反向变动。 提高利率，证券价格一般会下跌；反之， 降低利率，证券价格一般会上涨。
分析时需注意：
1、利率变化对行业和公司的影响程度是不一样 的。在一般情况下，对负债率较高的行业（如 房地产行业）和金融行业（如银行和保险公 司），以及借款数额较大的公司影响较大。 2、利率变化对证券市场的影响程度要受投资者 是否预期到此次变化以及实际的变化和预期的 变化的差距影响。 3、利率变化对证券市场的影响程度同时受当时 市场所处的平均价格水平影响。
宏观经济运行周期与证券价格波动的一般规律
1、经济繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格 下跌。 2、在萧条阶段，经济下滑至谷底，证券价格低位徘 徊。 3、当经济走出萧条，步入复苏阶段时，公司经营状 况好转，业绩上升，证券价格开始回升。 4、当经济步入繁荣阶段，公司经营业绩不断提升， 证券价格大幅度上扬，并屡创新高。 5、繁荣结束，衰退来临时，证券价格仍在不断上扬， 但多空双方的力量在逐步发生变化，因此，价格 的上扬已成为强弩之末。
货币供应量指标：
1.M0：流通中的现金 2.M1：M0＋企业活期存款＋机关、团体、 部队存款＋农村存款＋个人特有的信用卡 类存款。 M1即狭义货币量，流动性较强，反映居民 和企业资金松紧变化。 3.M2：M1＋城乡居民储蓄存款＋企业存款 中具有定期性质的存款＋外币存款＋信托 类存款。M2即广义货币供应量。
证券投资的宏观经济分析了解宏观经济指标对投资的影响
证券投资的宏观经济分析了解宏观经济指标对投资的影响证券投资的宏观经济分析：了解宏观经济指标对投资的影响在证券投资中，准确了解宏观经济指标对投资的影响是非常重要的。
宏观经济指标提供了关于经济整体运行情况的数据，而这些数据将直接或间接地影响着各行业和企业的业绩。
本文将介绍一些常见的宏观经济指标，并探讨它们对证券投资的影响。
一、国内生产总值（GDP）国内生产总值是衡量一个国家或地区经济规模的核心指标。
GDP的增长率通常与证券市场的走势紧密相关。
当GDP增长率高，意味着经济活动强劲，企业利润增加，通常会对股票市场产生积极影响。
相反，若GDP增长率低于预期，可能导致投资者对经济前景感到担忧，进而对证券市场产生负面影响。
二、通货膨胀率通货膨胀率衡量了货币购买力下降的速度。
通常情况下，适度的通货膨胀是经济增长的表现，但高通胀率可能会对证券市场产生负面影响。
高通胀率意味着货币价值下降，会导致投资者对未来收益的预期下降，从而降低股票等证券的吸引力。
三、利率水平利率对资本市场具有重要影响，影响着投资者对风险和回报的考虑。
一般而言，利率较低时，企业和个人借款成本较低，鼓励投资和消费，对证券市场产生积极影响。
相反，当利率上升时，借款成本增加，投资者可能会更倾向于储蓄而非投资，可能对股票市场产生压力。
四、就业市场情况就业市场是宏观经济中的重要组成部分，对证券投资有着重要的影响。
当就业市场情况良好时，意味着人们有更多的收入，能够增加消费和投资，对证券市场通常是积极的。
相反，当就业市场疲软，失业率上升，人们的消费能力下降，可能对证券市场产生负面影响。
五、政策环境宏观经济政策对证券投资也有着重要的影响。
政府的财政政策和货币政策等决策往往会直接影响到经济的发展和各个行业的运行。
例如，减税政策可能刺激经济增长，对股票市场产生积极影响；相反，加息政策可能抑制消费和投资，对证券市场产生压力。
总结起来，宏观经济指标与证券投资密切相关，投资者需要密切关注宏观经济数据的释放和解读。
证券投资的宏观经济分析
（二）宏观经济分析的主要方法 1、经济指标 反映经济活动结果的一系列数据和比例关系 （1）先行指标：对将来的经济提供预示性的信
息。先行指标可以对经济的高峰和低谷做出 计算和分析，得出结论的时间可以比实际高 峰和低谷出现时间大约提前半年。如股票价 格指数 （2）同步指标：这类指标计算出的国民经济转 折点大致与总的经济活动的转变时间同时发 生。而这些转折点并不预示将来的变迁 （3）滞后指标：这类指标反映出的国民经济的 转折点一般比实际晚半年
股价指数 经济周期
原因：股市股价的涨落包含着投资者对 经济走势变动的预期和投资者的心理反 应等因素。
根据经济周期来进行股票投资的策略选择是： 复苏期---持有股票 繁荣期---中后期卖出股票 衰退期---持有现金 萧条期---末期买进股票
3、通货膨胀对证券市场的影响
（1）通货膨胀对股票市场的影响。 （2）通货膨胀对债券市场价格的影响。
（2）产业为初创期、成 长期、稳定期和衰退期。
其他因素：这主要包括政府的产业政策和相关产业 的变动等因素。
（3）公司因素：只影响自身的股票价格。一般包括
公司的财务状况、盈利能力、股息水平及政策等
（4）市场因素：
投机操作；
股票市场规律：比如股票循环规律；
利率水平：存贷款利率的提高将会使股价下跌。
汇率水平：本币贬值，资本流出，股价下跌。
货币政策：扩张性政策 社会总需求增加 公司 业绩提升 居民收入增加 证券价格上涨
紧缩性政策相反。
财政政策：扩张性 --- 增加政府支出、增加政府 转移支付、 降低税率, 以刺激社会总需求。
紧缩性--- 降低政府购买水平，降低转移支 付、提高税率, 减少总需求，抑制通货膨胀。
国际收支中包括经常项目（贸易和劳务往来）和资本项目（国 外资金往来）。全面了解国际收支状况，有利于从宏观上对一 个国家的开放规模和开放程度进行规划，预测和控制。
证券投资的宏观经济分析概述
第⼀节宏观经济分析概述宏观经济分析的意义：1、把握证券市场的总体变动趋势2、判断整个证券市场的投资价值3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响⼒度与⽅向宏观经济分析的基本⽅法总量分析法：对影响宏观经济运⾏总量指标的因素及其变动规律进⾏分析（如对国民⽣产总值、消费额、投资额、银⾏贷款总额及物价⽔平的变动规律的分析等），进⽽说明整个经济的状态和全貌。
总量分析主要是⼀种静态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。
同时，也包括静态分析，因为总量分析包括考察同⼀时内各总量指标的相互关系。
总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量，它包括两个⽅⾯：⼀个是量的总和；⼆是平均量和⽐例量。
结构分析法：对经济系统中各组成部分及其对⽐关系变动规律的分析（如国民⽣产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作⽤的结构分析等）。
如果对不同时期内经济结构变动进⾏分析，则属于动态分析。
总量分析和结构分析的关系：相互联系。
总量分析侧重于总量指标速度的考察，侧重分析经济运⾏的动态过程；结构分析侧重于对⼀定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静⽌状态。
总量分析⾮常重要，但它需要结构分析来深化和补充，⽽结构分析要服从于总量分析的⽬标。
评价宏观经济形势的基本变量国民经济总体指标1、国内⽣产总值（GDP）：是指⼀个国家（或地区）所有常住居民在⼀定时期内（⼀般按年统计）⽣产活动的最终成果。
2、⼯业增加值：是指⼯业⾏业在报告期内以货币表现的⼯业⽣产活动的最终成果。
3、失业率：是指劳动⼈⼝中失业⼈数所占的百分⽐。
4、通货膨胀：概念、衡量的3种常⽤指标、影响经济的2种⽅式、3种分类5、国际收⽀：⼀般是⼀国居民在⼀定时期内与⾮本国居民在政治、经济、军事、⽂化及其他往来中所产⽣的全部交易的系统纪录。
投资指标投资与经济增长的关系：投资规模是否适度，是影响经济稳定与增长的⼀个决定因素。
投资规模过⼩，不利于为经济的进⼀步发展奠定物质技术基础；投资规模安排过⼤，超出了⼀定时期⼈⼒、物⼒和财⼒的可能，⼜会造成国民经济⽐例的失调，导致经济⼤起⼤落。
2021证券投资分析考点速记第三章
2021证券投资分析考点速记第三章【考点一】宏观经济分析概述一、宏观经济分析的意义1．判断证券市场的总体变动趋势。
2．把握整个证券市场的投资价值。
3．掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。
4．了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。
二、宏观经济分析的基本方法1．总量分析法总量分析法是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律实行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等，进而说明整个经济的状态和全貌。
2．结构分析法结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。
三、评价宏观经济形势的基本指标1．国民经济总体指标(1)国内生产总值。
国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。
GDP=GNP－本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入=GNP－(本国生产要素在国外取得的收入－本国付给外国生产要素的收入)=GNP－国外要素收入净额国内生产总值有三种表现形态，即价值形态、收入形态和产品形态。
在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。
(2)工业增加值。
工业增加值是指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。
工业增加值有两种计算方法：一是生产法；二是收入法。
(3)失业率。
失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。
劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动水平的人的全体。
当前，我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率，即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比。
(4)通货膨胀。
通货膨胀是指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。
对通货膨胀的衡量能够通过对一般物价水平上涨幅度的衡量来实行。
一般说来，常用的指标有：零售物价指数、生产者价格指数、国民生产总值物价平减指数等。
证券投资的宏观经济分析
先行指标包括
#2022
同步指标包括
非农业工资名册中的雇员人数； 减去转移支付的个人收入； 工业产量； 制造品产量与销售额。
滞后指标包括
#2022
日期
指标
内容
提供单位
日期
指标
内容
提供单位
总 量 指 标
1月底
GDP
4季度初次估计
经济分析局
1月底
NI
4季度初次估计
经济分析局
2月底
GDP
4季度初次修正
12-15
联储调查
上月
亚特兰大联储
14-17
工业生产指数
上月
美联储
14-17
联储调查
上月
美联储
第3个周四
联储报告
本月
费城联储
29-4
先行指标指数
上月
同盟委员会
最后一周
求职广告指数
上月
同盟委员会
美国指标体系的公布（5）
（三）宏观经济运行周期对证券市场的影响 证券市场价格的变动大体上与经济运行周期相一致。一般是：经济繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格下跌。 证券市场完成中长期的底部、形成上升趋势、完成中长期顶部、形成向下趋势在时间上比经济周期皆有提前，约为几个月到半年。 二、国民生产总值变动对证券市场的影响 （一）持续、稳定、高速的经济增长 （二）失衡状态下的经济增长 （三）宏观调控下的经济减速增长 （四）转折性的经济增长
日期
指标
内容
提供单位
日期
指标
内容
提供单位
投 资 支 出
每周三
MBA指数
上周
MBA
1-5日
建设支出
证券行业的宏观经济分析
证券行业的宏观经济分析宏观经济分析是评估经济整体状况以及预测其未来发展趋势的重要方法。
在证券行业中，宏观经济因素对于市场走势和证券投资决策具有重要影响。
本文将对证券行业的宏观经济因素进行分析，以帮助投资者更好地理解市场并做出明智的投资决策。
一、GDP增长率GDP增长率是衡量一个国家经济增长速度的重要指标。
证券行业对GDP增长率敏感，因为经济增长率高的国家通常意味着企业利润增加，投资者对证券市场更加乐观。
GDP增长率的预期是投资者对证券行业走势进行判断的基础指标之一。
二、通胀水平通胀水平是衡量商品和服务价格总体上涨的指标。
证券行业对通胀水平敏感，因为通胀率的上升可能导致利率上升，从而对证券市场产生负面影响。
投资者需要密切关注通胀数据，特别是核心通胀率，以做出相应的投资调整。
三、利率政策利率是宏观经济中的重要变量，对于证券行业有着直接影响。
宽松的货币政策可促进投资和消费，有利于股市的发展；而紧缩的货币政策可能导致股市下跌。
证券投资者需关注央行的货币政策动态，以及利率走势，从而作出相应的投资策略。
四、政策环境政策环境对于证券行业的影响也不容忽视。
政策改变、监管政策调整等都可能对市场产生重大影响。
投资者需要密切关注各国政府发布的相关政策文件，以及与证券行业相关的各种新闻和报道，从而及时调整投资组合。
五、国际形势全球经济格局的变化对证券行业有着深远的影响。
国际经济形势、国际政治局势以及国际贸易政策都可能对证券市场产生重要冲击。
投资者需要关注全球经济形势和各国之间的贸易摩擦，以及国际金融市场的动态，从而做出相应的投资决策。
六、行业数据除了宏观经济因素外，证券行业本身的数据也是投资者需要关注的重要指标。
行业盈利数据、市场估值、资金流向等都可以提供对市场趋势的一些线索。
投资者可以通过研究行业数据，深入了解证券市场的运行状况，从而为投资决策提供更有价值的信息。
总结：证券行业的宏观经济分析是投资者进行投资决策的重要依据。
证券投资分析宏观经济分析
4.2.3汇率政策从结构上影响证券价格（开放经济）
结合所学国际金融、货币银行学分组讨论：
汇率变动--进出口贸易额---上市公司股票价格 汇率变动--资本流动--本国证券需求量---股价
各国高官纷至，人民币升值压力大
正在广州访问的美国商务部长骆 家辉2009.10.27日称，美方对近 几年人民币的升值表示欢迎，希 望中方能让人民币进一步升值。
升值压力下的人民币走势
2008年全球金融危机加剧导 致中国出口订单大幅缩减， 自当年年中起人民币事实上 重新盯住美元，力图保出口。
今年3月以来，美元指数持续 走弱，累计下跌近14%至14 个月低位；同期人民币兑美 元保持稳定，导致人民币实 际有效汇率累计贬值7.6%。 人民币看上去正面临越来越 大的外部压力。
经济指标分析（重点） 计量经济模型 概率预测
经济指标分析
第一类：先行指标。股价指数、货币供应量、固定资产投
资率升降、房屋建造许可证数量、机器设备订单数。这些指 标跑在经济周期变化的前头，予以预测
第二类：同步指标。实际GNP、实际GDP、失业率，予以验证。
第三类：滞后指标。利息率、生产成本、物价指数等，予以验证。
国务院扩大内需十措施
一、是加快建设保障性安居工程。 二、是加快农村基础设施建设。 三、是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建
设。 四、是加快医疗卫生、文化教育事业发展。 五、是加强生态环境建设。 六、是加快自主创新和结构调整。 七、是加快地震灾区灾后重建各项工作。 八、是提高城乡居民收入。 九、是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转
【金市影响】美国大选结局牵动炒 金族神经 涉及黄金类公司
证券投资的宏观经济分析(5篇)
证券投资的宏观经济分析(5篇)证券投资的宏观经济分析(5篇)证券投资的宏观经济分析范文第1篇依据深交所的“深市主板2021年半年报分析报告”，2021年上半年，深市主板公司共实现利润总额678.97亿元。
其中，投资收益104.10亿元、公允价值变动损益9.14亿元和营业外收入42.49亿元，对利润总额贡献的比例分别为15.33%、1.35%和6.26%。
与2021年半年度相比，公司主营业务对其利润总额的贡献率下降了27.32％，而投资收益对利润的贡献率上升幅度高达50.19％，公允价值变动损益也增长了50%。
而依据《中国证券报》对1503家上市公司2021半年报的统计，扣除金融保险业公司后，上市公司投资收益合计约377.03亿元，占到利润总额的13.87%，所占比例为近年新高。
随着投资收益对利润贡献的增大，资产价格的波动将直接导致企业利润的波动。
有意思的是，从当前我国市场状况来看，并非全部企业都热衷于股市投资。
基于我国上市场公司年中财务报告的分析表明，不同行业的公司投资证券类资产的强度存在显著差异。
那些被称为是非周期性行业的上市场公司投资股市的意愿更强。
人们通常把行业的景气度、投资、利润、产品价格等的变化与宏观经济指标，如物价指数、利率、GDP增长率、固定资产投资等高度相关的行业称为周期性行业，而把行业的投资、产品价格相对稳定，并且与宏观经济指标相关性不大的行业称为非周期性。
通常汽车，钢铁，房地产，有色金属，石油化工，电力，煤炭，机械，造船，水泥，原料药被称为是周期性行业，而非周期性行业则包括公用事业、药业，健康护理，消费类（酒精饮料，食品），商业零售，高速大路，港口，旅游等行业。
在通货膨胀的环境下，周期性行业产品价格上涨，企业利润丰厚，而非周期性行业由于产品价格受政府管制等因素的影响，往往不能共享经济扩张所带来的好处。
因此，在通货膨胀的环境，股市或证券市场的投资者往往会被建议把周期性行业作为资产配置的重心。
证券投资基本分析宏观经济分析
证券投资的基本分析证券投资的基本分析概述一、基本分析的概念分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势,据此预测证券的收益和风险,最终判断证券内在价值的一种分析方法.二、基本分析的内容基本分析注重于证券价值的发现,力图用经济要素的相互关系和变化趋势来解释证券市场上的长期来看，股票的价格由其内在价值决定； 中短期来看，股票的价格由供求关系决定。
股票市场的供求关系分析 对我国这样的新兴股票市场，股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期股票的总量和资金总量的对比力量决定。
（一）证券市场的供给方—股票的数量证券市场的供给主体是上市公司，由已上市的老股票和新上市的新股票构成。
股票市场供给的决定因素(二)证券市场的需求方——证券市场投资者（资金数量）1.使得证券的发行有了保证，直接融资渠道得以建立。
2.证券投资者之间的交易保证了证券市场资金和证券转换的连续性。
投资者：个体投资者；机构投资者。
个人投资者：自然人，指从事证券买卖的居民。
机构投资者:一切参与证券市场投资的法人机构。
股票市场需求的决定因素影响我国证券市场供求关系的基本制度变革： 1. 股权分置改革2.《证券法》和《公司法》的重新修订3. 融资融券业务第一节 宏观经济分析概述一、宏观经济分析的意义和方法 (一)宏观经济分析的意义1.把握证券市场的总体变动趋势.2.判断整个证券市场的投资价值.3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向.4.了解在转型经济体中,宏观经济对证券市场的影响.(二)宏观经济分析的基本方法 1.总量分析法分析对象：宏观经济运行总量指标如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等,进而说明整个经济的状态和全貌. 2.结构分析法分析对象：经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律。
如国民生产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作用的结构分析等.二、评价宏观经济形势的基本变量 (一)国民经济总量指标1.国内生产总值一个国家或地区所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果. GDP=C+I+G+(X-M)国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率,是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标,也是反映一个国家经济是否有活力的基本指标. 2.工业增加值工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
3. Industrial production（工业产品）
.1407
4. Manufacturing and trade sales
.1187
19
Lagging Index 1. Average duration of unemployment（失业平均持续时间） 2. Inventories to sales ratio, manufacturing and trade 3. Labor cost per unit of output, manufacturing 4. Average prime rate（平均银行贷款利率） 5. Commercial and industrial loans 6. Consumer installment credit to personal income ratio(个人贷款分期还款占
产品市场
购买产品或劳务
4
宏观经济的基本运行状况
• 从良性到良性 • 从恶性到恶性
5
投资者的选择
• 在经济处于从良性到良性的模式下运行时，积极参与股市投资， 坚决持有具有高成长性的股票，分享经济发展的成果。在经济处 于从恶性到恶性的模式下运行时，则应坚决离开股市，避免产生 重大经济损失。
6
二、经济周期分析
个人收入的比例) 7. Consumer price index for services
Factor .0378 .1257 .0624 .2521 .1300 .1992
.1929
20
选择分析方法
• 景气动向指数法 • 景气警告指标法
21
22
23
24
25
26
中经网经济监测预警统
• 宏观经济景气监测预警体系 • 中经经济指数体系 • 景气警告指标法
15
一致性指标
• 反映总的经济活动的指标。一致性指标时间序列的转折点大致上 和经济周期的转折点一致。它们在经济周期的高峰时下降，在谷 底时上升。它们证实转折正在发生，用于识别经济周期的高峰和 谷底，并且用来确定高峰和谷底的日期。
16
滞后指标
• 即落后于总经济活动变化的指标。这类指标对经济状况的变化反 应比较慢，这类指标时间序列的转折点往往落后于经济周期转折 点2至7个月。滞后指标的作用主要是用来进一步证实一致性指标 的变动。
17
Leading Index 1. Average weekly hours, manufacturing （平均周制造工时数） 2. Average weekly initial claims for unemployment insurance（平均每周新增
失业保险要求人数） 3. Manufacturers' new orders, consumer goods and materials 4. Vendor performance, slower deliveries diffusion index 5. Manufacturers' new orders, nondefense capital goods 6. Building permits, new private housing units 7. Stock prices, 500 common stocks 8. Money supply, M2 9. Interest rate spread, 10-year Treasury bonds less federal funds 10. Index of consumer expectations
• 经济周期的定义 • 经济周期运行阶段 • 对经济周期成因的解释 • 经济周期的经济指标分析法 • 经济周期的心理因素分析法 • 投资者的选择
7
（一）经济周期的定义
• 某一经济现象周而复始的，但非定期的波动。它们通常表现为需 求方面的影响结果，或者是由影响总需求的财政和货币政策变化 所带来的影响。根据美国商务部门的规定，只有经济从一个高峰 到另一个高峰，或者从一个低谷到另一个低谷，波动时间在15个 月以上，才可以算作一个周期。一个经济周期的衰退和扩张阶段 也都要分别持续5个月以上。
8
（二）经济周期运行阶段
高峰
高峰 复苏
复苏 衰退
衰退
低谷
低谷
9
（三）对经济周期成因的解释
• 均衡和不均衡理论 • 消费不足理论 • 投资理论 • 心理因素理论
10
（四）经济周期的经济指标分析法
• 经济指标分析法原理 • 经济指标分析法的基本步骤
11
经济指标分析法原理
• 经济学家们经过长期的观察和研究，发现一些经济指标总 是超前于整个经济活动发生变化，而另一些经济指标总是 滞后于整个经济活动的变化。在这一研究领域作出突出贡 献的首推韦斯利·米切尔和阿瑟·伯恩斯两位著名经济学家。 根据韦斯利·米切尔和阿瑟·伯恩斯的实证研究说明，只要 通过对经济指标进行分类研究，就能对经济周期的变动及 规律性有所认识。
第三章
证券投资的 宏观经济分析方法
第一节
宏观经济形势 分析方法
一、宏观经济的基本运行状况分析
• 宏观经济的基本运行 • 投资者的选择
3
宏观经济的基本运行
购买资源
出售资源
资源市场
货币支出
货
币
支
提供服务 出
政
货币收入
府
购
买 提供服务
企业
纳税
货币收入
政府
货政 币府 支购 出买
纳税
居民
货币支出
出售产品或劳务
Factor .1812 .0261
.0496 .0276 .0130 .0191 .0308 .3038 .3305 .0183
18
Coincident Index
Factor
1. Employees on nonagricultural payrolls
.5230
2. Personal income less transfer payments(个人收入减去转移支付) .2176
12
经济指标分析法的基本步骤
• 将这些经济指标按领先指标、一致性指标和滞后指标进行分类并 搜集这些指标的时间序列资料
• 选择分析方法
13
经济指标进行分类
• 领先指标 • 一致性指标 • 滞后指标
14
领先指标
• 先于经济周期变化的指标，大多揭示经济活动将发生的变化。这 类指标时间序列的转折点领先于经济周期转折点约2至10个月， 一般是在经济周期的高峰以前向下转折，在谷底以前上升。