三一重工财务状况分析

第四章主要技术经济指标的分析与评价

第一节历年经济总量指标情况及评价

营业收入是企业在生产经营活动中，因销售产品或提供劳务而取得的各项收入。营业收入的大小能够反映公司规模的大小，营业收入的变化情况能够反映公司的销售情况，三一有限公司的历年营业收入如下：

表4-1 三一历年营业收入表

年份2011 2012 2013

5,077,630 4,683,054 5,077,630 营业收入（万

元）

图4-1 企业营业收入变动情况

由表4-1及图4-1可知，该公司经济总量呈下降趋势，受宏观经济增速回落、固定资产投资特别是房地产投资持续放缓的影响，工程机械产品需求不振，使得公司营业收入同比下降较大。

第二节企业财务状况分析

一、企业资产结构及变动情况分析

企业的资产结构，是指各种资产占企业总资产的比重。三一资产结构及变动情况如下：

表4-2 三一资产结构及变动情况表

年

份

2011年2012 2013

流动资产3,378,37

8

65.85% 3,988,315 61.8

7%

3,886,9

81

60.8

6%

非流动资产1,752,29

4

34.15% 2,457,825 38.1

3%

2,499,7

97

39.1

4%

合计5,130,67

2

100.00

%

6,446,140 100.

00%

6,386,7

78

100.

0%

资产的结构分析，主要是研究流动资产和总资产的比例关系，反映这一关系的蛀牙指标是流动资产率，其公式为：流动资产率=流动总资产/总资产，表4-2中已计算出这一指标。一方面，流动资产率越高，说明企业经营活动越重要，其发展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经营活动的现金要比其他时期、其他企业投入的多；此时企业的经营管理就显得格外重要。另一方面，企业的非流动资产的效用主要是满足企业正常的生产经营需要，保持企业适当的规模和竞争力，获取充分的盈利。有表4-2可以看出，三一近三年的流动资产占总资产的比率基本在60%-65%，非流动资产的比率在40%-35%，对于重工型企业来说是合适的。另外从2011年-2013年，非流动资产占比越来越大。一定程度上盈利性会增加，但流动性会减小。

二、企业资金结构及变动情况分析

企业近三年资金结构基本没发生大的变动。由表4-3可知，在三一资金的主要来源中，负债所占比重比所有者权益高，所有者权益权重基本保持在40%左右，负债所占权重基本在60%，其中非流动负债的比例逐渐超过流动负债的比例。三一偏向于高风险高回报的激进型投资战略。

三、企业资产结构与资金结构匹配关系分析

企业的资本和资产分别代表企业资源的来源和应用，资源来源和应用在金额和期限上相匹配，才能达到真正的平衡，三一资本结构与资金结构的情况如下：

表4-3企业资本结构表

会计年度2013年2012年2011年

流动资产61% 62% 66%

非流动资产39% 38% 34%

流动负债28% 35% 45%

非流动负债32% 27% 15% 所有者权益40% 38% 40%

三一有限公司最近三年的资本结构图如下：

图

4-2

201

1年

度

资

本

结

构

图

图

4-3

201

2年

度

资

本

结

构

图

图

4-4

201

3年

度

资

本

结

构

图

从

图

4-2、图4-3及图4-4可以看出，该公司的资本结构匹配基本上是按流动资产配

比流动负债与非流动负债，长期资产配比长期权益的属于稳健型的配比结构。稳

健型结构是指企业在资本结构安排中，采取非流动资产的资金需要依靠长期资本

来解决，流动资产的资金需要依靠流动负债和非流动负债共同解决。三一公司的

这种结构能使起也得偿债风险较小，资金成本低且具有可调性，弹性强。

四、企业短期偿债能力分析

企业的短期偿债能力主要是由公司的流动资产与流动负债的相对比率，公司

流动资产的结构和变现能力、公司流动负债的种类和期限结构等决定，具体可以

通过流动比率和速动比率的等指标来衡量，流动比率和速动比率过小，则表明公

司的偿债能力不强，过大则表示流动资产占用资金较多，不利于资金的周转。三

一公司的短期偿债能力指标如下：

表4-4 三一短期偿债能力财务比率

指标2013年2012年2011年流动比率（%） 2.17 1.76 1.46

速动比率（%） 1.64 1.29 1.11

一般认为，流动比率在2左右比较合适，速动比率在1比较合适，由

上表可知，公司的速动比率在1.5-2左右，速动比率在1.2-1.7左右，并且两指

标逐年提高，说明公司的短期偿债能力较好，且逐年提高。

五、企业长期偿债能力分析

企业的长期偿债能力主要取决于资产和负债的比例关系，尤其是资本结构，

以及企业的获利能力。其指标有资产负债率、产权比率和已获利息倍数等。三一

重工有限公司的长期偿债能力指标如下：

表4-5长期偿债能力财务比率

指标(%) 2013年2012年2011年

资产负债率60.84 61.82 59.55

产权比率150.21 155.95 143.65 已获利息倍数1161.83 606.5 1436.89 资产负债率能够揭示出企业资金来源中有多少由债权人提供，从债权人角度

看，资产负债率越低越好，而对投资者来说，负债率较高可能会带来一定好处，

一般认为适宜的资产负债率水平是40%-60%。产权比率反映企业自有资金偿还债

务的能力，衡量企业的负债经营是否安全，一般标准值是1.2。已获利息倍数是

指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，已获利息倍数越高，企

业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期看至少