国际金融-第二章
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贷方 (+) 借方 (-) $400
资本流出 (本国居民购买外 国股票) 资本流入(国外银行在中国 银行的帐户存款增加)
$400
20
国际收支平衡表举例5
5. 外国投资者购买了国内企业债券300美元， 相应地，该投资者在国内的银行存款减少同 等数额。
贷方 (+) 借方 (-) 资本流入 (外国投资者购买 $300 国内债券) 资本流出 (外国人在本国的 银行存款减少） $300
4
2
居民与非居民之间的交易 属地原则
在本国居住时间在一年以上的个人是自然人居民。 而暂时居住的外交使节、驻外军事人员、旅行者和 工作者是其本国国籍的居民； 公司是其成立国的居民； 跨国公司的分支机构和附属机构是所在国的居民； 国际机构，如联合国、世界银行、 WTO是任何国 家的非居民。
和非生产、非金融资产的收买或放弃。
资本转移是指一经济体的居民实体向另一居民实
体无偿提供了金融产品或服务。主要是债务减免 和移民转移。 非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形 资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其 他可转让合同的交易。
13
资本与金融账户3
金融账户（Financial Account）是指一经济
第二章 国际收支
第一节 国际收支的基本概念
第二节 国际收支理论 第三节 国际收支调节政策
1
第一节 国际收支的基本概念
本节要掌握的重点内容
国际收支的概念 国际收支平衡表的结构及记帐方法 国际收支平衡与失衡的含义
2
国际收支的概念
根据国际货币基金组织（International
29
30
我国国际收支持续“双顺差”的原因
从国际上来看，随着世界各国经济的紧密联系，发
达国家和新兴工业化国家为了寻求更优化的资源配 置，在进行产业结构调整的过程中出现了一些产业 和产品向国外的转移。 从国内来看，主要是由于以下原因造成了我国的持 续的经常项目顺差： （一）经济的快速增长 （一）储蓄率过高 （二）加工贸易仍占主导地位 （三）非对称性的国际收支政策
31
中国的金融负债构成中主要是外国直接投资 ，1990 ～2004 年间外国直接投资所占比重平均 为86%，这反映了中国投资环境的吸引力，也是 中国政策作用的结果。与外国直接投资相比，权 益类负债的规模一直较小， 1997 年才开始引入 股本证券， 1997 ～ 2004 年间所占比重平均为 6.6% ；债务证券的规模则更小，平均所占比重 为2.78。 根据世行的估计，在 20 世纪 90 年代后期， 流入发展中国家的 FDI 所获得的平均利润率为 16%～18%。研究统计表明，流入中国的FDI收 32 益率至少在10%以上。
（资本流入）
（资本流出）
（储备资产减少）
（储备资产增加）
15
Fra Baidu bibliotek
净错误和遗漏账户
净错误和遗漏账户（Net Errors and
Omissions Account）：根据复式簿记原则， 所有账户的借方总额和贷方总额应相等。但 是，由于不同账户的统计资料来源不一，记 录时间不同以及一些人为因素（如虚报出口、 资本外逃）等原因，会出现净的借方余额或 贷方余额，这就需要人为地设置这个抵消账 户。若借方总额大于贷方总额，净错误和遗 漏科目则记入贷方；反之，则记入借方。
体对外资产和负债所有权变更的所有权交易， 反映了居民与非居民之间投资与借贷的增减 变化。按投资类型或功能，金融账户分为四 类：直接投资、证券投资、其他投资和储备 资产。
14
国际收支平衡表的标准构成简表
借方（-） 贷方（+）
一、经常账户 1.商品 2.服务 3.收入 a.雇员报酬 b.投资收益 4.经常转移 二、资本与金融账户 1.资本账户 a.资本转移 b.非生产、非金融资 产的收买或放弃 2.金融账户 (1)直接投资 (2)证券投资 (3)其他投资 (4)储备资产 a.货币性黄金 b.特别提款权 c.在IMF的储备头寸 d.外汇储备 e.其他债权 （经常账户收入） （经常账户支出）
资本与金融账户1
资本与金融账户（Capital and Financial
Account）是指对资产所有权在国际间流动行 为进行记录的账户，它包括资本账户和金融 账户两大部分。资本与金融账户的贷方记录 的是资本流入，借方记录的是资本流出。
12
资本与金融账户2
资本账户（Capital Account）包括资本转移
资本流出有两种形式：
本国在海外的资产增加； 外国在本国的资产减少。
7
国际收支平衡表的记帐原则
贷方（ Credit ） ：
从国外收款的交易； 用（+）号表示，
货物和服务的出口，从国外收到的单方转移，
以及资本流入。
资本流入有两种形式：
本国在海外的资产减少； 外国在本国的资产增加。
23
国际经济交易性质
自主性交易和适应性交易的关系:
如果自主性交易的借方总额大于贷方总额，
一国处于国际收支逆差，在固定汇率制下， 该逆差必须用官方储备帐户的贷方同等净额 来弥补。 如果自主性交易的贷方总额大于借方总额， 一国处于国际收支顺差，在固定汇率制下， 该顺差必须用官方储备帐户的借方同等净额 来弥补。
一定时点上一国对外资产和对外负债的汇
总。 B/P----流量概念 IIP---- 存量概念
6
国际收支平衡表的记帐原则
1. 复式簿记的记账方法
“有借必有贷，借贷必相等” 任何一笔交易发生均涉及借方和贷方 借方(Debit ） ：
向国外付款的交易； 用 (-)号表示； 货物和服务的进口，对国外的单方面转移，资本流 出。
管理现状 项目数 占比% 43子项
严格限制
6
13.9
非居民在境内购买、出售或发行货币市场工具、非居民在 境内购买、出售和发行衍生工具、居民向非居民提供 个人贷款、非居民向居民提供个人贷款 涉及买卖股票、债券、集体投资类证券及其他相关证券的 子项，还包括居民在境外购买、出售和发行衍生工具， 居民在境外购买不动产交易，居民向非居民提供礼品， 捐赠、遗赠和遗产，外国移民在境外的债务结算，移 民向国外的转移资产 居民在境外购买、出售或发行货币市场工具，居民与非居 民间相互提供金融信贷、担保、保证和备用融资便利， 对外直接投资，非居民在境内购买，出售不动产交易 以及博彩和中奖收入的转移 居民与非居民间相互提供商业信贷；非居民向居民提供担 保、保证和备用融资便利；创建或拓展完全由自己拥 有的企业、子公司、或全额收购现有企业、新建或现 有企业的入股、直接投资清盘的对内直接投资；非居 民在境内购买和境外出售不动产交易；非居民向居民 提供礼品、捐赠、遗赠和遗产；移民向国内、非居民 员工的储蓄的资产转移
24
国际收支不平衡的口径
a.贸易收支差额
b.经常项目收支差额
c.资本和金融帐户差额 d. 基本差额：经常帐户和长期资本流动的净 差额。 e.综合帐户差额或总差额。——全面差额
25
我国资本项目外汇管理
我国资本项目还处于相对管制水平，主要包括外债管理、
FDI管理、境外投资管理、证券类投资管理等内容
但B/P中也包含一些国外居民并不直接参与 的交易。
5
3. 流量概念 报告期：一年、一季度、一个月 国际收支与国际借贷的区别 IIP，International Investment Position, 也 称为 国际借贷(the balance of international indebtedness)
10
国际收支平衡表的基本内容2
经常账户（Current Account）
经常账户或经常项目，是经常发生的国际经济交
易项目。它反映一国与他国之间的实际资源的转 移，是一国国际收支平衡表中最基本、最重要的 项目。经常账户主要包括的科目有：商品和服务、 收益（包括雇员报酬和投资收益）和经常转移。
11
21
国际收支平衡表举例
假设上述五项交易是我国一年内发生的所 有国际交易, 那么我国的国际收支平衡表:
货物 服务 单方面转移 资本, 净额 总额
贷方 (+) $500
借方 (-)
$500
$200 $100 $200 $500
22
国际经济交易性质
自主性交易：是指个人和企业基于商业（利
润）动机或其他的考虑而独立发生的交易。 这些交易所产生的货币收支并不必然相抵。 包括经常项目下和资本与金融项目下（储备 资产除外）的交易。 适应性交易 ：是指为弥补国际收支不平衡而 发生的交易，如为弥补国际收支逆差而向外 国政府或国际金融机构借款，动用官方储备 等等。
较多限制
15
34.9
较少限制
11
25.6
可兑换
11
25.6
26
27
20世纪80年代至20世纪末的国际收支
28
20世纪80年代改革开放之初，国内储蓄远远不能满足投资 ，投资缺口由外国资源流入进行弥补，经常项目常常处于逆差 状态，资本与金融项目的顺差为经常项目的逆差融资。从中国 国际收支状况看，1982年至1989年8年时间内，经常项目出现 逆差、顺差各为4年，但逆差额明显大于顺差额，8年经常项目 总和表现为逆差，逆差值为143.4亿美元，这段时间中国处于资 本净流入国阶段。 进入20世纪90年代，除1993年中国投资急剧增加而导致经 常项目逆差以及1998年受亚洲金融危机的影响资本和金融项目 出现逆差外，经常项目与资本和金融项目一直呈现双盈余，中 国外汇储备连年增长。自1994年以来，中国已经摆脱了投资与 国内储蓄缺口对经济增长的制约。
8
总而言之，货物和服务的出口，收到的单方转 移，以及资本流入都属贷方交易，因为它们都 从国外收款；另一方面，货物和服务的进口、 对国外的单方转移，以及资本流出属于借方交 易，因为它们都是对外付款。
9
国际收支平衡表的基本内容1
依据：IMF《国际收支手册》第五版
分成三大类帐户：
（1）经常帐户：包括所有对等真实转 移和所有单边转移。（货物和服务、收益和 经常转移） （2）资本与金融帐户：对资产所有权 的流动进行记录的帐户。 （3）错误与遗漏帐户：抵消帐户
16
国际收支平衡表举例1
1、国内一家企业出口500美元的货物，三个月后收款。
贷方 (+) 出口 资本流出 $500
借方 (-)
$500
17
国际收支平衡表举例2
2. 国内居民去英国伦敦旅游，购物住宿花费 了200美元，以中国银行的旅行支票付款。
贷方 (+) 借方 (-) $200 $200
国外旅游服务 资本流入
改革开放以来,无论国际经济环境如何变化,全球FDI总流量发生怎样的 波动,FDI在我国的流入量一直稳步增长。根据FDI流入量在我国的变化趋 势可以大体上将FDI划分为四个阶段: 2002年至今的高 速稳定增长阶段
1996-2001年的调整 提高和稳步发展阶段
1992-1995年的 快速增长阶段 1983-1991年的缓 慢逐步增长阶段
33
34
改革开放三十年来 , 我国利用外资的方 式日趋多元化，证券投资已经成为吸收外 资的重要方式。随着我国资本市场的发展 和进一步开放以及资本账户逐步可自由兑 换，证券投资将成为我国吸收外资的主渠 道。
中国证券投资流入
35
中国的金融资产构成中，多数时候占最大比重的是储备 资产，平均在54.07%，1995年时高达91%，受1997年亚 洲金融危机的影响，1997年、1998年、1999年、2000年 储备资产所占比重有较大幅度的下降，其他投资尤其是贸 易信贷所占比重的急剧上升，在一定程度上替代了储备资 产所占比重的下降。 2001 年储备资产所占比重又恢复到 88%，其后储备资产仍不断增加。 中国的国际资本运作主要是官方或政府进行的。中国 的对外直接投资所占比重一直较低，平均为11.32%；中国 对外权益类证券投资基本上一直没有开展起来，而债务类 证券投资所占比重有较大程度的提高，从 1990 年的 2亿美 元左右提高到 2001 年的 207 亿美元， 2002 年有所下降， 2003年、2004年由于债务类证券资产的减少 (出售)转为资 36 金流入。
18
国际收支平衡表举例3
3. 中国政府将其国内某银行的100美元存款 作为中国的援助项目捐赠给某个发展中国家。
单方面转移 资本流入
贷方 (+) 借方 (-) $100 $100
19
国际收支平衡表举例4
4. 中国居民购买了一份价值400美元的外国股 票，相应地，国外银行在中国银行的帐户存 款增加。
Monetary Fund——以下简称IMF）的解释， 一国的国际收支（Balance of Payments）是 指一国（或地区）的居民在一定时期内（一 年、一季度、一月）与非居民之间的经济交 易的系统记录。
3
1. 系统记录
B/P 不反映单笔交易，而是将所有 商品贸易加总反映在几大类中。但 资本流动则是记录净额。
资本流出 (本国居民购买外 国股票) 资本流入(国外银行在中国 银行的帐户存款增加)
$400
20
国际收支平衡表举例5
5. 外国投资者购买了国内企业债券300美元， 相应地，该投资者在国内的银行存款减少同 等数额。
贷方 (+) 借方 (-) 资本流入 (外国投资者购买 $300 国内债券) 资本流出 (外国人在本国的 银行存款减少） $300
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居民与非居民之间的交易 属地原则
在本国居住时间在一年以上的个人是自然人居民。 而暂时居住的外交使节、驻外军事人员、旅行者和 工作者是其本国国籍的居民； 公司是其成立国的居民； 跨国公司的分支机构和附属机构是所在国的居民； 国际机构，如联合国、世界银行、 WTO是任何国 家的非居民。
和非生产、非金融资产的收买或放弃。
资本转移是指一经济体的居民实体向另一居民实
体无偿提供了金融产品或服务。主要是债务减免 和移民转移。 非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形 资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其 他可转让合同的交易。
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资本与金融账户3
金融账户（Financial Account）是指一经济
第二章 国际收支
第一节 国际收支的基本概念
第二节 国际收支理论 第三节 国际收支调节政策
1
第一节 国际收支的基本概念
本节要掌握的重点内容
国际收支的概念 国际收支平衡表的结构及记帐方法 国际收支平衡与失衡的含义
2
国际收支的概念
根据国际货币基金组织（International
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我国国际收支持续“双顺差”的原因
从国际上来看，随着世界各国经济的紧密联系，发
达国家和新兴工业化国家为了寻求更优化的资源配 置，在进行产业结构调整的过程中出现了一些产业 和产品向国外的转移。 从国内来看，主要是由于以下原因造成了我国的持 续的经常项目顺差： （一）经济的快速增长 （一）储蓄率过高 （二）加工贸易仍占主导地位 （三）非对称性的国际收支政策
31
中国的金融负债构成中主要是外国直接投资 ，1990 ～2004 年间外国直接投资所占比重平均 为86%，这反映了中国投资环境的吸引力，也是 中国政策作用的结果。与外国直接投资相比，权 益类负债的规模一直较小， 1997 年才开始引入 股本证券， 1997 ～ 2004 年间所占比重平均为 6.6% ；债务证券的规模则更小，平均所占比重 为2.78。 根据世行的估计，在 20 世纪 90 年代后期， 流入发展中国家的 FDI 所获得的平均利润率为 16%～18%。研究统计表明，流入中国的FDI收 32 益率至少在10%以上。
（资本流入）
（资本流出）
（储备资产减少）
（储备资产增加）
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Fra Baidu bibliotek
净错误和遗漏账户
净错误和遗漏账户（Net Errors and
Omissions Account）：根据复式簿记原则， 所有账户的借方总额和贷方总额应相等。但 是，由于不同账户的统计资料来源不一，记 录时间不同以及一些人为因素（如虚报出口、 资本外逃）等原因，会出现净的借方余额或 贷方余额，这就需要人为地设置这个抵消账 户。若借方总额大于贷方总额，净错误和遗 漏科目则记入贷方；反之，则记入借方。
体对外资产和负债所有权变更的所有权交易， 反映了居民与非居民之间投资与借贷的增减 变化。按投资类型或功能，金融账户分为四 类：直接投资、证券投资、其他投资和储备 资产。
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国际收支平衡表的标准构成简表
借方（-） 贷方（+）
一、经常账户 1.商品 2.服务 3.收入 a.雇员报酬 b.投资收益 4.经常转移 二、资本与金融账户 1.资本账户 a.资本转移 b.非生产、非金融资 产的收买或放弃 2.金融账户 (1)直接投资 (2)证券投资 (3)其他投资 (4)储备资产 a.货币性黄金 b.特别提款权 c.在IMF的储备头寸 d.外汇储备 e.其他债权 （经常账户收入） （经常账户支出）
资本与金融账户1
资本与金融账户（Capital and Financial
Account）是指对资产所有权在国际间流动行 为进行记录的账户，它包括资本账户和金融 账户两大部分。资本与金融账户的贷方记录 的是资本流入，借方记录的是资本流出。
12
资本与金融账户2
资本账户（Capital Account）包括资本转移
资本流出有两种形式：
本国在海外的资产增加； 外国在本国的资产减少。
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国际收支平衡表的记帐原则
贷方（ Credit ） ：
从国外收款的交易； 用（+）号表示，
货物和服务的出口，从国外收到的单方转移，
以及资本流入。
资本流入有两种形式：
本国在海外的资产减少； 外国在本国的资产增加。
23
国际经济交易性质
自主性交易和适应性交易的关系:
如果自主性交易的借方总额大于贷方总额，
一国处于国际收支逆差，在固定汇率制下， 该逆差必须用官方储备帐户的贷方同等净额 来弥补。 如果自主性交易的贷方总额大于借方总额， 一国处于国际收支顺差，在固定汇率制下， 该顺差必须用官方储备帐户的借方同等净额 来弥补。
一定时点上一国对外资产和对外负债的汇
总。 B/P----流量概念 IIP---- 存量概念
6
国际收支平衡表的记帐原则
1. 复式簿记的记账方法
“有借必有贷，借贷必相等” 任何一笔交易发生均涉及借方和贷方 借方(Debit ） ：
向国外付款的交易； 用 (-)号表示； 货物和服务的进口，对国外的单方面转移，资本流 出。
管理现状 项目数 占比% 43子项
严格限制
6
13.9
非居民在境内购买、出售或发行货币市场工具、非居民在 境内购买、出售和发行衍生工具、居民向非居民提供 个人贷款、非居民向居民提供个人贷款 涉及买卖股票、债券、集体投资类证券及其他相关证券的 子项，还包括居民在境外购买、出售和发行衍生工具， 居民在境外购买不动产交易，居民向非居民提供礼品， 捐赠、遗赠和遗产，外国移民在境外的债务结算，移 民向国外的转移资产 居民在境外购买、出售或发行货币市场工具，居民与非居 民间相互提供金融信贷、担保、保证和备用融资便利， 对外直接投资，非居民在境内购买，出售不动产交易 以及博彩和中奖收入的转移 居民与非居民间相互提供商业信贷；非居民向居民提供担 保、保证和备用融资便利；创建或拓展完全由自己拥 有的企业、子公司、或全额收购现有企业、新建或现 有企业的入股、直接投资清盘的对内直接投资；非居 民在境内购买和境外出售不动产交易；非居民向居民 提供礼品、捐赠、遗赠和遗产；移民向国内、非居民 员工的储蓄的资产转移
24
国际收支不平衡的口径
a.贸易收支差额
b.经常项目收支差额
c.资本和金融帐户差额 d. 基本差额：经常帐户和长期资本流动的净 差额。 e.综合帐户差额或总差额。——全面差额
25
我国资本项目外汇管理
我国资本项目还处于相对管制水平，主要包括外债管理、
FDI管理、境外投资管理、证券类投资管理等内容
但B/P中也包含一些国外居民并不直接参与 的交易。
5
3. 流量概念 报告期：一年、一季度、一个月 国际收支与国际借贷的区别 IIP，International Investment Position, 也 称为 国际借贷(the balance of international indebtedness)
10
国际收支平衡表的基本内容2
经常账户（Current Account）
经常账户或经常项目，是经常发生的国际经济交
易项目。它反映一国与他国之间的实际资源的转 移，是一国国际收支平衡表中最基本、最重要的 项目。经常账户主要包括的科目有：商品和服务、 收益（包括雇员报酬和投资收益）和经常转移。
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国际收支平衡表举例
假设上述五项交易是我国一年内发生的所 有国际交易, 那么我国的国际收支平衡表:
货物 服务 单方面转移 资本, 净额 总额
贷方 (+) $500
借方 (-)
$500
$200 $100 $200 $500
22
国际经济交易性质
自主性交易：是指个人和企业基于商业（利
润）动机或其他的考虑而独立发生的交易。 这些交易所产生的货币收支并不必然相抵。 包括经常项目下和资本与金融项目下（储备 资产除外）的交易。 适应性交易 ：是指为弥补国际收支不平衡而 发生的交易，如为弥补国际收支逆差而向外 国政府或国际金融机构借款，动用官方储备 等等。
较多限制
15
34.9
较少限制
11
25.6
可兑换
11
25.6
26
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20世纪80年代至20世纪末的国际收支
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20世纪80年代改革开放之初，国内储蓄远远不能满足投资 ，投资缺口由外国资源流入进行弥补，经常项目常常处于逆差 状态，资本与金融项目的顺差为经常项目的逆差融资。从中国 国际收支状况看，1982年至1989年8年时间内，经常项目出现 逆差、顺差各为4年，但逆差额明显大于顺差额，8年经常项目 总和表现为逆差，逆差值为143.4亿美元，这段时间中国处于资 本净流入国阶段。 进入20世纪90年代，除1993年中国投资急剧增加而导致经 常项目逆差以及1998年受亚洲金融危机的影响资本和金融项目 出现逆差外，经常项目与资本和金融项目一直呈现双盈余，中 国外汇储备连年增长。自1994年以来，中国已经摆脱了投资与 国内储蓄缺口对经济增长的制约。
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总而言之，货物和服务的出口，收到的单方转 移，以及资本流入都属贷方交易，因为它们都 从国外收款；另一方面，货物和服务的进口、 对国外的单方转移，以及资本流出属于借方交 易，因为它们都是对外付款。
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国际收支平衡表的基本内容1
依据：IMF《国际收支手册》第五版
分成三大类帐户：
（1）经常帐户：包括所有对等真实转 移和所有单边转移。（货物和服务、收益和 经常转移） （2）资本与金融帐户：对资产所有权 的流动进行记录的帐户。 （3）错误与遗漏帐户：抵消帐户
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国际收支平衡表举例1
1、国内一家企业出口500美元的货物，三个月后收款。
贷方 (+) 出口 资本流出 $500
借方 (-)
$500
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国际收支平衡表举例2
2. 国内居民去英国伦敦旅游，购物住宿花费 了200美元，以中国银行的旅行支票付款。
贷方 (+) 借方 (-) $200 $200
国外旅游服务 资本流入
改革开放以来,无论国际经济环境如何变化,全球FDI总流量发生怎样的 波动,FDI在我国的流入量一直稳步增长。根据FDI流入量在我国的变化趋 势可以大体上将FDI划分为四个阶段: 2002年至今的高 速稳定增长阶段
1996-2001年的调整 提高和稳步发展阶段
1992-1995年的 快速增长阶段 1983-1991年的缓 慢逐步增长阶段
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34
改革开放三十年来 , 我国利用外资的方 式日趋多元化，证券投资已经成为吸收外 资的重要方式。随着我国资本市场的发展 和进一步开放以及资本账户逐步可自由兑 换，证券投资将成为我国吸收外资的主渠 道。
中国证券投资流入
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中国的金融资产构成中，多数时候占最大比重的是储备 资产，平均在54.07%，1995年时高达91%，受1997年亚 洲金融危机的影响，1997年、1998年、1999年、2000年 储备资产所占比重有较大幅度的下降，其他投资尤其是贸 易信贷所占比重的急剧上升，在一定程度上替代了储备资 产所占比重的下降。 2001 年储备资产所占比重又恢复到 88%，其后储备资产仍不断增加。 中国的国际资本运作主要是官方或政府进行的。中国 的对外直接投资所占比重一直较低，平均为11.32%；中国 对外权益类证券投资基本上一直没有开展起来，而债务类 证券投资所占比重有较大程度的提高，从 1990 年的 2亿美 元左右提高到 2001 年的 207 亿美元， 2002 年有所下降， 2003年、2004年由于债务类证券资产的减少 (出售)转为资 36 金流入。
18
国际收支平衡表举例3
3. 中国政府将其国内某银行的100美元存款 作为中国的援助项目捐赠给某个发展中国家。
单方面转移 资本流入
贷方 (+) 借方 (-) $100 $100
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国际收支平衡表举例4
4. 中国居民购买了一份价值400美元的外国股 票，相应地，国外银行在中国银行的帐户存 款增加。
Monetary Fund——以下简称IMF）的解释， 一国的国际收支（Balance of Payments）是 指一国（或地区）的居民在一定时期内（一 年、一季度、一月）与非居民之间的经济交 易的系统记录。
3
1. 系统记录
B/P 不反映单笔交易，而是将所有 商品贸易加总反映在几大类中。但 资本流动则是记录净额。