金融工程期末练习题一答案

金融工程期末练习题一答案

金融工程练习题一

一、单项选择题

1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是（ B ）

A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格

B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格

C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定

D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值

2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生的影响是（ B ）

A．提高期货价格

B．降低期货价格

C．可能提高也可能降低期货价格

D．对期货价格没有影响

3、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用的套期保值措施是（ B ）

A．购买股票指数期货

B．出售股票指数期货

C．购买股票指数期货的看涨期权

D．出售股票指数期货的看跌期权

4、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于（ B ）

A．115元B．105元C．109.52元D．以上答案都不正确

5、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为（ C ）

A．0.24美元B．0.25美元C．0.26美元D．0.27美元

6、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率为16％，波动率为25％。该股票现价为$38，基于该股票的欧式看涨期权的执行价格为$40，6

个月后到期。该期权被执行的概率为（D ）A．0.4698 B．0.4786 C．0.4862 D．0.4968

7、当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法正确的是（ A ）

A．利用期货空头进行套期保值的投资者有利。B．利用期货空头进行套期保值的投资者不利。C．利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利。

D．这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。

8、以下哪些说法正确的是（ B ）

A．在货币互换中，本金通常没有交换。

B．在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的。

C．在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相反的。

D．在货币互换中，本金通常是不确定的。

9、下列说法中，正确的为（B ）

A．维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合

约时存入经纪人帐户的一定数量的资金

B．维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约持有者将收到要求追加保证金的通知C．期货交易中的保证金只能用现金支付D．所有的期货合约都要求同样多的保证金10、假设某资产的即期价格与市场正相关。你认为以下那些说法正确的是（ C ）

A．远期价格等于预期的未来即期价格。B．远期价格大于预期的未来即期价格。C．远期价格小于预期的未来即期价格。D．远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定。

11、以下的那些参数与股票美式看涨期权的价格总是负相关？（ C ）

A.股票价格

B.到期时间

C.执行价格

D.波动率

12、期货交易的真正目的是（ C ）。A．作为一种商品交换的工具

B．转让实物资产或金融资产的财产权

C．减少交易者所承担的风险

D．上述说法都正确

13、一份3×6的远期利率协议表示（ B ）。

A．在3月达成的6月期的FRA合约

B．3个月后开始的3月期的FRA合约

C．3个月后开始的6月期的FRA合约

D．上述说法都不正确

14、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率为16％，波动率为25％。该股票现价为$38，基于该股票的欧式看涨期权的执行价格为$40，6个月后到期。该期权被执行的概率为（ D ）。A．0.4698 B．0.4786 C．0.4862 D．0.4968

15、运用三个市场中的欧式看跌期权构造蝶式期权组合，其执行价格分别为50，55和60，期权价格分别为2，4和7，以下哪些答案是正确的：（ B ）

A.蝶式组合的最大可能收益是5。

B.蝶式组合的最大可能损失是1.

C.蝶式组合的一个未来盈亏平衡点为40。

D.蝶式组合的另一个未来盈亏平衡点为60。

二、填空题

1、远期市场的交易机制表现为两大特征：分散的场外交易和非标准化合约。

2、期货的三大运用为： 价格发现 、 套期保值 和投机。

3、期货市场的交易的三个基本特征： 合约

标准化 、 交易集中化 和交易机制 。

4、互换套利主要包括： 信用套利 、 税

收套利 和监管套利。

5、互换的运用主要包括三个方面： 套利 、 风险管理 与构造新产品。

6、期权价格的影响因素包括：标的资产价格、

期权执行价格、期权的有效期、无风险利率、 和 标的资产的收益 。

7、有收益资产欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为 t T r +=++--)(。

8、无收益欧式看涨期权与看跌期权之间的评价

关系为S P Xe C t T r +=+--)(。

9、股指期货的定价公式为))((t T q r Se F --=。

10、支付已知现金收益资产远期合约的价值公式

为)(t T r Ke I S f ----=。

11、提前执行无收益资产美式看涨期权是 不合