第四章 金融衍生品

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金融衍生品重要知识点总结

金融衍生品重要知识点总结

金融衍生品重要知识点总结一、金融衍生品的基本概念1. 金融衍生品的定义:金融衍生品是指其价值来源于一种或多种基础资产,其价格的变动取决于基础资产价格变动的金融工具。

金融衍生品是用来管理风险、进行套期保值、进行投机和进行资产配置的工具。

2. 金融衍生品的特点:金融衍生品具有杠杆效应、高度的灵活性、价格表现复杂多变、非线性风险和不对称风险等特点。

3. 金融衍生品的功能:金融衍生品具有风险管理、套期保值、投机和资产配置等功能。

通过金融衍生品,投资者可以对冲价格风险,获取较高的收益,进行资产配置等操作。

二、金融衍生品的种类1. 远期合约:是指双方同意在将来特定的日期,按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。

远期合约具有定价灵活、量身定做、无杠杆、跨期套期保值和定期交割等特点。

2. 期货合约:是指双方同意在将来特定的日期,按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。

期货合约具有标准化、无需支付或收取任何保证金、逐日清算等特点。

3. 期权合约:是指合约买方在未来某一特定时间或在特定日期前,有权但无义务以合约规定的价格购买或卖出标的资产的合约。

期权合约具有灵活性、保险性、杠杆效应、风险控制和无限利润等特点。

4. 互换协议:是指双方同意在未来一定的日期交换利率、汇率或现金流量的合约。

互换协议具有定价灵活、对冲不同风险敞口、灵活性和风险分担等特点。

5. 交换期权:是指双方同意在未来某一特定时间或在特定日期前,按照约定的价格进行交换某种标的资产的权利的合约。

交换期权具有对冲交易、保险性、杠杆效应和灵活性等特点。

三、金融衍生品的交易方式1. 交易所交易:金融衍生品可以在交易所进行交易,例如股票期权、期货、外汇期权等。

交易所交易的金融衍生品具有标准化合约、透明度高、交易所提供的保证金体系等特点。

2. 场外交易:金融衍生品也可以在场外进行交易,例如远期合约、互换协议等。

场外交易的金融衍生品具有自定义合约、定制化、较强的风险对冲和灵活性等特点。

金融衍生品基础知识解析

金融衍生品基础知识解析

金融衍生品基础知识解析第一章金融衍生品概述金融衍生品是一种金融工具,其价格与标的资产(如股票、货币、大宗商品等)的价格有直接或者间接联系,并且其本身的价值主要通过基础资产的变化而变化。

金融衍生品包括期权、期货、掉期和交易所交易基金等。

金融衍生品的特点是高杠杆、高风险、高收益。

第二章金融衍生品类型(一)期权期权是一种约定,即在一定期间内购买或者卖出某个标的资产的权利,但不是必须。

期权有两种类型:认购期权和认沽期权。

认购期权是指持有人有权在某个时间内以约定的价格购买某个标的资产;认沽期权是指持有人有权在某个时间内以约定的价格出售某个标的资产。

(二)期货期货是指在未来某个时间以约定价格交割某个标的资产的合同。

期货主要用于套期保值和投机。

(三)掉期掉期是一种互相约定在未来某个时间以约定价格交换货币的合同。

掉期通常是由金融机构、企业和政府用于规避货币风险。

第三章金融衍生品的应用(一)套期保值套期保值是指用金融衍生品规避资产价格波动造成的亏损。

企业可以通过期货、掉期等金融衍生品锁定一段时间内的成本或者收益,从而规避风险。

(二)投机投机是指投资者通过金融衍生品来获得高风险、高回报的投资。

投机者主要通过期权、期货等金融衍生品来进行投资。

(三)对冲对冲是指通过金融衍生品来规避某些特定市场风险。

例如,基金经理可以通过期权和期货等金融衍生品来规避股票市场的下跌风险。

第四章金融衍生品的风险金融衍生品的高杠杆、高风险、高收益特点也决定了其相关的高风险。

在某些情况下,金融衍生品的风险甚至会超过标的资产本身的风险。

金融衍生品的不确定性和复杂性也使得其交易需要相应的专业知识和技能。

第五章金融衍生品市场金融衍生品市场是一个全球性的市场,其交易量和交易规模非常大。

金融衍生品市场包括场内和场外市场,其中场内市场是指由金融交易所组织的交易,场外市场则是由金融机构自行组织的交易。

总结:金融衍生品是一个非常复杂的金融工具,但它对于企业的风险管理、投资者的投资和基金经理的对冲等方面都有巨大的价值。

金融衍生品交易指南

金融衍生品交易指南

金融衍生品交易指南第一章:金融衍生品概述 (2)1.1 衍生品定义与分类 (2)1.2 衍生品市场发展历程 (3)1.3 衍生品交易的基本原理 (3)第二章:金融衍生品交易策略 (4)2.1 投资者类型与交易目标 (4)2.2 常用交易策略概述 (4)2.3 策略选择与风险控制 (4)第三章:金融衍生品市场参与者 (5)3.1 市场参与者类型 (5)3.2 各类参与者的角色与职责 (5)3.3 参与者之间的合作与竞争 (6)第四章:金融衍生品定价与估值 (6)4.1 定价模型与方法 (6)4.2 估值原理与技巧 (7)4.3 定价与估值在实际交易中的应用 (7)第五章:金融衍生品风险管理与控制 (7)5.1 风险类型与特点 (7)5.2 风险管理方法与工具 (8)5.3 风险控制策略与实施 (9)第六章:金融衍生品监管与合规 (9)6.1 监管体系与政策 (9)6.1.1 监管体系概述 (9)6.1.2 监管政策 (9)6.2 合规要求与操作 (10)6.2.1 合规要求 (10)6.2.2 合规操作 (10)6.3 监管与合规在交易中的作用 (10)6.3.1 维护市场秩序 (10)6.3.2 控制交易风险 (10)6.3.3 提高市场透明度 (11)6.3.4 保障投资者权益 (11)第七章:金融衍生品交易操作流程 (11)7.1 交易前准备 (11)7.1.1 市场调研与风险评估 (11)7.1.2 制定交易策略 (11)7.1.3 交易系统准备 (11)7.2 交易过程管理 (11)7.2.1 开仓操作 (11)7.2.2 仓位管理 (11)7.2.3 止损与止盈 (12)7.2.4 持续关注市场动态 (12)7.3 交易后结算与风险管理 (12)7.3.1 结算操作 (12)7.3.2 风险评估与监控 (12)7.3.3 应对风险事件 (12)7.3.4 持续改进与优化 (12)第八章:金融衍生品交易技术分析 (12)8.1 技术分析基本原理 (12)8.2 常用技术指标与方法 (12)8.3 技术分析在实际交易中的应用 (13)第九章:金融衍生品交易心理与行为 (14)9.1 投资者心理特征 (14)9.1.1 风险偏好 (14)9.1.2 期望收益 (14)9.1.3 信心与恐慌 (14)9.2 行为金融学原理 (14)9.2.1 偏误理论 (14)9.2.2 群体行为 (14)9.2.3 情绪与市场波动 (14)9.3 心理与行为在交易中的影响 (15)9.3.1 投资者心理对市场走势的影响 (15)9.3.2 投资者行为对市场效率的影响 (15)9.3.3 心理与行为对风险防范的启示 (15)第十章:金融衍生品市场发展趋势与展望 (15)10.1 市场发展现状分析 (15)10.2 市场发展趋势预测 (15)10.3 市场展望与投资建议 (16)第一章:金融衍生品概述1.1 衍生品定义与分类金融衍生品是一种金融合约,其价值取决于一个或多个基础资产(如股票、债券、货币、商品等)的价格波动。

金融衍生产品PPT课件

金融衍生产品PPT课件
特点:标准化、交易所交易 品种:利率期货、外币期货、 指数期货 功能:投机、套期保值
尼克.里森和巴林银行(1995年)
.
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衍生金融工具
金融期货合约的种类: (1)利率期货(Interest Rate futures ):
“投资者依据对利率变化的预测,按规定买进 或卖出相关金融资产。”
例: r↓时,金融产品价格↑,按现价买入;
.
2
衍生金融工具
一、金融衍生产品的种类:
远期合约(forward) •期货合约(futures) •期权合约(option) •互换合约(swap)
.
3
衍生金融工具
(一)远期合约(Forward) “合约双方约定在未来某一日期按约定
的价格买卖约定数量的相关资产。”
特点:
非标准化、场外交易
品种:
1、远期外汇(汇率)交易 2、远期利率协议 3、远期黄金交易
“国库券”。
合约”。
金额:9810 万元
金额:9800万元
损益
15万元
15万元
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0
15
衍生金融工具
多头套期保值案例:
时间
现货市场
期货市场
保值
7.20日 8.31日将收货款120万计 划购买:
A种股票现价25元/股 B种股票现价15元/股
可各申购30000股
买进:价格478元,期限9 个月到期,10张“股票指 数期货合约”。
操作方法:
通常是在现货市场和期货市场上进行两组相反 方向的买卖,从而使两个市场上盈亏大致抵消, 以此来达到防范风险的目的。
.
13
基本原理:
衍生金融工具
现货市场上价格与期货市场上价格往往

金融衍生品课件

金融衍生品课件

套期保值举例:
2 买入多头套期保值
指商品供应者在现货市场卖出商品的同时;在期货 市场上买进相同数量的期货合约的交易行为。
如:某豆油外销商3月1日接到一份订单,以每磅0 28美元卖出豆油60万磅,要求在3个月后运出。由于 6月1日的豆油市场价格是无法确定的,可能高于、 也有可能低于签约当天的价格。因此该商人只能通过 在期货市场上买进豆油期货合约来规避风险。
期货交易的业务类型有三种:
⑴套期保值对冲:指投资者买进(或卖出)与现货市场数量相同; 但交易方向相反的期货合约,以期未来实现期货合约的对冲,以 一个市场的赢利来弥补另一个市场的亏损的行为 参加套期保值的 厂商或个人称为套期保值者,他们同时涉足现货和期货市场。
⑵投机:是指冒着遭受经济损失的风险,进行证券的买卖,企图 借助市场价格的变动来赚取利润的交易行为。
交易时间
现货市场
期货市场
3月1日 5月31日
卖出60万磅豆 买进6月份期货合约10张
油每磅0.28美元
(每张6万磅) 每磅0.285美元
买进60万磅豆 卖出6月份期货合约10张
货和长期利率期货两大类。
股票指数期货 (Stock Index Futures):是指以股票价格指数
作为标的物的金融期货合约。在具体交易时,股票指数期货合约
的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的,如标 准·普尔指数规定每点代表500美元,香港恒生指数每点为50港元等。
• 基本术语
• 期货合约:为由期货交易所统一制定的 规定在将 来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标 的物的标准化合约
• 交割地点: 交易所指定交割仓库
• 交割方式: 实物交割
• 上市交易所: 郑州商品交易所

金融衍生品市场的风险管理与监管

金融衍生品市场的风险管理与监管

金融衍生品市场的风险管理与监管第一章介绍随着金融市场的快速发展,金融衍生品市场已经成为全球最主要的金融市场之一。

金融衍生品市场的风险也逐渐增加,因此监管机构和市场参与者都必须实施有效的风险管理和监管措施,以降低可能的损失。

本文将讨论金融衍生品市场的风险管理和监管。

第二章金融衍生品市场金融衍生品市场是指市场参与者可以买卖各种金融衍生产品的金融市场。

这些产品包括期权、期货、互换和衍生证券等。

衍生品的价值通常是依赖于基础资产,如股票、指数、商品和货币等。

因此,金融衍生品市场的价格也受到基础资产价格波动的影响。

金融衍生品市场是一个重要的金融市场,对于市场参与者来说,它提供了一个重要的投资机会和风险管理工具。

但是,随着市场参与者的数量增加,市场的波动性也会增加,从而增加了风险。

第三章金融衍生品市场的风险金融衍生品市场的风险有许多方面,其中包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险。

市场风险是指由于金融衍生品市场波动性造成的投资组合价值变化风险。

市场风险具有普遍性和系统性风险,对于市场参与者来说,它是不可避免的。

信用风险是指买方或卖方无法按照合同约定履行其义务,从而导致对方面临经济损失的风险。

信用风险通常是由于市场参与者的破产或违约引起的。

流动性风险是指市场参与者在市场上无法卖出或购买所需数量的衍生品时所面临的风险。

流动性风险通常是由于市场参与者的交易策略或市场环境的变化而引起的。

操作风险是指由于操作风险管理不当,市场参与者面临的风险。

操作风险包括错误操作、不当风险管理和机器故障等方面。

第四章金融衍生品市场的监管由于金融衍生品市场的风险高,并且市场波动性很大,监管机构对市场进行监管以保障市场的稳定性和安全性。

监管机构采取的监管措施包括监督、限制和监管。

监督是指监管机构对市场参与者的交易活动进行跟踪和观察,以确保市场参与者按照合法的交易方式进行交易。

限制是指监管机构实施的各种外部限制措施,以确保市场参与者不会采取过度的风险策略,从而危及市场的安全性。

股份公司金融衍生品交易管理制度

股份公司金融衍生品交易管理制度

XX股份有限公司金融衍生品交易管理制度第一章总则第一条为规范XX股份有限公司(以下简称“公司”)金融衍生品交易业务,提高资金使用效率和效益,有效防范金融衍生品交易风险,根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国外汇管理条例》和《上市公司信息披露管理办法》等法律法规、部门规章、规范性文件,以及《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》,以及《XX股份有限公司章程》(以下简称“《公司章程》”)等相关规定,结合公司实际业务情况,制定本制度。

第二条本制度所称金融衍生品是指远期、期货、掉期(互换)和期权等产品或者混合上述产品特征的金融工具交易。

金融衍生品的基础资产既可包括证券、指数、利率、汇率、货币、商品等标的,也可包括上述基础资产的组合;既可采用保证金或担保、抵押进行杠杆交易,也可采用无担保、无抵押的信用交易。

第三条本制度适用于公司及合并报表范围内子公司的金融衍生品交易业务。

第四条对开展金融衍生品业务的相关信息,公司应按照证券监督管理部门和证券交易所的相关规定在临时报告或者定期报告中予以披露。

第二章基本管理原则第五条公司进行金融衍生品交易业务应当遵循合法、审慎、安全、有效的原则,合理安排、使用资金,致力发展公司主营业务,不使用募集资金从事金融衍生品交易。

所有金融衍生品交易业务均应以正常生产经营为基础,以具体经营业务为依托,以锁定成本、防范风险为目的,不得进行单纯以盈利为目的的投机和套利交易,不得影响公司正常经营。

第六条公司开展金融衍生品业务需与具有相关金融衍生品交易业务经营资格的金融机构进行交易,不得与前述金融机构之外的其他组织或个人进行交易第七条公司应严格按照股东大会或董事会批准的金融衍生品交易额度进行交易,严格控制交易资金规模,不得影响公司正常经营。

第八条公司拟开展金融衍生品交易业务前,须在多个市场与多种产品之间进行比较、询价;必要时可聘请专业机构对待选的衍生品进行分析比较。

金融衍生品的基本概念与应用

金融衍生品的基本概念与应用

金融衍生品的基本概念与应用金融衍生品是一种金融工具,其价值来源于另一个资产或变量的演变。

它在现代金融市场中发挥着重要的作用,既可以用于风险管理,又可以作为投资工具。

本文将介绍金融衍生品的基本概念和常见的应用。

一、基本概念金融衍生品可以理解为金融市场上的合约,其价值取决于基础资产或指标。

常见的衍生品包括期货合约、期权合约、远期合约和掉期合约等。

1. 期货合约期货合约是一种标准化合约,约定在未来某一特定日期以约定价格交割一定数量的某一品种的资产。

其特点是标准化、交易所交易和杠杆交易。

2. 期权合约期权合约是一种让买方在未来某个时间点以约定价格购买或卖出某一资产的权利,买方支付一定的权利金。

与期货合约不同的是,期权合约不强制执行,买方可以选择是否行使权利。

3. 远期合约远期合约是由买方和卖方通过协商约定的合约,约定在未来某一特定日期以约定价格交割一定数量的某一资产。

与期货合约不同的是,远期合约是非标准化合约,交易场所通常是场外市场。

4. 掉期合约掉期合约是一种在未来某一特定日期交换资产现金流的合约。

买方支付一定的掉期费用,以获得资产现金流的权利。

二、应用领域金融衍生品的应用广泛,涉及风险管理、投资、套利等多个方面。

1. 风险管理金融衍生品在风险管理中扮演重要角色。

企业可以利用期货合约或远期合约来锁定未来购买或销售的价格,以规避价格波动风险。

投资者可以购买期权合约来对冲股票或商品等资产的价格波动风险。

2. 投资金融衍生品也被广泛用于投资。

投资者可以通过期货合约或期权合约来参与股票、商品、外汇等的投机。

此外,金融衍生品的杠杆特性也使得投资者能够用较小的资金获取更大的投资收益。

3. 套利由于金融衍生品与现货市场之间存在一定的关系,投资者可以利用价格差异进行套利交易。

例如,当期货合约的价格高于现货市场价格时,投资者可以在现货市场卖出该资产,同时在期货市场买入该资产,以获取利润。

三、风险与监管尽管金融衍生品具有广泛的应用领域,但其也伴随着一定的风险。

商业银行的金融衍生品

商业银行的金融衍生品

VS
数据驱动决策
大数据和云计算的发展使得金融机构能够 更好地收集、分析和利用数据,为金融衍 生品的定价、风险评估和交易策略提供支 持。
金融衍生品市场的全球化趋势
跨境交易增加
随着全球经济一体化的深入,金融衍生品市 场的跨境交易将不断增加,推动市场向全球 化方向发展。
统一监管标准
为了应对全球化趋势,各国监管机构将逐步 制定统一的监管标准,促进市场公平竞争和 稳定发展。
金融衍生品市场的发展
起步阶段
01
20世纪70年代,金融衍生品市场开始起步,主要品种包括期货
、期权等。
快速发展阶段
02
20世纪80年代至90年代,金融衍生品种类不断增多,市场规模
迅速扩大。
创新发展阶段
03
21世纪初至今,金融衍生品市场在创新中不断发展,出现了许
多新型的金融衍生品,如信用衍生品、天气衍生品等。
02
商业银行与金融衍生品
商业银行参与金融衍生品的目的
增加收入来源
商业银行通过参与金融衍生品市场,可以获得更多的投资机会和收 益来源,提高盈利能力。
满足客户需求
随着金融市场的不断发展,越来越多的客户需要商业银行提供金融 衍生品服务,以满足其风险管理、投资和套期保值的需求。
降低风险
金融衍生品作为一种风险管理工具,可以帮助商业银行降低市场风险 、信用风险等,提高经营的稳健性。
商业银行在金融衍作为做市商,提供 报价和交易对手方,促进市场的流动性和交易的 达成。
交易商
商业银行作为交易商,与其他市场参与者进行金 融衍生品的买卖交易,满足客户的需求。
3
风险管理商
商业银行通过金融衍生品进行风险管理,对冲或 转移市场风险、信用风险等,保障经营的稳健性 。

金融衍生品知识

金融衍生品知识

金融衍生品知识金融衍生品是一种在金融市场上交易的金融合约,其价值是衍生于基础资产的价值。

衍生品包括期权、期货、互换合约等多种类型,它们在风险管理、投资组合分散以及投机等方面发挥着重要作用。

本文将介绍金融衍生品的定义、分类以及其在金融市场中的应用。

一、金融衍生品的定义金融衍生品是指其价值的变化是由基础资产价格变动所决定的一种金融合约。

基础资产可以是股票、债券、商品、指数等金融工具,或者是利率、汇率等金融参数。

金融衍生品的价值取决于基础资产或金融参数的变化情况。

二、金融衍生品的分类1. 期权衍生品:期权是金融衍生品中的一种,它赋予持有人在未来某个时间里以固定价格买入或卖出一定数量的基础资产的权利。

这种权利可以是买入权利(看涨期权)或卖出权利(看跌期权)。

2. 期货衍生品:期货是金融衍生品中的另一种形式,它是一种标准化合约,规定了在未来某个时间以约定价格买入或卖出一定数量的基础资产。

期货市场主要用于套期保值和投机交易。

3. 互换合约衍生品:互换合约是一种双方约定交换未来现金流的金融合约。

常见的互换合约有利率互换合约和货币互换合约。

它们通常用于调整债务结构、利率风险管理等。

三、金融衍生品的应用1. 风险管理:金融衍生品在风险管理中起到重要作用。

投资者可以利用期权合约对冲股票或债券的市场风险,通过期货合约管理商品价格波动所带来的风险。

这种风险管理手段使得投资者能够更好地管理和控制投资组合的风险。

2. 投资组合分散:金融衍生品的引入可以实现投资组合的分散,降低投资组合的整体风险。

通过在不同地区、不同行业、不同资产类别之间建立相关联的衍生品头寸,投资者可以更有效地管理和控制投资组合的风险。

3. 投机交易:金融衍生品的另一个应用是投机交易。

投机交易者可以利用期货合约或期权合约对基础资产价格的涨跌进行预测,并通过交易获得投机性收益。

投机交易为市场提供了流动性,并对价格发现起到促进作用。

综上所述,金融衍生品是金融市场中重要的一种金融合约,它可以用于风险管理、投资组合分散以及投机交易。

金融衍生品知识点归纳

金融衍生品知识点归纳

金融衍生品知识点归纳金融衍生品,对于许多人来说,可能是一个既熟悉又陌生的概念。

熟悉在于我们常常在财经新闻中听到它的名字,陌生在于其复杂的特性和运作机制让人难以捉摸。

接下来,让我们一起深入了解金融衍生品的相关知识。

金融衍生品是一种金融合约,其价值取决于一种或多种基础资产的价格、利率、汇率等变量。

常见的基础资产包括股票、债券、商品、货币等。

金融衍生品的出现,为投资者提供了更多的投资选择和风险管理工具,但同时也带来了更高的风险。

一、金融衍生品的分类金融衍生品的种类繁多,按照交易方式和特点,可以大致分为以下几类:1、远期合约远期合约是一种在未来特定日期以约定价格买卖某种资产的合约。

买卖双方在合约签订时就确定了交易的价格、数量和交割日期。

例如,一家企业可能与供应商签订一份远期合约,以固定价格在未来三个月购买一定数量的原材料,以规避价格波动的风险。

2、期货合约期货合约与远期合约类似,但它是在交易所内标准化的合约。

期货合约具有标准化的合约规模、交割日期和交易规则,使得交易更加透明和便捷。

投资者可以通过买入或卖出期货合约来对冲风险或进行投机交易。

3、期权合约期权给予买方在未来特定时间内以约定价格买入或卖出某种资产的权利,但并非义务。

买方支付一定的期权费来获得这种权利。

例如,投资者购买一份股票期权,赋予他在未来三个月内以特定价格购买某只股票的权利。

如果股票价格上涨,他可以行使期权获利;如果股票价格下跌,他可以选择不行权,损失的只是期权费。

4、互换合约互换是指交易双方约定在未来一定期限内相互交换一系列现金流的合约。

常见的互换有利率互换和货币互换。

利率互换可以帮助企业或金融机构在不同的利率环境下调整债务成本;货币互换则可以帮助企业规避汇率风险。

二、金融衍生品的功能金融衍生品具有以下主要功能:1、风险管理企业和投资者可以利用金融衍生品来对冲风险,降低不确定性。

例如,航空公司可以通过购买燃油期货合约来锁定燃油价格,避免燃油价格上涨带来的成本增加。

第四章金融衍生工具

第四章金融衍生工具
2月11日,饲料厂以2720元/吨价格买入100手豆粕0405合约(1手=10吨)。 到了4月份,豆粕价格正如饲料企业所预料的那样出现了上涨,价格上涨到 3520元/吨,而此时0405豆粕合约价格也上涨到了3550元/吨。4月5日,该 饲料厂以3520元/吨价格在现货市场买进1000吨豆粕,同时在期货市场以 3570元/吨卖出豆粕0405合约平仓。
期货合约可以通过三种方式来结束头寸:交割、平 仓和期货转现货。
平仓
一个相反的交易以结清合约。 大部分期货以平仓结清
交割:DELIVERY
交割由卖方选择:如果合约在最后交易日没有平仓, 则只能交割。所谓交割即是标的实物与现金的交易。 通常交割时间由卖方选择,如交割违约则损失交割保 证金。
现金交割:无交割期货 (如,纸黄金、股指期货等) , 往往适用于金融期货。
例题
2006年4月10日,某财务公司经理预测从2006年6月16日到9月15日的3个
月(92天)的远期资金需求,他认为,利率可能上升,因此,他想对冲利率
上升的风险,便于4月10日从中国银行买进远期利率协议。
条件:
合约金额:100万元
交易日:2006年4月10日
结算日:2006年6月16日
到期日:2006年9月15日
(7.25% 6.75%)10000000 92
结算金
1 7.25% 92
360 12545.34
360
远期利率
在签订合约的时刻,所选择的交割价格应该使远期合约的价 值对双方都为零。
我们把使远期合约价值为0的交割价格成为远期价格,因此在 签订合约时,交割价格与远期价格是相同的。
如果把当前利率称为即期利率,则当前时刻的未来一定期限的 利率就称为远期利率。 计算原理:无套利均衡

金融衍生品介绍原理与作用

金融衍生品介绍原理与作用

金融衍生品介绍原理与作用金融衍生品介绍:原理与作用金融衍生品是一种金融合约,其价值依赖于一种或多种基础资产或指数这些合约可以基于各种资产,如商品、股票、债券、货币、利率和汇率等金融衍生品的主要目的是转移风险、增加投资机会和提高市场效率1. 金融衍生品的原理金融衍生品的价值来源于其基础资产例如,如果一个衍生品是基于某种商品的价值,那么它的价值将随着商品价格的变化而变化这种关系使得衍生品成为一种有效的风险管理工具当投资者面临价格波动的风险时,他们可以通过购买或出售衍生品来对冲风险金融衍生品合约可以分为两类:交易所交易和场外交易交易所交易的衍生品在正规的交易所上市交易,具有标准化合约和透明的价格场外交易衍生品则是在银行和其他金融机构之间进行的,合约条款可以根据双方的需求进行定制2. 金融衍生品的作用金融衍生品在金融市场中扮演着重要的角色以下是其主要作用:2.1 风险管理金融衍生品最基本的功能是风险管理企业和个人可以通过衍生品来对冲市场风险,如价格波动、利率变动和汇率变动等例如,农民可以通过出售农产品期货合约来锁定未来的销售价格,避免因价格下跌而遭受损失2.2 投资和投机金融衍生品也可以用于投资和投机目的投资者可以通过分析基础资产的趋势来预测衍生品的价格变动,从而获得利润这种投机行为为市场提供了流动性,并有助于价格发现2.3 增加市场效率金融衍生品市场的发展有助于提高整个金融市场的效率衍生品市场提供了更精确的价格发现机制,有助于提高基础资产的定价效率此外,衍生品市场还可以为投资者提供更多的投资策略和工具,增加市场的活力2.4 融资和信贷金融衍生品还可以用于融资和信贷活动企业可以通过出售衍生品来获得资金,从而降低融资成本此外,衍生品还可以用于信贷风险管理,如信用违约互换(CDS)等3. 金融衍生品的类型金融衍生品有多种类型,以下是其中一些常见的衍生品:3.1 期货合约期货合约是一种标准化的合约,买卖双方同意在未来特定时间以特定价格买卖基础资产期货合约主要用于对冲风险和投机3.2 期权合约期权合约赋予买方在未来特定时间以特定价格买入或卖出基础资产的权利,但不是义务期权合约适用于对冲风险和投机3.3 掉期合约掉期合约是一种双方同意交换未来现金流量的合约这种合约常用于管理货币风险和利率风险3.4 信用违约互换信用违约互换是一种合约,用于转移信用风险买方支付保费以换取卖方在基础资产违约时支付赔偿本文章介绍了金融衍生品的基本原理和作用金融衍生品是一种有效的风险管理工具,可以为投资者和企业提供更多的投资机会和风险管理策略了解金融衍生品的原理和作用对于参与金融市场至关重要以上内容为文章的相关左右这只是一个简化的示例,实际文章可能需要更深入的分析和更详细的内容4. 金融衍生品的风险与监管尽管金融衍生品具有许多优点,但也伴随着一定的风险以下是金融衍生品的一些主要风险:4.1 市场风险市场风险是指因市场价格波动导致衍生品价值下降的风险这包括商品价格风险、股票价格风险、利率风险和汇率风险等投资者需要密切关注市场动态,以管理市场风险4.2 信用风险信用风险涉及到交易对手的违约风险当交易对手无法履行合约义务时,投资者可能遭受损失为了管理信用风险,市场参与者通常会进行信用评估,并采取抵押品管理等措施4.3 流动性风险流动性风险是指在特定时间内,投资者无法以合理价格买卖衍生品的风险流动性风险可能导致投资者在需要时无法及时平仓,从而遭受损失为了确保金融衍生品市场的稳定和公平,各国金融监管机构对市场进行监管监管机构制定相关法规,要求市场参与者进行风险管理,并定期对其进行审查此外,监管机构还监测市场操纵和内幕交易等不当行为,以保护投资者利益5. 金融衍生品在中国市场的发展近年来,中国金融市场逐渐发展金融衍生品市场中国政府意识到金融衍生品在风险管理和金融创新方面的重要性,并采取了一系列措施来推动衍生品市场的发展5.1 交易所交易衍生品中国交易所交易衍生品市场已经取得显著进展上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所等纷纷推出各类衍生品合约,包括商品期货、期权和掉期等这些合约为市场参与者提供了丰富的风险管理工具5.2 场外交易衍生品中国场外交易衍生品市场也在不断发展银行间市场和券商间市场纷纷推出各类场外衍生品,如利率互换、外汇掉期和信用违约互换等这些合约有助于满足市场参与者的个性化需求中国政府积极推动金融衍生品市场的发展,不仅有助于提高市场效率,还可以为企业和个人提供更好的风险管理工具然而,随着衍生品市场的不断发展,监管机构需要密切关注市场风险,确保市场的稳定和公平6. 总结金融衍生品是一种重要的金融工具,其价值依赖于基础资产金融衍生品具有多种作用,包括风险管理、投资和投机、提高市场效率以及融资和信贷等然而,金融衍生品也伴随着一定的风险,如市场风险、信用风险和流动性风险等在中国,金融衍生品市场正在不断发展,政府积极推动市场创新和监管随着金融衍生品市场的不断成熟,市场参与者需要充分了解其原理和作用,以有效管理风险并抓住投资机会7. 金融衍生品的未来发展趋势金融衍生品市场将继续发展,以适应全球经济和金融市场的变化以下是金融衍生品未来发展趋势的一些关键点:7.1 科技创新科技创新将对金融衍生品市场产生重大影响区块链技术、和大数据分析等新兴技术可以提高市场透明度、降低交易成本并提高风险管理效率未来,更多的金融衍生品交易可能会通过这些技术进行7.2 监管环境监管机构将继续加强对金融衍生品市场的监管随着市场的发展,监管机构需要不断更新法规,以确保市场的稳定和公平此外,监管机构还应加强国际合作,共同应对全球金融市场的挑战7.3 市场创新金融衍生品市场将继续推出新的合约和产品,以满足市场参与者的需求未来可能出现更多定制化的衍生品,以适应特定行业和企业的需求此外,绿色金融衍生品也可能成为一个新兴领域,以支持可持续发展和环境保护7.4 跨市场交易随着全球金融市场的融合,金融衍生品的跨市场交易将越来越普遍市场参与者将更容易在不同国家和地区之间进行交易,从而提高市场的流动性和效率8. 结论金融衍生品是一种重要的金融工具,可以为市场参与者提供风险管理和投资机会了解金融衍生品的原理和作用对于参与金融市场至关重要金融衍生品市场将继续发展,科技创新、监管环境、市场创新和跨市场交易将是未来发展的关键趋势面对这些变化,市场参与者需要不断学习和适应,以有效管理风险并抓住投资机会在中国,金融衍生品市场的发展正处于快速推进阶段政府积极推动市场创新和监管,为企业和个人提供更好的风险管理工具随着市场的不断成熟,中国金融衍生品市场有望在全球金融市场中发挥更重要的作用金融衍生品作为金融市场的重要组成部分,将继续发展和创新,以适应全球经济和金融市场的变化了解金融衍生品的原理和作用,以及关注未来发展趋势,将有助于市场参与者更好地应对风险并抓住投资机会。

理解与利用金融衍生品

理解与利用金融衍生品

理解与利用金融衍生品在现代金融市场中,金融衍生品作为重要的金融工具,承担着风险管理和投资策略的重要角色。

理解和利用这些工具,不仅可以优化资产配置,还能够有效降低潜在风险,是投资者和金融机构不可忽视的课题。

一、金融衍生品的定义金融衍生品是指其价值来源于其他基础资产(如股票、债券、货币、商品等)的金融合约。

这些合约包括期权、期货、互换(Swap)等。

其主要特点是:价格波动大、风险收益比高,因此具有较大的投资与交易灵活性。

二、金融衍生品的类型期权:期权是一种合同,赋予持有人在特定时间内以特定价格买入或卖出某种资产的权利,而不是义务。

期权分为看涨期权(Call Option)和看跌期权(Put Option)。

期货:期货是一种合约,其中两方同意在未来某个特定时间,以今天确定的价格交换某种资产。

期货合约通常用于商品市场,如农产品和能源。

互换:互换是两个当事方之间交换现金流的协议,最常见的是利率互换和货币互换,用于管理利率风险及外汇风险。

差价合约(CFD):差价合约是指交易双方就未来某段时间内标的资产价格变动进行投资的一种协议,其收益与风险均来自于标的资产的价格波动。

三、金融衍生品的功能金融衍生品具有多种功能,主要包括:风险管理:投资者利用衍生品对冲市场风险。

例如,企业可以通过期货合约锁定原材料价格,以应对价格波动带来的成本上涨风险。

投机:因为衍生品常常具有较高的杠杆效应,使投资者可以用少量资金控制更大价值的资产,从而实现更高收益。

但这也意味着更高的潜在损失。

价格发现:金融衍生品市场有助于形成基础资产的公允市场价格。

通过不断交易,市场参与者对未来的预期形成了价格信号。

资产配置:通过利用各类衍生品,投资者可以灵活调整投资组合,实现更有效的资产配置,达到预期的收益目标。

四、利用金融衍生品的策略在具体操作中,利用金融衍生品进行投资有多种策略,这里介绍几种常见的方法:对冲策略:例如,假设一家公司拥有一定数量的外汇敞口,该公司可以通过外汇期货或外汇远期合同来锁定未来汇率,从而减少由汇率波动引起的风险。

理解金融衍生品的基本概念和使用

理解金融衍生品的基本概念和使用

理解金融衍生品的基本概念和使用金融衍生品是金融市场中常见的一种金融工具,它们的价值来源于其基础资产的变动。

通过合约的方式,投资者可以参与金融衍生品的交易,从而实现风险管理、投资增值等目的。

本文将介绍金融衍生品的基本概念和使用,帮助读者更好地理解和应用这一金融工具。

一、金融衍生品的定义金融衍生品是一种合约,其价值来源于基础资产的变动。

基础资产可以是股票、债券、商品、货币、指数等,而衍生品的价值则会根据基础资产价格的变化而波动。

金融衍生品的交易双方可以通过约定,在未来某个特定时间点上以约定的价格进行交割或结算,从而实现风险管理或投机套利等目的。

二、金融衍生品的种类金融衍生品可以分为期权、期货、互换和远期四大类。

1. 期权期权是一种可以选择是否行使的合约,它给予买方在未来特定时间以特定价格购买或卖出基础资产的权利。

买方支付期权费用,而卖方则获得期权费用。

期权分为认购期权和认沽期权两种,前者赋予买方购买权,后者赋予买方卖出权。

2. 期货期货是一种以合约的形式约定在未来某一特定时间点买入或卖出标的资产的金融工具。

期货合约载明了标的资产、交割日期、交割价格等内容。

买方和卖方在交易所上进行交易,通过价格波动获利或承担风险。

3. 互换互换是一种双方约定交换现金流量的协议。

常见的互换合约有利率互换、货币互换和资产互换等。

互换合约可以为参与者提供利率风险、汇率风险或其他风险的对冲和管理策略。

4. 远期远期是一种由买方和卖方通过约定,在未来的特定时间点以约定的价格买进或卖出资产的合约。

远期合约并非在交易所上进行交易,而是在柜台市场进行交易。

买方和卖方之间直接达成交易,并承担对方信用风险。

三、金融衍生品的风险与收益金融衍生品的交易存在一定的风险与收益。

1. 风险金融衍生品的价格波动风险较高,投资者可能面临市场风险、信用风险、流动性风险等。

投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标,谨慎选择金融衍生品交易策略。

2. 收益金融衍生品的交易可以实现投机和套利,投资者可以根据市场走势获得相应的收益。

金融衍生品的概念

金融衍生品的概念

金融衍生品是一种金融工具,其价值来源于基础资产或指标的变动。

衍生品的价值不是直接由自身创造的,而是通过衍生自其他金融资产或指标的变动而产生的。

这些基础资产可以包括股票、债券、商品、货币汇率、利率等。

金融衍生品的价值取决于基础资产的价格变动或相关风险因素的变动。

衍生品通常被用于对冲风险、进行投机或实现投资策略。

常见的金融衍生品包括期货合约、期权合约、互换合约和远期合约。

这些衍生品在不同的市场中交易,如股票市场、商品市场、外汇市场和利率市场。

- 期货合约:是双方约定在未来某个特定日期以特定价格交割一定数量的资产的合约。

期货合约可以用于投机或对冲风险。

- 期权合约:是一种授予买方在特定日期或之前以约定价格买入或卖出资产的权利,但不是义务。

期权合约可以用于对冲风险或进行投机。

- 互换合约:是两个或多个当事方之间交换现金流或资产收益的协议。

互换合约常用于对冲风险、利率管理或货币管理。

- 远期合约:是双方约定在未来某个特定日期以约定价格交割一定数量的资产的合约。

远期合约类似于期货合约,但没有标准化,交易在场外市场进行。

金融衍生品的交易通常涉及杠杆,这意味着投资者只需支付合约价值的一小部分作为保证金。

然而,这也增加了投资风险,因为小幅价格波动就可能对投资者的损益产生显著影响。

由于金融衍生品的复杂性和杠杆效应,投资者在进行相关交易之前应该充分了解相关风险,并在必要时寻求专业金融建议。

金融衍生品解析

金融衍生品解析

金融衍生品解析导言金融衍生品是一种有关金融市场的重要工具,它们提供了一种特殊的投资方式和风险管理工具。

本文将对金融衍生品进行解析,包括其定义、类型、功能以及对金融市场的影响等方面进行探讨。

一、金融衍生品的定义金融衍生品是指派生于金融资产价格变动的合约,它的价值是基于一些标的资产的表现。

金融衍生品的价值来源于其衍生品合约,而非实际的资产本身。

常见的金融衍生品包括期货合约、期权合约、互换合约以及其他衍生品。

二、金融衍生品的类型金融衍生品可以分为以下几类:1. 期货合约:期货合约是指双方同意在将来某一特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的合约。

期货合约常见的标的资产有股票、商品、外汇等。

2. 期权合约:期权合约是指买方有权但无义务在合约到期日以特定价格买入或卖出标的资产的合约。

期权合约分为购买期权和出售期权两种。

3. 互换合约:互换合约是指双方约定在将来某一特定日期以约定的利率、价格或指数交换现金流的合约。

互换合约主要用于利率风险管理和外汇风险管理。

4. 其他衍生品:其他衍生品包括衍生证券、衍生指数等,其价值来源于衍生品合约与标的资产之间的关系。

三、金融衍生品的功能金融衍生品具有以下几个主要功能:1. 风险管理:金融衍生品可以帮助投资者管理投资组合的风险。

通过买入或卖出金融衍生品,投资者可以锁定资产价格,减少市场波动对投资组合的影响。

2. 投机交易:金融衍生品提供了一种特殊的投资方式,投资者可以通过买入或卖出金融衍生品来获取利润。

投机交易需要对市场趋势有准确的判断,具有较高的风险。

3. 价格发现:金融衍生品市场是一个重要的价格发现机制,通过交易活动推动市场价格的形成,为实物市场提供了参考。

四、金融衍生品对金融市场的影响金融衍生品对金融市场具有以下影响:1. 增加市场流动性:金融衍生品市场的存在增加了市场的流动性,提供了更多的交易机会,降低了交易成本。

2. 增加市场波动性:金融衍生品市场的交易活动会对市场价格产生影响,增加市场的波动性。

证券投资学第4章 金融衍生工具

证券投资学第4章 金融衍生工具
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在“327”风波爆发前的数月中,上证所“314”国债合约 上已出现数家机构联手操纵市场,日价格波幅达3元的异常行 情。1995年2月23日,财政部公布的1995年新债发行量被市 场人士视为利多,加之“327”国债本身贴息消息日趋明朗,致 使全国各地国债期货市场均出现向上突破行情。上证所327合 约空方主力在148.50价位封盘失败、行情飙升后蓄意违规。 16点22分之后,空方主力大量透支交易,以千万手的巨量空单, 将价格打压至147.50元收盘,使327合约暴跌3.8元,并使当 日开仓的多头全线爆仓,造成了传媒所称的“中国的巴林事 件”。
第4章 金融衍生工具
衍生工具是根据市场参与者的避险需求设计的新型金融产 品,但是其运用不当也会给使用者带来巨大的风险。常见的衍 生工具包括远期、期货、期权、互换等,它们是现代金融市场 的重要组成部分。本章主要介绍四类衍生工具——远期、期 货、期权和互换的概念、特点和交易方法,以及它们在实际中 的一些应用。
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(1)交易中对方违约,没有履行所作承诺造成损失的信用风险; (2)因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险; (3)因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的 流动性风险; (4)因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险; (5)因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成 的运作风险; (6)因合约不符合所在国法律,无法履行或合约条款遗漏及模糊 导致的法律风险。
期权类合约事先约定的是标的资产的交易权利,期权合约 的买方在期限内有权选择是否按照交易条款交割,所以期权类 合约又被叫做选择权类合约(Options)。
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二 、金融衍生工具的基本特征 1.跨期交易 金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素
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3.以英镑兑美元为例,美国将要公布就业数据和 物价指数,市场预期通胀压力很大,这可能直 接影响美联储的货币政策。同时英国央行也将 要公布利率政策。这都会对外汇的走势产生很 大的影响。投资者预料随后的一段时间会有很 大的行情出现,现在行情处于平稳盘整阶段。 例如目前英镑兑美元的价位是GBP/USD= 1.8650投资者赵先生买进100份1个月期的看涨英 镑(看跌美元)的外汇期权,同时买进100份1 个月期的看涨美元(看跌英镑)的外汇期权, 每份合约为100英镑,每份期权费用1美元,行 权价格是GBP/USD=1.8650,总共支付期权费 用200美元。
(二)特点: ⑴交易对象是经过统计处理的股票综合指 数,而不是股票。 ⑵采用现金结算,不同实物交割。 ⑶把正常交易先买后卖的程序颠倒过来, 当投资者预计市场趋势是下降时,可以 先卖出,到指数下降时,再买进一个合 约来对冲。 ⑷可以进行套期保值。
(三)股指期货的产生和发展

1982年2月24日,美国堪萨斯市农产品期 货交易所推出了世界上第一份被称为价 值线综合平均指数的股票指数期货合约。 此后股指期货有了突飞猛进的发展。
1. 内置型衍生工具(embedded derivatives) 2. 交易所交易的衍生工具 3. OTC交易的衍生工具
(二)按照基础工具种类分类
1. 股权类产品的衍生工具。 2. 货币衍生工具。 3. 利率衍生工具 。 4. 信用衍生工具 。 5. 其他衍生工具。
(三)按照金融衍生工具自身交易 的方法及特点分类
第三节 金融期权
一、金融期权的定义和特征 二、金融期权的分类 三、金融期权的基本功能
一、金融期权的定义和特征
(一)定义: 期权又称选择权,是指其持有者能在规定 的期限内按交易双方商定的价格购买或出 售一定数量的基础工具的权利。期权交易 就是对这种选择权的买卖。
(二)金融期权的特征

金融期权它和商品期权一样,都是一种权 利的单方面有偿让渡。

套利的理论基础是 “一价定律”。 简 单的说就是,如果忽略交易费用,同一 商品只能有一个价格,否则,就可以通 过贱买贵卖来获利。套利一般可分为三 类:跨期套利、跨市套利和跨品种套利。
三、股票指数期货
(一)定义:是指期货交易所同期货买卖者 签订买卖股票价格指数合约,并在将来指定 日期用现金办理交割的一种期货交易方式。
(四)股指期货交易
股指期货交易操作表(一)
现货市场 股指期货市场
1996年3月1日: 股票每股市价45元 买入1000股 股票价值45000元 1996年6月1日: 股票每股市价43元 股票价值43000元 投资结果: 损失2000元
1996年3月1日: 股票价格指数117 卖出股指期货,价值58500元 1996年6月1日: 股票价格指数112 买进股指期货,价值56000元 对冲结果: 盈利2500元
第四章 金融衍生工具
第一节 第二节 第三节 第四节 金融衍生工具概述 金融期货 金融期权 权证与可转换证券
第一节 金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念和特征 二、金融衍生工具的分类 三、金融衍生工具的产生与发展 趋势
一、金融衍生工具的概念和特征
Financial Derivatives
Financial Derivatives

2.如果目前英镑兑美元的价位仍是GBP/USD= 1.8650,赵先生预计3个月后英镑会上涨,买进100 份3个月期的看涨英镑(看跌美元)的外汇期权合 约,每份合约100英镑,每份期权费用为1美元,行 权价格是GBP/USD=1.8650,那么赵先生总共花费 期权费100美元。3个月后到期日的汇率为 GBP/USD=1.8950,请计算赵先生的收益情况? (此时英镑上涨了,赵先生行使期权就可以1.8650 的价格买进10000英镑,然后再以1.8950的市场价 格卖掉英镑,总盈余就是300美元[即(1.89501.8650)×10000],扣除去他期权费100美元,赵 先生净盈利200美元。如果投资者不行使权利,此 时的期权费也就是期权的价格也会上涨到300美元, 他也可以直接卖掉期权来获利。)
二、金融期权的分类
(一)根据选择权的性质划分: 1. 买入期权(看涨期权) 2. 卖出期权(看跌期权) (二)按照合约所规定的履约时间的不同: 可分为欧式期权、美式期权、修正的美式期权(百 慕大期权或大西洋期权) (三)按照期权合约的标的资产划分 可分为利率期权、货币期权 (或称外汇期权)、股 价指数期权、股票期权以及金融期货期权
二、金融期货合约与金融期货市场
(一)金融期货的定义和特征
1. 义:
金融期货是指以金融工具作为标的物的期货 合约。 期货合约则是由交易双方订立的、约定在未 来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某 种商品的标准化协议金融期货合约的基础工具是 各种金融工具(或金融变量),如外汇、债券、股 票、股价指数等。 期货交易是指交易双方在集中的交易所市场 以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。
2.特征:
(1)交易对象是标准化合约。 (2)对冲交易多,实物交割少,具有明显 的投机性。 (3)采用有形市场形式,并且实行保证金 交易和逐日盯市制度,确保交易安全可 靠。 (4)交易者众多,交易活跃,流动性好。
(二)金融期货的种类
(1)外汇期货
(2)利率期货
(3)股票期货
(4)股票价格指数期货
2.看跌期权的盈亏分布

继续用前面的例子,假设2007年4年11日微软股票 价格为28.11美元。甲认为微软股票价格将下跌, 因此以2.47美元的期权费向乙购买一份2007年7月 到期、协议价格为30美元的微软股票看跌期权, 一份标准的期权交易里包含了100份相同的期权。 那么,甲、乙双方的盈亏分布如下
(三)金融期货的基本功能
1. 套期保值功能。 2. 价格发现功能。 3. 投机功能。 4. 套利功能。


1. 套期保值功能 套期保值是指通过在现货市场与期货市 场建立相反的头寸,从而锁定未来现金 流的交易行为。 套期保值原理: 基本做法: ①空头套期保值(出售套期保值) ②多头套期保值(购买套期保值)
1.看涨期权的盈亏分布

假设2007年4年11日微软股票价格为28.11 美元。甲认为微软股票价格将上升,因此 以0.75美元的期权费向乙购买一份2007年7 月到期、协议价格为30美元的微软股票看 涨期权,一份标准的期权交易里包含了100 份相同的期权。那么,甲、乙双方的盈亏 分布如下



如果在期权到期时,微软股票等于或低于30美元, 则看涨期权就无价值。买方的最大亏损为75美元 (即0.75100)。 如果在期权到期时,微软股票升至30.75美元, 买方通过执行期权可赚取75美元,扣掉期权费后, 他刚好盈亏平衡。 如果在期权到期前,微软股票升到30.75美元以 上,买方就可实现净盈余。股票价格越高,买方 的净盈余就越多。比如股票价格升到40元,那么 买方通过执行期权——也就是用30元的价格购买 市价高达40美元的股票,可赚取1000美元 (即 (40-30)×100),扣掉期权费用75美元 (即 0.75×100),净盈利925美元。

从图中可以看出,如果不考虑时间因素,期 权的价值 (即盈亏) 取决于标的资产市价与 协议价格的差距。对于看涨期权来说,为了 表达标的资产市价 (S) 与协议价格 (X) 的 关系,我们把S>X时的看涨期权称为实值期 权 (In the Money),把 S=X的看涨期权称为 平价期权 (At the Money),把S<X的看涨期权 称为虚值期权 (Out of the Money)。
2. 价格发现功能

期货市场上买卖双方通过公开、公平、 公正的竞争,不断更新期货交易标的物的 未来价格,并使之逼近某一均衡水平,从而 为未来的现货价格确定提供充分信息的 过程。
3. 投机功能

金融期货投机,就是指通过买卖金融期 货合约,从金融期货价格的变动中获得 盈利并同时承担风险的行为。
4. 套利功能
(一)金融衍生工具概念

定义:金融衍生工具是指建立在基础金融 工具或基础金融变量之上,其价格取决于 基础金融工具价格变动的派生产品。
(二)金融衍生工具的基本特征
1. 依存于传统金融工具 2 . 借助跨期交易 3 . 具有杠杆效应 4 . 具有不确定性和高风险性
二、金融衍生工具的分类
(一)按照产品形态和交易场所分类
(二)金融衍生工具的新发展
1.日趋复杂化、多样化并迅猛发展。 2.第二个趋势是利率衍生工具发展的最快。 3.银行是主要使用者。
4.衍生工具交易地区相对集中。
第二节 金融期货
一、现货交易、远期交易与期货交易 二、金融期货合约与金融期货市场 三、股票指数期货
一、现货交易、远期交易与期货交易
(一)现货交易 现货交易的特征是“一手交钱,一手交 货”,即以现款买现货方式进行交易。 (二)远期交易 远期交易是双方约定在未来某时刻(或时 间段内)按照现在确定的价格进行交易。 (三)期货交易 期货交易是在交易所进行的标准化的远期 交易。



1.如果在期权到期时,微软股票等于或高于30美 元,则看涨期权就无价值。买方的最大亏损为期权 费247美元 (即2.47100)。 2.如果在期权到期时,微软股票跌至27.53美元, 买方通过执行期权可赚取247美元,扣掉期权费后, 他刚好盈亏平衡。 3.如果在期权到期前,微软股票跌到27.53美元以 下,买方就可实现净盈余。股票价格越低,买方的 净盈余就越多。比如股票价格下跌到20元,那么买 方通过执行期权——也就是用30元的价格卖出市价 只有20美元的股票,可赚取1000美元 (即(3020)×100),扣掉期权费用247美元 (即2.47100), 净盈利753美元。
1. 金融远期合约。 2. 金融期货。 3. 金融期权 。 4. 金融互换 。 5. 结构化金融衍生工具。
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