特斯拉中国市场布局及Model 3成本拆解分析

13
图 表 18 宁 德 时 代 CTP 技 术 能 够 有 效 降 低 成 本
14
图 表 19 国 产 Model 3 成 本 拆 分 、利润测算和售价推演 单 位 ：万 美 元
15
图 表 20 国 产 Model 3 降 价 历 程 及 预 测
16
图 表 21 特 斯 拉 三 电 系 统 国 产 供 应 商
11
图 表 14 特 斯 拉 弗 里 蒙 特 工 厂 生 产 制 造 人 员 薪 资
11
图 表 15 特 斯 拉 固 定 资 产 折 旧 额 逐 年 递 增 单 位 ：百 万 美 元 （左 ），万美元（右）
12
图 表 16 Model 3 升 级 版 和 高 级 版 内 饰 比 较
12
图 表 17 2019 年 美 国 产 Model 3 成 本 拆 分 单位： 万美元
9
图 表 10 美 国 产 Model 3 在 售 车 型
9
图 表 11 特 斯 拉 汽 车 业 务 毛 利 率 呈 现 下 降 的 趋 势 单 位 ：万 美 元
10
图 表 12 2019 年 松 下 动 力 电 池 出 货 结 构
10
图 表 13 2019 年 Model 3 平 均 单车 BOM 成 本 结 构 单位：万美元
图 表 3 国产 Model 3 各版本车型对比
参数
补贴后售价（万元） 单车国补（万元）
电池类型 电池供应商 长度（m m ） 轴距（m m ） 整备质量（kg） 续航里程（km ） 带电量（kWh） 系统能量密度（Wh/kg) 百公里耗电量（kWh） 最高车速（km /h） 最大功率（kW） 最大扭矩（Nm ） 百公里加速（s）
正文目录
一、 产品价格齐发力，特斯拉加速中国市场布局
5
1. 特斯拉再打降价牌，中国市场布局有条不紊
5
2. 销量目标是关键，国产竞品短期承压
7
二、 国产化打开降本空间
9
1 . 美 国 产 Model 3 成 本 拆 解
9
2 . 国 产 Model 3 价 格 仍 存 下 降 空 间
13
三、 供应商阵容持续扩大
6
图 表 4 上 海 工 厂 电 池 模 组 和 PACK 车 间
7
图 表 5 特 斯 拉 产 能 统 计 （截 至 1H20） 单位： 辆
7
图表 6 特斯拉分地域月度销 单位：辆
7
图表 7 量 特斯拉季度交付量 单位：辆
8
图 表 8 情况 国 产 Model 3 车 单位：辆
8
图 表 9 型中 结国 构主 要 纯 电 车 型 价 格 带 单 位 ：美 元
19
图 表 27 主 要 上 市 公 司 盈 利 预 测 及 投 资 评 级
20
2
一、 产品价格齐发力，特斯拉加速中国市场布局
1.1 特斯拉再打降价牌，中国市场布局有条不紊
国产 Model 3 价格经历了反复调整。标准续航升级版在 19 年补贴政策出台后将价格由补贴后 29.9 万元上调至 30.4 万元，之后为满足补贴的条件将补贴后价格下调至 27.2 万元（补贴前价格由 32.4 万元下调至 29.2 万元），10 月 1 日磷酸铁锂版本推出后，补贴后价格顺势调整至 25 万元以下；长 续航版本在上市时定价为补贴后 33.905 万元，后由于 19 年补贴政策调整为 34.405 万元，并于 10 月 1 日跟随标准续航版本降价至 31 万元；高性能全驱版保持上市时补贴前价格 41.98 万元不 变。特 斯拉的价格调整打破了传统汽车行业的定价和销售模式，伴随生产成本的下降，未来产品价 格有望 进一步下探。 图 表 1 国产 Model 3 价格调整情况
3
图 表 2 特斯拉官网 Model 3 标准续航升级版仅保留磷酸铁锂版本的信息
Model 3 已经有四款车型实现国产化，竞争力不断提升。与其他竞品相比，Model 3 在百公里电耗 （ 12.4-13.4kW h）、最高车速（ 225-261km/h）、最大功率（202kW）、最大扭矩（404Nm）、风阻系 数（ 0.23cd）以及自动驾驶方面都处于领先水平，高性能版的百公里加速和最高车速也是目前新 能 源 车 中 的 顶 尖 水 平 。在弥补了续航里程上的短板后，Model 3 的竞争力更上一层楼。
产品矩阵逐渐丰富。 2020 年 4 月 10 日，特斯拉宣布国产Model 3 长续航后驱版上市，上市时间超 出市场预期，也体现出特斯拉想要急于扩大销量规模的心理。与标准续航升级版相比，长 续 航 后 驱 版带电量增加 33kWh 左右，续航里程提升 213-223km，百公里加速提升 0.3s，并且内外饰配 置更 加 丰 富 。此外，同步上市的高性能全驱版百公里加速高达 3.4s，最高车速达到 261km/h。 2020 年 7 月 12 日，国产Model 3 长续航四驱版进入新能源目录，续航里程 610km，最高车速达到 233km/h， 有望于年内上市。 2020 年 10 月 1 日，国产Model 3 标准续航铁锂版上市，同时官网价格下调；与三元版本相比， 续 航里程提升 20km 左右，其余参数基本保持不变。根据特斯拉对低续航车型的电池技术路线规划 ， 预计后续国产标准续航三元版将会逐步停产，全部切换为磷酸铁锂版本（续航里程 468km、 单车补 贴 1.98 万 元 是 铁 锂 版 区 别 于 三 元 版 最 显 著 的 标 识 ，海外切换与否与切换时点尚存在不 确定性）。
16
图 表 22 特 斯 拉 潜 在 二 级 供 应 商 （电池材料）
17
图 表 23 特 斯 拉 汽 车 电 子 国 产 供 应 商
17
图 表 24 特 斯 拉 车 身 底 盘 国 产 供 应 商
18
图 表 25 特 斯 拉 内 外 饰 国 产 供 应 商
18
图 表 26 国 产 特 斯 拉 潜 在 供 应 商
16
1. 传统零部件替代进程较快
16
2. 潜在供应商的机会
19
1ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
图表目
录图表 1 国产 Model 3 价格调整情况
5
图 表 2 特 斯 拉 官 网 Model 3 标 准 续 航 升 级 版 仅 保 留 磷 酸 铁 锂 版 本 的 信 息
6
图 表 3 国 产 Model 3 各 版 本 车 型 对 比