中国石油上市公司的基本面分析
证券投资学PPT课件第六章公司分析
中兴通信（000063）资产负债表摘要
中兴通信（000063） 利润表摘要
中兴通信（000063）现金流量表摘要
投资收益包括长期投资和短期投资收益。需要配合公司的资产负债表分析长期投资和短期投资收益的构成。上市公司的短期投资收益一般来源于证券、债券或期货投资，短期投资不构成公司的核心竞争力。
品牌影响力
一、公司行业地位分析
案例：贵州茅台提价引发高端白酒跟风
2009年12月初，贵州茅台(600519) 表示将从明年元旦开始执行最新的出厂价，飞天茅台53度最新出厂价为499元/瓶，上涨60元/瓶，38度的出厂价则上涨30元/瓶。依此计算，53度飞天茅台此次出厂价涨幅约为13.7%。公司还特别强调茅台酒涨价后，经销商要控制53度茅台终端价格在730元以下。
寻找魅力企业
对本公司单个财务年度内的财务报表各项目进行计算财务比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力情况等。
比较本公司不同时期的财务报表，分析持续经营能力Байду номын сангаас财务状况变动趋势、盈利能力，反映一个较长的时期的公司状况。
进行同行业比较可以认识公司的优势与不足，真正确定公司的价值。使用本方法时常选用行业平均值。
ST中农这场损人不利己的股东之战长达8年，代价是公司僵死，毫无经营能力，更无增长前景。
令人啼笑皆非的是，由于第一、二大股东之间的抗衡，使这家两度ST的公司在连年亏损之余，竟然保留着每股高达1.6元左右的净资产。8年前上市募集的资金共4.88亿，有3.23亿至今“躺”在银行，招股说明书中计划投资的6个项目，只有30万吨种子加工项目被投入了1145.37万，且所有项目都不符合计划进度。因此，这家毫无价值的公司还是个净壳，是很好的重组题材，时不时被各路庄家炒上一把。
股票大宗交易买入(完整版)
股票大宗交易买入(完整版)股票大宗交易买入股票大宗交易买入是指____在证券交易所大宗交易系统中，证券公司通过与交易所的集中竞价交易系统，进行大额股票交易的行为____。
在股票大宗交易买入的过程中，申报双方可以协商价格，并在当日最高累计申报100笔。
当日的累计申报次数不受限制。
在单笔交易达成后，该笔交易不能撤销。
2023年买入哪些股票抱歉，我不能提供具体的投资建议，因为股票市场是风险性投资，具有不确定性。
如果您有投资需求，建议您咨询专业的投资顾问或进行充分的研究和调查。
2023港资买入的股票2023年港资买入的股票包括：中国平安、万科A、美的集团、海螺水泥、中国建筑、中国平安、五粮液、中国中铁、中国中车、中国交建、中国铁建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国海油、中国石油、中国石化、中国铝业、中国金茂、中国石化、京沪高铁、宁水贱工等。
具体请参考每日的港资流入情况。
股票买入逻辑是什么股票买入逻辑是指投资者在决定买入股票时所遵循的思维方式、交易策略和风险控制方法。
下面我将介绍几种常见的股票买入逻辑：1.趋势交易：趋势交易是一种以跟随市场趋势为主要目标的股票买入逻辑。
投资者认为市场趋势是有一定持续性的，因此通过跟随趋势进行买入可以获得一定的收益。
这种买入逻辑通常需要投资者具有一定的技术分析能力，如通过均线、MACD等技术指标来判断趋势。
2.基本面分析：基本面分析是一种以公司基本面为主要依据的股票买入逻辑。
投资者通过对公司的财务状况、经营情况、市场前景等方面的分析，来判断公司的价值和投资价值。
这种买入逻辑需要投资者具备一定的公司分析能力，如财务分析、行业分析等。
3.价值投资：价值投资是一种以股票的价值为主要目标的股票买入逻辑。
投资者认为股票价格低于其实际价值时，买入可以获得一定的收益。
这种买入逻辑需要投资者具备一定的价值观念，如重视安全边际、注重企业基本面等。
4.事件驱动：事件驱动是一种以特定事件为主要驱动力的股票买入逻辑。
中国炼油行业市场现状及发展趋势分析
中国炼油行业市场现状及发展趋势分析一、炼油工业产业链炼油工业是将原油转化为燃料和化工原料的过程，原油首先经过脱盐脱水，然后进入常减压装置进行一次加工，一次加工的大部分组分经过二次和三次加工，最后进行产品后续处理，生产出汽油、柴油、航空煤油和液化气等燃料，同时也生产出石脑油、润滑油和沥青等产品。
不同种类的原油和不同的目标产品需要设计不同的炼油厂，一般可分为燃料型炼油厂、化工型炼油厂、燃料-润滑油型炼油厂、燃料-润滑油-化工型型炼油厂等。
二、中国炼油工业市场现状分析截至2020年底，中国炼油能力达8.9亿吨/年，较2015年净增9439万吨/年，其中，新增炼油能力1.62亿吨/年，淘汰落后产能0.68亿吨/年。
如果算上2015年淘汰的落后产能0.4亿吨/年，中国已累计淘汰落后产能1.1亿吨/年。
随着新增炼能向主要消费地集中，传统的成品油“西油东进、北油南下”流向格局在不断变化。
从地区布局看，2020年，华东、东北、华南三大炼油集中地合计炼油能力6.49亿吨/年，较2015年提高0.75亿吨/年，占总能力之比达73.3%，较2015年提高0.7个百分点；云南石化的建成使西南地区占比从2015年的 1.52%升至2020年的2.82%，有效保障了该地区的用油需求。
“十三五”期间，中国炼油能力持续增长，民营企业获得“两权”带动原油加工量稳定增长，2020年原油加工量为6.74亿吨，2015～2020年年均增速5.26%。
炼厂开工率从2015年的66%增长至2020年的76.1%。
产量方面，2015-2020年我国汽柴煤油产量保持增长势头，2020年受疫情暴发影响，我国汽柴煤油产量为33126万吨，同比下降8.07%。
出口方面，受经济增速下滑、柴油基本面需求疲软等影响，成品油产量逐年放缓，出口量总体上升。
截至2020年我国汽柴煤油净出口量为4152万吨，同比下降17.4%。
汽煤柴油收率和生产柴汽比受炼厂部分馏分油转产化工用油及新建民营大炼化项目柴油收率较低影响，呈明显下降态势，2020年，汽煤柴油收率和生产柴汽比为49.1%和1.21，分别较2015年下降15.6个百分点和0.28个点。
中国石油IPO案例分析
--------------------------------------------------------------- The Case Study on Initial Public Offering ofPetroChina Company Limited中国石油天然气股份有限公司IPO案例分析---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------一、中国石油基本情况简介及上市背景中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Company Limited)（简称：中国石油）于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。
中石油是中国最大的原油和天然气生产商，2004年在世界500强中排名第46位，该年净利润突破1000亿元，达到1045亿元，是中国利税总额最大的公司。
中国石油天然气股份有限公司发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市。
合并募集后发行了17,582,418,000股股票，其中13,447,897,000股为H股，41,345,210股为美国存托凭证，通过该次发行本公司募集资金净额约203.37亿元。
2005年9月，公司又以每股港币6.00元的价格增发了3,196,801,818股H股。
通过该次增发本公司募集资金净额约为196.92亿元。
中国石油作为大型海外红筹公司，希望其回归A股市场的呼声很高，中石油的回归对国内股市的行业配置将产生积极作用，同时将进一步提高A股市场在亚洲乃至世界的地位和水准，将吸引更多的国际投资关注中国，加入中国股市，为中国的经济发展提供更大支持。
2007年6月20号，中石油又一轮融资项目启动，建议发行A股。
股票基本面分析方法
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第二步是选择先进生产力。股市中所谓的先进生产力是在整个产业链的 上,他们大都是服务业,运营模式，要么有别人不具备的核心竞争力，以很小的 净资产获取大量的现金流入,要么有先进的管理经验。而且这类公司几乎没有 再融资计划，不需要通过资本市场的股权融资去扩充产能。
基本分析法简介
基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指 标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始， 逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、盈 利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实 的客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购 的依据。由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成 为股价分析的主流。
基本分析法是准备做长线交易的股民以及“业余”股民所应采 取的最主要，也是最重要的分析方法。因为这种分析方法是从 分析股票的内在价值来入手的，而把对股票市场的大环境的分 析结果摆在次位，看好一支股票时，看中的是它的内在潜力与 长期发展的良好前景，所以当我们采用这种分析法来进行完预 测分析并在适当的时机购入了具体的股票后，就可不必耗费太 多的时间与精力去关心股票价格的实时走势了。
基本面分析法
基本分析法简介
股票价格是股票在市场上出售的价格。它的具体价格及其波动受制于各 种经济、政治等方面的因素，并受到投资心理和交易技术等的影响。概 括起来说，影响股票价格及其波动的因素，主要可以分为两大类：一个 是基本因素；另一个是技术因素。 所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济、政治因素以及其他因 素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般 地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其 他因素等。 股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股 票市场，各种股票分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预 测股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技术分析方法， 有些人从影响股价的因素关系分析入手，形成了股价基本分析方法。在 这里，让我们先具体的研究一下股价的基本分析方法。
中石油破发事件的启示
[案例相关资料]
中国石油的基本面分析 一、行业分析 （一）供给有限 1.石油石化产品作为重要基础材料，短时间内无可替代。 2.50 年代末，石油在世界能源消费中的比重首次超过煤炭 3.截至2006 年底，世界原油探明储量与2000 年相比，年 复合增长率分别为1.3%和1.8%。
（二）市场份额
[案例提问]
1.中国石油H股和A股的市盈率的差异，原因是什么？ 2.中石油在美国资本市场和在中国的A股市场分红政 策有何不同，为什么？ 3.为什么中国石油的表现完全不同于券商的预测，仔 细观察券商的预测依据发现其中的异同，并按照 DDMs模型做一个简单的估计。 4.按照案例中中国石油的基本分析，你认为中国石油 合理的价格区间应是多少？ 5. 中石油的主承销商瑞银在其A股发行的承销过程中， 做多中石油H股，你有何看法？
中国油气生产行业中，中国石油、中国石化 和中海油三家公司占有90%以上的份额，而 三大公司中，中国石油在油气的储量、产量 和运力方面占有三分之二以上的份额。
（三）需求无限
1.世界石油总需求量稳步上升，亚太地区需求增加快 速。 2.我国进入快速发展期，石油石化工业整体供不应求。 2004 年、2005 年和2006 年间我国原油和成品油的 消费量年复合增长率为5.6%和5.4%。 3.我国原油供需缺口不断扩大。2005 年和2006 年 我国的原油消费量分别达到22.3 亿桶和23.7 亿桶， 较上年增长5.3%和5.9%。
[参考分析]：
第三，中国石油破发意味着市场力量的伟大。围绕 在中石油破发的争论，显然已经超过它破发的本身 含义。如果说，中国石油的破发会让某些人失去面 子，那么，我们不要这张虚伪的面子为好。不管机 构和实体有多大的资金和其他优势，但是，在市场 面前，一切不尊重市场的非理性行为都将被摧毁， 藐视市场力量者必然被市场所教训 。
中石化集团估值分析(pdf 10页)
19.7 31.2 23.8 16.4 15.9 24.0 21.8 24.7
12.4 18.2 16.9 14.7
6.9 9.6 7.0 8.9 6.8 9.6 16.0
2002
11.1 8.6
12.5 10.4 13.1
9.5 14.1 11.1 11.4
资料来源 中金公司研究部
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本报告完全基于公开信息 中国国际金融有限公司不对其准确性或完整性发表任何意见 不作任何保证 本报告未经独立核证 不构成推介任何人购买证券之依据
表 27 列出了我们对中石化股份更精确的估值结果 这一结果是根据中石化在 A 股上市的四家炼油石化子公司的估值倍数 以及香港市场上中石化相对于其炼 油石化 H 股子公司的估值倍数关系得出的 在 A 股上市的四家子公司的平均市 盈率为 33 倍 EV/EBITDA 倍数为 10.5 在香港市场上中石化的市盈率比其子 公司低 20% EV/EBITDA 倍数高 3% 如果按照相同估值倍数比例关系推算 中石化在 A 股市场的市盈率应为 26 倍 EV/EBITDA 倍数为 10.5 在此估值倍 数为基准上下浮动 5%来设定定价区间 中石化的股价应为每股人民币 5.40 元 到 6.40 元 这四家 A 股与四家 H 股的可比性极强 除了它们都是从事石化炼油生产并受相 同母公司中石化领导外 其中仪征和上海石化的 A 股和 H 股是在两地上市的同 一家公司 另外这四家 A 股子公司的总股本和流通盘是 A 股石油石化板快最大 的 与中石化在流通盘也相对最有可比性 我们没有选上游公司做为中石化的 定价参照 这是因为在香港上市的中海油与 A 股市场上的上游公司可比性很 差 中海油是我国效益最高 油气资源增长最快的石油公司 并在中国深海海 域享有独家参与国外石油公司探测成功的油田的生产权利 因此把中石化与中 海油在香港市场的估值差距用到 A 股市场来衡量中石化与 A 股上游企业的估值 关系 将会严重低估中石化的价值
中国股市龙头股排行榜(最新完整版)
中国股市龙头股排行榜(最新完整版)中国股市龙头股排行榜2023年中国股市表现强势，其中部分龙头股表现突出。
根据公开信息，2023年表现强势的龙头股包括贵州茅台、中国平安、工商银行、建设银行、中国中免、中国建筑、中国电信、中国联通、中国石化、中国石油等。
这些龙头股通常具有强大的品牌效应、广泛的业务覆盖、稳定的市场份额和良好的盈利能力。
这些公司在各自领域中处于领先地位，为投资者提供了可靠的回报。
但是请注意，投资股票市场存在风险，请根据自身情况谨慎投资。
中国股市世界龙头股中国股市世界龙头股有很多，以下为您推荐：1.中国石化，收益于石油的开采加工，是世界第一大炼油公司。
2.中国石油，收益于石油的开采加工，是世界第一大炼油公司。
3.工商银行，中国最大的商业银行之一。
4.中国建筑，收益于房地产行业和国内外基础设施建设。
5.中国平安，收益于保险业务的开展。
6.贵州茅台，收益于白酒行业的生产和发展。
7.招商银行，收益于金融业务的开展和中国经济的发展。
中国股市识别龙头股选股在中国股市中，要识别龙头股并选择它选股，可以考虑以下几点：1.市场行情分析：在决定买入龙头股之前，需要观察市场整体趋势并评估当前市场环境。
例如，如果市场整体处于上涨趋势，那么选择龙头股可能更具投资价值。
2.行业分析：确定投资目标行业的成熟度以及行业的竞争态势。
选择行业地位领先、竞争优势明显的企业。
3.基本面分析：查看公司的财务报表以及所在行业的盈利模式。
对于具有较强竞争优势的公司，其股价上涨的空间也更大。
4.技术面分析：从技术层面考虑股票价格与交易量，包括均线理论、相对强弱指数（RSI）等指标。
通过这些指标来识别龙头股的走势。
5.消息面分析：关注政策、新闻以及公告等，以了解公司或行业的最新动态。
综合以上因素，投资者可以识别出具有潜力的龙头股，并选择合适的时机进行投资。
同时，投资者还需要注意风险控制，避免盲目追求高收益而造成资产损失。
中国股市热点龙头股中国股市热点龙头股有很多，以下是一些例子：__郑煤机（600123）：公司从事煤炭机械、煤化工设备、有色金属装备及新能源装备的研发、制造、销售和服务。
名词解释和简答题计算题类型
证券投资学》考试题型及分值一、单项选择题（每小题1分，共20分）二、多项选择题（每小题1分，共10分）三、名词解释（每个3分，共15分）四、计算分析题（三小题，共16分）五、简述题（每小题9分，共27分）六、论述题（1小题，共12分）一、《证券投资》主要名词和思考题重要名词：有价证券、普通股票、创业板、附息债券、增长型行业、行业、市盈率、日K 线图、支撑线、压力线、轨道线、证券投资基金、外资股、技术指标法1．有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书。
2．普通股股票是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应红利的股票。
3．创业板，也称为二板市场，是与主板相对应的概念，是指在主板之外为中小型高成长企业、高科技企业和新兴公司的发展提供便利的融资途径，并为风险资本提供有效的退出渠道的一个新市场。
4．附息债券是指债券券面上附有各种息票的债券。
息票上标明利息息额、支付利息的期限和债券号码等内容。
息票一般以1年或6个月为一期。
债券到派息日时，持票人从债券上剪下息票并据此领取利息。
5．增长型行业是指行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关的行业。
这些行业收入增长的速度相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响。
6．行业，是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系，如林业、汽车业、银行业房地产业等。
7．市盈率是指股票市场价格与每股收益之比。
8．一根K线记录的是某只股票的价格变动情况，将每天的K线按时间顺序排列在一起，就组成这只股票上市以来每天价格变动情况，就叫日K线图9．支撑线又称为抵抗线。
当股价跌到某个价位附、近时，股价停止下跌，甚到还有可能回升，这是因为多方在此买入造成的，支撑线起阻止股价继续下跌的作用。
这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。
中石油财务分析报告
中石油财务分析报告公司基本情況简介财务分析报告学院名称经济管理学院指导教师李东生老师班级财管091班学号 202XXX 学生姓名黄明英1、公司简介公司註册中文名称：中国石油天然气股份有限公司公司英文名称：PetroChina pany Limited 公司法定代表人：蒋洁敏公司董事会秘书：李华林聯繫地址：中国北京东城区东直门北大街9号电话：86(10) 5998 6223 传真：86(10) 6209 9557 电子信箱：suxinliang 公司证券事务代表：梁刚聯繫地址：中国北京东城区东直门北大街9号电话：86(10) 5998 6959 传真：86(10) 6209 9559 电子信箱：liangg 香港代表处代表：魏方聯繫地址：香港金钟道89号力宝中心2座3705室电话：(852) 2899 202X 传真：(852) 2899 2390 电子信箱：hko 公司法定地址：中国北京东城区安德路16号洲际大厦邮政编码：XX 公司办公地址：中国北京东城区东直门北大街9号邮政编码：XX 互联**址：daodoc 公司电子信箱：suxinliang 公司信息披露报纸名称：Ａ股参阅《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》登载公司年度报告的中国证监会指定*站的*址：daodoc 公司年度报告备置地点：中国北京东城区东直门北大街9号004 公司基本情況简介上市地点：Ａ股上市交易所：上海证券交易所Ａ股简称：中国石油Ａ股股票代码：XX H股上市交易所：香港联交所 H股股票代号：857 存託股份ADS：纽约证券交易所股票代号：PTR 其他有关资料：公司首次註册登记日期： 1999年11月5日註册地点：国家工商行政管理总局企业法人营业执照註册号： XX 税务登记号码: XX 组织机构代码: XX-2 公司聘请的会计师事务所：境内：普华永道中天会计师事务所有限公司办公地址：上海市黄浦区湖滨路202号企业天地2号楼普华永道中心11楼境外：罗兵咸永道会计师事务所办公地址：香港中环太子大厦22楼005 二，经济形势分析 1，外部市场分析（1）原油市场202X年国际石油市场整体呈现供给略小於需求、原油价格高位震蕩的特点。
案例分析：中国石油IPO案例分析
中国石油IPO案例分析公司简介：中国石油天然气股份有限公司(PetroChina)于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。
中石油集团向中国石油股份公司注入了与勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。
中石油是中国最大的原油和天然气生产商，2004年在世界500强中排名第46位，该年净利润突破1000亿元，达到1045亿元，是中国利税总额最大的公司。
公司广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，包括原油和天然气勘探、开发和生产；原油和石油产品的炼制、运输、储存和营销(包括进出口业务)；化工产品的生产和销售；天然气的输送、营销和销售。
中国石油天然气股份有限公司发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市。
交易过程：中石油聘请高盛（亚洲）有限责任公司和中国国际金融有限公司（CICC）作为IPO联席全球协调人，保荐人及配售承销商，于2000年3月27日公布招股说明书。
详细说明其全球发售的结构：由香港公开发售，亚洲发售，北美发售和欧洲发售组成；发售H股和美国托存股份，全球总计发售17，582，418，000股H股；全球购买发售股份的时间及条款等。
案例分析：首次公开发行（IPO）过程一般要经历准备、实施和发行后三个阶段，执行以下四大任务：重组、尽职调查和估值文件起草、上市申请审核和批准、交易促销。
而对于中国公司尤其是国有企业来讲，IPO是进行改革和实施广泛重组，进而提高在行业内的竞争力的良机。
同时，上市还有其他一些的益处，包括提供收购所需货币，拓宽融资渠道，公司亦可藉以建立员工激励机制等。
一、重组作为世界第四大石油公司的中国石油是公司重组的经典。
中石油上市一年前，它还是石油部的一部分。
重组除了要重新整顿几乎整个中国石油工业，只保留了具有生产力的资产及不足三分之一的雇员，一百多万员工为此被分拆划出核心业务外也是所有公司上市中最政治化的一次。
股票学习之 基本面分析 技术面分析 新手入门 高手阶段
<东方财富网>/xuexiao.html基本面分析1.公司换股吸收合并换股价格是如何确定的河南张先生:A、B两公司披露合并预案,A公司以3:1比例换股吸收合并B公司,A公司为存续公司。
B公司换股价格为33.02元/股,A公司换股价格为83.48元 /股,这是如何计算得出的？国泰君安证券南昌营业部:本次换股吸收合并的换股比例主要是根据以下四个比例确定的:1）A公司和B公司停牌前20个交易日交易均价分别为83.48元/股和33.02元/股,依此计算的换股比例为2.53:1;2）A公司和B公司停牌前半年每股收益分别为0.6645元/股和0.2512元/股,依此计算的换股比例为2.65:1;3）A公司和B公司以停牌日当月最后一天为基准日按成本加和法测算的每股评估值分别为7.2元/股和5.2元/股,依此计算的换股比例为1.38:1;4）A公司和B公司以停牌日当月最后一天为基准日按收益现值法测算的每股评估值分别为12.24元/股和6.08元/股,依此计算的换股比例为2.01:1。
根据《上市公司重大资产重组管理办法》和为使合并后存续公司（本次换股吸收合并完成后的A公司）的每股收益保持稳定并有所提高的原则,经与双方部分股东预沟通,换股比例的确定以市场价为基准,B公司的换股价格为公司首次审议本次换股吸收合并相关事项的董事会决议公告日前20个交易日的A 股股票交易均价33.02元/股,A公司的换股价格为公司首次审议本次换股吸收合并相关事项的董事会决议公告日前20个交易日的A 股股票交易均价83.48元/股,实施换股时,给予A公司股东的溢价比例为18.66%。
本次换股吸收合并的换股比例确定为3:1,即每3股B公司股份换1股A公司股份。
对A公司股东溢价主要考虑两公司目前盈利靠其主营业务以及合并后保持A公司每股盈利的稳定这两大因素。
与此同时,该换股比例既考虑了B公司资源储量大、拥有核心专利技术等决定企业核心价值的因素,又考虑了合并双方目前主要盈利均为同一业务的现实状况,对双方股东都较为公平、合理。
近年国内燃料油市场变化分析
石
油
化
工
技
术
Байду номын сангаас
经
济
第２ ２卷
位 生 产 企 业 产 量 合 计 为 ９４ Ｍｔ ． １ ，同 比 增 长
１ ２ ２ 地 方炼厂 开 工率 降低 ．．
１．７ 占全国总产量的比例也上升了 ２ １ ２２ ％； ． 个百
分 点 ， 到 ４．４ 。 大 连 西 太 年 产 量 达 １６ 达 １６ ％ ．４ Ｍ， ｔ同比上 涨 ２．２ ； ２９ ％ 山东 华 星 年 产 量 上 升 了
收 稿 日期 ：０６ — ８— ｌ ２０ ０ ０ 。
存度增加 ， 成为除原油以外进 口量最大的石油产
品。
１ １２ ２０ ．． ０５年 开始进 口有所 下 降 与 ２０ ０４年生 产 增 长 有 限 ， 口大 幅 增 加 ， 进 表 观消 费增 长迅猛 的情 况 相 比，０５年 供需 形 势 发 ２０ 生 了较大 变化— — 国产油 产 量 增 幅提 高 ， 口量 进
作者 简介 ： 马俊睿 ， 工程 师，０ ４年毕业于华东理 工大 学市场 ２０ 营销专业 ， 双学士。现在 中国石化集 团公司经济技术研 究院 市场所从事市场分析工作 。
不升反降， 而出 口同 比也有较大增长 。国内燃料
油进 口依 存度见 表 １ 。
维普资讯
关键词 ： 燃料油
市场
分析
预测
１ 供 需基本 面 分析
表 １ 国内燃料油进 口依存度
Ｍ ｔ
１１ 国 内供 应概 况 ．
１１ １ ２０ ． ． ０ ４年 前供 需缺 口加 大 ， 口逐年 增加 进
１９ ９ １年 至 ２０ ０ ２年 的 十 多 年 间 ， 内炼 油 厂 国
中石油股票分析报告
中国石油股票分析报告摘要本次股票分析我们以二零一一年十月三十一日中国石油的股票走势为基础，分别从基本面、技术面和其他影响股价的经济、产业、消息等方面来分析中国石油股票的情况，并研究走势。
从而真正意义上来了解股票，学习分析股票的方法，这是我们学以致用，将知识用于实际的实践活动之一。
我们通过使用炒股软件获得中石油的股票及公司的基本情况，按照股票分析原理对各个重要因素都加以考虑，虽然如此，可是因为股票市场仍然迷离扑朔，影响个股变化的因素有千千万万，变数频频，我们很难说做出的分析绝对有指导性，仅仅以本次分析作为对知识的体验。
关键词：中石油分时图基本分析经济环境回暖目录1中石油股票概况 (1)2股票分析 (2)2.1基本面分析 (2)2.2技术面分析 (3)2.3其他方面影响 (5)3总结 (6)1中石油及其股票概况我们所谓的中石油全称是中国石油天然气股份有限公司，证券简称是中国石油(证券代码：601857)。
中国石油天然气股份有限公司是由中国石油天然气集团公司根据中华人民共和国原国家经济贸易委员会《关于同意设立中国石油天然气股份有限公司的复函》，将核心业务及与这些业务相关的资产和负债进行重组，并由中国石油集团作为独家发起人，以发起方式于1999年11月5日注册成立的股份有限公司。
中国石油集团为一家在中国注册成立的国有独资公司，公司股票以每股16.70元的价格于2007年11月5日发行，首日开盘价为48.60元。
中石油是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，我国销售收入最大的公司之一，我国主要的化工产品生产和销售商之一，我国最大的天然气运输和销售商，也是世界最大的石油公司之一。
公司广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，主要包括：原油和天然气的勘探、开发、生产和销售；原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售；基本石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售；天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。
当前石油市场形势分析
原 油进 口量持 续 大 幅增长 ，进 一 步提 高 了我 国 原油资源 的对外依存度，２ １ ０ ０年上半年达到 ５ ． ％， ４８
国 内成 品油 市 场 ， 一 方 面 来 自于 国 际行 情 变 化 的
成多； 主要 成 品油产 量 约达 到 ２ ７亿 ｔ ． ，增长 ８ ％ 左 右 ， 其 中汽油 、煤 油 、柴 油和 燃 料 油产 量分 别 可
一
达 到 ７０ ６ ０万 ｔ ６ ０万 ｔ ５ ０ 万 ｔ ２ ５ 、１ ９ 、１４ ０ 和 ０ ０万 ｔ ， 分 别增 长 ５． ％ 、１ ３ 、９． ％ 和 １ ４ 。 ６ ４． ％ ０ ０． ％
比２ ０ ０ ９年 首次 突破 ５ ％ 的警界 线达 到 ５ ５ 的 ０ ２． ％ 水 平 又提 高 了 ２． ３个 百分 点。 【 ：资源 对 外依 存 注 度 ＝进 口量 ÷（ 生产量 ＋进 口量 一 出 口量 ） ０ ％】 ×１０ 估 计 ， 下 半年 我 国原 油 进 口增 势 可 能 有 所 减
上 半 年 ， 虽 然 成 品油 进 口量 持 续 增 加 ， 但 与
１ 生产稳步加快增长 ，未来基本保持稳 定 据 国家统 计局 工 业 统计 快报 资料 ， 上半 年， 我 国原油 及成 品油 生产 基本 保持 稳 步 加 快增 长 。 其 中
原油生产 量累计完成 ９ ４ ８ ８万 ｔ ， 与 ２ ０ 年 同期相 比增长 ５ ３ ０９ ．％， 月均 产量 １ ４ ． 万 ｔ 比 ２ ０ ６ １３ ， ０９ 年 同期 月均 增加 ８ ８万 ｔ； ２． 原 油 加 工量 累 计完 成 ２． ６亿 ｔ ０ ， 增 长 ｌ ９ ， 月 均完 成 ３ ３ ％ ７． ４ １ 万ｔ ，增加 ５ ２万 ｔ 主要 成 １ ２． ；
基本面经济因素和分析指标
经济指标根据其与经济周期之间的关联度分为：先行指数，同步指数，与滞后指数。
它们的定义分别为：用来预测未来经济状况的指标称为先行指数（领先指标）；用来反映当前经济现状的指标称为同步指数（标）；用来证明经济状况出现了转折的指标即为滞后指数（标）。
宏观经济波动分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，它的变化是有一定规律性的，而且必然会通过一定的经济指标的变化反映出来。
这些指标称为敏感性指标，通常按周期循环的时间性区分为三类，即领先指标、同步指标与滞后指标。
--领先指标是指相对于国民经济周期波动，在指标的时间上领先，例如某指标走上高峰或跌入低谷比国民经济周期早若干个月，那么就称这些指标为领先指标。
这些指标对即将到来的年份里的经济情况可以提供预兆。
-一致同步指标是指代表国民经济周期波动特征的指标，这些指标的转折点大致与国民经济周期的转变同时发生，它们并不预示将来的变迁，而是表示国民经济正在发生的情况。
-滞后指标是指相对于国民经济周期波动，在指标的时间上落后，例如某指标的高峰或谷底均比国民经济周期的高峰或谷底落后若干个月，则称该指标为滞后指标。
-先行指数--- 先行指数(CopositeIndexofLeadingEconomicIndicators)： -是由12个金融指数组成的综合指数。
其中的金融和预期的指数为商业活动的变化状况提供了见解的信号，而非金融指数则为经济运行趋势提供更为直接的证据。
先行指数的组成辉根据经济情况的改变而相应地变更，以更确切地反映经济发展的状况和趋势。
该资料每月公布一次。
-1）个人收入(PersonalIncome)：以年增长率衡量的个人、非赢利性机构以及私人信托基金的税前收入。
但真正反映个人购买力水平的是其中的一项，即可支配个人收入(DisposablePersonalIncome)，通常每月公布一次。
-2）个人消费支出(PersonalConsumptionExpenditure,PCE)：衡量消费者在商品和劳务上的全部支出。
股票基本分析概述
牛市 熊市 盘整市（牛皮市）
（五）影响股票价格基本因素的综合评价
所有股票的价格都是在上述所有因素下共同作用 下形成的。
如果我们假设上述因素对股票价格的影响是线形 的，那么，就存在以下的模型：
V＝αM＋βI＋γC 其中，M是宏观因素和市场因素，I是行业因素，C是公
三，股票定价方法
（一）内在价值法 （二）相对价值法 （三）收购价值法 （四）清算价值法
（一）内在价值法
1、简单的股利定价模型：零增长股利贴现模型 2，不变增长模型（戈登模型） 3，固定增长模型（Walter模型） 4，股票内在价格的决定因素
1、零增长股利贴现模型
根据基本分析的观点，股票的价格等于未来现金流的贴现值， 因此，假设未来每一年的股利都相等，那么，当期股票的价值 等于：
20％
贴现率
4.24%
4.77%
5.30%
5.84% 6.37%
股价
4.08
3.90
3.73
3.56
3.40
根据上述敏感度分析，国航路演时给出的参考价格 正是3.36－4.10元。
EBITDA定价法
1、 EBITDA简介 2、 EBITDA估值法的公式：
P＝EV/EBITDA 其中，EV为扣除现金的公司价值（包括股权价
（一）宏观因素 （二）市场因素 （三）行业因素 （四）公司因素 （五）影响股票价格基本因素的综合评价 （六）股票基本分析的流程
（二）宏观因素
1，宏观经济因素 2，政治因素（现在是谈稳定的时候了？） 3，法律因素 4，军事因素 5，文化因素
（二）市场因素
市场因素，是指整个证券市场的情况。
1.70
石油石化行业动态研究：出行恢复推动成品油景气上行，看好三桶油价值重估
研究所证券分析师：李永磊S0350521080004***************.cn证券分析师：董伯骏S0350521080009***************.cn联系人：汤永俊S0350121080058*****************.cn[Table_Title]出行恢复推动成品油景气上行，看好三桶油价值重估——石油石化行业动态研究最近一年走势行业相对表现表现1M3M12M 石油石化10.1%14.8%12.3%沪深300 4.8%0.3%-0.9%相关报告《——基础化工行业周报：万华Q1利润环比大幅提升，玲珑Q1预计同比扭亏为盈（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏》——2023-04-16《——化工新材料行业周报：2025年全球OLED 材料产值将达30亿美元，普利特2022年归母净利同比增长751%（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏》——2023-04-16《——万华化学（600309）一季报点评：一季度业绩环比改善，原料下行推动盈利持续修复（买入）*化学制品*李永磊，董伯骏》——2023-04-15《新亚强(603155)深度报告：立足差异化策略，深耕有机硅细分领域（买入）*化学制品*董伯骏，李永磊》——2023-04-14《长青股份(002391.SZ)2022年报及2023一季报点评：2023Q1业绩改善明显，宜昌基地逐渐放量（买入）*农化制品*董伯骏，李永磊》——2023-04-14投资要点：◼炼厂检修陆续增多，出行增加或推动成品油景气上行进入2023年，随着疫情防控全面放开，民众私家车出行频率增加，且受春节假期带动，车辆出行半径增大，带动汽油等成品油需求提升，汽油价格价差也环比改善。
据Wind，2023年一季度汽油市场均价达8899元/吨，环比+1.99%，汽油-原油（扣除消费税及增值税）价差达1621元/吨，环比+68.01%。
进入二季度，供给端，炼厂检修逐步增多，据百川资讯，山东地炼方面，垦利石化、联合石化、利津石化、齐成石化合计1420万吨/年产能将于二季度相继进入检修，同时一季度开始检修的鑫泰石化、东营石化仍处检修状态；主营炼厂方面，长庆石化、辽阳石化、乌鲁木齐石化和金陵石化也于4月份相继进入检修。
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中国石油上市公司的基本面分析
中国石油天然气集团公司(简称中国石油集团，英文缩写：CNPC) 是根据国务院机构改革方案，于1998年7月在原中国石油天然气总公司的基础上组建的特大型石油石化企业集团，系国家授权投资的机构和国家控股公司，是实行上下游、内外贸、产销一体化、按照现代企业制度运作，跨地区、跨行业、跨国经营的综合性石油公司。
中国石油集团注册总资本1149亿元，现有总资产9137亿元，在中国境内东北、华北、西北、西南等广大地区拥有13个大型特大型油气田企业、16个大型特大型炼油化工企业、19个石油销售企业和一大批石油石化科研院所和石油施工作业、技术服务、机械制造企业，在中东、北非、中亚、俄罗斯、南美等地区拥有近30个油气勘探开发和生产建设项目。
2004年国内生产原油11176.1万吨，生产天然气286.6亿立方米，加工原油11077.5万吨;同时在海外获取权益原油产量1642.3万吨、天然气产量25.9亿立方米。
全年实现销售收入5707亿元，实现利润1289亿元，实现利润在国内企业中位居榜首。
作为中国境内最大的原油、天然气生产、供应商，中国石油集团业务涉及石油天然气勘探开发、炼油化工、管道运输、油气炼化产品销售、石油工程技术服务、石油机械加工制造、石油贸易等各个领域，在中国石油、天然气生产、加工和市场中占据主导地位。
2008年，中国石油在美国《石油情报周刊》世界50家大石油公司综合排名中，位居第5位，在美国《财富》杂志2011年世界500强公司排名中居第6位，在《巴菲特杂志》2009年中国上市公司百强评选中，荣获“中国25家最受尊敬上市公司全明星奖”第一名。
在“2011中国企业500强”中，以营业收入14654.15亿元人民币列第2位。
经过近50年的积累建设和6年多的快速发展，中国石油集团已经建成了一支门类齐全、技术先进、经验丰富的石油专业化生产建设队伍，具有参与国内外各种类型油气田和工程技术服务项目的全套技术实力和技术优势，总体技术水平在国内处于领先地位，不少技术已达世界先进水平。
进入新世纪新阶段，中国石油集团在国家大公司、大集团战略和有关政策的指导、支持下，正在实施一整套新的发展战略，瞄准国际石油同行业先进水平，加快建设主业突出、核心竞争力强的大型跨国石油企业集团，继续保持排名前列的世界大石油公司地位。
一．公司简介
中国石油天然气股份有限公司（简称“中国石油”）是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。
中国石油成立于1999年11月5日。
中国石油发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所有限公司及香港联合交易所有限公司挂牌上市（纽约证券交易所ADS代码PTR，香港联合交易所股票代码857），2007年11月5日在上海证券交易所挂牌上市（股票代码601857）。
截至2007年底，中国石油天然气集团公司拥有公司86.29%的股权
二．上市原因“巨无霸”上市
在“先境外，后境内；先分拆，后整体”的上市思路的指引下，一批“航母极”蓝筹公司在中国证券市场上不断浮现，得到了国内外投资者的认同。
改善公司治理结构
建立良好的公司治理机制是大型国有企业上市改制的主要目标之一。
股权结构决定着公司控制权的分布，并是影响公司治理健康有效的最重要因素，而对于大型国有企业而言，大力引入战略投资者和机构投资者，对构建多元制衡的股权结构大有帮助。
其还将有助于企业按照惯例建立规范的公司治理结构，包括股东大会、董事会和监事会；并通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等办法，加强对中小投资者的保护。
战略投资者——上市催化剂
对已经或拟上市公司进行投资的的法人投资者一般包括战略投资者和机构投资者两类。
战略投资者是指那些与发行企业建立紧密合作关系或与其重要业务拓展有密切联系，社会形象好、规模较大，并愿意大比例、大额、长期持有发行企业股票的企业法人。
而那些与发行企业无紧密联系的法人，则称为机构投资者。
引入战略投资者是大型国有企业改制上市的重要环节，其意义重大：
1.战略投资者可以帮助企业改善股东结构，打破国有独资局面，同时建立起有利于上市的治理结构、监管体系、法律框架和财务制度。
2. 战略投资者(特别是国际战略投资者)所提供的市场视野、产业运作经验和战略资源可以帮助发行企业更快地成长和成熟起来。
3.优质战略投资者进入，有助于带动市场人气，使发行企业获得投资者的青睐。
4.发行企业通常与战略投资者约定持股锁定期(一般不低于6个月)，避免了大盘股上市后的集中抛售，减轻了对二级市场的压力，有利于股价的稳定。
三．上市过程
回归时间表
6月20日：中国石油董事会宣布，6月19日董事会会议作出决议，建议发行不超过40亿股A股。
8月10日：公司召开临时股东大会审议回归A股议案，并最终以99.74％的高票通过了该议案。
9月20日：公司宣布已向证监会递交A股IPO之招股书申报稿，并公布该申报稿。
9月24日：证监会发审会议审核通过中国石油A股IPO申请。
10月22日－24日：进行询价推介。
发行价格及确定依据
发行人和联席保荐人（主承销商）根据网下累计投标询价情况，并参考发
行人基本面、H 股股价、可比公司估值水平及市场情况，确定本次发行价格为
人民币16.70 元/股，该价格对应的市盈率为：
21.95 倍（每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准则确定的
扣除非经常性损益前后孰低的2006 年净利润除以本次发行前的总股数计算）。
22.44 倍（每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准则确定的
扣除非经常性损益前后孰低的2006 年净利润除以本次发行后的总股数计算）
10月25日－10月26日：网下申购时间及缴款日期
联席保荐人（主承销商）根据《证券发行与承销管理办法》（证监会令第
37 号）及相关法规的要求，按照在中国证券业协会登记备案的配售对象名单对
网下配售对象的资格进行了核查和确认。
在规定的截止时间内，联席保荐人（主承销商）共收到484 张有效的《中
国石油天然气股份有限公司首次公开发行A 股网下申购报价表》，有效申购总量为478.581 亿股，冻结资金总额约人民币7,992 亿元。
发行价格人民币16.70
元/股对应的有效申购总量为478.581 亿股。
10月26日：网上申购日期及缴款日期
根据上海证券交易所提供的数据，本次网上发行有效申购户数为4,077,219
户，有效申购股数约为1,544.07 亿股。
网上发行结果，本次网上发行最终股数为30 亿股，最终中签率为1.94292037%。
发行结构和回拨机制实施情况
根据《中国石油天然气股份有限公司首次公开发行A 股网下发行公告》
（下称“《网下发行公告》”）公布的回拨机制，由于网上初步中签率约为
1.81%，低于4%，也低于网下初步配售比例，发行人和联席保荐人（主承销
商）决定启动回拨机制，将2 亿股（本次发行规模的5%）股票从网下回拨到网
上。
回拨机制实施后发行结构如下：向网下发行10 亿股，占本次发行总规模的
25%；向网上发行30 亿股，占本次发行总规模的75%。
回拨机制实施后，网下最终配售比例为2.089%；网上发行最终中签率为1.94292037%。
10月30日：定价公告刊登日期
11月5日：预计股票上市日期。