湖南大学组合投资试卷

一、不定项选择（每题3分，共36分）

1、一个投资者购买一份市政债券和一份公司债券，它们的回报率分别是8%和10%。如果

投资者的边际税收等级是20%，那么他的税后收入分别是（）

A、8%和10%

B、8%和8%

C、6.4%和6.4%

D、6.4%和8%

2、资本配置线可以用来（）

A、两项风险资产组成的资产组合；

B、一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合；

C、对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合；

D、具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合。

3、投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%

投资于收益为6%的国库券，他的资产组合的预期收益和标准差分别为（）

A、0.114；0.12

B、0.087；0.06

C、0.295；0.12

D、0.087；0.12

4、当一个资产组合只包括一项风险资产和一项无风险资产时，增加资产组合中风险资产

的比例将（）

A、增加资产组合的预期收益；

B、增加资产组合的标准差；

C、不改变风险回报率；

D、改变了风险回报率。

5、考虑两种完全负相关的风险证券A和B。A的期望收益率为10%，标准差为16%。B的期望收益率为8%，标准差为12%。则用A和B组合成的无风险投资组合的收益率将为（）

A、8.5%

B、9.0%

C、8.9%

D、9.9%

6、证券市场线是（）

A、对充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系；

B、也叫资本市场线；

C、与所有风险资产有效边界相切的线；

D、表示出了期望收益与贝塔关系的线。

7、CAPM模型认为资产组合的收益率最好用哪个原因来解释？（）

A、经济因素；

B、个别风险；

C、系统风险；

D、分散化。

8、如果你相信市场是有效市场的形式，你会认为股价反映了所有通过查看市场交易数据就能够得到的消息。如，股价的历史记录、交易量、短期收益率这些信息。（）

A、半强式；

B、强式；

C、弱式；

D、无论上述哪一种都可能。

9、利率期限结构的预期假定认为（）

A、远期利率超过预期的未来利率；

B、远期利率是由投资者对未来利率的预期决定的；

C、长短期债券的收益是由证券的供需关系决定的；

D、远期利率和未来利率的预期值无关。

10、已知一张3年期零息票债券的到期收益率是7.2%，第一年和第二年的远期利率分别是6.1%和6.9%，则第三年的远期利率应为多少？（）

A、8.6%

B、7.2%

C、6.1%

D、6.9%

11、假定某公司向它的股东们宣布发放一大笔意想不到的现金红利。在没有信息泄露的有效市场上，投资者可以预测（）

A、在公布时有大幅的价格变化；

B、在公布时有大幅的价格上涨；

C、在公布后有大幅的价格下跌；

D、在公布后没有大幅的价格变动。

12、利率风险的两个组成部分是（）

A、价格风险和违约风险；

B、再投资风险和系统风险；

C、赎回风险和价格风险；

D、价格风险和再投资风险。

二、判断题（每题2分，共12分）

1、通货膨胀对名义利率会产生影响。（）

2、实际利率由预期通货膨胀率决定。（）

3、如果借款者支付的利率和存款者收到的利率都正确地反映了通货膨胀，那么借款者和存款者都将受益。（）

4、证券市场线描述充分分散化的资产组合的期望收益与贝塔的关系。（）

5、预期假定的基本结论是长期利率和预期的长期利率相同。（）

6、在均值-标准差坐标系中，无风险利率和最优风险组合P的连线叫作证券市场线。（）

三、简答题（每题7分，共28分）

1、投资者机构化对证券市场产生了什么影响？

2、简述均值—方差准则的主要内容？

3、什么是远期利率，简述其与即期利率的关系？

4、为什么要进行组合投资？

四、计算题（10分）

1、假设证券市场的无风险收益率为8%，市场的平均收益率为15%，某证券的贝塔值为1.5，求该证券的期望收益率？

五、论述题（14分）

试比较无偏差预期理论、流动性偏好理论和市场区段理论的主要观点。