清科研究中心-中国创投暨私募股权投资市场2011上半年数据回顾

关键发现

50 44
上半年募集完成的基金中有 人民币基金44支，募集到位 63.12亿美元，单支平均规 模1.43亿美元，较去年平均 水平的1.55亿美元稍有下滑 。结合机构性质分析，44支 人民币中有3支为外资机构 募集，募集金额5.01亿美元 外币基金的募集工作较去年 有所提速，今年上半年有11 支基金募集到位，基金数量 与去年全年水平持平。基金 规模方面，11支基金共计募 集82.29亿美元，当中不乏 KKR和霸菱亚洲等机构旗下 大型基金募集到位。外币基 金募资金额为上半年总额的 56.6%
夹层基金 32.49 0%
房地产基金 7 13%
房地产基金 1,132.73 8%
成长基金 47 85%
成长基金 13,375.40 92%
19
2011年上半年PE投资加速 投资金额超越去年已成定局
2011H1 PE投资情况
400
关键发现

4,000
12,973
12,817 363 10,381 9,606 8,652 9,588
6
目录
1 2 中国创投及私募股权投资行业发展概述 2011上半年中国创业投资市场发展回顾
3
2011上半年中国私募股权投资市场发展回顾 2011上半年中国企业并购市场发展回顾
4
5 6
2011上半年中国企业上市市场发展回顾 市场近期变化分析及清科观点
7
2011年上半年81亿美元涌入中国VC“资金池”
4 16,943 3 20 10,678 8,229 6,312 11 2 1

11
人民币基金募集金额(US$ M)
美元基金募集金额(US$ M)
18
成长基金募资继续领跑
房地产基金数量快速增多
2011H1 PE新募基金分布 （按案例数，个）
夹层基金 1 2%
2011H1 PE新募基金分布 （按金额， US$M ）
82
80 70
60,000.00
募集完成的55支私募股权投 资基金，基金数量同比及环 比分别实现25.0%和44.7%的 增长 募集到位145.41亿美元，由 于去年同期有超大规模外币 PE基金募集到位，今年呈现 同比下滑30.1%，但环比增 长113.0% 由本土PE机构募集完成的基 金 共 有 42 支 ， 募 资 金 额 61.07亿美元；外资PE机构 募 集 基 金 12 支 ， 募 集 金 额 83.10亿美元；合资PE机构 募集基金1支，基金规模 1.24亿美元
2011H1 VC募资情况
16
6,867 146
关键发现

14 12
4,969 4,668 4,393 3,848 3,199 2,341 2,289 88 3,567 84 3,435 62 4,302
大型本土创投机构加速成立 人民币基金，2011年上半年 达晨创投、同创伟业、东方 富海、天图等领先本土创投 机构均有较大规模人民币基 金募集完成 外资创投机构也加紧抢滩布 局，纷纷设立人民币基金， KTB、戈壁、德同资本均成 立人民币基金 随着社保基金不断布局，政 府引导基金全国开花结果， 广大高净值个人兴趣正浓， 保险资金蓄势待发，人民币 基金LP市场正驶在扩容“快 车道”
中国创投暨私募股权投资市场 2011上半年回顾
清科研究中心 符星华 2011-07-06 research@zero2ipo.com.cn
目录
1 2 中国创投及私募股权投资行业发展概述 2011上半年中国创业投资市场发展回顾
3
2011上半年中国私募股权投资市场发展回顾 2011上半年中国企业并购市场发展回顾
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011H1
投资额(US$ M)
投资案例数
10
2011年上半年人民币投资强势崛起
2011H1创投投资币种分布 （按案例数，个）
2011H1创投投资币种分布 （按金额， US$M ）
未披露 40 7%
外币 169 28%
外币 2,430.83 40%
17
人民币基金募集热潮不减
外币基金募资金额仍占主导
2011H1 PE募资情况
8 39,825 71 32,183 7 6 5 21,328 37 31 13,250 21 8,728 10 947 3 3,305 9 4,230 0
2006 2007 2008 2009 2010 人民币基金募集数量 2011H1 美元基金募集数量
3
2011上半年中国私募股权投资市场发展回顾 2011上半年中国企业并购市场发展回顾
4
5 6
2011上半年中国企业上市市场发展回顾 市场近期变化分析及清科观点
16
2011年上半年PE募资再次发力 外资PE机构加快设立人民币基金步伐
2011H1 PE募资情况
90
关键发现

70,000.00
61,153
9
创投投资案例数再攀新高 交易金额已超上年总量
2011H1 VC投资情况
7000 900
关键发现

817
6000
wk.baidu.com
6,067
投资案例605起，达2010年 全年74.0%，同比增长56.3% 披露金额60.67亿美元，已 然超过2010年全年53.87亿 美元的投资总量，同比增长 282.3% 在募资所带来的联动效应下 ，投资总量猛增亦为市场必 然趋势
2000： 创业板9项规则 外商境内投资暂行规 定 2001： 外资创投暂行规定 中关村科技园区条例 互联网泡沫 2002： 外商投资电信 企业规定 外商投资目录
1999及之前： 1998民建中央“一号提案” 投资基金法草案 产业投资基金草案 科技部等创投发展建议
2004： 中小企业板 外商投资目录 境外投资/外商 投资监管风暴 2005： 外管局“11号文”、 “29号文”、“75号 2003： 文” 外资创投管理办 创投管理暂行办法 法 外管局“3”号文

100 80
6,000
5,485 4,067 3,973 58 39 28 639 69921 29
73
60 40 20 0
4,000
2,000
34 1,298
0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011H1
募资额(US$ M)
新募基金数
8
人民币基金一路狂歌猛进 人民币基金募资蝉联冠军
10 80 60


40
369 219 10 330 11 2004 7
22
774 12
27
1,092 29 29
28
20
10 12 11
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011H1 美元基金募集数量
人民币基金募集金额(US$ M)
美元基金募集金额(US$ M)
人民币基金募集数量
4
5 6
2011上半年中国企业上市市场发展回顾 市场近期变化分析及清科观点
2
十年政策环境引领市场发展
2010： 鼓励和引导民间投资健康 2008： 发展若干意见 社保获准自主投资 股权投资基金税收政策 创业板草案 外商投资合伙企业登记管 沪深两市新规 理规定 创投引导基金办法商 国务院关于加快培育和发 业银行并购贷款 展战略性新兴产业的决定 十二五规划 2007： 券商直投试点 新合伙企业法施行 信托公司管理办法 创投税收优惠政策 外商投资目录 2006： “10号文” 境内IPO重启 2009： 信托投资业务适度放宽 《境外投资管理办法》 创业板开板 券商直投门槛下调 国税总局“87号文”
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
3
基金管理公司队伍迅速壮大
发展阶段 1995 2000 2005 2011
VC/PE
活跃机构 10家
活跃机构 100家
活跃机构 500家
活跃机构 2500家
IDG VC 深圳创新投
达晨
鼎晖
弘毅投资 九鼎投资 赛富
外币 50 26%
人民币 3,564.09 41% 外币 5,173.79 59% 人民币 135 72%
21
生物技术/医疗健康行业交易数量及金额双夺冠 教育与培训行业备受关注
2011H1 PE投资行业分布 （按案例数，个）
2011H1 PE投资行业分布 （按金额， US$M ）
22
北京案例数位列第一
江苏金额数第一次位列第一
2011H1 PE投资地域分布 （按案例数，个）
2011H1 PE投资地域分布 （按金额， US$M ）
23
成长资本依然居主流
PIPE投资十分活跃
2011H1 PE投资策略分布 （按案例数，个）
房地产投资 并购 3 2 2% 1% 并购 2,464.67 26%
2011H1 PE投资策略分布 （按金额， US$M ）
2011H1 VC募资情况
2,000
关键发现
11,169 158
180 160

募集完成73支基金，同比下 降11.0% 募集金额81.03亿美元，同 比增长18.9% 上半年募集完成折合1亿美 金及以上的基金共有20支
0,000 140 8,000

8,103
120
7,310 116 5,856 94
800
5,387
5000

700
607 4,210
4000
605 600
500 400 300 200 100 0
3,247 440
3000
477 2,701

324
2000
216
1000
1,777 253 1,173 228 226 1,269 992177 418
518
0
2001
2002
2003
17 1,641 27 956
30≤投资规模<50
20≤投资规模<30
26 577 108
10≤投资规模<20
1,033 99 775 74 217
0 100
1,444
1,000.00
62
5≤投资规模<10
50
120
839
500.00
0.00
投资规模<5
240 612
初创期
扩张期
成熟期
未披露
0.00 200.00400.00600.00800.00 1,000.00 1,200.00 1,400.00 1,600.00 1,800.00
50,000.00
64
60

55 51 27,621
40,000.00
35,584 40
50 40 30
30,000.00
30 14,196
0,000.00

20,000.00
12,958
14,541
20 10
0.00
0
2006
2007
2008
2009
2010
2011H1
募资额(US$ M)
新募基金数
14
退出交易十分活跃
大跨步增长成今年主旋律
2011H1创投退出行业分布：228笔
2011H1创投退出方式分布:228笔
其他 4 2% 清算 1 1%
股权转让 10 4%
未披露 1 0%
M&A 14 6%
IPO 198 87%
15
目录
1 2 中国创投及私募股权投资行业发展概述 2011上半年中国创业投资市场发展回顾
300 350
投资交易188起，同比上升 18.3%，环比微降7.8%； 交易金额方面，披露金额的 168起交易共计投资95.88亿 美元，同比及环比分别上涨 77.1%和93.0%，并且达到去 年全年投资总额的92.4%
2,000

0,000
250
8,000 200
6,000
177 155 129 117
中信 产业基金 建银国际
国信弘盛
深圳产学研
红杉资本
联想投资
中比基金
金沙江
4
募、投、退十分活跃
资金募集
投资案例个数
IPO退出案例个数
38790
1180
221
CAGR:45.6%
CAGR:20.7%
CAGR:60.0%
216 21 1316 2001 2010 2001 2010 2004 2010
单位：百万美元
13
扩张期投资占比超六成
千万规模投资近三成
2011H1创投投资阶段分布
4,500.00 400
2011H1创投投资规模分布
金额未知
350
4,043 370
4,000.00
67
3,500.00 300 3,000.00 250 2,500.00 200 2,000.00 150 1,500.00
50≤投资规模
人民币 3,636.53 60%
人民币 396 65%
11
2011年上半年互联网再造融资辉煌 机械制造备受关注
2011H1创投投资行业分布 （按案例数，个）
2011H1创投投资行业分布 （按金额， US$M ）
12
北京案例数、金额仍位列第一
2011H1创投投资地域分布 （按案例数，个）
2011H1创投投资地域分布 （按金额， US$M ）
188
150
4,000
100
2,000
50
0
0
2006
2007
2008
2009
2010
2011H1
投资额(US$ M)
投资案例数
20
2011年上半年人民币投资数量增多，但金额稍逊
2011H1 PE投资币种分布 （按案例数，个）
未披露 3 2%
2011H1 PE投资币种分布 （按金额， US$M ）