企业价值评估模版

企业价值评估

一、××有限公司概况

××有限公司，系中外方于1995年共同投资设立的中外合资经营企业。投资总额和注册资本均为8亿元人民币。其中，中方占公司注册资本的37.36%，外方以现汇出资占公司注册资本的62.64%。公司合营年限为50年。主要从事啤酒的生产和销售、啤酒技术的开发与培训等。

××有限公司现有两个分厂和一个销售分公司。第一分厂设计年生产啤酒产量6万吨，并拥有2条大瓶、1条小瓶、1条桶装和1条罐装啤酒包装生产线。第二分厂设计年生产能力10万吨，主要工艺和设备由丹麦、德国引进，麦芽生产线及大瓶包装线为国外引进技术国内加工制造，主要啤酒生产设备除酿造设备外，有2条大瓶、1条小瓶、1条桶装和1条罐装啤酒包装生产线。二分厂是非法人、非独立核算单位，是××有限公司的生产单位，通过“内部往来”的形式进行财务核算。资产负债表上的所有者权益反映的是××有限公司的拨付资金。销售分公司是××有限公司为开拓××地区市场、更好地销售公司产品，于1999年4月设立的。

由于历史原因，一分厂没有建设污水处理设施，每年产生大约50~60万吨的工业废水，直接进入市政管网。由于厂区建筑密度大，建设污水处理设施费用较高，历届领导在搬与留的问题上下不了决心。1999年初，××市环保局连续下发通知，要求企业限期治理污水问题。2000年初，××市环保局下发停产治理通知，××有限公司董事会作出决议，一分厂永久性停产，研究搬迁方案。因此，目前××有限公司只有二分厂在正常生产。一分厂全部生产车间停产待搬。

二、评估目的

本次评估的目的是为满足A股份有限公司拟收购外方持有的××有限公司中部分股权的需要，对××有限公司的整体资产进行评估，确定被评估资产的公平市值，为A股份有限公司收购股权提供价值参考依据。

三、评估范围和对象

A股份有限公司拟收购外方所持有的××有限公司部分股权，由此确定的评估范围和对象是××有限公司的整体资产价值，也即企业价值。

四、评估基准日

资产评估基准日期确定为2000年6月30日

五、评估原则

根据国家国有资产管理及评估的有关法规，我们遵循独立性、客观性、科学性、公正性、资产持续经营、替代性、公开市场的原则，以及其他一般公允的评估原则，对××有限公司的整体资产进行评估。

六、评估假设和依据

(一)评估假设

由于××有限公司一分厂存在环保问题，已处于永久性停产状态，需要搬迁后方能开展正常经营的实际，对A股份有限公司而言，拟收购的××有限公司股权价值在于收购后目标公司所能产生的收益。因此，对××有限公司收益法评估时一分厂以“搬迁后持续经营”和“公开市场”作为假设前提，二分厂以“持续经营”和“公开市场”作为假设前提。

(二)评估依据

我们在本次资产评估工作中所遵循的国家、地方政府和有关部门的法律、法规，以及在评估中参考的文件资料主要有：

1．评估行为依据

(1)A股份有限公司收购××有限公司股权的相关法律文件；

(2)A股份有限公司与评估机构签订的评估业务委托书。

2．评估法规依据

(1)国务院1991年第91号令《国有资产评估管理办法》；

(2)国家国有资产管理局国资办发[1992]36号文《国有资产评估管理办法施行细则》；

(3)国家财政部财评字[1999]91号《关于印发<资产评估报告基本内容与格式的暂行规定>的通知》；

(4)中国资产评估协会《资产评估操作规范意见（试行）》；

(5)《中华人民共和国企业所得税暂行条例》（国务院1993年12月13日）；

(6)《中华人民共和国增值税暂行条例》（国务院1994年1月1日起施行）；

(7)其他相关的法律、法规文件。

3．评估产权依据

(1)中外双方签订的合资经营的合同、章程；

(2)中华人民共和国对外贸易经济合作部颁发的“外商投资企业批准证书”；

(3)××有限公司营业执照；

(4)××有限公司提供的房屋所有权属说明文件；

(5)××市房屋土地管理局颁发的国有土地使用证；

(6)××市房屋土地管理局和××有限公司签订的“××市国有土地使用权出让合同”。

4．评估参考资料

(1)××有限公司近年来的资产负债表、利润表、成本构成表、技术经济指标等财务会计资料；

(2)企业年度经营和财务计划；

(3)企业发展规划和技术改造计划；

(4)××有限公司对企业发展前途、市场前景预测、企业成本和管理等意见；

(5)评估人员市场搜集的有关行业方面资料；

(6)中央、地方和行业有关政策、法律法规以及其他诸如合同、协议、文件等；

(7)A股份有限公司关于×××注册商标许可使用权的处置意见；

(8)××有限公司一分厂、二分厂总平面布置图；

(9)A股份有限公司收购××有限公司股权项目可行性研究报告；

(10)有关会计师事务所的审计报告；

(11)其他与评估有关的资料。

七、评估方法

由于本次评估的目的是为了确定外方在××有限公司中的股权价值，而股权价值的评估方法应以该股权未来的获利能力为基础，其价值是由××有限公司未来的盈利能力所决定的，因此，在本项目的评估中选用了收益现值法。

(一)方法简介

收益现值法是本着收益还原的思路对企业的整体资产进行评估，即把企业未来经营中预计的净收益还原为基准日的资本额或投资额。具体评估办法是通过估算被评估资产在未来的预期收益，并采用适当的折现率或资本化率折现成基准日的现值，然后累加求和，得出被评估资产的评估值。在收益法评估中，被评估资产的内涵和运用的收益以及资本化率的取值必须是一致的。

对企业净资产评估时，收益值取企业的净利润，即企业利润总额－所得税；折现率取预期的资本收益率。

(二)适用条件

运用收益现值法，是将评估对象置于一个完整、现实的经营过程和市场环境中，对企业整体资产的评估，评估基础是对企业资产的未来收益的预测和折现率的取值，因此被评估资产必须具备以下前提条件：

1．被评估资产与其经营收益之间存在稳定的比例关系，并可以计算。

2．被评估资产未来的收益能用货币衡量，并基本可以预测。