《财务管理学》
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第二章 财务管理价值观念
学习本章后你应该能够： 1、了解什么是货币时间价值； 2、掌握各类现值与终值计算方法； 3、理解风险报酬含义、计算方法及其应用； 4、掌握证券估价一般方法。
第一节 货币时间价值 一、货币时间价值概念
货币时间价值概念：（比较集中观点）
• ◎ 是指货币经历一定时间投资和再投资所增加价值。
• ◎相当于没有风险和没有通货膨胀条件下社会平均资金利润率。
二、货币时间价值计算
（一）复利：终值和现值（一次性付款） 1、复利终值
• （1）公式： • （2）符号：
• （３）查表：复利终值系数表
[例1] 现金100 000元存入银行,若年利率为8%,一年计算一次利息,10年后复利终值应为多少? 答案：
2、复利现值
• （１）公式： • （２）符号：
• （３）查表：复利现值系数表 [例2]如果年利率为10%,一年计算一次利息,8年后100 000元其复利现值应为多少?
答案：
（二）普通年金（后付年金） 1、普通：年金终值 • （１）公式：
• （２）符号：
• （３）查表：年金终值系数表
)
1(i FV n
n PV +⋅=)
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i n
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[例3] 5年中每年年末存入银行100元，存款利率为8%，求第5年年末年金终值？ 答案：
[例4] 某人准备通过零存整取方式在5年后获得20 000元,年利率10%。 • 要求:计算每年年末应向银行存入多少钱。 答案：
2、普通年金现值
• （１）公式：
• （２）符号：
• （３）查表：年金现值系数表
[例5] 某公司租入设备，每年年末需要支付租金12000元，年利率10%， 问:5年租金现值是多少？ 答案：
（三）先付年金（预付年金） 1、先付年金（即付年金）终值 （1）公式：
（2）查表：年金终值系数表
[例6] 某人准备通过零存整取方式每年年初存入银行2000元，年利率10% ，5年后本利和是多少？ 答案：
（元）7
.586867.51005
%,85
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A （元）
3276105.6200005
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FVIFA FVA
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n
n
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45492791.3120005
%,105
=⨯=⨯=PVIFA PVA
A ]
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1(1,,-+⋅=-⋅=+⋅⋅=+n i A F A A i A FVIFA FVIFA V
n i n i n
（元）
或：
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101(6%,105%,10=-⨯=-⋅==⨯⨯=+⋅⋅=FVIFA V
FVIFA V
A A n
n
2、先付年金（即付年金）现值 （1）公式：
（2）查表：年金现值系数表 [例7] 6年分期付款购物，每年年初支付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相
当于一次现金支付购价是多少？ 答案：
（四）延期年金（递延年金） 公式：
或：V= A ( P/A, i, n ) ( P/F, i, m )
=A [ ( P/A, i, m ＋n )－( P/A, i, m ) ]
[例8] 某机械厂在2000年初投资50万元,购建设备一台,预计2002年初投产,从2002年末起,每年可收益15万元。
要求:以年利率10%计算该项投资连续5年收益在2000年初现值。 （五）永续年金（无限期年金）
公式：
]
1)1,,/[()1()
1(1,,0
+-⋅=+⋅=+⋅⋅=-n i A F A A i A PVIFA PVIFA V
n i n i （元）
或：
（元）20.958)1791.3(200)
1(10.9581.1355.4200%)
101(16%,106%,100
=+⨯=+⋅==⨯⨯=+⋅⋅=-PVIFA V
PVIFA V
A A o
)
(,,,,0
PVIFA PVIFA PVIF PVIFA V
m i n m i m
i n i A A -⋅=⋅⋅=+（元）
）（或：
（元）98.46736.1868.415)
(1597.46826.0791.315152%,107%,100
2
%,105%,100
=-⨯=-⨯==⨯⨯=⋅⨯=PVIFA PVIFA V
PVIF PVIFA V
i
A V o =