第八章 国际财务管理
第八章国际财务管理
第二节 国际企业筹资管理
– 从实践状况来看，国际企业总体资本结构中债务 比率都高于母国的国际企业。缘由在于：
– 国际企业总体收益动摇且规模庞大，投资者容易 接受较高的财务比率
观念二：国际财务管理就是比拟财务管理。 这种观念强调对 各国财务管理的特点停止汇 总和比拟，缺乏实质性内容。
观念三：国际财务管理就是跨国公司财务管 理。以为国际财务管理主要是研讨跨国公司 在组织财务活动、处置财务关系时所遇到的 特殊效果。
第一节 国际财务管理的基本实际
综上所述，国际财务管理的定义：国际财务 管理是财务管理的一个新范围，它是基于国 际环境，依照国际惯例和国际经济法的有关 条款，依据国际企业财务收支的特点，组织 国际企业的财务活动、处置国际企业财务关 系的一项经济管理任务。
1.现金管理 〔1〕现金持有方面的效果 持有方式：现钞、银行存款、存单及有价证券之间
分配 持有时间 持有币种 〔2〕现金转移方面的效果：设计契合全球的现金转
移网络
第四节 国际企业营运资金管理
〔3〕现金管理的方法 A:现金集中管理 B:多边净额结算 C:短期现金预算 D:多国性现金调度系统
第三节 国际企业投资管理
四、国际投资政治风险的防范 依照影响的范围不同，政治风险可以分为微
观风险和微观风险。 依照公司受影响的方式不同，政治风险可以
分为转移风险、运营风险和控制风险。 对政治风险的度量并不容易，评价政治风险
时通常首先需求调查东道国的政治和政府系 统的动摇性以及不同政党之间的实力对比； 其次，要关注东道国的一体化水平；最后， 要留意政治风险也能够由经济状况引发。
国际财务管理课件
• 掌握国际财务管理的基本概念和特点 • 掌握外汇风险的种类、管理程序与避险方式 • 熟悉国际筹资渠道与方式 • 掌握国际企业资本结构的优化方法 • 掌握国际投资的方式及风险的防范 • 掌握国际营运资金的存量管理与流量管理 • 了解国际税收管理体制及其差异 • 掌握国际企业合理避税的方法
• 产品周期理论： 1.在国内生产阶段。2.在发达国 家设厂生产阶段。3.在发展中国家设厂生产阶段。
比较优势理论
• 已知下表条件，海尔、春兰分别具有怎样的比较
优势？
生产效率比较（台/人班）
海尔
春兰
冰箱
15
12
空调
10
9
• 比较优势（Comparative Advantage,也可译作 “相对优势”或“比较利益”）理论认为，如果 各国专门生产和出口其生产成本上最低的产品， 就会从贸易中获利。
• （2）货币/非货币折算法。所有金融产 资产及一切负债（包括流动负债和长期 负债）都按现行汇率折算，而物质资产 或非货币资产则按历史汇率折算。
• （3）现行汇率法。此法将国外子公司的 所有资产和负债都按现行汇率折算。
• （4）时态法。此法与货币/非货币折算 法唯一不同的地方，在于对存货和投资 项目的处理。
• 即期汇率（Spot Rate）。所谓即期外汇交易 是指外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两 个营业日内进行交割的交易。
• 远期汇率（Ｆorward Rate） ，所谓远期外 汇交易是指外汇买卖成交后，根据合同规定的 到期日，按约定的汇率，办理交割的外汇交易。
• 电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，T/T Rate）。电汇是指银行卖出外汇后，即以电报 电传委托其国外分支机构或代理行将汇率付给 收款人的一种汇兑方式。
国际财务管理
国际财务管理国际财务管理是指在全球范围内进行资金流动和投资决策的管理过程。
在当今全球化的经济环境中，企业面临着越来越多的国际化业务机会和挑战。
因此，有效的国际财务管理对企业的成功至关重要。
1. 概述国际财务管理包括两个主要方面：国际资金流动和国际投资决策。
国际资金流动涉及跨国公司之间的货币兑换、资本流动和国际支付等问题。
国际投资决策涉及跨国公司在国际市场上的投资选择和项目评估。
通过有效管理国际资金流动和投资决策，企业可以最大程度地优化其财务状况和风险管理。
2. 国际财务环境的复杂性国际财务管理面临着一系列复杂的环境因素。
首先，不同国家之间存在不同的货币制度和汇率体系，企业需要根据不同的汇率风险制定相应的风险管理策略。
此外，不同国家的法律、税制和商业环境也会对企业的国际财务管理产生重要影响。
企业需要了解并适应不同国家的法规和税务政策，以确保合规运营。
3. 跨国公司的国际融资跨国公司在国际市场上融资是一项复杂而重要的任务。
跨国公司可以通过多种方式进行国际融资，包括发行国际债券、获得外国直接投资和利用国际金融市场等。
企业需要根据其资金需求和市场条件选择最适合的融资方式。
同时，企业还需要考虑货币风险和利率风险等因素，以确保融资成本和风险控制在可承受范围内。
4. 跨国公司的国际投资决策跨国公司在国际市场上的投资决策需要进行全面的风险评估和市场分析。
企业需要考虑投资目标国的政治稳定性、经济发展状况和市场前景等因素。
同时，企业还需要关注不同国家之间的法律框架、税收政策、知识产权保护和商业习惯等。
通过科学的投资决策，企业可以最大程度地降低风险并提高回报。
5. 国际财务管理的挑战和机遇国际财务管理面临着一系列挑战和机遇。
其挑战包括不断变化的国际金融市场、汇率风险和政治风险等。
然而，通过合理的风险管理和全球化经营战略，企业可以充分利用全球市场的机遇，实现资金的最优配置和利润的最大化。
结论随着全球经济一体化的深入发展，国际财务管理对企业的重要性日益突出。
国际财务管理
国际财务管理在当今全球化的经济环境下，国际财务管理变得日益重要。
随着跨国公司的增多，跨国贸易的不断发展，以及国际金融市场的全球化程度不断提高，国际财务管理成为企业在全球竞争中必不可少的一项业务。
本文将深入探讨国际财务管理的概念、特点和挑战。
一、国际财务管理概述国际财务管理是指跨越国界、管理和运用资产、负债、权益和流动资金等财务资源的过程。
它涉及到跨国公司的资金筹集、风险管理、汇率管理和国际投资等方面的问题。
与传统的财务管理相比，国际财务管理需要处理更加复杂和多样化的因素，例如不同国家的法律和法规、货币政策、税收政策以及外汇市场等因素。
二、国际财务管理的特点1.货币风险管理：由于不同国家之间存在着不同的货币系统，跨国公司在做出财务决策时需要考虑到货币风险。
这包括汇率风险和汇兑风险，通过使用衍生工具如远期合同和货币掉期等工具来管理这些风险。
2.国际投资：国际财务管理涉及到资本在不同国家之间的流动和配置。
这包括直接投资和证券投资等形式。
跨国公司需要权衡不同国家的政治、经济和法律环境，以及投资回报率和风险等因素来做出投资决策。
3.国际融资：国际财务管理需要跨国公司考虑在全球范围内筹集资金的方式。
这包括发行债券、吸引外国投资者和银行融资等方式。
同时，跨国公司还需要考虑利率风险和信用风险等因素。
三、国际财务管理的挑战1.汇率波动：国际财务管理中最大的挑战之一是汇率波动。
汇率的变动会直接影响企业的收入和成本，进而影响企业的盈利能力。
因此，跨国公司需要制定有效的汇率风险管理策略，例如汇率避险工具和外汇套利等方式。
2.法律和法规：不同国家和地区的法律和法规体系迥异，跨国公司在国际财务管理过程中需要遵守各国的相关法律要求。
这包括公司治理、报告要求和税收政策等方面的规定。
3.文化差异：跨国公司在进行国际财务管理时需要面对不同的文化差异。
这涉及到跨国公司与不同国家的合作伙伴进行业务往来时的沟通和理解，以及在不同文化环境下的商务礼仪和交际方式等方面。
国际财务管理
国际财务管理国际财务管理是指企业在跨国经营过程中，针对财务决策和运营所面临的各种风险和挑战而进行的一系列管理活动。
全球化和经济一体化的趋势下，国际财务管理的重要性日益凸显。
本文将介绍国际财务管理的定义和特点，并探讨其在跨国企业中的应用和挑战。
一、国际财务管理的定义及特点国际财务管理是指企业在国际化经营中，制定和执行财务策略、管理国际金融风险、进行跨境投资和融资等活动的过程。
其特点主要体现在以下几个方面：1. 跨国性：国际财务管理面临多个国家和地区的金融市场、法律法规和文化差异，因此需要考虑不同国家的政策环境和市场特点，灵活运用不同的财务工具和技术。
2. 风险管理：由于涉及多个国家的经济和金融环境，国际财务管理需要识别、评估和管理来自汇率风险、利率风险、政治风险等方面的各种风险。
3. 资本流动：国际财务管理涉及到资本的跨国流动，包括外国直接投资、国际债务融资和跨国并购等活动。
企业需要制定合适的资本结构和融资策略，实现风险和回报的平衡。
二、国际财务管理的应用1. 汇率风险管理：由于不同国家的货币存在汇率波动，企业在跨国经营中需要采取措施来管理汇率风险，如使用远期合约、期权、货币互换等金融工具。
2. 资金管理：跨国企业需要优化资金运作，保证资金的流动性和安全性。
它们可以通过集中控制现金流量、选择合适的资金池、投资短期性金融工具等方式来实现。
3. 经济资本管理：企业需要根据跨国运营的特点，对经济资本进行适当的分配和配置，以实现收益最大化和风险最小化。
这需要综合考虑不同国家的投资环境和市场规模。
三、国际财务管理的挑战1. 政策和法规差异：不同国家对财务市场的监管和法律制度存在差异，企业需要遵守当地的法规，并灵活应对跨国财务交易中的挑战。
2. 税务和会计标准：不同国家的税务和会计标准存在差异，企业需要熟悉当地的税收政策和会计准则，以确保财务报告的准确性和合规性。
3. 金融市场波动：国际金融市场的波动性较大，企业需要时刻关注市场动态，及时进行风险管理和资产配置。
国际财务管理杰夫马杜拉中文版
国际财务管理杰夫马杜拉中文版一、国际财务管理的概念与重要性国际财务管理（International Financial Management，简称IFM）是指企业在跨国经营过程中，对资金、成本、利润等财务要素进行有效管理和优化配置的过程。
国际财务管理在全球化经济背景下显得尤为重要，它有助于企业降低成本、提高效益、实现资源优化配置，从而提升全球竞争力。
二、国际财务管理的主要挑战与风险1.汇率波动：不同国家的货币汇率波动给企业带来不确定性和风险。
2.跨国税收制度：各国税收政策和法规差异较大，企业需合理规划税收策略。
3.跨国资本运作：涉及多个国家和地区的资本流动，需要熟悉各国金融市场和监管政策。
4.文化差异：不同国家的商业文化和消费习惯差异，影响企业在国际市场的运营。
5.政治风险：政治稳定性和政策变动对企业跨国经营带来不确定性和潜在风险。
三、国际财务管理的策略与方法1.外汇风险管理：采用远期合约、期权等金融工具进行外汇风险对冲。
2.税收筹划：合理利用国际税收条约、税收优惠政策等降低税收负担。
3.跨国资本运作：通过跨国并购、合资、直接投资等手段实现企业全球化战略。
4.财务报表整合：统一会计制度和报表格式，提高企业财务信息披露的透明度。
5.企业文化建设：加强跨文化沟通与培训，提升员工的国际化素质。
四、我国企业国际财务管理的现状与建议1.现状：我国企业国际化程度逐渐提高，但国际财务管理能力相对薄弱。
2.建议：加强国际财务管理培训，提高企业国际化经营水平；借助政策支持，拓展国际市场。
五、未来国际财务管理的发展趋势1.信息技术应用：大数据、云计算等新兴技术在国际财务管理领域的广泛应用。
2.环保与可持续发展：企业需关注环境保护和可持续发展，提高国际财务管理水平。
3.金融创新：金融衍生品、互联网金融等创新产品在国际财务管理中的作用日益凸显。
4.全球化治理：国际财务管理需适应全球化治理体系的变化，如国际财务报告准则的不断完善。
第八章国际财务管理
学 院
（1）1个月的远期汇率为1英镑=13.60人民币；
管 （2）英镑1个月的存款利率为0.7%，贷款利率 理 0.8%，1个月的人民币存款利率为0.2%，贷款利 工 率为0.3%；
程 系
（3）1个月期英镑卖出期权的执行价格为1英镑 =13.55人民币，期权费为每1英镑0.05人民币。
筑 工 业
2、远期外汇交易：交易双方达成交易后，按合同约定的日 期和汇率进行交割的外汇买卖交易。
学 3、掉期外汇交易：交易者在买进或卖出即期外汇的同时，
院 卖出或买进同额同种货币的远期合约的交易方式。（举例
管 说明）
理 4、外汇期货交易：指在有形的期货交易市场内，交易双方
工 通过公开喊价买进或卖出某种货币，并签订一个在未来某
管 两种情况：①若三个月后美元汇率为
理 工
1$=8.65RMB；②若三个月后美元汇率为
程 1$=8.71RMB。并预计第一种情况出现的概率是
系 70%，第二种情况出现的概率是30%。
返回
高级财务管理
外汇期货合同保值
安
徽 建
拥有外汇债权：现在签订出售外汇期
筑 货合同。
工
业 学
拥有外汇债务：现在签订购买外汇期
返回
高级财务管理
折算风险
安
徽 建
折算风险又称会计风险，指企业把不同
筑 的外币余额，按一定的汇率折算为本
工
业 国货币的过程中，由于交易发生日的
学 院
汇率与折算日的汇率不一致，使会计
管 账簿上的有关项目发生变动的风险。
理
工 特点：对企业的影响是短期的、一次性
程 系
的，管理起来相对容易。
返回
高级财务管理
《国际财务管理》章后练习题及参考答案
《国际财务管理》章后练习题及参考答案《国际财务管理》章后练习题及参考答案《国际财务管理》章后练习题及参考答案第一章绪论第一章绪论一、单选题一、单选题1. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是(C)。
A. 国际财务管理是学习财务管理的基础B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支D. 国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄2. 凡经济活动跨越两个或更多国家国界的企业，都可以称为( A )。
A. 国际企业 B. 跨国企业 C. 跨国公司 D. 多国企业3.企业的( C)管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的基本特点 A.资金 B.人事 C.外汇 D成本4.国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念( D) 。
A. 完全相同B. 截然不同C. 仅是名称不同D. 内容有所不同 4.国际财务管理的内容不应该包括( C )。
A. 国际技术转让费管理B. 外汇风险管理企业进出口外汇收支管理 C. 合并财务报表管理 D.5.“企业生产经营国际化”和“金融市场国际化”的关系是( C )。
A. 二者毫不相关 B. 二者完全相同 C. 二者相辅相成 D. 二者互相起负面影响二、多选题二、多选题1.国际企业财务管理的组织形态应考虑的因素有( )。
A.公司规模的大小 B.国际经营的投入程度C.管理经验的多少D.整个国际经营所采取的组织形式 2.国际财务管理体系的内容包括( )A.外汇风险的管理B.国际税收管理C.国际投筹资管理D.国际营运资金管 3.国际财务管理目标的特点( )。
A.稳定性B.多元性C.层次性D.复杂性4.广义的国际财务管理观包括( )。
A.世界统一财务管理观B.比较财务管理观C.跨国公司财务管理观D.国际企业财务管理观5. 我国企业的国际财务活动日益频繁，具体表现在( )。
A. 企业从内向型向外向型转化 B. 外贸专业公司有了新的发展 C. 在国内开办三资企业 D. 向国外投资办企业 E. 通过各种形式从国外筹集资金三、判断题三、判断题1.国际财务管理是对企业跨国的财务活动进行的管理。
国际财务管理课件
国际财务管理课件
3
2020/4/3
二、国际财务管理的组织形式
由于财务管理是企业经营的重要环节，跨国公 司有必要确定自己与海外子公司在财务计划与财 务管理权限方面的关系。跨国公司可以从以下三 个方面选择。
国际财务管理课件
4
2020/4/3
1.集权式财务管理
集权式财务管理是指公司的财务决策掌握在母 公司手中。
分权式管理是指将跨国公司作为一个控股公司， 各个海外子公司有较多的财务决策权，但是涉及 到全局性的问题需要呈报公司总部批准。
分权式财务管理的优点在于，子公司能够根据当 地市场情况灵活决策，因而更有竞争力。但是缺 点是，跨国公司总部的力量被削弱，而且不同的 海外公司之间存在竞争，降低了公司整体盈利水 平。
3.优化财务结构
财务结构是指公司的债务与股本的比率，他不仅 关系到股东的预期利润，而且还直接影响到公司 的盈利能力。
一般来说，如果“债务/股本”的比率过高，则公司 的利润可能很高，但是同时增大了公司违约合破 产的风险，公司的融资能力降低。
国际财务管理课件
10
2020/4/3
二、国际融资来源
与纯粹国内企业相比，跨国公司筹集资金有 更多的来源可供选择，主要有： 1.跨国公司内部 跨国公司内部资金是国际资金融通的重要来源， 包括母公司与子公司之间相互提供资金以及子公 司之间相互提供资金两种方式。
3.东道国 东道国与母国的经济发展水平和体制环境有很
大不同，因此跨公公司利用当地资金来源的情况 也不同。跨国公司可以向东道国的金融机构贷款 ，也可以向金融市场发行有价证券来融资，还可 以向东道国申请优惠贷款。
国际财务管理课件
12
2020/4/3
4.国际资本市场
国际财务管理PPT课件
外汇的分类
▪ 按其能否自由兑换，可分为自由外汇和记账外汇 ▪ 按其来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇 ▪ 按交割期限不同，可分为即期外汇和远期外汇
12
外汇的功能
▪ 外汇已经成为国际经济交往中不可缺少 的工具，其功能主要有如下几点： 1、国际结算的计价手段和支付工具 2、国际汇兑功能 3、国际资金供需调节功能 4、国际收支平衡功能
4
国际财务管理的重要性
▪ 跨国公司的崛起促进了国际贸易和国际直接投资的发展 国际财务管理正是基于跨国公司经营的需要所应运而生的， 而跨国公司的发展也必然向国际财务管理提出更高的要求， 促使其更加完善和成熟。
▪ 浮动汇率体系加剧了跨国公司经营环境的不确定性 浮动汇率体系的建立增加了国际企业经营环境的不稳定性。 跨国公司规避风险的能力显得尤为重要，也使国际财务管 理的研究更加必要。
票汇汇率
16
汇率的决定
▪ 汇率的决定基础是各自货币所具有或代表的实际价值。在 不同的货币制度下，货币的发行基础、种类和形态各不相 同，各国货币所具有或代表的价值也不一样，因此决定的 汇率也有所不同。
▪ 金本位制下汇率的决定 ▪ 固定汇率制度下汇率的决定 ▪ 浮动汇率制度下汇率的决定
17
汇率制度
▪ 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动 的基本方式所作的一系列安排或规定，表明各国货币比价确 定的原则和方式，包括货币比价变动的界限，调整手段以及 维持货币比价所采取的措施等，是国际货币制度的主要内容 之一。
（1）利润最大化
以利润最大化为目标，是指通过国际企业财务管理活 动，不断增加公司利润，使公司利润达到最大。
（2）股东财富最大化
以股东财富最大化为目标，是指通过公司财务管理， 在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加公司 财富，从而使股东的财富达到最大。
国际财务管理复习资料汇总
第一章：1.什么是国际财务管理国际财务管理，也叫国际理财，是国际企业从事跨国性生产经营活动所面临新的财务管理问题，是研究企业在国际市场中如何对其资金运营活动及其财务关系所进行的管理，它是财务管理在国际领域中的延伸和发展。
2.促使国际财务管理发展的分析①历史发展到20世纪80年代，由于商品经济的国际化发展、世界经济的一体化趋势、国际金融市场体系的形成和跨国公司的崛起，使诞生国际财务管理的社会环境开始成熟。
②跨越国界的生产经营活动是国际财务管理产生的条件。
国际财务管理的诞生是企业的跨国性生产经营活动所产生的需求，其条件必须是商品经济国际化发展到一定程度，国际市场已经比较成熟的时期。
2.促使国际财务管理产生的社会环境:⑴、商品经济国际化的发展；⑵、世界经济的一体化趋势；⑶、跨国公司的全球性经营战略。
3.国际财务管理的基础理论国际财务管理研究的内容（一）外汇风险及其管理（二）全球性的融资策略和方法①．跨国企业可以进行全球性的股本融资。
②．国际企业可以在国际金融市场上筹集多品种的短期流动资金贷款，但要注意融资成本的测算和风险的规避；③．国际企业可以在国际金融市场上筹集中长期信贷。
④．国际企业有机会在更广泛的金融市场进行债务融资。
⑤．国际企业还可以选择特定方向的融资（三）国际投资决策（四）财源的全球性调配（五）国际营运资本管理（六）国际税务管理（七）国际反倾销的财务对策4.财务管理目标理论:(一)利润最大化(二)净现值最大化(三)资金成本最小化(四)股东财富最大化第二章：1. 直接标价法又称为应付标价法，是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。
间接标价法又称为应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。
2．汇率的分类(1)按外汇交易交割期限为标准，可划分为:即期汇率:也叫现汇汇率，是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割的汇率。
远期汇率:是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同、达成协议的汇率。
国际财务管理
国际财务管理国际财务管理是指跨国企业或国际性组织在全球范围内进行资金、投资和风险管理的过程。
它涉及到多个国家、不同货币和法律环境的因素，对企业的财务决策和风险管理提出了更高的要求和挑战。
在这篇文章中，我们将探讨国际财务管理的重要性、其主要工具和策略，以及面临的挑战和解决办法。
一、国际财务管理的重要性随着全球经济的快速发展和国际交流的深入，企业的经营活动已经不再局限于国内市场。
国际财务管理的重要性在于它能够帮助企业在全球范围内实现资金的有效配置和利益的最大化。
此外，国际财务管理还能够帮助企业降低风险，提高竞争力，在全球市场中取得成功。
二、国际财务管理的主要工具和策略1. 汇率风险管理：由于不同国家的货币存在汇率波动，企业在进行跨境交易时需要采取相应的风险管理策略。
例如，通过合理利用外汇衍生工具，如远期合约和期权合约，企业可以锁定汇率，降低汇率风险。
2. 国际投资组合管理：在全球范围内进行投资组合管理是实现资本增值的重要途径。
通过对不同国家和地区的资产进行有效配置，企业可以降低风险，提高收益。
3. 跨国资本结构管理：企业在全球范围内筹集资金和进行融资活动时，需要考虑不同国家的法律和税收制度。
因此，跨国资本结构管理涉及到资本结构优化、税务规划和合规性管理等方面的内容。
4. 税务管理：跨国企业需要适应并遵守各国税收政策和法规，以确保合规性和避免不必要的税务风险。
为了降低税务负担，企业可以通过利用各国之间的税务协定和优惠政策，进行税务规划和筹划。
三、国际财务管理面临的挑战和解决办法1. 汇率波动风险：随着全球经济的变化和政策的不确定性，汇率波动成为国际财务管理的重要挑战。
企业可以通过建立有效的汇率风险管理机制，如使用外汇衍生品和多元化的货币结构来应对这一挑战。
2. 跨国法律和税收制度：不同国家的法律和税收制度差异巨大，对企业的财务管理带来了复杂性和不确定性。
企业应该积极了解并遵守各国的法律和税收规定，并通过合规性管理和税务规划来降低法律和税务风险。
国际财务管理课后习题答案
国际财务管理
第四章 外汇汇率预测
• 1、
St 5
1 8%
1 5% • 2、 iA =（1+6%）×（1+5%）－1≈11.3% iB =（1+6%）×（1+8%）－1≈14.48%
SF 5 1 14 . 48 % 1 11 . 3 % 5 . 1429
108
1
110
1
9月1日，98 100 0 . 010204 0 . 01 0 . 000204 由此造成收益为：6250×（0.000204-0.0001683）≈0.23万美元
5、
卖出应收款100万英镑应收美元数
执行汇率 应收款到期日的 期权协 即期汇率 定价格 （汇率） 1英镑=1.58美元 1英镑=1.60美元 1英镑=1.63美元 1英镑=1.65美元 1英镑=1.67美元 1.63美元 1.63美元 1.63美元 1.63美元 1.63美元 1.63美元 1.63美元 1.63美元 1.65美元 1.67美元
第六章 外汇风险管理的策略 与方法
外汇现货市场
外汇期货市场
3月1日，
6250 110 56 . 82 万美元 62 . 5 万美元
3月1日，
9月1日，
6250 108
57 . 87 万美元
9月1日，
6250 100
6250 98
63 . 78 万美元
损失：62.5－56.82=5.68万美 收益：63.78－ 57.87－0.5 元 =5.41万美元 • 现货市场的损失没有全部被期货市场的收益所抵补，相差 0.27万美元，其原因是： （1）支付外汇期货交易佣金0.5万美元 （2）期汇市场与现汇市场的汇率变动幅度不一致 3月1日，1 1 0 . 0092592 0 . 0090099 0 . 0001683
《国际财务管理》课件
优缺点比较
国际直接融资具有自主性、长期 性和成本低等优点，但风险较高； 国际间接融资相对较为安全，但 成本较高、灵活性较差。
国际融资方式与选择
国际借贷融资
国际债券融资
通过发行外国债券和欧洲债券进 行融资，具有金额大、成本低等 特点。
包括国际商业银行贷款和国际金 融机构贷款，具有借贷便利、成 本较低等特点。
外汇风险管理策略
企业可以通过采用货币匹配、分散投资、对冲等策略来降低外汇风险。
汇率预测与外汇交易策略
汇率预测方法
汇率预测是指对未来汇率走势的预测，常用的方法包括基本因素 分析法、技术分析法和统计模型法。
外汇交易策略
外汇交易策略是指在进行外汇交易时所采用的方法和技巧，包括套 利交易、套期保值和投机交易等。
国际财务管理的目标与任务
总结词
国际财务管理的目标与任务
详细描述
国际财务管理的目标是实现企业价值的最大化，提高企业的国际竞争力。其任务 包括制定国际财务管理战略、优化资源配置、降低成本、提高资金使用效率、防 范风险等。
国际财务管理的发展历程
总结词
国际财务管理的发展历程
详细描述
国际财务管理的发展历程可以追溯到20世纪50年代，随着全球化进程的不断加速和跨国公司的迅猛发展，国际财 务管理逐渐成为一门独立的学科。其发展经历了从传统财务管理向现代国际财务管理的转变，如今已经形成了较 为完善的理论体系和实践规范。
跨国并购的风险
包括政治风险、文化差异风险、法律风险等。
跨国并购的案例分析
选取几个典型的跨国并购案例，分析其成功 或失败的原因。
国际企业财务规划与控制
国际企业财务战略规划
根据企业战略目标，制定相应的财务战 略，包括投资策略、融资策略等。
国际筹资方式选择题与判断题
《国际财务管理》第八章：国际筹资方式（选择，判断）1.___是指某国筹资者直接在海外以当地货币标明股票面值，由外国投资者在当地直接购买，参加当地交易所交易的股票。
（）A，国际股票 B，A股 C，B股 D，H股答案：A5.___是投资级债券市场发展最快的市场。
（）A，瑞士法郎债券市场 B，美国扬基债券市场 C，日本武士债券市场 D，加拿大元债券市场答案：B6.欧洲债券传统上是（）A，可转换债券 B，无息债券 C，双重货币债券 D，固定利率长期证券答案：D7.欧洲债券市场上___债券占最大部分。
（）A，美元 B，日元 C，欧元 D，法郎答案：A8.以下___情况下，视为债券评级的不利条件。
（）A，一债券被其他债券附属 B，债券有偿债基金，能系统地归还 C，在其他条件相等的情况下，债券期限越长，风险越大答案：C9.信用额度借款最大优点是（）A，为企业提供筹资弹性 B，降低利率 C，无须担保 D，来源稳定答案：A10.在以应收账款做担保时，银行只提供低于所挑选的应收账款面额的___，有时可以低于50%。
（）A，95% B，90% C，80% D，50%答案：B11.当国际企业等客户贷款规模较大，超过单家银行的贷款能力时，由某家银行出面组织若干家银行组成集团，共同出资，共担风险，这叫（）A，辛迪加贷款 B，多种货币贷款 C，分享股权贷款 D，合成货币贷款答案：A12.国际银行信贷最主要成本是（）A，汇率 B，利息成本 C，管理费 D，代理费答案：B13.短期借款的利率一般以___为准，又被称为基本利率。
（）A，伦敦银行同业拆放利率 B，巴黎银行同业拆放利率 C，纽约银行同业拆放利率 D，东京银行同业拆放利率答案：A14.由外国供应商，金融机构或其他官方机构为国际贸易提供资金的一种信用行为叫（）A，欧洲票据 B，国际贸易信贷 C，国际租赁筹资 D，国际项目筹资答案：B15.国际贸易信贷中最重要的形式是（）A，出口信贷 B，应收账款融资 C，信用证 D，银行承兑答案：A多项选择题。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
3．保持和扩大现有筹资渠道
（1）资金来源要多样化 （2）超量借款以保持现有信用额度
8.4 国际企业投资管理
投资的种类
1. 按投资方式，可分成国际直接投资和国际间接投资。
2. 按资金来源，可分成公共投资和私人投资。 3. 按投资时间长短，可分成长期投资和短期投资。
国际投资的程序
5.利用国际租赁
国际租赁是一种新型的融资方式，是以出租实物的形式代替对承租 人直接发放贷款。可以直接获得国外资产，较快地形成生产能力。
8.3 国际企业筹资管理
国际企业资本结构管理与优化
1. 降低资本成本 （1）选择合适的筹资方式 （2）选择合适的筹资地点（避税港） （3）选择合适的筹资币种（强币、弱币与多种货币组 合筹资）
1. 根据生产经营情况，做出国际投资的决策。 2. 进行认真研究和分析，选择合适的国际投资方式。
3. 选用适当的方法，对国际投资环境进行评价。
4. 利用国际上常用的投资决策指标，对投资项目的经济效益 进行评价。
8.4 国际企业投资管理
国际投资方式
1. 国际合资投资 国际合资投资是指某国投资者与另外一国投资者通过组建合资 经营企业的形式所进行的投资。
（3）母公司的担保与债务合并
8.3 国际企业筹资管理
降低国际企业的筹资风险
1. 防范国家风险
称政治风险，指由于东道国或投资所在国内政治环境或 国家之间政治关系改变给外国企业或投资者带来经济损 失的可能性，诸如东道国没收跨国子公司的资产等。 （1）尽可能在政治稳定的国家投资 （2）尽量利用负债筹资
8.2 外汇风险管理
国际交易必然使用外汇，而汇率的变化常给交易带来一定
的不确定性，这就产生了外汇风险。外汇风险的根源在于 汇率的变动，由此引起国际企业资产的价值、现金流等发 生变化。 外汇风险一般可以分为三类：交易风险、折算风险、经济 风险。
8.2 外汇风险管理
1. 交易风险
交易风险是指企业因进行跨国交易而取得外币债权或承 担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率 不一致，可能使收入或支出发生变动的风险。
（1）以外币表示的借款或贷款； （2）以外币表示的商品及劳务的赊销业务； （3）尚未履行的期货外汇合约； （4）其他方式所取得的外币债权或应承担的外币债务。
8.2 外汇风险管理
2. 折算风险
折算风险又称会计风险、会计翻译风险或转换风险，是指企业 把不同的外币余额，按一定汇率折算为本国货币，由于交易发 生日汇率与折算日汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生 变动的风险。 国际企业的外币资产和负债项目，在最初发生时按发生日汇率 入账，但在编制报表时，要对某些项目用编表日汇率换算。当 两个汇率不一致时，会带来会计帐表上的损益。它不影响企业 当期的现金流量，但进行财务分析时，会使各种财务比率发生 变动。
3. 金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展，是国际财 务管理形成和发展的推动力量
8.1 国际财务管理的基本理论
国际财务管理的特点
1.理财环境复杂
（1）汇率的变化；（2）外汇的管制程度；（3）通货膨胀和利息 率的高低；（4）税负的轻重；（5）资本流动的限制程度；（6） 资金市场的完善程度；（7）政治上的稳定程度。
［例］华汇公司根据销售计划预测6个月后有2000万美元的外汇净流出，为了 保值，该公司买入 6个月的美元买入期权，执行价格为 1美元 =8.075元人民币， 期权费为1美元0.03元人民币。6个月到期时，如果美元贬值，即期汇率为1美 元=8.05元人民币，低于期权的执行价格，则华汇公司放弃行权，在即期市场 上购买所需美元，支付人民币16160万元（8.05×2000万美元＋0.03×2000万 美元）。但如果6个月后美元升值，即期汇率为1美元=8.11元人民币，则该公 司应该行权，按执行价格购买美元，支付人民币 16210 万元（ 8.075×2000 万 美元＋0.03×2000万美元）。
8.2 外汇风险管理
外汇风险的管理程序
1. 确定恰当的计划期
一般而言，计划期应在一年以内，并要按季度来划分，如果汇率变 预测汇率变化情况
汇率变化的预测包括相互联系的三个方面：变动的方向、变动的时间和 变动的幅度。
3. 计算外汇风险的受险额
2.资金筹集渠道广泛 3.资金投入风险高
第一类：经济和经营方面的风险。包括：（1）汇率变动风险；（2） 利率变动风险；（3）通货膨胀风险；（4）经营管理风险；（5） 其他风险。 第二类：上层建筑和政治变动的风险。包括：（1）政府变动的风 险；（2）政策变动的风险；（3）战争因素的风险；（4）法律方 面的风险；（5）其他风险。
8.2 外汇风险管理
2. 折算风险的避险方式
净受险资产＝受险资产－受险负债
（1）调整外汇净受险资产 当预计某种外币即将贬值时，应加速收款而延缓付款；当
预计某种外币即将升值时，应推迟收款而加速付款。
（2）平衡资产与负债数额 采用方法使资产负债表上的受汇率变动影响的资产与负债 数额相等，使汇率变动的影响同时出现在资产、负债两个 方面，数额相等而方向相反，使它们能自动地相互抵销。
8.3 国际企业筹资管理
2. 优化资本结构 （1）国际企业的总体资本结构
债务密集型(Debt—intensive)资本结构 股权密集型(Equity—intensive)资本结构
（2）子公司的资本结构
一是与母公司总体资本结构一致； 二是与当地企业资本结构一致； 三是根据情况，灵活确定，使筹资成本较低。
国际企业的筹资方式
1. 发行国际股票
发行国际股票筹集资金，能迅速筹集外汇资金。但必须遵守国际 惯例，金融法规，发行程序比较复杂，发行费用也比较高。
2. 发行国际债券
国际债券可分为外国债券和欧洲债券两类。 外国债券是指国际借款人（债券发行人）在某一个国债券市场上 发行的，以发行所在国货币为面值的债券。 欧洲债券是指国际借款人在其本国以外的债券市场上发行的不是 以发行所在国的货币为面值的债券。
（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；
（4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其他外汇资产。
8.2 外汇风险管理
外汇汇率
汇率是国与国之间货币折算的比率，是指一国货币单位兑换 另一国货币单位的比率或比价。
由于标准不同，外汇汇率就有两种标价方法。
1、直接标价法 直接标价法是以一定单位（一、百、万等）的外国货币为标准，折算 为一定数额的本国货币的方法。当前世界上除英美少数国家外，都采 用直接标价法。 2、间接标价法 间接标价法以一定数额的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货 币的标价方法。
若外币债权大于外币债务，其差额为正受险额，反之则称之为负受险额。
4. 确定对外汇风险受险额是否采取行动（不采取行动VS采取行动： 正头寸/升值 and 负头寸/贬值 and 无头寸） 5. 选择适当的避险方法
8.2 外汇风险管理
避免外汇风险的方式 1. 交易风险的避险方式
（1）远期外汇交易保值。 （2）货币市场套期。 （3）外汇期权交易保值。
第八章 国际财务管理
学习目标 掌握国际财务管理的基本概念和特点； 掌握外汇风险的种类、管理程序与避险方式； 熟悉国际企业的资金来源与筹资方式； 掌握国际企业资本结构的优化方法； 熟悉国际投资的方式及风险的防范； 掌握国际营运资金的存量管理与流量管理； 掌握国际企业合理避税的方法
8.1 国际财务管理的基本理论
综上所述，可以把国际财务管理的定义表述为：国际财务管理是 财务管理的一个新领域，它是基于国际环境，按照国际惯例和国 际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际 企业的财务活动、处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。
8.1 国际财务管理的基本理论
国际财务管理的发展
国际财务管理的形成和发展，主要取决于以下三项因素 ： 1. 国际企业的迅猛发展，是国际财务管理形成和发展的现 实基础 2. 财务管理基本原理在国际上广泛传播，是国际财务管理 形成和发展的历史因素（欧美、日韩、台湾、内地）
8.3 国际企业筹资管理
国际企业的筹资方式
3. 利用国际银行信贷
国际银行信贷按其借款期限可分为短期信贷和中长期信贷两类。
4. 利用国际贸易信贷
按贷款期限分为短期信贷和中长期信贷。短期信贷是指期限在1年以 内的信贷；中长期信贷是指期限在1年以上的信贷（出口信贷：买方 信贷与卖方信贷）。
8.3 国际企业筹资管理
国际企业的资金来源
1. 公司集团内部的资金来源 2. 母公司本土国的资金来源
3. 子公司东道国的资金
4. 国际资金来源
（1）向第三国银行借款或在第三国资本市场上出售证券； （2）在国际金融市场上出售证券； （3）从国际金融机构获取贷款。
8.3 国际企业筹资管理
国际财务管理的概念界定
观点一：国际财务管理就是世界财务管理。认为国际财务管理应当研 究能在全世界范围内各国企业普遍适用的原理与方法，使世界各国的 财务管理逐渐走向统一 观点二：国际财务管理就是比较财务管理。这种观点强调对各国财务 管理的特点进行汇总和比较，缺乏实质性内容。 观点三：国际财务管理就是跨国公司财务管理。认为国际财务管理主 要是研究跨国公司在组织财务活动、处理财务关系时所遇到的特殊问 题。
8.2 外汇风险管理
3. 经济风险的避险方式
（1）多元化的生产。在生产安排上，产品的品种、规格、质量 尽可能做到多样化，适应不同国家、类型、层次消费者需求。 （2）多元化的销售。在销售上，力争使所生产的产品能尽快打 入不同国家的市场，并尽量采用多种外币进行结算。 （3）多元化的采购。在原材料、零配件的采购方面，尽可能做 到从多个国家和地区进行采购，并力争使用多种货币结算。 （4）多元化的融资。企业融资时，要尽量从多种资本市场上筹 集资金，用多种货币计算还本付息金额，如果有的外币贬值， 有的升值，就可以使外汇风险相互抵消。 （5）多元化的投资。在投资时，尽可能向多个国家投资，创造 多种外汇收入，这样可以避免单一投资带来的风险。