第三章 筹资管理总结
筹资管理实践报告小结
竭诚为您提供优质文档/双击可除筹资管理实践报告小结篇一：项目实践报告一(筹资管理)项目实践报告一《筹资管理》班级学号姓名时间【实践目的】熟悉各种筹资渠道、筹资方式优缺点；资金需要量预测的方法，对公司资金需要量进行预测；个别资本成本和综合资本成的核算。
【知识准备】资金需要量预测的方法：销售百分比法、资金习性预测法；各种筹资方式资本成本的计算；最优资本结构的决策。
【实践要求】根据公司财务资料预测公司资金的需要量以及外部资金需要量；杠杆原理的运用；公司个别资本成本及综合资本成本进行核算及决策。
【实践学时】本次实训手工学时为2学时【实践小结】【实践内容】1.实践资料：宁波纳米科技电器股份有限公司20XX年12月31日的基本情况如下：公司股本为2000万股，（发行时的股价为9元，面值为1元）资产负债简表20XX年12月31日20XX年为了扩大生产规模占领新市场，公司决定再融资2000万元，公司目前的资金结构如下：现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行250万股普通股，每股发行价8元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2000万元。
假定股票与债券的发行费用均可忽略不计。
假如20XX年石原电器有限公司（原有资金结构见上表），普通股上年每股股息0.6元，并且股息以2%的速度递增。
该公司计划再筹资的2000万元，有A、b两个方案可供选择：A方案：发行2000万元债券，票面利率10%，由于负债增加，股本要求股息增长速度为4%。
b方案：发行600万元债券，票面利率10%，发行140万元股票，预计每股股息为0.8元，股价为10元，年股利以3%的速度递增。
该公司计划在20XX年投资5000万元建一条新的生产线，资金来源于以下三种筹资方式：（1）向银行借款2000万元，借款年利率为8%，借款手续费为1%；（2）按面值发行债券1000万元，债券年利率为10%，债券发行费用占发行总额的4.5%；（3）发行普通股2165万元，发行价格10元每股，预计第一年股利率为0.8元每股，以后每年按2%的速度增长，股票发行费用为100万元。
公司筹资管理与财务知识分析
第三章筹资治理一、筹资治理概述（一）筹资的动机与要求企业持续的生产经营活动，会不断地产生对资金的需求，需要及时、足额筹措和集中所需资金。
同时，企业因开展对外投资活动和调整资本结构，也需要经济有效地筹集和融通资金。
企业进行资金筹集，首先必须了解筹资的具体动机，把握筹资的渠道与方式，遵循筹资的差不多要求。
1.企业筹资的动机（1）扩张筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
具有良好进展前景、处于成长时期的企业通常会产生这种筹资动机。
扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业资产总额和筹资总额的增加。
（2）偿债筹资动机是企业为了偿还某项债务而形成的借款动机，即借新债还旧债。
偿债筹资有两种情形：一是调整性偿债筹资，即企业虽有足够的能力支付到期旧债，但为了调整现有的资本结构，仍然举债，从而使资本结构更加合理；二是恶化性偿债筹资，即企业现有的支付能力已不足以偿付到期旧债，而被迫举债还债，这表明企业的财务状况差不多恶化。
（3）混合筹资动机企业因同时需要长期资金和现金而形成的筹资动机，即为混合筹资动机。
通过混合筹资，企业既扩大资产规模，又偿还部分旧债，即在这种筹资中混合了扩张筹资和偿债筹资两种动机。
2.企业筹资的渠道和方式（1）企业筹资渠道是指筹措资金来源的方向与途径，体现着资金的源泉和流量。
企业筹资渠道要紧有：银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人单位资金、社会个人资金、企业自留资金和外商资金等六种。
在筹资时应对这些筹资渠道进行分析，以了解各种筹资渠道资金的存量与流量大小；企业能够使用哪些筹资渠道；每种筹资渠道适于采纳哪些筹资方式等，以便于企业充分开拓和正确、合理利用筹资渠道。
（2）筹资方式是指筹措资金时所采取的具体方法和形式，体现着资金的属性。
筹资方式要紧有：汲取直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、发行融资券、租赁等七种。
筹资时也要对筹资方式进行分析，以了解各种筹资方式的法律限制和金融限制；各种筹资方式的资本成本高低和财务风险大小；各种筹资方式对企业资本结构的阻碍程度等，以利于企业选择适宜的筹资方式和进行筹资组合。
第三章：筹资管理(上)
票据贴 现借款
贴现息=票据到期金额×贴现率×贴现期间 票据持到有期未金到额期=银票行据承面兑值汇×票（或1商+票业面承利兑率汇×票票的据，期发限）
贴生现经实营得周款转=困票难据时到申期请金票额据-贴贴现现息的借款，期限一般 其不中超：过三个月。
贴现期间指票据贴现日到到期日的期间
目的与用途
经营周
企业流动资金不能满足正常生产经营需要，而向
证券经营机构只收 取佣金，相对来说费用 低一点。
筹资时间长， 股票以较低的价格
缺点 发行公司要承担 售给承销商会损失部分
全部发行风险。 溢价
不一定能筹足资本， 发行公司要承担发行风 险。
C、发行股票的条件：
1、设立股份有限公司申请公开发行股票的条件：（1） 生产经营符合国家产业政策；（2）发行普通股限于 一种，同股同权、同权同利；（3）在募集方式下， 发起人认购的股份不少于公司拟发行股份总数的35%； （4）发起人在近三年内没有重大违法行为；（5）证 监会规定的其他条件。
1、现金投资：以现金出资是企业吸收投资中 一种最重要的出资方式。
2、实物投资：以房屋、建筑物、设备等固定 资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行 的投资。
3、无形资产投资：以专有技术、商标权、专 利权等无形资产所进行的投资。
吸收直接投资的程序：
确定筹资数量
寻找投资单位
协商投资事项
签署投资协议
按期取得资金
（三）吸收直接投资的优、缺点
1. 吸收直接投资的优点： （1）有利于提高企业对外负债能力 （2）有利于尽快形成企业生产经营能力 （3）有利于降低财务风险
2. 吸收直接投资的缺点： （1）资金成本较高 （2）企业控制权容易分散
发行股票筹资
第三章筹资管理-总结
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20
1、形式 本着“共同投资、共同经营、共担风险、共享利 润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金 的一种筹资方式。 2、出资方式 (1)以现金出资 (2)以实物出资(固定资产/流动资产) (3)以无形资产出资(工业产权/土地使用权，估价 困难)
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吸收直接投资的出资方式
893000
负债和所有者权益合计
893000
若该公司2004年销售总额增至1080万元，但销售净利率与股利发放率不变 （其中，现金股利为70%，股票股利为30%），该公司综合折旧率为10%；当 年折旧计提数中60%用于设备改造。假设零星现金支出需要量为18000元。要 求确定2004年需从外部增加的资金量。
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甲公司2000年12月31日的资产负债表如下（单位：元）
资产 现金 6000 负债和所有者权益 应付账款 18000
应收账款
存货 固定资产净值 资产合计
18000
28000 48000
应付票据
长期借款 实收资本
12000
20000 40000
留存收益
100000 负债和所有者权益合计
=销售收入×销售净利率－净利×向投资者分配的比率
200000 ×10% － 20000×60%=8000 ⑤确定需从外部筹集的资金
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17500 －8000 － 4000=5500
某公司2003年销售收入为800万元，净利为536000元，发放股利375200元，该公司 2003年设备利用率为80%，根据经验，设备充分利用后，销售每增加10万元，设备投 资也随之增加5000元。该公司2003年12月31日的资产负债表简表如下：
负债资金/借入资金
第三章 筹资管理
4.股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。
5.我国《公司法》规定，股票发行价格可按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。
6.发行股票筹资的优缺点。
（1）发行股票筹资的优点：①能提高公司的信誉。②没有固定的到期日，不用偿还。③没有固定的股利负担。④筹资风险小。
（1）资本确定原则；（2）资本充实原则；(3)资本保全原则；（4）资本增值原则；（5）资本统筹使用原则。
4.企业资本金制度的作用
建立资本金制度具有以下重要作用：
（1）有利于明晰产权关系，保障所有者权益；
（2）有利于维护债权人的合法权益；
（3）有利于保障企业生产经营活动的正常进行；
（4）有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。
（1）短期借贷市场（２） 短期债券市场。 （３）票据承兑与贴现市场。 （４）长期借贷市场。 （５）长期债券市场。（６） 股票市场
４.从企业财务管理来看，金融市场是企业向社会筹资、投资必不可少的条件，它具有以下作用：（１）为企业筹资。投资提供场所，使资金供需双方相互接触，通过交易实现资金的融通，促进企业在资金供需上达到平衡，保证企业生产经营活动能够书顺利进行；（２）通过金融市场的资金通活动，促进社会资金合理流动，雕节企业筹资和投资的方向与规模，促使企业合理使用资金，提高社会资金的使用效益。
2.周密研究投资方向，大力提高投资效果。
3.适时取得所筹资金，保证资金投放需要。
4.认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。
5.合理安排资本结构，保持适当偿债能力。
6.遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
第3章 筹资管理
销售额比率法 （1）假设前提：
（2）基本原理
08年销售收入 1000万
应收账款 500万
应付账款
存货
600万
...
700万
09年预计收入1200万
（3）判断是否需要追加资本 预计资产＞预计负债+预计权益时，这就要追加
资金 预计资产＜预计负债+预计权益时，剩余 （4）计算公式P166
外界资金需要量=增加的资产－增加的负 债－增加的留存收益
第三章 筹资管理
本章主要考点：
（1）股权筹资、债务筹资及衍生金融工具筹资方式特点 的比较；
（2）企业资本金制度； （3）资金需要量的预测(销售百分比法、资金习性预测
法)； （4）资本成本的计算（个别资本成本、加权资本成本、
边际资本成本）； （5）三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论； （6）资本结构优化方法的运用。
增加的资产=20000×50%=10000（万元） 增加的负债=20000×15%=3000（万元） 增加的留存收益=120000×10%×40%=4800 （万元）
外界资金需要量=10000－3000－4800=2200
（万元）
3、资金习性预测法
（1）几个基本概念 资金习性：资金总额与业务量之间的依 存关系。
（1）约束性固定成本
企业的经营能力形成后，企业为维持一定的业务量 必须负担一定量的成本，如厂房、机器设备折旧费、 长期租赁费等，企业为维持业务量所必须负担的最 低成本即为约束性固定成本。
（2）酌量性固定成本
在一定期间(通常为一年)，企业根据经营方针 和财务负担能力确定的固定成本，如广告费、 研究与开发费、职工培训费等，这部分成本的 发生，可以随企业经营方针和财务状况的变化， 斟酌其开支情况这部分成本即为酌量性固定成 本
财务管理第三章-筹资管理
•
第三节 负债资本的筹集
•
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资Байду номын сангаас 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
•
•一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
•按投资主体分
•国有股 •个人股
•法人股 •外商股
•按发行对象和 •上市地区分
•A股 •H股
•
•B股 •N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
•
•设立发行 •新股发行
（四）股票发行的目的•配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
1318560-150000-450000=718560(元)
•对外筹资数类似计算 利用：前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（
敏感项目） 与销售的百分比； 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预
计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追
加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计 ）
机
•指企业扩大生产规模或增加 •对外投资而产生的追加目的 •指企业因调整资本结 •构而产生的筹资动机 •企业既采用扩张性动机又采用 •调整性动机而产生的筹资动机
•
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
•
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
筹资管理实践报告小结
筹资管理实践报告小结目录1. 资金筹集管理概述 (2)1.1 资金筹集管理的重要性 (3)1.2 筹资管理的基本原则 (3)2. 资金筹集的现状与挑战 (4)2.1 现状分析 (5)2.2 当前面临的挑战 (6)2.2.1 市场环境的变化 (7)2.2.2 竞争压力加大 (8)2.2.3 投资者需求变化 (9)3. 成功案例分析 (10)4. 现行方案和策略 (11)4.1 现行资金筹集方案 (12)4.2 优化策略 (14)5. 案例与策略的比较与分析 (15)5.1 不同实践的共性和差异 (16)5.2 分析与总结 (18)6. 解决方案的实施步骤 (19)6.1 实施目标 (20)6.2 每个步骤的具体内容 (20)6.2.1 第一步 (21)6.2.2 第二步 (21)6.2.3 第三步 (22)7. 财务与管理风险评估 (23)7.1 财务风险评估 (24)7.2 管理风险评估 (25)8. 结论与建议 (26)8.1 本次报告的核心结论 (27)8.2 对未来的建议 (28)1. 资金筹集管理概述资金筹集管理是企业财务管理的核心环节，它关系到企业的生存和发展。
本报告旨在对企业在筹资管理实践中的经验与成果进行总结和分析。
在当前市场经济环境下，企业面临着多元化的融资渠道和复杂的金融环境，因此，如何有效地进行资金筹集，优化资本结构，降低融资成本，提高资金使用效率，成为企业提升竞争力的重要课题。
筹资渠道选择：企业应根据自身发展阶段、行业特点和市场环境，选择合适的筹资渠道，如银行贷款、股权融资、债券发行、融资租赁等。
资本结构优化：合理配置债务资本和权益资本，实现资本结构的优化，降低财务风险，提高企业的盈利能力和偿债能力。
融资成本控制：通过优化融资策略，降低融资成本，提高资金使用效率，增强企业的市场竞争力。
融资风险防范：对企业面临的市场风险、信用风险、流动性风险等进行识别、评估和防范，确保企业资金链的安全稳定。
第三章 筹资管理总结
3、能增强公司的社会声誉
4、促进股权流通和转让
1、筹资费用较高，手续复杂
2、不以尽快形成生产能力
3、公司控制权分散，容易被经理人控制
留存收益
1、不用发生筹资费用
2、维持公司的控制权分布
1、筹资数额有限
四、各种长期负债资金筹集方式特点的比较
方式
优点
缺点Hale Waihona Puke 银行借款1、筹资速度快
缺点
1、不能形成企业稳定的资本基础
2、财务风险较大
3、筹资数额有限
三、各种股权筹资方式的特点比较
方式
优点
缺点
吸收直接投资
1、能够尽快形成生产能力
2、容易进行信息沟通
3、吸收投资的手续费相对比较简便，筹资费用较低
1、资本成本较高
2、公司控制权集中，不利于公司治理
3、不利于产权交易
发行普通股
1、所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司的自主管理、自主经营
2、资本成本较低
3、筹资弹性较大
1、限制条款多
2、筹资数额有限
发行公司债券
1、一次筹资数额较大
2、提高公司的社会声誉
3、募集资金的使用限制条件少
4、能够锁定资本成本的负担
1、发行资格要求高，手续复杂
2、资本成本较高、
融资租赁
1、在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产
2、财务风险小，财务优势明显
3、融资租赁筹资的限制条件较少
4、租赁能延长资金融通的期限
5、免遭设备陈旧过时的风险
1、资本成本高
一、股权筹资的优缺点（与债权筹资相比）
项目
内容
优点
筹资管理总结
资金需要量预测因素分析法资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）X（ 1 土预测期销售增减率）X（ 1 土预测期资金周转速度变动率）加速为-减速为+销售百分比法需要增加的资金量=增加的资产一增加的负债增加的资产=增量收入X基期敏感资产/基期销售额增加的负债=增量收入X基期敏感负债/基期销售额增加的留存收益=预计销售收入X销售净利率X利润留存率外部融资需求量=增加的资产一增加的负债一增加的留存收益=A/S i XA S—B/S i XA S—S2X P XE式中，A为敏感资产；B为敏感负债；S i为基期销售额；S2为预测期销售额；AS为销售的变动额；P为销售净利率;H 'JBIE为利润留存比率；*敏感资产占基期销售额的百分比；岳为敏感负债占基期销售额的百分比如果存在长期资产的增加，计算外部融资需求量时，公式还需要加上A非敏感资产资金总额（y ）=不变资金（a）+变动资金（bx）。
资金总额（y）产销量（x）a为不变资金；b为单位产销量所需变动资金a=F b=V c回归分析法高低点法先分项后汇总（1 ）分项目确定每一项目的a、b。
星离收入期资金占用量-量假贬期锻全占申量某项目单位变动资金（b） = ", . . . ■某项目不变资金总额（a）=最高收入期资金占用量—b X最高销售收入或=最低收入期资金占用量—b X最低销售收入2）汇总个项目的a、b,得到总资金的a、b。
a和b用如下公式得到：a=（a i + a2+°・・+ a m）—（a n u 1 + •••+a n）b=（b1 + b2 +^+ b n）—（b n+1 + •••+b n）式中，a1, a2・・・an分别代表各项资产项目不变资金，a n+1…a n分别代表各项负债项目的不变资金。
b1, b2・・・bn分别资本成本投资者要求的报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=纯利率+通货膨胀率+风险报酬率 债务资本成本一般模式贴现模式筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值= 0资本成本率=所采用的贴现率 K b融资租赁现金流入现值=租赁设备原值 （买价+运输费+安装调试费+保险费） 现金流出现值=各期租金现值+残值现值 租金的计算折现率=利率+租赁手续费率 年份期初本金支付租金应计租费 本金偿还额 本金余额 ①②③二①^折现率④二②-③⑤二①-④普通股资本成本股利增长模型法'邸―形苣峙（1「门産本期支付股利：Do 预期股利年增长率:g 目前市场价格：Po 筹资费用率f资本资产定价模型法妬壬禺+ 0（恳「％）无风险利率+ 3 （市场平均报酬率-无风险利率）留存收益资本成本 与普通股资本成本计算相同不同点在于不考虑筹资费用。
《中级财务管理》历年考题总结：第三章-筹资管理
《中级财务管理》历年考题总结：第三章-筹资管理《中级财务管理》历年考题总结：第三章筹资管理本章是重点章,内容丰富，各种题型都可能出现。
本章近三年考试客观题的主要考点是各种筹资方式、资本成本和杠杆效应，主观题的主要考点是可转换债券、销售百分比法、资金习性预测法和资本结构优化的方法。
另外，表面看起来属于经济法的内容也有时出客观题，这一点希望大家重视。
本章近三年占的分数较多，最高间达22分。
预计2012年分数在15分至20分之间。
年份单选题多选题判断题计算题综合题合计20 11 5题5分1题2分2题2分1题5分9题14分20 10 4题4分2题4分1题1分1题5分0.2题3分8.2题17分20 09 1题2分1题5分1题15分3题22分一、单项选择题：1.（2011年）在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是（）。
A.初创阶段B.破产清算阶段C.收缩阶段D.发展成熟阶段【答案】D【解析】本题考核影响资本结构的因素。
一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。
故选项A不对。
同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例，故选项B和C 不对。
所以本题选D。
2.（2011年）某公司为一家新建的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（）。
A.100万元B.200万元C.300万元D.400万元【答案】B【解析】本题考核资本金制度。
根据我国《公司法》规定，股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%。
所以该公司股东首次出资的最低金额是200（1000×20%）万元。
所以本题选B。
3.（2011年）企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。
中级会计财务管理之筹资管理总结-29页精选文档
第三章筹资管理本章考情分析本章属于重点章。
本章第五节资金需求量预测的销售百分比法可以用来和第二章预算管理中的预计资产负债表和预计利润表的编制结合，以及在此基础上结合第八章财务分析与评价进行财务指标计算，同时还可结合计算平均资本成本、杠杆系数和每股收益分析法决策等。
本章近3年平均分值为17分，既涉及客观题，也涉及计算分析题和综合题。
计算分析题和综合题的出题点主要集中在资金需求量预测的销售百分比法和资金习性预测法、个别资本成本和平均资本成本的计算以及每股收益分析法的计算和决策。
2019年考试重点掌握：（1）筹资的各种分类；（2）企业资本金制度；（3）发行普通股股票和利用留存收益筹资；（4）发行债券和融资租赁筹资；（5）可转换债券和认股权证筹资；（6）资金需要量预测的销售百分比法和资金习性预测法；（7）影响资本成本的因素、个别资本成本和平均资本成本的计算；（8）经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的计算及其运用；（9）影响资本结构的因素和资本结构优化的三种方法。
本章考点精析及经典例题考点一：筹资的分类工具筹资三类。
这种分类，也是企业筹资方式的基本分类。
考点二：筹资管理的原则企业筹资管理应遵循的原则有：国法、1.遵循国家法律法规，合法筹措资金。
2.分析生产经营情况，正确预测资金需要量。
3.合理安排筹资时间，适时取得资金。
4.了解各种筹资渠道，选择资金来源。
5.研究各种筹资方式，优化资本结构。
考点三：企业资本金制度（一）资本金的本质特征资本金：是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。
（二）资本金的筹集1.资本金的最低限额我国《公司法》规定：股份有限公司注册资本的最低限额为500万元，上市的股份有限公司股本总额不少于人民币3000万元；有限责任公司注册资本的最低限额为3万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。
2.资本金的出资方式根据我国《公司法》等法律法规的规定，投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。
筹资管理、资本结构总结
第三章筹资管理资金需要量预测销售百分比法需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债增加的资产＝增量收入×基期敏感资产/基期销售额增加的负债＝增量收入×基期敏感负债/ 基期销售额增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益＝A/S×ΔS－L/S×ΔS－MS1（1-d）式中，A/S为敏感资产；L为敏感负债；S为基期销售额；S1为预测期销售额；△S为销售的变动额；M为销售利润率；d红利支付率；A为敏感资产占基期销售额的百分比；L/S为敏感负债占基期销售额的百分比资金习性预测法资金总额（y）＝不变资金（a）＋变动资金（bx）。
资金总额（y）产销量（x）a为不变资金；b为单位产销量所需变动资金 a=F b=回归分析法筹资方式权益性筹资方式：吸收直接投资、股票、留存收益负债资金筹资方式：短期负债筹集→商业信用：应付账款、应付票据、预收账款、应付费用银行信用：担保贷款、无担保贷款长期负债筹集→长期借款、长期债券、融资租赁第四章 资金结构管理 第一节 资本成本投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率一、债务资本成本一般模式年利息=面值x 票面利率，筹资总额=债券发行价格(1)i D DK K P F P F ==--或1优先股要定期支付股利，对税收无影响2普通股资本成本●股利折现模型法如果公司采用固定股利政策，即每年分派现金股利D元，则普通股的资金成本可按下式计算：K c：普通股资金成本 D 预期股利年增长率:g 目前市场价格:Po 普通股的筹资净额（扣除发行费用）如果采用固定增长股利政策，股利增长率为G，则普通股的资金成本可按下式计算：D1为第1年的股利●资本资产定价模型法无风险利率+β(市场期望投资收益率-无风险利率)3留存收益资本成本与普通股资本成本计算相同不同点在于不考虑筹资费用。
《筹资管理》PPT课件
第三章 筹资管理
17
附注：配合型流动资本筹资策略
第三章 筹资管理
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激进型筹资、配合型筹资和稳健型筹资
1、激进型筹资组合策略：如果公司的流动资产利用 和周转水平都很好，流动资产的占用就相对较少，可 将一部分流动负债资金作为公司的稳定性资产占用的 资金来源，经过一段时期的应用，并无提高公司的风 险，而大大提高了公司的盈利能力，公司就会采用这 种激进型的资金配合策略。
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资
动机，可称为混合性筹资动机。
第三章 筹资管理
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二、企业筹资的基本原则
（一）规模适当原则 不同时期企业的资金需求量并不是一个常数，企业财务
人员要认真分析科研，生产，经营状况，采用一定的方 法，预测资金的需要数量，合理确定筹资规模。
（二）筹措及时原则 企业财务人员在筹集资金时必须熟知资金时间价值的原
第三章 筹资管理
第三章 筹资管理
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第一节 筹资管理概述
企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需 要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活 动，筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一项 主要内容。
第三章 筹资管理
3、稳健型战略在商业社会中很少看见被采用的，它的特点，同学们也可以很方便的自 己归纳出。为什么一般不会采用呢？
第三章 筹资管理
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第二节 资金需求量预测
一．筹资数量预测的基本依据 （一）法律依据。主要是指注册资本限额的规定和企业负债限额的规定。 例如：公司法规定，有限责任公司的注册资本不得少于下列最低限额：以生产经营为主的公司人
2、短期资本
第三章筹资总结
第三章筹资管理总结第一节筹资管理概述一、什么是企业筹资企业筹资是指企业为了满足其在经营活动，投资活动，资本结构调整等需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。
资金是企业的血液，是企业设立，生存和发展的物质基础，是企业开展生产经营业务活动的基本前提。
任何一个企业，为了形成经营能力，保证生产经营正常运行，必须拥有一定数量的资金。
二、筹资的作用筹资活动是企业一项重要的财务活动，如果说企业的财务活动是以现金收支为主的资金流转活动，那么筹资活动则是资金运转的起点，筹资的作用主要有两个：一是满足经营运转的资金需要，二是满足投资发展的资金需要。
三、筹资的分类按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类，这也是企业筹资最常见的分类方法。
股权筹资形成股权资本，是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。
股权筹资项目，包括实收资本（股本）、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等。
债务筹资是企业通过借款、发行债券、融资租赁经及赊购商品服务等方式取得的资金形成在规定期限内需要清偿的债务。
衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。
我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。
按其是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。
直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资本的一种筹资活动。
直接筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券等。
间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。
按资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。
内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。
外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。
按所筹资资金的使用期限不同，企业筹资分为长期筹资和短期筹资两种类型。
长期筹资是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。
长期筹资的目的主要在于形成和更新企业的生产和经营能力，或扩大企业的生产经营规模，或为对外投资筹集资金。
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1、不能形成企业稳定的资本基础
2、财务风险较大
3、筹资数额有限
三、各种股权筹资方式的特点比较
方式
优点
缺点
吸收直接投资
1、能够尽快形成生产能力
2、容ห้องสมุดไป่ตู้进行信息沟通
3、吸收投资的手续费相对比较简便，筹资费用较低
1、资本成本较高
2、公司控制权集中，不利于公司治理
3、不利于产权交易
发行普通股
1、所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司的自主管理、自主经营
一、股权筹资的优缺点（与债权筹资相比）
项目
内容
优点
1、是企业稳定的资本基础
2、是企业良好的信誉基础
3、财务风险小
缺点
1、资本成本负担较重
2、容易分散公司的控制权
3、信息沟通与披露的成本较大
二、债务筹资的优缺点
项目
内容
优点
1、筹资速度快
2、筹资弹性大
3、资本成本负担较轻
4、可以利用财务杠杆
5、稳定公司的控制权
2、资本成本较低
3、筹资弹性较大
1、限制条款多
2、筹资数额有限
发行公司债券
1、一次筹资数额较大
2、提高公司的社会声誉
3、募集资金的使用限制条件少
4、能够锁定资本成本的负担
1、发行资格要求高，手续复杂
2、资本成本较高、
融资租赁
1、在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产
2、财务风险小，财务优势明显
3、融资租赁筹资的限制条件较少
2、没有固定的股息负担，资本成本较低
3、能增强公司的社会声誉
4、促进股权流通和转让
1、筹资费用较高，手续复杂
2、不以尽快形成生产能力
3、公司控制权分散，容易被经理人控制
留存收益
1、不用发生筹资费用
2、维持公司的控制权分布
1、筹资数额有限
四、各种长期负债资金筹集方式特点的比较
方式
优点
缺点
银行借款
1、筹资速度快
4、租赁能延长资金融通的期限
5、免遭设备陈旧过时的风险
1、资本成本高