医疗服务进入模式总结之二：收购／新建医院篇

医疗服务进入模式总结之二：收购／新建医院篇常见模式有五种，分别为新建医院新建医院（含特许经营和独资／合资新建医院）、并购民营医院、改制公立医院并并购、托管公立医院以及建立网络医院。

通过出资新建以及并购医院成为上市企业参与医院投资最常见的两种方式。

模式要点：
独资／合资新建医院是指由单方或多方共同出资建立医院实体，并筹建医疗技术团队，提供医疗服务的方式。

并购民营医院则是以投资并购等形式获得民营医院的营业管理权。

由于产权关系相对明确、操作方式相对简单、盈利模式相对清晰，出资新建／并购医院成为上市企业参与投资医院最常见的方式。

代表案例：
2013年康星药业斥资6.93亿元的收购佛山禅城医院60%股权；2013年贵州百灵收购贵阳市天源医院100%股权，并以超募资金2500万元对天源医院增资；2014年三诺生物投资新建北京三诺健恒糖尿病医院；2015年康美药业在怀集县投资6亿新建一所三甲医院；2015年人福医药出资5.5亿收购钟祥市人民医院。

理实点评：
对于出资新建医院和并购医院这两种模式，其共同特点是产权关系相对明确、操作方式相对简单、盈利模式相对清晰。

新建医院没有历史遗留问题且投资者拥有决定控制权，易建立自己的品牌和体系，另一方面新建民营医院面临较长的审批和建设流程、重资产投入、盈利周期长、运营风险高、需要自建医技团队。

对于并购医院而言，收购的民营医院培育期短、医疗机构人员配备到位；但被收购的民营医院多存在运营方面的问题，且近两年资本市场上对医院收购的热度不减，标的估值较高。