生活用纸项目投资分析报告

生活用纸项目投资分析报告
投资分析/实施方案
生活用纸项目投资分析报告
生活用纸作为用户粘性不高、进入门槛较低的必选类消费品，兼具周期和消费品属性：从周期维度看：其盈利受市场竞争因素影响强于原料价格变动，在产能投放周期带来的行业竞争变化或对当期行业整体盈利造成较大影响，且影响力强于当期原材料价格变化；从消费品维度看，通过行业复盘，在浆价下行期间，正处于渠道扩张期的行业龙头收入会提速，其背后反映的是公司产品及营销效率高于业内同行。

该生活用纸项目计划总投资16177.03万元，其中：固定资产投资13385.03万元，占项目总投资的82.74%；流动资金2792.00万元，占项目总投资的17.26%。

达产年营业收入27863.00万元，总成本费用21049.69万元，税金及附加310.02万元，利润总额6813.31万元，利税总额8063.10万元，税后净利润5109.98万元，达产年纳税总额2953.12万元；达产年投资利润率42.12%，投资利税率49.84%，投资回报率31.59%，全部投资回收期4.67年，提供就业职位453个。

依据国家产业发展政策、相关行业“十三五”发展规划、地方经济发展状况和产业发展趋势，同时，根据项目承办单位已经具体的资源条件、建设条件并结合企业发展战略，阐述投资项目建设的背景及必要性。

......
生活用纸项目投资分析报告目录
第一章申报单位及项目概况
一、项目申报单位概况
二、项目概况
第二章发展规划、产业政策和行业准入分析
一、发展规划分析
二、产业政策分析
三、行业准入分析
第三章资源开发及综合利用分析
一、资源开发方案。

二、资源利用方案
三、资源节约措施
第四章节能方案分析
一、用能标准和节能规范。

二、能耗状况和能耗指标分析
三、节能措施和节能效果分析
第五章建设用地、征地拆迁及移民安置分析
一、项目选址及用地方案
二、土地利用合理性分析
三、征地拆迁和移民安置规划方案第六章环境和生态影响分析
一、环境和生态现状
二、生态环境影响分析
三、生态环境保护措施
四、地质灾害影响分析
五、特殊环境影响
第七章经济影响分析
一、经济费用效益或费用效果分析
二、行业影响分析
三、区域经济影响分析
四、宏观经济影响分析
第八章社会影响分析
一、社会影响效果分析
二、社会适应性分析
三、社会风险及对策分析
附表1：主要经济指标一览表
附表2：土建工程投资一览表
附表3：节能分析一览表
附表4：项目建设进度一览表
附表5：人力资源配置一览表
附表6：固定资产投资估算表
附表7：流动资金投资估算表
附表8：总投资构成估算表
附表9：营业收入税金及附加和增值税估算表附表10：折旧及摊销一览表
附表11：总成本费用估算一览表
附表12：利润及利润分配表
附表13：盈利能力分析一览表
第一章申报单位及项目概况
一、项目申报单位概况
（一）项目单位名称
xxx投资公司
（二）法定代表人
刘xx
（三）项目单位简介
公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉
承以人为本，宾客至上服务理念，将一整套针对用户使用过程中完善的服
务方案。

公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，宾客至上服务理念，将一整套针对用户使用过程中完善的
服务方案。

公司及时跟踪客户需求，与国内供应商进行了深入、广泛、紧密的合作，为客户提供全方位的信息化解决方案。

和新科技在全球信息化的浪潮
中持续发展，致力成为业界领先且具鲜明特色的信息化解决方案专业提供商。

公司坚持以市场需求为导向、以科技创新为中心，在品牌建设方面不
断努力。

先后获得国家级高新技术企业等资质荣。

产品的研发效率和质量是产品创新的保障，公司将进一步加大研发基
础建设。

通过研发平台的建设，使产品研发管理更加规范化和信息化；通
过产品监测中心的建设，不断完善产品标准，提高专业检测能力，提升产品可靠性。

公司将继续坚持以客户需求为导向，以产品开发与服务创新为根本，以持续研发投入为保障，以规范管理为基础，继续在细分领域内稳步发展，做大做强，不断推出符合客户需求的产品和服务，保持企业行业领先地位和较快速发展势头。

（四）项目单位经营情况
上一年度，xxx科技公司实现营业收入18096.70万元，同比增长11.61%（1883.04万元）。

其中，主营业业务生活用纸生产及销售收入为16163.79万元，占营业总收入的89.32%。

根据初步统计测算，公司实现利润总额4736.13万元，较去年同期相比增长1168.78万元，增长率32.76%；实现净利润3552.10万元，较去年同期相比增长327.53万元，增长率10.16%。

上年度营收情况一览表
上年度主要经济指标
二、项目概况
（一）项目名称及承办单位
1、项目名称：生活用纸项目
2、承办单位：xxx投资公司
（二）项目建设地点
某某循环经济产业园
（三）项目提出的理由
生活用纸作为用户粘性不高、进入门槛较低的必选类消费品，兼具周
期和消费品属性：从周期维度看：其盈利受市场竞争因素影响强于原料价
格变动，在产能投放周期带来的行业竞争变化或对当期行业整体盈利造成
较大影响，且影响力强于当期原材料价格变化；从消费品维度看，通过行
业复盘，在浆价下行期间，正处于渠道扩张期的行业龙头收入会提速，其
背后反映的是公司产品及营销效率高于业内同行。

（四）建设规模与产品方案
项目主要产品为生活用纸，根据市场情况，预计年产值27863.00万元。

随着全球经济一体化格局的形成，相关行业的市场竞争愈加激烈，要
想在市场上站稳脚跟、求得突破，就要聘请有营销经验的营销专家领衔组
织一定规模的营销队伍，创新机制建立起一套行之有效的营销策略。

项目
产品的市场需求是投资项目存在和发展的基础，市场需要量是根据分析项
目产品市场容量、产品产量及其技术发展来进行预测；目前，我国各行业
及各个领域对项目产品需求量很大，由于此类产品具有市场需求多样化、
升级换代快的特点，所以项目产品的生产量满足不了市场要求，每年还需
大量从外埠调入或国外进口，商品市场需求高于产品制造发展速度，因此，项目产品具有广阔的潜在市场。

采取灵活的定价办法，项目承办单位应当
依据原辅材料的价格、加工内容、需求对象和市场动态原则，以盈利为目标，经过科学测算，确定项目产品销售价格，为了迅速进入市场并保持竞
争能力，项目产品一上市，可以采取灵活的价格策略，迅速提升项目承办
单位的知名度和项目产品的美誉度。

（五）项目投资估算
项目预计总投资16177.03万元，其中：固定资产投资13385.03万元，占项目总投资的82.74%；流动资金2792.00万元，占项目总投资的17.26%。

（六）工艺技术
验收材料应根据领料单或原始凭证进行清点实测验收，发现规格、质量、数量不符等问题应及时与有关人员联系处理；做好原辅材料原始记录
和资料积累，及时准确地做好月报、季报和年度各种统计报表工作。

投资
项目所需要的原材料、辅助材料实行统一采购集中供应，并根据所需原材
料的质量、价格、运输条件做到货比三家。

工艺技术经济合理性与可靠性相结合的原则：在确保产品质量稳定可
靠的前提下，生产工艺和技术的选择还必须针对生产规模、产品制造工艺
特性要求，采用合理的工艺流程，同时，配备先进、经济、合理的生产设
备，使项目产品生产工艺流程、设备配置及自动化水平与生产规模及产品质量相匹配，力求技术上实用、经济上合理。

工艺技术先进性与适用性相结合的原则：项目产品生产技术含量较高而产品质量的稳定性、可靠性却取决于其生产技术及采用工艺是否先进；为适应市场竞争要求，根据项目项目产品生产纲领、生产特性并结合项目承办单位的自身条件，本着高起点、高效率的设计原则，采用先进、可靠、适用技术，制订合理、简捷、科学先进的生产工艺，确保产品质量稳定可靠。

遵循“高起点、优质量、专业化、经济规模”的建设原则，积极采用新技术、新工艺和高效率专用设备，使用高质量的原辅材料，稳定和提高项目产品质量，制造高附加值的产品，不断提高企业的市场竞争力。

（七）项目建设期限和进度
项目建设周期12个月。

该项目采取分期建设，目前项目实际完成投资10222.85万元，占计划投资的63.19%。

其中：完成固定资产投资6670.95万元，占总投资的65.26%；完成流动资金投资3551.90，占总投资的34.74%。

项目建设进度一览表
（八）主要建设内容和规模
该项目总征地面积49311.31平方米（折合约73.93亩），其中：净用地面积49311.31平方米（红线范围折合约73.93亩）。

项目规划总建筑面积60652.91平方米，其中：规划建设主体工程42575.82平方米，计容建筑面积60652.91平方米；预计建筑工程投资4389.45万元。

项目计划购置设备共计164台（套），设备购置费3770.01万元。

（九）设备方案
工艺装备以专用设备为主，必须达到技术先进、性能可靠、性能价格比合理，使项目承办单位能够以合理的投资获得生产高质量项目产品的生产设备；对生产设备进行合理配置，充分发挥各类设备的最佳技术水平；在满足生产工艺要求的前提下，力求经济合理；充分考虑设备的正常运转费用，以保证在生产相关行业相同产品时，能够保持最低的生产成本。

项目承办单位在选择设备时，要着眼高起点、高水平、高质量，最大限度地保证产品质量的需要，努力提高产品生产过程中的自动化程度，降低劳动强度提高劳动生产率，节约能源降低生产成本和检测成本。

项目承办单位通过对相关工艺设备、检测设备生产厂家的技术力量及信誉程度进行详细的了解，并通过现场参观、技术交流等方式，对生产厂家的生产设备、质
量控制等环节进行较全面的对比和分析，在此基础上，初步确定在交货期、质量保障、价格优惠、售后服务及付款方式等方面都有一定优势的厂家。

项目拟选购国内先进的关键工艺设备和国内外先进的检测设备，预计
购置安装主要设备共计164台（套），设备购置费3770.01万元。

第二章发展规划、产业政策和行业准入分析
一、发展规划分析
生活用纸作为用户粘性不高、进入门槛较低的必选类消费品，兼具周期和消费品属性：从周期维度看：其盈利受市场竞争因素影响强于原料价格变动，在产能投放周期带来的行业竞争变化或对当期行业整体盈利造成较大影响，且影响力强于当期原材料价格变化；从消费品维度看，通过行业复盘，在浆价下行期间，正处于渠道扩张期的行业龙头收入会提速，其背后反映的是公司产品及营销效率高于业内同行。

一、行业发展阶段
需求改善叠加竞争格局趋良，生活用纸迎量价齐升区间。

期间纸企收入提速，盈利提升，其中，从收入端看，受到终端需求消费回暖（期间所属日用品社零数据同比大幅提升），叠加龙头纸企增加促销力度，三家生活用纸龙头收入加速提升；从利润端看，前期受木浆涨价影响，生活用纸行业盈利处于低位，纸企对提利润的动力较强；同时行业供需改善背景下，行业竞争趋良，故原材料价格下行同时，纸企并未直接下调纸价，而是通过适度增加促销让利消费者，从三家生活纸龙头的财务数上亦可以看出，无论毛利率或净利率均有改善。

虽然浆价仍处于下行区间，但因为行业新增产能较多，故整体竞
争格局趋于恶化，部分纸企通过下调终端纸价，如在原材料价格下行
背景下，维达当期毛利率依然相比2015H1下降2pct；或大幅增加促销投入，如中顺大幅提升促销费用，相比上半年费用率增长3.2pct。

最
终从净利率上看，维达/APP/洁柔相比上半年大幅下降。

2016年国内开启供给侧改革进程，如G20峰会限产、京津冀冬季
限产等政策密集发布，环保不达标的中小生活纸企业进入退出期，行
业竞争从无序逐步趋良。

同时，期间浆价继续下行，对于生产规范的
龙头生活纸企而言，成本弹性逐步兑现：以中顺洁柔为例，2016年单
四季度，公司归属净利润同比增长259%至0.79亿元，同时，估值端亦有提升，受此推动，2016年年末中顺股价相比年初上涨近90%。

二、行业特性
生活用纸产品同质性相对较高，且高频低价的属性下，用户后悔
成本较低，对于产品品牌粘性较难做到像其他快消品（如食品、化妆品），故行业整体盈利会受到扩产周期影响。

生活用纸行业盈利受市场竞争因素影响强于原料价格变动。

行业
竞争格局趋良期间，当浆价出现下行，纸企盈利弹性方具备改善前提；否则在行业高度竞争期间，即使浆价处于持续下行区间，企业出于争
夺市场份额考虑，原材料降幅不足以覆盖企业在促销和降价上的投入。

同时，判断行业竞争格局如何，关键看行业内的促销力度以及纸企的
平均盈利水平。

生活纸亦有较强快消品属性，产品研发、品牌定位及营销和渠道
拓展直接决定品牌能否做大，需要关注行业内公司α属性。

所以，对
于优秀的生活用纸龙头而言，具备完善产品矩阵，差异化品牌定位，
多元渠道运营能力，故表现出扩张效率会好于中小企业，且企业盈利
稳定性亦强于同行。

这也就是为何中小品牌前仆后起，而真正脱颖而
出的只有几家行业龙头。

龙头纸企无论品牌识别度还是产品差异度，均领先业内同行；同时，龙头纸企具有更强的营销配备，当浆价出现下行，同样是增加销
售投入，龙头纸企的效率或高于同行，收入提速明显，市占率加速整合。

三、木浆
中国近60%木浆依赖进口，外盘浆价直接决定国内生活用纸企业生产成本。

1）下游需求偏弱，目前全球经济仍处于复苏期，整体需求依
然偏弱；同时，无论欧洲或中国木浆库存，均处于历史高位；2）浆企
及下游纸企盈利分化背景下，下游对于提价接受度低：外盘木浆价格
虽然相比前期高点已经下跌约10%-20%，不过，浆企盈利依然处于历史较高水平，海外木浆龙头试图通过限产/转产等方式支撑当前高盈利，考虑行业集中度并未到达寡头垄断格局，木浆联盟的议价能力有限。

木浆属于地域性资源，国内近60%的木浆依赖进口，导致木浆的供货稳定性和价格的波动性均受制于海外。

受到全球用浆需求增加，叠加行业集中度提升带来浆企议价能力提升，2017-2018年木浆价格进入大幅上涨区间，针叶浆/阔叶浆价格在2018年的高点价格890/780美元，相比2017年初上涨45.9%/47.17%。

生活用纸产品同质性相对较强且行业相对分散，纸企议价能力仍有待提升，虽然行业自2018年以来，经历了数次提价，但不及原材料价格上涨，对于一些产品差异化低、品牌识别度差的纸企，利润率受到压制。

在浆价上行且终端需求承压背景下，生活用纸企业普遍采取相对保守的经营策略，如降低促销力度，放缓区域扩张速度，以实现成本最优。

从需求端看：木浆下游主要是包装纸（海外包装纸普遍用木浆制作）及文化纸，通常应用于消费品包装和书籍印制等领域，木浆需求通常会受到经济周期扰动。

当前时点，全球经济仍处于景气度相对较低水平，根据各经济体的PMI指标看，美国PMI冲高回落、欧元区PMI
亦处于下行区间，中国PMI虽于三月重回50荣枯线之上，但经济是否
复苏仍有待观察。

全球经济不振或拖累用浆需求。

从供给端看：虽然
受到环保和资金投放影响，新增产能有限，但受到需求疲弱影响，木
浆行业供需当前较难出现大幅改善。

根据调查数据显示，2018年全球
需求承压，预计2019年行业整体需求或难有较大提升空间。

受到木浆需求不振影响，目前全球木浆库存于2018年四季度以来
持续提升，目前正处于历史相对较高水平，根据2月数据，全球木浆
厂商库存及中国木浆港口库存均达到50天以上。

通常港口库存大多为
浆企所有，以应对木浆进口国的季节性用浆需求，伴随后续港口库存
去化，或将消化部分需求；同时，高库存亦将影响下游纸企的备货积
极性。

木浆价格联盟或对浆价具有一定掌控力，但从中长期看，供需仍
是主导供需核心因素。

短期受益于行业供需紧平衡叠加行业良好的竞
争格局，龙头浆企对于浆市有一定议价能力。

但从中长期维度，木浆
走势仍由行业供需决定，主因目前行业集中度并未达到寡头垄断格局，根据调查数据显示，全球商品浆CR10仅52%；考虑木浆行业属于全球
定价的大宗类商品，区域限制相对有限，在当前高盈利下，若存在其
他浆企进行产能扩张，或破坏当前价格联盟的稳定性。

在供需偏弱，且浆企盈利处于较高水平背景下，龙头浆企很难通过联手限产等模式带动浆价大幅提升，看好木浆在当前价格延续震荡走势。

二、产业政策分析
我国经济运行平稳、稳中有进，但也面临“稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力”的局势。

从内部看，为解决长期积累的结构性矛盾，我国深入推进供给侧结构性改革，在取得成绩的同时也遇到一些困难、矛盾和挑战。

2019年，我国经济虽然面临下行压力，但经济发展长期向好的基本面没有改变。

我们要坚定信心，激活内生动力，坚持推动高质量发展，在发展中迎接挑战，在变局中抓住机遇。

工业是经济发展的基础，工业强则经济强。

紧紧围绕供给侧结构性改革和新旧动能转换，牢牢把握工业经济发展的重点层面、关键环节、突出问题，提出激励性措施，打造政策洼地，催生发展动力。

通过政府搭台、市场运作、企业唱戏和产学研合作，进一步做优工业设计基地、做强工业设计中心、做大工业设计企业，推动工业设计产业专业化、特色化、集聚化发展。

力争到2020年，全市设计服务总收入达到5亿元，设计成果转化产值达到500亿元；省级工业设计中心（基地）达到20家以上，形成100家市级特色工业设计示范企业（工作室）。

工业设计
机构有效集聚，制造企业自主设计能力明显提升，工业设计对制造业引领
带动作用明显增强。

当今高速增长的中国经济又一次面临世界经济风云变幻的新一轮挑战，为确保中国经济的顺利发展，离不开相关工业的支撑和发展；建设好项目，将有助于发挥项目承办单位集聚效应、资源共享、充分协作、合理竞争，
同时，在一定程度上还有助于快速提高当地项目产品制造工业的技术水平
和行业市场竞争能力，对于项目产品制造企业为国家实现产业振兴计划、
推进产业结构调整和优化升级，都具有十分重要的现实意义。

2018年以来，我国工业运行保持在合理区间，创新驱动发展步入快车道。

值得一提的是，制造业创新体系日趋完善，新兴产业和先进制造业加
速壮大。

重点行业骨干企业“双创”平台普及率超过75%，制造业数字化转型步伐加快。

但同时，制造业也面临着错综复杂的国内外形势，转型升级
压力较大。

2019年，我国将把推动制造业高质量发展放在更加突出的位置，以促进技术变革、提升产业链条为重点，不断增强创新力和竞争力。

三、行业准入
xxx投资公司于20xx年xx月通过xxx投资公司所在地相关部门立项和其它必要审批流程，达到行业准入条件。

引导中小企业集聚发展，按照布局合理、特色鲜明、用地集约、生态
环保的原则，支持培育一批重点示范产业集群。

加强产业集群环境建设，
改善产业集聚条件，完善服务功能，壮大龙头骨干企业，延长产业链，提
高专业化协作水平。

鼓励东部地区先进的中小企业通过收购、兼并、重组、联营等多种形式，加强与中西部地区中小企业的合作，实现产业有序转移。

引导民间投资参与制造业重大项目建设，国务院办公厅转发财政部发
展改革委人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指
导意见》，要求广泛采用政府和社会资本合作（PPP）模式。

为推动《中国
制造2025》国家战略实施，中央财政在工业转型升级资金基础上整合设立
了工业转型升级（中国制造2025）资金。

围绕《中国制造2025》战略，重
点解决产业发展的基础、共性问题，充分发挥政府资金的引导作用，带动
产业向纵深发展。

重点支持制造业关键领域和薄弱环节发展，加强产业链
条关键环节支持力度，为各类企业转型升级提供产业和技术支撑。

第三章资源开发及综合利用分析
一、资源开发方案
该项目为非资源开发类项目，其生产经营过程未对环境资源进行开发，无资源开发方案。

二、资源利用方案
（一）土地资源
该项目选址位于某某循环经济产业园。

园区是市政府于1996年批准成立的市级经济园区，当时批准的建设用
地为6平方公里。

围绕做大做强优势产业，改造提升传统产业，加快发展
战略性新兴产业和生产性服务业，突出扶大引强，实施龙头带动，引导产
业合理布局、错位发展，推进产业链整合与集群式发展。

依托当地城市圈
发展，推进东进东接，力争到2020年，全市工业规模进一步壮大，产业结
构进一步优化，创新能力进一步增强，发展水平进一步提升。

“十三五”
期间，全市规模总产值年均增速在11.3%以上，到2020年，规模工业总产
值达3500亿元，力争达到4000亿元。

全市规模工业增加值年均增速在11%以上，到2020年，规模工业增加值力争达到1000亿元。

认真落实“中国
制造2025”，深入贯彻“双创”战略，主动适应经济发展新常态，更加注
重创新发展，更加注重转型发展，更加注重绿色发展，大力发展电子信息、新材料、先进装备制造、节能环保、新能源、矿物宝石、生物医药等七大。