王胜邦国际金融监管改革国家会计学院
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详细评估易引发系统性风险或进行监管套利的影子银行体系 内在关联性 规模 可替代性
正在进行的金融监管改革（1）
影子银行体系的监管：监管措施
五项总体原则 监管重点 监管适度 前瞻性和适用性 一致性 定期评估和审议有效性
五类监管措施 通过强化银行监管间接监管影子银行 加强货币市场基金监管 加强对其它影子银行实体的监管 加强对资产证券化业务的监管 加强对证券出借和回购业务的监管
宏观审慎监管：两个维度
金融体系与经 济周期“共振”
正在进行的金融监管改革（2）
金融机构的 共同风险暴露
时间维度
留存资本、逆周期资本 前瞻性拨备 杠杆率
贷款成数（LTV）
跨业维度
扩大监管范围 加强对系统重要性机构的监管
改善交易对手风险管理 压力测试（同时也是时间维度的工具）
王胜邦国际金融监管改革国 家会计学院
大纲
国际金融监管改革进展 Basel II→ Basel III 中国Basel II/Basel III政策框架 新监管环境下的银行发展转型
本轮危机前全球金融体系的基本特征
资本：数量不足、质量较差 金融体系的过度杠杆化 扭曲的激励机制 欧美大型银行融资模式的脆弱性 商业银行业务模式的复杂化 金融体系的相互关联性 金融体系的全球化，但监管地方化
联合论坛发布《金融监管差异评估报告》
银行、保险和证券监管性质的差异，并表及集团监管，对冲基金，金融产品 承销标准，风险转移产品
ISOCO发布对冲基金监管的原则 强制性注册、持续满足审慎性标准、提供系统重要性影响的信息、持续的信 息披露、通过授信银行监控对冲基金的行为、跨境信息共享与合作
成果（8）
2010年1月、2011年4月FSB对成员国进行两轮薪酬机制的专项评估
正在进行的金融监管改革（1）
影子银行体系的监管：定义
宽口径 关注所有的非银行信用中介，即游离于传统银行体系之外的信用中介体系， 包括组织实体和业务活动，以确保数据收集和监管范围覆盖所有与影子银行 相关的领域，防止金融体系可能出现的潜在风险
危机以来金融监管改革成果（6）
扩大监管范围
FSB发布《强化场外衍生品监管指导意见》 标准化、通过中央交易对手交易、强化数据收集和报告、提高透明度
FSB发布《降低对外部评级机构依赖性的指导意见》 强化金融机构尽职职责 限制监管制度中机械运用外部评级 削弱中央银行再贴现制度对外部评级的依赖
危机以来金融监管改革成果（7）
强化薪酬机制的监管
2009年4月FSB发布《薪酬机制稳健原则》 薪酬治理、薪酬与风险挂钩的一般原则、监管当局的角色
2009年9月FSB发布《薪酬机制稳健原则的执行标准》 量化标准：可变薪酬占比、薪酬支付的时间结构和工具结构、奖金停止发放 及收回的规定等
2011年5月BCBS发布《增强风险、业绩与薪酬一致性的方法论》 薪酬决定因素：业绩评估、将风险纳入薪酬过程、奖金发放过程 事前风险调整：量化风险调整（FTP/估值调整/量化风险指标）、定性调整 延迟支付和事后风险调整
窄口径 重点关注非银行信用中介的某些领域或环节，特别是期限或流动性转换，导 致不适当的信用风险转移和杠杆累积；某些寻求监管套利的行为会破坏或削 弱金融监管的效率
正在进行的金融监管改革（1）
影子银行体系的监管：监测
总揽并勾勒整个影子银行体系 主要工具：部门资金流量表
识别易引发系统性风险或进行监管套利的影子银行体系活动 期限转换 流动性转换 信用风险转移 杠杆率累积
IASB:摊余成本/公允价值 FASB:公允价值主导，摊余成本仅用于某些特殊的金融工具 评价：实现趋同的难度很大，且与监管当局的期望有所差距 资产减值 放弃基于“已发生损失”的拨备模型：太少、太迟 建立具有前瞻性的减值拨备框架：基于预期损失
坏资产（bad book）：直接确认金融资产的全部预期损失 好资产（good book）：逐步确认，但至少应覆盖未来12个月的预期损失 净额结算 IASB/FASB的处理方法存在巨大差异 2011年第一季度达成共识：建立统一的净额结算规则
第三支柱 强化商业银行信息披露要求：交易账户的资产证券化风险暴露、银行发起的 表外机构
危机以来金融监管改革成果（3）
BCBS发布第三版巴塞尔协议（Basel 3）
强化资本监管框架 强化资本基础 扩大风险覆盖 引入杠杆率监管 应对系统性风险 提高资本充足率监管标准
引入量化流动性监管指标 流动性覆盖率（LCR） 净稳定融资比例（NSFR） 一套流动性监测工具
危机以来金融监管改革成果（1）
改革国际金融监管治理架构 G20取代G8 FSF转制为FSB BCBS扩员
危机以来金融监管改革成果（2）
BCBS发布《强化新资本协议的框架》（Basel 2.5）
第一支柱 大幅度提高交易账户的资本要求 大幅度提高资产证券化风险暴露的资本要求
第二支柱 集团范围的风险治理框架（firm-wide risk governance） 将薪酬机制纳入ICAAP框架，基于长期表现设计激励机制 扩大了风险集中的范围：从信贷集中扩大到所有具有潜在风险集中的因素 全面考虑表外风险暴露，包括合同性风险、非合同性承诺和隐形支持的潜在 影响、声誉风险
正在进行的金融监管改革（1）
影子银行体系的监管：监管措施
五项总体原则 监管重点 监管适度 前瞻性和适用性 一致性 定期评估和审议有效性
五类监管措施 通过强化银行监管间接监管影子银行 加强货币市场基金监管 加强对其它影子银行实体的监管 加强对资产证券化业务的监管 加强对证券出借和回购业务的监管
危机以来金融监管改革成果（4）
强化系统重要性金融机百度文库监管框架
降低SIFI失败概率 降低SIFI失败的负面影响 降低救助SIFI的公共成本 维护公平竞争
危机以来金融监管改革成果（5）
改革会计规则（IASB/FASB)
目标：建立一套高质量的会计标准，实现国际会计准则的趋同 金融工具的分类
正在进行的金融监管改革（1）
影子银行体系的监管：监管措施
五项总体原则 监管重点 监管适度 前瞻性和适用性 一致性 定期评估和审议有效性
五类监管措施 通过强化银行监管间接监管影子银行 加强货币市场基金监管 加强对其它影子银行实体的监管 加强对资产证券化业务的监管 加强对证券出借和回购业务的监管
宏观审慎监管：两个维度
金融体系与经 济周期“共振”
正在进行的金融监管改革（2）
金融机构的 共同风险暴露
时间维度
留存资本、逆周期资本 前瞻性拨备 杠杆率
贷款成数（LTV）
跨业维度
扩大监管范围 加强对系统重要性机构的监管
改善交易对手风险管理 压力测试（同时也是时间维度的工具）
王胜邦国际金融监管改革国 家会计学院
大纲
国际金融监管改革进展 Basel II→ Basel III 中国Basel II/Basel III政策框架 新监管环境下的银行发展转型
本轮危机前全球金融体系的基本特征
资本：数量不足、质量较差 金融体系的过度杠杆化 扭曲的激励机制 欧美大型银行融资模式的脆弱性 商业银行业务模式的复杂化 金融体系的相互关联性 金融体系的全球化，但监管地方化
联合论坛发布《金融监管差异评估报告》
银行、保险和证券监管性质的差异，并表及集团监管，对冲基金，金融产品 承销标准，风险转移产品
ISOCO发布对冲基金监管的原则 强制性注册、持续满足审慎性标准、提供系统重要性影响的信息、持续的信 息披露、通过授信银行监控对冲基金的行为、跨境信息共享与合作
成果（8）
2010年1月、2011年4月FSB对成员国进行两轮薪酬机制的专项评估
正在进行的金融监管改革（1）
影子银行体系的监管：定义
宽口径 关注所有的非银行信用中介，即游离于传统银行体系之外的信用中介体系， 包括组织实体和业务活动，以确保数据收集和监管范围覆盖所有与影子银行 相关的领域，防止金融体系可能出现的潜在风险
危机以来金融监管改革成果（6）
扩大监管范围
FSB发布《强化场外衍生品监管指导意见》 标准化、通过中央交易对手交易、强化数据收集和报告、提高透明度
FSB发布《降低对外部评级机构依赖性的指导意见》 强化金融机构尽职职责 限制监管制度中机械运用外部评级 削弱中央银行再贴现制度对外部评级的依赖
危机以来金融监管改革成果（7）
强化薪酬机制的监管
2009年4月FSB发布《薪酬机制稳健原则》 薪酬治理、薪酬与风险挂钩的一般原则、监管当局的角色
2009年9月FSB发布《薪酬机制稳健原则的执行标准》 量化标准：可变薪酬占比、薪酬支付的时间结构和工具结构、奖金停止发放 及收回的规定等
2011年5月BCBS发布《增强风险、业绩与薪酬一致性的方法论》 薪酬决定因素：业绩评估、将风险纳入薪酬过程、奖金发放过程 事前风险调整：量化风险调整（FTP/估值调整/量化风险指标）、定性调整 延迟支付和事后风险调整
窄口径 重点关注非银行信用中介的某些领域或环节，特别是期限或流动性转换，导 致不适当的信用风险转移和杠杆累积；某些寻求监管套利的行为会破坏或削 弱金融监管的效率
正在进行的金融监管改革（1）
影子银行体系的监管：监测
总揽并勾勒整个影子银行体系 主要工具：部门资金流量表
识别易引发系统性风险或进行监管套利的影子银行体系活动 期限转换 流动性转换 信用风险转移 杠杆率累积
IASB:摊余成本/公允价值 FASB:公允价值主导，摊余成本仅用于某些特殊的金融工具 评价：实现趋同的难度很大，且与监管当局的期望有所差距 资产减值 放弃基于“已发生损失”的拨备模型：太少、太迟 建立具有前瞻性的减值拨备框架：基于预期损失
坏资产（bad book）：直接确认金融资产的全部预期损失 好资产（good book）：逐步确认，但至少应覆盖未来12个月的预期损失 净额结算 IASB/FASB的处理方法存在巨大差异 2011年第一季度达成共识：建立统一的净额结算规则
第三支柱 强化商业银行信息披露要求：交易账户的资产证券化风险暴露、银行发起的 表外机构
危机以来金融监管改革成果（3）
BCBS发布第三版巴塞尔协议（Basel 3）
强化资本监管框架 强化资本基础 扩大风险覆盖 引入杠杆率监管 应对系统性风险 提高资本充足率监管标准
引入量化流动性监管指标 流动性覆盖率（LCR） 净稳定融资比例（NSFR） 一套流动性监测工具
危机以来金融监管改革成果（1）
改革国际金融监管治理架构 G20取代G8 FSF转制为FSB BCBS扩员
危机以来金融监管改革成果（2）
BCBS发布《强化新资本协议的框架》（Basel 2.5）
第一支柱 大幅度提高交易账户的资本要求 大幅度提高资产证券化风险暴露的资本要求
第二支柱 集团范围的风险治理框架（firm-wide risk governance） 将薪酬机制纳入ICAAP框架，基于长期表现设计激励机制 扩大了风险集中的范围：从信贷集中扩大到所有具有潜在风险集中的因素 全面考虑表外风险暴露，包括合同性风险、非合同性承诺和隐形支持的潜在 影响、声誉风险
正在进行的金融监管改革（1）
影子银行体系的监管：监管措施
五项总体原则 监管重点 监管适度 前瞻性和适用性 一致性 定期评估和审议有效性
五类监管措施 通过强化银行监管间接监管影子银行 加强货币市场基金监管 加强对其它影子银行实体的监管 加强对资产证券化业务的监管 加强对证券出借和回购业务的监管
危机以来金融监管改革成果（4）
强化系统重要性金融机百度文库监管框架
降低SIFI失败概率 降低SIFI失败的负面影响 降低救助SIFI的公共成本 维护公平竞争
危机以来金融监管改革成果（5）
改革会计规则（IASB/FASB)
目标：建立一套高质量的会计标准，实现国际会计准则的趋同 金融工具的分类