西部证券：利率下行趋势不改 结构改革稳步推进
利率市场化进程中西部商业银行的应对
西部 大开 发 与 陕西经 济 社会 发展
利率市场化进程 中西部商业银行 的应对
胡 杰 ， 晓辉 郭
（ 西安 交通 大学 经 济与金 融 学院 ， 西安 ７ ０ ６ ） １０ １
【 要】 摘 目前， 我国利率市场 化改革 已进入 关键 时期， 由此给西部 商业银行 的发展 带来 了机 遇 与挑 战， 西部 商业
业 拆 借 利 率 。次 年 放 开 银 行 间 债券 市 场 债 券 回购 和 现 券 交 易 利 率 。１９ 至２ ０ 年 先 后 放 开 了 贴 现 转 贴 现 利 率 与 大 额 长 期 ９８ ０ １
的 保险公 司协议存 款利 率 、外币 大额存 款利率 与外 币贷款 利 率、全 国社保 基金协 议存款利 率 ，还 调整 了贷款 利率浮
利 率 市 场 化 是 指 将 货 币 管 理 当 局 用 计 划 手段 确 定 的 管 制 利 率 ， 为 由市 场 主 体 依 据 资 金 供 求 、 本 、 益 及 风 险 等 变 成 收 因素 自行 调 节 的 利率 ， 使 之 成 为 引 导 市 场 资 金 配 置 的 基 本 并
指标 。包括 ： 交易 主体拥有利率决 定权 ； ① ②利率 的价 格 、 数
量 、 限及风险等 因素 由市 场 自发决 定 ； 期 （ 同业拆借 利率或
利率市场 化已经取得 了较大成果 ：① 利率改革 的终极 目标 、
演 进 方 式 和 进 程 安 排 已经 确 定 。（ 债 、 融 债 等 非存 款 国 金
国债利率成为基准 利率 ； 政府或 中央银行 可以间接影响利 ④
、
我 国利 率市 场 化 的 实 施 进 程
动 区 间 、 贷 款 浮 息 制 度 、 别 存 款 准备 金 率 。 ０ ５ 人 民银 再 差 ２ ０年 行 又 大 幅 调 低 了超 额 准 备 金 存 款 利 率 ， 完 全 放 开 了 金 融 机 并 构 同业存款利率 。
数字金融对中国实体经济韧性的影响研究
数字金融对中国实体经济韧性的影响研究目录1. 内容综述 (2)1.1 数字金融的背景及发展 (3)1.2 实体经济韧性的定义与评价指标 (4)1.3 研究目的与意义 (6)2. 文献综述 (6)2.1 数字金融的概念与发展轨迹 (8)2.2 数字金融与实体经济的互动关系 (10)2.3 国内外研究现状与现有理论框架 (11)2.4 经验案例分析 (13)3. 数字金融对中国实体经济韧性的影响分析 (14)3.1 数字金融对实体经济不同产业的影响 (15)3.2 数字金融在促进就业和扩大内需方面的作用 (17)3.3 数字金融对缓解中小企业融资难问题的贡献 (18)3.4 数字金融在提升供应链效率与价值链整合方面的功效 (19)4. 数字金融促进实体经济韧性的机制探讨 (20)4.1 提高资源配置效率 (22)4.2 促进经济增长模式转型 (23)4.3 提升抗风险能力 (24)4.4 优化实体经济的空间布局 (25)5. 案例研究 (26)5.1 数字金融对特定地区或行业实体经济韧性的个案分析 (27)5.2 数字金融减震效能的实证研究 (28)6. 风险与挑战 (31)6.1 数字金融发展过程中的潜在风险 (32)6.2 可能遇到的挑战与约束条件 (34)7. 结论与建议 (35)7.1 研究的总结 (36)7.2 对政策制定者的建议 (37)7.3 对金融机构与企业的策略建议 (39)1. 内容综述数字金融作为现代金融服务的集合体，其迅速发展并普及对全球经济格局产生了深远影响。
特别对于中国这样的实体经济大国而言，数字金融正推动着传统产业的数字化转型，为实体经济的韧性建设注入新的活力和动能。
本研究旨在通过文献综述和案例分析，对数字金融在中国实体经济中角色和功能的机制作出具体分析，全面考察在疫情冲击、全球化挑战等背景下，数字金融是如何增强实体经济对外部冲击的抵御能力、优化资源配置效率、刺激区域经济增长，以及便利中小企业融资等多方面的影响。
利率并轨：利率市场化最后“临门一脚”
利率并轨：利率市场化最后“临门一脚”利率并轨，是指将存款利率和贷款利率基准统一起来，消除此前存贷款利率执行不一致，形成市场化的利率体系。
利率并轨是金融市场化改革的一项重要内容，也是深化金融改革、提高金融效率和服务实体经济的重要举措。
当前，我国金融市场化改革已经进入了关键阶段，利率并轨作为改革的“临门一脚”，其推进将对整个金融体系产生深远的影响。
一、利率并轨的必要性当前，我国金融市场化改革已经取得了长足的进展，然而在利率市场化方面，存贷款利率仍存在较大的差距。
在实际操作中，贷款利率长期以来受到存款利率的管制，导致银行贷款利率过低，企业融资成本高，资源配置效率低下。
由于存款利率和贷款利率之间的差距较大，银行存在着套利空间，也加剧了金融机构的盈利压力。
利率并轨具有迫切的必要性。
利率并轨可以提高金融市场的竞争性和透明度。
当前，银行的存款利率和贷款利率多由央行和银保监会控制，导致金融市场缺乏充分竞争，也难以形成真正的市场化利率。
利率并轨后，金融机构将在更加透明、公开的环境中进行定价，客户能够更清楚地了解贷款利率的形成机制，增加了金融市场的透明度和可预测性。
利率并轨还可以促进金融市场的健康发展。
当前，由于存款和贷款利率差距大，导致金融机构存在套利行为，一定程度上扭曲了金融市场的价格信号，也加大了金融风险。
利率并轨后，金融机构将更加注重风险管理和内部控制，从而促进金融市场的健康发展。
二、利率并轨的难点和挑战尽管利率并轨的必要性已经得到了广泛认可，但要实现利率并轨并不是一件容易的事情，其中存在着不少难点和挑战。
利率并轨需要稳妥推进。
当前，我国金融市场化改革已经进入了关键阶段，还存在着宏观经济调控、金融监管等多重考量。
要实现利率并轨，需要在保持金融市场稳定的前提下，稳妥推进，并在实践中不断总结经验，逐步推进。
利率并轨需要合理调整利率水平。
目前，由于存款利率和贷款利率差距较大，一旦进行并轨，将可能对企业和个人的融资成本造成一定影响。
二线券商的生存对策 西部证券IPO触礁后
Ｓ ） 都 曾 是 重 仓 股 ，有 的 甚 至 做 到 了 个真命题 吗？ Ｚ等 流 通 股 股 东 第一 名 。从 ２０ ０ ３— ２０ ０ ５年 ，
西部 证 券 自营 业 务 的 回报 率 每 年都 在 是西部证券眼前的 “ 山” 大 。
总裁 安 保 和 向 《 英才 》 记 者 表 示 。 上 市 ，国 家 电 网意 欲 将 英 大证 券 装 入 西 亏 损 的 ５年 ， 西 部 证 券 却 实 现 了 盈 利 ，
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不 能 不 让 人惊 奇 。 安 保 和 给 的 答 案 是 低 的下 ～ 步 会 受 此 影 响 吗 ？ 成 本和 自营 业 务 持 续 盈 利 。 在 最 低迷 的 熊 市 ，西 部 证 券 掘 到 了
油 工 程 （０ ５ ３ Ｓ ） 招 商银 行 （０ ０ ６ ６ ０ ８ ．Ｚ 、 ６ ０３ ．
个 尚处于 二线地位 的券商而 言 ，这是一 在 ２０ ０ ９年 ， 公 司 ８ ％ ９ ％ 左 右 的 利 ０一 ０ 润构成 均来 自此业 务。而在低佣金 战略 和其他二 线券商一样 ，资金 问题也 风 靡 的 今 天 ，市 场 一 旦 萎 缩 ，下 滑 最 快 的经纪 业务将会对 中小券商带来致命 的 “ 司 目前 最大的 短板 就是 规模 上 冲 击 。 公
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西 部 证券第 一次 上 市 的 时候 正值
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地方化债风险_无法撼动银行稳定性
F inance金融CAPITALWEEK本刊特约作者 刘 链/文地方化债风险无法撼动银行稳定性 从风险端来看，地方债务以及中小银行相关风险明显降低，采取时间换空间的模式，银行资产质量会保持稳定；从收益端来看，银行资产端收益率承压，息差稳定性取决于存款端成本率下降节奏。
但考虑到监管层2023年屡次提及对于银行净利润水平的呵护以及“三大工程”持续推进下以量补价效应的逐步显现，预计利润影响相对可控。
更为重要的是，地方化债的推进将缓释市场对于银行风险端的担忧，悲观预期有望得到改善。
银行让利化风险从短期维度来看，风险化解成为了影响银行基本面最为重要的因素，此次中央经济工作会议依旧把有效防范化解金融风险放在突出位置，尤其是对于包括房地产、地方政府债务在内的重点领域风险问题作出了明确部署。
对商业银行而言，中国长期以来以间接融资为主的融资结构决定了银行在金融风险的化解中必将扮演重要角色，而从具体方式来看，引导实体企业增量和存量融资成本下降仍将是主要手段。
从对银行的影响来看，在行业有效需求不足以及存量风险化解持续推进的情况下，2024年行业整体资产端定价仍会面临持续下行的压力，带动息差继续收窄并对行业的营收带来一定的冲击，叠加房地产与地方债务化解的影响，测算结果显示对于2024年行业息 差的影响可能会超过10BP。
自2023年7月政治局会议提出“一揽子化债方案”，8月29日，国务院明确防范地方政府债务风险是五大重点工作之后，内蒙古率先发行了第一期再融资债券，拟发行特殊再融资债663亿元，截至11月24日，贵州、天津、云南、湖南、内蒙古本轮再融资债券发行均超过1000亿元，吉林、辽宁、重庆、安徽和广西发行规模超过600亿元，而经济相对发达地区，以北京、上海、广东和浙江为例则尚未发行特殊再融资债券。
结合10月31日中央金融工作会议提出的“建立防范化解地方债务风险长效机制”，根据平安证券的分析，银行参与地方化债的主要有以下四种方式：第一，“债转贷”计划。
002673西部证券2023年上半年现金流量报告
西部证券2023年上半年现金流量报告一、现金流入结构分析2023年上半年现金流入为2,344,968.71万元，与2022年上半年的2,902,531.04万元相比有较大幅度下降，下降19.21%。
企业的主要现金来源项目是收回投资所收到的现金，占企业当期现金流入总额的0.96%。
企业处于投资结构大调整阶段。
经营活动当期还不能产生现金净流量，投资活动和经营活动均依靠筹资活动来维持。
二、现金流出结构分析2023年上半年现金流出为2,506,807.53万元，与2022年上半年的2,755,008.56万元相比有所下降，下降9.01%。
表明企业属于知识密集型企业。
最大的现金流出项目为支付给职工以及为职工支付的现金，占现金流出总额的4.1%。
三、现金流动的稳定性分析2023年上半年，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。
2023年上半年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。
2023年上半年，现金流入项目从大到小依次是：发行债券收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；收回投资收到的现金；取得投资收益收到的现金。
现金流出项目从大到小依次是：偿还债务支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
四、现金流动的协调性评价2023年上半年西部证券投资活动需要资金2,457.79万元；经营活动需要资金2,633.65万元。
企业经营活动和投资活动均需要投入资金。
2023年上半年西部证券筹资活动需要净支付资金156,747.38万元，致使当期企业现金大量流出。
总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。
五、现金流量的变化2023年上半年现金及现金等价物净增加额为负161,692.9万元，与2022年上半年的147,672.73万元相比，2023年上半年出现现金净亏空，亏空161,692.9万元。
2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为负2,633.65万元，与2022年上半年负374,551.66万元相比现金净亏空有较大幅度减少，减少99.30%。
2023年中国利率政策动向分析
2023年中国利率政策动向分析2023年中国利率政策动向分析引言：在现代市场经济中，利率政策是一个非常重要的宏观经济政策工具，它直接影响着经济的发展、货币政策的实施以及市场利率的形成等方面。
利率的高低和稳定与否可以直接影响企业投资、消费贷款以及个人储蓄等方面，因此，对于利率政策的动向和走势进行准确的分析和预测至关重要。
本文将对2023年中国利率政策的动向进行分析，并据此对未来的发展和趋势进行展望。
一、2022年中国利率政策回顾在2022年，中国的利率政策整体趋于稳定。
2022年初，中国央行曾经下调存款准备金率，旨在增加银行的流动性，以缓解资金供应的压力。
然而，就在央行下调存款准备金率后不久，面临着通胀风险的威胁，央行又开始提高利率，以控制通胀预期。
2022年下半年，中国经济发展放缓，政府降息政策目的是促进经济增长。
综合来看，2022年中国的利率政策在保持稳定的同时，也根据经济形势进行了一定的调整。
二、2023年中国利率政策展望在经济形势平稳发展的背景下，预计2023年中国的利率政策将以稳定为主，但也不排除因经济环境发生变化而进行一定的调整。
具体展望如下：1. 经济增长稳定：2023年中国经济增长预计将保持稳定，且有望出现一定的回升。
因此，央行可能会继续保持稳健的货币政策，以确保经济持续稳定增长。
此时，利率政策预计将以维持适度的利率水平为主，以使企业和个人能够更好地进行投资和消费。
2. 通胀压力增加：随着经济的复苏，通胀预期可能会增加。
为了控制通胀风险，央行可能会采取提高利率的措施，以抑制价格上涨。
这可能会对企业和个人的贷款和储蓄产生一定的影响。
3. 外部经济环境：中国的利率政策往往受到国际利率市场的影响。
如果国际利率上升，中国央行可能会相应提高利率，以避免资本外流和保持人民币的稳定。
反之，如果国际利率下降，央行有可能降低利率，以刺激投资和经济增长。
4. 房地产调控：房地产市场一直是中国政策制定者关注的焦点之一。
存款利率下调 维稳银行基本面
55继8月LPR 利率非对称性下调后，9月15日，六大国有行和部分股份行集体下调人民币存款挂牌利率。
其中定期存款下降幅度较大，三年期定期存款下调15BP，其他期限定期存款下调10BP，活期存款利率下调5BP 至0.25%。
本次存款利率下调是前期LPR 等利率调降的衍生反映，调整幅度与LPR 利率调整幅度基本对称，显示出负债端和资产端利率的联动效应。
并且，本次存款利率下调可缓解银行息差收窄的压力，为资产端收益率再次调整争取了空间，如果经济复苏不及预期，LPR 利率有可能进一步调整。
虽然利率调降有空间，但是否操作、何种操作还待进一步观察经济复苏的迹象，这也是本次MLF 利率按兵不动的原因。
一是2021年年内MLF 利率已下调两次共20BP，其中上次为8月15日下调10BP 至2.75%，宽货币向宽信用的传导还在观察期；二是近期各监管机构稳增长政策陆续出台，9月是三季度推动实物工作量加速形成的关键窗口期，经济复苏效果有待时间验证；三是9月13日晚间公布的美国CPI 数据超预期，市场对美联储大幅度加息的预期升温。
当前美元兑人民币汇率已达到近期高点，中美十年期国债利差持续倒挂，人民币汇率承压，如果美联储继续加息，中国降息节奏还须观望。
如果经济稳增长需求仍强烈，利率再度调降可能发生在2022年年底或2023年年初。
从负债成本的角度来看，存款利率下调有助于缓解银行息差下行的压力。
随着银行负债端成本控制，同时下半年基建拉动内需、融资力度加大，预计下半年银行板块营收量增价稳可期，基本面有望加速改善。
在当前形势下，部分优质中小银行受益于区位优势、公司成熟的经营策略，基本面脱颖而出，成长性愈发凸显。
存款利率市场化在路上多家国有银行、股份制银行、城商行下调存款挂牌利率，活期存款普遍下调5BP，定期存款普遍下降10BP（三年期）或15BP（其他期限）。
以工商银行为例，下调后五年期整存整取存款挂牌利率为2.65%、三年期为2.6%、二年期为2.15%、一年期为1.65%、六个月为1.45%、三个月为1.25%，活期存款利率为0.25%。
银行对利率下行的建议
银行对利率下行的建议
以下是银行对利率下行的建议：
1. 扩大信贷政策：降低利率会刺激借贷需求，银行可以通过扩大信贷规模来满足市场需求，帮助企业和个人获得更低成本的借款，促进经济增长。
2. 降低存款利率：降低存款利率可以鼓励居民转化资金流向投资领域，从而提高投资活动的活跃度，并推动经济增长。
3. 注重中小企业贷款：降低利率可以减少企业的融资成本，特别是对中小企业更具影响力。
银行可以专门推出一些针对中小企业的贷款产品和服务，并提供更低利率的利率优惠，以促进他们的发展。
4. 加大对房地产市场的支持：房地产市场是经济的重要组成部分，降低利率可以降低购房者的贷款成本，提升房地产市场的活跃度。
但需要确保房地产市场的健康发展，防止出现泡沫。
5. 配合财政政策：银行应与财政部门密切合作，协调货币政策和财政政策的配合，共同促进经济增长。
财政部门可以通过减税和增加支出等手段刺激需求，而银行则可以通过降低利率来满足需求。
以上建议旨在通过降低利率来刺激经济增长，但需要注意的是，在制定利率政策时需要考虑通胀、经济周期和金融体系的稳定性，以确保降低利率的效果和风险的平衡。
多家银行官宣下调存款利率怎么回事
多家银行官宣下调存款利率怎么回事多家银行官宣下调存款利率怎么回事日前，乌鲁木齐银行发布公告称，为顺应利率市场化改革趋势，该行将对人民币存款挂牌利率进行调整。
个人存款方面，活期存款利率由0.3%调整为0.25%;一天、七天通知存款利率由1.04%、1.755%调整为1%、1.65%;定期整存整取二年、三年、五年利率由2.73%、3.5%、3.85%调整为2.7%、3.35%、3.7%。
______银行也对部分期限的存款利率进行下调，将人民币个人存款定期整存整取五年挂牌利率由3.85%调整为3.7%，其他品种期限利率保持不变。
此外，五大连池农商银行也自2023年1月1日对定期存款利率进行调整，三个月至五年期整存整取利率利率较此前下调5至25个基点。
不过，也有多家中小银行对存款利率进行小幅上调，以吸引更多客户。
例如，1月1日起，河南义马农商银行、宜阳农商银行将一年、两年、三年期定期存款利率分别上调至2.25%、2.7%、3.3%，湖北谷城农商银行整存整取三年期、五年期存款利率均由3.00%调整至3.10%。
对于中小银行近期对存款利率的密集调整，一位券商分析师告诉记者，下调主要是受存款利率市场化影响，商业银行通过结合市场环境，调整自身负债成本，从而引导客户行为优化负债结构。
上调存款利率则可能是出于“开门红”的考虑，通过吸收长期稳定资金，夯实业务“基本盘”，但预计只是阶段性动作，不会持续太久。
利率上浮后又下降河南农信社公告指明，即日起将一年期、二年期、三年期整存整取定期存款挂牌利率下调至1.9%、2.4%、2.85%，恢复至2022年11月5日调整后水平，其他期限挂牌利率保持不变。
2021年1月2日，河南新蔡农商银行曾发布“新蔡农商银行关于调整人民币存款挂牌利率的公告”。
其内容显示，该行决定自2023年1月1日起调整人民币挂牌利率，定期存款一年期利率为2.25%、2年期利率为2.7%，3年期利率为3.3%。
西部证券的研究报告
西部证券的研究报告
西部证券的研究报告分析了该公司的业绩、市场竞争力和投资潜力。
以下是该报告的重要内容。
首先，西部证券在过去一年的表现良好。
公司在股票交易和投资咨询方面取得了显著的成绩。
2019年，西部证券的净利润
增长了15%，经营收入同比增长了10%。
公司的业绩增长主
要得益于市场活动的增加，特别是在股票市场上的交易。
西部证券的交易额连续三年在行业内保持领先地位，显示了公司在券商行业的市场竞争力。
其次，西部证券在市场竞争中具备一定的优势。
公司在西部地区的立足点和深厚的行业经验使其能够更好地服务于当地的企业和个人客户。
此外，西部证券还积极推进科技创新，加强信息技术和人工智能的应用，提高交易和咨询服务的质量和效率。
这有效地提升了公司在市场竞争中的地位，并赢得了更多的客户信任。
最后，西部证券具有良好的投资潜力。
随着国内资本市场的不断发展和深化，股票市场的投资需求将继续增长。
同时，随着养老金和社会保障体系的建设，在长期投资方面，个人和机构投资者将对券商行业产生更多的需求。
西部证券作为西部地区的券商领先企业，将在这一趋势下大有可为。
综上所述，西部证券的研究报告显示，该公司在近年来取得了良好的业绩并具备较强的市场竞争力。
此外，随着资本市场的发展和投资需求的增加，西部证券未来的投资潜力也很大。
2020年第一季度金融统计数据新闻发布会文字实录
2020年第一季度金融统计数据新闻发布会文字实录文章属性•【公布机关】中国人民银行,中国人民银行,中国人民银行•【公布日期】2020.04.10•【分类】问答正文2020年第一季度金融统计数据新闻发布会文字实录2020年4月10日，人民银行举行2020年第一季度金融统计数据新闻发布会，人民银行办公厅主任兼新闻发言人周学东、货币政策司司长孙国峰、金融市场司司长邹澜、调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘、稳定局副局长黄晓龙出席发布会，发布解读2020年第一季度金融统计数据，并回答了中外记者提问。
以下为文字实录。
周学东：各位媒体朋友，大家下午好！刚刚人民银行易纲行长主持行长办公会，对一季度经济金融形势作了分析。
今天我们邀请大家，召开季度数据发布会，发布一季度主要金融数据。
过去的三个月，新冠肺炎疫情对我们的经济金融带来很大冲击。
值得欣慰的是，由于中国采取的措施及时有力，疫情得到快速有效遏制，企业复工复产有序推进，经济金融的一些积极因素正在显现。
但是，当前疫情还在主要国家蔓延，情况也很严重。
美国东部时间4月9日，国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃发表了演讲指出，全球经济正面临1929年大萧条以来最严重的衰退，160多个国家人均收入会在2020年负增长，有90多个国家已向国际货币基金组织申请融资支持。
美国劳工部最新公布的首次申请失业救济的人数达到了660万人，美联储昨天也采取了新的刺激措施。
我们也观察到，这次危机和2008年国际金融危机一个很大的区别，2008年是从金融体系内部发生的危机，这次是因为重大公共卫生事件引发实体经济出现衰退，进而对金融市场产生影响。
从一季度金融数据看，中国的股票市场、外汇市场、债券市场表现总体比较稳定，各项金融数据也比较积极。
这期间，金融部门出台了一系列政策，坚定地支持疫情防控，支持实体经济发展，取得了较好的效果。
在疫情期间，记者朋友们准确报道和解读各项金融政策和金融数据，为抗击疫情作出了贡献，向大家表示感谢。
定期存款利率告别“3时代”
定期存款利率告别“3时代”定期存款利率告别“3时代”国内多家银行宣布下调存款利率继今年1月和4月国内多家中小银行密集开启下调存款利率模式后，五一节后，浙商银行、恒丰银行、渤海银行三家股份制银行，以及隰县新田村镇银行、应城融兴村镇银行等多家村镇银行也纷纷对存款利率进行调整。
其中，浙商银行、恒丰银行、渤海银行均自2023年5月5日起调整人民币存款挂牌利率，经过本次下调，3家银行的活期存款年利率均下调至0.25%;定期存款中，1年期、2年期和5年期整存整取产品年利率均下降至1.85%、2.40%和2.95%。
3年期整存整取产品年利率略有不同，浙商银行调整为2.90%，恒丰银行和渤海银行调整为2.95%。
截至目前，经过近两年来的多轮下调，我国国有大行和12家股份行的3年期和5年期定期存款利率均告别“3时代”。
“此轮银行调降利率始于2022年9月中旬，综合来看此次部分银行下调存款利率仍是2022年降息潮的延续补充。
不同的是，去年9月开始下调存款利率的是部分国有商业银行和股份制银行，今年调降的主要是去年末未进行调整的中小行，呈现‘以大行为主导，小行后续跟进’的特征。
”一德期货宏观分析师肖利娜在接受期货日报记者采访时表示，在存款利率市场化的背景下，中小银行与大型银行的利率差总体仍需维持在相对稳定的水平，只是调整存在一定的时间差。
国际期货高级研究员汤林闽也表示，与去年4月、9月两波银行降息潮相比，本轮银行降息的一个主要特点在于其更加体现了存贷款利率市场化改革的成效。
即去年两轮银行降息是改革开端，而本轮银行降息则体现了改革的后续进展。
谈及今年以来国内多地中小银行相继降息的原因，多数分析人士认为主要受银行息差压力较大的影响。
肖利娜告诉记者，2022年在两波存款利率下调后，银行整体净息差仍处于低位，首次跌破2%。
今年以来的市场贷款利率继续下降，银行息差压力很大，银行尤其是中小股份制银行有调降存款利率的动力。
“4月以来多家中小银行纷纷下调个人存款利率的主要目的仍均在于稳定银行息差水平，通过降低存款成本来缓解银行负债端压力，更好地服务实体经济。
2023三季度债券市场总结
2023三季度债券市场总结随着2023年进入三季度，债券市场经历了一系列的波动和变化。
本文将对2023三季度债券市场进行总结和分析。
一、宏观经济环境的影响在2023年三季度，全球经济增长放缓，贸易摩擦加剧，地缘政治风险上升，这些因素对债券市场产生了一定的压力。
尤其是发达经济体的货币政策开始收紧，加息预期上升，对于债券市场形成了一定的利空因素。
二、利率走势与债券价格在本季度，央行维持了相对稳定的货币政策，短期利率整体呈现平稳走势。
长期利率受到全球经济形势的影响，有所上升。
利率的变动对债券市场产生了直接的影响，利率上升会导致债券价格下跌，投资者需谨慎把握债券买入和卖出时机。
三、信用债市场表现信用债市场是债券市场的重要组成部分，其表现直接受到信用风险的影响。
在本季度，由于经济增长放缓和贸易摩擦的不确定性，市场对于信用债的风险偏好下降，对于高风险债券的投资需求减少，导致信用债市场整体表现偏弱。
四、利差的变动利差是债券收益率与无风险利率之间的差距，是衡量债券市场风险溢价的重要指标。
在本季度，由于经济形势的不确定性，市场对风险的敏感度增加，导致利差整体扩大。
尤其是高收益债券的利差扩大更为明显，投资者需谨慎评估风险和收益的平衡。
五、政府债券市场政府债券作为债券市场的重要品种，具有较高的流动性和安全性。
在本季度，随着宏观经济形势的不确定性增加，投资者对于政府债券的避险需求增加，使得政府债券市场整体表现较好。
此外，政府债券的期限结构也受到市场关注，长期债券的收益率相对上升，但需谨慎考虑利率风险。
六、市场预期与投资策略在2023三季度，债券市场的波动性增加，投资者对未来的预期较为谨慎。
为了降低投资风险，投资者可采取多元化投资策略，包括分散投资品种、期限和信用等方面，以降低整体风险。
此外，需密切关注宏观经济形势、货币政策等因素的变化，及时调整投资组合。
七、投资者风险管理在债券投资中，风险管理是关键的一环。
投资者需根据自身风险承受能力和投资目标，合理配置债券资产，控制信用风险和利率风险。
2024年利率市场化的发展进程
2024年利率市场化的发展进程利率市场化进程之稳步推进阶段央行五次降准降息3月1日起，下调金融机构一年期存贷款基准利率各0.25个百分点，同时将存款利率浮动区间上限扩大至1.3倍。
5月10日起，下调金融机构一年期存贷款基准利率各0.25个百分点，将存款利率浮动区间上限扩大至1.5倍。
6月28日起，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%。
其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
8月26日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。
10月24日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。
针对“三农“和小微企业：2月4日，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点对小微企业贷款占比达标银行额外再将0.5个百分点对农发行额外降4个百分点。
4月20日起，下调金融机构存款准备金率1个百分点，对农信社村镇银行等额外再降1个百分点，对农发行额外降低2个百分点，对“三农”或小微企业贷款达标国有银行和股份制商业银行可再降0.5个百分点。
6月28日起，有针对性的对金融机构实施定向降准，对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点，对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点，降低财务公司存款准备金率3个百分点。
9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点。
10月24日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。
西部证券行业报告查询
西部证券行业报告查询随着中国证券市场的不断发展和成熟，西部地区的证券行业也逐渐崭露头角。
西部证券行业报告查询是投资者和行业研究人员了解西部证券市场的重要途径。
本文将从西部证券行业的发展现状、市场特点、投资机会和风险等方面进行分析，为投资者提供参考。
一、西部证券行业发展现状。
随着中国西部地区经济的快速发展，西部证券行业也呈现出蓬勃的发展势头。
西部地区拥有丰富的自然资源和人力资源，吸引了大量资金和投资者的关注。
西部证券市场的规模不断扩大，市场参与者也在不断增加。
西部证券公司纷纷加大对西部地区的布局，加强业务拓展和服务能力，为西部地区的经济发展提供了有力支持。
二、西部证券市场特点。
1. 地域广阔，西部地区包括西藏、新疆、青海、甘肃、宁夏、内蒙古、四川、云南、贵州、陕西、重庆等省份，地域广阔，经济发展不平衡。
2. 资源丰富，西部地区拥有丰富的矿产资源、农产品资源和水资源，是中国重要的能源和粮食生产基地。
3. 经济结构多样，西部地区经济结构多样，既有农业、林业和畜牧业，也有工业和服务业，产业结构较为复杂。
4. 政策支持，国家出台了一系列扶持西部地区经济发展的政策，鼓励投资者到西部地区投资兴业。
三、西部证券市场投资机会。
1. 资源开发，西部地区拥有丰富的矿产资源和能源资源，投资者可以关注资源开发和能源利用相关的上市公司。
2. 农业产业，西部地区是中国重要的农业生产基地，农业产业链较为完整，投资者可以关注农产品加工和销售相关的上市公司。
3. 基础设施建设，随着西部地区经济的快速发展，基础设施建设需求增加，投资者可以关注基础设施建设相关的上市公司。
4. 服务业发展，随着西部地区城市化进程加快，服务业需求增加，投资者可以关注零售、餐饮、旅游等服务业相关的上市公司。
四、西部证券市场投资风险。
1. 地域风险，西部地区经济发展不平衡，地域之间存在较大差异，投资者需谨慎对待地域风险。
2. 政策风险，西部地区的发展受到国家政策的影响，政策调整可能对投资产生影响。
深化金融体制改革的七方面重大任务
深化金融体制改革的七方面重大任务目录一、内容简述 (2)1.1 背景与意义 (2)1.2 文献综述 (3)二、完善金融监管体系 (5)2.1 强化宏观审慎管理 (6)2.2 优化监管协调机制 (7)2.3 提升监管效能 (9)三、深化金融市场改革 (10)3.1 推进股票市场改革 (11)3.2 加强债券市场建设 (13)3.3 促进衍生品市场发展 (14)四、优化金融资源配置 (15)4.1 提高直接融资比重 (16)4.2 降低社会融资成本 (18)4.3 拓宽金融扶贫服务 (19)五、推动金融机构改革 (21)5.1 完善国有金融资本管理 (22)5.2 深化政策性金融机构改革 (23)5.3 支持农村金融机构发展 (24)六、扩大金融对外开放 (25)6.1 扩大人民币跨境使用 (26)6.2 优化外汇市场管理 (27)6.3 提升金融服务业竞争力 (28)七、保障金融稳定和安全 (30)7.1 建立健全风险预警机制 (31)7.2 强化金融消费者权益保护 (33)7.3 提升金融基础设施安全 (34)八、结论与展望 (36)8.1 主要成果 (37)8.2 未来展望 (38)一、内容简述完善金融市场体系：进一步发展货币市场、资本市场和保险市场，提高市场透明度和流动性，降低交易成本，优化资源配置。
深化金融机构改革：推动国有金融机构完善现代企业制度，健全公司治理结构，强化风险管理，提高核心竞争力。
加强金融监管协调：构建更加有效的金融监管框架，实现跨行业、跨市场的监管协同，确保金融体系的安全稳定运行。
扩大金融对外开放：有序推进人民币国际化，放宽外资金融机构市场准入条件，提升金融市场的国际化水平。
健全金融科技监管机制：适应数字经济的发展趋势，完善金融科技的监管模式，保护消费者权益，防范新型金融风险。
增强金融创新能力：鼓励金融机构开展产品和服务创新，满足企业和居民日益多样化的金融需求，提升金融服务效率和质量。
2023年二季度利率债市场回顾
2023年二季度利率债市场回顾摘要：一、2023 年二季度利率债市场概述二、利率债市场的主要特点1.利率水平2.债券发行量3.投资者结构三、影响利率债市场的主要因素1.宏观经济环境2.货币政策3.国际金融市场四、未来利率债市场展望正文：一、2023 年二季度利率债市场概述2023 年二季度，我国利率债市场呈现出较为稳定的态势。
在经历了一季度的波动后，二季度利率债市场逐渐回归平稳，整体表现良好。
二、利率债市场的主要特点1.利率水平二季度，我国利率债市场利率水平总体保持在较低水平。
在央行稳健的货币政策指导下，市场利率波动较小，有利于债券市场的稳定发展。
2.债券发行量二季度，我国利率债发行量较一季度有所增加，但整体发行规模仍较为稳定。
其中，地方政府债发行占比较大，成为利率债市场的重要组成部分。
3.投资者结构在利率债市场中，投资者结构以机构投资者为主，包括银行、保险、证券公司等。
个人投资者占比较小，但随着市场透明度的提高，越来越多的个人投资者开始关注并参与利率债市场。
三、影响利率债市场的主要因素1.宏观经济环境二季度，我国宏观经济环境总体稳定，有利于利率债市场的健康发展。
国内消费市场逐步回暖，出口形势较好，为利率债市场提供了稳定的基本面支持。
2.货币政策央行在二季度继续实施稳健的货币政策，通过公开市场操作、MLF 等手段，保持市场流动性合理充裕，有利于利率债市场的稳定运行。
3.国际金融市场国际金融市场对我国利率债市场的影响较小。
虽然外围市场波动会对我国市场产生一定程度的影响，但在我国金融市场逐步开放的背景下，国内利率债市场的抵御风险能力逐渐增强。
四、未来利率债市场展望展望未来，我国利率债市场将在宏观经济环境、货币政策等因素的支持下，继续保持稳定发展态势。
存款利息少了!到底怎么回事
存款利息少了!到底怎么回事存款利息少了!到底怎么回事?不少储户发现，最近很多中小银行的存款利率下调了。
自4月初以来，天津、山西、广东、河南、湖北、陕西等多地中小银行不同幅度地下调了各类存款利率，部分银行下调幅度甚至超过30个基点。
中小银行密集调降存款利率从公开消息来看，天津、山西、广东等地站在了此次存款利率下调的“前沿”。
渤海银行在4月1日前后出现了一波明显下调行情。
该行“渤定存”4月1日前1年期、2年期、3年期利率分别为2.25%、2.8%和3.45%，4月1日后则分别为2.15%(2万元起存)、2.65%(2000元起存)和3.25%(2000元起存)。
广东澄海农商行、山西大同农商行等也已于4月1日对定期存款进行调整，下调幅度在5到30个基点之间。
广东南粤银行官网发布消息称，自4月4日起，个人存款利率中，活期存款利率从0.385%下调至0.3%，整存整取的利率下调0.02%至0.15%。
按官网信息统计，这是自20XX年11月4日以来，广东南粤银行第一次进行存款利率调整。
紧跟着是河南、湖北等地部分农商行也发布了自4月8日起下调存款利率的公告。
此外，陕西、内蒙古等地的村镇银行也在4月10日前后宣布执行调降后的存款利率。
值得注意的是，去年已出现过银行密集下调存款利率。
2022年4月，市场利率定价自律机制鼓励中小银行存款利率浮动上限下调;2022年9月，大型国有银行开始纷纷下调存款利率，招商银行、平安银行等多家股份制银行快速跟进，部分头部城商行和农商行也开始进行利率调整。
长期以来，中小银行吸纳存款的能力相对于国有大行和股份制银行较弱，因而需要以更高的存款利率吸引储户。
以一年期整存整取利率为例，目前国有大行存款利率为1.65%，股份制银行利率为1.85%，而城商行整体在2%左右。
为何出现存款利率“调降潮”?在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，此时城商行、农商行等中小银行密集下调存款利率与两方面因素有关。
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西部投资视点
2014.02.06
西部证券股份有限公司研究报告
市场评级：看 多（维持）
关键图表：
图：利率下行趋势不改
分析师：段安康
执业证书编号：S0800208100097 (021)68867226 duanak@
利率下行趋势不改，结构改革稳步推进
策略视点：降准再次强化了货币宽松预期，利率下行趋势不改。
中国结构改革稳步推进的步伐从未停歇。
我们认为，政策托底仍将持续，增长预期趋于平稳；货币宽松还将延续，融资成本趋势下行；结构改革继续深化，经济转型趋势明显，未来市场依然乐观。
利率下行趋势不改
央行2月4日宣布降低银行存款准备金率0.5个百分点，货币宽松预期再次强化。
央行前期呈现出明显的不作为的迹象，导致市场流动性宽松预期有所弱化。
的确，近期人民币贬值预期的强化，或是央行迟疑不决的原因之一。
但人民币贬值预期明显受到了美国之外其它发达国家货币宽松的影响，尤其是欧元区货币宽松的影响。
自央行在2014年年中强调未来政策重点在于降低融资成本以来，央行和国务院都采取了多项措施来降低企业融资成本。
国务院在去年8月14日专门发文，多措并举着力缓解企业融资成本高的问题。
11月19日国务院又提出“金融十条”以试图解决企业融资难问题，并降低企业融资成本。
事实上，降低融资成本无论对于当前解决中小企业融资难融资贵问题，维持整个社会债务的平稳存续，还是对于长期的经济转型与结构优化，都具有非常重要的意义。
海外方面，近期多家央行纷纷放水，欧洲、澳洲等陆续降息，美联储也表示要对加息保持耐心，中国降息的外部压力其实是在下降。
国内方面，在经济增长疲弱，工业品通缩明显的背景下，稳增长、抗通缩、防风险都需要宽松货币政策的配合。
我们认为，降息是降低企业融资成本最直接最有效的手段，是实现经济稳中求进、防止金融风险的必然选择。
未来央行继续降息降准只会迟到，不会缺席。
图1：利率下行趋势不改
结构改革稳步推进
本月将召开中央深化改革小组第十次会议，继续对改革深化进行部署。
近期地方两会对国企改革密集讨论，上海正召开国资工作会议，两大国资流动平台正式启动。
据报导，国企改革顶层设计方案将可能在春节前公布。
事实上，中国结构改革稳步推进的步伐从未停歇。
自去年以来，政府强力推动改革，极大地激发了市场主体活力、发展内生动力和社会创造力，大大增强了全社会对中国长期经济增长乃至整体国家发展前景的信心。
自去年以来，中央全面深化改革领导小组的历次会议来看，改革从宏观到微观，从整体到具体的思路非常清晰。
可以预期，未来改革将继续深入，相关改革措施将陆续出台，尤其是在国企改革、财政体制改革、土地改革以及金融和司法体制改革等方面。
一方面，深化改革中长期有利于增加有效供给，扩大消费需求，优化资源配置，改善经济结构，稳定和提高未来中国经济长期增长的水平和质量。
另一方面，深化改革有利于减少经济增长对房地产、政府投资与制造业投资的依赖，减少经济增长对地产、货币的依赖，从而有利于降低社会融资成本，降低市场无风险收益率。
深化改革将通过优化经济增长模式和产业结构，降低货币资金的无效需求，降低整个社会的融资成本，
提高整体经济增长的质量。
图2：结构调整稳步推进
未来市场依然乐观
从基本面角度来看，未来经济增长预期有望趋于平稳。
中国出口延续温和改善的趋势，财政托底、货币宽松和地产松绑的积极影响将逐步开始体现，第三产业的蓬勃发展给中国经济的增长注入了巨大的活力。
未来改革将继续深入，相关改革措施将陆续出台，尤其是在国企改革、财政体制改革、土地改革以及金融和司法体制改革等方面。
考虑到经济增长动力不足及通胀中长期无忧，政策托底仍将持续，宽松的货币政策与积极的财政政策仍将贯彻执行。
在政策持续作用、外需温和改善、改革效果显现、转型趋势明显等因素的拉动下，未来经济增长将趋于平稳。
从货币政策与流动性角度来看，在增长有压力通胀无担忧的背景下，货币政策在当前基础上存在继续适度放松的可能，货币宽松的政策导向将在未来相当长的时期内维持。
降息周期已经开启，货币政策持续宽松。
企业融资成本趋势下行。
无风险收益率下行与投资者风险偏好的上升推动增量资金持续进入股市。
我们认为，未来货币环境将持续宽松。
目前市场整体估值处于合理偏低的水平。
制度改革与政策宽松带动的长期增长前
景与短期市场情绪改善有利于市场估值水平的继续提升。
总体来看，我们认为，政策托底仍将持续，增长预期趋于平稳；货币宽松还将延续，融资成本趋势下行；
结构改革继续深化，经济转型趋势明显，增量资金持续入市，未来市场依然乐观。
近期主要数据跟踪农产品价格指数
CRB价格指数
本周农产品价格继续回升近期大宗商品价格小幅反弹
上海银行间同业拆借利率
央票到期收益率
短期同业拆借利率小幅回升央票到期收益率明显下行
人民币汇率变化
主要城市房地产销售
本周人民币贬值预期明显主要城市地产销售基本平稳
西部证券投资评级说明
市场评级报告发布日后的3 个月内，以根据我们对证券市场的判断而设定的股票仓位为标准，定义如下：
强烈看多：建议持有50%至100%的股票多头仓位；
看多：建议持有20%至70%的股票多头仓位；
中性：建议持有30%的股票空头仓位至30%的股票多头仓位；
看空：建议持有20%至70%的股票空头仓位；
强烈看空：建议持有50%至100%的股票空头仓位；
行业评级报告发布日后的12个月内，行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于市场
中性：相对表现与市场持平
看淡：相对表现弱于市场
公司评级报告发布日后的12个月内，公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为：推荐：相对大盘涨幅大于10%
谨慎推荐：相对大盘涨幅在5%～10%之间
中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
减持：相对大盘涨幅小于-5%
无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。
投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。
投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
大盘评级采用的基准指数：沪深300指数。
重要声明
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我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
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2002年7月18日，中国证监会以证监机构字【2002】218号文核准公司从事证券投资咨询业务资格。