投资风险价值
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RR bV RR 风险报酬率b－ ；－风险价值系数； V－－风险程度，标差准率离
2020/6/30
投资者要求的投资报酬率为：
KRFRRRFbV K－－投资者率 要R ； 求 F无 的风 报险 酬报
如下图所示
投 资 者 要 求 的 报 酬 率
风险报酬率 无风险报酬率
风险程度
2020/6/30
假定同期无风险报酬率为8％，A项目的风险价值系数为10％， B项目的风险价值系数为6％，则：
2020/6/30
期望报酬率（A）＝12％ 期望报酬率（B）＝12％
对于风险价值系数的确定
（1）根据以往历史资料加以确定。
例如，公司打算进行一项投资，同类项目的投资报酬率通 常为20％，标准离差率为100％，无风险报酬率为8％，则 利用公式可计算风险价值系数：
KRF bV
bKRF 20%8%12%
1）、所有随机事件的概率P都介于0和1之间，即0≤P≤1。
2）、所有随机事件的概率之和等于1。
2020/6/30
2020/6/30
（2）计算期望报酬。 期望报酬是各种可能的预期报酬水平以概率为权数进行加权 平均得到的报酬水平，它反映了未来报酬水平的集中趋势。 期望报酬水平可以有绝对额和相对数两种表示方法：绝对额 是指期望报酬额；相对数的表达方式指期望报酬率。 期望报酬率的计算公式为：
n
K Ki Pi i1
2020/6/30
如前例中 期望报酬率（A）＝0.3×100％+0.4×15％+0.3×（-80％）＝12％ 期望报酬率（B）＝0.3×18％+0.4×12％+0.3×6％＝12％
2020/6/30
（3）计算标准差和标准离差率。
标准差是指各种可能报酬偏离期望报酬的综合差异水平，是 用来定量衡量预期报酬离散程度的经济变量。
3）、不确定性投资活动。
2020/6/30
2、风险的类别 1）、市场风险 2）、公司特有风险
2020/6/30
2、风险的计量 (1)、确定概率分布。
在经济活动中，有些事件在相同条件下可能发生也可能不 发生，这类事件被称为“随机事件”。 用来描述事件发生的可能性大小的数值称为“概率”。 随机事件的概率分布必须符合以下两个要素：
6 .7 % 9 6
B项目的标准差为
1 % 8 1 % 2 2 0 .3 1 % 2 1 % 2 2 0 .4 6 % 1 % 2 2 0 .3
4 .6 % 5
2020/6/30
2）标准离差率的计算公式为
V 100%
K
则A项目的标准离差率为：
V6.9 7% 610% 058% 1 1% 2
标准差越小，说明离散程度越小，风险越小；反之，标准差 越大，说明离散程度越大风险越大。
1）标准差的计算公式为：
n
2
(Ki K) P
i1
2020/6/30
前例中 A项目的标准差为
1% 0 1 % 0 2 2 0 .3 1 % 5 1 % 2 2 0 .4 8 % 0 1 % 2 2 0 .3
V
பைடு நூலகம்
10% 0
（2）由公司领导或有关专家确定。
（3）由国家有关部门组织专家确定。
2020/6/30
A项目的风险报酬率为： R R 1% 0 5% 8 5 1.1 8 %
B项目的风险报酬率为： R R 6 % 3.7 8 % 5 2 .3% 25
投资者投资于A项目要求的报酬率为：
K 8 % 5 .1 % 8 6 .1 % 6
投资者投资于B项目要求的报酬率为：
K 8 % 2 .3% 2 1 5 .3 0 % 25
则B项目的标准离差率为：
V4.6% 510% 03.8 7% 5 1% 2
2020/6/30
二、风险与报酬的关系
投资者要求的投资报酬由两部分构成：
无风险报酬率，
风险报酬率，
风险价值系数
风险价值系数是指特定投资者进行特定项目的投资对所 承担的单位风险要求的风险报酬水平。 风险报酬率可以表示为风险程度的线性函数，其计算公式为：
第二节 投资风险价值
一、风险的含义及其计算 1、风险的概念
一般来说，风险是指某一行动在一定的条件下和一定时 期内可能发生的各种结果的变动程度。 特点： 1）客观存在性。
2）相对性。 3）“双刃剑”
2020/6/30
投资分类： 1)、确定性投资活动。 是指活动的运行只有一种可能的结果，并且该结果给公司带 来的经济利益能够在事前确切地预计。 2）、风险性投资活动。 是指活动地运行有多种可能的结果，每种结果发生的可能概 率在事前能够可靠地预测，每种结果发生后给公司带来地经 济利益能够可靠的计量。
2020/6/30
投资者要求的投资报酬率为：
KRFRRRFbV K－－投资者率 要R ； 求 F无 的风 报险 酬报
如下图所示
投 资 者 要 求 的 报 酬 率
风险报酬率 无风险报酬率
风险程度
2020/6/30
假定同期无风险报酬率为8％，A项目的风险价值系数为10％， B项目的风险价值系数为6％，则：
2020/6/30
期望报酬率（A）＝12％ 期望报酬率（B）＝12％
对于风险价值系数的确定
（1）根据以往历史资料加以确定。
例如，公司打算进行一项投资，同类项目的投资报酬率通 常为20％，标准离差率为100％，无风险报酬率为8％，则 利用公式可计算风险价值系数：
KRF bV
bKRF 20%8%12%
1）、所有随机事件的概率P都介于0和1之间，即0≤P≤1。
2）、所有随机事件的概率之和等于1。
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（2）计算期望报酬。 期望报酬是各种可能的预期报酬水平以概率为权数进行加权 平均得到的报酬水平，它反映了未来报酬水平的集中趋势。 期望报酬水平可以有绝对额和相对数两种表示方法：绝对额 是指期望报酬额；相对数的表达方式指期望报酬率。 期望报酬率的计算公式为：
n
K Ki Pi i1
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如前例中 期望报酬率（A）＝0.3×100％+0.4×15％+0.3×（-80％）＝12％ 期望报酬率（B）＝0.3×18％+0.4×12％+0.3×6％＝12％
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（3）计算标准差和标准离差率。
标准差是指各种可能报酬偏离期望报酬的综合差异水平，是 用来定量衡量预期报酬离散程度的经济变量。
3）、不确定性投资活动。
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2、风险的类别 1）、市场风险 2）、公司特有风险
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2、风险的计量 (1)、确定概率分布。
在经济活动中，有些事件在相同条件下可能发生也可能不 发生，这类事件被称为“随机事件”。 用来描述事件发生的可能性大小的数值称为“概率”。 随机事件的概率分布必须符合以下两个要素：
6 .7 % 9 6
B项目的标准差为
1 % 8 1 % 2 2 0 .3 1 % 2 1 % 2 2 0 .4 6 % 1 % 2 2 0 .3
4 .6 % 5
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2）标准离差率的计算公式为
V 100%
K
则A项目的标准离差率为：
V6.9 7% 610% 058% 1 1% 2
标准差越小，说明离散程度越小，风险越小；反之，标准差 越大，说明离散程度越大风险越大。
1）标准差的计算公式为：
n
2
(Ki K) P
i1
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前例中 A项目的标准差为
1% 0 1 % 0 2 2 0 .3 1 % 5 1 % 2 2 0 .4 8 % 0 1 % 2 2 0 .3
V
பைடு நூலகம்
10% 0
（2）由公司领导或有关专家确定。
（3）由国家有关部门组织专家确定。
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A项目的风险报酬率为： R R 1% 0 5% 8 5 1.1 8 %
B项目的风险报酬率为： R R 6 % 3.7 8 % 5 2 .3% 25
投资者投资于A项目要求的报酬率为：
K 8 % 5 .1 % 8 6 .1 % 6
投资者投资于B项目要求的报酬率为：
K 8 % 2 .3% 2 1 5 .3 0 % 25
则B项目的标准离差率为：
V4.6% 510% 03.8 7% 5 1% 2
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二、风险与报酬的关系
投资者要求的投资报酬由两部分构成：
无风险报酬率，
风险报酬率，
风险价值系数
风险价值系数是指特定投资者进行特定项目的投资对所 承担的单位风险要求的风险报酬水平。 风险报酬率可以表示为风险程度的线性函数，其计算公式为：
第二节 投资风险价值
一、风险的含义及其计算 1、风险的概念
一般来说，风险是指某一行动在一定的条件下和一定时 期内可能发生的各种结果的变动程度。 特点： 1）客观存在性。
2）相对性。 3）“双刃剑”
2020/6/30
投资分类： 1)、确定性投资活动。 是指活动的运行只有一种可能的结果，并且该结果给公司带 来的经济利益能够在事前确切地预计。 2）、风险性投资活动。 是指活动地运行有多种可能的结果，每种结果发生的可能概 率在事前能够可靠地预测，每种结果发生后给公司带来地经 济利益能够可靠的计量。