《财务分析决策法》PPT课件

500
7
16
净现值
209,21
94,08
39,65
资金时间价值及现金流量分析决策法
净现值表
2
3
项目A
项目B
项目C
4
年 贴现因子 收益
现值
收益
现值
收益
现值
5
1
1,1
500 454,5455 200 181,8182 50 45,45455
6
2
1,21
400 330,5785 200 165,2893 200 165,2893
8
4
1,4641 200
136,6
400 273,21 100
68,3
9
5
1,61051 100
62,09
400 248,37
50
31,06
10
合计
1500 1209,21 1500 1094,08 600 460,35
11
12
现值
13
收益
1209,21
1094,8
460,35
14
成本
15
1000
1000
11
12
现值
13
收益
1209,213
1094,076
460,3542
14
成本
1000
1000
500
15
16
净现值
209,2132
94,07579
-39,6458
8
资金时间价值及现金流量分析决策法
案例：
一项投资的净资金流量如下所示，其内部报酬率为多少？
年份
0
1
234
5
6 78
净资金流量 -1,200 -2,000 -200 800 1,800 2,100 1,500 800 450
1995年，一个地方供电部门向客户提供两种可选的价格。普通的费率为 每季度固定收费18.20英镑外加单位电价为0.142英镑的电费。另一种特别经 济的费率为每季度固定收费为22.70英镑，而单位电价分为两部分：白天为 0.162英镑，夜间为0.082英镑。
如果一个消费者在一个季度内白天用电D个单位，晚上用电N个单位， 则费用为：
9
资金时间价值及现金流量分析决策法
内部报酬率表：
A
B
C
D
E
F
G
1
内部收益率
2
3
计算
检验
4
5
年份 收益
贴现率
收益贴现
6
0
-1200
1
-1200
7
1
-2000
1,2
-1667
8
2
-200
1,44
-139
9
3
800
1,728
463
10
4
1800
2,0736
868
11
5
2100
2,48832
844
12
6
源自文库1500
A
B
C
D
E
F
G
H
1
净现值
2
3
项目A
项目B
项目C
4
年 贴现因子 收益
现值
收益
现值
收益
现值
5
1
1,1
500 454,55 200 181,82
50
45,45
6
2
1,21
400 330,58 200 165,29 200 165,29
7
3
1,331 300 225,39 300 225,39 200 150,26
FC-固定成本，UC-系统产品的可变成本
2
UP-系统产品的售价，N-生产量
盈利亏损的分析决策法
规模经济和规模不经济
平 均 单 经济规模 位 成 本
非经济规模
最优规模
产量
3
盈利亏损的分析决策法
案例一：电价
现在还没有办法储存大量电能，因此电力公司必须改变输出电量以适应 客户的需求。这就意味着，在用电量小时要关闭一些发电机组，而当用电量 变大时再打开。但关闭发电机组不能是简单地停下机器，而是让发电机慢速 转动并松开传动装置。晚上用电少的时候，发出的电量比实际需要的多，与 其浪费这些能量，公司索性鼓励用户在非高峰期用电。
2,985984
502
13
7
800
3,583181
223
14
8
450
4,299817
105
15
16
IRR 20,00
合计
0
10
资金时间价值及现金流量分析决策法
内部报酬率表：
A
BCD
E
F
G
1 内部收益率
2
3
计算
检验
4
5 年份 收益
贴现率
收益贴现
6 0 -1200
1
-1200
7 1 -2000
1,2
-1667
在这里，当白天用电量小于夜间用电量的三倍减225时，就可选 择经济型费率。下图体现了这些价格。在直线下方的任何一点，选择 经济型费率更便宜，在直线上方任何一点都是标准型费率更便宜，而 在直线上，两种费率都一样。（供电的盈亏平衡分析见下图）
500 白 天 400 使 用 300 的 电 200 量 （D） 100
普通型收费：18.20+0.142×(D+N)
经济型收费：22.70+0.162×D+0.082×N
4
盈利亏损的分析决策法
当夜间用电量大大高于白天用电量时选用经济费率更便宜： 22.7+0.162×D+0.082×N<18.2+0.142 ×(D+N) 4.5 <0.06 ×N-0.02D D <3 ×N-225
7
3
1,331
300 225,3944 300 225,3944 200 150,263
8
4
1,4641 200 136,6027 400 273,2054 100 68,30135
9
5
1,61051 100 62,09213 400 248,3685 50 31,04607
10
合计
1500 1209,213 1500 1094,076 600 460,3542
第三章 财务分析决策法
盈利亏损的分析决策法 资金时间价值及现金流量分析决策法 投资分析与决策 决策成本的计算 价格的制定与资本价值的估算 案例分析
1
盈利亏损的分析决策法
盈利亏损的分析决策
成本和收入
收入 利润
总成本
固定成本
亏损 亏损经营
获利经营
盈亏平衡点
产量
盈亏平均点=N=
FC UP-UC
项目 原始投资
每年净收益
12345
A 1000 500 400 300 200 100
B 1000 200 200 300 400 400
C 500
50 200 200 100 50
公司的资金只够实施一个项目，如果贴现率为10%，那么公司应怎样6 做出 选择？
资金时间价值及现金流量分析决策法
净现值表
8 2 -200
1,44
-139
9 3 800
1,728
463
10 4 1800
2,074
868,1
11 5 2100
2,488
843,9
12 6 1500
2,986
502,3
13 7 800
3,583
223,3
14 8 450
4,3
104,7
15
16 IRR 20
合计 -0,33
标准型
D=3*N-225 经济型
5
夜间使用的电量（N）
资金时间价值及现金流量分析决策法
复利率：AF=AP(1+I)N，AF=AP•eI×N (连续贴现) 贴现：AP=AF× (1+I)-N 净现值=收入贴现总和-成本贴现总和 内部报酬率=净现值为零时的贴现率（越大越好）
案例二：
帕鲁斯克公司需要比较三个项目，其原始投资和收益如下（单位：千英镑）