需求侧 vs 供给侧：新一轮国企改革背后的经济学原理

需求侧vs 供给侧：新一轮国企改革背后的经济学原理

这次中央首次提出了“需求侧改革”这个概念，明确“要扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革”。那么，回到我们经常争论的问题：是需求决定供给，还是供给创造需求？

我们知道，过去三十四年，中国经济一直保持高速增长。这当然有很多原因了。我觉得最重要的有三个，一是城市化，带动了基础设施建设和工业化；二是加入了WTO，中国成为世界工厂。

第三个原因，我觉得和我们的民族性有关，儒家文化讲究勤劳节俭，讲究功利主义，大家各个都想干一番事业，天天都想着赚钱，这种文化特别适合发展经济。所以中国历史上，只要几十年不打仗，不搞运动，经济发展一般都很好。这种情况也发生在韩国、日本和新加坡等国家，因为他们受儒家文化影响也比较大。海外华人的经济状况也都不错，比那些好吃懒做的族裔日子过得要好得多。

但是，十八大以来，我们的经济增长却一直面临着下行的压力，大家从下边这张图就可以看出来。近三年我们的增速还在持续下滑：2017年GDP增长率为6.95%，2018年降到了6.75%，2019年6.11%。今年由于疫情，降得更厉害了。

那么，这是什么原因导致的呢？我觉得最重要的原因也是三个，一是中国经济在高速起飞之后开始进入平稳阶段，就如学生考分在三四十分的时候提分很快，但是到了六七十分的时候，要赶超优等生就难多了。我们在去年的经济总量达到世界第二，人均GDP也达到了1万美元，世界排名大概六七十名吧，这个发展阶段，面临着“中等收入陷阱”，发展速度降下来是正常的事情，预计我们还要15年才能达到今天韩国的水平。

第二个原因是经济发展模式发生了变化，十八大以来我们强调高质量发展，过去讲速度，讲总量扩张，现在要注重结构优化，注重集约化发展。比如，一些污染环境的经济，我们宁愿不要。另外反腐也让一些官员不作为，这个对经济影响也很大，因为中国经济不是靠市场自发发展的，政府的作用非常大。西方经济学家说咱们的发展模式是锦标赛模式，一个个省长市长就像董事长总经理，他们以经济建设为中心，靠GDP增长得到提拔和升迁，所以他们不作为，就会导致经济增长放缓。

还一个原因就是外部原因，加入WTO以来我国经济发展很大程度靠外需，但是近年来各国的民族主义泛滥，出现了一种反全球化的逆流，以前是发展中国家反对全球化，觉得自己被经济殖民了，现在是发达国家觉得自己吃了亏，想撤了。所以我们只能去发展中国家，所以我们搞一带一路。

我们来分解一下，2019年的增长率6.11%是怎么来的，同时分析一下，未来的增长空间还有多大。大家都知道，消费、投资和出口是拉动经济增长的三驾马车，2019年他们对经济增长的贡献率分别是57.8%，31.2%和11%。

在这三驾马车当中，按道理消费才是我们人类发展经济的根本目的，也是最永恒的动力。美国消费的贡献率一般是70%，我们这些年这一块也增加很快。但是，人们的消费水平取决于他们的长期收入预期，而我们的社会保障还不是很健全，老百姓的教育、医疗、养老、住房等负担还比较重，不太敢把手头的钱花掉。当然了，新一代年轻人不太一样，但是上面也担心过度消费，所以引导年轻人消费的蚂蚁金服现在都不它上市了。

投资这一块，我们存在的问题一直是民间投资不足，结果只能靠国有企业逆经济周期投资，比如疫情之后的新基建，国有企业热情很大，

因为他们投资就算亏了，亏的反正不是自己的钱，所以存在不讲效率、重复投资、产能过剩的问题。

至于出口这块，这些年的贡献率总体上在下降，今年疫情，大家都关上国门，所以更不用指望它了，我们干脆提出以“内循环”为主体了。总而言之，三驾马车持续拉动经济增长的模式很难继续下去。

供给与需求虽然是创造与被创造的关系，但两者也是相互促进的。需求牵引供给。因此，这次中央会议又开始注重“需求侧改革”。老吴认为，这并不意味着我们要走刺激“三驾马车”拉动经济的老路，而是要培育更多的“有效需求”，这与“双循环”的新发展格局有关，重点要解决投资效率、收入分配和流通环节的一些痛点问题。

好，我们来分析一下，到底是什么因素决定了一个国家的经济发展水平。首先，经济增长主要看一个国家的产出水平的高低，产量增加多少，包括具体的产品和无形的劳务。目前最通用的指标是GDP。那么，一个国家的产出水平是由什么决定的呢？凯恩斯说，是由总需求决定的，总需求包括三个部分，就是我们前面说的三驾马车。其实他的理论也符合我们的常识，一个企业，只有当市场上对它的产品有需求了，它才会有动力不断生产，否则如果卖不出去，它就没有生产的动力，产量就停下来了。这么说还是有点抽象。

我举个例子来说吧。我老吴以讲课为生，所以我也就是一个小小的生产单位。我的产量又是由什么决定的呢？当然是总需求啊，如果你们对我的课程有需求，请我过来讲课，需求越大我就讲得越多，我的产量就越大。如果你们不听我的课，我就只有闲着，没有产量，资源闲置。所以，你们构成对我课程总需求的一部分，是三驾马车当中的消费。

另外，也有出版社、书商、互联网平台来找我，买我的课件做成产品出售，他们对我的课也有需求，这一块叫“投资”，因为他们不是最终的消费者，而是要对我的产品进行加工和增值；出口就是我去国外讲国企改革，还有我的书被印刷成各国文字出版。大家想想，市场对我的总需求无法就是这三块，它们决定了我的产量。像我这样一个生产单位是这样，一个国家、一个经济体也是这个道理。

所以，一个国家想要发展经济，很自然就会想到要扩大总需求，因为总需求量决定总供给量，决定了一个国家的产量。制定经济刺激政策，让三驾马车跑起来，就是凯恩斯主义的核心观点。目前各国最主要的刺激手段，就是货币政策和财政政策，比如，多印钞票，让你赶紧消费，手里的钱不花掉就贬值；降低资金的利率，让你借钱去投资；你还不投资，政府就自己发债募集资金让国有企业去投资，还有，政府上一些大项目，让大家都有机会赚点钱，然后去消费和投资，等等。

问题是，这么一直刺激下去，三驾马车都疯了，总需求真的能带来产量的上升吗？回到我的例子，如果市场上对我的课程需求是无限的，人人都想听我的课，但是我的产量还是有限的。为什么呢，因为就算我24小时不吃不喝也不睡，我一年至多也只能讲两三百场课吧。所以，如果我的产量到达了极限，你再刺激也没用了，产量不会再提高了，因为受到生产能力的限制了。

这时候，我会怎么做呢？我就会提高我的课酬，谁出价高我就给谁讲课，结果会是什么情况呢？就是我的产量没有增加，但是价格却上升。如果整个社会都这样，那么就会出现滞胀，经济增长停滞，同时伴随通货膨胀。另外，搞刺激政策还会带来其他负面结果，比如产能过剩，财政赤字。

因此，有人就向凯恩斯抱怨了，说你给政府开的药方不行啊，刺激政策到后面没有效果啊。凯恩斯怎么回答？他说，总需求决定总供给，是有一个前提条件的，就是在短期内，总需求不足的时候才是这样。长期的经济增长不能靠刺激，你们不能把激素当饭吃啊。别人又问他，那长期我们怎么办？凯恩斯说，从长期来看，我们都会死的。所以他不想考虑长期的事情。

他好像有点不负责任，对吧？但是他的理论却一直受各国政府的欢迎，因为每一届政府一般也就干个三五年，用不着考虑太长远，在自己任