第三章财务分析及其基本方法知识分享
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存货的平均占用额
销售成本
= ————————————— （期初存货＋期末存货）÷2
存货的周转天数=360天÷存货周转率
1.
360×存货平均占用额
2.
= ————————————
3.
2020/7/29
销售成本
2.应收账款周转率
应收账款周转率
应收账款完成的周转额 = ————————————
— 应收账款平均占用额
20 000 000
负债与所有者权益总计
金额
800 000 13 000 000 1 100 000
0 10 000 20 000 14 930 000
0 0 0 5 000 000 0 50 000 20 000
20 000 000
第二节 财务比率分析方法
一、变现能力比率或称短期偿债能力比率 二、 长期偿债能力比率 三、 企业营运能力比率 四、 企业盈利能力比率
销售收入 = ———————————
—（期初应收账款＋期末应 收账款）÷2
应收账款周转天数
360 = —————————
应收账款周转率
360×应收账款平均占用额 = ————————————
— 销售收入
2020/7/29
从上面可推出： 360
应收账款周转率= ————————————— 周转天数（周转期、收现期）
2020/7/29
四、财务分析的基本方法
（一）比较分析法 1、按比较对象（和谁比）分类 2、按比较内容（比什么）分类——直比、趋势 3、财务分析的核心问题——寻找原因、解释原因
（二）因素分析法——确定各影响因素的影响程度 具体方法又分为： 1、定基替代法 2、指标分解法 3、连环替代法 4、差额分析法
2020/7/29
五、财务分析的局限性
1、财务报表本身的局限性 （1）历史成本 （2）假设币值不变 （3）稳健原则
2020/7/29
2、报表的真实性问题 （1）技能原因 （2）道德原因 3、企业会计政策的不同选择影响可比性
——会计政策的变化给财务分析带来不可比性 4、比较基础问题 （1）横向比较——同业标准 （2）趋势分析——历史数据 （3）差异分析——计划预算
2020/7/29
一、变现能力比率或称短期偿债能力比率
1、流动比率 流动比率=流动资产/流动负债=2/1
2、速动比率 速动比率=速动资产/流动负债
=(流动资产－存货－其他流动资产)/流动负债=1/1
3、现金比率 现金比率 =（现金＋现金等价物）/流动负债 =（现金＋短期投资）/流动负债
2020/7/29
2020/7/29
资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产
资产总计
2020/7/29
金额
负债与所有者权益
12 000 000
0 6 000 000 2 000 000
短期借款 预收账款 应付账款 应付工资 应付福利费 应交税金 小计 长期借款 应付债券 长期应付款 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润
每股收益
（十）市净率
每股市价 市净率= ——————
每股净资产
2020/7/29
例1某公司本年利润分配以及年末股东权益的资料如下：
净利润
2100
股本
3000
加：年初未分配利润 400
(每股面值1元，每股市价10.5元)
可供分配利润
2500
资本公积
2200
减：法定盈余公积 500
盈余公积
1200
可供分配利润
第三章 财务分析及其基本方法 第一节 财务分析概述 第二节 财务比率分析方法
2020/7/29
第一节 财务分析概述
一、财务分析的概念及作用 （一）财务分析的概念——是指以财务报表和其
他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分 析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务 状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、 预测未来，帮助利益关系集团改善决策。
2000
未分配利润 600
减：任意盈余公积 200
股东权益合计 7000
已分配的股利
1200
未分配利润
600
要求计算：
（1）普通股的每股收益
（2）计算市盈率、每股股利、股利支付率
（3）计算每股净资产。 2020/7/29
例题2：某公司97年会计利润2300万元，所得税率33%，年初
发行在外的普通股2490万股（每股面值1元，市价8元）优先
股500万股（每股面值2元，按面额10%的比例支付股利）。
7月1日将优先股按1：2的比例全部转化为普通股，11月1
日购回股票48万股，本年宣告的普通股现金股利为860.5万元
，年末股东权益总额为8260.8万元。
要求计算：1、计算以下指标：
（1） 该公司97年的每股收益 （2）市盈率
（3）每股股利
（4）股利支付率
2020/7/29
（三）其它指标 1、有形净值债务率=负债总额/（所有者权 益—无形资产净值） 2、现金利息保障倍数=（经营活动现金净流 量＋现金利息支出＋付现所得税）/现金利息支出 3、偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量
2020/7/29
（四）影响长期偿债能力的因素 1、租赁活动 2、或有负债 3、担保责任
股利支付率= ———————×100% 每股收益 每股收益
股利保障倍数= ———————— 每股股利
净利润—全部股利 留存收益率= ———————————×100%
净利润
2020/7/29
（八）每股净资产
年末股东权益 每股净资产= —————————
年末普通股股数
（九）市盈率
每股股价 市盈率= ——————
（五）成本费用净利率
利润总额 成本费用利润率= ————————×100%
成本费用总额
2020/7/29
（六）每股收益
净利润—优先股股利 每股收益= ————————————
发行在外的普通股平均股数
2020/7/29
依据此法我们可以看每股收益与每股净资产的关系： 净利润
每股收益= ———— 股数
二、长期偿债能力比率
（一）资产负债率、产权比率和权益乘数 1、公式： 资产负债率=负债/资产 产权比率=负债/所有者权益 权益乘数=资产/所有者权益
2、共同的功能： （1） 反映企业的长期偿债能力 （2） 反映企业的资本结构
2020/7/29
3、三者之间的关系
产权比率=负债/所有者权益 =负债/（资产—负债） =资产负债率/（1-资产负债率）
净利润 = ———————×100%
股东权益
2020/7/29
杜邦分析模型
净利润 股东权益报酬率= ———————×100%（上下同乘资产）
股东权益
净利润×资产 = ——————— （重新组合）
股东权益×资产
= 资产净利率×权益乘数（如果上式再同乘销售收入）
净利润①×资产③×销售收入② = ——————————————— （重新组合）
净利润①×股东权益③×资产④×销售收入② = —————————————————————
股数③×股东权益④×资产②×销售收入①
= 销售净利率×资产周转率×每股净资产×权益乘数
2020/7/29
（七）每股股利与股利发放率、股利保障倍数、留存收益率 股利总额
每股股利= —————— 普通股股数 每股股利
权益乘数=资产/所有者权益 =资产/（资产—负债） =1/（1—资产负债率）
2020/7/29
（二）利息保障倍数
1、公式： 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 2、说明： （1）利息是要由利润偿还的，所以要用息税前利 润指标； （2）利息费用是指本期发生的全部应付利息，包 括财务费用中本期的利息和计入固定资产成本的资 本化利息，后者也是需要由利润偿还的。 （3）这是唯一一个既反映偿债能力由反映盈利能 力的指标。
2020/百度文库/29
三、企业营运能力比率
（一） 营运能力比率计算的基本原理
该种资产完成的周转额 某种资产的周转率= ——————————————
该种资产的平均占用额
反映企业营运能力的指标主要有周转率（周转次 数）、和周转天数。
2020/7/29
（二）反映营运能力的财务比率 1.存货周转率
存货完成的周转额 存货周转率= —————————
股东权益③×资产②×销售收入①
2020/7/29
=销售净利率×资产周转率×权益乘数
杜邦分析图
股东权益报酬率
总资产报酬率
×
权益乘数
销售净利率
×
权益
总资产周转率
总资产 ÷股东
销售净利÷销售收入 销售收入÷总资产
股东权益 ＋负债
销售收入-成本费用 -所得税 流动资产＋非流动资产
2020/7/29
长期负债＋流
5、 总资产周转率
2020/7/29
销售收入
= —————————— 平均总资产（固定资产为净值）
四、企业盈利能力比率
（一）销售净利率 净利润
销售净利率= ————————×100% 销售收入
2020/7/29
（二）销售毛利率
销售毛利 销售毛利率= —————————×100%
销售收入
2020/7/29
财务分析的最基本职能，是将大量的报表数 据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的 不确定性。
2020/7/29
（ 二）财务分析的作用
1、评价企业一定时期的财务状况 2、为报表使用者决策提供依据 3、检查、考核企业内部各职能部
门工作情况和业绩水平
2020/7/29
三、财务分析的基础
财务分析的起点是财务报表，分析使用的 大量数据大部分了来源于公开发布的财务报表 。财务分析的前提是正确理解财务报表。 （一）资产负债表 （二）利润表 （三）现金流量表 （四）税收
销售收入—销售成本 = ———————————×100%
销售收入
（三）资产净利率
净利率 资产净利率= ————————×100%
资产总额
息税前利润 总资产利润率= —————————×100%
总资产
2020/7/29
= 息税前利润率
（四）股东权益报酬率
股东权益报酬率 （净资产收益率、股东投资报酬率）
销售收入 应收账款 = ————————— 平均占用额 应收账款周转率
销售收入 = —————————×周转期
360
2020/7/29 = 日销售额×收现期
其他营运能力指标
3、 流动资产周转率
销售收入
= —————————— 平均流动资产
4、 固定资产周转率
销售收入
= —————————— 平均固定资产净值
（5）股利保障倍数
（6）股票获利率
（7）留存收益率
（8）市净率
2、从每股收益的角度分析该公司转换优先股和购回股票业务
对公司是否有利。
2020/7/29
本章自学内容：
• 1、企业财务状况的趋势分析 • 2、企业财务状况的综合分析 • 3、阅读上市公司的财务报告及报告分析
2020/7/29
销售成本
= ————————————— （期初存货＋期末存货）÷2
存货的周转天数=360天÷存货周转率
1.
360×存货平均占用额
2.
= ————————————
3.
2020/7/29
销售成本
2.应收账款周转率
应收账款周转率
应收账款完成的周转额 = ————————————
— 应收账款平均占用额
20 000 000
负债与所有者权益总计
金额
800 000 13 000 000 1 100 000
0 10 000 20 000 14 930 000
0 0 0 5 000 000 0 50 000 20 000
20 000 000
第二节 财务比率分析方法
一、变现能力比率或称短期偿债能力比率 二、 长期偿债能力比率 三、 企业营运能力比率 四、 企业盈利能力比率
销售收入 = ———————————
—（期初应收账款＋期末应 收账款）÷2
应收账款周转天数
360 = —————————
应收账款周转率
360×应收账款平均占用额 = ————————————
— 销售收入
2020/7/29
从上面可推出： 360
应收账款周转率= ————————————— 周转天数（周转期、收现期）
2020/7/29
四、财务分析的基本方法
（一）比较分析法 1、按比较对象（和谁比）分类 2、按比较内容（比什么）分类——直比、趋势 3、财务分析的核心问题——寻找原因、解释原因
（二）因素分析法——确定各影响因素的影响程度 具体方法又分为： 1、定基替代法 2、指标分解法 3、连环替代法 4、差额分析法
2020/7/29
五、财务分析的局限性
1、财务报表本身的局限性 （1）历史成本 （2）假设币值不变 （3）稳健原则
2020/7/29
2、报表的真实性问题 （1）技能原因 （2）道德原因 3、企业会计政策的不同选择影响可比性
——会计政策的变化给财务分析带来不可比性 4、比较基础问题 （1）横向比较——同业标准 （2）趋势分析——历史数据 （3）差异分析——计划预算
2020/7/29
一、变现能力比率或称短期偿债能力比率
1、流动比率 流动比率=流动资产/流动负债=2/1
2、速动比率 速动比率=速动资产/流动负债
=(流动资产－存货－其他流动资产)/流动负债=1/1
3、现金比率 现金比率 =（现金＋现金等价物）/流动负债 =（现金＋短期投资）/流动负债
2020/7/29
2020/7/29
资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产
资产总计
2020/7/29
金额
负债与所有者权益
12 000 000
0 6 000 000 2 000 000
短期借款 预收账款 应付账款 应付工资 应付福利费 应交税金 小计 长期借款 应付债券 长期应付款 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润
每股收益
（十）市净率
每股市价 市净率= ——————
每股净资产
2020/7/29
例1某公司本年利润分配以及年末股东权益的资料如下：
净利润
2100
股本
3000
加：年初未分配利润 400
(每股面值1元，每股市价10.5元)
可供分配利润
2500
资本公积
2200
减：法定盈余公积 500
盈余公积
1200
可供分配利润
第三章 财务分析及其基本方法 第一节 财务分析概述 第二节 财务比率分析方法
2020/7/29
第一节 财务分析概述
一、财务分析的概念及作用 （一）财务分析的概念——是指以财务报表和其
他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分 析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务 状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、 预测未来，帮助利益关系集团改善决策。
2000
未分配利润 600
减：任意盈余公积 200
股东权益合计 7000
已分配的股利
1200
未分配利润
600
要求计算：
（1）普通股的每股收益
（2）计算市盈率、每股股利、股利支付率
（3）计算每股净资产。 2020/7/29
例题2：某公司97年会计利润2300万元，所得税率33%，年初
发行在外的普通股2490万股（每股面值1元，市价8元）优先
股500万股（每股面值2元，按面额10%的比例支付股利）。
7月1日将优先股按1：2的比例全部转化为普通股，11月1
日购回股票48万股，本年宣告的普通股现金股利为860.5万元
，年末股东权益总额为8260.8万元。
要求计算：1、计算以下指标：
（1） 该公司97年的每股收益 （2）市盈率
（3）每股股利
（4）股利支付率
2020/7/29
（三）其它指标 1、有形净值债务率=负债总额/（所有者权 益—无形资产净值） 2、现金利息保障倍数=（经营活动现金净流 量＋现金利息支出＋付现所得税）/现金利息支出 3、偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量
2020/7/29
（四）影响长期偿债能力的因素 1、租赁活动 2、或有负债 3、担保责任
股利支付率= ———————×100% 每股收益 每股收益
股利保障倍数= ———————— 每股股利
净利润—全部股利 留存收益率= ———————————×100%
净利润
2020/7/29
（八）每股净资产
年末股东权益 每股净资产= —————————
年末普通股股数
（九）市盈率
每股股价 市盈率= ——————
（五）成本费用净利率
利润总额 成本费用利润率= ————————×100%
成本费用总额
2020/7/29
（六）每股收益
净利润—优先股股利 每股收益= ————————————
发行在外的普通股平均股数
2020/7/29
依据此法我们可以看每股收益与每股净资产的关系： 净利润
每股收益= ———— 股数
二、长期偿债能力比率
（一）资产负债率、产权比率和权益乘数 1、公式： 资产负债率=负债/资产 产权比率=负债/所有者权益 权益乘数=资产/所有者权益
2、共同的功能： （1） 反映企业的长期偿债能力 （2） 反映企业的资本结构
2020/7/29
3、三者之间的关系
产权比率=负债/所有者权益 =负债/（资产—负债） =资产负债率/（1-资产负债率）
净利润 = ———————×100%
股东权益
2020/7/29
杜邦分析模型
净利润 股东权益报酬率= ———————×100%（上下同乘资产）
股东权益
净利润×资产 = ——————— （重新组合）
股东权益×资产
= 资产净利率×权益乘数（如果上式再同乘销售收入）
净利润①×资产③×销售收入② = ——————————————— （重新组合）
净利润①×股东权益③×资产④×销售收入② = —————————————————————
股数③×股东权益④×资产②×销售收入①
= 销售净利率×资产周转率×每股净资产×权益乘数
2020/7/29
（七）每股股利与股利发放率、股利保障倍数、留存收益率 股利总额
每股股利= —————— 普通股股数 每股股利
权益乘数=资产/所有者权益 =资产/（资产—负债） =1/（1—资产负债率）
2020/7/29
（二）利息保障倍数
1、公式： 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 2、说明： （1）利息是要由利润偿还的，所以要用息税前利 润指标； （2）利息费用是指本期发生的全部应付利息，包 括财务费用中本期的利息和计入固定资产成本的资 本化利息，后者也是需要由利润偿还的。 （3）这是唯一一个既反映偿债能力由反映盈利能 力的指标。
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三、企业营运能力比率
（一） 营运能力比率计算的基本原理
该种资产完成的周转额 某种资产的周转率= ——————————————
该种资产的平均占用额
反映企业营运能力的指标主要有周转率（周转次 数）、和周转天数。
2020/7/29
（二）反映营运能力的财务比率 1.存货周转率
存货完成的周转额 存货周转率= —————————
股东权益③×资产②×销售收入①
2020/7/29
=销售净利率×资产周转率×权益乘数
杜邦分析图
股东权益报酬率
总资产报酬率
×
权益乘数
销售净利率
×
权益
总资产周转率
总资产 ÷股东
销售净利÷销售收入 销售收入÷总资产
股东权益 ＋负债
销售收入-成本费用 -所得税 流动资产＋非流动资产
2020/7/29
长期负债＋流
5、 总资产周转率
2020/7/29
销售收入
= —————————— 平均总资产（固定资产为净值）
四、企业盈利能力比率
（一）销售净利率 净利润
销售净利率= ————————×100% 销售收入
2020/7/29
（二）销售毛利率
销售毛利 销售毛利率= —————————×100%
销售收入
2020/7/29
财务分析的最基本职能，是将大量的报表数 据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的 不确定性。
2020/7/29
（ 二）财务分析的作用
1、评价企业一定时期的财务状况 2、为报表使用者决策提供依据 3、检查、考核企业内部各职能部
门工作情况和业绩水平
2020/7/29
三、财务分析的基础
财务分析的起点是财务报表，分析使用的 大量数据大部分了来源于公开发布的财务报表 。财务分析的前提是正确理解财务报表。 （一）资产负债表 （二）利润表 （三）现金流量表 （四）税收
销售收入—销售成本 = ———————————×100%
销售收入
（三）资产净利率
净利率 资产净利率= ————————×100%
资产总额
息税前利润 总资产利润率= —————————×100%
总资产
2020/7/29
= 息税前利润率
（四）股东权益报酬率
股东权益报酬率 （净资产收益率、股东投资报酬率）
销售收入 应收账款 = ————————— 平均占用额 应收账款周转率
销售收入 = —————————×周转期
360
2020/7/29 = 日销售额×收现期
其他营运能力指标
3、 流动资产周转率
销售收入
= —————————— 平均流动资产
4、 固定资产周转率
销售收入
= —————————— 平均固定资产净值
（5）股利保障倍数
（6）股票获利率
（7）留存收益率
（8）市净率
2、从每股收益的角度分析该公司转换优先股和购回股票业务
对公司是否有利。
2020/7/29
本章自学内容：
• 1、企业财务状况的趋势分析 • 2、企业财务状况的综合分析 • 3、阅读上市公司的财务报告及报告分析
2020/7/29