货币政策及其目标

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二、货币政策目标的协调
•（二）稳定物价与经济增长
•从根本上说，两者的关系是统一的，稳定物价是经济增长 的条件，经济增长又是物价稳定的基础。
•稳定物价与经济增长相互协调的目标是物价的温和上涨与 经济的平稳增长，且经济增长率大于物价上涨率。
在现代经济条件下，经济的增长时常伴随着物价上涨 ，其原因是各国通常是以信用扩张来刺激经济的增长，而 信用扩张又会造成货币供应量增加，从而，导致通货膨胀 、物价上涨。
3.法定存款准备金政策的效果
法定存款准备金率最大优点是对货币供给的影响强而有 力，并且效果明显、收效迅速，但其局限性有：
（1）缺乏弹性不宜作为日常调控货币供给的工具。
（2）它的调整对整个经济和社会心理预期都会产生显著的 影响，以致使它有了固定化的倾向。
（3）对各类银行和不同种类的存款的影响不一致，因而货 币政策实施的效果不易把握。
通过两条途径影响经济：一是通过影响商业银行存 款准备金去影响经济；二是通过影响利率来影响经济。
公开市场业务的开展条件
（1） 中央银行须有强大的、足以干预和调控整个金融市场的 资金实力，这是开展公开市场业务的必备前提。
（2） 中央银行对公开市场应具有弹性操纵权力，即在买卖证 券的数量、种类等方面没有严格的限制。
（一）法定存款准备金制度
中央银行通过规定或调整商业银行的存款准备金比率， 以影响商业银行的超额准备金，控制商业银行的信用创 造能力，即间接地控制社会货币供应量。
货币供应量
1.法定存款准备金制度的内容 （1）对法定存款准备金比率的规定。 （2）对作为法定存款准备金的资产的种类的规定。 （3）法定存款准备金的计提，包括存款余额的确定及交
二、货币政策目标的协调
•（一）稳定物价与充分就业
• 稳定物价与充分就业之间经常发生冲突，要降低失业 率、增加就业机会和就业人数，就必须增加投资；投资增 加过多，一旦超过劳动生产率的增长，就会诱发成本推动 型的通货膨胀。
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5
4
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3
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菲利普斯曲线 经济社会的临界点 (失业率与通胀率的组合区域)
再贴现政策的作用过程
贴现率＞市场利率， 商业银行的再贴现成本被提高， 降低贴现金额，货币供应量降低， 市场利率降低，社会总需求减少。
通过规定向中央银行申请再贴现的票据种类，以此 来调整商业银行及全社会的资金投向。
再贴现政策的局限性
（1）再贴现政策控制货币供应量时，中央银行始终处于被 动地位，商业银行是否愿意到中央银行申请再贴现、贴 现多少，并不是由中央银行决定的。
（2）从对利率的影响看，调整再贴现率，通常不能改变利 率的结构，只能影响利率水平。
（3）再贴现政策缺乏弹性，再贴现利率的随时调整必会引 起市场利率的经常性变动；再贴现率如不随时调整，又 不利于中央银行实现宏观调控目标。
（三）公开市场业务
公开市场业务是指中央银行通过在金融市场上买卖 有价证券来调节货币供应量的一种政策手段。
国外引掣因素
国外消费需求与投资需求
经 济
因素带来的经济增长都会
增
导致国际资本的流入，即
长
国际收支顺差。
国内引掣因素 国民收入增加导致进口 需求增加，若出口不能 同幅度增加，最终导致
国际收支逆差。
第二节 货币政策工具
知识目标
能力目标
了解货币政策工 具的分类；掌握 一般性货币政策 工具的内容及其 作用机制
货币政策的相关内容
货币政策的内容
信贷政策 利率政策 外汇政策
货币政策的类型
扩张性货币政策 紧缩性货币政策 均衡性的币政策
wk.baidu.com多目标与单目标
多目标包括经济增 长、充分就业、稳 定物价和国际收支 平衡；单目标是明 确突出一个目标： 稳定币值。
一、货币政策最终目标
物价稳定
充分就业
经济增长
国际收支
二、货币政策目标的协调
•（三）稳定物价与国际收支平衡
国际收支状况取决于国内经济形势，也受国际经济形 势的影响 ，如果一国缺乏国际贸易控制手段，一定会受 到通货膨胀国际传播的影响。
世界各国 的价格与贸易
状况稳定
物价稳定与国际 收支相互协调
否则
物价稳定与国际 收支相互矛盾
二、货币政策目标的协调
•（四）经济增长与国际收支平衡 • 经济增长的引掣因素有消费、投资、政府购买及 进出口贸易，不同时期的经济增长引掣因素将带来不 同的经济增长与国际收支平衡关系。
能够结合不同的 宏观经济情景分 析中央银行的货 币政策工具选择 及其实施效果
什么是货币政策工具？ 货币政策工具是中央银行为实现货币
政策目标而使用的各种策略及手段，货 币政策工具一般分为三类：一般性政策 工具、选择性政策工具和其它政策。
一、一般性货币政策工具
货币政策工具的“三大法宝” 1.法定存款准备金政策工具 2.再贴现政策工具 3.公开市场业务
存日期的确定等。
2.法定存款准备金率的作用机制
当中央银行调整法定存款准备金率时，一方面，通过货币 乘数影响货币供应量，另一方面，通过超额准备金影响货币 供应量。
Ms ＝ B × K
基础货币B由现金C和存款准备金R构成，即B＝C＋R。
货币乘数K＝1/（r＋e＋c＋t × r t） • e为超额存款准备金率，c为现金漏损率，r t为对定期存款提 取的法定准备金率，t为定期存款占活期存款的比例。
（3） 国内具有较完善的金融市场，证券的数量和种类适当， 长、中、短期各类证券齐备，使买卖各方能有选择余地。
公开市场业务的实施效果
（二）再贴现政策
中央银行通过制定和调整再贴现率来干预和影响市场利 率及货币市场的供给和需求，从而调节市场货币供应量的一 种货币政策。
⑴调整再贴现率，影响商业银行的借贷资金成本。 ⑵规定何种票据具有申请再贴现的资格，以影响金融机 构借入资金的流向。 再贴现率→银行融资成本→超额准备金→信贷规模→货币供 给→利率→货币需求→投资→经济
第一节 货币政策及其目标
知识目标
理解货币政策的 含义及特征、类 型及作用；掌握 货币政策目标体 系、最终目标的 内涵及其相互之 间的协调关系
能力目标
能够分析各国中 央银行的货币政 策目标
什么是货币政策？ 货币政策是指政府、中央银行以及宏
观经济部门所有与货币有关的各种规定 以及采取的一系列影响货币数量和货币 收支的各项措施的总和。