金融自由化改革的“浪潮”
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动金融资本形成和金融创新等等。 但从近 些 年的金融危机频繁发生也可以看出 金融自由化的负作用也是非常明显的： 了 加剧
资 产 价 格 的 过 度 波 动 加剧 了金 融 市场 的 风 险 和金融 体 系 的不 稳 定性 等 ｉ 此 时金 融 监 管及 配 套 改 革 不 能 及 时 跟 上 。 融危 果 金 慢 木 ’ 免 、 避 ｜ ｜－｜ ｜ －
法 通 过 资 产 组 合 管 理 来 消 除 这 些 风 险 在 政 府 收 不 抵 支 的情 况 下 ， 融 部 门难 免 成 为财 政 挖 空 的 对 象 。 因 此 ， 推 行 金 融 自 由 金 在
定 的基 础 。金 融 自 由化 的产 生 ． 一 个 时 代 的产 物 ， 经 济 发 展 化 之 前 ， 现 财 政 稳 定 和 较 低 的 通 货 膨 胀 率 是 必 要 的 （ ） 融 是 是 实 ２金 和 社 会 进 步 的必 然 如 今 ． 融 自由化 已经 成 为 经 济 全 球 化 过 程 企 业 制 度 的 初 步 建 立 长 期 以来 ．利 率 自 由化 长 期 占据 了 金 融 自 金 由化 在 理 论 和 实 践 中 的 核 心 地 位 。 大 多 数 发 展 中 国家 均 以 利 率 般 意 义 上 ．金 融 自由 化 指 的是 用 市 场 机 制 来 取 代 政 府 对 改 革 作 为 改 革 金 融 制 度 的 重 点 或 突 破 口 金 融 机 构 独 立 性 的 提 金 融 机 构 、 融 市 场 直 接 干 预 和管 制 的 过 程 ． 以金 融 自 由化 又 高 依 赖 于 金 融 企 业 产 权 制 度 的 健 全 ． 有 产 权 明 晰 ． 业 才 能 够 金 所 只 企
成 功 推 行 金 融 自 由化 的 条 件 一 般 可 以 概 括 为 ５个 方 面 ： １ （）
雷 顿 森 林 体 系 土崩 瓦解 ， 动 汇 率 制 度 诞 生 ； 产 国 际 化 和 市 场 稳 定 的 宏 观 经 济 环 境 宏 观 经 济 状 况 对 于 金 融 自 由化 的 重 要 性 主 浮 生 国际 化 步 伐 加 快 ． 国 公 司 全 球 范 围 内 整 合 资 源 ： 洲 货 币 市 场 要 体 现 在 ， 观 经 济 不 稳 定 所 引 致 的 是 系 统性 风 险 ． 融 体 系 无 跨 欧 宏 金 产生 ． 际金融市 场取得 长足进 步 ： 自由主义思潮 和“ 济 自 国 新 经 由化 ” 想 兴 起 ． 有 这 些 变 化 都 为 金 融 自由 化 的 产 生 奠 定 了 一 思 所
金 融 自 由化 改 革 的 “ 潮 浪
秦 月 ｆ 南大学经济学院 河 河南 开封 ４５０ ７ ０ ４）
中图分类号 ：８ Ｆ３
Hale Waihona Puke Baidu
文 献标 识码 ： Ａ
文章 编 号 ：０ ８ ９ ５ （０ ２０７ ０ ７ — ２ １０ — ２ Ｘ２ １） — ０ ４ ０
摘要： 。 金融自 由化自 ０ ２世纪７年 产生 来便呈 了 逆 势， ０ 代 以 ， 现出 不可 转之 提高了 市 叫 效 优 配 金融 源 推 金融 场 运作 率，化 置 资 ，
的脆 弱 性 是 金 融 体 系 运 行 过 程 中必 然 会 出现 的 现 象 ． 由 金融 体 是 系 的 内 在 运 行 机 制 决 定 的 金 融 机 构 的 资 产 质 量 恶 化 引 发 了 挤
时消除。（） ４ 良好 的 社 会 制 度 环 境 制 度 质量 对 于 金融 自由 化 的 影 响 至 关 重 要 。提 高 环 境 的 质 量 ， 别 是 减 少 腐 败 的 程 度 ， 大 执 特 加 法 力度 ， 够 减 小 金 融 自南 化 过 程 中伴 发 金 融 危 机 的 概 率 ｆ ） 能 ５ 金 融 监 管 框 架 的基 本 形 成 南于 金 融 市 场 上 同样 存 在 着 信 息 不 对
一
中一 个 重 要 的组 成 部 分
称 金 融规 则 的放 松 金 融 自 由化 主 要 包 括 利 率 自 由化 、 汇率 自由 真 正 有 效 地 摆脱 政 府 的行 政 干 预 ． 立 做 出 预 测 ． 追 求 利 润 最 独 在 化 、 行 业 务 自由 化 、 融 市 场 自由化 和 资 本 流 动 自由 化 等 几 个 大 化 过 程 中实 现 金 融 效 率 （ ） 融 脆 弱 性 的及 时 消 除 金 融 体 系 银 金 ３金
一 经济 衰退 。 因此 在 推 行 金 融 自 由化 过 程 中 ． 必须 妥 善 处 理 存 在 的 问题 ． 以期 使金 融 自由化 的 收 益达 到最 大 而风 险达 到 最 小 关 键 词 ： 融 自由化 监 管 制 度 改 革 金 曩
２ ０世 纪 ７ ０年 代 ． 界 经 济 形 势 发 生 了 革 命 性 的变 化 。科 学 世 技 术 迅 猛 发 展 ． 子 计 算 机 技 术 得 到 了广 泛 的发 展 和 应 用 ： 方 电 西 各 主 要 资 本 主 义 国家 经 济 先 后 发 生 了 “ 胀 ” 增 长 速 度 放 缓 ； 滞 ， 布
方 面 金 融 自由化 全 面 开 放 金 融 市 场 ．可 以 加 快 金 融 信 息 的传 递 ． 大金 融资产 的选择 和流动性 ， 现市场资 源 的有效配 置 ， 扩 实 国 家 旧的 金 融 体 系 ．同 时 也 直 接 带 动 了 发 展 中 国 家 金 融 体 制 的 变革 。 金 融 自由化 的实 质 是 充 分 发 挥 市 场 机 制 的 功 效 ．通 过 市 场 机 制 分 配 金 融 资源 ．进 而 通 过 金 融 的 先 导 作 用 更 为 有 效 地 分 配 和 运 用 其 他 资 源 ． 进 一 国 经济 的发 展 但 是 在 实 践 中 我 们 看 到 促
资 产 价 格 的 过 度 波 动 加剧 了金 融 市场 的 风 险 和金融 体 系 的不 稳 定性 等 ｉ 此 时金 融 监 管及 配 套 改 革 不 能 及 时 跟 上 。 融危 果 金 慢 木 ’ 免 、 避 ｜ ｜－｜ ｜ －
法 通 过 资 产 组 合 管 理 来 消 除 这 些 风 险 在 政 府 收 不 抵 支 的情 况 下 ， 融 部 门难 免 成 为财 政 挖 空 的 对 象 。 因 此 ， 推 行 金 融 自 由 金 在
定 的基 础 。金 融 自 由化 的产 生 ． 一 个 时 代 的产 物 ， 经 济 发 展 化 之 前 ， 现 财 政 稳 定 和 较 低 的 通 货 膨 胀 率 是 必 要 的 （ ） 融 是 是 实 ２金 和 社 会 进 步 的必 然 如 今 ． 融 自由化 已经 成 为 经 济 全 球 化 过 程 企 业 制 度 的 初 步 建 立 长 期 以来 ．利 率 自 由化 长 期 占据 了 金 融 自 金 由化 在 理 论 和 实 践 中 的 核 心 地 位 。 大 多 数 发 展 中 国家 均 以 利 率 般 意 义 上 ．金 融 自由 化 指 的是 用 市 场 机 制 来 取 代 政 府 对 改 革 作 为 改 革 金 融 制 度 的 重 点 或 突 破 口 金 融 机 构 独 立 性 的 提 金 融 机 构 、 融 市 场 直 接 干 预 和管 制 的 过 程 ． 以金 融 自 由化 又 高 依 赖 于 金 融 企 业 产 权 制 度 的 健 全 ． 有 产 权 明 晰 ． 业 才 能 够 金 所 只 企
成 功 推 行 金 融 自 由化 的 条 件 一 般 可 以 概 括 为 ５个 方 面 ： １ （）
雷 顿 森 林 体 系 土崩 瓦解 ， 动 汇 率 制 度 诞 生 ； 产 国 际 化 和 市 场 稳 定 的 宏 观 经 济 环 境 宏 观 经 济 状 况 对 于 金 融 自 由化 的 重 要 性 主 浮 生 国际 化 步 伐 加 快 ． 国 公 司 全 球 范 围 内 整 合 资 源 ： 洲 货 币 市 场 要 体 现 在 ， 观 经 济 不 稳 定 所 引 致 的 是 系 统性 风 险 ． 融 体 系 无 跨 欧 宏 金 产生 ． 际金融市 场取得 长足进 步 ： 自由主义思潮 和“ 济 自 国 新 经 由化 ” 想 兴 起 ． 有 这 些 变 化 都 为 金 融 自由 化 的 产 生 奠 定 了 一 思 所
金 融 自 由化 改 革 的 “ 潮 浪
秦 月 ｆ 南大学经济学院 河 河南 开封 ４５０ ７ ０ ４）
中图分类号 ：８ Ｆ３
Hale Waihona Puke Baidu
文 献标 识码 ： Ａ
文章 编 号 ：０ ８ ９ ５ （０ ２０７ ０ ７ — ２ １０ — ２ Ｘ２ １） — ０ ４ ０
摘要： 。 金融自 由化自 ０ ２世纪７年 产生 来便呈 了 逆 势， ０ 代 以 ， 现出 不可 转之 提高了 市 叫 效 优 配 金融 源 推 金融 场 运作 率，化 置 资 ，
的脆 弱 性 是 金 融 体 系 运 行 过 程 中必 然 会 出现 的 现 象 ． 由 金融 体 是 系 的 内 在 运 行 机 制 决 定 的 金 融 机 构 的 资 产 质 量 恶 化 引 发 了 挤
时消除。（） ４ 良好 的 社 会 制 度 环 境 制 度 质量 对 于 金融 自由 化 的 影 响 至 关 重 要 。提 高 环 境 的 质 量 ， 别 是 减 少 腐 败 的 程 度 ， 大 执 特 加 法 力度 ， 够 减 小 金 融 自南 化 过 程 中伴 发 金 融 危 机 的 概 率 ｆ ） 能 ５ 金 融 监 管 框 架 的基 本 形 成 南于 金 融 市 场 上 同样 存 在 着 信 息 不 对
一
中一 个 重 要 的组 成 部 分
称 金 融规 则 的放 松 金 融 自 由化 主 要 包 括 利 率 自 由化 、 汇率 自由 真 正 有 效 地 摆脱 政 府 的行 政 干 预 ． 立 做 出 预 测 ． 追 求 利 润 最 独 在 化 、 行 业 务 自由 化 、 融 市 场 自由化 和 资 本 流 动 自由 化 等 几 个 大 化 过 程 中实 现 金 融 效 率 （ ） 融 脆 弱 性 的及 时 消 除 金 融 体 系 银 金 ３金
一 经济 衰退 。 因此 在 推 行 金 融 自 由化 过 程 中 ． 必须 妥 善 处 理 存 在 的 问题 ． 以期 使金 融 自由化 的 收 益达 到最 大 而风 险达 到 最 小 关 键 词 ： 融 自由化 监 管 制 度 改 革 金 曩
２ ０世 纪 ７ ０年 代 ． 界 经 济 形 势 发 生 了 革 命 性 的变 化 。科 学 世 技 术 迅 猛 发 展 ． 子 计 算 机 技 术 得 到 了广 泛 的发 展 和 应 用 ： 方 电 西 各 主 要 资 本 主 义 国家 经 济 先 后 发 生 了 “ 胀 ” 增 长 速 度 放 缓 ； 滞 ， 布
方 面 金 融 自由化 全 面 开 放 金 融 市 场 ．可 以 加 快 金 融 信 息 的传 递 ． 大金 融资产 的选择 和流动性 ， 现市场资 源 的有效配 置 ， 扩 实 国 家 旧的 金 融 体 系 ．同 时 也 直 接 带 动 了 发 展 中 国 家 金 融 体 制 的 变革 。 金 融 自由化 的实 质 是 充 分 发 挥 市 场 机 制 的 功 效 ．通 过 市 场 机 制 分 配 金 融 资源 ．进 而 通 过 金 融 的 先 导 作 用 更 为 有 效 地 分 配 和 运 用 其 他 资 源 ． 进 一 国 经济 的发 展 但 是 在 实 践 中 我 们 看 到 促