第六章金融市场概述
第六章 国际金融市场
第三节 欧洲货币市场
1.欧洲美元：Eurodollar 2.欧洲货币：Eurocurrency 3.欧洲银行：Eurobanks 4.欧洲货币市场（Eurocurrency Market）
一、概念
• 1、欧洲货币：并非指欧洲国家的货币，而是指投放在某
– 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 – 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现
外汇市场24小时营业
现代外汇市场特点
• 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
二、外汇市场的构成
• 1、外汇银行：外汇市场的核心。包括专营或兼营外汇业 务的本国商业银行；在本国的外国银行分行或代办处； 其他金融机构。 • 2、外汇经纪人：介绍成交或代客买卖外汇，分为一般经 纪和掮客。
他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。
二、国际金融市场的分类
按交易对象分 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场 金融衍生工具市场 内外混合型 内外分离型 避税港型
国际 金融市场
新型市场 按市场性质分 传统市场 国际信贷市场 按融资渠道分 证券市场
银行短期信贷市场
货币市场
贴现市场 短期票据市场 国际 金融市场 资本市场 证券市场 国库券 商业票据 银行承兑汇票 定期存款单
世界重要的外汇市场
伦敦外汇市场——世界上历史最悠久、交易规 模最大的外汇市场 纽约外汇市场——影响最大的外汇市场，交易 量仅次于伦敦 东京外汇市场——亚洲地区重要的外汇市场 新加坡外汇市场——全球第四大外汇市场 苏黎世外汇市场 严密的瑞士银行存款保密制度
金融市场基础知识
金融市场基础知识第一章第一节金融市场概述金融市场的概念：•与产品不同，金融市场是要素市场的一种•金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总合•金融市场有固定场所也有无形的市场，现在金融市场往往是无形的市场金融市场的功能：•资金融通。
金融市场通过金融资产交易实现货币资金在供给者和需求者之间的转移，促进有形资本的形成，•价格发现。
债券利率是金融资产的价格。
•提供流动性。
为投资者提供一种出售金融资产的机制。
•风险管理。
•降低搜寻成本(显性成本和隐性成本)和信息成本(评估资产的成本)。
直接融资和间接融资:根据资金从资金盈余方流动到资金短缺方的不同方式加以区分•直接融资：直接单位和需求单位直接融资，通过债券股票等方式o直接性o分散性o融资的信誉有较大差异性o部分融资方式具有不可逆性o融资者有相对较强的自主性•直接融资的方式：o股票市场融资。
是股份制企业以让渡一定的企业经营控制权、收益分配权和剩余索取权而获得企业经营资金的一种方式o债券市场融资。
是政府、金融机构或企业通过发行债权债务凭证来获得资金融通的一种方式。
o风险投资融资。
是风险投资企业以让渡企业部分股权换取企业经营资金的资金融通方式o商业信用融资。
企业间互相提供的短期融资手段。
o民间借贷。
公民、法人、与其他组织之间的资金通融方式。
•直接融资的影响•间接融资：盈余者通过存款等形式将其暂时闲置资金先行提供给金融机构，再由这些金融机构以贷款等形式把资金提供给短缺者o资金获得的间接性o融资的相对集中性o融资信誉的差异性相对较小o全部具有可逆性(即可返还性)o融资的主动权主要掌握在金融中介机构手中•间接融资方式：直接和间接融资的区别：起源与1955年发表在《美国经济评论》上题为《从金融角度看经济增长》的论文- 融资过程中资金的需求者和资金的供给者是否直接形成债权债务关系- 直接融资早于间接融资，直接融资是间接融资的基础。
第六章 国际金融市场
1、国际短期信贷市场
种类：
按当事人不同，可划分为： ① 银行对银行的信贷，又称银行同业拆放， 在整个短期信贷中占主导地位。 ② 银行对非银行（如企业、政府机构等） 的信贷。
1、国际短期信贷市场
特点：
① 期限短。 ② 手续简便（无需交纳抵押品，一般也不 用贷款协议）。 ③ 金额较大（通常为100万美元以上）。 ④ 灵活方便。 ⑤ 利率随行就市，利息贴现支付。 （LIBOR）伦敦同业拆放利率
欧洲美元是存 放于美国境外的外国 银行及美国银行的海 外分行的美元存款； 或是存储在美国以外 银行以美元为面值并 以美元支付的存款。
欧洲美元市场的形成
1、美国政府于1947年实施马歇尔计划的结果，使巨 额美元资金流向欧洲。 2、英镑危机（1957年）
为对付危机，英格兰银行严格禁止英国银行以英镑进行贸易 融资，并禁止银行以英镑放款以避免外国人抛售英镑，于是 完全依赖英镑融资的海外商人和银行只能另谋生路，以美元 融资国际贸易。 1963年，限制美国居民购买外国债券。 1963年，《Q字条例》规定银行支付利息的最高限额。
国际金融市场
Foreign Investors or Depositors
国外投资者或存款人 Offshore Finance Market 离岸金融市场
Foreign Borrowers 国外借款人
西方金融中心——纽约华尔街 华尔街(wall street)是 纽约市曼哈顿区南部一条大街 的名字，长不超过一英里，宽 仅１１米。它是美国一些主要 金融机构的所在地。 华尔街设有纽约证券交易 所、美国证券交易所、投资银 行、政府和市办的证券交易商 、信托公司、联邦储备银行、 各公用事业和保险公司的总部 以及棉花、咖啡、糖、可可等 商品交易所。华尔街是金融和 投资高度集中的象征。 上图为华尔街铜牛塑像 下图为美国证券交易所正门
国际金融重难点：国际金融市场
第六章国际金融市场❖第一节国际金融市场概述❖一、国际金融市场的概念（一）广义的国际金融市场❖在国际范围内，运用各种现代化技术手段与通讯网络，进行资金融通、货币和证券买卖及相关金融活动的市场或网络。
❖可划分为四类：▪国际货币市场▪国际资本市场▪外汇市场▪黄金市场（二）狭义的国际金融市场是指国际间的长短期资金借贷或融通的场所。
❖二、国际金融市场的形成与发展国际金融市场是随着国际贸易的发展与各国经济实力的发展变化而形成和发展的，它大致可以分为以下四个阶段：❖（一）国际金融市场的萌芽◆国际金融市场的发展经历了从传统的国际金融市场到新型的国际金融市场的过程。
❖国际金融市场是伴随着国际贸易的发展而产生的。
❖19世纪以前，国际金融市场的交易主要集中于同实物经济密切相关的国际结算、货币兑换、票据贴现等业务，外汇市场是最早的国际金融市场形式。
❖（二）国际金融市场的初步发展❖19世纪，英国经济迅速发展，凭借发达的国内金融体系政局和国际贸易结算中心地位的优势，成为世界上最大的也是历史最悠久的国际金融中心。
❖19世纪末20世纪初伦敦—纽约—苏黎世成为当时著名的三大国际金融中心。
❖（三）国际金融中心的调整❖两次世界大战使国际金融中心的格局产生变更。
❖20世纪初伦敦占明显优势的格局转变为纽约、苏黎世、伦敦三者各具特色。
▪纽约（最大的国际金融中心）▪苏黎世（外汇市场和黄金市场）▪伦敦❖（四）欧洲货币市场的形成与发展❖20世纪50年代末，国际金融市场的发展进入了新阶段，金融活动扩展到非居民之间，受到的金融管制较少，发展了“离岸金融市场”（Offshore financial market）。
❖20世纪50年代，美元资金向欧洲市场的聚集。
❖新型的欧洲货币市场，已形成为国际金融市场体系中的主流。
当时的东京、纽约、伦敦并称为国际金融市场的“金三角”。
➢目前，按地理位置的不同，国际金融市场可分为5个区域，其中每个区域又有几个中心城市：❖欧洲区——以伦敦、巴黎、法兰克福等地为主；❖亚洲区——以新加坡、香港、东京等地为主；❖中美洲区——以开曼群岛、巴拿马等地为主；❖北美区——以纽约、蒙特利尔等地为主；❖中东区——以巴林、科威特等地为主。
金融学-黄达(完整版)
第一章第四节 货币的职能
交易的媒介和转移价值的手段
1. 它们有流通手段、购买手段和支付手段等等 名称，是正在流通着的、现实的货币。
2. 经济生活中对货币的需求首先就是指对它们 的需求： MD = PQ/V
3. 货币流通速度V，实际是一个比值： PQ : MD
在生活中，人们几乎处处、天天接触货币 可以说；现代市场经济中，极难找出与货币 没有任何联系的事物和地方。
钱、货币、通货、现金是一回事吗？银 行卡是货币吗？
第一章第一节 经济生活中处处有货币
货币在对外交往中——外汇
1. 一切外国的货币都是“外汇” (foreign exchange, exchange) 。
(1)4
第三篇 现代货币的创造机制 • 第十一章 现代货币的创造机制
(1)5
第四篇 宏观均衡 • 第十二章 货币需求、货币供给与货币均衡 • 第十三章 开放经济的均衡 • 第十四章 通货膨胀与通货紧缩 • 第十五章 货币政策
(1)6
第五篇 几个金融理论问题 • 第十六章 几个金融理论问题
(1)7
3. 贷者之所以贷出，是因为可以取得利息；借者之所以可 能借入，是因为承担了支付利息的义务。
第二章第一节 信用及其与货币的联系
信用的产生及其与货币的联系
1. 逻辑推论，私有财产的出现应是借贷关系存在的前提条 件。
2.其所以出现这种行为，显然是为了满足在不同所有者之 间以不改变所有权为条件的财富调剂的需要。
第二章第三节 信用活动的基础
债权债务关系覆盖整个经济生活
1. 在商品货币关系下，经济行为主体的经济活动都时时 伴随着货币的收收支支：
收大于支——盈余；收不抵支——赤字。
《货币金融学》笔记摘抄(3篇)
第1篇一、货币金融学概述1. 货币金融学的定义货币金融学是一门研究货币、金融市场和金融机构及其相互关系的学科。
它主要研究货币的产生、发展、运行规律以及金融市场和金融机构的运作机制。
2. 货币金融学的研究内容（1）货币的产生与发展（2）金融市场与金融工具（3）金融机构与金融业务（4）货币政策与金融监管（5）国际金融与汇率制度二、货币与货币制度1. 货币的定义货币是一种广泛接受、用作支付手段、价值储存和计价单位的特殊商品。
2. 货币的职能（1）交换媒介：方便商品和服务的交换。
（2）价值储存：保值、增值。
（3）计价单位：衡量商品和服务的价值。
3. 货币制度的类型（1）金属货币制度：以金属货币为本位货币的制度。
（2）信用货币制度：以信用货币为本位货币的制度。
（3）法定货币制度：以政府发行的纸币为本位货币的制度。
三、金融市场与金融工具1. 金融市场概述金融市场是指资金供应者与资金需求者之间进行资金交易的市场。
金融市场分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场等。
2. 金融工具概述金融工具是金融市场上的交易对象，包括货币、债券、股票、衍生品等。
（1）货币市场工具：如银行承兑汇票、商业票据、回购协议等。
（2）资本市场工具：如债券、股票等。
（3）外汇市场工具：如外汇期货、外汇期权等。
（4）衍生品市场工具：如远期合约、掉期合约、期权等。
四、金融机构与金融业务1. 金融机构概述金融机构是指从事金融业务的特殊企业，包括银行、保险公司、证券公司、基金公司等。
2. 金融机构的类型（1）存款性金融机构：如商业银行、储蓄银行等。
（2）非存款性金融机构：如保险公司、证券公司、基金公司等。
3. 金融机构的业务（1）存款业务：吸收公众存款，为公众提供支付结算服务。
（2）贷款业务：向企业、个人提供贷款。
（3）投资业务：投资股票、债券、基金等。
（4）结算业务：为客户提供资金清算、支付结算服务。
五、货币政策与金融监管1. 货币政策概述货币政策是指中央银行运用货币政策工具，调节货币供应量、利率和汇率，以实现宏观经济目标的政策。
第六章 金融市场
尽管这些人互不相识, 尽管这些人互不相识,但金融体系 将他们联系在一起并让他们相互帮助. 将他们联系在一起并让他们相互帮助.
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我国已经形成六大金融市场
中国人民银行 中国人民银行2007年发布的《中国金融市 年发布的《 年发布的
场发展报告》指出,经过多年的发展, 场发展报告》指出,经过多年的发展,我国 已经逐渐形成了一个由货币市场 债券市场, 货币市场, 已经逐渐形成了一个由货币市场,债券市场, 股票市场,外汇市场, 股票市场,外汇市场,黄金市场和期货市场 等构成的,具有交易场所多层次, 等构成的,具有交易场所多层次,交易品种 多样化和交易机制多元化等特征的金融市场 多样化和交易机制多元化等特征的 体系. .
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四,大额可转让定期存单市场
概念: 市场. 概念:CD市场. 市场 特点 不记名. 不记名. 可转让. 可转让. 面额大. 面额大. 期限短. 期限短. 我国的大额可转让定期存单市场 1986年,交通银行和中国银行首次发行. 年 交通银行和中国银行首次发行. 对个人发行的:三种面额. 对个人发行的:三种面额. 对企业发行的:五种面额. 对企业发行的:五种面额. 期限:五种. 期限:五种. 1997年取消. 年取消. 年取消
节 资
场
资 证券 场
( )资 证券发 ( )资 证券
场 场 概
资
场
( )证券 资 ( )证券 资 ( )证券 资
风险
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(一)资本证券发行市场
资本证券市场概念 资本证券市场主体 资本证券发行方式 资本证券期限 资本证券发行价格
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( )资本证券发行市场
资 证券发
场
1.概 :它 资 概 缺 过 长 价 证券筹 资 场, 时 进 资 场. 括股 发 场 场. 长 债券发
《金融市场》第六章课件
第六章
t
T
(13)
市盈率模型类型
零增长模型
不变增长模型
多元增长模型
不变增长模型
当市场达到均衡时，股票价格应该等于其内在价值 ，由
式（8）得：
D1
P V
(14)
yg
每期的股息等于当期的每股收益 (E) 乘派息比率 (b),即：
E b
代入式 D
(6.18)，得到
D1
E1 b1
+
(% − %)( + %)
=22.64➢➢➢➢
H模型
福勒和夏 (Fuller and Hsia, 1984) ，大大简化了现
金流贴现的计算过程 。
模型假定：
股息的初始增长率为g a ，然后以线性的方式递减或
递增
从2H期后，股息增长率成为一个常数g n，即长期的
正常的股息增长率 。
在股息递减或递增的过程中，在H点上的股息增长
= − =
−=
求得， =
= . %
不变增长模型 (Constant-Growth Model)
➢
➢
➢
假定条件：
股息的支付在时间上是永久性的，即：式 (1) 中的t 趋向
t )
于无穷大 (
第六章 国际金融市场
第四节 几种主要的国际金融创新
一、金融期货 怎样克服这种内在风险呢？ 一种办法是只与道德好、信誉高、信用好的人
签订远期合约，将违约可能性降到最小； 另一种办法和期货合约联系在一起。期货合约
有保证金要求，交由公正的第三方持有。
14
第四节 几种主要的国际金融创新
一、金融期货
货币期货的产生还与一个故事有关： 1971年，米尔顿.弗里德曼教授预期英镑贬值， 想远期抛售英镑，但芝加哥银行拒绝签订远 期合约。弗里德曼教授鼓励当地主管期货市 场的官员考虑将货币期货作为一项有发展前 途的交易，补充商品期货交易。
第四章
国际金融市场
1
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的构成
国际金融市场是在国际范围内进行资金 融通、证券买卖及相关金融业务活动的场 所，包括货币市场、资本市场、外汇市场、 证券市场、黄金市场等。
按照资金融通期限的长短，可以分为国 际货币市场和国际资本市场。
2
第一节 国际金融市场概述
四、国际金融市场的新发展 1. 国际金融市场规模空前增长 2据. B世IS界估金计，融市场日益全球化和一体化 3产. 生国这际种国金趋际融势银市的行场主贷要款证原存券因量化是19的：73趋年势1750亿美元，1991年
三、金融创新的原因 20世纪70年代以来国际金融市场利率、汇率、
主要西方国家国内物价等动荡不安，导致金融资产 价格波动不已；
信息、通讯技术的迅速发展和广泛应用； 各主要西方国家放松管制、竞争加剧等。
10
第四节 几种主要的国际金融创新
一、金融期货
1972年在芝加哥出现。 买卖双方在特定的交易场所，约定在将来某时 刻，按现时同意的价格，买进或卖出若干标准单位 数量的金融资产（也可以是某种金融资产的利息率 或股指波动幅度）。
国际金融--第六章 国际金融市场 (2)
B.全球债券（Global Bonds）:指在全世界的主要国际金融市场（主要是美、日、 欧），同时，在全球多个证交所上市，进行24 小时交易的债券 。
全球债券在美国证券交易委员会（SEC）登记，以记名形式发行。这种新型债券 为欧洲借款人接近美国投资者提供了工具，同时其全球24 小时交易也使全球债 券具有了高度流动性。其特点是：①全球发行；②全球交易和高度流动性；③ 发行人信用级别高，且多为政府机构。
第１节国际金融市场概述
1.2国际金融市场的形成与发展 国内投资者 1.2.1国际金融市场的发展演变 或存款者
国内金融市场 国内借款者
分类演进： (1)在岸金融市场的形成与发展
国外投资者 或存款者
在岸金融市场 国外借款者 离岸金融市场
18世纪中期到第一次世界大战前，英国伦敦形成了最初的国际金融市场，
第２节国际金融市场的构成
• 国际债券市场:国际债券（International Bond），是指一国政府、企业、金融 机构等为筹措外币资金在国外发行的以外币计值的债券。包括外国债券、欧洲 债券和全球债券。
A.外国债券（Foreign Bonds）：指筹资者在国外债券市场发行的，以发行市场 所在国货币为面值的债券。典型的有：外国债券包括扬基债券Yankee bonds、 武士债券Samurai bonds、猛犬债券Bulldog bonds和熊猫债券（Panda Bonds)
• 2015年10月，人民币跨境支付系统（CIPS ）成功上线运行，是人民币国际化的重要 里程碑。CIPS作为重要的金融基础设施， 专门为境内外金融机构的人民币跨境和离 岸业务提供资金清算、结算服务，该系统 工作时间横跨大洋洲、亚洲、欧洲和非洲 几个重要时区，将有利于人民币的跨境结 算，同时推动人民币的国际化运用。
第六章 金融市场与金融交易
第一节金融市场的构成与分类一、金融市场概述所谓金融市场，是指货币资金的供求双方借助于各种金融工具，进行金融资产交易或提供金融服务，从而实现资金融通的场所或空间。
简单地说，是办理各种票据、有价证券和外汇买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。
具体可从三个层次来理解：一是一个交易和服务场所；即可以是一个有形的固定交易场所，如证券交易所、期货交易所，也可以是一个无形的交易网络或空间，如各种场外交易市场等；二是包含了资金供求双方之间所形成的买卖和服务关系；即货币资金的供求双方借助一定的交易方式，进行金融资产、工具等交易并扩大到提供金融服务；三是包含了金融资产交易和提供服务过程中所产生的运行机制，即通过市场供求机制、价格机制、效率机制、外汇机制等实现资金的融通。
与其它任何市场一样，金融市场也是一个由多种元素构成的有机整体。
虽然各个国家的金融市场发达程度互不相同，但就市场本身的构成来说，都不外乎金融市场的参与者、金融市场的交易对象、金融市场的组织方式和金融市场的交易价格四个要素，而金融市场的参与者与金融市场的交易对象是构成市场的两个基本要素。
二、金融市场的分类根据不同的标准，金融市场可以分为许多不同的种类，而许许多多的金融市场群体就构成了金融市场体系。
1、按融资期限分为短期金融市场和长期金融市场2、按所交易金融产品的交割时间分为现货市场和期货市场3、按所交易证券的新旧为标准分为初级市场和次级市场4、按成交与定价方式分为公开市场、议价市场、店头市场和第四市场5、按金融工具的属性分为基础性金融产品市场和衍生性金融产品市场6、按金融市场的地域范围分为地方性的、全国性的、区域性的金融市场和国际金融市场三、金融市场的功能金融市场的功能是指金融市场自身所具有的机能，发达、健全的金融市场，不仅具有筹集资金的功能，还具有高效配置社会资源、优化产业结构及体现一国政府政策意图等方面的功能。
第二节金融工具及其种类一、金融工具的含义及特征金融工具，是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。
国际金融市场概述(ppt 62页)
3.巴哈马型
只有记账而没有实质性业务的离岸金融中央，又称“逃税型” 离岸市场，这类市场实际上是“逃税港”。由于在某些国家 或地区开铺金融业务可以逃避银行利润税及营业税等，同时 在这些地方开办分行的成本与费用也遥较伦敦低，所以离岸 金融市场纷纷在这些地方开辟。拿骚、开曼群岛和巴林等的 皆属此类。
离岸金融市场
离岸金融市场是指主要为非居民提供境外货 币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、 保险服务及证券交易等金融业务和服务的一 种国际金融市场，其特点可简单概括为市场 交易以非居民为主，基本不受所在国法规和 税制限制。
离岸金融市场具有虚拟性、监管的多头性和 松散性等区别于传统金融市场的特点。离岸 金融市场可以分为离岸货币市场和离岸证券 市场。
②新型国际金融市场(1957年后)
又称欧洲货币市场，指经营境外货 币资金借贷(离岸业务)的市场。
• 可自由兑换的境外货币 • 交易主体都是非居民 • 不受当地政府金融法规管辖 • 经营成本低 如伦敦、卢森堡、新加坡等中心。
离岸金融市场（Off－Shore Financial Market）亦 称“境外金融中心”，是非居民间从事国际性金融 业务的市场。离岸市场以非居民为交易对象，资金 必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的 外币资金。
在欧洲货币市场上交易的货币统称欧洲货币(Eurocurrency)，最早的欧洲货币几乎全都是欧洲美元 (Euro-dollar)。
欧洲美元是指存放在美国境外各家银行(主要是西欧 国家的银行，包括美国的商业银行设在欧洲的分行) 里的美元及这些银行所提供的美元贷款。
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3. 对于持有者来说，则是资产——金融资产。
8
第一节 金融市场及其要素
金融产品、金融工具、金融资产
4. 金融资产的种类极多， 除股票、债券外，还包括保险单、商
业票据、存单和种种存款、贷款，以及现 金，等等。
9
第一节 金融市场及其要素 金融资产的特点
1. 银行同业间短期拆借市场的参与者为商业银行 以及其他各类金融机构。
5. 到目前为止，我国典型的短期国库券数量少， 不能形成有规模的交易市场 。
24
第二节 货币市场 大额定期存单市场
1. 可转让大额定期存单是上世纪60年代商业银 行的金融创新产品。 存单金额为整数，到期之前不可提款，但 可转让。
2. 在发达市场经济国家，它已经是货币市场的主 要交易品种之一。
25
第二节 货币市场 回购市场
金融市场可能具有的几项重要功能能否正 常发挥，取决于市场本身的效率与质量。
15
第一节 金融市场及其要素 金融市场运作流程
1. 几个常用的概念： ——最终投资者、最终筹资者和中介机构； ——直接融资与间接融资。
2. 图示：
16
直接融资工具
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
间接融资工具
直接金融
直接融资工具
第一节 金融市场及其要素
4
第一节 金融市场及其要素 什么是金融市场
1. 金融市场是进行资金融通，实现金融资源配置 的市场。 通过市场上的金融交易，最终实现社会实 物资源的配置。
5
第一节 金融市场及其要素 什么是金融市场
2. 金融市场包括所有的融资活动： ——银行以及非银行金融机构作为媒介的
融资； ——企业通过发行债券、股票实现的融资；
其他金融资产，如股票、公司债券等， 由于容易变现，较之非金融资产，也具有显明 的流动性。
12
第一节 金融市场及其要素 金融市场的功能
——帮助实现资金在资金盈余部门和资 金短缺部门之间的调剂，实现资源配置（前面 已经提到）。
——实现风险分散和风险转移（通过金融 资产的交易，对于某个局部来说，风险由于分 散、转移到别处而在此处消失，而不是指从总 体上看消除了风险；后面有不断的分析）。
票据市场（贴现市场）； 短期国库券市场； 可转让大额定期存单市场； 银行间短期拆借市场； 回购市场……
20
第二节 货币市场 票据市场
1. 票据交易的市场称票据市场。 2. 交易品种有二：商业票据和银行承兑票据。 3. 有真实交易背景的商业票据称“真实票据”；
无真实交易背景的商业票据称“融通票据”。 我国现行立法强调票据应有真实交易背
22
第二节 货币市场 国库券市场
1. 12个月以内的国库券为短期国库券。 由于有政府信誉支持，通常视为无风险投
资工具。 2. 短期国库券的发行也采用“贴现”方式。 3. 国库券市场的流动性在货币市场中是最高的，
几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。
23
第二节 货币市场 国库券市场
4. 短期国库券市场是中央银行实施货币政策的主 要阵地。
货币 资金
赤字 单位
间接金融
货币 资金
间接融资工具
பைடு நூலகம்
17
第一节 金融市场及其要素 金融市场的类型
1. 货币市场与资本市场； 2. 现货市场与期货市场； 3. 国内金融市场与国际金融市场
………
18
第六章 金融市场概述
第二节 货币市场
19
第二节 货币市场 货币市场——短期融资市场
货币市场是短期融资市场的统称，主要 包括：
景；发达市场经济国家的票据主要是融通票 据。
21
第二节 货币市场 票据市场
4. 银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履 行支付义务也即“承兑”的商业票据；二是指 银行本身签发用以筹集资金的票据。 我国的银行承兑票据仅指前者；在发达市 场经济国家，主要交易的对象是后者。
5. 票据市场的交易采用“贴现”方式，因而这个 市场也称贴现市场。
投资人通过购买债券、股票实现的投资； ——通过租赁、信托、保险种种途径所进
行的资金的集中与分配。
6
第一节 金融市场及其要素 什么是金融市场
3. 市场利率，也即货币、货币资本的“价格”， 就是在金融市场上形成的。
7
第一节 金融市场及其要素
金融产品、金融工具、金融资产
1. 市场上的交易对象是产品，金融市场上的 交易对象是金融产品。
1. 回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资 市场。
2. 这是按交易方式，而不是按交易品种命名的市 场。凡金额确定的标准金融合约，如国库券、 银行承兑票据、大额定期存单等，均可作为回 购协议的对象。
26
第二节 货币市场 回购市场
3. 正回购与反回购；隔夜。 4. 我国的回购市场。
27
第二节 货币市场 银行间短期拆借市场
13
第一节 金融市场及其要素 金融市场的功能
——确定价格： 相当多的金融资产，其票面标注的金额并 不能代表其内在价值。其内在价值是多少，只 有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过 程才能被“发现”。 ——发挥提供流动性的功能。 ——降低交易的搜寻成本和信息成本…
14
第一节 金融市场及其要素 金融市场的功能
金融学
第二篇 金融市场与金融中介
1
第二篇 金融市场与金融中介
第六章 金融市场概述
2
第六章 目录
第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生工具市场 第五节 投资基金 第六节 外汇市场与黄金市场 第七节 风险投资与创业板市场 第八节 金融市场的国际化
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第六章 金融市场概述
1. 金融资产的价值取决于能够给所有者带来的未 来收益。 债券，它代表持有人对发行人索取固定收 益的权利； 股票，它代表股东在公司给债权人固定数 量的支付以后对收入剩余部分的要求权——剩 余索取权…
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第一节 金融市场及其要素 金融资产的特点
2. 金融资产与实物资产的联系： 在金融资产价值决定中，金融资产与实物
资产，如厂房、设备、土地等等之间，存在着 密切的联系。
但是，也有不少金融资产与实物资产之间 的价值联系并不那么直接，如债券、如期货、 股票指数期权等等。
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第一节 金融市场及其要素 金融资产的特点
3. 具有货币性和流动性： 金融资产的货币性质是指其可以用来作
为货币，或很容易转换成货币。一些金融资产 本身就是货币，如现金和存款；有些金融资产 很容易变成货币，如政府债券等。