第六章、利润及利润分配管理

合集下载
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
通过正确处理分配与积累的关系,留存一部分利润以供未来分 配之需还可达到以丰补歉,平抑收益分配的数额波动幅度,稳 定投资报酬率的效果.实践证明,投资者更青睐能提供稳定回 报的企业.
二、利润分配程序
利润分配程序:是指税后利润分配的程序。
1、弥补以前年度亏损.企业亏损可以用税前利润 弥补,超过5年则由税后利润弥补。
第二节、利润分配理论与分配政策
利润分配政策是指有关当局作出的与利润分配有关 事项的方针与决策.企业的税后利润可以留存也可以 分配,在企业利润有限的情况下,如何解决好留存分 红的比例,是处理短期利益与长期利益,企业与投资 者关系的关键.正确的利润分配政策对企业具有特别 重要的意义.
分配政策在一定程度上决定企业市场价值的大小.分 配政策的连续性反应了企业经营的连续,稳定和有计 划.因此如何确定分配政策并保持一定程度的连续性 有利于提高企业的财务形象,从而提高企业发行在外 的股票的价格和企业的市场价值.
2、提取法定盈余公积金;
二、利润分配程序
盈余公积金:是企业的公共积累基金,是利润 的转化形式。
法定盈余公积金按税后利润扣除前两项按10%提取。
当盈余公积金已达注册资本50%时,可以不再提取。
盈余公积金用途: 超过5年的亏损,可用公积 金弥补; 按规定转增资本金,向股东增发股票; 提取盈余公积金,可增加企业抗风险能力,有 助于企业扩大再生产。
一、利润分配原则
1、按出资比例分配原则
坚持谁投资,谁所有,谁受益原则。投资者因其投 资行为而享有收益权并同其投资比例相适应.这就要 求企业在向投资者分配利润时应按照平等一致的原则, 按照各方投入资本的多少来进行,这样才能从根本上 保护投资者利益鼓励投资者投资.
2、同股同权同利原则
对于相同性质股票,不论投资主体是谁也不管何时 发行,以何种价格发行,分配股利时,每股分给相同 形式相同金额的股利。不允许以股东身份不同,发行 时间不同,发行价不同,而给予不同的对待。对于新 老股东,主要是发行价格不同,而非分配不同。
第六章、利润及利润分配管理
本章要点: 1、利润分配理论与分配政策 2、利润分配原则与程序 3、利润分配制约因素 4、利润分配形式与方式
第一节、利润分配原则与程序
利润是收入减去费用以后的余额 利润分配主要是确定企业的净利润如何在分发
给投资者和用于再投资这两方面进行分配. 利润分配是企业财务管理的重要内容。一方面,
3、分配优先股股利:
二、利润分配程序
4、提取任意盈余公积 5、向投资者(普通股东)分配股利: 普通股可分配利润=本年度税后利润–弥补亏损数
+上年未分配利润–提取的法定盈余公积金–支付 优先股股利–提取的任意盈余公积金 根据法律规定:公司当年无利润时,不得分配股利。
但公司已用盈余公积弥补亏损后,经股东大会特别决 议,可按不超过股票面值6%的比率用盈余公积金分 配股利。但分配股利后公司的盈利公积金不得低于注 册资本的25%。
第二节、利润分配理论与分配政策
一、利润分配理论:指人们对利润分配的客观规 律的科学认识与总结。 1、股利无关理论:股利的支付与股票价格无 关。也就是说,股份公司的股利发放多少,不 会影响股东对公司的态度,因而不会影响股票 价格。因此,公司只需从投资机会、投资收益 和资金成本方面考虑公司股利政策。具体来说 包括以下两种理论:股利剩余论和完整市场论。
2、股利相关理论
这种理论认为:股利发放多少直接影响股 东对公司的态度,从而影响公司股票价格。 公司应从股东的愿望出发考虑股利分配政 策,而不能单从公司投资机会与收益作出 决策。具体有以下观点:
(1)一鸟在手论
它源于一句谚语:“双鸟在林不如一鸟在手”。 这种理论认为:
投资者比较喜欢近期的确实收入的(无风 险)股利,而不喜欢远期的不确定的资本 利得(因为有风险)。公司支付现金股利, 就可消除投资者的不确定感,从而更有利 于提高股价。因此,公司应尽可能多支付 现金股利。
它不仅影响企业的投资,筹资决策,另一方面, 利润分配又涉及到国家,企业、投资者、职工等 多方面的利益关系,涉及到企业的长期利益和 短期利益关系的协调与处理。
第一节、利润分配原则与程序
一、利润分配原则 现代企业制度以现代产权制度为基础,现
代产权制度又以理顺产权关系为基础(前 提)。利润分配关系取决于企业产权关系。 目前,现代产权制度已初步确立了以股份公 司和有限责任公司为主要形式的所有制体系。 以所有者权益为基础,为合理解决企业利润 分配关系应遵循以下原则:
(2)信号理论(Signaling Hypothesis)
信号理论的机理:由于企业管理者与投资者之间存在信息 不对称,
* 企业“提高股利”是企业管理者向市场传递“盈利好” 的信号;
一、利润分配原则
3、分配与积累并重原则。
企业进行利润分配,应正确处理长期利益和短期利益的关系, 将二者有机结合起来,坚持分配与积累并重.
考虑未来发展需要,增加企业后劲,企业除按规定提取法定盈 余公积金外还可适当留一部分利润作为积累,这部分利润虽然 暂未分配但仍归所有者所有.
同时这部分资金不但为企业扩大再生产筹措了资金,而且也增 强了企业抵御风险的能力,提高了企业经营的安全系数和稳定 性,这也有利于增加投资者的回报.
股利剩余理论是站在公司角度分析的,没有考虑 股东的特殊要求。
(2)Baidu Nhomakorabea整市场论:
即MM理论,由Miller和Modigliani在1961年提 出。假定市场是完整无缺的。则:
A、投资者并不关心股利政策。如果股利支 付比例太低,可以出售部分股票;如果股利支 付较高,则可购入一部分股票。
B、股利支付比率不影响公司价值。股份公 司价值完全由公司资产盈利能力与投资政策决 定,分配不影响公司价值。
(1)股利剩余论
公司的股利政策应由投资预期报酬率决定。如果 一个公司有较多有利可图的投资机会,则不应发 放现金股利,而应采取保留盈余的形式(内部筹 资)以满足投资所需资金。反之,则应将利润分 配给股东。
理由: 由于投资预期报酬率高于资金成本率,则 利润用于投资可带来更多的报酬,这有利于股价 上升,符合股东利益。相反,分配则更有利于股 东。
相关文档
最新文档