90分财务报表分析作业三

第一节获利能力指标

获利能力是指公司在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

企业获利能力的财务分析比率有：销售毛利率、营业利润率、销售净利率、总资产收益率、总资产净利率、净资产收益率和基本每股收益等。

企业盈利能力强弱、经济效益大小，直接关系到企业员工自身利益。实际上也成为人们择业的一个比较主要的衡量条件。企业的竞争说到底是人才的竞争。企业经营得好，具有较强的盈利能力，就能为员工提供较稳定的就业位置、较多的深造和发展机会、较丰厚的薪金及物质待遇，为员工工作、生活、健康等各方面创造良好的条件，同时也就能吸引住人才，使他们更努力地为企业工作提供经济保障。

总之，盈利能力能够用以评价一个企业的经营业绩、管理水平，乃至预期它的发展前途，对企业关系重大。因而，盈利能力成为企业以及其他相关利益群体极为关注的一个重要内容。

江铃汽车2009-2011年度获利能力指标表

图1-1

第二节获利能力指标同行业比较一、2009年度获利能力比较

江铃汽车及同行业2009年度获利能力指标比较表

二、2010年度获利能力比较

江铃汽车及同行业2010年度获利能力指标比较表

三、2011年度获利能力比较

江铃汽车及同行业2011年度获利能力指标比较表

第三节获利能力指标分析

一、销售毛利率分析

图3-1

销售毛利率：

销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售净收入与产品成本的差。销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

销售毛利率公式：

销售毛利率=（销售净收入－产品成本）/销售净收入×100%

个人分析：

销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件基础。毛利率是企业销售利润率的基础，没有足够大的毛利便不能盈利。通过利润表可以看出，销售收入和成本在降低得同时，导致销售毛利占销售收入所形成比率下降了。同时也显示所在行业竞争激烈。

从表3-1和图3-1所列示的数据可以看出，江铃汽车的销售毛利率与同行业平均值相比来说是高了很多，排名在行业中处于上游，该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。

江铃汽车的该指标从2009年至2011年呈现逐年下降趋势。尤其是2009年至2011年下降了1.42%。2011 年,公司毛利率为24.7%,较2010年同期下降1.1 个百分点。毛利率下滑主要是由于产品降价及原材料价格提升。营业税金及附加同比增加2.27 亿元,同比上升79%,主要是由于城市维护建设税及教育费附加大幅增加。费用方面,由于促销费、保修费分别下降9130 万元和7020 万元,公司销售费用较2010 年小幅下降,销售费用率同比下降0.7 个百分点至5.8%。公司银行存款利息收入较去年同期增加3650 万元,同比上升41.8%,财务费用率由2010年的-0.6%下降到11 年的-1%。此外,4 季度公司获得南昌市政府补助约7005万元,导致营业外收入大幅增加。

二、营业利润率分析

图3-2

●营业利润率：

营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。

●营业利润率公式：

营业利润率=营业利润/全部业务收入×100%

●个人分析：

营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。

从表3-2和图3-2所列示的数据可以看出，江铃汽车营业利润率远高于行业平均水平。营业利润率越高，说明企业商品销售额提高的营运利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。

江铃汽车2010年在销售策略上有所转变,即市场份额提高在公司策略中有所体现,2010年是近年市场份额首度出现扩大的年度,2011年市场份额较同期也有0.6个百分点增长。

但从2011全年情况来看,由于下半年销售情况预期并不乐观,同时人工、原材料等成本持续上升,在公司扩大市场份额的营销策略情况下,下半年公司营业利润率水平较去年下降了 1.9个百分点，主要是结转研发费和计提促销费。

据江铃汽车给出的业绩数据分析，在收入增长、单车营业成本没有大的变动的情况下，营业利润大幅下滑只能是期间费用出现较大增长。而江铃汽车今年来研发费用支出大增，同时又采取策略性降价，加大促销力度。显然，2011年费用主要增长主要为管理费用和销售费用的增加。

三、销售净利率分析

销售净利率：

是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。

该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。

它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

经营中往往可以发现，企业在扩大销售的同时，由于销售费用、财务费用、管理费用的大幅增加，企业净利润并不一定会同比例的增长，甚至并一定负增长。盲目扩大生产和销售规模未必会为企业带来正的收益。因此，分析者应关注在企业每增加1元销售收入的同时，净利润的增减程度，由此来考察销售收入增长的效益。

通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。

●销售净利率公式：

销售净利率=(净利润/销售收入)×100%

●个人分析：

从上表中可以看出，该企业的该指标在行业内处于上游，但2011年销售净利率明显低