投资学第二章答案

合集下载

风险投资学第2章课后思考题答案

促使风险投资向晚期阶段发展
强化了风险基金公司的激励约束机制
5、我国机构投资者发展状况

我国机构投资者现状
我国机构投资者总的来说并不发达。以证券投资基金和券商为代表、保险公司和“三类企业”为辅助力量、缺乏养老保险基金加盟的我国机构投资者尚未充分发育,无论在资金规模还是专业技能上都还不具备承担创业早期巨大风险的能力。
第二章风险投资中的资金供应思考题
1.风险资本的主要来源有哪些？ 2.政府在风险基金发展中应扮演怎样的角色？ 3.什么是政府补贴和政府担保？试述两者之间的区别？ 4. 机构投资者的特征是什么，它的发展对风险投资有什么影响？ 5. 试述我国机构投资者发展现状，及为培育机构投资者要采取的措施。 6.国外投资者进入一国风险投资领域的形式有哪些？ 7.试述国外投资者进入对我国风险投资事业的影响。 8.试述我国风险资本的构成及要拓展我国风险资本来源的应对方法。
8、我国风险资本的构成
我国风险资本构成状况我国的风险投资资金有很大部分来自于政府的财政和大型国企资金,另外一些是高校或公开上市公司提供的资金,还有一部分是民间投资和境外资本。拓展我国风险投资资金来源国家利用部分资源作为风险投资“种子资金” 减少直接注资,取之以制定相关优惠政策,为拓宽融资渠道创造良好的动力机制开拓资金来源积极利用国内外两种民间资本允许一定比例的养老金进行风险投资

6、国外投资者进入一国风险投资
领域的形式跨国公司的风险投资子公司,如在国内活跃的IDG等。传统型风险投资公司(基金) 外国金融机构的风险投资子公司和国内资金结合组成中外合资风险基金

7、国外投资者对我国投资事业影响国际风险投资能够为高新技术产业

投资学课后习题答案Chapter02

投资学课后习题答案Chapter02CHAPTER 2: ASSET CLASSES ANDFINANCIAL INVESTMENTSPROBLEM SETS1. Preferred stock is like long-term debt in that it typically promises a fixed payment eachyear. In this way, it is a perpetuity. Preferred stock is also like long-term debt in that itdoes not give the holder voting rights in the firm.Preferred stock is like equity in that the firm is under no contractual obligation to make the preferred stock dividend payments. Failure to make payments does not set off corporate bankruptcy. With respect to the priority of claims to the assets of the firm in the event of corporate bankruptcy, preferred stock has a higher priority than common equity but a lower priority than bonds.2. Money market securities are called “cash equivalents” because of their great liquidity.The prices of money market securities are very stable, and they can be converted tocash (i.e., sold) on very short notice and with very low transaction costs.3. The spread will widen. Deterioration of the economy increases credit risk, that is, thelikelihood of default. Investors will demand a greater premium on debt securitiessubject to default risk.4. On the day we tried this experiment, 36 of the 50 stocks met this criterion, leading us toconclude that returns on stock investments can be quite volatile.5. a. You would have to pay the asked price of:118:31 = 118.96875% of par = $1,189.6875b. The coupon rate is 11.750% implying coupon payments of $117.50 annually or, moreprecisely, $58.75 semiannually.c.Current yield = Annual coupon income/price= $117.50/$1,189.6875 = 0.0988 = 9.88%6. P = $10,000/1.02 = $9,803.927. The total before-tax income is $4. After the 70% exclusion for preferred stock dividends, thetaxable income is: 0.30 ? $4 = $1.20Therefore, taxes are: 0.30 ? $1.20 = $0.36After-tax income is: $4.00 – $0.36 = $3.64Rate of return is: $3.64/$40.00 = 9.10%8. a. General Dynamics closed today at $74.59, which was $0.17 higher than yes terday’sprice. Yesterday’s closing price was: $74.42b. You could buy: $5,000/$74.59 = 67.03 sharesc. Your annual dividend income would be: 67.03 ? $0.92 = $61.67d. The price-to-earnings ratio is 16 and the price is $74.59. Therefore:$74.59/Earnings per share = 16 ? Earnings per share = $4.669. a. At t = 0, the value of the index is: (90 + 50 + 100)/3 = 80At t = 1, the value of the index is: (95 + 45 + 110)/3 = 83.333 The rate of return is: (83.333/80) - 1 = 4.17%b.In the absence of a split, Stock C would sell for 110, so thevalue of the indexwould be: 250/3 = 83.333After the split, Stock C sells for 55. Therefore, we need to find the divisor (d)such that:83.333 = (95 + 45 + 55)/d ? d = 2.340c. The return is zero. The index remains unchanged because the return for each stockseparately equals zero.10. a. Total market value at t = 0 is: ($9,000 + $10,000 + $20,000) = $39,000T otal market value at t = 1 is: ($9,500 + $9,000 + $22,000) = $40,500R ate of return = ($40,500/$39,000) – 1 = 3.85%b.The return on each stock is as follows:r A = (95/90) – 1 = 0.0556r B = (45/50) – 1 = –0.10r C = (110/100) – 1 = 0.10The equally-weighted average is:[0.0556 + (-0.10) + 0.10]/3 = 0.0185 = 1.85%11. The after-tax yield on the corporate bonds is: 0.09 ? (1 –0.30) = 0.0630 = 6.30%Therefore, municipals must offer at least 6.30% yields.12. Equation (2.2) shows that the equivalent taxable yield is: r = r m/(1 – t)a. 4.00%b. 4.44%c. 5.00%d. 5.71%13. a. The higher coupon bond.b. The call with the lower exercise price.c. The put on the lower priced stock.14. a. You bought the contract when the futures price was 1427.50 (see Figure 2.12). Thecontract closes at a price of 1300, which is 127.50 less than the original futures price. Thecontract multiplier is $250. Therefore, the loss will be:127.50 ? $250 = $31,875b. Open interest is 601,655 contracts.15. a. Since the stock price exceeds the exercise price, you will exercise the call.The payoff on the option will be: $42 - $40 = $2The option originally cost $2.14, so the profit is: $2.00 - $2.14 = -$0.14Rate of return = -$0.14/$2.14 = -0.0654 = -6.54%b. If the call has an exercise price of $42.50, you would not exercise for any stock price of$42.50 or less. The loss on the call would be the initial cost: $0.72c. Since the stock price is less than the exercise price, you will exercise the put.The payoff on the option will be: $42.50 - $42.00 = $0.50The option originally cost $1.83 so the profit is: $0.50 ? $1.83 = ?$1.33Rate of return = ?$1.33/$1.83 = ?0.7268 = ?72.68%。

国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点含课后习题答案

第二章国际投资理论第一节国际直接投资理论一、西方主流投资理论（一）垄断优势论：市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因。

市场不完全：由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构。

市场的不完全包括：1.产品市场不完全2..要素市场不完全3.规模经济和外部经济的市场不完全4.政策引致的市场不完全。

跨国公司具有的垄断优势：1.信誉与商标优势2.资金优势3.技术优势4.规模经济优势（内部和外部）5.信息与管理优势。

跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。

垄断优势认为不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。

（二）产品生命周期论：产品在市场销售中的兴与衰。

（三）内部化理论：把外部市场建立在公司内部的过程。

（纵向一体化，目的在于以内部市场取代原来的外部市场，从而降低外部市场交易成本并取得市场内部化的额外收益。

）（1）内部化理论的基本假设：1.经营的目的是追求利润最大化2.企业可能以内部市场取代外部市场3.内部化跨越了国界就产生了国际直接投资。

（2）市场内部化的影响因素：1.产业因素（最重要）2.国家因素 3.地区因素4.企业因素（最重要）（3）市场内部化的收益：来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，包括1.统一协调相互依赖的企业各项业务，消除“时滞”所带来的经济效益。

2.制定有效的差别价格和转移价格所带来的经济效益。

3.消除国际市场不完全所带来的经济效益。

4.防止技术优势扩散和丧失所带来的经济效益。

市场内部化的成本：1.资源成本（企业可能在低于最优化经济规模的水平上从事生产，造成资源浪费）2.通信联络成本3.国家风险成本4.管理成本当市场内部化的收益大于大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本时，跨国企业才会进行市场内部化，当企业的内部化行为超越国界时，就产生对外直接投资。

（四）国际生产折衷理论：决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有所有权优势、内部化优势和区位优势，即“三优势范式”。

投资学博迪第九版中文答案第二章

1．优先股类似于无限期债券，它向持有者承诺每年支付固定的收益。

另一个与债券类似的特点是：优先股没有赋予其持有者参与公司决策的权利。

但是优先股是一种权益投资，公司保有向优先股支付股利的自主权，支付股利并不是公司的合同义务，未能支付不引发企业破产。

优先股对公司资产的求偿权位于债券之后，位于普通股之前。

2．货币市场证券被称为现金等价物，因为它们超强的流动性。

货币市场证券的价格非常稳定，并且能够在很短的时间内和以非常低的交易成本转化为现金。

3．a 回购协议规定卖方同意在约定的日期以约定的价格从买方手中回购证券。

回购协议是一种典型的被交易商用作获取资金的手段。

4．收益率之差会扩大。

严重的经济衰退增加信用风险，也就是违约的可能性。

投资者会对债券违约风险要求更高的溢价。

56．市政债券利息免税。

当面对更高的边际税率时，高收入投资者会更倾向于选择免税证券。

7．a 价格为86:14=86.43750=$864.375b 息票收益或利息是其面值的3.5%，也即35美元每年，或者17.5美元半年c 当前收益率=35.00/864.375=0.0405=4.05%8．P = $10,000/1.02 = $9,803.929．税前收入是$4，优先股股息的70%排除后，应纳税所得额为：0.30 × $4 = $1.20。

因此，税费为0.30 × $1.20 = $0.36，税收收入：$4.00 – $0.36 = $3.64，收益率为$3.64/$40.00 =9.10%10． a 你能买：$5,000/$67.32 = 74.27股b 年股利收入：74.27 × $1.52 = $112.89c 每股收益=价格/市盈率=$67.32/11= $6.12d 今日收盘价为$67.32，比昨日收盘价高$0.47，所以昨日收盘价为$66.85 11． a 在t=0，价格加权指数为：(90 + 50 + 100)/3 = 80在t=1，价格加权指数为：(95 + 45 + 110)/3 = 83.333收益率=(83.333/80) − 1 = 4.17%b没有分拆的情况下,股票C会卖到110,所以指数的值是: 250/3 = 83.333。

《投资学》课后习题参考答案

习题参考答案第2章答案：一、选择1、D2、C二、填空1、公众投资者、工商企业投资者、政府2、中国人民保险公司；中国国际信托投资公司3、威尼斯、英格兰4、信用合作社、合作银行；农村信用合作社、城市信用合作社；5、安全性、流动性、效益性三、名词解释：财务公司又称金融公司，是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。

其最初是为产业集团内部各分公司筹资，便利集团内部资金融通，但现在经营领域不断扩大，种类不断增加，有的专门经营抵押放款业务，有的专门经营耐用消费品的租购和分期付款业务，大的财务公司还兼营外汇、联合贷款、包销证券、不动产抵押、财务及投资咨询服务等。

信托公司是指以代人理财为主要经营内容、以委托人身份经营现代信托业务的金融机构。

信托公司的业务一般包括货币信托（信托贷款、信托存款、养老金信托、有价证券投资信托等）和非货币信托（债权信托、不动产信托、动产信托等）两大类。

保险公司是一类经营保险业务的金融中介机构。

它以集合多数单位或个人的风险为前提，用其概率计算分摊金，以保险费的形式聚集资金建立保险基金，用于补偿因自然灾害或以外事故造成的经济损失，或对个人因死亡伤残给予物质补偿。

四、简答1、家庭个人是金融市场上的主要资金供应者，其呈现出的主要特点如下：（1）投资目标简单；（2）投资活动更具盲目性（3）投资规模较小，投资方向分散，投资形式灵活。

企业作为非金融投资机构，其行为呈现出了以下的显著特点：（1）资金需求者地位突现；（2）投资目标的多元化；（3）投资比较稳定；（4）短期投资交易量大。

2、商业银行在经济运行中主要的职能如下：（1）信用中介职能；（2）支付中介职能；（3）调节媒介职能；（4）金融服务职能；（5）信用创造职能；总的来说，商业银行业务可以归为以下三类:（1）负债业务：是指资金来源的业务；（2）资产业务：是商业银行运用资金的业务；（3）中间业务和表外业务：中间业务指银行不需要运用自己的资金而代客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务第3章答案：一、选择题1、D2、D3、B二、填空题1、会员制证券交易所和公司制证券交易所、会员制、公司制。

投资学第2章参考答案

第1章参考答案1.实物投资与金融投资的关系：投资具体包括实物投资（real investment）和金融投资（financial investment）两大类。

其中，实物投资是与实际资产相关的，如厂房、机器、土地等生产要素，通过这类投资活动可以获得用于生产或创造的资源，即资本形成；而金融投资则是与种类繁多的金融工具相关，如股票、债券、基金、金融衍生品等，通过在金融市场上交易金融工具获取一定数量的收益。

在过去的经济运行中，大多数投资主要表现为第一种方式，即实物投资；而在现代经济中，大多数投资则是表现为金融投资方式，这种趋势与金融市场深化及金融投资机构发展密切相关。

当然，尽管在经济生活中可以区分这两类投资方式，但是这两种投资方式并非相互排斥而是相互补充的，实物投资可以为金融投资奠定重要的基础，投资主体在高度发达的金融市场上进行金融投资服务又可以大大促进实物投资的发展，这也就是通常所说的虚拟经济与实体经济的良性互动问题。

2.对于投资者来讲，进行金融投资主要出于以下几方面的目的：(1)获得收入。

投资者希望通过投资，在未来获得一系列的收入。

(2)资本保值，即为了保持原始价值而进行的投资。

投资者通过一些保守的投资方式,使资金在未来某一时点在购买力上不遭受损失。

保值是真实购买力的价值被保值，因此名义价值的增长率应该趋于通货膨胀率.(3)资本增值。

投资者通过投资，可以实现资金升值、价值增长的目标。

为实现这一目标，投资的货币价值增长率应该高于通货膨胀率，在扣除了税收和通胀等因素后，真实的收益率应该为正。

(4)获得对相关企业的控制权。

投资者，尤其是具有雄厚资金的投资者往往出于控制相关企业控制权的目的，而持有该企业的金融资产(如股票)。

3.投资决策的流程包括设定投资目标、投资工具分析、制定投资策略、投资实施和监控评价五个部分。

设定投资目标：投资过程的首要步骤，就是投资者的投资目标。

投资者应首先制订投资计划，投资计划中应包含投资者的风险收益的具体目标及限制条件。

投资学习题习题及答案

第一章投资环境1.假设你发现一只装有100亿美元的宝箱。

a.这是实物资产还是金融资产？b.社会财富会因此而增加吗？c.你会更富有吗？d.你能解释你回答b、c时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？a. 现金是金融资产，因为它是政府的债务。

b. 不对。

现金并不能直接增加经济的生产能力。

c. 是。

你可以比以前买入更多的产品和服务。

d. 如果经济已经是按其最大能力运行了，现在你要用这1 0 0亿美元使购买力有一额外增加，则你所增加的购买商品的能力必须以其他人购买力的下降为代价，因此，经济中其他人会因为你的发现而受损。

nni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30000美元，以及由Lanni的所有者提供的20000美元现金。

在下面地交易中，指明交易涉及的实物资产或（和）金融资产。

在交易过程中有金融资产的产生或损失吗？nni公司向银行贷款。

它共获得50000美元的现金，并且签发了一张票据保证3年内还款。

nni公司使用这笔现金和它自有的20000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。

nni公司将此软件产品卖给微软公司（Microsoft）,微软以它的品牌供应给公众，Lanni公司获得微软的股票1500股作为报酬。

nni公司以每股80元的价格卖出微软的股票，并用所获部分资金还贷款。

a. 银行贷款是L a n n i公司的金融债务；相反的，L a n n i的借据是银行的金融资产。

L a n n i获得的现金是金融资产，新产生的金融资产是Lanni 公司签发的票据(即公司对银行的借据)。

b. L a n n i公司将其金融资产(现金)转拨给其软件开发商，作为回报，它将获得一项真实资产，即软件成品。

没有任何金融资产产生或消失；现金只不过是简单地从一方转移给了另一方。

c. L a n n i公司将其真实资产(软件)提供给微软公司以获得一项金融资产—微软的股票。

由于微软公司是通过发行新股来向L a n n i支付的，这就意味着新的金融资产的产生。

《投资学》课后习题答案

《投资学》课后习题答案张元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。

也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。

这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。

从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球范围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。

②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。

尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。

③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。

投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。

这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。

④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。

投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。

这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济范畴和研究领域。

2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。

这是金融投资最基本的功能。

筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。

社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。

（2）分散化与多元化功能。

金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。

金融投资把投资权力扩大到了整个社会。

（３）自我发展功能。

金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的内在机制。

（4）资源配置优化功能。

《投资学》每章习题_以及答案

《投资学》习题第1章投资概述一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。

2、资本是具有保值或增值功能的。

3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。

4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。

5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。

按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。

6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。

二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。

（）2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。

（）3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。

（）4、直接投资是实物投资。

（）5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。

（）6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。

（）三、多项选择题1、投资主体包括（）A．投资所有者主体B．投资决策主体C．投资实施主体D．投资存量经营主体E．投资收益主体2、下列属于真实资本有（）A．机器设备B．房地产C．黄金D．股票E．定期存单3、下列属于直接投资的有（）A．企业设立新工厂B．某公司收购另一家公司51%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动E．企业投资于政府债券4、下列属于非法投机活动是（）A．抢帽子B．套利C．买空卖空D．操纵市场E．内幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？2、投资有哪些特点？3、投资的运动过程是怎样的？4、投资学的研究对象是什么？5、投资学的研究内容是什么？6、试比较主要西方投资流派理论的异同？第2章市场经济与投资决定一、填空题1、投资制度主要由、、等三大要素构成。

2、一般而言，投资制度分为和两类。

3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。

投资学第二版课后习题答案

投资学第二版课后习题答案投资学第二版课后习题答案投资学是一门研究投资决策的学科，它涉及到资金的配置、风险管理、资产定价等方面的知识。

为了帮助学生更好地理解和掌握这门学科，教材通常会附带一些习题，供学生练习和巩固所学知识。

本文将为大家提供投资学第二版课后习题的答案，希望能对学习投资学的同学们有所帮助。

第一章：投资学的基本概念和原理1. 什么是投资学？投资学是研究投资决策的学科，它包括资金的配置、风险管理、资产定价等方面的知识。

2. 投资决策的基本原则有哪些？投资决策的基本原则包括风险与收益的权衡、分散投资、长期投资等。

3. 什么是资产定价？资产定价是指根据资产的风险和预期收益来确定其价格的过程。

第二章：投资组合的风险与收益1. 什么是投资组合？投资组合是指将不同的资产按一定比例组合在一起形成的投资组合。

2. 如何计算投资组合的预期收益？投资组合的预期收益可以通过各个资产的预期收益率加权平均来计算。

3. 如何计算投资组合的风险？投资组合的风险可以通过计算各个资产之间的协方差和权重来得到。

第三章：投资组合的有效前沿1. 什么是有效前沿？有效前沿是指在给定风险水平下，能够获得最大预期收益的投资组合。

2. 如何构建有效前沿？构建有效前沿需要计算各个资产的预期收益率、协方差矩阵，并通过优化模型来确定最佳的投资组合。

3. 有效前沿的作用是什么？有效前沿可以帮助投资者在风险和收益之间做出最优的选择，从而实现资产配置的最佳效果。

第四章：资本市场理论1. 什么是资本市场线？资本市场线是指在风险和收益之间形成的一条直线，表示投资组合的最佳效果。

2. 如何计算资本市场线？计算资本市场线需要确定无风险利率、市场组合的预期收益率和风险，以及投资组合的风险。

3. 资本市场线的作用是什么？资本市场线可以帮助投资者确定最佳的投资组合，从而实现资产配置的最佳效果。

第五章：投资者行为与市场效率1. 什么是投资者行为？投资者行为是指投资者在进行投资决策时所表现出的心理和行为特征。

《证券投资学简明教程》练习题及参考答案第2章

一、判断题1．证券发行市场又称证券初级市场、一级市场由发行者、投资者和证券中介机构组成。

答案：是2．私募发行是指以特定少数投资者为对象的发行，发行手续简单但费用较高。

答案：非3．募集设立的公司一般规模较大，自发起到设立的时间也较长。

答案：是4．由发行公司委托投资银行、证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行是直接发行。

答案：非5．首次公开发行是指非上市企业首次在证券市场发行股票公开募集资金的行为。

答案：是6．溢价发行是成熟证券市场最根本、最常用的方式，通常在公募发行或第三者配售时采用。

答案：是7．我国现行的法规规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。

答案：是8．公司债券因收益较为稳定、市场价格波动较平稳、风险相对较小，特别受那些稳健投资者的欢送。

答案：是9．一般说来，期限长的债券票面利率高于期限短的债券，信用级别低的债券利率高于信用级别高的债券。

答案：是10．我国的记账式国债由商业银行承销并利用银行营业网点分销，而凭证式国债那么由证券承销商在分得包销的国债后通过证券交易所挂牌分销。

答案：非11．在债券以招标方式发行时，荷兰式招标是所有中标人以单一价格认购答案：非12、公司制的证券交易所本身的股票可以转让，也可以在交易所上市。

13．上市公司的上市资格不是永久的，当它不能满足证券交易所关于证券上市的条件时，它的上市资格将被取消。

答案：是14．我国上海、深圳证券交易所都是会员制证券交易所。

答案：是15．证券交易所交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。

答案：是16．证券交易的价格优先原那么是价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。

答案：是17．由于股价循环一般先于商业循环，因而证券价格波动往往成为经济周期变化的先兆，成为社会经济活动的晴雨表。

答案：是18．参与证券场外交易市场的证券商主要是自营商。

答案：是19．证券交易商用自己的资金买卖，从而沟通投资者之间证券转让活动的交易方式称为自营方式。

投资学(金德环)1-10课后习题解答

A B C D E 19% 15% 7% 16.6% 0.8 1.5 12% 0 8% 15% 81 36 0 12.926%
E ( Ri ) R f [ E ( Rm ) R f ]i (1) E ( RA ) R f [ E ( Rm ) R f ] A R f [ E ( Rm ) R f ]*0.8 (2) E ( RB ) R f [ E ( Rm ) R f ] B 19% R f [ E ( Rm ) R f ]*1.5 (3) E ( RC ) R f [ E ( Rm ) R f ]C 15% R f [ E ( Rm ) R f ]C (4) E ( RD ) R f [ E ( Rm ) R f ] D 7% R f [ E ( Rm ) R f ]*0 (5) E ( RE ) R f [ E ( Rm ) R f ] E 16.6% R f [ E ( Rm ) R f ]*1.2
证券 A B C
n
贝塔值 0.9 1.3 1.05
权重 0.3 0.1 0.6
p X ii 0.9*0.3 1.3*0.1 1.05*0.6 1.03
i 1

10、请根据CAPM中收益与风险的关系补充下表中缺失的数据： i E ( Ri ) i i 2 证券名称
0.5*(16 8.25) 2 0.3*(2.5 8.25) 2 0.2*(2.5 8.25) 2 7.94
p

4、项目A的收益为4％，标准差为7.5％，项目B的收益为10 ％，标准差为９％，投资哪个项目？

方法I ：变异系数（取小：B） CV 7.5% 1.88; CV 9% 0.9 A B

2投资学第二章习题答案

1.,500,5006.38721.91cov 328.680.859IBM IBM SP IBM SP R cor σ====2．预期收益率=9.6标准差=14.423． 22222112212121122cov ()()2cov 2121(10)(20)20.75102033331400155.69pij i j WW W W WW σσσ==++=×+×+×××××==∑∑12.5σ=利用标准正态分布函数 ( 1.64)0.05Φ−= ( 2.33)0.01Φ−=所以在95%置信水平下，V AR=1.64×12.5=20.5在99%置信水平下，V AR=2.33×12.5=29.04. 题目没有给出经济状况的分布概率，我们只能假设每种状况发生的概率都是1/3 题目的基本信息如下A 收益率B 收益率国债收益率发生概率衰退 -0.10 -0.15 0.100.33 低速增长 0.15 0.10 0.100.33 高速 0.40 0.25 0.100.33 预期收益率 0.15 0.07 0.10方差 0.0625 0.0408 0.0000标准差 0.2500 0.2021 0.0000投资组合1 0.11R = cov 0.0333AB =22222222cov 0.06250.250.04080.2520.03330.250.17A A B B AB A B W W W W σσσ=++×=×+×+××=0.41σ=投资组合 2 求解过程雷同，结果如下。

0.107R =20.1088σ=0.330σ=5. 系统性风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。

系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。

1刘红忠《投资学(第二版)》答案(1-8章

为：i→资本的流动→Eρ→e。货币市场与外汇市场之间除了通过利率渠道构成联系外，还可通过物价水平（购买力平价）、国际收支流量，以及资产存量与资产结构（货币模型、超调模型、资产组合模型）等渠道建立联系。货币市场与外汇市场任何一者均衡关系的改变都将影响另外一者的均衡关系。 9. 答：外汇市场与资本市场之间的传导机制主要包括以下几种： ① 通过利率相互影响的传导机制：汇率波动→资本流动→国内利率→股票价格变动股票价格变动→资产组合结构调整效应→国内利率→汇率变动 ② 通过进出口贸易相互影响的传导机制：汇率波动→贸易条件改变→进出口数量变化→上市公司利润变化→股票价格变动股票价格变动→投资和消费→国民收入→进出口贸易余额→汇率变动 ③ 通过资本流动相互影响的传导机制：汇率变动→资本流动→国内资本市场资金供给→股票价格变动汇率变动→上市公司成本和对外投资→上市公司资产价值→股票价格变动 ④ 通过投资者预期相互影响的传导机制：汇率波动↔投资者心理预期↔股票价格波动 10. 答：在金融期货交易中，现货和期货的价格变动是同方向的。在金融期货交易中，现货和期货的价格变动是同方向的。期货价格是在与现货交易价格的对比中，市场参与者预期的价格变动在期货交易中的体现，而微观主体的预期通过市场交易机制汇聚形成市场的一种市场性的价格预期。在两个市场各自的交易过程中，与资产价格相关的源信息以及投资者对这些源信息的理解、处理、反映和预期，都会进入市场微观结构意义上的定价机制，分别形成现货价格和期货价格，两者之间正是通过进入市场定价机制的市场预期性信息，从而相互关联并互为反射。
P4Байду номын сангаас 第一章习题答案
1. 答：交易机制指市场的交易规则和保证规则实施的技术以及规则和技术对定价机制的影响。它的主要研究内容包括：从市场微观结构的角度去看，价格是在什么样的规则和程序中形成的，并分析交易机制对资产交易的过程和结果的影响。 2. 答：报价驱动机制与指令驱动机制的区别在于：①价格形成方式不同。在采用做市商制度的市场上，证券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的，而指令驱动制度的开盘价与随后的交易价格都是竞价形成的。前者从交易系统外部输入价格，后者的成交价格是在交易系统内部生成的。②信息传递范围与速度不同。采用做市商机制，投资者买卖指令首先报给做市商，做市商是唯一全面及时知晓买卖信息的交易商，成交量与成交价随后才会传递给整个市场。在指令驱动机制中，买卖指令、成交量与成交价几乎同步传递给整个市场。③交易量与价格维护机制不同。在报价驱动机制中，做市商有义务维护交易量与交易价格。而指令驱动机制则不存在交易量与交易价格的维护机制。④处理大额买卖指令的能力不同。做市商报价驱动机制能够有效处理大额买卖指令。而在指令驱动机制中，大额买卖指令要等待交易对手的买卖盘，完成交易常常要等待较长时间。其它交易机制还包括混合交易机制、特殊会员制度等。 3. 答：一般来说，做市商市场的流动性要高于竞价市场，即投资者在竞价市场所面临的执行风险要大于做市商市场。但是，竞价市场的透明度要好于做市商市场，同时，做市商市场的平均交易成本要高于竞价市场。竞价市场的优点：①透明度高。在指令驱动制度中，买卖盘信息、成交量与成交价格信息等及时对整个市场发布，投资者几乎可以同步了解到交易信息。透明度高，有利于投资者观察市场。②信息传递速度快、范围广。指令驱动制度几乎可以实现交易信息同步传递，整个市场可以同时分享交易信息，很难发生交易信息垄断。 ③运行费用较低。投资者买卖指令竞价成交，交易价格在系统内部生成，系统本身表现出自运行特征。这种指令驱动系统，在处理大量小额交易指令方面，优越性较明显。竞价市场的缺点： ①处理大额买卖的能力较低。大额买卖盘必须等待交易对手下单，投资者也会担心大额买卖指令对价格的可能影响，因而不愿意输入大额买卖指令，而宁愿分拆开来，逐笔成交。这种情况既影响效率，又会降低市场流动性。②某些不活跃的股票成交可能继续萎缩。一些吸引力不大的股票，成交本来就不活跃，系统显示的买卖指令不足，甚至较长时间没有成交记录，这种又会使投资者望而却步，其流动性可能会进一步下降。③价格波动性。在指令驱动制度下，价格波动性可能较大。买卖指令不均衡与大额买卖指令都会影响价格变动，更为重要的是，指令驱动制度没有设计价格维护机制，任由买卖盘带动价格变化。做市商市场的优点：①成交即时性。投资者可按做市商报价立即进行交易，而不用等待交易对手的买卖指令，尤其在处理大额买卖指令方面的即时性，比指令驱动制度要强。②价格稳定性。在指令驱动制度中，证券价格随投资者买卖指令而波动，而买卖指令常有不均衡现象，过大的买盘会过度推高价格，过大的卖盘会过度推低价格，因而价格波动较大。而做市商则具有缓和这种价格波动的作用。③矫正买卖指令不均衡现象。在指令驱动市场上，常常发生买卖指令不均衡的现象。出现这种情况时，做市商可以承接买单或者卖单，缓和买卖指令的不均衡，并抑制相应的价格波动。④抑制股价操纵。做市商对某种股票持仓做市，使得股价操纵者有所顾忌，担心做市商抛压，抑制股价。做市商市场的缺点：①缺乏透明度。在报价驱动制度下，买卖盘信息集中在做市商手中，交易信息发布到整个市场的时间相对滞后。为抵消大额交易对价格的可能影响，

【免费下载】投资学第二章答案

上财投资学教程第二版课后练习答案第2章习题集

第二章证券发行与交易一、判断题1、货币证券包括期限短、流动性强、风险低等特征。

（）2、货币证券包括短期政府债券、商业票据，银行承兑汇票和欧洲美元等。

（）3、短期国债和中央银行票据都属于我国短期政府债券，其中央行票据主要在银行间债券市场交易。

（）4、企业短期融资券的发行人可以是任何企业，包括金融企业和非金融企业。

（）5、商业票据是公司以信用作保证而发行的有价证券。

（）6、银行承兑汇票的使用在对外贸易中比较常见，它牵涉的主要关联方包括出票人、银行和持票人，其中出票人是第一责任人。

（）7、货币市场共同基金是一种新型货币市场工具，指主要在货币市场上进行运作的基金。

（）8、企业债和公司债都可以在银行间债券市场和交易所市场进行交易。

（）9、公司债券的发行方式为公募发行。

（）10、当公司债券采取代销方式发行时，承销商承担全部发行风险。

（）11、我国国债实行净价交易、全价结算的交易方式。

（）12、在全价交易条件下，投资者可以直观地看到价格变动与市场利率变动的关系。

（）13、股票发行市场又称为一级市场或初级市场。

（）14、首次公开发行属于股票发行，而增资发行则不属于股票发行。

（）15、我国股票发行实行注册制。

（）16、公司给股东配股是增资发行的一种。

（）17、我国有条件进行IPO 并在主板上市的公司主体必须是依法建立且持续经营三年以上的股份有限公司。

（）18、首次公开发行股票并在主板上市的公司其发行前股本总额应不少于人民币1000 万元。

（）19、对公司进行股份制改造的目的是为了满足股票公开发行的主体资格要求。

（）20、股票交易通过独立第三方进行资金和证券的交割过户，从而尽可能的避免信用风险。

（）21、市价委托适用于集合竞价和连续竞价两种竞价方式。

（）22、与市价委托相比，限价委托成交速度较慢，不利于投资者控制成交价格，保证收益。

（）23、我国证券交易所在不同时间段均可采用集合竞价和连续竞价方式进行成交。

（）24、上海证券交易所和深圳证券交易所对股票实行涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中 ST 股票和 *ST 股票价格涨跌幅比例为5%。

投资学基础答案

投资学基础答案【篇一：《投资学》课后习题参考答案】2章答案：一、选择1、d2、c 二、填空1、公众投资者、工商企业投资者、政府2、中国人民保险公司；中国国际信托投资公司 3、威尼斯、英格兰4、信用合作社、合作银行；农村信用合作社、城市信用合作社；5、安全性、流动性、效益性三、名词解释：财务公司又称金融公司，是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。

信托公司是指以代人理财为主要经营内容、以委托人身份经营现代信托业务的金融机构。

保险公司是一类经营保险业务的金融中介机构。

2、商业银行在经济运行中主要的职能如下：（1）信用中介职能；（2）支付中介职能；（3）调节媒介职能；（4）金融服务职能；（5）信用创造职能；总的来说，商业银行业务可以归为以下三类:（1）负债业务：是指资金来源的业务；（2）资产业务：是商业银行运用资金的业务；（3）中间业务和表外业务：中间业务指银行不需要运用自己的资金而代客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务第3章答案：一、选择题1、d2、d3、b 二、填空题1、会员制证券交易所和公司制证券交易所、会员制、公司制。

证券投资学智慧树知到课后章节答案2023年下哈尔滨金融学院

证券投资学智慧树知到课后章节答案2023年下哈尔滨金融学院第一章测试1.（）指利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。

A:套利 B:投机 C:投资 D:套保答案:投机2.（）是源于20世纪80年代证券市场上不断出现了一些与经典理论相悖而经典理论无法解释的“异象问题，如周末现象(一些下个周一的信息提前反映到本周五的股票价格上)、假日现象等，一些投资者利用这些“异象”进行投资确实获得了超常收益。

A:技术分析法 B:组合分析法 C:基本分析法 D:行为分析法、答案:行为分析法、3.一般认为，（）的期限较长，投资者愿意进行实物投资或长期持有证券。

A:套利 B:投资 C:投机 D:套保答案:投资4.证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾发生过的行为；从这个角度来说，股票、国债、证券投资基金是证券，提单、保险单、存款单也是证券。

（） A:错 B:对答案:对5.广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券，狭义的有价证券指的就是资本证券。

（） A:对 B:错答案:对6.按照证券代表的权利性质，有价证券划分为股票、债券和基金三个品种。

（） A:错 B:对答案:错7.一般来说，证券投资是指预先投入货币或实物，以形成实物资产或金融资产，借以获取未来收益的经济行为。

（） A:对 B:错答案:错8.投资本质上是一种基于获取未来收益为目的而提前进行的财富预付行为，具有时间性、收益性和风险性特点。

（） A:对 B:错答案:对9.按照证券的投资主体，有价证券划分为政府证券、政府机构证券和公司(企业)证券。

（） A:错 B:对答案:错10.有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特殊主体对特定财产拥有财产权或债权的凭证。

（） A:错 B:对答案:对第二章测试1.股票是一种（）。

A:债券证券 B:单一权利证券。

C:物权证券 D:综合权利证券答案:综合权利证券2.记名股票的特点不包括（）。

国开作业证券投资学-第二章学后自测84参考（含答案）

题目：股票净值是指（）
选项A：股票的账面价值
选项B：政策
答案：股票的账面价值
题目：证券投资基金是一种（）的证券投资方式。

选项A：间接
选项B：政策
答案：间接
题目：证券组合管理具有特征是（）
选项A：证券组合管理的目标是实现在一定的风险水平下收益最大化或者在预期收益水平下投资风险最小化
选项B：投资具有分散性
选项C：风险与收益具有匹配性
选项D：证券组合管理包含各种具体的管理活动，即计划、分析、决策、调整和评估等活动
答案：证券组合管理的目标是实现在一定的风险水平下收益最大化或者在预期收益水平下投资风险最小化, 投资具有分散性, 风险与收益具有匹配性, 证券组合管理包含各种具体的管理活动，即计划、分析、决策、调整和评估等活动
题目：投资者在委托买卖证券时，应支付各种费用和税收，通常包括（）等。

选项A：委托手续费
选项B：印花税
选项C：过户费
选项D：佣金
答案：委托手续费, 印花税, 过户费, 佣金
题目：证券投资主体是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。

选项A：对
选项B：错
答案：对
题目：证券投资净效用是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。

选项A：对
选项B：错
答案：对。

投资学第六版第2章课后答案

Questions & problems3. a. A market order instructs the broker to buy or sell immediately at the bestavailable price. The investor is virtually assured that the order will be filled.However, the actual trade price could differ from the price existing when theorder was placed.b. A limit order instructs the broker to buy or sell at a specified price (or better).The investor is assured that, if the trade takes place, then it will be done at aprice at least as good as his or her limit price. However, the investor cannotbe certain when, or even if, the order will eventually be filled.c. A stop order instructs the broker to buy or sell at the best available price oncea stop price is reached. The investor can be fairly certain that his or herorder will be filled if the stop price is reached. However, the actual tradeprice could differ from the stop price.8. The minimum collateral required to avoid a margin call in the case of a marginpurchase is given by:Minimum collateral = Loan/(1 – maintenance margin requirement)In Snooker's case:Min collateral= [(1,000 shrs ⨯$60/shr) ⨯ (1 - .50)]/(1 – .30)= $42,857.14With the decline in price to $50/share, Snooker’s actual collateral is now:Collateral = 1,000 shrs ⨯ $50/shr = $50,000Snooker’s actual collateral is therefore above the minimum level necessary to avoid a margin call. No margin call will occur.10. The maximum amount that Lizzie can purchase is found by solving:Initial Equity = Initial Margin Requirement⨯Purchase AmountorMax Purchase Amount= Initial Equity/Initial Margin Requirement= $15,000/.50 = $30,00011. The maintenance margin requirement ensures that an investor maintains sufficientequity in his or her account to protect the broker against sudden shifts in the value of the investor's securities purchased on margin. Margin in the investor’s account represents the excess of asset values over the value of the investor’s loan.Therefore the greater the maintenance margin requirement, the greater is the broker's "cushion" against declines in the value of the investor's portfolio.12. Penny's initial investment in South Beloit is $17,500 ($35 ⨯ 500) of which Penny putdown $7,875 (.45 ⨯ $17,500). Over the course of the year Penny must pay interest of $1,155 (.12 ⨯ $9,625). At year-end Penny's investment is worth $20,000 ($40 ⨯500). Thus Penny's return on investment for the year is:ROR = [($20,000 - $17,500) - $1,155]/$7,875=.171 = 17.1%14. Note that the return on an investor's margin purchase can be expressed on a totaldollar basis or on a per share basis. In the latter case:RORP P D r im Pim Pt t t tt=-+-⨯-⨯⨯+11[()]()In Ed Delahanty's case:a. ROR = {($40 - $30 + $1) - [.13 ⨯ (1 - .55) ⨯ $30]}/(.55 ⨯ $30)= ($11 - $1.755)/$16.50 = .560 = 56.0%b. ROR = {($20 - $30 + $1) - [.13 ⨯ (1 - .55) ⨯ $30]}/(.55 ⨯ $30)= ($-9 - $1.755)/$16.50 = -.652 = -65.2%c. ROR = ($40 - $30 + $1)/$30= $11/$30 = .367 = 36.7%ROR = ($20 - $30 + $1)/$30= $-9/$30 = -.300 = -30.0%16. Beauty's balance sheet at the time of the short sale would appear as follows:17. The equity (or net worth) in an investor’s account who engages in short selling isgiven by:Equity = (short sale proceeds + initial margin) - loanThus for Candy:a. [(200 shrs ⨯ $50/shr) ⨯ (1 + .45)] – (200 shrs ⨯ $58/shr)= $14,500 - $11,600 = $2,900b.[(200 shrs ⨯ $50/shr) ⨯ (1 + .45)] – (200 shrs ⨯ $42/shr)= $14,500 - $8,400 = $6,10018.The collateral required to avoid a margin call in the case of a short sale is given by:collateral =(short sale proceeds+initial margin) / (1 + maintenance margin requirement)In Dinty’s case, the minimum collateral is:collateral= (500 shrs ⨯ $45/shr) ⨯ (1+ .55) /(1+.35)= $25,833Dinty’s actual loan equals:500 shrs ⨯ $50/shr = $25000Because the collateral exceeds the actual loan, Dinty will not receive a margin call at this time.21.Calculated on a total dollar basis, Deerfoot's initial investment in the short sale ofDeForest stock is $35,000 (.50 ⨯$70 ⨯1,000). At year-end, Deerfoot had to reimburse the owner of the DeForest stock with $2,000 ($2 ⨯ 1,000) for dividends paid on the stock. Further, at year-end, if Deerfoot purchased the stock and repaid the owner, then the excess proceeds over the amount which Deerfoot originally received when the stock was sold short would equal -$5,000 ($70 - $75 ⨯ 1000). Thus Deerfoot's return on investment during the year was:ROR = [($70,000 - $75,000) - $2,000]/$35,000=-.200 = -20.0%22.Expressing the return on a short sold security on a per share basis (includinginterest on the initial margin deposit) given:) ()( 1t ttttPimr PimDPPROR⨯⨯⨯+--=+a. If the Madison stock, which was originally sold short at $50 per share, risesto $58 then:ROR = [($50 - $58 - $0) + (.45 ⨯ $50 ⨯ .08)]/(.45 ⨯ $50)= -.276 = -27.6%b. If the Madison stock, which was originally sold short at $50 per share, fallsto $42 then:ROR = [($50 - $42 - $0)] + (.45 ⨯ $50 ⨯ .08)]/(.45 ⨯ 50)= .436 = 43.6。

1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

1. 28.Assume that you invest $5000 for 30 years in an account that pays an interest rate of 8.5% per year with annual compounding. The amount of interest-on-interest earned is?(1.0分)A.a)67,750B.b)52,791C.c)57,791D.d)40,041E.e)60,0002. 29.Consider a stock that has an expected return of 10% and standard deviation of 14%. Assuming that future returns will resemble past returns, an investor can expect 95% of actual future returns to lie between(1.0分)A.a) -10% and 24%B.b) 10% and 14%C.c) -32% and 52%D.d) -4% and 24%E.e) -18% and 38%3.Assume that you invest $5000 for 30 years in an account that pays an interest rate of8.5% per year with annual compounding. The amount of simple interest earned is?A.a) $67,750B.b) $12,750C.c) $57,791D.d) $40,041E.e) $60,0004. 18.If U.S. firms increase their debt/total capital ratios, it will very likely cause required returns to(1.0分)A. a)Increase and change the slope of the capital market line (CML).B. b)Increase and cause a movement up along the capital market line (CML).C. c）Remain unchanged and cause a parallel shift of the capital market line (CML).D. d) Decrease and change the slope of the capital market line (CML).E. e)Decrease and cause a movement down along the capital market line (CML).5. 17.The following would be an example of systematic risk:(1.0分)A.a) Changes in interest rates.B.b) Management decisions.C.c) Stability of sales.D.d) The amount of debt financing.E.e) Liquidity.6. 16.The nominal risk free rate is influenced by the following factors:(1.0分)A.a) Inflationary expectations and capital market conditions.B.b) Business risk and financial risk.C.c) Investment opportunities and time preference for consumption.D.d) All of the above.E.e) None of the above.7. 15.If a significant change is noted in the yield of a T-bill, the change is most likely attributable to:(1.0分)A.a) A downturn in the economy.B.b) A static economy.C.c) A change in the expected rate of inflation.D.d) A change in the real rate of interest.E.e) A change in risk aversion.8. 14.The real risk free rate is influenced by the following factors:(1.0分)A.a) Inflationary expectations and capital market conditions.B.b) Business risk and financial risk.C.c) Investment opportunities and time preference for consumption.D.d) All of the above.E.e) None of the above.9. 13.The coefficient of variation is a measure of(1.0分)A.a) Central tendency.B.b) Absolute variability.C.c) Absolute dispersion.D.d) Relative variability.E.e) Relative return.10. The nominal risk-free rate is influenced by the relative ease or tightness in the capital markets and the unexpected rate of inflation.A.a)TrueB.b)False11. 24.Assume that you invest $1000 for 15 years in an account that pays an interest rate of 7% per year with annual compounding. Calculate the proportion of the total value of the account that can be attributed to interest-on-interest, at the end of 15 years.(1.0分)A.a) 100%B.b) 38.06%C.c) 36.24%D.d) 25.70%E.e) 0%12. 12.When rates of return on a security have a high standard deviation then(1.0分)A.a) Arithmetic mean will equal geometric meanB.b) The difference between arithmetic mean and geometric mean will be large.C.c) The difference between arithmetic mean and geometric mean will be small.D.d) Geometric mean will exceed arithmetic mean.E.e) None of the above.13. 11.The return relative is calculated as(1.0分)A.a) (1 – HPR)B.b) (1 + HPR)C.c) (1 – HPR)^nD.d) (1 + HPR)^nE.e) (1 – (Income + Price Change))14. 10.The risk premium is a function of sales volatility, financial leverage, and inflation.(1.0分)A.TureB.False15. 9.Widening interest rate spreads indicate a flight to quality.(1.0分)A.TureB.False16. Two measures of risk are the standard deviation and the variance.A.a)TrueB.b)False17. 8.Historically return relatives are used to measure the risk for a series of historical rates of return.(1.0分)A.TureB.False18. 7.The coefficient of variation is the expected return divided by the standard deviation of the return.(1.0分)A.TureB.False19. 6.When rates of return are the same for all years,the geometric mean and the arithmetic mean will be the same. (1.0分)A.TureB.False20. 5.The geometric mean of a series of returns is always larger than the arithmetic mean and the difference increases with the volatility of the series.(1.0分)A.TureB.False21. 4.The geometric mean is the nth root of the product of the annual holding period returns for N years minus one.(1.0分)A.TureB.False22. The expected rate of return is the summation of the possible returns divided by the probability of each return in the summation.A.a)TrueB.b)False23. 3.The holding period return (HPR) is equal to the return relative stated as a percentage.(1.0分)A.TureB.False24. 2.The sources of investment returns are dividends and interest.(1.0分)A.TureB.False25. An investor should expect to receive higher returns from taking on lower risks(1.0分)A.TureB.False26. The the variance of returns, everything else remaining constant, the dispersion of expectations and the risk.A. a) Smaller, greater, lowerB. b) Smaller, greater, greaterC. c) Larger, greater, lowerD. d) Larger, smaller, higherE. e) Larger, greater, higher27. Which of the following conditions would not lead an investor to seek a risk premium?A.a) A low level of liquidity in the chosen investment instrumentB. b)A high level of volatility in the sales of the firm invested inC. c) A high level future investment opportunitiesD. d) A high standard deviation in possible returnsE. e) A large investment in risk-free assets28. The risk premium formulated as a function ofbusiness risk,liquidity risk, financial risk,exchange rate risk, and country risk is the risk premium formulated as a function of systematic market risk.A. Greater thanB. Less thanC. Approximately equal toD. TwiceE. One half29. Which of the following is not a component of the risk premium?A. a) Business riskB. b) Financial riskC. c) Unsystematic market riskD. d) Exchange rate riskE. e) Liquidity risk30. If there is a significant change (increase or decrease) in the yield spread between Baa and Aaa rated bonds, it will very likely cause a change in the required rate of return forcommon stocks, thus resulting in(1.0分)A. a) A change in the slope of the security market line (SML).B. b) A movement along the security market line (SML)C. c) A parallel shift of the security market line (SML)D. d) All of the aboveE. e) None of the above31. If there is a change in the expected rate of inflation, it will very likely cause a change in the required rate of return for various assets, thus resulting in:(1.0分)A. a) A change in the slope of the security market line (SML).B. b) A movement along the security market line (SML)C. c) A parallel shift of the security market line (SML)D. d) All of the aboveE. e) None of the above32. At the beginning of the year a U.K. investor purchased shares of a U.S. company at $25 per share. At this time the exchange rate was ₤0.69 per dollar. At the end of the year, the investor sold the shares at $22 per share, and the exchange rate is ₤0.85 per dollar. What is the home country (U.K.) HPR?(1.0分)A.a)-8.41%B.b)-12%C.c)23.19%D.d)13.64%E.e)-18.82%33. At the beginning of the year a U.S. investor purchased shares of a U.K. company at ₤15per share. At this time the exchange rate was $1.44 per pound. At the end of the year, the investor sold the shares at ₤20 per share, and the exchange rate is $1.15 per pound. What is the home country (U.S.) HPR?A.a)33%B.b)79.86%C.c)6.48%D.d)1.33%E.e)1.048%34.The table provided below provides the probability of outcomes for various states of the economy and the corresponding rates of return for a securityEconomic Status Probability Rate of ReturnWeak Economy 0.10 -5%Static Economy 0.65 5%Strong Economy 0.25 10%What is your coefficient of variation (CV) for the next year?A.a)0.576B.b)0.676C.c)0.766D.d)0.876E.e)0.97635.The table provided below provides the probability of outcomes for various states of the economy and the corresponding rates of return for a securityEconomic Status Probability Rate of ReturnWeak Economy 0.10 -5%Static Economy 0.65 5%Strong Economy 0.25 10%What is your standard deviation (SD) for the next year?(1.0分)A.a)2.042%B.b)4.023%C.c)8.250%D.d)16.750%E.e)32.500%36.The table provided below provides the probability of outcomes for various states of the economy and the corresponding rates of return for a securityEconomic Status Probability Rate of ReturnWeak Economy 0.10 -5%Static Economy 0.65 5%Strong Economy 0.25 10%What is your expected rateof return [E(R i)]for next year?A.a)4.25%B.b)5.25%C.c)6.25%D.d)7.25%E.e)8.25%37. 26. Assume that you invest $5000 for 30 years in an account that pays an interest rate of 8.5% per year with annual compounding. The total value of your investment at the end of 30 years is?(1.0分)A.a) $67,750B.b) $52,791C.c) $57,791D.d) $40,041E.e) $60,00038.25.Given the following returns and return relatives over the past four years, compute the arithmetic mean (AM) and geometric mean (GM) rates of return.Period Returns Return Relativet10.05 1.05t2-0.10 0.90t30.11 1.11t4-0.02 0.98(1.0分)A.a) AM = 4.000%, GM = 1.010%B.b) AM = 1.000%, GM = 0.692%C.c) AM = 0.692%, GM = 4.000%D.d) AM = 1.000%, GM = 1.0692%E.e) AM = 4.000%, GM = 0.0692%39. 23.At the beginning of theyear an investor purchased 100 shares of common stock from ABC Corporation at $10 per share. During the year, the firm paid dividends of $1 per share. At theend of the year, the investor sold the 100 shares at $11 per share. What is the HPR?(1.0分)A.a) 1.20%B.b) 5.50%C.c) 12.00%D.d) 20.00%E.e) 30.00%40. 22.The HPR on a security is 3%. If the holding period is 4 weeks , the annualized HPR is (1.0分)A.a) 39.15%B.b) 78.87%C.c) 46.85%D.d) 158.25%E.e) 52.25%41. 21.The HPR on a security is 6.5%. If the holding period is 1 month, the annualized HPR is (1.0分)A.a) 113%B.b) 78%C.c) 65%D.d) 6.5%E.e) 1.129%42. 20.A parallel shift in the capital market line (CML) is caused by changes in the following factors: (1.0分)A.a) Expected real growth in the economy.B.b) Capital market conditions.C.c) Expected rate of inflation.D.d) All of the above.E.e) None of the above.43. 19.An increase in the slope of the Capital Market Line (CML) is caused by(1.0分)A.a) Changes in business risk.B.b) Changes in financial risk.C. c) Changes in the attitudes of investors toward riskD.d) Changes in systematic risk.E.e) Changes in unsystematic risk.。